SAM Smart Energy Fund. Mannheim, 30 Januar 2008 Christopher Hönig

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1 SAM Smart Energy Fund Mannheim, 30 Januar 2008 Christopher Hönig

2 Energie ist ein globales Thema 1 Quelle: SAM

3 Inhalt SAM Sustainable Asset Management Energie: Trends, die den Sektor beeinflussen Unsere Lösung: SAM Smart Energy Fund 2

4 SAM in Kürze Spezialisierte Investment Gruppe für SustainabilityInvestments Gründung 1995 Strategische Kooperation SAM Robeco Lancierung der weltweit führenden Plattform für nachhaltige Anlagen Über 80 Mitarbeiter weltweit, Hauptsitz in Zürich Über 14 Mrd CHF betreute Vermögenswerte Erstes Schweizer Unternehmen mit Carbon Neutral Status (2001) 3

5 Researchbasierter Investment-Ansatz Grösstes transdisziplinäres Sustainability-Team mit Know-how aus Finanz- und Naturwissenschaften Public Equity Research Analyst Sector Responsibility Sustainability Themes (Lead) Sustainability Criteria Christian Werner Head Research, CIO Rodrigo Amandi Chemicals Materials Environmental Performance Sybille Borner Materials Materials Stakeholder Engagement Christophe Churet Biofuels Climate Change Stéphanie Engels Account Manager Sustainability Services Carl-Johan Francke Industrials Climate Change, Water, Materials Supply Chain Mgmt Jvan Gaffuri Information Technology Climate Change Strategic Planning Edoardo Gai Head Sustainability Services Philantropy Gabriela Grab Hartmann Consumer Staples Healthy Living Transparency Dietmar Gundel Healthcare Healthy Living Pierin Menzli Consumer Staples Healthy Living, Water Human Capital Mgmt Philipp Mettler Consumer Discretionary Healthy Living, Climate Change Risk & Crisis Mgmt Dan Oprisa Financials Customer Relationship Mgmt, OHS Michael Riley Industrials Marion Swoboda Financials Corporate Governance Urs Schön Utilities Energy, Water Labor Practice Björn Urdal Energy Energy, Climate Change Environmental Policy Mgmt Daniel Wild Industrials Water Portfolio Management Portfolio Managers Responsibility Stephanie Feigt Head of Portfolio Management Diego d Argenio Active Global Equity Mandates Rainer Baumann Active European Equity Mandates, Sustainability Enhanced, Sustainable Performance Group, Healthy Living Fund Pieter Busscher Junior Portfolio Manager Kai Fachinger Junior Portfolio Manager Thiemo Lang Theme funds and mandates (Energy Fund, Climate Fund) Dieter Küffer Theme funds and mandates (Water Fund, Materials Fund) Background Finance, PhD Chemistry, PhD Biology, MSc; Economics, MSc Finance, MSc Environmental Sciences, MSc, des. PhD Environmental Physics, MSc Finance, MBA, CEFA Electronic Engineer, MSc ; Env. Manager Environmental Sciences, MSc; MA Finance, MSc Finance, MBA Finance, BBA, CFA, EMCF Mathematics/Physics, PhD Finance, MBA, CPA, CFA Finance, MBA Environmental Sciences, MSc Finance, MSc Chemical Engineer, PhD CFA CFA CFA Finance, MBA Mathematical Finance, Master Electrical Engineering, PhD CFA 4

6 Überblick Regionen Themen Enhanced (TE < 2%) Aktiv (TE 2-8%) Wasser Energie Materialien Healthy Living Climate Change AKTIEN GLOBAL SAM Sustainable Leaders Fund SAM Sustainable Global Equity Fund SAM Sustainable Water Fund SAM Smart Energy Fund SAM Smart Materials Fund SAM Sustainable Healthy Living Fund SAM Sustainable Climate Fund AKTIEN EUROPA SAM Sustainable Enhanced Europe Fund SAM Sustainable European Equity Fund 5

7 6 In neue Energie-Trends investieren

9 Energie Langfristige Trends schaffen neue Möglichkeiten Ressourcenknappheit Steigende Nachfrage Klimawandel Energiesicherheit Technische Innovation Quelle: SAM Group 8

10 Verknappung herkömmlicher Ressourcen Ressourcenknappheit Weniger Entdeckungen Steigende Kosten Ressourcennationalismus 60 Milliarden Barrel Öl 50 Entdeckungen in der Vergangenheit Zukünftige Entdeckungen Herstellung Quelle: ExxonMobile 9

11 Verstärkte Suche nach Alternativen Erschwingliche & zuverlässige Versorgung Energiesicherheit Geografische Diversifizierung Diversifizierung der Energiequellen Geopolitische Risiken/Logistische Probleme Fiskalische Änderungen Quelle: SAM Die Kapazitäten in diesen Gebieten sind oder könnten durch vertragliche Unsicherheiten oder geopolitische Risiken eingeschränkt sein 10

