Wellenreiter der Weltkonjunktur

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1 Öffentliche Vorträge zur 211 Kiel, Wellenreiter der Weltkonjunktur Deutschland mit viel Rückenwind und starkem Motor aber Untiefen bleiben Dr. Stefan Kooths Prognose-Zentrum

2 Der Boom beginnt JETZT! 25 Mrd. Euro Produktionslücke Bruttoinlandsprodukt Produktionspotential -4 Prognose Jahresdaten, preisbereinigt; Produktionslücke in des Produktionspotentials

3 Kapazitätsauslastung (in der Industrie) überschreitet Normalauslastung 95 Bbk Order-Capacity-Index (rechte Skala) Ifo Kapazitätsauslastung Normalniveau I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II Quartalsdaten, saisonbereinigt

4 Bedeutung der Wirtschaftszweige Anteil an der gesamtwirtschaftlichen Wertschöpfung in im Jahr 21 Produzierendes Gewerbe 27,9% Dienstleistungen 71,2% Handel, Gastgewerbe und Verkehr 17,2% Finanzierung, Vermietung und Unternehmensdienstleister 3,4% Öffentliche und private Dienstleister 23,6% 4 Land- und Forstwirtschaft,9%

5 Bruttoinlandsprodukt Aufschwung verliert an Fahrt 116 2=1 laufende Jahresrate Niveau (Kettenindex) Prognose I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Quartalsdaten; preis-, saison- und kalenderbereinigt

6 Auftragseingang Abflachender Aufwärtstrend 17 2=1 insgesamt aus dem Ausland gleitender Dreimonatsdurchschnit; preis-, saison- und kalenderbereinigt

7 Produktion Kräftiger Aufholgprozess 125 2= Industrie Bauhauptgewerbe gleitender Dreimonatsdurchschnit; preis-, saison- und kalenderbereinigt

8 Ifo-Geschäftsklima Boom in den Köpfen 116 2= Lage Erwartungen Monatswerte, saisonbereinigt

9 IfW-BVL Logistik-Indikator Normalniveau Klima Lage Erwartungen Q4 27-Q2 27-Q4 28-Q2 28-Q4 29-Q2 29-Q4 21-Q2 21-Q4 211-Q2

10 Verwendungsseitige Expansionsbeiträge Binnennachfrage trägt die weitere Expansion punkte 6 Lager Außenhandel Anlagen Verbrauch Prognose Jahresdaten, preisbereinigt (Lundberg-Komponenten)

11 Exporte auf Vorkrisentrend 21 2=1 laufende Jahresrate Niveau (Kettenindex) Prognose I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Quartalsdaten; preis-, saison- und kalenderbereinigt

12 Exporte und globale Unternehmenszuversicht 25 Index Exportwachstum (Vorjahresrate) Unternehmenszuversicht (rechte Skala) Quartalswerte; Exportwachstum preisbereinigt Unternehmenszuversicht in 41 Ländern, gewichtet mit den deutschen Exportanteilen -4

13 Weltindustrieproduktion und Exporterwartungen 1 Index Industrieproduktion im Ausland Exporterwartungen (rechte Skala) Quartalswerte, gewichtet mit den Exportanteilen aus 41 Ländern Industrieproduktion preisbereinigt -4

14 Auslandsaufträge (Industrie) 4 Index 2 Eingang Bestand (rechte Skala) Quartalswerte, preisbereinigt -7

15 Prognose Investitionszyklen Produktionslücke (reche Skala) Anlagen Ausrüstungen Jahresdaten, preisbereinigt; Produktionslücke in des Produktionspotentials -4-5

16 Ausrüstungsinvestitionen legen kräftig zu 145 2=1 + 16,2 + 11, laufende Jahresrate Niveau (Kettenindex) Prognose -7 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Quartalsdaten, preis-, saison- und kalenderbereinigt

17 Bauinvestitionen Wohnungsbau zieht weiter an, Staat bremst =1 laufende Jahresrate Niveau (Kettenindex) + 6,2 + 2, Wohnungsbau Staat Prognose I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Quartalsdaten; preis-, saison- und kalenderbereinigt

18 Privater Verbrauch: Kein Kaufrausch 18 2=1 laufende Jahresrate Niveau (Kettenindex) + 1,7 + 1, Prognose I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Quartalsdaten; preis-, saison- und kalenderbereinigt

19 Verfügbares Einkommen der privaten Haushalte ,4 % + 2,2 % + 7,2 % Gewinn- und Vermögenseinkommen 32,7% Monetäre Sozialleistungen 25,6% -,3 % + 1, % + 3,2 % Verfügbares Einkommen + 2,9 % + 3,8 % + 2,7 % + 4,13% Löhne und Gehälter 41,7% + 3,6 % + 3,3 % 19 Nettogrößen, nominal, Anteile im Jahr 21 (Segmente), Veränderung gegenüber Vorjahr (Felder)

