Chancen eines integrierten Finanzdienstleisters für das Asset Management

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1 Chancen eines integrierten Finanzdienstleisters für das Asset Management Dr. Markus Rieß - CEO dit Allianz Global Investors Symposium Integration in der Finanzdienstleistungsbranche Universität zu Köln, 6. November 2006

2 Agenda Wachstumsbranche Asset Management Integration im Asset Management Chancen eines integrierten Finanzdienstleisters 1

3 Wachstumsbranche Asset Management Economic Value durch Beratung, Strategieentwicklung und Portfoliokonstruktion Asset Management Wertschöpfungsansatz Kunden Kategorien - Privatkunden - Institutionelle Kunden - High Net Worth Bedürfnisse - Wertzuwachs / Ertrag - Kapitalschutz - Risikomanagement - Kostenminimierung - Professionelle Beratung - Asset Management Expertise - Asset Liability Management Asset Manager Beratung Strategieentwicklung Portfoliokonstruktion Ziel: Nutzung von Chancen der internationalen Kapitalmärkte Outperformance ggü. Benchmark Finanzmärkte Komplexe und dynamische Finanzmärkte - Multiple Assetklassen / Industrien / Länder - Große Zahl an Wertpapieren - Komplexes ökonomisches Umfeld Komplexe Investment Management Theorien - Volkswirtschaftliche / Kapitalmarkt-Erwartungen - Strategische Asset Allocation - Investment-Analysen - Investment Stile - Risikomanagement-Ansätze 2

4 Wachstumsbranche Asset Management Allianz Global Investors als führender deutscher Asset Manager weltweit RANG MANAGER UBS Barclays Global Investors Allianz Gruppe State Street Global Fidelity Investments AXA Gruppe Capital Gruppe Crédit Suisse Deutsche Bank Vanguard Gruppe Assets under Management in Mrd. EUR per * *davon 942 Mrd. EUR unter Verwaltung von Allianz Global Investors Quelle: P&I / Watson Wyatt Largest 500 Managers Index 3

5 Wachstumsbranche Asset Management Investmentbranche 2006: Fondsvermögen weiterhin auf Wachstumspfad Individuelle Finanzportfolioverwaltung* Spezialfonds Publikumsfonds 932,1 918,5 508,4 501,1 862,5 480, ,2 123,5 520, ,8 122,8 543, , ,8 158,0 157,9 619,2 630,7 358,3 128,9 57,8 71,1 157,9 200,4 423,7 417,4 382,1 436,2 459,9 545,4 546, Jun 06 In Mrd. EUR Quelle: BVI; Stichtag: jeweils zum Jahres- bzw. Monatsultimo * Daten der individuelle Finanzportfolioverwaltung erst ab 2003 offiziell verfügbar 4

6 Wachstumsbranche Asset Management Gesellschafts-politische Verantwortung Investmentausbildung Schulprojekt fördert Verständnis für wirtschaftliche Zusammenhänge und verstärkt finanzielle Allgemeinbildung Ausbildungsberuf Investmentfondskaufmann Weiterbildung zum Investmentfachwirt BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.v., Frankfurt am Main Unternehmensführung Entwicklung der BVI Wohlverhaltensregeln Weiterentwicklung auf Basis Corporate Governance-Kodex für Assetmanagement- Gesellschaften BVI als Corporate Governance- Plattform Altersvorsorge Effektivität: Investmentsparen als integraler Baustein für die Altersvorsorge Effizienz: richtiger Assetklassen-Mix Lebenszyklusmodell Umwelt BVI als deutscher Partner des Carbon Disclosure Projects (CDP) Forderung nach mehr Transparenz über Kohlendioxyd-Emissionen Integralen Bestandteil der Unternehmensanalyse (Research) 5

7 Wachstumsbranche Asset Management Altersvorsorge - Geldvermögens privater Haushalte im Vergleich Deutschland mit geringstem Geldvermögen im internationalen Vergleich In Mrd. EUR Brutto-Geldvermögen Netto-Geldvermögen Altersvorsorgevermögen pro Kopf in EUR* Daten aus 2004; Quelle: Zentralbanken, Statistische Ämter *Pensionsfonds und Versicherungen Euro-Raum Deutschland USA Japan

8 Wachstumsbranche Asset Management Altersvorsorge - Aufteilung des Geldvermögens privater Haushalte Dominanz kurzfristiger Geldanlagen privater Haushalte in Deutschland 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3,9% 26,0% 27,3% 10,3 32,5 7,2% 24,1% 21,3% 11,7% 35,7% 4,0% 29,2% 45,1% 6,2% 15,5% 4,5% 25,6% 8,3% 7,0% 54,6% Euro-Raum Deutschland USA Japan Sonstiges Versicherungen/ Pensionseinrichtungen Aktien / Investmentfonds Rentenpapiere Bankeinlagen Daten aus 2004; Quelle: Zentralbanken, Statistische Ämter 7

