Carlson Opportunity Fund, 9487 Gamprin-Bendern. Jahresrechnung per 31. Dezember 2016 und Bericht der Revisionsstelle

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1 Carlson Opportunity Fund, 9487 Gamprin-Bendern Jahresrechnung per 31. Dezember 2016 und Bericht der Revisionsstelle

2 GT Bericht der Revisionsstelle Als gesetzlich anerkannte Revisionsstelle haben wir die Buchführung und den Jahresbericht des Carlson Opportunity Fund, Gamprin-Bendern für das am 31. Dezember 2016 abgeschlossene Jahresjahr geprüft. Für den Jahresbericht ist die Verwaltungsgesellschaft verantwortlich, während unsere Aufgabe darin besteht, diesen zu prüfen und zu beurteilen. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen hinsichtlich Befähigung und Unabhängigkeit erfüllen. Unsere Prüfung erfolgte nach den Grundsätzen des liechtensteinischen Berufsstandes, wonach eine Prüfung so zu planen und durchzuführen ist, dass wesentliche Fehlaussagen im Jahresbericht mit angemessener Sicherheit erkannt werden. Wir prüften die Posten und Angaben des Jahresberichtes mittels Analysen und Erhebungen auf der Basis von Stichproben. Ferner beurteilten wir die Anwendung der massgebenden Rechnungslegungsgrundsätze, die wesentlichen Bewertungsentscheide sowie die Darstellung des Jahresberichtes als Ganzes. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine ausreichende Grundlage für unser Urteil bildet. Gemäss unserer Beurteilung entsprechen die Anlagen, die Vermögens- und Erfolgsrechnung, die Berechnung des Nettoinventarwertes sowie die Verwendung des Erfolges den Vorschriften des Gesetzes, der Verordnung und dem Prospekt; sind die Angaben über Ausgabe, Rücknahme und Schlussbestand der Anteile vollständig und richtig; sind die Angaben über die von der Depotbank beauftragten Hinterlegungsstellen und die Beauftragten der Verwaltungsgesellschaft sowie über Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher und rechtlicher Bedeutung im Jahresbericht aufgeführt. Ohne unser Prüfungsurteil einzuschränken, machen wir auf die Ausführungen zur TER- Berechnung aufmerksam, wonach dem Investmentunternehmen im Berichtsjahr Kosten belastet wurden, die zu einem TER von 5.28% geführt haben. Ein TER von 5.28% entspricht nicht den branchenüblichen Ansätzen und die Einhaltung der Wohlverhaltensregeln des Fondsplatzes Liechtenstein (Art. 11 IUG) ist daher in Frage gestellt.

3 small Ohne unser Prüfungsurteil einzuschränken, machen wir auf die Anmerkungen Konzentration der Anlagen / Bewertungsunsicherheit in den ergänzenden Angaben des Jahresberichts aufmerksam, wonach in der Bewertung dieser Anlagen wesentliche Unsicherheiten bestehen. Aufgrund der inhärenten Unsicherheiten können die ermittelten von den tatsächlich realisierbaren Werten abweichen. Die Abweichungen können wesentlich sein. Die Konzentration auf wenige Anlagen verstärkt diesen Effekt zusätzlich. Schaan, 25. April 2017 ReviTrust Grant Thornton AG Egon Hutter Zugelassener Wirtschaftsprüfer (Leitender Revisor) Veronika Jörger Zugelassene Wirtschaftsprüferin Beilage: - Jahresbericht

4 Valartis Fund Management (Liechtenstein) AG Schaaner Strasse Gamprin-Bendern Fürstentum Liechtenstein Phone Fax Reg.-Nr. FL IBAN: LI Carlson Opportunity Fund Anlagefonds nach liechtensteinischem Recht des Typs Investmentunternehmen für qualifizierte Anleger JAHRESBERICHT 2016 per 31. Dezember 2016 (geprüft)

5 INHALT 1. AUF EINEN BLICK ORGANISATION VERMÖGENSRECHNUNG PER AUSSERBILANZGESCHÄFTE ERFOLGSRECHNUNG ( ) VERWENDUNG DES ERFOLGS VERÄNDERUNG DES NETTOINVENTARWERTES ANTEILE IM UMLAUF ENTWICKLUNG DES NETTOINVENTARWERTES ERGÄNZENDE ANGABEN... 9 Carlson Opportunity Fund S e i t e 2

