Krisenfestigkeit des Finanzsystems

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1 Krisenfestigkeit des Finanzsystems Alexis Engelke 9. Juli 2014

2 [2] Alexis Engelke 2014 Finanzkrise?

3 [3] Alexis Engelke 2014 Hauptakteure des Finanzsystems Denition (Schattenbank) Nicht-Banken mit bankenähnlichen Funkt. ohne Banklizenz u.a. Investmentbanken, Hedge-Fonds und Zweckgesellschaften

4 [4] Alexis Engelke 2014 Struktur des globalen Finanzsystems Flexible Wechselkurse Deregulierung des Kapitalusses Oshore-Banking Bankaktivitäten auÿerhalb des Heimatlandes Internationale Regulation Basel 1 (Eigenkapitalanforderungen) Basel 2 (Risikobewertung) Basel 3 (Denition Eigenkapital)

5 [5] Alexis Engelke 2014 Finanzkrise Blase Panik Absturz Günstige Sub-Prime-Kredite für Hausbau bei niedrigen Zinsen Kredite gebündelt und durch Zweckgesellschaften verkauft Massenkäufe ohne Absicherung Anhebung des Leitzins: Zahlungsausfälle der Kreditnehmer Preisanstieg der Häuser bleibt hinter Erwartungen zurück Versuch des Verkaufs von Wertpapieren unter hohen Verlusten Insolvenz der Schattenbanken Kredithaftung der Banken Marktintransparenz Vertrauensverlust Zusammenbruch Kreditgeschäft

6 [6] Alexis Engelke 2014 Folgen für Banken Insolvenz Lehman Brothers und Merrill Lynch Übernahmen JPMorgan Chase übernimmt Bear Stearns (Investmentbank) Wells Fargo übernimmt Wachovia Teilverstaatlichungen Commerzbank teilverstaatlicht Aufgabe des Sonderstatus von Investmentbanken Goldman Sachs und Morgan Stanley sind Geschäftsbanken

7 [7] Alexis Engelke 2014 Folgen für Banken Stabilisierung der Banken durch den Staat Rettungspakete und -fonds In Deutschland: SoFFin 1 und 2 für Banken Bad-Bank-Gesetze Abstoÿ fauler Kredite und Wertpapiere in Bad Banks"

8 [8] Alexis Engelke 2014 Ursachen der Finanzkrise Regulierungsversagen Marktversagen Fehler in den Rahmenbedingungen

9 [9] Alexis Engelke 2014 Regulierungsversagen Keine internationale Regulierung und Überwachung Keine Kontrolle der Manager (Risikoneigung) Mangel an qualiziertem Überwachungspersonal Aufsicht und Ratingagenturen vernachlässigt Fehlende Regulierung von Schattenbanken

10 [10] Alexis Engelke 2014 Marktversagen Anreiz zu Risikobereitschaft Bonuszahlungen für Manager Fehlende Haftung der Rating-Agenturen Marktintransparenz unvollständige Information, Informationsgefälle, Erwartungsunsicherheit Versagen der Rating-Agenturen Bezahlung für gute Ratings Einkommensungleichgewicht führt zu weniger Nachfrage Sub-Prime-Kredite zur Fördung nicht-nachhaltiger Nachfrage

11 [11] Alexis Engelke 2014 Fehler der Rahmenbedingungen Liquiditätsschwemme der FED führt zu einer Preisblase Keine Haftungsprinzipien für Banken Folge: Steuerzahler haften und Staatsverschuldung steigt Vertrauen in die Selbstregulierung der Märkte Führt zu Spekulation und kurzfristigen Gewinnmaximierungen Folge: Instabilität der Märkte Kein globaler Rechtsrahmen für die Finanzwirtschaft Keine Beachtung externer Eekte Keine Beachtung sozialer Standards Deregulation der Finanzmärkte und freier Kapitaluss führt zu Spekulation und damit zur Marginalisierung der realen Wirtschaft und zum Schaden der Gesellschaft

12 [12] Alexis Engelke 2014 Maÿnahmen G20-Ziele EU USA Finanzaufsicht ESFS als Vereinigung Neuordnung; Kontrolle von sys.-relevanten Nicht-Banken Hedge-Fonds Zulassungs- und Registrierungspicht im Herkunftsland bei der SEC Wertpapier- Regeln für Verbriefungen märkte EMIR Dodd-Frank-Act Aufsicht Aufsicht und Registrierungspicht Rating- Agenturen Haftung, Transparenz

13 [13] Alexis Engelke 2014 Maÿnahmen (international) Stärkere Eigenkapitalanforderungen: Basel 3 Stärkung des IMF durch ein höheres Budget Schaung des Financial Stability Board (FSB) FSB umgewandelt aus dem Financial Stability Forum Hauptaufgaben des FSB: Überwachung des Finanzsystems bzgl. Schwachstellen Identizierung von Handlungsbedarf Koordinierung und Förderung des Informationsaustausch

14 [14] Alexis Engelke 2014 Entwicklung: Konzentration der Banken Abbildung: Entwicklung der Bankenkonzentration

15 [15] Alexis Engelke 2014 Entwicklung: Schattenbanken Abbildung: Entwicklung des Schattenbankmarktes

16 [16] Alexis Engelke 2014 Entwicklung: Vernetzung Abbildung: Vernetzung vor und nach der Krise (Bild-Quelle: [20])

17 [17] Alexis Engelke 2014 Leitfrage Inwiefern ist die Krisensicherheit des weltweiten bestehenden Finanzsystems durch die Maÿnahmen der Politik im Rahmen der Finanzkrise gewährleistet?