12 Rasch steigende Energienachfrage Wirtschaftswachstum ausserhalb der OECD Steigende Nachfrage Privatfahrzeuge pro 1000 Personen USA (Richtwert) Westeuropa (2004) Globale Mobilisierung Unelastische Nachfrage 100 China (1994) 0 China (2004) Quelle: US DoT 11

13 Spürbare Folgen des Klimawandels Zusammenhang mit dem Energiekonsum Klimawandel Steigende Kohlenstoffintensität Zunehmende Einschränkungen der Kohlenstoffemissionen Weltweite Kohlenstoffemissionen Kohlenstoffintensität Annex 1: Industriestaaten, welche das Kyoto-Protokoll unterzeichnet haben Annex 1 Ratified: Industriestaaten, welche das Kyoto-Protokoll unterzeichnet UND ratifiziert haben (z.b. Ausnahmen sind zum Beispiel USA, Australien) Quelle: BP 12

14 Kapital, F&E und unterstützende Gesetzgebungen Technische Innovation CleanTech: neuer sicherer Hafen für Risikokapital Unterstützung von F&E Rascher Kostenrückgang Grenzkosten der Elektrizitätserzeugaung Wettbewerbsfähigkeit Kohlenstoffkosten internalisieren Neue Energietechnologie Ausgereifte Technologie (exkl. CO 2 -Kosten) Ausgereifte Technologie (inkl. CO 2 -Kosten) Quelle: SAM Zeit 13

15 Investitionsbereiche Basierend auf der Analyse von Fakten und Trends werden vier Investitionsbereiche bestimmt (Zahlen in Klammern geben Wachstumsraten an) Erneuerbare Energien Dezentrale Energiesysteme Windenergie (20-25%) Solarenergie (35-40%) Energieumwandlungs-Technol. (15-20%) Leistungselektronik (10%) Alternative Brennstoffe (30-35%) Hydro- und Geothermische Energie (5-10%) Erdgas Erforschung und Produktion (10-15%) Erdgas Dienstleistungen (15-20%) Gasförderer, Gasverteiler (5-10%) Nachfrageseitige Effizienz Bau und Einrichtungen (8-10%) Mobilität (10-15%) Industrielle Prozesse (10-15%) 14

16 Die globale Energie-Nachfrage Solar mit dem kleinsten Anteil Kohle 24% Nuklear 7% Sonstige 0.5% Wasser 2.2% Öl 34% Erneuerbare 13.3% Biomasse 10.6% Geothermik 0.42% Solar 0.04% Wind 0.05% Gas 21% Source: IEA 15

17 Potenzial in Asien für erneuerbare Energien Indien: 10% der zusätzlichen Stromkapazitäten bis 2012 Korea: 7% der Elektrizität bis 2010 China: 16% der Primärenergie bis 2020 Taiwan: 10% der gesamten Kapazität bis 2020 Hong Kong: 5% der Kapazität bis Source: Nomura

18 Windkraft 35'000 30'000 MW Jährlich installierte Windkapazität weltweit Europa nahe der Reife, Wachstum in USA, China & Indien 25'000 20'000 15'000 10'000 Wind: CAGR 20% Reife Industrie: 10 grösste Marktteilnehmer haben ~ 95% Marktanteil Konsolidierung wird weitergehen 5' Starke Nachfrage und anhaltende Flaschenhälse in der Kapazität Source: BTM, SAM Group 17

19 General Electric 18 Sources: General Electric, Bloomberg

20 Sonnenenergie (Photovoltaik) 14'000 12'000 10'000 8'000 6'000 4'000 2'000 0 MW Jährlich installierte PV Kapazität weltweit PV: CAGR 56% Industrie in frühem Stadium, starkes Wachstum CAGR % Deutschland und Japan sind die grössten Märkte, Wachstum in USA, Spanien 58%, China 48% Kapazitätsengpass: Silicon upstream zu bevorzugen Technologie Risiko Dünnfilm wird zunehmend wichtig 19

21 Solar Energie wird global Nachfrageentwicklung 0,2 2,5 1,2 6,6 0,1 1,6 0,3 1,2 20 Quelle: SAM, LBBW Nachfrage 2006 in GW Nachfrage 2010 in GW

22 Biofuels `000t oil equivalent Globale jährliche Biofuel Production 140 Ethanol Biodiesel Biodiesel: CAGR 44% Ethanol: CAGR 18% USA: Fokus auf Ethanol, Europa: Fokus auf Biodiesel. Starke Abhängigkeit von Regulatorien Industrie stark fragmentiert in USA & Europa Tiefe Eintrittsbarrieren: tiefe Investitionen, tiefer Technologie Standard Technologie Risiko: Entwicklung von Zellulosebasiertem Ethanol, Zusammenbrunch der Handelshemmnisse 21

