Anlage-Service vom Januar 2008

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1 Anlage-Service vom Januar 2008

2 Marktbericht Index Stand Stand Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Stand Veränd SMI 8'111 8'706 9'548 8'070 8' % DAX 7'817 7'837 8'152 6'437 8' % DJ Industr Average 12'827 13'372 14'198 11'940 13' % NASDAQ Comb Comp 2'499 2'661 2'862 2'332 2' % Nikkei '501 15'629 18'300 14'366 15' % SNB Kassazinssa 10J % Geld- und Kapitalmarkt Die vermehrten Inflationssignale und eine Schweizer Wirtschaft mit dem über Potenzial liegenden Wachstum liefern der SNB Argumente, auch in Zukunft den Leitzins zu erhöhen. Mit Rücksicht auf die aktuellen Unsicherheiten rund um die US-Hypothekenkrise dürfte die SNB aber bis im März mit einem solchen Schritt zuwarten. Die amerikanische Notenbank wird wegen der schwachen Wirtschaftszahlen die geldpolitischen Zügel erneut lockern. Ein moderater Verlauf der US-Kerninflation lassen weitere Zinssenkungen zu. Wir hoffen, dass die Bemühungen der US-Notenbank erfolgreich sein werden. Sollte dieses Szenario zutreffen, ist zu jenem Zeitpunkt mit tieferen Obligationenpreisen in den Schwellenländern zu rechnen. Im Laufe des Jahres könnten sich die Zinsaufschläge für Kreditrisiken wieder leicht zurückbilden. Aktienmarkt Die Aktienmärkte werden gegenwärtig von Unsicherheit und Angst dominiert. Das Schreckensgespenst einer Rezession in den USA belastet den Börsenverlauf. Eigentlich ergeben sich günstige Kaufgelegenheiten. Die Zeit zum Zugreifen ist aber noch verfrüht. Die Auswirkungen der US-Hypothekenkrise auf die Finanzmärkte und die globale Wirtschaft können noch nicht abschliessend erfasst werden. Die Erfahrung lehrt, dass Trends zum Überschiessen neigen. Wie im Anlageservice vom Dezember erwähnt, bleiben wir daher vorsichtig und kaufen nur selektiv zu. Währungen / Gold Edelmetalle sind begehrt wie seit Jahren nicht mehr und vieles spricht dafür, dass sich dieser Trend auch 2008 fortsetzt. Die jüngsten Preissprünge bestätigen dies. Gold hat erstmals seit Januar 1980 die Marke von USD je Unze (31.1 Gramm) überwunden. Platin notierte mit bis zu USD pro Unze auf einem neuen Allzeithoch. Selbst der Silberpreis konnte zuletzt mächtig Boden gut machen und schnellte kurzzeitig auf USD pro Unze. Die Unsicherheiten an den Finanzmärkten führen zu einer erhöhten Nachfrage nach Edelmetallen. Daneben verbrauchte die Schmuckindustrie im Jahr 2007 mehr dieses Rohstoffes und die Ölförderländer diversifizieren aus Sicherheitsgründen ebenfalls in Edelmetalle. Die Bedeutung des Schweizer Frankens als sicherer Hafen hat wieder etwas zugenommen. Daher rechnen wir damit, dass sich unsere Heimwährung leicht aufwerten wird. 1

3 Empfehlungsliste für Obligationen Kassenobligationen - Stand Zinssatz Titel Laufzeit 2 3/4 % Hypothekarbank Lenzburg 2 Jahre 2 7/8 % Hypothekarbank Lenzburg 3 Jahre 2 7/8 % Hypothekarbank Lenzburg 4 Jahre 3 % Hypothekarbank Lenzburg 5 Jahre 3 % Hypothekarbank Lenzburg 6 Jahre 3 1/8 % Hypothekarbank Lenzburg 7 Jahre 3 1/8 % Hypothekarbank Lenzburg 8 Jahre Festgelder (Mindestbetrag CHF 100'000.--) - Stand Zinssatz Laufzeit Zinssatz Laufzeit 1 3/4 % 1 Monat 2 1/4 % 7 Monate 2 % 2 Monate 2 1/4 % 8 Monate 2 1/8 % 3 Monate 2 3/8 % 9 Monate 2 1/4 % 4 Monate 2 3/8 % 10 Monate 2 1/4 % 5 Monate 2 3/8 % 11 Monate 2 1/4 % 6 Monate 2 1/2 % 12 Monate Produkte mit Vorzugskonditionen - Stand Zinssatz Titel 0.75 % + 1 % Bonus-Konto 1 Jahr Kündigungsfrist 2 % Privor (Sparkonto Säule 3A) 3 1/4 % Privit (kapitalbildende Lebensversicherung) Neuemissionen Betrag Mio. Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Graum. Preis ** Rendite a/verfall CHF - Inland (35 % Verrechnungssteuer) keine CHF - Ausland (quellensteuerfrei) keine ** Bei Abschlüssen zu Graumarktpreisen wird die übliche Courtage berechnet 2

