MLIIF World Mining Fund MLIIF World Gold Fund

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1 MLIIF World Mining Fund MLIIF World Gold Fund BlackRock Natural Resources - London März 2008 Catherine Raw, Portfoliomanagerin BlackRock Natural Resources - London

2 Mitglieder des Natural Resources-Team Marktführer unter den Rohstofffonds; über 42 Mrd. US$ verwaltetes Vermögen* Insgesamt verfügen die Mitglieder über 100 Jahre Markterfahrung Breiter Mix aus akademischem und branchenspezifischem Hintergrund Hoch angesehenes Team AAA-Rating von S&P Fund Research - ML Gold & General, MLIIF World Gold und MLIIF World Mining AAA-Rating von Forsyth Partners - ML Gold & General, MLIIF World Gold und MLIIF World Mining Über 100 Preise und Auszeichnungen für das Fondsmanagement Ein etabliertes und erfahrenes Team 2 * Stand Ende Januar 2008

3 BlackRocks Natural Resources-Team, London Graham Birch Chief Investment Officer Energie Rohstoffe und Landwirtschaft Bergbau Robin Batchelor Poppy Allonby Evy Hambro Richard Davis Sandy Christie Energie und neue Energietechnologie Catherine Raw Gold und diversifizierter Bergbau Simon McClure Fondsverwaltung Joshua Freedman Analyst: Energie, neue Energien Desmond Cheung Analyst: Landwirtschaft, China Malcolm Smith Produktspezialist 3 Quelle: intern, Stand 31. Januar 2008

4 Investmentprozess: Auf den Punkt gebracht Konzentration auf Diversifizierung nach Langfristige Anlagen Rentabilität Rendite für Anleger Liquidität Rohstoffvorkommen Gutes Management Wachstum Ziel Konstruktion eines Portfolios mit stärkeren Merkmalen als die einzelnen Bestände Regionen Währungen Politischen Risiken Technischen Risiken 4

5 Dukat, Silberflöz in Sibirien Itabira, Eisenerzmine in Brasilien Dukat, Silbervorkommen in Sibirien Norilsk, Nickelschmelzofen in Sibirien

6 Bergbau im Überblick

7 Der Rohstoff-Superzyklus In den vergangenen 250 Jahren hat es nur 6 Superzyklen gegeben! Aufschwung in China und Indien Rohstoffpreisindex in US$ Industrielle Revolution in Europa Industrialisierung in den USA Nach dem 1. Weltkrieg Nach dem 2. Weltkrieg Ölschocks in den 70ern und 80ern Quelle: Intern

8 Zusammensetzung des chinesischen BIP Billionen RMB Nordamerika 21% Sonstige 9% Europa 24% Asien 46% F Verbrauch Investitionen Vorräte Nettoexporte 8 Quellen: BHP Billiton, Februar 2008

9 Nachfrageentwicklung 100% 90% 80% 70% 60% Anteil an der globalen Kupfernachfrage Industrieländer China Schwellenländer ohne China 50% 40% 30% 20% 10% 0% Quellen: BHP Billiton

10 Anteil am globalen Verbrauch Angefacht von China dürfte Nachfrage hoch bleiben Vorräte nach wie vor niedrig USA verlieren als Rohstoffnachfrager an Bedeutung Preise dürften weiter hoch bleiben, bei gleichzeitig starken Schwankungen 60% + Chinas Anteil wächst 40% 20% 0-20% Aluminium Kupfer Eisenerz Öl E 2011E -40% -60% - US-Anteil schrumpft 10 Quelle: Rio Tinto, Februar 2008

11 Wachstumskurve des Aluminiumverbrauchs 35 Aluminiumverbrauch pro Kopf (kg) China Indien Brasilien Korea Deutschland Kanada Japan Australien Frankreich Großbritannien Kaufkraftparität und BIP pro Kopf in tausend US$/Person USA Anmerkung: Die Größe der Kreise entspricht dem absoluten Aluminiumverbrauch der einzelnen Länder in Quelle: Rio Tinto. Basisdaten: Verbrauch 2006 von CRU, Bevölkerungs- und BIP-Daten von Global Insight

12 Kein Ende der Lieferengpässe bei Anlagen und Maschinen Ausweichgleise Transformatoren Vorbrecher Absetzer und Aufnehmer - Minen Lokomotiven Absetzer, Belader und Aufnehmer - Hafen Mühlen und Brecher 12 Engpässe bei Anlagen und Maschinen bremsen Inbetriebnahme neuer Projekte in der Branche Quelle: Rio Tinto, Februar Prognostizierte Vorlaufzeit (Wochen) Normale Vorlaufzeit (Wochen)

