Negative Zinsen - sparen die Deutschen falsch?

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1 Wer viel Geld hat, kann spekulieren. Wer wenig Geld hat, darf nicht spekulieren. Wer kein Geld hat, muss spekulieren. André Kostolany ( ) Newsletter 17. Oktober 2014 Negative Zinsen - sparen die Deutschen falsch? Negative Zinsen im Euroraum Bereits im Newsletter vom April 2013 habe ich auf Folgendes aufmerksam gemacht: Die durch die Notenbankpolitik der Europäischen Zentralbank resultierenden äußerst geringen Zinserträge führen zu einem realen Vermögensverlust, wenn Gelder in vermeintlich sicheren Bundesanleihen oder auf Tagesgeldkonten angelegt sind. Die Minizinsen reichen nämlich nicht aus, um die offizielie Inflationsrate und den Abzug der Steuern zu kompensieren. Inzwischen sind die Zinsen noch weiter gesunken: Die Europäische Zentralbank (EZB) hat den Leitzins für die Euro-Zone, zu dem sich die Geschäftsbanken bei der EZB refinanzieren, auf einen Wert nahe Null, nämlich 0,05% gesenkt. Mehr noch: Legen Geschäftsbanken ihr Geld bei der EZB als Guthaben an, müssen sie dafür sogar 0,2% Zinsen bezahlen! Die Anlage verzinst sich also selbst ohne Abzug von Inflation und Steuern bereits mit -0,2%, sprich negativ! Natürlich würden Banken negative Zinsen gerne auch ihren Spar-Anlegern auferlegen. Dem steht jedoch u.a. die internationale Bankenregulierung (u.a. Basel III) entgegen; diese macht Spareinlagen für die Einhaltung bestimmter regulatorischer Liquiditäts-Kennziffern sehr attraktiv und führt - derzeit noch - zum Wettbewerb um den Sparer. Das Geldvermögen der Deutschen - Realer Vermögensverlust Gleichwohl: Die Minizinsen reichen nicht aus, um einen realen Vermögensverlust zu verhindern. Selbst wenn Sie als Anleger dem deutschen Staat für zehn (!) Jahre Geld leihen und in Bundesanleihen anlegen, erhalten Sie gegenwärtig nur noch rund 0,8% p.a. vor Steuerabzug, nach Abgeltungssteuer nur rund 0,6%. Gleichsam invers dazu steht der sog. Bund-Future inzwischen bei über 150, so hoch wie noch nie. Wenn Sie das Geld für kürzere Zeit anlegen, wird es geradezu grotesk: So ist die Rendite zweijähriger Anleihen in einigen europäischen Ländern wie Deutschland, Schweiz, Belgien oder selbst Frankreich inzwischen negativ.

2 2 Und dennoch ist ein Großteil der Kapitalanlagen der Deutschen mit über 2 Billionen Euro in Bargeld und Einlagen (rund 40%) und mit rund 1,6 Billionen Euro in Ansprüchen gegenüber Versicherungen (rund 30%) investiert. 1 Geldvermögen der Deutschen - Verteilung auf Anlageformen Ansprüche aus Pensionsrückstellungen 6% Sonstige 5% Ansprüche aus Versicherungen 30% Bargeld und Einlagen 40% Fonds 9% Aktien 6% Festverzinsliche 4% Abb. 1: Geldvermögen der Deutschen, 3. Quartal 2013: Mrd. Euro Überschlägigen Berechnungen zufolge haben deutsche Anleger seit 2010 in den letzten fünf Jahren u.a. dadurch einen Nettozins-Verlust von über 20 Milliarden Euro erlitten. 2 Die Deutschen gehören somit weltweit zu den schwächsten Anlegern (s. Abbildung 1). Auch Sparer werden künftig bei einer Bankenpleite zur Kasse gebeten Dabei ist kaum bis gar nicht bekannt, dass die Europäische Union (EU) eine Richtlinie zur Bankenabwicklung mittlerweile verabschiedet hat. Dort wird geregelt, dass ab 2015/2016 sogar vorrangige Gläubiger und nicht abgesicherte Spar- Einleger an den Kosten einer geordneten Bankinsolvenz beteiligt werden können - Zypern war der Präzendenzfall, jetzt gilt es modifiziert in der gesamten EU. Auch diese Perspektive spricht nicht für das Anlageverhalten der Deutschen, besonders ab 2015/ Gemäß Statistik der Deutschen Bundesbank, Geldvermögen der Deutschen Siehe: Global Wealth Report der Allianz vom Die niedrigen Zinsen, vorteilhaft für Schuldner, mithin z.b. bei Darlehen, können diesen Effekt nicht auffangen.

