Dr. Peter Putz. Strategisch Investieren. mit. Aktienoptionen. Konservativer Vermögenszuwachs. durch Stillhaltergeschäfte

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1 Dr. Peter Putz Strategisch Investieren mit Aktienoptionen Konservativer Vermögenszuwachs durch Stillhaltergeschäfte

2 INHALT 1. EINLEITUNG CHARAKTERISIERUNG ÜBERBLICK OPTIONEN WAS IST EINE OPTION? DIE ELEMENTE EINES OPTIONSKONTRAKTS Eine Kaufoption (Call) Der Käufer des Calls (Long Call) Der Stillhalter im Call (Short Call) Eine Verkaufsoption (Put) Der Käufer des Puts (Long Put) Der Stillhalter im Put (Short Put) DER OPTIONSPREIS Erster Blick auf die Kurstafel Der Innere Wert Optionen im / am / aus dem Geld Der Zeitwert Optionspreismodelle EINFLUSSFAKTOREN AUF DEN OPTIONSPREIS Der Kurs des Basiswerts Qualitative Abschätzung Das Delta Das Omega Das Gamma Konkretes Beispiel Die Restlaufzeit Qualitative Abschätzung Der Kampf gegen die Zeit Das Theta Die Volatilität Historische und implizite Volatilität Das Vega Kurzfristige Zinsen Dividenden, Kapitalmaßnahmen Zusammenfassung der Einflussfaktoren ELEMENTARE STRATEGIEN Long im Basiswert Kauf der Aktie Verkauf der Aktie Risikoprofil Einsatz dieser Strategie Short im Basiswert Leerverkauf der Aktie Rückkauf der Aktie Risikoprofil Einsatz dieser Strategie 45

3 2.5.3 Long Call (LC) Eröffnen Ausüben Verkaufen Verfall Risikoprofil Einsatz dieser Strategie Long Put (LP) Eröffnen Ausüben Verkaufen Verfall Risikoprofil Einsatz dieser Strategie Short Call (SC) Eröffnen Ausgeübt werden Glattstellen (Zurückkaufen) Verfall Risikoprofil Einsatz dieser Strategie Short Put (SP) Eröffnen Ausgeübt werden Glattstellen (Zurückkaufen) Verfall Risikoprofil Einsatz dieser Strategie Der SP während der Laufzeit Vergleich der elementaren Strategien KOMBINIERTE STRATEGIEN Buy-Write Bull PutSpread Short Strangle Condor Andere Kombi-Strategien UNTERSCHIED zu OPTIONSSCHEINEN UNTERSCHIED ZU FUTURES STILLHALTERSTRATEGIEN ALLGEMEINE CHARAKTERISIERUNG Grundkonzept Vorteile Überdurchschnittlich hohe Rendite Exzellente Liquidierbarkeit Monatlicher Cash Flow Flexibilität Geringe Depotwertschwankungen Geringes Risiko 78

4 Moderater Zeitaufwand Voraussetzungen Erfahrung mit Aktien Lernbereitschaft und Disziplin Englischkenntnisse Konto bei gutem Optionsbroker Termingeschäftsfähigkeit Mindestdepotgröße Risiken Kursrutsch im Basiswert Absterbende Volatilität Niedrige Guthabenzinsen Währungsrisiken Geopolitische Risiken GEDECKTE SHORT PUTS Vorgehensweise Konkretes Beispiel Prinzipien Bewertung UNTERDECKTE SHORT PUTS GEDECKTE SHORT CALLS Regelmäßiges Buy-Write im Geld Vorgehensweise Bewertung Short Calls auf Aktien im Depot Vorgehensweise Beispiel Varianten Bewertung UNGEDECKTE SHORT CALLS Vorgehensweise Beispiel Bewertung ZUSAMMENFASSUNG UND VERGLEICH GEDECKTE SHORT PUTS IM DETAIL DER EINSTIEG Wahl der Laufzeit Suche nach geeigneten Basiswerten Aktienanalyse Methoden Die technische Analyse Wichtige Elemente der Chartanalyse Nützliche Indikatoren Analysesoftware Praktische Anwendung Schwierigkeiten Wohldes Basispreises Abwägungen 111

5 Beispiel Wahl der Stückzahl Wahl des Einstiegszeitpunkts Limitieren des Auftrags Bedeutung von Preislimits Bid- und Ask-Kurse Spreads und Liquidität Beispiele Praktische Vorgehensweise BEOBACHTUNG DER LAUFENDEN POSITION Praktische Vorgehensweise Stopp-Limits setzen? Systematisches Risiko-Management GLATTSTELLEN Gründe fürs Glattstellen Rascher Anstieg des Basiswerts Verfall wird knapp Verlustvermeidung (Notbremse) Konkrete Durchführung Weiterrollen des Short Puts Basiswert shorten WENN MAN AUSGEÜBT WIRD Verkauf der angedienten Aktien Gedeckte Short Calls VERFALL GEDECKTE SHORT CALLS IM DETAIL DER EINSTIEG Wahl des Basispreises Basispreis am Einstandskurs Niedrigerer Basispreis Probleme WENN MAN AUSGEÜBT WIRD GLATTSTELLEN VERFALL ERWEITERUNG DER GRUNDSTRATEGIE LÄNGERE LAUFZEITEN SPREADS SHORT STRANGLE IRON CONDOR OPTIONEN AUF FUTURES PRAKTISCHE HANDHABUNG WAHL DES OPTIONSMARKTES WAHL DER OPTIONSBÖRSE WAHL DES BROKERS Kriterien 145

6 7.3.2 Kandidaten TOOLS ZUR CHARTTECHNISCHEN ANALYSE Anforderungen Empfehlung OPTIONSTOOLS HANDELSPLATTFORM DEPOTVERWALTUNG NACHBILDUNG DER STRATEGIEN DURCH ZERTIFIKATE AKTIENANLEIHEN Aufbau Einflussfaktoren Rückzahlung Beispiele Praktischer Einsatz Kriterien für die Auswahl Einkommensverlagerung ins Folgejahr DISCOUNTZERTIFIKATE Aufbau Einflussfaktoren Rückzahlung Praktischer Einsatz Deep Discounter Discounter am Geld Discounter aus dem Geld Kriterien für die Auswahl Beispiele ROLUNG DISCOUNTS BEWERTUNG Vorteile Nachteile STEUERLICHE BEHANDLUNG AUSLÄNDISCHE EINKÜNFTE OPTIONSGESCHÄFTE Long-Positionen Stillhaltergeschäfte ANGEDIENTE AKTIEN ZERTIFIKATE FALLBEISPIELE PROBLEMLOSER VERFALL Im Aufwärtstrend Trendwende erkennen Nerven bewahren KNAPPER VERFALL GLATTSTELLEN Glattstellen nach Anstieg 177

7 Wenn's knapp ist Verlustbegrenzung Guter Ausstieg Ein schlechter Trade AUSGEÜBT Bewusst ausüben lassen Während der Laufzeit GEDECKTE SHORT CALLS Verfall Glattstellen mit Verlust 189 ANHANG 1: WEITERFÜHRENDE INFORMATIONEN 193 ANHANG 2: WICHTIGE FACHBEGRIFFE 197 ANHANG 3: ABKÜRZUNGEN 203 ANHANG 4: STICHWORTREGISTER 205

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