Europa schaufelt: Grab oder Startloch?

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1 Europa schaufelt: Grab oder Startloch? Eine volkswirtschaftliche Analyse Folie 1

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3 Quelle: townhall.com Folie 3

4 BIP-Entwicklung (%) Talsohle wird durchschritten Kluft zwischen Kern- und Südeuropa bleibt ,5 -,6,9,7,4 1,7 -,3,6-1,8-2,4,3,2-1,4-1,5,2,4 1,8-1, e 214e -2,6-3,2 -,1-6 -6,4-4,8-8 (Euroraum) Quelle: Consensus Economics, September Folie 4

5 Arbeitskosten im Euroraum Frankreich und Italien bewegen sich ins Abseits Deutschland Frankreich Italien Euroraum Spanien Irland Portugal Quelle: Datastream, September Folie 5

6 Arbeitslosigkeit Hohe Werte im Süden bergen sozialen Sprengstoff Quelle: Der Spiegel Folie 6

7 Arbeitslosigkeit (%) Dramatischer Anstieg in den Krisenländern Deutschland Frankreich Italien Irland Spanien Griechenland Portugal Euroraum Quelle: Datastream, September Folie 7

8 Staatsverschuldung (in % vom BIP) Bewältigung bleibt weiterhin vorrangiges Thema Deutschland Frankreich Italien Irland Spanien Griechenland Portugal Maastricht-Kriterium Quelle: Datastream, September Folie 8

9 Leistungsbilanzsalden (in % vom BIP) Auf dem richtigen Weg Deutschland Frankreich Italien Irland Spanien Griechenland Portugal Quelle: Eurostat, April Folie 9

10 Schuldenmonitor Griechenland und Irland vor Plan % Verringerung des öffentlichen Defizits in Prozent des Bruttoinlandsproduktes. Veränderung im bisherigen Jahresverlauf geschätzt auf Basis der Finanzstatistik. Belgien, Niederlande und Spanien: nur Zahlen für Zentralregierung verfügbar. Frankreich: nur Zahlen für Zentralregierung (ohne Sonderkonten). Zahlen in Klammern zeigen die Anzahl der Berichtsmonate. Quelle: Nationale Finanzstatistiken und Stabilitätsprogramme, Commerzbank Research Folie 1

11 Konsumentenvertrauen Stimmung verbessert sich mit besserer Wirtschaftslage 15 USA Conference Board Uni Michigan (r.skala) Euroraum Konsumentenvertrauen 2 1 Deutschland Konsumentenvertr. GfK Konsumklima (r.skala) 6 Japan Konsumentenvertrauen Quelle: Datastream, September Folie 11

12 BNB-Frühindikator & Industrieproduktion Der Boden scheint gefunden BNB-Frühindikator +3M Industrieproduktion (% YoY) Quelle: Datastream, September Folie 12

13 OECD-Frühindikatoren Daten lassen leichte Zuversicht zu Trendwende geschafft? 1 USA Euroland Deutschland 2 1 Japan OECD-Frühindikator +3M Industrieproduktion (r.skala) Quelle: Datastream, September Folie 13

14 ifo Konjunkturuhr Deutschland Aktueller Stand verbreitet Zuversicht Folie 14

15 Industrieproduktion & -vertrauen Euroland hinkt (noch) hinterher USA Euroland Industrieproduktion ISM New Orders +3M (r.skala) Industrieproduktion Industrievertrauen +3M (r.skala) Deutschland Japan Industrieproduktion IFO Erwartungen +3M (r.skala) Industrieproduktion Tankan +3M (r.skala) Quelle: Datastream, September Folie 15

16 Die Notenbankbilanzen Wall of money Billionen US-Dollar 16 Aktiva EZB + FED + BoJ + BoE + SNB + PBC Quelle: Datastream, September Folie 16

17 Zentralbankaktiva Notenbanken bleiben expansiv % 5 EZB FED BoE BoJ BoJ-Schätzung Quelle: Datastream, September Folie 17

18 Euroland Geldmenge M1 & Industrieproduktion Weitere wirtschaftliche Erholung indiziert Geldmenge M1+9M (% YoY) Industrieproduktion (r.skala) Quelle: Datastream, September Folie 18

19 Euroland Geldmenge M1 & Aktienmarkt Liquidität eine wesentliche Triebfeder Geldmenge M1+5M (% YoY) EURO STOXX Veränderung in % (r.skala) Quelle: Datastream, September Folie 19