4 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall CHF - Inland (35 % Verrechnungssteuer) % Holcim BBB+ 1/ % Kanton Bern AA /8 % Thurgauer Kantonalbank AA /4 % Kanton Tessin AA % Zürcher Kantonalbank AAA /8 % Givaudan AG A /8 % Raiffeisen Schweiz AA /2 % Pfandbriefzentrale AAA /2 % Coop A /8 % Pfandbriefbank Aaa CHF - Ausland (quellensteuerfrei) /4 % Kommunalbanken AAA /8 % DekaBank AA % Deutsche Pfandbriefbank Aaa /8 % ABN AMRO Bank AA /4 % General Electric AAA /2 % Bayerische Landesbank AAA /8 % Total Capital AA /2 % Hypo Real Estate Bank AAA % Hypo-Bank Tirol Aaa /4 % Norddeutsche Landesbank Aaa /2 % Municipality Fin. of Finland AAA /8 % Rabobank AAA Strukturierte Produkte und Hedge Funds CHF Ant. Swiss Capital Non-Traditional Funds "auf Anfrage" 3 Long/Short Equity Fund CHF 11 % Julius Bär ICE Units "auf Anfrage" (auf Swiss Re/Strike Knock-In-Level 63.49) CHF 10 % Julius Bär Triple ICE Units "auf Anfrage" (auf ABB/Strike 17.29, Novartis/Strike 34.84, Zürich/Strike Knock-In-Level 55 %) 1) Inoffizielles Rating diverser Schweizer Banken 2) Ab einem Rating von BBB beinhaltet die Schuldnerqualität ein erhöhtes Ausfallrisiko. 3) Fund mit speziellen Risiken 3

5 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall EURO - Obligationen /4 % Freistaat Bayern AAA /4 % Rabobank AAA /2 % KWF AAA % Bayerische Landesbank Aaa % Hypothekenbank Essen AAA % Glaxo Smithkline AA /8 % BNG AAA /8 % BNG AAA /4 % Dekabank AAA Julius Bär Multicash EUR BC GBP - Obligationen /4 % Helaba Intern. Finance PLC AAA /8 % ABN AMRO Bank AA /4 % Landesbank Baden-Württemberg AA /2 % Europäische Investitionsbank AAA /8 % Landesbank Hessen AA /8 % GECC AAA /2 % EIB AAA Julius Bär Multicash GBP-STERL BC HUF - Obligationen /4 % Republik Ungarn A /2 % Europäische Investitionsbank AAA /2 % KFW AAA /2 % Republik Ungarn A NOK - Obligationen /2 % Nordrhein Westfalen Aa % Kommunalbanken Aaa /4 % KFW AAA /4 % Nordic Invest Bank Aaa /4 % BNG Aaa TRY - Obligationen (erhöhte Risikobereitschaft erforderlich) % Rabobank AAA /4 % Europäische Investitionsbank AAA % Europäische Investitionsbank AAA % IBRD AAA

6 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall USD - Obligationen /8 % Königreich Schweden AAA /8 % Landwirtschaftliche Rentenbank AAA % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /2 % Republik Österreich AAA /8 % Königreich Schweden AAA /8 % Republik Österreich AAA /4 % Landwirtschaftliche Rentenbank AAA /8 % Europäische Investitionsbank AAA % Rabobank AAA % Total Capital AA /2 % Asian Development Bank AAA /8 % American Development Bank AAA /8 % Italien AA /4 % BNG AAA JB Mulitcash Dollar BC CAD - Obligationen /4 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA % Total Capital AA /2 % Province of Quebec A /8 % Total Capital AA /4 % Council of Europe AAA /8 % Eurofima AAA /8 % Quebec AUD - Obligationen /2 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /4 % Total Capital AA /8 % Rabobank AAA /2 % Council of Europe AAA /8 % Total Capital AA /2 % Ontario Aa NZD - Obligationen /2 % General Electric AAA /8 % Königreich Schweden AAA /2 % Eurofirma AAA /2 % Toyota Motor Credit AAA /4 % Inter-American Dev. Bank AAA /2 % KWF AAA /2 % Total Capital AA

7 Empfehlungsliste für Aktien Valor Titel Wrg Kurs v Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Gewinn 2007 E KGV 2007 Empf. Basiswerte Schweiz Clariant N CHF x H Novartis N CHF x H Holcim N CHF x H Nestle N CHF x H Roche Hldg G CHF x H Swiss RE N CHF x K UBS N CHF x K SGS N CHF x H Zurich Finl Svcs N CHF x K The Swatch Grp CHF x H Nobel Biocare Hldg CHF x K JB Mst Swiss BC CHF K Ergänzungswerte Schweiz Hyp Bk Lenzburg N CHF x N VP Bank CHF x H Panalpina Welttra N CHF x H HBM BioVentures N CHF K Schindler Hldg PS CHF x K OC Oerlikon Corp N CHF x K JB Mst Sw Sm Md BC CHF H Ausland * Siemens N EUR x K * SAP EUR x K * ConocoPhillips USD x K ArcelorMittal Reg EUR x K * E.ON AG EUR x H * General Electric USD x K * Pfizer USD x H Kraft Foods-A USD x K * BHP Billiton AUD x K Central Europe Russ USD K MS India Inv Fund USD H JB Mst Europe BC EUR K JB Mst Jap St BC JPY K E = Schätzung / K = Kaufen / V = Verkaufen / H = Halten / N = Neutral / * = an der SWX kotiert 6

