ETFs unter dem Mikroskop

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1 Family Office Forum 2012 ETFs unter dem Mikroskop Diese Unterlagen richten sich nur an institutionelle, professionelle*, qualifizierte oder erfahrene Anleger und sind nicht an die breite Öffentlichkeit, Privatkunden oder Privatanleger, in welcher Rechtsordnung auch immer, zu verteilen. * gemäß Definition in Richtlinie 2004/39/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 21. April 2004 über Märkte für Finanzinstrumente. Die Referenzdokumente (Verkaufsprospekte und wesentliche Anlegerinformationen in deutscher Sprache sowie Jahresberichte und Halbjahresberichte in englischer Sprache) sind auf einfache Anfrage bei Amundi IS, bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle Marcard, Stein & Co AG, Ballindamm 36, Hamburg, sowie auf der Website amundietf.com erhältlich. Mai 2012 Ivan Durdevic Amundi ETF Institutional Sales CA Cheuvreux

2 Agenda 01 Aktuelle ETF Entwicklung 02 ETF Fakten & häufige Missverständnisse 03 Amundi ETF Set Up & Richtlinien 04 Anhang 2

3 Der europäische ETF Markt Verwaltetes Vermögen (in Mrd $) Anzahl der ETFs , , In den vergangenen 10 Jahren verzeichnete der ETF-Markt ein stetiges Wachstum. - Anzahl der Swap-basierten ETFs hat sich seit 2008 verdoppelt. - 44% des verwalteten Vermögens entfallen auf Swap-basierte ETFs vs. 56% für physische ETFs. 1 Quelle: Deutsche Bank Weekly European ETF Market Monitor Quelle: BlackRock - Industry Highlights - Year End

4 Amundi ETF in Zahlen 7Mrd. 1.7Mrd. 3. > Verwaltetes Vermögen 1 ETFs in allen Anlageklassen 1 Wachstum des verwalteten Vermögens in In Bezug auf Nettomittelzufluss Notierungen und Registrierungen in Europa 1 Die Vorteile von Amundi ETF Durchschnittlich 25% günstigere Management Gebühren als vergleichbare ETFs*, Management Prozess mit dem Ziel der Reduzierung des Tracking Errors 5 in allen Anlageklassen, 1/3 der ETFs sind Innovationen am Auflagedatum Amundi ist ein Unternehmen von Crédit Agricole / Société Générale Langfristige Ratings: - Crédit Agricole: (A) Standard and Poor s 3 - Société Générale: (A) Standard and Poor s 3 Die Nummer 2 unter den Asset Managern in Europa 4 658,6 Mrd. Verwaltetes Vermögen 4 1. Quelle: Amundi ETF (Stand ) 2. Quelle: Deutche Bank Ende Dezember Quelle: Standard & Poor s 23. Januar Quelle: Amundi Corporate Key Figures ( ) 5. Standardabweichung der Differenzrendite des Portfolios gegenüber dessen Referenzinde ETFs, die in diesem Dokument beschrieben werden sind unter Umständen nicht in Ihrem Land zum Vertrieb zugelassen * Quelle: Amundi Investment Solutions (Stand: ), basierend auf dem Vergleich der nach Vermögenswerten gewichteten durchschnittlichen Total Expense Ratio (TER) aller Amundi ETFs mit der nach Vermögenswerten gewichteten durchschnittlichen TER aller anderen europäischen ETFs mit der gleichen oder einer ähnlichen Benchmark (sofern zutreffend). Die TER ist das Verhältnis der gesamten, einem Fonds belasteten jährlichen Verwaltungsgebühren und Betriebskosten zum Gesamtvermögen des Fonds. Provisionen und sonstige Gebühren Dritter, die Anlegern beim ETF-Handel unmittelbar belastet werden, gehen nicht in die TER-Berechnung ein. Bitte beachten Sie, dass (1) die TER einzelner Fonds (wie z.b. des AMUNDI ETF MSCI GERMANY) nicht notwendigerweise unter der nach Vermögenswerten gewichteten durchschnittlichen TER anderer ETFs mit der gleichen oder einer ähnlichen Benchmark liegen muss, und (2) für einige Fonds keine vergleichbaren Fonds zur Verfügung stehen. 4

5 Europäisches Ranking der ETF-Anbieter Quelle: Deutsche Bank, Weekly European ETF Market Monitor,

6 Europäisches Broker Ranking Quelle: Deutsche Bank, 2011 ETF Market Review & 2012 Outlook 6

7 Agenda 01 Aktuelle ETF Entwicklung 02 ETF Fakten & häufige Missverständnisse 03 Amundi ETF Set Up & Richtlinien 04 Anhang

8 Das ETF-Label ETFs gehören zur ETP (Exchange Traded Products) Familie, sollten aber nicht mit ETNs oder ETCs verwechselt werden ETN (Exchange Traded Notes) ETC (Exchange Traded Commodities) ETF (Exchange Traded Funds) Schuldverschreibung Schuldverschreibung UCITS Fonds Bildet die Wertentwicklung eines Marktindexes oder den Preis eines Rohstoffes ab Kontrahentenrisiko + Kreditrisiko des Emittenten Bildet die Wertentwicklung eines zugrunde liegenden Rohstoffs oder eines Rohstoffkorbes ab Kontrahentenrisiko + Kreditrisiko des Emittenten Bildet die Wertentwicklung einer Vielzahl von Indizes ab Kontrahentenrisiko (über Swap oder Wertpapierleihe) Kreditrisiko des Emittenten in der Regel nicht besichert Kreditrisiko des Emittenten in der Regel besichert Kein Kreditrisiko des Emittenten UCITS konforme ETFs profitieren von: Strengen Rechtsrahmen mit klarem und transparentem Regelwerk Starkem Risikomanagement und Kontrollanforderungen bezogen auf Interessenkonflikte, Diversifikationsverhältnisse, gemildertem Kontrahentenrisiko, kontrolliertem Einsatz von Derivaten, standardisierter Dokumentation, unabhängiger Verwahrstelle Wichtig : Einige ETFs sind keine UCITS konforme Fonds, bspw. in der Schweiz oder in den USA aufgelegte ETFs folgen nicht den gleichen Regeln in Bezug auf Diversifikation, qualifiziertem Anlageuniversum und Risikolimite Quelle: Amundi ETF 8