13 Verzögerung bei Großprojekten... Kt Cu Die Top-50 wahrscheinlichsten Bergbauprojekte 2001 summieren sich auf 7,1 Mt Nur 1,3 Mt der 2001 geplanten 7 Mt zusätzlicher Kapazitäten sind bis 2007 in Betrieb genommen worden bzw. im Aufbau Q Q Umgesetzte Minenprojekte Quelle: Brook Hunt/Xstrata Prognose aus 2001

14 Langfristige Analystenprognosen Basismetalle US$/lb 3,60 3,10 2,60 2,10 1,60 Kupfer - langfristige Preisprognose vs. Spotpreis Langfristige Prognose (US$/lb) Durchschn. Spotpreis (US$/lb) US$/lb 18,20 16,20 14,20 12,20 10,20 8,20 6,20 Nickel - langfristige Preisprognose vs. Spotpreis Langfristige Prognose (US$/lb) Durchschn. Spotpreis (US$/lb) 1,10 0, ,20 2,20 0, US$/lb 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 Eisenerz - langfristige Preisprognose vs. Spotpreis Langfristige Preisprognose (US$/DMTU) Durchschn. Spotpreis (US$/DMTU) Nettobarwerte werden durch langfristige Preisannahmen bestimmt Wegen Lieferengpässen, steigenden Kapitalund Betriebskosten überdenken Analysten ihre Annahmen Grafiken zeigen, dass sie damit gerade erst begonnen haben , Quelle: Spotpreise von DataStream, Analystenprognosen aus internen Erhebungen bei UBS, Citigroup und ML

15 M&A-Welle erfasst den Bergbausektor Fusionen und Übernahmen nehmen im Bergbausektor zu. Die Gründe: Außergewöhnlich niedrige Cashflow-Kennzahlen und günstige Finanzierungsbedingungen Steigende Kapitalkosten und immer längere Vorlaufzeiten Starke Bilanzen und kaum Potenzial für organisches Wachstum Kaufen ist billiger als aufbauen! Fehlgeschlagene/verzögerte Kapitalinvestitionen sind an der Tagesordnung: - Goro - Ravensthorpe Tenke und andere Projekte in der Demokratischen Republik Kongo Fazit: Konsolidierung in der Branche In den letzten 24 Monaten: Xstrata: Tintaya, Cerrejón und Falconbridge Barrick: Placer Dome Norilsk: Lionore CVRD: Inco und AMCI Australia Freeport: Phelps Dodge Rio Tinto: Ivanhoe und Alcan Konsolidierungstreiber bleiben intakt - weitere Fusionen und Übernahmen wahrscheinlich 15

16 MLIIF World Mining - Die 10 größten Bestände Aktie in % des Fonds Region Rohstoff BHP Billiton 9,6 Global Diversifiziert Vale 8,7 Brasilien Diversifiziert Rio Tinto 8,7 Global Diversifiziert Xstrata 5,7 Global Diversifiziert Impala 5,4 Südafrika Platin Anglo American 5,0 Global Diversifiziert Alcoa 3,1 Nordamerika Aluminium Barrick Gold 3,0 Nordamerika Gold Norilsk 3,0 Russland Nickel Eramet 2,7 Europa Nickel Gesamt 55,1% Gesamtzahl der Bestände: Quelle: intern, Stand Ende Januar 2008

17 MLIIF World Mining - Performancebilanz Auflegung 1997 Verwaltetes Vermögen ca. 14,6 Mrd. US$ Offene SICAV AAA-Rating von Forsyth Partners AAA-Rating von S&P Fund Research Annualisierte Volatilität*: - MLIIF World Mining 27,2 - HSBC GMI 26,3 Prozent Jan 01 Jul 01 Quelle: DataStream, Stand 18. Februar 2008 Jan 02 Jul 02 Jan 03 Jul 03 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 HSBC Global Mining Index MG Base Metals Index MLIIF World Mining Fund US$ 1 Monat 3 Monate 6 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre MLIIF World Mining Fund -6,9% -14,2% 7,3% 48,4% 208,2% 489,4% HSBC Global Mining Index -4,5% -13,0% 8,8% 45,8% 177,6% 419,3% MG Base Metal-Preisindex 7,1% -7,3% -12,1% 1,9% 88,4% 205,1% 17 Quelle: Intern. Netto-Performance auf NAV-Basis per Ende Januar 2008 * Seit Auflegung des Fonds. Verwaltetes Vermögen, Stand 31. Januar 2008