8 Kommentare Kudelski Absetzung von unserer Empfehlungsliste Infolge zurückhaltender Informationspolitik sowie die schwer abzuschätzende Gewinnentwicklung stellt für uns, die auf Verschlüsselungssysteme spezialisierte Kudelski SA, keinen Anlagewert mehr dar. Wir streichen daher die Aktie von unserer Empfehlungsliste. Für tradingorientierte Anleger kann diese volatile Aktie jedoch durchaus interessante Chancen bieten. 7

9 Ihr Beratungsteam Für Aufträge oder Fragen wenden Sie sich bitte an Ihre persönliche Betreuerperson oder an einen unserer Kundenberater: Lenzburg: Florian Müller Beratung + Spezialaufgaben Tel Dario Zanolli Leiter Finanz Hauptsitz Tel Carlos Pérez Stv. Leiter Finanz Hauptsitz Tel Martin Schmied Portfolio-Management Tel Michael Däster Kundenberater Tel Agnese Fanconi Kundenberaterin Tel Nils Bürgi Kundenberater Tel Karin Wipf Kundenberaterin Tel Dottikon: Peter Burkard Geschäftsstellen-Leiter Tel Hunzenschwil: Martin Wildi Geschäftsstellen-Leiter Tel Lenzburg-West: Ruth Wyss Geschäftsstellen-Leiterin Tel Meisterschwanden: Paul Buck Geschäftsstellen-Leiter Tel Mellingen: Guido Grob Kundenberater Tel Niederlenz: Christoph Nyfeler Geschäftsstellen-Leiter Tel Oberrohrdorf: René Bouvard Kundenberater Tel Rupperswil: Ulrich Hämmerli Kundenberater Tel Hanspeter Wehrli Kundenberater Tel Seon: Kurt Meier Kundenberater Tel Wildegg: Werner Flury Geschäftsstellen-Leiter Tel Den direkten Kontakt zur Börse und Devisen erhalten Sie durch unser Händlerteam: Lenzburg: Börse: Martin Koch Leiter Börsenhandel Tel Sascha Züttel Börsenhändler Tel Manuel Calvo Börsenhändler Tel Devisen: Giovanni Greco Leiter Devisenhandel Tel Fragen im Vorsorgebereich beantworten Ihnen: Lenzburg: Rolf Hägler Leiter Vorsorge/Allfinanz Tel Stefan Strasser Kundenberater Tel Hans Härry Kundenberater Tel Marcel Koch Kundenberater Tel Internet: info@hbl.ch Diese Empfehlungsliste wurde von der «Anlagekommission» unseres Institutes erstellt und ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse. Die «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung finden auf die vorliegende Empfehlungsliste keine Anwendung. 8

10 Impressum Redaktion: Anlageausschuss-Team Hypothekarbank Lenzburg Redaktionsadresse: Hypothekarbank Lenzburg Redaktion «Anlage-Service» Postfach 5600 Lenzburg 1 Redaktionsschluss: 7. Januar 2008 Layout: defacto AG Werbeagentur, Aarau und Hypothekarbank Lenzburg Stephan Schlatter Druck: Kneuss Print AG Lenzhardstrasse 15 Postfach Lenzburg 1 Die in diesem Anlage-Service verwendeten Daten wurden sorgfältig recherchiert, für deren Richtigkeit können wir aber keine Gewähr übernehmen.

11 Hauptsitz 5600 Lenzburg Bahnhofstrasse 2 Telefon Fax Geschäftsstellen 5605 Dottikon Bahnhofstrasse 20 Telefon Fax Hunzenschwil Gärtliackerweg Telefon Fax Lenzburg-West Augustin Keller-Strasse 26 Telefon Fax Meisterschwanden Hauptstrasse 37 Telefon Fax Mellingen Lenzburgerstrasse 15 Telefon Fax Mellingen Zentralplatz 2 Telefon Fax Niederlenz Hauptstrasse 16 Telefon Fax Oberrohrdorf Zentrum 1 Telefon Fax Rupperswil Mitteldorf 2 Telefon Fax Seon Seetalstrasse 47 Telefon Fax Wildegg Kreuzplatz Telefon Fax Zweigstelle 5032 Rohr Hauptstrasse 60 Telefon Fax Internet info@hbl.ch