BADEN-BADEN 2011 DREHT SICH DER MARKT?

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Monika Brinkerhoff
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1 BADEN-BADEN 2011 DREHT SICH DER MARKT? 24. Oktober 2011 Ludger Arnoldussen

2 Zentrale Themen und Herausforderungen für den Versicherungssektor Niedrigzinsumfeld Hohe Schadenslast aus Naturkatastrophen Zunahme von Kumulrisiken Politische Unsicherheiten Eurokrise / Turbulenzen an den Finanzmärkten Neue Risiken Globale Vernetzung der Wirtschaft Änderung der Regulierung 2

Allgemeines Niedrigzinsumfeld deutlicher Rückgang der Renditen im Jahresverlauf als Krisensignal Zinsen auf zehnjährige Staatsanleihen 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Jan. 11 Feb. 11 Mrz. 11 Apr.

3 Allgemeines Niedrigzinsumfeld deutlicher Rückgang der Renditen im Jahresverlauf als Krisensignal Zinsen auf zehnjährige Staatsanleihen 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Jan. 11 Feb. 11 Mrz. 11 Apr. 11 Mai. 11 Jun. 11 Jul. 11 Aug. 11 Sep. 11 Okt. 11 UK USA Deutschland Sinkende Zinsen zwar positiv für Kapitalbasis der Versicherer, aber negative Wirkung auf zukünftige Anlageerträge. Niedrigzinsumfeld muss Niederschlag im Pricing, insb. für long-tail Geschäft finden. Auch bei allgemeinem Niedrigzinsumfeld verbleiben spürbare internationale Zinsunterschiede. Quelle: Bloomberg 3

4 Niedrigzinsumfeld: Schock oder Chance für die Branche? Weniger Erträge aus Kapitalanlagen Kapitalentlastende Maßnahmen unter Umständen nötig Auch im Nicht-Leben-Bereich wirken niedrige Zinsen marktdisziplinierend (Cash-Flow Underwriting Möglichkeiten sind begrenzt) Rückversicherer müssen Niedrigzinsumfeld in der Preisgestaltung berücksichtigen Solvency II Versicherungsbranche in Europa ist auf richtigem Weg Niedrige Zinsen führen besonders im Geschäft mit Langzeitrisiken zu Preiserhöhungsbedarf. 4

5 Euro-Schulden-Krise: Status Quo Stichwort Maastricht Vertrag und Eurobonds: Änderung des Maastricht Vertrags für künftige Herausforderungen Sanktionen und Regeln führen zum Erfolg des Vertrags Voraussetzung für Eurobonds ist eine Fiskalunion, gemeinsame Haushaltspolitik Konkrete Eingriffsmöglichkeiten auf europäischer Ebene 5

6 Contingent Business Interruption (CBI) Die Problematik von Rückwirkungsschäden Zulieferer der 2. Stufe Zulieferer der 2. Stufe versichertes Unternehmen Zulieferer der 1. Stufe Zulieferer der 1. Stufe Schadenforderung Kunde Schadenereignis Versorgungsbetrieb 6

CBI: kritische Zulieferbranchen Definition kritischer

Industrien in hohem Maße angewiesen sind und deren Ausfall

kann Kritische Zulieferindustrien, die im Rahmen der

7 CBI: kritische Zulieferbranchen Definition kritischer Zulieferbranchen: Industrien die Teile fertigen, auf die andere Industrien in hohem Maße angewiesen sind und deren Ausfall einen materiellen CBI-Schaden bei diesen Industrien verursachen kann Kritische Zulieferindustrien, die im Rahmen der CBI-Zeichnungsstrategie identifizert wurden: Automobilzulieferer Halbleiterproduktion 7

8 CBI: kritische Szenarien Kombination aus Ländern/Regionen, Kumulrisiken und der jeweiligen Zulieferindustrie Halbleiterproduktion Japan Erdbeben Japan Taifun Taiwan Erdbeben Taiwan Taifun USA Nordwestküste Erdbeben Automobilzulieferer Japan Erdbeben Japan Taifun USA Mittlerer Westen Erdbeben USA LA/Kalifornien Erdbeben 8

Naturkatastrophen Januar September 2011 Waldbrände Kanada, 14. 22. Mai Dürre USA, anhaltend Waldbrände USA, April/ Sept. Anzahl der Ereignisse: 550 Unwetter, Tornados USA, 20. 27.

