Grundzüge der Geldtheorie und Geldpolitik

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1 Grundzüge der Geldtheorie und Geldpolitik Sommersemester 2015 Kapitel 0: Organisation, Gliederung

2 Organisation Zeit: Mittwoch, Uhr Ort: Arnold-Bode-Str. 2, R Zuordnung: PO 2007: SP4 und SP6; PO 2013: SP 5 (EBGo) Prüfungsleistung: Klausur am Notenverbesserung durch Vortrag möglich Voraussetzungen: Kenntnisse von VWL I + II + III Unterlagen zur LV: im Internet: 2

3 Organisation Kontakt Prof. Michaelis: Sprechstunde: Do 10-11h, Raum 3208a, NP4 wiss. Mitarbeiter: Jakob Palek: Sprechstunde: nach Vereinbarung per , Raum 3207, NP4 Benjamin Schwanebeck: Sprechstunde: nach Vereinbarung per , Raum 3208b, NP4 3

4 Gliederung Kapitel 0 Organisation, Gliederung 1. Grundlagen: Geld, Kredit, Finanzmärkte Was ist Geld?, einige stilisierte Fakten, volkswirtschaftliche Kosten der Inflation/ Deflation, Funktionen des Finanzsektors 2. Die Geldnachfrage Motive der Geldhaltung, Nominal- versus Realzinsen 3. Das Geldangebot EZB, Zentralbankgeldschöpfung, Giralgeldschöpfung, Geldmultiplikatoren 4

5 4. Ziele, Instrumente und Wirkungsweise der Geldpolitik Loss function, Geldmenge versus Zins (Poole-Modell), Theorie der Zinsstruktur, Transmissionsmechanismen, Kreditrationierung, die Rolle von Unsicherheit (Brainard) 5. Geldpolitik als Stabilisierungsinstrument Lucas-Kritik, Neu-Keynesianische Makroökonomik, optimale Reaktion auf Nachfrage- und Angebotsschocks 6. Geldpolitik an der Nullzinsuntergrenze (ZLB) Effektivität der Geldpolitik an der ZLB, Quantitative Easing, Lehren aus Japan, Ansätze zur Überwindung der ZLB, Zentralbank als Lender of Last Resort, die Politik der EZB 5

6 7. Die Unabhängigkeit der Zentralbank: das Zeitinkonsistenzproblem Philips-Kurven-Diskussion, Inflation bias diskretionärer Politik, Erwartungsbildungsprozesse, Regelbindung der Geldpolitik, Transparenz, Kommunikation 8. Die Zeiten sind nicht normal: Liquiditätskrisen, Bank runs Liquidität, Interbanken-Markt, das Bank run Modell von Diamond und Dybvig, systemisches Risiko, Bankenregulierung, Target 2-Salden Änderungen der Gliederung vorbehalten! 6

7 Literatur Kapitel 0 Organisation, Gliederung Clarida, Richard, Jordi Gali und Mark Gertler (1999): The Science of Monetary Policy: A New Keynesian Perspective, Journal of Economic Literature 37: Gali, Jordi (2008): Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycle, Princeton University Press. Gischer, Horst, Bernhard Herz und Lukas Menkhoff (2012): Geld, Kredit und Banken, 3. Aufl., Springer-Verlag. Görgens, Egon, Karlheinz Ruckriegel und Franz Seitz (2013): Europäische Geldpolitik - Theorie, Empirie, Praxis, 6. Aufl., Lucius&Lucius-Verlag. Mishkin, Frederic S. (2012): The Economics of Money, Banking, and Financial Markets, 10. Aufl., Verlag Addison Wesley Longman, Boston u.a. Romer, David (2012): Advanced Macroeconomics, 4.Aufl., McGraw Hill, Boston. Walsh, Carl (2010): Monetary Theory and Policy, 3. Aufl., MIT-Press. Woodford, Michael (2003): Interest and Prices, Princeton University Press. 7

8 Themen für Referate 1. Zahlungsverhalten in Deutschland 2014 (ca ) Betreuer: J. Palek Deutsche Bundesbank (2015): Zahlungsverhalten in Deutschland 2014 Dritte Studie über die Verwendung von Bargeld und unbaren Zahlungsinstrumenten, Frankfurt a.m. 2. Die Währungsreform 1948: die Rolle der Konklave von Rothwesten (ca ) Betreuer: B. Schwanebeck Buchheim, Christoph (1988): Die Währungsreform 1948 in Westdeutschland, Vierteljahrshefte für Zeitgeschichte 36(2):

9 Themen für Referate 3. Ein radikaler Vorschlag zur Reform des Geldwesens: das Vollgeld (ca ) Betreuer: B. Schwanebeck Dow, Sheila, Gudrun Johnsen und Alberto Montagnoli (2015): A Critique of Full Reserve Banking, Sheffield Economic Research Paper Series No Benes, Jaromir und Michael Kumhof (2013): The Chicago Plan Revisited, IMF Working Paper WP/12/ Wie stark werden Leitzinsänderungen von den Geschäftsbanken weitergereicht? (ca ) Betreuer: J. Palek De Bondt, Gabe (2005): Interest Rate Pass-Through: Empirical Results for the Euro Area, German Economic Review 6 (1): Kwapil, Claudia und Johann Scharler (2010): Interest rate pass-through, monetary policy rules and macroeconomic stability, Journal of International Money and Finance 29 (2):

10 Themen für Referate 5. Das Schattenbankensystem im Euro-Raum: Darstellung und geldpolitische Implikationen (ca ) Betreuer: B. Schwanebeck Deutsche Bundesbank (2014): Das Schattenbankensystem im Euro-Raum: Darstellung und geldpolitische Implikationen, Monatsbericht März 2014, S Der Risikoverbund von Banken und Staaten (ca ) Betreuer: P. Kirchner Deutsche Bundesbank (2014): Der Risikoverbund von Banken und Staaten, in: Finanzmarktstabilitätsbericht 2014, Frankfurt a.m., S

11 Themen für Referate 7. Die Dänische Erfahrung mit Negativzinsen (ca ) Betreuer: P. Kirchner Klose, Jens (2013): Negative Einlagezinsen im Euroraum? Lehren aus Dänemark, Wirtschaftsdienst 93 (12): Jorensen, Anders and Lars Risbjerg: Negative Interest Rates, Danmarks Nationalbank Monetary Review, 3rd Quarter 2012, Part 1: EZB und Bankenaufsicht Vermengung von Geldpolitik und Regulierung? (ca ) Betreuer: J. Palek Blanchard, Olivier, Giovanni Dell'Ariccia und Paolo Mauro (2013): Rethinking Macro Policy II: Getting Granular", IMF Staff Discussion Note April 2013 SDN/13/03. 11

12 Themen für Referate 9. Kann Geldpolitik zu transparent sein? die Veröffentlichung der Sitzungsprotokolle (ca ) Betreuer: P. Kirchner Dincer, Nergiz und Barry Eichengreen (2014): Central Bank Transparency and Independence: Updates and New Measures, International Journal of Central Banking 10(1):