6 1. AUF EINEN BLICK Stammdaten Valorennummer ISIN-Nr. Fondsdomizil Zuständige Aufsichtsbehörde Rechtsform Rechtsgrundlage LI Fürstentum Liechtenstein Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA) Investmentunternehmen für qualifizierte Anleger Liechtensteinisches Gesetz über Investmentunternehmen (IUG) vom Ausschüttung Dauer Kotierung Rechnungswährung Mindestanlage bei Erst-/Folgezeichnung Keine (thesaurierend) unbeschränkt Nein EUR CHF 250'000 oder Gegenwert in anderer Währung Erstausgabepreis je Anteil EUR Bewertungstag Annahmeschluss Anteilsgeschäft Ausgabe Annahmeschluss Anteilsgeschäft Rücknahme Kosten Kommissionen und Kosten zulasten der Anleger Jeweils am Monatsletzten Letzter Bankarbeitstag vor dem Bewertungstag, Uhr MEZ 3 Monate vor dem Bewertungstag, Uhr MEZ Ausgabekommission (max.) 5% Rücknahmekommission (max.) Rücknahmekommission bei Auflösung des Fonds 0.25% Kommissionen und Kosten zulasten des Fonds Pauschale Administrations- und Verwaltungskommission Depotbankgebühr Performance Fee Sonstige Kosten Kennzahlen Nettovermögen per Keine 2.725% p.a. (max.) zuzüglich CHF p.a. (max.) Basis: Nettofondsvermögen vor Gebühren 0.15% p.a. CHF 17'500 p.a. (min.) Keine siehe Ziffer c des Prospekts EUR 1'902' Nettoinventarwert pro Anteil per EUR Total Expense Ratio (TER)* 5.28% * Diese Kennziffer drückt die Gesamtheit derjenigen Kommissionen und Kosten, die laufend dem Fondsvermögen belastet werden (Betriebsaufwand), retrospektiv in einem %-Satz des Nettofondsvermögens aus. Carlson Opportunity Fund S e i t e 3

7 2. ORGANISATION Verwaltungsgesellschaft Valartis Fund Management (Liechtenstein) AG Schaaner Strasse 27 LI-9487 Gamprin-Bendern Verwaltungsrat Dr. Andreas Insam (Präsident) Dr. Gerhard Lackinger, Mag. Prof. Dr. Michael Hanke Geschäftsleitung MMMag. Franz Glatzl, CIFB Dr. Walfried Kraher, Mag., CFA Vermögensverwaltung Aristo Investment Management AG Städtle 27 LI-9490 Vaduz Depotbank bis Valartis Bank (Liechtenstein) AG Schaaner Strasse 27 LI-9487 Gamprin-Bendern Depotbank ab NEUE BANK AG Marktgass 20 LI-9490 Vaduz Revisionsstelle ReviTrust Grant Thornton AG Bahnhofstrasse 15 LI-9494 Schaan Carlson Opportunity Fund S e i t e 4

8 3. VERMÖGENSRECHNUNG PER in EUR Bankguthaben Sichtguthaben 331' Zeitguthaben 0.00 Wertpapiere Aktien und sonstige Beteiligungspapiere inkl. Erträge aus Gratisaktien Sonstige Vermögenswerte Gesamtvermögen Verbindlichkeiten Nettovermögen Anzahl Anteile im Umlauf 1'579' ' '926' ' '902' ' Nettoinventarwert pro Anteil AUSSERBILANZGESCHÄFTE Derivative Finanzinstrumente: Am Ende der Berichtsperiode bestanden keine offenen Positionen in derivativen Finanzinstrumenten. Securities Lending: Am Ende der Berichtsperiode bestanden keine ausgeliehenen Wertpapiere. Kredite: Am Ende der Berichtsperiode waren keine aufgenommenen Kredite ausstehend. Carlson Opportunity Fund S e i t e 5

9 5. ERFOLGSRECHNUNG ( ) in EUR Erträge Erträge der Bankguthaben 0.00 Erträge der Wertpapiere Aktien und sonstige Beteiligungspapiere inkl. Erträge aus Gratisaktien 33' Anteile anderer Investmentunternehmen 0.00 Sonstige Erträge 0.00 Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen Total Erträge -8' ' Aufwendungen Passivzinsen Revisionaufwand Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft Administrationsgebühr Depotbankgebühren Sonstige Aufwendungen 12' ' ' ' ' Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen 0.00 Total Aufwendungen Nettoertrag Realisierte Kapitalgewinne und -verluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste Gesamterfolg 106' ' ' ' ' ' Carlson Opportunity Fund S e i t e 6