9 Verschiedene Strukturen innerhalb UCITS konformen ETFs Physisch-basierte ETFs Volle Replikation Sampling Verfahren Swap-basierte ETFs Funded Swap Strukturen Unfunded Swap Strukturen Quelle: Amundi ETF 9

10 Identifizierung der Hauptrisiken von ETFs Physische Replikation Swap-basierte Replikation Tracking-Error Risko Die Qualität der Replikation ist abhängig von der angewandten Sampling Methode Notwendigkeit der Überwachung des Umsatzes bei der Indexanpassung, insbesondere, wenn die zugrundeliegenden Wertpapiere nicht liquide oder der Index sehr breit ist Ermöglicht in der Regel eine effizientere Abbildung der Wertentwicklung des Indexes vor Gebühren Die Liquidität eines ETFs ist an die Liquidität der Wertpapiere des zugrunde liegenden Indexes gekoppelt Liquiditäts- Risiko Ein ETF kann gekauft oder verkauft werden, wenn auch die Wertpapiere des zugrunde liegenden Indexes gekauft oder verkauft werden können Market Maker sind zur Sicherstellung von Präsenz, Volumen und Geld-/Briefkurse während der Börsenzeiten verpflichtet Die Geld-/Briefspanne ist ein guter Indikator der Marktliquidität Quelle: Amundi ETF Anleger erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investieren Betrag zurück und können ihre gesamte Investition verlieren. 10

11 Identifizierung der Hauptrisiken von ETFs Physische Replikation Swap-basierte Replikation Das Kontrahentenrisiko kann durch den Einsatz der Wertpapierleihe oder der Swaps erzeugt werden Die Besicherung kann dazu beitragen, das Kontrahentenrisiko (Wertpapierleihe oder Swap) zu reduzieren Es gibt keinen standardisierten Rechtsrahmen für die Besicherung in Europa Kontrahenten- risiko Häufige Verwendung der Wertpapierleihe um Kosten zu kompensieren Der Prozentsatz der Wertpapierleihe und die entsprechenden Kontrahenten sind kaum erkennbar und selten bekannt Es gibt keinen standardisierten Rechtsrahmen für die Wertpapierleihe in Europa Das Kontrahentenrisiko ist auf 10% je Kontrahent für alle UCITS konformen Fonds Reset-Mechanismus wird verwendet, um das Kontrahentenrisiko zu mindern Swap-Kontrahenten sind bekannt Quelle: Amundi ETF Anleger erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investieren Betrag zurück und können ihre gesamte Investition verlieren. 11

12 Fokus physisch-basierte ETFs: Volle Replikation Der ETF muss alle Bestandteile des zugrunde liegenden Indexes kaufen Der ETF kann Wertpapierleihe mit einem oder mehreren Kontrahenten nutzen, um Kosten zu kompensieren Jede Transaktion der Wertpapierleihe ist besichert, wobei die Kontrahenten hierzu ein zweckgebundenes Deport verwenden Der ETF besitzt nicht direkt die Wertpapiere der Sicherheit ETF Kontrahent 1 1 Alle Wertpapiere des Indexes Kontrahent 2 2 Wertpapierleihe Besicherung Kontrahent 3 Kontrahent 4. Rechtsanspruch Sicherheit 3 Die Kontrahenten und der Prozentsatz der Wertpapierleihe werden nicht veröffentlicht und können in Echtzeit nicht ermittelt werden Quelle: Amundi ETF 12

13 Fokus physisch-basierte ETFs: Sampling Replikation Der ETF kauft eine repräsentative Stichprobe der Wertpapiere des zugrunde liegenden Indexes Die Replikationsmethodik hängt vom gewählten Sampling Verfahren ab Der ETF kann Wertpapierleihe mit einem oder mehreren Kontrahenten nutzen, um Kosten zu kompensieren Jede Transaktion der Wertpapierleihe ist besichert, wobei die Kontrahenten hierzu ein zweckgebundenes Depot verwenden ETF Repräsentative Stichprobe der Wertpapiere des Indexes 1 2 Wertpapierleihe Besicherung Kontrahent 1 Kontrahent 2 Kontrahent 3 Kontrahent 4. Der ETF besitzt nicht direkt die Wertpapiere der Sicherheit Rechtsanspruch Sicherheit 3 Die Kontrahenten und der Prozentsatz der Wertpapierleihe werden nicht veröffentlicht und können in Echtzeit nicht ermittelt werden Quelle: Amundi ETF 13

14 Fokus Swap-basierte ETFs: Funded -Struktur Funded Swap Der ETF tauscht sein Cash (entspricht 100% des Fondsvermögens) gegen die Index-Performance mit einem oder mehreren Kontrahenten ETF 1 Cash Swap Kontrahent Diese Transaktion ist besichert, in dem der Swap-Kontrahent eine Sicherheit in einem zweckgebundenen Depot hinterlegt TRS : Index Performance 3 Die Kontrahenten sind bekannt Der ETF hat einen Rechtsanspruch auf die hinterlegte Sicherheit Rechtsanspruch Sicherheit des Fonds 2 Der Fonds (d. h. die Anteilsinhaber) besitzt nicht direkt die Wertpapiere der Sicherheit und haben keinen direkten Zugang zur Sicherheit. Quelle: Amundi ETF TRS = Total Return Swap 14