18 [18] Alexis Engelke 2014 Regulierungsversagen Kritische Betrachtung Ursache Maÿnahmen Internationale FSB Regulierung Manager-Kontrolle Registrierung Rating-Agenturen Registrierung & Haftung Schattenbanken - Zunahme Maÿnahmen unzureichend, da die Schattenbanken nicht reguliert werden

19 [19] Alexis Engelke 2014 Marktversagen Kritische Betrachtung Ursache Maÿnahmen Risiko Basel 3 Marktintransparenz Haftung Rating-Agenturen Einkommensungleichgewicht - Oshore-Banking Zunahme des Oshore-Banking wegen Vermögenszunahme der Wohlhabenden Höhere Konzentration der Banken Weniger Wettbewerb Stärkere Vernetzung erhöht Krisenanfälligkeit

20 [20] Alexis Engelke 2014 Kritische Betrachtung Fehler in den Rahmenbedingungen Ursache Maÿnahmen Keine Haftung für Banken Abwicklung; Mindesthaftung bei staatlicher Hilfe Vertrauen in Selbstregulierung Intervention; Überwachung Deregulierung - Keine internationale Organisation Keine weltweiten Regeln und Durchsetzungsmöglichkeiten Regeln nicht für Unternehmen und Nicht-Banken

21 [21] Alexis Engelke 2014 Fazit Keine weltweiten Regeln und Durchsetzungsmöglichkeiten Regeln nicht für Unternehmen und Nicht-Banken Stärkere Vernetzung erhöht Krisenanfälligkeit Zunahme des Oshore-Banking wegen Vermögenszunahme der Wohlhabenden Fehlende Nachfrage der breiten Bevölkerung Hörhere Konzentration der Banken Weniger Wettbewerb

22 [22] Alexis Engelke 2014

23 [23] Alexis Engelke 2014 Ausblick World Financial Organisation Analog zur WTO Interventionsmöglichkeiten Vorraussetzung: Völkerrecht Probleme: Souveränität

24 [24] Alexis Engelke 2014 Ausblick Begrenzung des Kapitalusses Vorraussetzung: Verbindlicher Konsens Probleme: Kein Interesse der Mächtigen

25 Vielen Dank für die Aufmerksamkeit!

26 [26] Alexis Engelke 2014 Quellen I [1] Paul Krugman, Maurice Obstfeld, and Marc Melitz. International Economics: Theory and Policy. Pearson Education Limited, London, 9. Auage, [2] Wolfgang Filc. Stabilität des internationalen Finanzsystems. Aus Politik und Zeitgeschichte, 7/2008:38, Februar [3] Gabler Wirtschaftslexikon, Stichwort: Oshore-Bank. Weblink. [4] Deutsche Bundesbank. Glossar, Stichwort: Schattenbank. Weblink.

27 [27] Alexis Engelke 2014 Quellen II [5] Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. Basel III / CRD IV. Weblink. [6] Dirk Lange (Herausgeber). Grundwissen Wirtschaft. Sekundarstufe II. Cornelsen Verlag, Berlin, [7] Josef Ackermann. Die Finanzkrise und die Deutsche Bank - Eine vorläuge Bilanz. Weblink, September 2009.

28 [28] Alexis Engelke 2014 Quellen III [8] Stormy-Annika Mildner. Ursachen der Finanzkrise: Ein Blick in die USA. Weblink, Mai [9] Lothar Kamp. Finanzkrise Ursachen, Wirkungen, Rettungspakete und Regulierung. Weblink, Dezember [10] Philipp Meinert Co-Pierre Georg. Globale Finanzmarktaufsicht. Aus Politik und Zeitgeschichte, 13/2012:3540, März 2012.

29 [29] Alexis Engelke 2014 Quellen IV [11] Europäische Kommission. Ein reformierter Finanzsektor für Europa. Mitteilung der Kommission an das Europäische Parlament, den Rat, den Europäischen Wirtschafts- und Sozialrat und den Ausschuss der Regionen. Weblink, Mai [12] Institut der deutschen Wirtschaft Köln. Ursachen der Finanzkrise. Weblink. [13] Sebastian Dullien. Anspruch und Wirklichkeit der Finanzmarktreform: Welche G20-Versprechen wurden umgesetzt? Weblink, März 2012.

30 [30] Alexis Engelke 2014 Quellen V [14] Harald Müller. Wie kann eine neue Weltordnung aussehen? Wege in eine nachhaltige Politik. Fischer Taschenbuch Verlag, Bonn, [15] Noam Chomsky. Prot over People, War against People: Neoliberalismus und globale Weltordnung, Menschenrechte und Schurkenstaaten. Piper Verlag, München, 5. Auage, [16] Gert Krell. Weltbilder und Weltordnung: Einführung in die Theorie der internationalen Beziehungen. Nomos Verlaggesellschaft, Baden-Baden, 5. Auage, 2009.

31 [31] Alexis Engelke 2014 Quellen VI [17] Barry Eichengreen. International nancial regulation after the crisis. Daedalus, 139(4):107114, Oktober [18] The leaders of G20. London Summit - Leaders' Statement. Weblink, April [19] The leaders of G20. The Pittsburgh Summit - Leaders' Statement. Weblink, September 2009.

32 [32] Alexis Engelke 2014 Quellen VII [20] Stefano Battiston, Michelangelo Puliga, Rahul Kaushik, Paolo Tasca, and Guido Caldarelli. DebtRank: Too Central to Fail? Financial Networks, the FED and Systemic Risk. Sci. Rep., 2, August [21] Milliarden-Risiken: BaFin-Chen fordert mehr Kontrolle der Schattenbanken. Weblink, Juni [22] 2013 update of group of global systemically important banks. Weblink, November 2013.