24 Portfolio Charakteristika SAM Smart Energy Fund Smart Energy Fund MSCI World Standardabweichung in % ex post Aktives Risiko vs. MSCI World in % (T.E.) ex post Beta vs. MSCI World ex post 1.15 Determinationskoeffizient (R 2 ) ex post 0.43 Anzahl der Titel 53 Regionale Verteilung Aufteilung der Bereiche Marktkapitalisierung 24% 35% 35% 33% 52% 58% 41% Nordamerika Europa Asien & Pazifik 6% 1% Erneuerbare Energie Dezentrale Energiesysteme Nachfrageseitige Effizienz 15% Small Cap Mid Cap Large Cap Alle Kennzahlen sind in EUR per 31. Dezember 2007 Quelle: Barra Erdgas 23

25 Portfolio Charakteristika: Regionale Verteilung Regionale Verteilung per 31. Dezember 2007 Regionale Verteilung seit Ende % 24% 90% 35% 80% 70% 60% 50% 40% 41% 30% Nordamerika Europa Asien 20% 10% 0% Dez 04 Mrz 05 Jun 05 Sep 05 Dez 05 Mrz 06 Jun 06 Sep 06 Dez 06 Mrz 07 Jun 07 Sep 07 Dez 07 Nordamerika Europa Asien 24

26 Portfolio Charakteristika: Bereiche Bereiche per 31. Dezember % 58% 6% 1% Erneuerbare Energie Dezentrale Energiesysteme Nachfrageseitige Effizienz Erdgas 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Bereiche seit Ende 2004 Dez 04 Mrz 05 Jun 05 Sep 05 Erneuerbare Energie Dez 05 Nachfrageseitige Effizienz Mrz 06 Jun 06 Sep 06 Dez 06 Mrz 07 Jun 07 Sep 07 Dez 07 Dezentrale Energiesysteme Erdgas 25

27 Portfolio Charakteristika: Marktkapitalisierung Marktkapitalisierung per 31. Dezember 2007 Marktkapitalisierung seit Ende % 90% 33% 80% 70% 52% 60% 50% 15% 40% 30% Small Cap Mid Cap Large Cap 20% 10% 0% Dez 04 Mrz 05 Jun 05 Sep 05 Dez 05 Mrz 06 Jun 06 Sep 06 Dez 06 Mrz 07 Jun 07 Sep 07 Dez 07 Small Cap Mid Cap Large Cap 26

28 Periodischer Vergleich der Kursentwicklung SAM Smart Energy Fund (B-Shares, in EUR) 150% 130% 110% 90% 70% 50% 30% 10% -10% * Seit Beginn Fund 55.58% 12.88% 26.33% 7.57% 1.70% % MSCI World, TRN -1.66% 7.40% 26.17% 6.04% 1.24% 43.47% Zahlen per 31. Dezember 2007 Währung: EUR Benchmark: MSCI World, TRN Tracking Error: 11.40% Risiko Mandat: 15.17% Risiko MSCI: 8.77% Rendite p.a.: 23.05% Überschussrendite p.a.: 17.56% Information Ratio: 1.54 * Alle Zahlen wurden gemäss internationalen Standards zur Berechnung von Performance-Zahlen berechnet. Die vergangene Performance ist kein Indikator für die laufende oder künftige Wertentwicklung. Die Performancewerte sind ohne die bei Ausgabe und Rücknahme von Anteilen anfallenden Kommissionen und Kosten gerechnet. 27

29 Portfolio Valuation SAM Smart Energy Fund Ratios Kurs-Gewin Verhältnis 2008 (E) Langfristiges Gewinnwachstum (E) PEG Ratio 2008 Fund 20.6x 22.6% 0.91x MSCI World 14.6x 10.9% 1.33x Quelle: Bloomberg 28 PEG Ratio Kurs GewinnVerhältnis / langfristiges Gewinnwachstum

30 Top 10 Positionen SAM Smart Energy Fund Unternehmen Gewichtung Land Investitionsbereich TRINA SOLAR LTD-SPON ADR 6.9% China Erneuerbare Energie JA SOLAR HOLDINGS CO LTD-ADR 5.5% China Erneuerbare Energie PRAXAIR INC 4.4% USA Erdgas Q-CELLS AG 4.2% Deutschland Erneuerbare Energie SUNPOWER CORP-CLASS A 4.2% USA Erneuerbare Energie FPL GROUP INC 3.9% USA Erdgas E.ON AG 3.8% Deutschland Erdgas WACKER CHEMIE AG 3.6% Deutschland Erneuerbare Energie YINGLI GREEN ENERGY HOLD-ADR 3.6% China Erneuerbare Energie SOLON AG FUER SOLARTECHNIK 3.2% Deutschland Erneuerbare Energie Daten per 31. Dezember 2007 Quelle: Bloomberg / IBES 29