9 Wachstumsbranche Asset Management Altersvorsorge - Jährlicher Ertrag der Bundesbürger aus der Struktur des Geldvermögens In Mrd. EUR 160 Optimierungs - potenzial von rund 60 Mrd. Euro pro Jahr 216 Ertrag bei Ist-Zustand möglicher Ertrag bei Asset-Allokation wie USA Daten aus 2004; Quelle: Zentralbanken, Statistische Ämter 8

10 Agenda Wachstumsbranche Asset Management Integration im Asset Management Chancen eines integrierten Finanzdienstleisters 9

11 Integration im Asset Management Regionale und prozessuale Integration Regionale Integration: Globale Investmentplattform vs. regionale Kundenbetreuung Integration im Asset Management Prozessuale Integration: Aufbrechen der Wertschöpfungskette 10

12 Integration im Asset Management Geschäftsmodell Allianz Global Investors - Integration und Desintegration Allianz Global Investors Management Holding Unabhängige Investment Manager Regionaler Vertrieb PIMCO RCM Deutschland Integration Allianz Dresdner Global Investors Deutschland Oppenheimer Capital / PEA Capital Nicholas-Applegate NFJ Europa USA Asien Desintegration AllianzGI Europe PIMCO Europe, RCM UK Investment Manager AllianzGI Asia-Pacific PIMCO Asia 11

13 Integration im Asset Management Regionale Integration: Allianz Global Investors globale Investmentplattform vs. regionale Kundenbetreuung Kunden- Betreuung vor Ort Globaler Investmentprozess Globales Know-how Umfassende Produktpalette Renten - Investments Mehrfach ausgezeichneter Rentenmanager Aktien - Investments Für alle Regionen, Sektoren und Unternehmensgrößen 12

14 Integration im Asset Management Prozessuale Integration: Aufbrechen der Wertschöpfungskette wesentliche Kompetenzfelder einer Full-Service KAG Portfolio- Management Abwicklung Vertrieb Intern Produktmanagement & -entwicklung Research & Portfolio Management Order Management & Handel Pre- & Post- Trade- Compliance Matching & Settlement Perfor- mance- Messung & -Attribution Ex Post Compliance Risiko Management Fondsadmin. & buchhaltung Anteilscheinverwaltung Kunden- Service & -Reporting Marketing, CRM & Vertrieb Etablierte Externe Informationsdienste Broker Depotbank Depotbank Depotbank Vertriebspartner Quelle: nach IBM,

15 Integration im Asset Management Prozessuale Integration: Gründe für das Aufbrechen der Wertschöpfungskette Sinkende Margen Hohe Kosten in der Fondsadministration im europäischen Vergleich Steigende Distributionskosten Differenzierung der Geschäftsmodelle Steigende Komplexität Kontinuierliche Effizienzsteigerung Angelsächsische Geschäftsmodelle & Service- Anbieter Ertragsdruck Spezialisierung Aufbrechen der Wertschöpfung Wettbewerbsdruck Investitionsdruck (IT & Infrastruktur) Intensiverer Wettbewerb Substitutive Produktangebote Regulatorische Anforderungen Höhere Kundenanforderungen an Reporting & Controlling Technologische Fortschritte Automatisierung / Standardisierung von Prozessen 14

16 Integration im Asset Management Prozessuale Integration: Aufbrechen der Wertschöpfungskette in Europa gewinnt an Dynamik Volumen (Mrd. USD) Anzahl (pro Quartal) Q1 99 Q2 99 Q3 99 Q4 99 Q1 00 Q2 00 Q3 00 Q4 00 Q1 01 Q2 01 Q3 01 Q4 01 Q1 02 Q2 02 Q3 02 Q4 02 Q1 03 Q2 03 Q3 03 Q4 03 Q1 04 Q2 04 Q3 04 Q4 04 Q AuM (Mrd. USD) Anzahl Deals Quelle: Oxford Metrica, Juli 2005 *primär Middle & Back-Office Funktionen 15

17 Integration im Asset Management Prozessuale Integration: Erst eine Minderheit der deutschen KAGs hat sich bisher spezialisiert Bezeichnung des eigenen Geschäftsmodells Portfolio- Management Abwicklung Vertrieb Full Service KAG 81% Master / Service-KAG (mit Portfolio Management Funktionen) 11% Reine Master / Service-KAG 6% Reine Asset Management-KAG 2% Quelle: PWC-Umfrage 2005; 48 teilnehmende KAGs 16

