Over 40 Years ofreliable InvestingTM

Transkript

1 Over 40 Years ofreliable InvestingTM

2 Eine Sammlung von Weisheiten Wir hoffen, diese Sammlung von Weisheiten dient als wertvoller Leitfaden, um langfristigen Wohlstand aufzubauen während Ihrer Reise durch ein sich ständig veränderndes Marktumfeld. Die Weisheit großartiger Investoren 3 Vermeide selbstzerstörerisches Anlegerverhalten 4 Erkenne, dass Krisen unabwendbar sind 5 Auf Perioden mit niedrigen Renditen folgten historisch gesehen Perioden mit höheren Renditen 1 6 Versuche nicht, den richtigen Zeitpunkt abzupassen 7 Lasse nicht Emotionen deine Investmententscheidungen treffen 8 Akzeptiere, dass eine kurzfristige Underperformance unvermeidbar ist 9 Ignoriere kurzfristige Vorhersagen und Prognosen 10 Fazit Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Resultate.

3 Die Weisheit großartiger Investoren In Zeiten extremer Marktbewegungen treffen Investoren oftmals Entscheidungen, die ihre Absicht langfristig Vermögen aufzubauen untergraben können. Aktienmärkte sind volatil und ein Investor könnte Verluste erleiden. Die Resultate der Vergangenheit sind keine Garantie für die zukünftige Entwicklung. 2. Shelby Cullom Davis borgte sich im Jahr 1947 $ und erreichte damit ein Vermögen von $800 Millionen im Jahr Obwohl der Erfolg von Shelby Cullom Davis die Basis der Davis Investmentdisziplin geformt hat, war dies ein außergewöhnlicher Erfolg. Möglicherweise werden andere Investoren nicht den gleichen Erfolg erzielen. 3

4 Menschen, die ihre Emotionen nicht unter Kontrolle haben, sind schlecht geeignet um vom Investmentprozess zu profitieren. Benjamin Graham Vater des Value Investings Vermeide selbstzerstörerisches Anlegerverhalten Durchschnittlicher Aktienfonds vs. Durchschnittlicher Aktienfondsanleger Durchschnittliche jährliche Rendite 10% 8,6% 8% "Strafe durch Anlegerverhalten" 6% 4,3% 4% 2% 0% Durchschnittlicher Aktienfonds Durchschnittlicher Aktienfondsanleger Quelle: Quantitative Analysis of Investor Behavior, Dalbar, Inc. (März 2013) und Lipper. Dalbar hat die Renditen des durchschnittlichen Aktienfondsanlegers aus Cash Flow Berichten des Investment Company Instituts errechnet. Die Zahlen für die durchschnittlichen Renditen von Aktienfonds stellen die durchschnittliche Rendite aller Fonds dar, die in der Kategorie diversifizierter US-Aktienfonds bei Lipper gelistet sind. Dalbar hat auch das Verhalten des Kapitalallokation betreibenden Aktienanlegers errechnet, der einen Mix aus Aktien und festverzinslichen Investments nutzt. Die auf Jahresbasis umgerechnete Rendite für diesen Anleger betrug +2,3% über den gemessenen Zeitraum. Alle Dalbar-Renditen wurden mittels S&P 500 Index errechnet. Die Gesamtrenditen beinhalten die Wiederanlage von Dividenden und ausgeschütteten Kursgewinnen. Die Tatsache, dass Kaufen und Halten in der Vergangenheit eine erfolgreiche Strategie war, garantiert nicht, dass sie in Zukunft erfolgreich sein wird. Die gezeigte Performance ist nicht bezeichnend für ein spezielles Davis-Investment. Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Resultate. Es gibt keine Garantie dafür, dass der durchschnittliche Aktienfonds zukünftig weiterhin besser läuft als die Anlage des durchschnittlichen Aktienfondsanlegers. Aktienmärkte sind volatil und der durchschnittliche Aktienfonds bzw. Aktienfondsanleger kann Geld verlieren. 4