10 6. VERWENDUNG DES ERFOLGS in EUR Nettoertrag des Rechnungsjahres -81' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00 Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00 Vortrag des Vorjahres 0.00 Zur Verteilung verfügbarer Erfolg -81' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00 Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg -81' Vortrag auf neue Rechnung VERÄNDERUNG DES NETTOINVENTARWERTES in EUR Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 2'503' Ausschüttungen 0.00 Saldo aus dem Anteilsverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 258' ' '902' Carlson Opportunity Fund S e i t e 7

11 8. ANTEILE IM UMLAUF Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode Ausgegebene Anteile 37' ' Zurückgenommene Anteile 0.00 Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 42' ENTWICKLUNG DES NETTOINVENTARWERTES Datum Nettovermögen in EUR Anzahl Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil Entwicklung pro Geschäftsjahr '902' ' % '503' ' % '000' ' (Initial NAV) Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Carlson Opportunity Fund S e i t e 8

12 10. ERGÄNZENDE ANGABEN Rechnungsjahr Das Rechnungsjahr erstreckt sich vom 1. Januar bis 31. Dezember. Rechnungswährung Die Rechnungswährung des Investmentunternehmens ist der Euro (EUR). Bewertungsgrundsätze a) Anlagen, die an einer Börse kotiert sind oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden in der Regel zum Schlusskurs des Bewertungstages bewertet. Wird eine Anlage an mehreren Börsen oder Märkten gehandelt, ist vorbehaltlich Bst. b) der Kurs jenes Marktes massgebend, welcher der Hauptmarkt für diese Anlage ist. b) Bei Anlagen in Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von weniger als 12 Monaten kann die Differenz zwischen Einstands- (Erwerbspreis) und Rückzahlungspreis (Preis bei Endfälligkeit) linear ab- oder zugeschrieben werden und eine Bewertung zum aktuellen Marktpreis unterbleiben, wenn der Rückzahlungspreis bekannt und fixiert ist. Allfällige Bonitätsveränderungen werden zusätzlich berücksichtigt. c) Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist und diejenigen Vermögenswerte, die nicht unter Bst. a) oder b) oben fallen, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Bewertung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch qualifizierte Beauftragte bestimmt wird. d) Die liquiden Mittel werden grundsätzlich auf der Basis des Nennwertes, zuzüglich aufgelaufener Zinsen, bewertet. e) Anteile an nicht an einem geregelten Markt gehandelten Unternehmen werden durch ein Bewertungsgutachten anhand eines geprüften Jahresabschlusses, der nach anerkannten Rechnungslegungsstandards erstellt und von einer qualifizierten Drittpartei testiert ist, bewertet. Die Verwaltungsgesellschaft zieht - sofern eine eigenständige Bewertung nicht durchgeführt werden kann - für die Bewertung eine fähige unabhängige Drittpartei bei, wobei hierbei die Revisionsstelle des Fonds vorab um Zustimmung gebeten wird. Der testierte Abschluss des zu bewertenden Unternehmens sollte hierbei nicht länger als drei Monate (im Hinblick auf den Bewertungstag des Fonds) zurückliegen. Bei Nichtverfügbarkeit eines aktuellen Abschlusses ist eine alternative Vorgehensweise mit der Revisionsstelle abzustimmen. Es wird nach gängigen Carlson Opportunity Fund S e i t e 9