20 Spreads & Aktienmarktentwicklung Risk on / Risk off je nach Nachrichtenlage %,2,4,6,8 1, 1,2 1,4 1,6 Punkte , Spreads im Euroraum (invertiert) EURO STOXX (r.skala) 3. Quelle: Datastream, September Folie 2

21 Kurs-Gewinn-Verhältnis Aktien noch nicht teuer USA (S&P) Deutschland (DAX) KGV gl. Durchschnitt 1 Jahre 35 3 Europa (STOXX 5) Japan (TOPIX) Quelle: Datastream, September Folie 21

22 Rendite 1J Bund minus Dividendenrendite Aktien relativ attraktiver als Bundesanleihen % Rendite 1J Bund - Dividendenrendite Durchschnitt 1,81% Quelle: Datastream, September Folie 22

23 Preisentwicklung (%) Von Inflationsgefahr (derzeit) keine Spur 4 USA 1 Euroland Deutschland 4 Japan Verbraucherpreise Erzeugerpreise Importpreise Quelle: Datastream, 2. Quartal Folie 23

24 Realzinsen & langfristiger Durchschnitt (%) Sparen macht keinen Spaß 6 USA 6 Euroland Deutschland 6 Japan Realzinsen gl. Durchschnitt 3 Jahre Quelle: Datastream, September Folie 24

25 Konjunkturelle Erholung in den nächsten Monaten erwartet Erholungspfad bleibt aber steinig Fazit: Irland als Beleg für mögliche Rettung Hausaufgaben bleiben jedoch zu machen und sind herausfordernd Frankreich und Italien sind zu beobachten Notenbanken bleiben expansiv nur unter Krisengesichtspunkten erscheinen Renten noch attraktiv Aktien hingegen erscheinen als bessere Anlagealternative Unternehmen sind so gut aufgestellt wie nie zuvor Damoklesschwert: Emerging Markets, geopolitische Spannungen und möglicher Währungskrieg Folie 25

26 HANSAsmart Select E Aktienfonds mit intelligenter Risikominimierung Machen Sie doch mal, worauf Sie Lust haben - dieser Fonds passt schon auf sich selbst auf Folie 26

27 HANSAsmart Select E Aktienfonds mit intelligenter Risikominimierung Fondsprofil Aktienfonds mit Fokus auf einer Minimierung des Portfolio Value at Risk (VaR) Portfoliokonstruktion Vollinvestment in Aktien der Eurozone keine taktische Kasseposition rein quantitativer Investmentprozess, der aufgrund von Volatilität und Korrelation ein VaR-reduziertes Portfolio aus 3 bis 5 Aktientiteln bildet bewusste Abweichung von der Benchmark zugelassen hoher Tracking Error Wertentwicklung HSSE Euro Stoxx NR 1/11 4/12 1/12 4/13 p.a. kumuliert HSSE Index HSSE Index 1 Jahr 18, % 15,5 % 18, % 15,5 % s. Auflage 22, % 19,6 % 46,2 % 4,7 % Volatilität 12,7 % 2,2 % Sharpe Rat. 1,73,97 Stand: Folie 27

28 HANSAsmart Select E Warum sollten Sie investieren? Sie erhalten ein klares und transparentes Profil (eindeutiges Aktienuniversum und grundsätzlich kein Einsatz von Derivaten). Sie können risikobudgetschonend in den Aktienmarkt investieren, denn Sie senken Ihr Aktienrisiko um durchschnittlich die Hälfte. Im Falle einer asymmetrische Partizipation, wie in der Vergangenheit beobachtet, kann Ihnen auch eine Seitwärtsphase die Chance bieten, positive Erträge zu generieren. Fondsdaten Fondsmanager: Philipp van Hove (seit ) WKN A1H44U A1JXM6 Auflagedatum Fondswährung Volumen EUR 117,6 Mio. TER 1,6 %,91 % Mindestanlage 5,- 5.,- Auszeichnung Feri Rating B Stand: Folie 28

29 Sie wollen mehr wissen? Fragen Sie uns - wir sind für Sie da! Herbert Dietz Vertriebsdirektor Telefon: (4) herbert.dietz@hansainvest.de PLZ-Bereiche:, 1, 9 Thomas Hochwimmer Vertriebsdirektor Telefon: (4) thomas.hochwimmer@hansainvest.de PLZ-Bereiche: 2, 3, 4, 6 Markus Kurz Vertriebsdirektor Telefon (4) markus.kurz@hansainvest.de PLZ-Bereiche: 5, 7, 8 Vertriebsservice Telefon: (4) Fax: (4) HANSAinfo@hansainvest.de Folie 29

30 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Folie 3

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