20 Importe 185 2=1 laufende Jahresrate + 7,6 + 7, Niveau (Kettenindex) Prognose I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Quartalsdaten; preis-, saison- und kalenderbereinigt

21 Beschäftigung auf Rekordhöhe 42, Mio. Personen Differenz Niveau 1 Personen , , ,5 1 4, 5 39,5 39, -5 38,5-1 Prognose 21 38, -15 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Quartalsdaten, saisonbereinigt

22 Arbeitsvolumen über Vorkrisenniveau 13 2=1 laufende Jahresrate Niveau + 1,9 +, Prognose I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Quartalsdaten, saison- und kalenderbereinigt

23 aber gut 3 Jahre Produktivitätsstillstand 114 2=1 + 1,6 +, laufende Jahresrate Niveau (Kettenindex) Prognose I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Quartalsdaten; preis-, saison- und kalenderbereinigt

24 Strukturverschiebungen am Arbeitsmarkt 45 1 Personen Mio. Stunden Erwerbstätige Geleistete Arbeitsstunden (rechte Skala) Wertschöpfungsanteil: minus 1,4 punkte Produzierendes Gewerbe Baugewerbe Handel, Gastgewerbe, Verkehr Finanzierung, Vermietung, Unternehmensdienstleister Öffentliche und private Dienstleister Vergleich 211-Q1 gegenüber 28-Q3

25 Arbeitslosigkeit im Sinkflug 5, Mio. Personen Differenz Niveau 1 Personen ,5 1 4, 5 3, , -15 2, , -25 Prognose -3 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Quartalsdaten, saisonbereinigt, Abgrenzung der Bundesagentur für Arbeit

26 Verbraucherpreise 124 2=1 laufende Jahresrate Niveau + 2,4 + 2, Prognose I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Quartalsdaten, saisonbereinigt

27 Lohnstückkosten ziehen wieder an 1 Lohnstückkosten Effektive Stundenlöhne Verbraucherpreise Prognose Jahresdaten, Veränderung gegenüber Vorjahr

28 Tiefe Wunden nach der Großen Rezession Massive Produktionsausfälle 17 Mrd. Euro = 7.5 % der jährl. Wirtschaftsleistung (Vergleich mit Null-Wachstums-Szenario) Rasanter Aufholprozess bis 211-Q1 Deutlich verschlechterte Staatsfinanzen Schuldenstand: 66.3 % (28) 83.5 % (211) Öffentliche Zinslast (a) 1 % der Steuereinnahmen (b) +18 Mrd. Euro Zinszahlungen je punkt Zinsanstieg 28 Über 3 Jahre Produktivitätsstillstand

29 Produktionspotential und Produktionsfaktoren 2,5 Percent, Percentage points 2, 1,5 1,,5, 29 -,5 Forecast TFP Capital stock Labor Potential output Annual data, volumes, change over previous year (output) and growth contributions (inputs)

30 Stagnierender Arbeitskräftebestand,8 Percent, Percentage points,6,4,2, -,2 -,4 -,6 3 -,8 Forecast Active Population Participation NAIRU Time Hours worked Annual data, change over previous year (hours worked) and growth contributions (components)

31 Binnennachfrage trägt die weitere Expansion 3,8 Percent, Percentage points 1,8 -,2-2,2-4,2 31-6,2 Forecast External Trade Stocks Gross Fixed Capital Formation Consumption GDP Annual data, volumes, change over previous year (GDP) and growth contributions (components)

32 Konsolidierungpfade (Schuldenbremse) Maximal zulässiges strukturelles Haushaltsdefizit des Bundes in Mrd. Euro Basis: Budgetary plan summer 21 Basis: Actual deficit 21 Basis: Actual deficit 21 and re-estimation of potential output 32

33 Eckdaten für die mittlere Frist 33

34 Eckdaten und Perspektiven 1 Investment Private investment cycle peaking in 212/213 Robust expansion of housing investment Even stronger impact of very low interest rates? Erosion of public capital stock continues Substantial swing to user-financing not in view Debt break investment break? Consumption Private consumption main demand-side driver (growth contribution 75 % in 215) Public consumption expanding along GDP growth 34

35 Eckdaten und Perspektiven 2 No demand-pull growth engine for RoW but stagnating net exports at l(e)ast Imports expanding faster than exports ULC and inflation above EA average Supply-side upward risks Labor productivity puzzle Higher than expected labor force inflow? Mixed monetary/financial environment Sovereign debt crises foster expansionary monetary impact (save haven) but additional risk for fiscal policy 35 Strong recovery, modest growth perspectives