13 Bewertungsgrundsätzen wie NAV, letzte Finanzierungsrunde bzw. Kapitalerhöhung oder vergleichbaren Transaktionen, Multiple-Analysen oder mittels Discounted-Cash-Flow (DCF) bewertet. Grundsätzlich werden somit Bewertungsmethoden angewendet, die den Marktwert des zu bewertenden Unternehmens ermitteln. In Ausnahmefällen (z.b. bei noch nicht fertig gestellten Bauvorhaben) kann alternativ at cost bewertet werden. Um die Stetigkeit der Bewertung zu fördern, ist von einer einmal gewählten Methodik in wesentlichem Umfang nur nach Rücksprache mit der Revisionsstelle abzuweichen mit der Ausnahme, dass bei Abschluss eines fertig gestellten Bauvorhabens automatisch von at cost auf eine Marktwertbetrachtung umgestellt wird. f) Für den Fonds werden die Anlagen, die nicht auf die Rechnungswährung des Fonds lauten, in die Rechnungswährung des Fonds zum Mittelkurs zwischen Kauf- und Verkaufspreis, der in Liechtenstein oder falls dort nicht erhältlich - auf dem für diese Währung repräsentativsten Markt erhältlich ist, umgerechnet. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, zeitweise andere adäquate Prinzipien zur Bewertung des Vermögens anzuwenden, falls die oben erwähnten Kriterien zur Bewertung auf Grund aussergewöhnlicher Ereignisse unmöglich oder unzweckmässig erscheinen. Bei massiven Rücknahmeanträgen kann die Verwaltungsgesellschaft die Anteile der Fonds auf der Basis der Kurse bewerten, zu welchen die allfällig notwendigen Verkäufe von Wertpapieren getätigt werden. In diesem Fall wird für alle fristkonform zum selben Bewertungstag eingereichte Zeichnungs- und Rücknahmeanträge dieselbe Berechnungsmethode angewandt. Konzentration der Anlagen / Bewertungsunsicherheiten Ca.74% des Bruttofondsvermögens sind in eine Anlage investiert. Es handelt sich dabei um ein an der Warschauer Börse kotiertes Unternehmen, dessen Aktien wenig gehandelt und damit nur beschränkt liquide sind. Die Beteiligungsgrösse des Fonds am Unternehmen unterliegt derzeit keiner Melde/Offenlegungspflicht. Aufgrund der geringen Handelsvolumina an der Warschauer Börse ist ein allfälliger Verkauf über die Börse nur sehr beschränkt möglich. Der Fonds hält eine weitere Position ebenfalls an einem an der Warschauer Börse kotierten Unternehmen im Umfang von ca. 9% seines Bruttofondsvermögens. Die Bewertung der beiden Anlagen erfolgt zum Börsenkurs. Infolge der geringen Handelsvolumina können diese Anlagen unter Umständen nur über einen längeren Zeitraum und zu deutlich niedrigeren Preisen verkauft werden (z.b. im Falle von erzwungenen Verkäufen aufgrund von umfangreichen Rücknahmeanträgen für Anteile des Fonds). Aufgrund dieser inhärenten Unsicherheit im Zusammenhang mit der eingeschränkten Liquidität der börsenkotierten Anlagen, können die ermittelten von den tatsächlich realisierbaren Werten abweichen. Die Abweichungen können wesentlich sein. Zudem kann die Konzentration auf wenige Anlagen diesen Effekt verstärken. Carlson Opportunity Fund S e i t e 10

14 Vergütung der Verwaltungsgesellschaft Dem Fonds werden jährliche Vergütungen gemäss Ziffer 1 Eckdaten des Fonds in Rechnung gestellt. Die Kosten werden zu jedem Berechnungszeitpunkt des NAV anteilmässig rückgestellt und quartalsweise dem Fondsvermögen belastet, wobei sie folgende Bereiche abdecken: - Die laufende Administration und die Wahrnehmung aller in der Fondsgesetzgebung (insbesondere IUG / IUV) aufgeführten Aufgaben der Verwaltungsgesellschaft, - die Verwahrung des Fondsvermögens, das Führen des Anteilregisters, die Besorgung des Zahlungsverkehrs und die sonstigen in der Fondsgesetzgebung (insbesondere IUG / IUV) aufgeführten Aufgaben der Depotbank und die Ausübung des Vermögensverwaltungsmandates. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt auf die pauschale Administrations- und Verwaltungskommission gemäss Ziffer 1 Eckdaten des Fonds zur Gänze oder in Teilen zu verzichten. Performance Fee Es wird keine Performance Fee erhoben. Hinterlegungsstellen Die Wertpapiere waren per Ende der Berichtsperiode bei folgenden Hinterlegungsstellen deponiert: - UBS AG, Zürich Verwendete Devisenkurse per EUR CHF EUR PLN Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher oder rechtlicher Bedeutung Mitteilung an die Anleger vom Mit Wirkung zum kommt es im Wesentlichen zu den nachfolgenden Änderungen des Prospektes: - Wechsel der Depotbank von der bisherigen Valartis Bank (Liechtenstein) AG zur NEUE BANK AG, Marktgass 20, LI-9490 Vaduz; - Erhöhung der Depotbankgebühr von 0.14% p.a. auf 0.15% p.a.; - Sacheinlagen sind im Einzelfall explizit durch Verwaltungsgesellschaft und Depotbank zu genehmigen; - der Erwerb von physischen Anteilen ist nicht mehr möglich; - Ziffer Absatz: Der Zusatz liquide beim Wort Anlagen wurde entfernt, da der Begriff liquide nicht abschliessend definiert ist; - Die Valutafrist bei Zeichnungen und Rücknahmen wurde auf zwei Tage vereinheitlicht; - geringfügige redaktionelle Änderunge; Die Bescheinigung gemäss Art. 28 Abs. 5 Bst. b IUV für den Fonds und den damit einhergehenden Änderungen des Prospekts durch die Finanzmarktaufsicht (FMA) Liechtenstein wurde am erteilt. Carlson Opportunity Fund S e i t e 11