Tortuga Parasol Fund. Halbjaresbericht 30. Juni (Liquidations- und Zwischenbericht)

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1 Tortuga Parasol Fund Halbjaresbericht 30. Juni 2014 (Liquidations- und Zwischenbericht) Institutionelle Fondsleitung AG Hintergass 19, FL-9490 Vaduz, Telefon ,

2 Anlageziel und Anlagepolitik Fondsdaten Das Anlageziel dieses Fonds besteht im Erreichen einer angemessenen Performance durch Investitionen in vorwiegend nichtklassische Fonds (so genannte Hedge Fonds) mit verschiedenen alternativen Anlagestrategien. Dabei handelt es sich um in- und ausländische Fonds unterschiedlicher Rechtsstruktur. Mit der sorgfältigen Selektion und Aufteilung des Portfolios auf unterschiedliche externe Fondsmanager und Anlagestile soll das Risiko kontrolliert und langfristig stabile Erträge erzielt werden, die mit den Wertentwicklungen von herkömmlichen Anlageinstrumenten wie Aktien und Obligationen möglichst wenig korrelieren. Bei der Zusammenstellung des Fondsportfolios wird der Volatilität der Portfolioanlagen und ihren eventuellen Wirkung auf das Gesamtportfolio besondere Beachtung geschenkt. Dabei werden in der Regel keine Marktbeurteilungen oder Prognosen einzelner Märkte vorgenommen, sondern es werden erfolgreiche Portfoliomanager selektioniert, die in den verschiedenen Marktlagen und phasen zumeist ein positives Ergebnis erwirtschaftet haben. Verwaltungsgesellschaft IFAG Institutionelle Fondsleitung AG, Vaduz Asset Manager IFAG Institutionelle Fondsleitung AG, Vaduz Anlageberater Claude Goy Verwaltungen AG, Zürich Depotbank Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG, St. Gallen Erstemission 29. Oktober 2007 Erstausgabepreis CHF Nettovermögen CHF ( ) Valorennummer ISIN LI Kursfestlegung wöchentlich, jeweils am Montag Rechnungswährung CHF Ausschüttung thesaurierend Ausgabekommission max. 3 % Rücknahmekommission Keine Total Expense Ratio (TER) 1.08 % p.a. Indirekte Kosten auf Stufe der indirekten Anlagen Entsprechend Daten der Zielfonds fehlen für eine aussagekräftige Darstellung auf Stufe der Zielfonds Abschluss Rechnungsjahr 31. Dezember Verkaufsrestriktion USA Fondsdomizil Vaduz, Fürstentum Liechtenstein Rechtsform Investmentunternehmen für andere Werte mit erhöhtem Risiko nach liechtensteinischem Recht 2 Tortuga Parasol Fund Halbjahresbericht

3 Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher oder rechtlicher Bedeutung Die IFAG Institutionelle Fondsleitung AG als Verwaltungsgesellschaft des Tortuga Parasol Fund hat in Ihrer Sitzung vom 23. Dezember 2013 beschlossen, den Tortuga Parasol Fund in Liquidation zu setzen und eine Teilauszahlung zu veranlassen. Inoffizieller NAV per 19. Mai 2014 CHF Teilauszahlung per 30. Mai 2014 CHF (CHF ) Inoffizieller NAV per 30. Mai 2014 CHF Die Auszahlung dieses Teilliquidationserlöses von CHF je Anteil wurde durch die Liechtensteinische Landesbank AG als Depotbank per 30. Mai 2014 veranlasst. Dem Anleger entstanden aus dieser Teilauszahlung keine Mehrkosten. Die verbleibenden Vermögenswerte des Tortuga Parasol Fund werden so rasch wie möglich im Interesse der Anleger veräussert. Es gilt jedoch zu beachten, dass es sich dabei um Positionen handelt, bei welchen der Handel eingeschränkt ist bzw. der Handel bis auf weiteres ausgesetzt wurde. Nach wesentlichen Rückflüssen von verbleibenden Positionen wird die Verwaltungsgesellschaft eine weitere Teilauszahlung prüfen. Informationen zu Positionen mit erschwerter Bewertbar- und Verkäuflichkeit Unternehmen Rio Branco Urban Development Inc. Die Rio Branco Urban Development Inc. ist Teil einer Holdinggesellschaft. Die Holding hält sieben Tochtergesellschaften in Boa Vista, Roraima, Brasilien. Der Gruppe stehen die Santa Cecília Empreendimentos Imobiliários Ltda als Immobiliengesellschaft und die TerraPlan Construções Ltda als