18 Gold - Überblick

19 Warum in Gold-Aktien investieren? MSCI World Index S&P 500 Lehman Global Aggregate Index US Dollar (handelsgew.) 10J-Korrelation zum Gold-Bullion 0,02-0,13 0,36-0,42 10J-Korrelation zum FT Gold Mines 0,11 0,03 0,33-0,41 Index* 10J-Korrelation zum MLIIF World Gold* 0,12 0,04 0,29-0, MLIIF World Gold (US$) Goldpreis (US$) Hoher Goldpreis Wachstumschancen Chance auf Dividenden Umbasiert auf Jan 01 Jul 01 Jan 02 Jul 02 Jan 03 Jul 03 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan Quelle: DataStream, *Stand 18. Februar 2008

20 Fundamentaldaten des Goldmarktes - Produktionsrückgang Minenproduktion stagniert und sinkt inzwischen langsam: 2007 um 1%, 2006 um 3% Weltweite Goldminenproduktion, Tonnen Rest der Welt Australien Nordamerika Südafrika 20 Quelle: GFMS 2008

21 Fundamentaldaten des Goldmarktes - Zentralbanken Verkäufe der EZB sind durch Goldabkommen der Zentralbanken begrenzt 2006 verkauften Unterzeichner des Goldabkommens erstmals weniger als die erlaubte Jahresmenge von 500 t Trotz Verkäufen seitens Spanien und der Schweiz wurde die Quote auch 2007 nicht ausgeschöpft Zentralbanken des Mittleren Ostens und Asiens streben nach Diversifizierung vom US$ Russland hat seit t Gold gekauft, dennoch ist Goldanteil an den Auslandsreserven von 3,5% auf 2,5% gesunken; strebt nach eigenem Bekunden einen Anteil von 10% an Katar hat Anteil seiner Goldreserven an den Auslandsreserven seit 2006 von 0,2% auf 4,3% erhöht 21

22 Fundamentaldaten des Goldmarktes - strukturelle Nachfrageänderung US$/Feinunze Mrz 03 Jun 03 Sep 03 Goldpreis (US$/Feinunze) und Anstieg im Rahmen von ETFs (Feinunzen) Dez 03 Mrz 04 Jun 04 Sep 04 Dez 04 Mrz 05 Jun 05 Kreditkrise hat Run auf Goldanlagen ausgelöst Sep 05 Dez 05 Gold im Rahmen von ETFs Mrz 06 Jun 06 Sep 06 Dez 06 Goldpreis Mrz 07 Jun 07 Sep 07 Dez 07 Feinunze Quelle: Stand 15. Februar 2008

23 Korrelation zwischen Goldpreis und Goldaktien FTSE Gold Mines Index (US$) Gold und Goldaktien Wir sind hier Gold (US$/Feinunze) 23 Quelle: DataStream, wöchentliche Daten von Januar 2001 bis 18. Februar 2008

24 Edelmetalle Goldpreis US$/Feinunze US$/Feinunze Jan 01 Jul 01 Jan 02 Jul 02 Jan 03 Jul 03 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 Quelle: DataStream; wöchentliche Daten vom 18. Februar Silberpreis US$/Feinunze Jan 01 Jul 01 Jan 02 Jul 02 Jan 03 Jul 03 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 US$/Feinunze Platinpreis US$/Feinunze Jan 01 Jul 01 Jan 02 Jul 02 Jan 03 Jul 03 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 US$/Feinunze

25 MLIIF World Gold - Performancebilanz Auflegung 1994 Verwaltetes Vermögen ca. 7,9 Mrd. US$ Offene SICAV AAA-Rating von Forsyth Partners AAA-Rating von S&P Fund Research Annualisierte Volatilität*: - MLIIF World Gold 34, FTSE GMI 36,3 0 Prozent Quelle: DataStream, Stand 18. Februar 2008 Jan 01 Jul 01 Jan 02 Jul 02 Jan 03 Jul 03 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 FT Gold Mines Index Gold Bullion MLIIF World Gold US$ 1 Monat 3 Monate 6 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre MLIIF World Gold Fund 6,0% -0,8% 32,8% 46,8% 151,8% 233,1% FTSE Gold Mines Index 9,9% 3,3% 36,2% 38,2% 106,7% 155,6% Gold Bullion 10,4% 16,8% 38,9% 41,4% 119,0% 150,8% 25 Quelle: DataStream. Netto-Performance auf NAV-Basis, Stand Ende Januar 2008 * Seit Auflegung des Fonds. Verwaltetes Vermögen, Stand 31. Januar 2008

