GECAM AG. Marktüberblick Daniel Zindstein. Nur für den internen Gebrauch

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1 GECAM AG Marktüberblick Daniel Zindstein 1

2 Zinsen in Deutschland Erst ab 10 Jahre noch positive Renditen Quelle: VWD, GECAM Stand:

3 Spareinlagen: Hier liegt Potenzial! (Negativzinsen, Abschaffung Bargeld, Inflation, ) Quelle: Bloomberg, Baader Bank 3

4 Staatsverschuldung steigt Zinsdienst fällt Die neue Weltordnung! Quelle: IWF, Bloomberg, Baader Bank 4

5 Öl: Weltnachfrage steigt weiter Angebot wächst schneller als Nachfrage Quelle: Bloomberg, Helaba Stand: Jan

6 Rohstoffe: Bodenbildung rückt näher Quelle: Wellenreiter 6

7 Rohstoffe: Metalle steigen bereits seit Jahresanfang Quelle: VWD, GECAM 7

8 Euroland: Arbeitslosenquoten entwickeln sich weiter robust. Allerdings nachlaufender Indikator Quelle: Eurostat, Bantleon 8

9 Eurozone: Verbraucher nach wie vor in Kauflaune Quelle: Eurostat, Bantleon 9

10 US-Arbeitsmarkt: Starke Signale von der Lohnentwicklung Keine Anzeichen einer Rezession Quelle: Bureau of Labor Statistics, DekaBank 10

11 US-High Yield Unternehmensanleihen: Renditen um die 10% Quelle: BofA Merrill Lynch, J.P. Morgan, FuW, StarCapital 11

12 DAX: 20%-Rückgänge ohne fundamentale Einbrüche waren Kaufgelegenheiten Quelle: Bloomberg, Helaba 12

13 DAX: In volatilen Zeiten hilft ein Blick auf s große Bild - und beruhigt Quelle: VWD, GECAM 13

14 Inkaufnahme von Schwankungen hat sich gelohnt Aktien bieten beste Renditeperspektiven Quelle: LBBW 14

15 Fazit Weltkonjunktur 2016 robust ökonomische Risiken überschätzt politische unterschätzt Europa solides Wachstum, jedoch viele politische Risiken China: Ängste übertrieben. Stimulierende Maßnahmen greifen. Bleibt Wachstumsmotor für Weltwirtschaft USA mit robustem Wachstum. Zinsphantasie ausgebpreist Schwellenländer mit Hoffnung auf stabilisierte Rohstoffpreise im Laufe des Jahres (vorher noch Pleitewelle?) USA: Zinserhöhungs-Phantasie nimmt ab EZB vor weiteren Maßnahmen Rohstoffe bremsen Inflationsanstieg. Dynamik könnte Endphase andeuten. Aktien: Kurzfr. große technische Risiken. Fundamental bieten sich große Chancen High Yields mit Renditen, die Ausfallrisiken weit überkompensieren Schwellenländer und Rohstoffe könnten sich in finaler Phase langjähriger Korrektur befinden Carry-Trade-Währungen (Euro, Yen) werten auf. Belastet die dortigen Aktienmärkte. Hohe Volatilitäten in allen Anlageklassen werden Anleger 2016 herausfordern, bieten aber auch Opportunitäten! Politische Risiken weiter viel bedeutender als ökonomische (Flüchtlingskrise, Russland- Sanktionen, Wahlen in Spanien, Politik der Zentralbanken). Quelle: GECAM 15

16 GECAM-Aktienbarometer Aktienbarometer Fundamental QE & weitere Phantasie der EZB hilft allen Märkten Konjunktur in Europa robust Konjunktur in USA robust Dividendenrendite viel höher als Staatsrenditen Aktien sehr günstig bewertet Zinsen verschwinden Iran wieder wichtiges Land für Dt. Wirtschaft Wirtschaftssanktionen ggü. Russland schaden dt. Wirtschaft Stimmung (Behavioral Finance) Kurzfristig Stimmung erholt Mittelfristige Stimmung schlecht Saisonal starke Phase Investitionsquoten reduziert Charttechnik Tiefs von 2014 fast erreicht Unter 200 TL DAX-Vola bildete Spitzen aus Bodenbildung im Gange Risikobudgets am Jahresbeginn stark belastet Quelle: GECAM 16

17 Aktuelle Positionierung Assetquoten GECAM Adviser Funds Aktien; 86,80% Global Chance Renten; 19,35% Global Balanced Renten; 34,62% Liquidität; 1,41% Aktien; 68,87% Liquidität; 0,00% Sonstiges; 16,75% Sonstiges; 13,28% Aktien; 42,58% Global Value Renten; 45,11% Aktien 8,99% Global Defensiv Sonstiges 1,96% Sonstiges; 19,25% Liquidität; 2,28% Liquidität; 6,38% Renten; 82,67% Quelle: GECAM / effektive Quoten inkl. Futures / Stand:

18 Aktuelle Positionierung Währungen US-Dollarquote komplett abgesichert Global Chance Global Balanced US-Dollar 13,40% US-Dollar 11,78% Euro 86,60% Euro 88,22% Global Value Global Defensiv Euro 90,05% US-Dollar 9,95% Euro 90,35% US-Dollar 9,65% USD Euro Quelle: GECAM / effektive Quoten inkl. Futures / Stand:

19 Nächster Marktüberblick Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! 19

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