18 Integration im Asset Management Prozessuale Integration: Geschäftsmodell Master- KAG Full-Service KAG Advisor Master-KAG Research Portfolio Mgt. Order Mgt. Handel ex post Compliance Matching & Settlement Perf./ Risko Mgt. Fondsadm. Reporting Entwicklung & Umsetzung von Anlagevorschlägen für institutionelle Kunden, KAGs und Finanzportfolioverwalter auf Basis proprietären und externen Investment-Research Quelle: nach IBM,

19 Integration im Asset Management Prozessuale Integration: Deutsche KAGs sehen Outsourcing-Potenzial vor allem im Back Office Fondsbuchhaltung & Portfoliomanagement mit höchsten Outsourcing-Potenzialen 100% 90% 80% Hoch (Skala 8-10) 70% 60% 50% Mittel (Skala 4-7) 40% 30% 20% Niedrig (Skala 1-3) 10% 0% Produktentwicklung Fondscontrolling/ Middle Office Quelle: PWC-Umfrage 2005; 48 teilnehmende KAGs *Einschätzung Outsourcing-Potenzial auf Skalen: 1 = sehr niedrig bis 10 = sehr hoch Portfolio Management Fondsbuchhaltung 18

20 Integration im Asset Management Fazit Keine einheitliche Antwort auf Integration / Desintegration in der deutschen Asset Management-Branche Regionale Integration: Globale Investmentplattform vs. regionale lokales Investment Know-how Kundenbetreuung Integration im Asset Management Prozessuale Integration: Aufbrechen der Wertschöpfungskette Strategien: 1. Fokussierung auf Kernkompetenzen versus Full Service-Anbieter 2. Regionaler Integrationsgrad abhängig von Ausgangslage und Komplexitätsgrad 19

21 Agenda Wachstumsbranche Asset Management Integration im Asset Management Chancen eines integrierten Finanzdienstleisters 20

22 Chancen eines integrierten Finanzdienstleisters Integration über Kundengruppen Kundengruppen Allianz & Dresdner Bank Versicherungen Kunden Services Portfolio- Management Endinvestoren Unternehmen IFAs Kunden Services Banken Sonstige Produkt Management * Fonds Reporting Direkte Endkundenbetreuung & Consultants Fonds Buchhaltung E-Services * * Das deutsche Portfolio Management ist rechtlich Bestandteil der Allianz Global Investors KAG, "PIMCO" und "RCM" werden als Produktmarken verwendet Produkt Information Corporate Services 21

23 Chancen eines integrierten Finanzdienstleisters Integration über Vertriebswege Bruttozuflüsse 2002, Anteile Vertriebskanäle in % AuM-Anteil Drittprodukte bei Banken in % Sonstige Direkt IFAs Versicherungen/ verbundene Vermittler % 20% Banken Quelle: McKinsey

24 Chancen eines integrierten Finanzdienstleisters Integration über Produkte: Altersvorsorge Old-age Dependency Rations (OADR) Old-age dependency ratios (OADR), 2005 vs Land / Region OADR Land OADR Südkorea Japan Taiwan Italien Hong Kong Deutschland Russland Frankreich G Belgien China UK Lateinamerika Welt Kanada Schweden Indien 8 22 Niederlande Afrika 6 10 Schweiz USA Quelle:UN, US Census Bureau, OECD 23

25 Chancen eines integrierten Finanzdienstleisters Integration über Produkte: Altersvorsorge Investitionszyklus einer Privatperson Pensionierung Vermögen des Investors Phasen Ansparen Konsolidieren Ausgeben Verschenken/ Vererben Alter Zeithorizont Langfristig Lang-/Mittelfristig Mittel-/Kurzfristig Kurzfristig Risikotoleranz Hoch Mittel Niedrig Niedrig Anlagewachstum/Erträge Hauptziele Vermögenserhaltung Langlebigkeitsrisiko/Vererbung Produktfokus Asset Management Versicherung & Risikomanagement 24

26 Chancen eines integrierten Finanzdienstleisters Integration über Produkte: Altersvorsorge Allianz bietet Altersvorsorgeprodukte für alle Belange Versicherung Riester- Rente Basis- Rente Sofort- Rente Individuelle Fondssparpläne Zukunfts- Rente Pensionskasse Direktversicherung Hybrid FondsRente FondsRente mit Garantie Pensionskasse fondsgebunden dit-fondsvorsorge Pensionsfonds dit-aufbauplan FlexiPlus Konto PZE/F* Asset Management Riester Fonds privat betrieblich staatlich staatlich betrieblich privat * Fondsbasierten Pensionszusage durch Entgeltumwandlung 25

27 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Dr. Markus Rieß CEO dit Allianz Global Investors DEUTSCHER INVESTMENT-TRUST Gesellschaft für Wertpapieranlagen mbh Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Tel.:

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