Baufirma operativ zur Verfügung. Vier weitere Gesellschaften besitzen eine Fläche von rund Hektaren Bau- und Bauerwartungsland. Dieses liegt auf dem Gemeindegebiet von Cantá, an der linken Seite des Flusses Rio Branco und befindet sich somit in unmittelbarer Nähe der Stadt Boa Vista. Die Rio Branco Real Estate Ltd. beabsichtigt, über den Zeitraum der geplanten Realisierungsphasen die bebaubare Fläche von rund 2'600 Hektar Bauland zu erschliessen, zu parzellieren und zu verkaufen. In naher Zukunft sollte ein Grossprojekt für eine Wohnanlage realisiert werden können (Kooperationsvertrag mit GINCO). Die lang erwartete Umweltlizenz für dieses Projekt wurde am 20. März 2013 erteilt. Die Arbeiten für den Projektstart haben im Verlaufe des April s 2013 begonnen. Der innere Wert von Rio Branco Urban Development Inc. hatte gemäss Factsheet per $ betragen. Der letzte publizierte/gehandelte Geldkurs kam von der Bank Gutenberg mit $ im Juli Aufgrund des Liquiditätsengpasses konnte im August 2013 der Zins auf der CHF Obligationenanleihe Rio Branco Urban Development Inc., nicht bezahlt werden. Nach eingehenden Analysen der Daten aus dem Geschäftsberichtes per kann auf ein Preis je Aktie von USD 100 abgestützt werden, dies jedoch exklusiv der neuen Fremdkapital-Aufnahme im Demgegenüber steht ein Landwert. Aufgrund dieser Ausgangslage und des Default im Bond, haben wir die Bewertung auf USD 80 festgesetzt. Die Investoren warten nach wie vor auf die konsolidierten und revidierten Abschlüsse 2012 und Diese wurden bei diversen Gelegenheiten durch die Gesellschaft schon versprochen aber nicht geliefert. Aus einem Telefonat mit dem CEO der Gruppe geht hervor, dass das Unternehmen seit ca. 7 Monaten operationell blockiert sei und keine neuen Geschäfte (Landverkäufe etc.) tätigen könne. Das einzige Einkommen des Unternehmens besteht daher lediglich aus den Lease-Einnahmen der bereits veräusserten Parzellen. Die Blockade durch den Staat rührt anscheinend aus einem Steuerproblem/Steuerschuld eines der Grossinvestoren in Rio Branco der in Brasilien lebt. Zusammen mit einer Investorengruppe finanzierte der Tortuga Parasol Fund die Erstellung eines Geschäftsberichtes per , welcher Mitte März 2014 zur Verfügung stand und nicht von einem Wirtschaftsprüfer testiert ist. Die Vermögenswerte wurden zum Einstandspreis und nicht mehr inklusive realisierter Kursgewinne bilanziert. Daraus ergibt sich ein Wert je Aktie von rund USD 12 welcher auf für den Geschäftsbericht des Tortuga Parasol Funds herangezogen werden. Dennoch besteht eine Bewertungsunsicherheit, da die Zahlen per 31. Dezember 2013 fehlen und das fortbestehen der Unternehmung wesentlich von den geplanten Sanierungsmassnahmen abhängt. Bewertung per / USD 12. Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Kauf im Zeitpunkt der Bewertung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch Beauftragte bestimmt wird. 3 Tortuga Parasol Fund Halbjahresbericht

4 Anlagefonds F.I.T. Timber Growth Fund Ltd. F.I.T. Timber Growth Fund Ltd ist eine Aktiengesellschaft in St. Vincent. Der Fonds investiert hauptsächlich in Holzplantagen (insbesondere Forest Stewardship Council zertifizierten Plantagen der Baumarten Acacia mangium) und natürlichen Wald-Projekt in Roraima, Brasilien. Die Bäume der ersten Generation sind mittlerweile bereit für die Abholzung. Diese hat sich jedoch in den vergangenen Monaten ständig verzögert. Es fehlen zurzeit die Mittel das Holz in allen Teilstufen bis zum Verkauf zu bearbeiten. Es bestehen Pläne eine Spanplatten-Produktionsstrasse zu installieren um die Verarbeitung eines Teils des Holzes zu gewährleisten. Die F.I.T. Timber Ltd (Tochtergesellschaft des F.I.T Timber Growth Funds) teilte am 19. März 2014 den Anlegern mit: Dass es nicht gelungen ist die angestrebte Finanzierung des Businessplans für das