31 Team Managing Team Dr. Thiemo Lang Senior Portfolio Manager Dieter Küffer, CFA Senior Portfolio Manager Rainer Baumann, CFA Senior Portfolio Manager (Stellvertretung) Analysten CoreTeam Björn Tore Urdal Analyst (Energie) Urs Schön Analyst (Utilities) Carl-Johan Francke Analyst (Process Technology) Analysten Experten Philipp Mettler Mobility & Transportation Dr. Rodrigo Amandi Mobility & Transportation, New Materials Christophe Churet Biofuels 30

32 Disclaimer Wichtige rechtliche Hinweise: Die Angaben auf diesen Seiten gelten nicht als Angebote und dienen lediglich der Information. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit des Inhalts wird keine Haftung übernommen. Der Wert und die Rendite der Anteile können fallen und steigen. Sie werden durch die Marktvolatilität sowie durch Wechselkursschwankungen beeinflusst. Die vergangene Performance ist kein Indikator für die laufende oder künftige Wertentwicklung. Die Performancewerte sind ohne die bei Ausgabe und Rücknahme von Anteilen anfallenden Kommissionen und Kosten gerechnet. Die Aufteilung nach Branchen, Ländern und Währungen und die einzelnen Positionen sowie ggf. angegebene Benchmarks können sich jederzeit im Rahmen der im Rechtsprospekt bzw. im Fondreglement festgelegten Anlagepolitik ändern. Die Umsetzung von in diesen Unterlagen enthaltenen Fondsempfehlungen liegt immer in der alleinigen Verantwortung des Intermediäres bzw. des Anlegers. Anlagen sollen erst nach der gründlichen Lektüre der aktuellen Versionen von Rechtsprospekt, Kurzprospekt, Satzungen, Jahresbericht und Halbjahresbericht sowie nach einer Beratung durch einen unabhängigen Finanz- und Steuerspezialisten getätigt werden. Die erwähnten Dokumente erhalten Sie kostenlos beim örtlichen SAM Office, unter oder der bei den unten angegebenen Adressen. Die SAM Fondspalette mit Domizil Luxemburg (SICAV) ist grundsätzlich zum öffentlichen Vertrieb in Luxemburg, der Schweiz, Deutschland, Österreich, Spanien und Italien registriert. Allerdings kann aufgrund der verschiedenen nationalen Registrierungsprozeduren keine Garantie abgegeben werden, dass jeder Fonds oder jede Anteilskategorie in jedem dieser Länder und gleichzeitig registriert ist oder registriert werden wird. Eine aktuelle Registrierungsliste finden Sie auf Bitte beachten Sie auch die nachfolgenden länderspezifischen Besonderheiten. In Ländern, in denen ein Fonds oder eine Anteilskategorie nicht zum öffentlichen Anbieten und Vertreiben registriert ist, ist der Verkauf von Anteilen nur im Rahmen von Privatplatzierungen bzw. im institutionellen Bereich und unter Beachtung der anwendbaren lokalen Gesetzgebung möglich. Namentlich sind die SAM Fonds nicht in den Vereinigten Staaten und ihren abhängigen Territorien registriert und dürfen daher dort weder angeboten noch verkauft werden. Im Fall einer Privatplatzierungen sind diese Seiten ausschliesslich für den internen Gebrauch des qualifizierten Intermediäres von SAM und/oder dem institutionellen Anleger bestimmt und dürfen nicht an Dritte weitergegeben werden. Sie dürfen unter keinen Umständen als Werbematerial für den öffentlichen Vertrieb oder sonstiges öffentliches Anbieten von SAM Fonds oder deren Anteilsklassen verwendet werden. Schweiz Vertreter ist die Julius Baer Investment Funds Services Ltd., Hohlstrasse 602, Postfach, 8010 Zürich. Deutschland: Zahl- und Informationsstelle ist die Bank Julius Bär (Deutschland) AG, An der Welle 1, Postfach , D Frankfurt/Main. Österreich: Zahlstelle ist die Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Vienna. Spanien: SAM Fonds nach Luxemburger Recht (SICAV) sind im Register der CNMV für ausländische, in Spanien vertriebene Kollektivanlageinstrumente eingetragen: Julius Baer Multipartner (Nr. 421). Eine Liste der registrierten Vertriebspartner in Spanien finden Sie unter Copyright 2007 SAM -alle Rechte vorbehalten. 31