15 Fokus Swap-basierte ETFs: Unfunded -Struktur Un-funded Swap Der ETF kauft einen Korb von Wertpapieren von einem (oder mehreren) Kontrahenten ETF 1 Korb von Wertpapieren vs. Cash Swap Kontrahent Der ETF zahlt die Performance des Ersatzkorbes ( Substitute Basket ) und erhält die Indexperformance Der vom Fonds gekaufte und gehaltene Wertpapierkorb (d. h. der Ersatzkorb) sollte nicht mit einer Sicherheit verwechselt werden Ersatzkorb ( Substitute Basket ) TRS Index-Performance vs Performance des Ersatzkorbes 2 Die Kontrahenten sind bekannt Der ETF (d. h. die Anteilsinhaber) ist der eindeutige Eigentümer des Fondsvermögens und hat direkten Zugang zum Ersatzkorb Quelle: Amundi ETF TRS = Total Return Swap 15

16 Fazit: Jenseits der Replikationsmethode Wichtige Überlegungen vor einer Investition: Wie ist die Qualität der Replikation (d. h. Tracking Differenz oder Tracking Error)? Gibt es Wertpapierleihe? Ist es möglich das Ausfallrisiko zu quantifizieren? Wer ist der Kontrahent hinter der Wertpapierleihe oder des Swaps? Besitzt der Fonds direkt seine Vermögensbestände oder nicht? Wie sind die Regeln / Richtlinien für die Auswahl der Vermögenswerte? Wie ist die Qualität der Wertpapiere des Ersatzkorbes (Substitute Basket) oder der Sicherheit? Quelle: Amundi ETF 16

17 Agenda 01 Aktuelle ETF Entwicklung 02 ETF Fakten & häufige Missverständisse 03 Amundi ETF Set Up & Richtlinien 04 Anhang

18 Amundi ETF : Transparenz auf verschiedenen Ebenen Ein klares und transparentes Set-up: Keine Wertpapierleihe in allen Swap-basierten Amundi ETFs 1 Un-funded Swap Struktur bei allen Swap-basierten Amundi ETFs 1 Ein Single-Swap Vertrag pro Swap-basierten ETF Ein einziger Kontrahent pro Swap-basierten ETF, deutlich in den Fondsprospekten identifizierbar Crédit Agricole (A) 2 Société Générale (A) 2 Aktie-ETFs Rohstoff-ETFs Renten-ETFs Geldmarkt-ETF 1 Drei historische Amundi ETFs nutzen eine physische Replikationsmethode (Amundi ETF CAC 40, Amundi ETF S&P Euro und Amundi ETF S&P Europe 350) 2 Quelle: S&P - Ratings per 23. Januar

19 Amundi ETF : Transparenz auf verschiedenen Ebenen Strenge Auswahlrichtlinien hinsichtlich des Ersatzkorbes (Substitute Baskets): Aktien-ETFs Aktien-Amundi-ETFs beinhalten Wertpapiere des dem ETF zugrunde liegenden Indexes + europäische Aktien (Universum des MSCI Europe Index) Weder Crédit Agricole Aktien noch strukturierte Produkte (ABS, CDO, CDS ) sind erlaubt Renten- & Rohstoff-ETFs Renten-Amundi-ETFs investieren hauptsächlich in handelbare OECD Staatsanleihen mit einem Investment Grade Rating (von S&P) und in geringem Maße in Investment Grade Unternehmensanleihen oder Covered Bonds 1 Weder Société Générale/Crédit Agricole Anleihen noch strukturierete Produkte (ABS, CDO, CDS ) sind erlaubt Quelle: Amundi ETF 1 Amundi ETF Global Emerging Bond Markit Iboxx kann bist zu 10% in nicht-ig Renten investieren. ETFs, die in diesem Dokument beschrieben werden sind unter Umständen nicht in Ihrem Land zum Vertrieb zugelassen 19

20 Strenge Auswahlkriterien Systematische Überwachung des Kontrahentenrisikos: Der Marked-to-Market des Swaps ist begrenzt: UCITS IV MtoM Limit: < 10% Amundi ETF neues MtoM Ziel: < 2% 1 Regelmäßige Resets werden bei jeder Creation / Redemption oder bei Änderungen im Ersatzkorb (Substitute Basket) getätigt: durchschnittlich alle 3 Tage 2 1 Reset beim Amundi ETF Euro Stoxx 50 4 durchschnittlich alle 2 Tage 3 1 Reset bei Amundi ETF Renten-ETFs 4 1 Der nach Vermögenswerten gewichtete durchschnittliche Marked-to-Market der gesamten Produktreihe Amundi ETF 2 Mehr als 7 Resets pro Monat - 3 Mehr als 8 Resets pro Monat. 4 Seit Fondsauflage 20

21 Amundi ETF : Transparenz auf verschiedenen Ebenen Veröffentlichung der ETF Vermögenswerte: Der Ersatzkorb für alle Swap-basierten Amundi ETFs wird auf amundietf.com im Online-Factsheet veröffentlicht 1 Die umfassenden Informationen beinhalten: Replikationsmethodik / -struktur Name des Swap-Kontrahenten Tägliche Marked-to-Market auf pozentualer Ebene Tägliche Fondsbestände inkl. Name, ISIN und Gewichtung jedes einzelnen Wertpapiers Quelle: Amundi ETF- ETFs, die in diesem Dokument beschrieben werden sind unter Umständen nicht in Ihrem Land zum Vertrieb zugelassen 1 Ein Auszug der Vermögenswerte des ETFs und der Marktwert des Swaps des jeweiligen ETFs werden auf einer T+3 Basis veröffentlicht. 21