3 3 Anlagekultur beim deutschen Privatanleger? Warum schneiden die Deutschen mittel- und langfristig nun so schlecht mit ihren Kapitalanlagen ab? Ein Grund hierfür liegt in der mangelnden Bereitschaft, in Aktien zu investieren: Diese machen beim deutschen Privatanleger im Schnitt nicht einmal 6% aus! Wem gehören dann eigentlich die großen Unternehmen aus dem deutschen Aktien-Leitindex DAX? In der Mehrheit sind diese in ausländischem Besitz. Beispiele sind: Unternehmen Anteil ausländischer Aktionäre 3 Deutsche Börse 84% adidas 74% Bayer 72% Allianz 71% Munich Re (früher Münchner Rück Versicherung) 68% Daimler 67% Deutsche Post 56% Siemens 54% Commerzbank 52% Deutsche Bank 50% usw. Diese Zahlen sprechen für sich und werfen nebenbei die Frage nach der Berechtigung des Wortes Deutsche in einigen Unternehmensnamen auf (z.b. Deutsche Börse, Deutsche Post, Deutsche Bank). Aktienanteil am Gesamtvermögen - Strukturierte Vorgehensweise Letztlich jedoch muss der Aktienanteil am Gesamtvermögen den Anlagezielen und der Risikoneigung des Investors dienen. Meist ist es hierfür sinnvoll, die Aktienauswahl international sowie über Branchen hinweg und an Hand von Geschäftsmodellen sowie globaler Entwicklungen zu streuen. Zudem sollte die Selektion wohl überlegt und strukturiert erfolgen. Qualitativ hochwertige Unternehmen haben Krisen und Kriege überlebt, während hingegen immer wieder Staaten entweder zahlungsunfähig oder zahlungsunwillig geworden sind. Aktuelle Kursentwicklungen an den Börsen Anlässlich des Kursrutsches wichtiger Leitindizes in den letzten Wochen bzw. im letzten Vierteljahr (z.b. DAX rund minus 15%) möchte ich gerade jetzt auf Folgendes aufmerksam machen: Gar nicht zu empfehlen sind Aktivitäten, denen es an einer Einbettung in eine Gesamtvermögensstruktur mangelt, insbesondere solche, die auf Tipps, unsachliche Aussagen, Meinungen ohne Fundament und herdenartiges Verhalten zurückzuführen sind. 3 Anteil am Grundkapital.

4 4 Weitere Anlageklassen Auch weitere Anlageklassen finden sich kaum im deutschen (statistischen) Durchschnitts- Vermögen. Nur beispielhaft seien Unternehmensanleihen in- und ausländischer Emittenten oder Immobilienbeteiligungen genannt. Welche Vermögensstruktur für den Einzelnen geeignet ist, hängt nicht zuletzt von den konkreten Zielen des Mandanten ab. Diese lassen sich nur im persönlichen Gespräch klären. Gut zu wissen All jene Anleger, welche die Vermögensverwaltungs-Advisory durch die Dr. Suyter GmbH bereits beauftragt haben, müssen nichts unternehmen. Denn hier sind laufende Maßnahmen und die kontinuierliche Überwachung Ihrer Anlagen bereits Bestandteil des Mandates. Zudem werden Sie regelmäßig und auf Wunsch ad hoc informiert. Sie können ferner jederzeit Einsicht bei der Bank über Ihre verwalteten Depotbestände nehmen. Persönliche Beratung Suchen Sie das persönliche Gespräch. Das bedeutet für Sie: Sie erhalten eine professionelle Beratung, die frei von Bankinteressen und ohne Produkteinschränkung ist. Ihr Vermögen und Ihre Vermögensziele werden gezielt strukturiert. Ihren Anlagezielen entsprechend werden für Sie geeignete Maßnahmen ergriffen und umgesetzt. Sie haben einen persönlichen und verlässlichen Ansprechpartner, der Sie über viele Jahre vertrauensvoll begleitet. Entscheiden Sie bitte, wie Sie Kontakt aufnehmen Telefon , mobil Informationen vorab unter Mit den besten Grüßen Dr. Alexander Suyter Abonnieren Sie den Newsletter der Dr. Suyter GmbH hier, falls Sie noch kein Abonnent sind.

5 5 Hinweise: Dieses Schreiben dient der allgemeinen Information. Es ersetzt keine Beratung und ist keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten von Finanzinstrumenten, Vermögensanlagen, Geld- oder Kapitalanlagen. Die Inhalte beruhen auf allgemein zugänglichen Quellen, die als zuverlässig gelten, ohne dass jedoch eine Gewähr für die Vollständigkeit und Richtigkeit übernommen werden kann. Sie geben eine unverbindliche Stellungnahme u.a. zu den Marktverhältnissen zum o.g. Datum wieder. Ggf. enthält dieses Schreiben werbende Hinweise. Die Dr. Suyter GmbH ist als Finanzunternehmen gm. 2 Abs. 10 KWG (Kreditwesengesetz) bzgl. der Kapitalanlageberatung und der Vermögensverwaltungs-Advisory als Tied Agent der NFS Netfonds Financial Service GmbH (Süderstr. 30, Hamburg) in das öffentliche Register eingetragen, das von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) geführt wird (siehe Weitere Informationen erhalten Sie unter