Forstprojekt der F.I.T. Gruppe in Roraima, Brasilien zu bewerkstelligen. Die finanzielle Situation der F.I.T. hat sich in der Zwischenzeit weiter verschlechtert. Im Weiteren informierte die F.I.T Timber: Infolge unserer schwierigen finanziellen Situation sind wir derzeit nicht in der Lage, all unseren finanziellen Verpflichtungen in Brasilien und der Schweiz nachzukommen. Die Forstbestände in Brasilien sind daher einem erhöhten Wertverlustrisiko ausgesetzt. Falls kurzfristig keine Lösung gefunden werden kann, sehen wir uns gezwungen, sämtliche verfügbaren Vermögenswerte umgehend zu liquidieren, um unseren Verpflichtungen wie Steuern, Salär Zahlungen und anderen operativen Auslagen nachzukommen. Es ist äussert unwahrscheinlich, dass in derartigen Umständen überschüssige Finanzmittel an die Investoren zurückerstattet werden könnten. In einer weiteren Mitteilung vom 15. April 2014 informierte die F.I.T Timber Ltd über einen möglichen Investor SFL (Social Forestry Ltd, UK). Die Bedingungen für die entsprechende Umstrukturierung bzw. Sanierung der F.I.T Timber Ltd sind im FIT-SFL Term Sheet including SFL Option and SFL Off-Take festgehalten. Darauf folgte am 28. April 2014 eine verbesserte Offerte durch die Universal Investments Advisory S.A., Genf (UIA), ein bisheriger F.I.T. TGF Anteilseigner und Bondeigentümer. Die Details hierzu finden sich im Definitive Term-Sheet F.I.T. Timber Ltd and UIA SA vom 24. April. Die Offerte von SFL war damit vom Tisch. In der Folge teilte das Unternehmen nun am 17. Juli 2014 mit, das der Restrukturierungsprozess am laufen und im Fahrplan ist. Die Geschäftseinheit in Brasilien wurde mit Liquidität versorgt (Termsheet UIA). Es wurden ausstehende Steuern, Löhne und Lieferanten bezahlt. Es wurden auch vertiefte Gespräche mit den Steuerbehörden und anderen Kreditoren geführt um die Bilanz weiter zu sanieren. Es wurde ein Businessplan ausgearbeitet und zur Verfügung gestellt. Die Zusammenführung des Fonds mit der Tochtergesellschaft F.I.T. Timber Ltd wurde, in Zusammenarbeit mit der FSA in St. Vincent & the Grenadines, weiter vorangetrieben. Vorausgesetzt die Sanierung UIA kommt gemäss der Vereinbarung zustande, wird der Fonds seine Zulassung in St. Vincent and the Grenadines aufgeben und wird in die Tochtergesellschaft F.I.T. Timber Ltd integriert. Diese soll als private equity limited company weitergeführt werden. Die Fondsinvestoren erhalten Stimmrechtsaktien des neuen Unternehmens (starke Verwässerung zu erwarten). Was dies, bezüglich der Bewertung des Engagements des Tortuga Parasol Funds, genau bedeutet, ist zum heutigen Zeitpunkt nicht abschliessend zu beantworten. Es darf jedoch davon ausgegangen werden, dass sich im Vergleich zu einer Liquidation der F.I.T. Timber Ltd und damit des F.I.T. Timber Growth Funds, welcher zu einem eventuellen Totalverlust führen kann, ein Mehrwert ergibt. Bewertung bis / USD 0.-- Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Kauf im Zeitpunkt der Bewertung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch Beauftragte bestimmt wird. Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Kauf im Zeitpunkt der Bewertung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch Beauftragte bestimmt wird. Anlagefonds Ukrainien Property Fund Der Ukrainian Property Fund plant und Investiert in die Entwicklung von Büro-, Einzelhandels-, Hotel- und Wohnimmobilien in der Ukraine. Der Fonds beabsichtigt seine Strategie mit der Unterstützung der lokalen Bauindustrie umzusetzen. Aufgrund der aktuellen politischen Unruhen in der Ukraine sind die Aktivitäten ins Stocken geraten. Ein Hotelprojekt in Donetzk steht kurz vor der Vollendung. Weitere Hotelprojekte in Kiev und Lwiw suchen nach Investoren, wie auch ein Bürogebäude im City Centre von Kiev. Die Realisierung dieser Projekte bis Ablauf des Fonds ( ) ist unter den gegeben aktuellen politischen Umständen in der Ukraine in Frage gestellt. Bewertung per / USD Die Bewertung erfolgte aufgrund des kürzlich publizierten Geschäftsberichtes per Tortuga Parasol Fund Halbjahresbericht