22 Wichtige Risikofaktoren Investment Risiken Kapitalverlustrisiko Risiken im Zusammenhang der Märkte Kontrahentenrisiko Währungsrisiko Nur die teilweise Erreichung der Fondsziele Weitere Informationen zu den Risiken finden Sie in den wesentlichen Anlegerinformationen ( KIID ) und im Verkaufsprospekt des entsprechenden Fonds, die auf Anfrage oder unter amundietf.com in Deutsch erhältlich sind. Beim Kauf und Verkauf von ETFs können Transaktionskosten und Kommissionen anfallen. 22

23 Kontakt Bettina May Tel.: Ivan Durdevic Tel.: idurdevic@cheuvreux.com ETF Trading Tel.: Bloomberg: ETFA <GO> Die Verkaufsunterlagen der in Deutschland zum öffentlichen Vertrieb registrierten Fonds sind kostenlos in gedruckter Form bei Marcard, Stein & Co. AG, Ballindamm 36, Hamburg, Deutschland, erhältlich.

24 Agenda 01 Aktuelle ETF Entwicklung 02 ETF Fakten & häufige Missverständisse 03 Amundi ETF Set Up & Richtlinien 04 Anhang

25 Amundi entstand am 1. Januar 2010 Amundi Investment Solutions (Amundi IS) ist eine 100%ige Tochtergesellschaft von Amundi spezialisiert in Strukturierten Produkten, Alternative Investments Lösungen und ETFs. Crédit Agricole S.A. Société Générale Mit 658,6 Mrd. Euro 1 verwaltetem Vermögen 2. größter Asset Manager 2 in Europa Amundi Investment Solutions Amundi IS und ihre Tochtergesellschaften sind die Asset Manager für folgende Expertisen: Structured Products ETFs 1 Daten zum Konsolidierungskreis Amundi Gruppe (Stand: ) 2 Gesamtes verwaltetes Vermögen (offene Publikumsfonds und Spezialfondsmandate) Quelle: IPE «Top 400 asset managers active in the European marketplace» veröffentlicht im Juni 2011, Daten per 31. Dezember

26 CA Cheuvreux und ETFs CA Cheuvreux spielt eine aktive Rolle in der Entwicklung des ETF Angebots der Crédit Agricole Gruppe Ein fest zugeordnetes Sales Team Optimierte Geld-/Briefspannen durch enge Beziehung zu Market Makers und Liquiditätsanbieter STRUKTURIERUNG SALES MARKET MAKING & EXECUTION 3 Wege ETFs zu handeln Im Oderbuch während der Handelszeiten OTC Preise Market Maker in Wettbewerb setzen Execution zum NAV : keine Geld-/Briefspannen, geringe Creation/Redemption Gebühren 26