5 Die Geschichte liefert wichtige Erkenntnisse über Marktkrisen: Sie sind unvermeidbar, schmerzhaft und letztendlich doch zu überwinden. Shelby M. C. Davis Legendärer Investor Erkenne, dass Krisen unabwendbar sind Trotz Dekaden der Unsicherheit war der historische Trend des Aktienmarktes positiv Die 1980er Die 1970er Nifty-50, Inflation, '73-'74 Baisse Die 2000er Junk Bonds, LBOs, Schwarzer Montag Die 1990er S&L Krise, Russian Default, Long-Term Capital, Asian Contagion Internetblase, Tech Wreck, Telecom Bust Heute Sub-Prime Debakel, Wirtschaftliche Unsicherheit, Finanzkrise Quelle: Yahoo Finance. Die Grafik zeigt den S&P 500 Index vom 1. Januar 1970 bis zum 31. Dezember 2012; Man kann nicht direkt in einen Index investieren. Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. 5

6 Trotz unvermeidlicher Zeiten der Unsicherheit haben Aktien sich für geduldige, langfristige Anleger gelohnt. 3 Christopher C. Davis Portfoliomanager, Davis Advisors Auf Perioden mit niedrigen Renditen folgten historisch gesehen Perioden mit höheren Renditen 3 Auf Perioden mit niedrigen Renditen folgten immer stärkere Perioden 10-jährige Marktrendite unter 5% Darauffolgende 10-jährige Marktrendite 20% 17,6% 15% 12,1% 3,2% 2,9% 2002-' ' ' ' ' ' ' '21? 1975-' ' ' ' ' ' ' '48-1,7% -5% 3,6% 3,3% 1,2% -0,1% 1930-'39-0,2% 1929-'38 0% 4,8% 2,7% 1947-'56 5% 16,3% 15,3% 14,3% 8,5% 6,6% 1937-'46 9,3% 10% 14,8% Quelle: Thompson Financial, Lipper und Bloomberg. Die Grafik stellt die jährlichen Marktrenditen unter 5% dar. Zeitperioden von 1928 bis 1957 werden durch den Dow Jones Industrial Average dargestellt, von 1958 bis 2012 vom S&P 500 Index. Man kann nicht direkt in einen Index investieren. Die gezeigte Performance ist nicht bezeichnend für ein spezielles Davis-Investment. Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Resultate. 3. Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Resultate. 4. Es gibt keine Garantie dafür, dass günstige Aktien eine Wertsteigerung erzielen. Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Resultate. 6

7 Sehr viel mehr Geld wurde von Anlegern verloren, die versucht haben, sich auf Korrekturen vorzubereiten oder Korrekturen zu entgehen, als in den eigentlichen Korrekturen verloren ging. Peter Lynch Legendärer Investor und Autor Versuche nicht, den richtigen Zeitpunkt abzupassen Die Gefahr des Markttimings Durchschnittliche jährliche Rendite über 20 Jahre 14% 8,2% 7% 4,5% 0% 0,0% -5,3% -7% -14% -9,4% Investiert geblieben Die besten 10 Tage verpasst Die besten 30 Tage verpasst Die besten 60 Tage verpasst Die besten 90 Tage verpasst Anlegerprofil Quelle: Bloomberg und Davis Advisors. Der Markt wird anhand des S&P 500 Index dargestellt. Man kann nicht direkt in einen Index investieren. Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. 7

8 Sei ängstlich, wenn die anderen gierig sind. Sei gierig, wenn die anderen ängstlich sind. Warren Buffet Vorsitzender Berkshire Hathaway Lasse nicht Emotionen deine Investmententscheidungen treffen Aktienfondszuflüsse vs. Aktienfondsrenditen Jährliche Renditen (%) Aktien liefern starke Renditen und euphorische Anleger verhelfen zu Rekordeinzahlungen kurz vor dem Zusammenbruch. Nach einer Zeit schlechter Renditen werden ängstliche Anleger vorsichtig und verpassen den Aufschwung. Nach verheerenden Ergebnissen 2008 zogen verzweifelte Investoren riesige Summen aus ihren Aktienfonds und verpassten zweistellige Renditen. Jährliche Nettoeinzahlungen (Mrd $) Quelle: Strategic Insight und Morningstar zum 31.Dezember Aktienfonds sind durch US-Aktienfonds dargestellt. Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. 8