9 Naturkatastrophen Januar September 2011 Waldbrände Kanada, Mai Dürre USA, anhaltend Waldbrände USA, April/ Sept. Anzahl der Ereignisse: 550 Unwetter, Tornados USA, Mai Hurrikan Irene USA, Karibik, 22. Aug. 2.Sept. Überschwemmungen USA, April Mai Unwetter, Tornados USA, April Erdrutsche, Sturzfluten Brasilien, 12./16. Jan. Überschwemmungen Indien, Juni Aug. Überschwemmungen Pakistan, Aug. Sept. Dürre Somalia, anhaltend Überschwemmungen, Sturzfluten Australien, Dez Jan Erdbeben, Tsunami Japan, 11. März Überschwemmungen, Erdrutsche Thailand, Kambodscha, Vietnam, Aug. Sept. Zyklon Yasi Australien, 2. Feb. Erdbeben Neuseeland, 22. Feb. Erdbeben Neuseeland, 13. Juni Naturkatastrophen Auswahl bedeutender Schadenereignisse (siehe Tabelle) Geophysikalische Ereignisse (Erdbeben, Tsunami, Vulkanausbruch) Meteorologische Ereignisse (Sturm) Hydrologische Ereignisse (Überschwemmung, Massenbewegung) Klimatologische Ereignisse (Temperaturextreme, Dürre, Waldbrand) 2011 Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft, GeoRiskoForschung, NatCatSERVICE 9

10 Naturgefahren Europa Munich Re überprüft regelmäßig die eigenen Modelle und benutzt dabei alle erhältlichen Informationen, um diese zu optimieren: Ergebnisse aus eigenen Analysen Studien wie die GDV Studie Szenarien für Deutschland - Auswirkungen des Klimawandels auf die Schadensituation in der Versicherungswirtschaft Erkenntnisse aus externen Modellen Fazit: Modellierung von Sturmgefahren wurde verbessert: basierend auf neuen Daten aktueller Stürme und Überarbeitung historischer Daten Aktualisierung des Munich Re Sturm-Europa-Modells führt insgesamt und auch in Deutschland zu einer - nach Kunden und Märkten differenzierten - Erhöhung des technischen Bedarfs Aus Sicht der Erstversicherer ist möglicherweise eine Anpassung der RV-Struktur notwendig, um den gleichen Schutz wie heute zu gewähren. Munich Re steht mit der bisherigen hohen Kapazität bereit, wenn technisch adäquate Preise erzielt werden. 10

Erneuerungen 2011 Erste Anzeichen für verbesserte Marktaussichten Faktoren, die Preiserhöhungen begünstigen Anhaltendes Niedrigzinsumfeld sehr wahrscheinliches Szenario Auflösung von

aufgeblähtes Eigenkapital der Versicherer vorhanden Erneuerungen 2011 Portfolio von Munich Re % 100-15,8 84,2 5,1 15,1 104,3 Mio. 10.596 1.678 8.918 540 1.595 11.

Von Schäden betroffene Segmente Naturgefahrendeckungen Großgewerbliches Geschäft Bestimmte Kraftfahrtversicherungsmärkte Stabil erwartete Preisänderung steigend zu erneuerndes Geschäft nicht

11 Erneuerungen 2011 Erste Anzeichen für verbesserte Marktaussichten Faktoren, die Preiserhöhungen begünstigen Anhaltendes Niedrigzinsumfeld sehr wahrscheinliches Szenario Auflösung von Rückstellungen kaum mehr möglich Redundanzen nahezu ausgeschöpft Einführung von RMS11 Auswirkungen werden zunehmend deutlich Reduzierte Kapazität Folge von Großschäden, jedoch noch künstlich aufgeblähtes Eigenkapital der Versicherer vorhanden Erneuerungen 2011 Portfolio von Munich Re % ,8 84,2 5,1 15,1 104,3 Mio Beitragsveränderung: +4,3 % davon Preisentwicklung: +1,0 % davon veränderte Exponierung: +3,3 % Fragmentierung Schaden/Unfall-RVmarkt Beispiele US-Casualty Proportionales Geschäft Beispiele Von Schäden betroffene Segmente Naturgefahrendeckungen Großgewerbliches Geschäft Bestimmte Kraftfahrtversicherungsmärkte Stabil erwartete Preisänderung steigend zu erneuerndes Geschäft nicht erneuert erneuert Wachstum aus Erneuerung Neugeschäft geschätztes Beitragsvolumen Munich Re betreibt in der Rückversicherung aktives Zyklusmanagement insgesamt verbesserte Marktaussichten trotz uneinheitlicher Ausprägungen je nach Sparte und Gebiet 11

12 Ausblick Rück- und Erstversicherungsmarkt weiterhin durch Kapitalmarktschwankungen geprägt, vor allem durch Schuldenkrise und Niedrigzins-Umfeld Rückversicherungsmärkte sind weiterhin fragmentiert Zyklen werden flacher Strikte Ausrichtung auf Profitabilität in Zeiten hoher Unsicherheit wichtiger denn je. 12

13 Disclaimer Diese Präsentation enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen, die auf derzeitigen Annahmen und Prognosen der Unternehmensleitung von Munich Re beruhen. Bekannte und unbekannte Risiken, Ungewissheiten und andere Faktoren können dazu führen, dass die tatsächliche Entwicklung, insbesondere die Ergebnisse, die Finanzlage und die Geschäfte unserer Gesellschaft wesentlich von den hier gemachten zukunftsgerichteten Aussagen abweichen. Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, diese zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder sie an zukünftige Ereignisse oder Entwicklungen anzupassen. 13

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