27 Disclaimer Diese Unterlagen richten sich nur an institutionelle, professionelle*, qualifizierte oder erfahrene Anleger und sind nicht an die breite Öffentlichkeit, Privatkunden oder Privatanleger, in welcher Rechtsordnung auch immer, zu verteilen. Herausgegeben von Amundi Investment Solutions ( Amundi IS ), einer französischen Aktiengesellschaft mit einem Grundkapital von Euro, als Anlageverwaltungsgesellschaft zugelassen von der französischen Finanzmarktaufsicht (Autorité des marchés financiers, AMF) unter der Nummer GP , mit dem Gesellschaftssitz in 91-93, boulevard Pasteur, Paris Cedex 15 France, Handelsregisternummer RCS Paris. Amundi ETF stellt die verantwortliche Plattform für gelistete Index Tracking Fonds von Amundi Investment Solutions, der Verwaltungsgesellschaft der Fonds, dar. Bei den in diesem Dokument beschriebenen AMUNDI-ETF-Fonds (die AMUNDI-ETF-Fonds ) handelt es sich um Investmentfonds, die in Frankreich bei der AMF registriert sind, mit Ausnahme von AMUNDI ETF S&P EURO und AMUNDI ETF S&P Europe 350, zwei Teilfonds der SPDR Europe plc, einem Irischen Umbrell-Fonds, der von der irischen Zentralbank zugelassen ist. Die AMUNDI-ETF-Fonds sind in Ihrem Land möglicherweise nicht zum Vertrieb zugelassen. Personen, die Einschränkungen unterliegen, beispielsweise US-Personen oder US-Bürger und/oder Personen, deren Wohnsitz sich in Ländern befindet, von denen aus dies nicht erlaubt ist, dürfen auf diese Informationen nicht zugreifen. Der Anleger ist dafür verantwortlich, sich zu vergewissern, dass er in die in diesem Dokument beschriebenen AMUNDI-ETF-Fonds investieren darf. Der Prospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) müssen den Anlegern zur Verfügung gestellt werden, bevor eine Zeichnung stattfindet. Die vollständige Fondsdokumentation (Verkaufsprospekt, KIID, Jahresbericht, in regelmäßigen Abständen herausgegebene Dokumente) sind auf Anfrage bei Amundi IS und auf den Internetseiten amundietf.com erhältlich. Weitere Informationen sind auf Anfrage erhältlich. Angebote für oder Aufforderungen zu Anlagen in den AMUNDI-ETF-Fonds dürfen gegenwärtig und künftig nur durch Zurverfügungstellung des Verkaufsprospekts und der wesentlichen Anlegerinformationen der AMUNDI-ETF-Fonds erfolgen. Die AMUNDI-ETF-Fonds werden von Amundi IS verwaltet. Diese Unterlagen sind kommerzieller und nicht regulatorischer Art. Sie dienen nur Informationszwecken und stellen weder eine Empfehlung noch eine Aufforderung, ein Angebot, eine Angebotsanfrage, ein Ratschlag oder eine Einladung zum Kauf oder Verkauf eines Fonds, einer Sicav oder eines Teilfonds dar, und sind in keinem Fall als solche auszulegen. Vor einer Anlage in einem Fonds von AMUNDI ETF sollten Anleger prüfen, ob die Fonds in ihrem Land zum Vertrieb/zur Werbung zugelassen sind. Unter keinen Umständen ist Amundi IS haftbar für direkte oder indirekte Folgen finanzieller oder anderer Art, die sich aus Entscheidungen ergeben, die aufgrund von in diesem Dokument enthaltenen Informationen getroffen werden. Das Investieren in AMUNDI-ETF-Fonds birgt das Risiko eines Kapitalverlustes. Der Preis der Aktien oder Anteile unterliegt Marktschwankungen, und der Wert der getätigten Anlagen kann folglich sowohl fallen als auch steigen. Die Anleger erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Die Anleger werden darauf hingewiesen, dass die frühere Wertentwicklung keinen verlässlichen Hinweis auf künftige Erträge darstellt. Die Höhe des Betrags, dessen Anlage in einem AMUNDI-ETF-Fonds angebracht ist, hängt von den persönlichen Umständen des Anlegers ab. Bei der Bestimmung dieses Betrags müssen Anleger ihren persönlichen Wohlstand, ihr persönliches Vermögen, ihre gegenwärtigen und künftigen Bedürfnisse sowie ihr Risikoprofil, je nachdem ob es eher risikoreiche oder risikoarme Anlagen begünstigt, berücksichtigen. Den Anlegern wird empfohlen, sich bei ihren üblichen Beratern (Finanzberater, Rechnungsprüfer, Rechts- und/oder Steuerberater) zu erkundigen, bevor sie Aktien oder Anteile erwerben. Mit diesem Dokument sollen den Anlegern die Merkmale der AMUNDI-ETF-Fonds dargelegt werden; die Genauigkeit, Vollständigkeit oder Sachlichkeit dieser Informationen wird jedoch nicht garantiert, obwohl diese Informationen aus Quellen stammen, die Amundi IS als zuverlässig erachtet. Sie sind jedoch zwangsläufig partiell, werden auf der Grundlage von Marktdaten für einen bestimmten Zeitpunkt geliefert und unterliegen Änderungen. Ohne die vorherige Zustimmung von Amundi IS ist es nicht erlaubt, das Dokument zu kopieren, zu verändern, zu übersetzen oder zu verteilen. Die in diesen Unterlagen enthaltenen Informationen gelten per Mai 2012 als zutreffend und können ohne vorherige Mitteilung geändert werden. * gemäß Definition in Richtlinie 2004/39/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 21. April 2004 über Märkte für Finanzinstrumente. Bitte beachten Sie, dass nicht alle ETF der Amundi-ETF-Reihe in allen Ländern zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind. Die in diesem Dokument beschriebenen börsengehandelten Fonds (Exchange Traded Funds, ETF) sind in Ihrem Land möglicherweise nicht zum Vertrieb zugelassen: Deutschland:Diese Werbemitteilung ist für Institute im Sinne von 1 Abs. 1b Bankengesetz, private und öffentliche Versicherungsunternehmen, Kapitalanlagegesellschaften, Investment-Aktiengesellschaften und ausländische Investmentgesellschaften und von diesen ernannte Verwaltungsgesellschaften sowie für Pensionsfonds und deren Verwaltungsgesellschaften bestimmt.einige der in diesem Dokument beschriebenen börsengehandelten Fonds (AMUNDI ETF S&P EURO, AMUNDI ETF S&P EUROPE 350, AMUNDI ETF GLOBAL EMERGING BOND MARKIT IBOXX ) sind in Ihrem Land möglicherweise nicht zum Vertrieb zugelassen. Für jeden Fonds besteht ein von der AMF genehmigter Prospekt und Wesentliche Anlegerinformationen, die vor der Zeichnung anzubieten sind. Die Verkaufsunterlagen der einzelnen in Deutschland zum Vertrieb zugelassenen Fonds (Verkaufsprospekt, Wesentliche Anlegerinformationen und Verwaltungsreglement, in deutscher Sprache sowie Finanzberichte und in regelmäßigen Abständen herausgegebene Dokumente) sind auf Anfrage bei Amundi IS oder auf den Internetseiten amundietf.com verfügbar. Die Verkaufsunterlagen der in Deutschland zum öffentlichen Vertrieb registrierten Fonds sind kostenlos in gedruckter Form bei Marcard, Stein & Co. AG, Ballindamm 36, Hamburg, Deutschland, erhältlich.der AMUNDI ETF MSCI GERMANY und AMUNDI ETF GLOBAL EMERGING BOND MARKIT IBOXX bildet den anerkannten Wertpapierindex MSCI Germany und Markit iboxx USD Liquid Emerging Markets Sovereigns in synthetischer Form nach. Aufgrund der Zusammensetzung des zugrundeliegenden Wertpapierindex (=Aktien) kann der AMUNDI Fonds eine erhöhte Volatilität aufweisen. Gemäß den Vorschriften des Gesetzes Nr vom 6. Januar 1978 in seiner aktuellen Fassung, bezeichnet als Datenschutzgesetz, verfügen Sie über das Recht zur Berichtigung, Vervollständigung oder Entfernung Ihrer personenbezogenen Daten. Bitte wenden Sie sich an Amundi ETF 90 boulevard Pasteur CS Paris cedex 15 Frankreich oder an info@amundietf.com.