9 Die primäre Frage, der wir uns stellen müssen, ist, ob es für einen hervorragenden Investmentmanager möglich ist auch einmal unterdurchschnittliche Resultate zu liefern Die weitläufige Meinung ist nein. Dabei, wenn man sich die Ergebnisse anschaut, ist es nicht nur möglich es ist unvermeidbar. Charles D. Ellis Zitat aus Wall Street People Akzeptiere, dass eine kurzfristige Underperformance unvermeidbar ist Prozentangabe der Top-Quartil LargeCap-Aktienfondsmanager, deren Performance in die untere Hälfte oder das untere Viertel für mindestens eine 3-Jahresperiode fiel 100% % 80% 70% 60% 40% 20% 0% Untere Hälfte Unteres Viertel Quelle: Davis Advisors. 150 Manager vom evestment Alliance Large Cap Universum, deren 10-Jahresdurchschnitt jährlicher Performance im Top Quartil vom 1. Januar 2003 bis 31. Dezember 2012 rangierte. Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. 9

10 Die Aufgabe von Wirtschaftsprognosen ist Astrologie respektabler erscheinen zu lassen. John Kenneth Galbraith Ökonom und Autor Ignoriere kurzfristige Vorhersagen und Prognosen Durchschnittliche Sechs-Monats-Vorhersage vs. tatsächlicher Entwicklung der Zinssätze Datum 12/82 6/83 12/83 6/84 12/84 6/85 12/85 6/86 12/86 6/87 12/87 6/88 12/88 6/89 12/89 6/90 12/90 6/91 12/91 6/92 12/92 Prognose Tatsächlich Ergebnis Datum 6/93 12/93 6/94 12/94 6/95 12/95 6/96 12/96 6/97 12/97 6/98 12/98 6/99 12/99 6/00 12/00 6/01 12/01 6/02 * 12/02 Prognose Tatsächlich Ergebnis Datum 6/03 12/03 6/04 12/04 6/05 12/05 6/06 12/06 6/07 12/07 6/08 12/08 6/09 12/09 6/10 12/10 6/11 12/11 6/12 12/12 Prognose Tatsächlich Ergebnis Quelle: Legg Mason und The Wall Street Journal Umfrage unter Wirtschaftswissenschaftlern zum 31. Dezember *Benchmark änderte von 30-jährigen Staatsanleihen auf zehnjährige Staatsanleihen. Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. 10

11 Das meiste Geld verdient man in Baissephasen, zu diesem Zeitpunkt realisiert man es nur noch nicht. Shelby Cullom Davis Legendärer Investor und Gründer der Davis Investmentdisziplin Fazit Es ist wichtig zu verstehen, dass Zeiten der Unsicherheit für den geduldigen, gewissenhaften und langfristigen Anleger Möglichkeiten schaffen können Vermögen aufzubauen. Um diese Möglichkeiten nutzen zu können, erfordert es jedoch die Bereitschaft, die auf diesen Seiten angebotenen Erkenntnisse und Einblicke einzubeziehen und zu berücksichtigen. Die Vergangenheit hat uns gelehrt, dass Anleger, die diese Denkweise angenommen haben, auf enormen Erfolg gestoßen sind. Vermeide selbstzerstörerisches Anlegerverhalten Auf Perioden mit niedrigen Renditen folgten historisch gesehen Perioden mit höheren Renditen Akzeptiere, dass eine kurzfristige Underperformance unvermeidbar ist Versuche nicht, den richtigen Zeitpunkt abzupassen Erkenne, dass Krisen unabwendbar sind Ignoriere kurzfristige Vorhersagen und Prognosen Lasse nicht Emotionen deine Investmententscheidungen treffen Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. Es gibt keine Garantie, dass Anleger, die diese Investmentstrategie befolgen, tatsächlich Vermögen ansammeln. 11

12 Diese Broschüre wurde von Davis Advisors zur Verfügung gestellt und dient als Service für Anleger in Aktienmärkten. Hierin werden zeitlose Anregungen großartiger Investoren veröffentlicht. Jedoch besteht keine Garantie, dass diese Anregungen profitbringend eingesetzt werden können. Jedes Investment birgt einen gewissen Anteil an Risiko und es gibt keine Sicherheit, dass diese Investmentstrategien erfolgreich sein werden. Anteilpreise können variieren, so dass Anleger Gewinne aber auch Verluste erzielen können. Deutsche Übersetzung durch NORAMCO