26 MLIIF World Gold - Die 10 größten Bestände Aktie in % des Fonds Region: Rohstoffe Newcrest Mining 8,4 Australien Gold Barrick Gold 8,2 Nordamerika Gold Kinross Gold 5,9 Nordamerika Gold Buenaventura 5,4 Peru Gold Impala 5,0 Südafrika Platin Lihir Gold 4,8 Indonesien Gold Ind. Penoles 4,0 Lateinamerika Silber Goldcorp 4,0 Nordamerika Gold Agnico Eagle 3,6 Nordamerika Gold Zijin Mining 3,6 China Gold Gesamt 52,8% Gesamtzahl der Bestände: Quelle: intern, Stand Ende Januar 2008

27 The following notes should be read in conjunction with the attached document: Past performance is not a guide to future performance. The value of investments and the income from them can fall as well as rise and is not guaranteed. You may not get back the amount originally invested. Changes in the rates of exchange between currencies may cause the value of investments to diminish or increase. Levels and bases of taxation may change from time to time. The above warnings are explained in greater detail in the Special Risk Considerations in the current Simplified Prospectus and you should read them before investing. This document is for information purposes only and does not constitute an offer or invitation to anyone to invest in any BlackRock fund and has not been prepared in connection with any such offer. Subscriptions are valid only if made on the basis of the current Prospectus, the most recent financial reports and the Simplified Prospectus which are available on our website. Prospectuses, Simplified Prospectuses and application forms may not be available to investors in certain jurisdictions where the Fund in question has not been authorised. Merrill Lynch International Investment Funds (MLIIF) is a Luxembourg-based SICAV which is available for sale in certain jurisdictions only. MLIIF is an openended investment company established in Luxembourg. It is recognised under Section 264 of the Financial Services and Markets Act MLIIF is not available for sale in the U.S. or to U.S. persons. Product information concerning MLIIF should not be published in the U.S. BlackRock Investment Management (UK) Limited is the UK distributor of MLIIF. Most of the protections provided by the UK regulatory system, and the compensation under the Financial Services Compensation Scheme, will not be available. A limited range of MLIIF sub-funds have a distributor status A sterling share class that seeks to comply with UK Distributor Status requirements. Please contact the Manager for further information. This material is for distribution to market counterparties, intermediate customers and distributors only and should not be relied upon by any other persons. Issued by BlackRock Investment Management (UK) Limited (authorised and regulated by the Financial Services Authority). Registered office: 33 King William Street, London, EC4R 9AS. Registered in England No Tel: For your protection, telephone calls are usually recorded. BlackRock is a trading name of BlackRock Investment Management (UK) Limited. Issued in Switzerland by the representative office, BlackRock Investment Management (UK) Limited (London), Zurich Branch, Dreikönigstrasse 31a, 8002 Zurich, from where the Company's Prospectus, Simplified Prospectus, Articles of Association, Annual Report and Interim Report are available free of charge. Paying Agent in Switzerland is HSBC Private Bank (Suisse) S.A., Paradeplatz 5, CH Zurich, Switzerland. The Merrill Lynch name and logo are trade marks of, and used under licence from, Merrill Lynch & Co., Inc. The number of shares for each Fund is indicative and actual numbers may fall outside the ranges shown. S&P Fund Ratings, Copyright 2007 The McGraw-Hill Companies, Limited trading as Standard & Poor s. All rights reserved. Subject to the express requirements of any client-specific investment management agreement or provisions relating to the management of a fund, we will not provide notice of any changes to our personnel, structure, policies, process, objectives or, without limitation, any other matter contained in this document. This document is only for the purpose of BlackRock's presentation and is not for public distribution. BlackRock has not acquired any rights or licence to reproduce the trademarks, logos or images set out in this document except that it holds the rights to use the BlackRock and Merrill Lynch trademarks. The trademarks, logos and images set out in this document are used only for the purposes of this presentation. The Funds do not hold physical gold or other metals. Investors in this Fund should be aware of the above-average volatility inherent in mining shares and the low level of correlation between the mining sector and equity markets as a whole, with gold bullion and mining shares tending to be counter-cyclical in nature. Where a Fund has a particularly concentrated portfolio and a particular investment declines or is otherwise adversely affected, it may have a more pronounced effect than if the Fund held a larger number of investments. Unless otherwise specified, all information contained in this document is current as at the date on the front page of this report. 27