28 Disclaimer CAC 40: EURONEXT PARIS S.A. IST EIGENTÜMER ALLER RECHTE BEZÜGLICH DEM CAC 40 INDEX. EURONEXT PARIS S.A., SOWIE JEDE DIREKTE ODER INDIREKTE FILIALE, GARANTIEREN, UNTERSTÜTZEN, AVALISIEREN ODER BETEILIGEN SICH AUF KEINERLEI WEISE AN DER EMITTIERUNG UND DER VERMARKTUNG DES PRODUKTS. EURONEXT PARIS S.A., SOWIE JEDE DIREKTE ODER INDIREKTE FILIALE, TRAGEN KEINERLEI VERANTWORTUNG GEGENÜBER DRITTPERSONEN IM FALL VON UNGENAUIGKEITEN DER DATEN AUF DENEN SICH DER INDEX BASIERT, ODER GEGENÜBER FEHLER, OMISSIONEN IN DER BERECHNUNG ODER DER VERÖFFENTLICHUNG UND VERMARKTUNG DES INDEX ODER FÜR SEINE NUTZUNG IM RAHMEN DIESER EMITTIERUNG UND DIESES ANGEBOTS. CAC 40 UND CAC SIND EINGETRAGENE MARKEN VON EURONEXT PARIS S.A., TOCHTERGESELLSCHAFT VON EURONEXT N.V. S&P: Standard & Poor s und S&P sind eingetragene Marken von Standard & Poor s Financial Services LLC ( S&P ) und wurden zur Nutzung durch AMUNDI ETF S&P EURO und AMUNDI ETF S&P EUROPE 350 lizenziert. S&P oder deren verbundenen Unternehmen werden für AMUNDI ETF S&P EURO und AMUNDI ETF S&P EUROPE 350 nicht als Sponsor, Garant oder Verkäufer oder verkaufsfördernd tätig, und S&P oder deren verbundenen Unternehmen übernehmen keine Zusicherungen, Gewährleistungen oder Garantien bezüglich der Zweckmäßigkeit eines Ankaufs, Verkaufs oder Besitzes von Anteilen an AMUNDI ETF S&P EURO und AMUNDI ETF S&P EUROPE 350. MSCI: AMUNDI ETF MSCI GERMANY (DER FONDS ) WIRD AUF KEINERLEI WEISE VON MSCI INC. ( MSCI ), ODER VON IRGENDEINER TOCHTERGESELLSCHAFT VON MSCI, ODER VON IRGENDEINER DER IN DIE ERSTELLUNG DER MSCI INDIZEN EINBEZOGENEN FIRMEN (ALLGEMEIN MSCI PARTEIEN ) GESPONSERT, AVALISIERT, VERKAUFT ODER GEFÖRDERT. DIE MSCI INDEXE SIND DAS AUSSCHLIEßLICHE EIGENTUM VON MSCI UND SIND MARKEN VON MSCI ODER IHRER FILIALEN UND UNTERLIEGEN EINER VON AMUNDI INVESTMENT SOLUTIONS FÜR BESTIMMTE ZWECKE GEWÄHRTEN LIZENZ. WEDER MSCI NOCH IRGENDEINE TOCHTERGESELLSCHAFT VON MSCI ODER IRGENDEINE IN DIE ERSTELLUNG ODER BERECHNUNG DER MSCI INDIZEN EINBEZOGENE FIRMA GEBEN ERKLÄRUNGEN AB UND GEWÄHREN EXPLIZITE ODER IMPLIZITE GARANTIEN GEGENÜBER DEN ANTEILINHABERN DES FONDS ODER GANZ ALLGEMEIN DER ÖFFENTLICHKEIT, WAS DIE OPPORTUNITÄT EINER TRANSAKTION MIT ANTEILEN DES GEMEINSAMEN ANLAGEFONDS IM ALLGEMEINEN ODER DIE ANTEILE DES FONDS IM BESONDEREN ODER DIE KAPAZITÄT JEDES MSCI INDIZEN ANBELANGT, DIE PERFORMANCE DES GLOBALEN AKIENMARKTES ZU REPLIZIEREN. MSCI ODER IHRE TOCHTERGESELLSCHAFTEN SIND INHABER BESTIMMTER NAMEN, EINGETRAGENER MARKEN SOWIE DER MSCI INDIZEN, DIE VON MSCI OHNE RÜCKSPRACHE MIT AMUNDI INVESTMENT SOLUTIONS ODER DEM FONDS BESTIMMT, ZUSAMMENGESTELLT UND BERECHNET WERDEN. WEDER MSCI, NOCH IRGENDEINE TOCHTERGESELLSCHAFT VON MSCI, NOCH EINE IN DIE ERSTELLUNG DER MSCI INDIZEN EINBEZOGENE FIRMA IST GEHALTEN, DIE BEDÜRFNISSE VON AMUNDI INVESTMENT SOLUTIONS ODER DER ANTEILINHABER DES FONDS ZU BERÜCKSICHTIGEN, UM DIE MSCI INDIZEN ZU BESTIMMEN, ZUSAMMENZUSTELLEN ODER ZU BERECHNEN. WEDER MSCI, NOCH IRGENDEINE TOCHTERGESELLSCHAFT VON MSCI, NOCH IRGENDEINE IN DIE ERSTELLUNG DER MSCI INDIZEN EINBEZOGENE FIRMA TRIFFT IRGENDEINE ENTSCHEIDUNG HINSICHTLICH DES DATUMS DER AUSSTELLUNG, DES PREISES, DER MENGE VON ANTEILEN DES FONDS ODER AUCH DER BESTIMMUNG UND DER BERECHNUNG DER FORMEL, DIE DIE FESTLEGUNG DES NETTOINVENTARWERTES DES FONDS ERLAUBT. WEDER MSCI, NOCH IRGENDEINE TOCHTERGESELLSCHAFT VON MSCI, NOCH IRGENDEINE IN DIE ERSTELLUNG DER MSCI INDIZEN EINBEZOGENE FIRMA ÜBERNIMMT IRGENDEINE HAFTUNG ODER VERPFLICHTUNG BEZÜGLICH DER VERWALTUNG, DER BETREUUNG ODER DER VERMARKTUNG DES FONDS. OBWOHL MSCI IN DIE BERECHNUNG DER INDIZEN INTEGRIERTE ODER ZUR BERECHNUNG HERANGEZOGENE INFORMATIONEN AUS QUELLEN ERHÄLT, DIE MSCI ALS ZUVERLÄSSIG BETRACHTET, GARANTIERT WEDER MSCI NOCH IRGENDEINE ANDERE, IN DIE ERSTELLUNG ODER BERECHNUNG DER MSCI INDIZEN EINBEZOGENE PARTEI DIE RICHTIGKEIT UND / ODER DIE VOLLSTÄNDIGKEIT DER INDIZEN ODER JEDER ANDEREN EINBEZOGENEN ANGABE. WEDER MSCI NOCH IRGENDEINE ANDERE, IN DIE BERECHNUNG DER MSCI INDIZEN EINBEZOGENE PARTEI GEWÄHRT IRGENDEINE EXPLIZITE ODER IMPLIZITE GARANTIE HINSICHTLICH DER ERGEBNISSE, DIE DER BESITZER EINER MSCI LIZENZ, DIE KUNDEN DER GENANNTEN LIZENZ SOWIE DIE GEGENPARTEIEN, DIE AKTIONÄRE DER INVESTMENTGESELLSCHAFT ODER JEDE ANDERE PERSON ODER FIRMA AUS DER NUTZUNG DER INDIZEN ODER JEGLICHER INBEGRIFFENER ANGABEN IM ZUSAMMENHANG MIT DEN IN LIZENZ VERGEBENEN RECHTEN ODER FÜR JEDE ANDERE NUTZUNG ERZIELEN WERDEN. UNBESCHADET DER VORANSTEHENDEN KLAUSEL GEWÄHRT WEDER MSCI NOCH IRGENDEINE ANDERE PARTEI EINE EXPLIZITE ODER IMPLIZITE GARANTIE UND MSCI LEHNT JEGLICHE GARANTIE FÜR DEN MARKTWERT ODER DIE ANGEMESSENHEIT FÜR EINE SPEZIFISCHE NUTZUNG DER INDIZEN ODER DER INBEGRIFFENEN ANGABEN AB. UNBESCHADET DER VORANSTEHENDEN KLAUSEL IST DIE HAFTUNG VON MSCI ODER JEDER ANDEREN PARTEI IN JEDEM FALLE AUSGESCHLOSSEN, GANZ GLEICH FÜR WELCHEN SCHADEN UND OB ES SICH UM DIREKTE, INDIREKTE ODER ANDERE SCHÄDEN HANDELT (UNTER EINSCHLUSS DES VERLUSTES VON ERGEBNISSEN), UND ZWAR SELBST BEI KENNTNIS DER EVENTUELLEN MÖGLICHKEIT DERARTIGER SCHÄDEN.

29 Disclaimer MARKIT: MARKIT IBOXX UND DER MARKIT IBOXX USD LIQUID EMERGING MARKETS SOVEREIGNS INDEX SIND EINGETRAGENE MARKEN VON INTERNATIONAL INDEX COMPANY LIMITED UND UNTERLIEGEN EINER VON Amundi Investment Solutions FÜR BESTIMMTE ZWECKE GEWÄHRTEN LIZENZ. DER MARKIT IBOXX USD LIQUID EMERGING MARKETS SOVEREIGNS INDEX INDEX IST BESITZ DER INTERNATIONAL INDEX COMPANY LIMITED UND WIRD UNTER LIZENZ VERWENDET. AMUNDI ETF GLOBAL EMERGING BOND MARKIT IBOXX (DER FONDS") PROFITIERT IN KEINER WEISE VON DER PATENSCHAFT, DER UNTERSTÜTZUNG, DER VERKAUFSFÖRDERUNG UND WIRD NICHT VON INTERNATIONAL INDEX COMPANY LIMITED VERMARKTET. MARKIT INDICES LIMITED LIMITED TRÄGT KEINERLEI VERANTWORTUNG FÜR DIE FÖRDERUNG ODER DEN HANDEL UND VERTRIEB VON AMUNDI ETF EURO CORPORATES. DER MARKIT IBOXX USD LIQUID EMERGING MARKETS SOVEREIGNS INDEX ( DER INDEX") IST EINE EINGETRAGENE MARKE DER INTERNATIONAL INDEX COMPANY LIMITED ( DER INDEX-SPONSOR") UND WIRD FÜR DEN FONDS UNTER LIZENZ VERWENDET. JEDE DER PARTEIEN BESTÄTIGT UND AKZEPTIERT, DAß DER FONDS WEDER GESPONSERT NOCH VOM INDEX-SPONSOR BESTÄTIGT ODER EMPFOHLEN WIRD. DER INDEX-SPONSOR GIBT KEINERLEI EXPLIZITE ODER IMPLIZITE GARANTIE ÜBER DIE MIT DEM INDEX VERBUNDENEN DATEN (EMPFEHLUNGEN ODER ADÄQUANZRICHTLINIEN FÜR EINE SPEZIELLE NUTZUNG OHNE EINSCHRANKUNG INBEGRIFFEN) ODER ÜBER IHRE QUALITÄT, PRÄZISION UND/ODER IHRE VOLLSTÄNDIGKEIT UND LEHNT JEDE VERANTWORTUNG AB, DIE SICH AUS DER VERWENDUNG DES INDEXES UND/ODER SEINER ZUSAMMENSETZUNG ZU EINEM GEGEBENEN ZEITPUNKT ERGIBT. ER LEHNT EBENFALLS JEDE VERANTWORTUNG BEZÜGLICH DER SOLVABILITÄT ALLER EINHEITEN, DIE DEN INDEX ZUSAMMENSETZEN, ODER EINES EVENTUELLEN KREDITZWISCHENFALLS ODER EINES ÄHNLICHEN (JEDOCH DEFINIERTEN) EREIGNISSES, DAS ZU EINEM BESTIMMTEN ZEITPUNKT DEN MIT EINER OBLIGATION VERBUNDENEN INDEX BEEINTRÄCHTIGT, AB. DER INDEX-SPONSOR KANN, EGAL MIT WELCHER BEGRÜNDUNG, NICHT FÜR EINEN FEHLER IM INDEX VERANTWORTLICH GEMACHT WERDEN. DER INDEX-SPONSOR IST NICHT VERPFLICHTET, EINEN SOLCHEN FEHLER BEKANNTZUGEBEN, SOLLTE DIESER AUFTRETEN. AUF KEINEN FALL GIBT DER INDEX-SPONSOR EINE EXPLIZITE ODER IMPLIZITE EMPFEHLUNG FÜR DEN KAUF ODER VERKAUF VON TEILEN DES FONDS, ÜBER DEN INDEX ODER EINEN SEINER BILDENDEN ELEMENTE. DER INDEX-SPONSOR ÜBERNIMMT KEINE VERPFLICHTUNG, WAS DIE KAPAZITÄT DES INDEXES BETRIFFT, DIE PERFORMANCES DER ENTSPRECHENDEN MÄRKTE NACHZUBILDEN, UND HAFTET FÜR KEINERLEI VERBUNDENES RISIKO. DER INDEX-SPONSOR IST AUF KEINEN FALL VERPFLICHTET, BEI DER BESTIMMUNG, ÄNDERUNG DER ZUSAMMENSETZUNG UND BERECHNUNG DES INDEXES DIE BEDÜRFNISSE EINES DRITTEN ZU BERÜCKSICHTIGEN. DIE FÜR DEN FONDS TÄTIGEN STELLEN SOWIE DER INDEX-SPONSOR KÖNNEN NICHT ZUR VERANTWORTUNG GEZOGEN WERDEN, SOLLTE DER INDEX-SPONSOR NICHT DIE NOTWENDIGEN MAßNAHMEN ZUR BESTIMMUNG, ANPASSUNG ODER BERECHNUNG DES INDEXES TREFFEN. JEDE PARTEI BESTÄTIGT, DAß EIN ANDERER TEIL ODER EINE IHRER FILIALEN DER INDEX-SPONSOR ODER AN DIESEN ANGESCHLOSSEN SEIN UND DAMIT IN DER LAGE SEIN KANN, DIE BESTIMMUNG, ANPASSUNG ODER BERECHNUNG DES INDEXES ZU GEWICHTEN ODER ZU BEEINFLUSSEN. DIE FILIALEN ODER MITGLIEDER DES INDEX-SPONSORS BEHALTEN DIE MÖGLICHKEIT, JEGLICHE OBLIGATIONEN, DIE DEN INDEX ZUSAMMENSETZEN, ZU HANDELN, SOWIE DIE MÖGLICHKEIT, EINLAGEN ZU AKZEPTIEREN, DARLEHEN ZU GEWÄHREN ODER JEDE ANDERE KREDITAKTIVITÄT UND IM ALLGEMEINEN JEDE LEISTUNG EINER INVESTITIONS- UND FINANZIERUNGSBANK ODER ANDERE GESCHÄFTSAKTIVITÄT MIT DEN EMITTENTEN DIESER OBLIGATIONEN ODER IHRER FILIALEN AUSZUFÜREN. SIE KÖNNEN HANDELN, ALS OB DER INDEX NICHT EXISTIEREN WÜRDE, OHNE DIE MÖGLICHE NEGATIVE AUSWIRKUNG DIESER HANDLUNG AUF DEN INDEX ODER DEN FONDS ZU BERÜCKSICHTIGEN. DER INDEX-SPONSOR UND SEINE FILIALEN ODER MITGLIEDER KÖNNEN INFORMATIONEN BESITZEN, DIE EINEN ZUSAMMENHANG MIT DEN BESTANDTEILEN DES INDEXES HABEN UND DIE ÖFFENTLICH VERFÜGBAR SEIN KÖNNEN ODER NICHT ODER JEDER ANDEREN PARTEI BEKANNT SEIN KÖNNEN, UND JEDER AKTEUR DES FONDS AKZEPTIERT, DAß DER FONDS KEINERLEI VERPFLICHTUNG VON SEITEN DES INDEX-SPONSORS ODER SEINER FILIALEN ODER MITGLIEDER SCHAFFT, SOLCHE INFORMATIONEN ZU VERBREITEN.