5 Anlagefonds Taurus FF Institutional EUR Der Liquidations-Zwischenbericht per wurde durch die Revisionsstelle geprüft. Aufgrund dieses geprüften Liquidations-Zwischenberichtes bzw. des Cash-Bestandes per wurde die 3. Teil-Liquidationszahlung an die Anteilsinhaber durch die Bank Frick vorgenommen. Diese Teilauszahlung betrug % des inoffiziellen NAV s per 31. Dezember 2013 bzw. EUR pro Anteilsschein. Der Fond gibt in seinem Ausblick per 6. März 2014 folgendes bekannt: Fast alle im Portfolio des Taurus Finance Fund befindlichen Fonds sind ihrerseits ebenfalls im Desinvestitions-Modus. Die Portfolios der unterliegenden Fonds sind in zahlreichen, sehr unterschiedlichen Märkten investiert. Ebenfalls unterscheiden sich die post-crisis Portfolios der unterliegenden Fonds stark. Negative Renditeeinflüsse auf das Portfolio des Taurus Finance Fund müssen weiterhin von denjenigen unterliegenden Fonds erwartet werden, welche kreditnehmende Unternehmen oder andere Sicherheiten während/nach der Finanzkrise wegen Zahlungsausfällen ins Eigentum übernehmen mussten. Solche Investitionen werden von den unterliegenden Fonds zunehmend unter Buchwert verkauft, um Liquidität für die Fondsinvestoren zu schaffen. Negative Renditebeiträge können ebenfalls durch Sekundärmarktverkäufe von unterliegenden Fonds resultieren, da solche Verkaufstransaktionen zumeist stark unter dem Buchwert durchgeführt werden. Weiterhin positive Wertentwicklungen werden vor allem von den unterliegenden Fonds erwartet, welche im Bereich Trade Finance tätig sind. Die von diesen Fonds getätigten Transaktionen haben konstant positive Renditen (auch während und seit der Finanzkrise) erwirtschaftet. Aufgrund der spärlichen Refinanzierungsmöglichkeiten dieser Kreditnehmer erfolgt die Rückzahlung der ausstehenden Kredite äusserst langsam, weshalb auch diese Trade Finance-Funds eine stark reduzierte Liquidität zeigen. Im Liquidationsbericht per weist der Wirtschaftsprüfer darauf hin, dass in den ergänzenden Angaben des Liquidations-Zwischenberichtes Bewertung der Anteile an Asset based Lending Funds eine wesentliche Unsicherheit in der Bewertung wegen mangelnder Kursaktualität der Wertschriften besteht. Bewertung per / EUR Die Bewertung erfolgt aufgrund der publizierten Liquidationsberichte Anlagefonds IIG Trade Opportunities Fund -A- Der IIG Trade Opportunities Fund konzentriert sich auf globale Handelsfinanzierungen, um bei niedriger Volatilität einem stabilen Wertzuwachs zu erreichen. Dies wird durch ein hochselektives Sourcing, umfangreiche Due Diligence und ausgewogenes Portfolio-Management erreicht. Der Fonds wird als Market Neutral-Strategie gekennzeichnet. Die zugrunde liegende Asset-Basis trägt praktisch keine Korrelation mit Aktien- oder Rentenmärkten. Seit der Finanzkriese hat der Fund Probleme mit der Refinanzierung dieser Geschäfte bzw. kämpft mit Kapitalabflüssen hat der Fonds daher beschlossen sich neues Kapital zu beschafften. Dies sollte mittels Collateralized Loan Obligations (CLO s) geschehen. In einer Medienmitteilung vom 10. Februar 2013 teilte die IIG Trade Finance mit, dass die Transaktion über 220 Mio. US-Dollar nun abgeschlossen sei. Dafür wurde eine neue Gesellschaft IIG Trade Finance Funding I, Ltd geschafften. Auch der Fund hat neu Class A und Class B Shares mit unterschiedlichen Konditionen. Bei den im Parasol befindlichen Shares sollte nun wieder eine monatliche Rückgabe von 1% des Anlagebetrages möglich sein. Diese hat jedoch bis dato nicht stattgefunden. In einer Mitteilung des IIG TOF vom 6. August 2014 wurde dann mitgeteilt, dass zwei Kredit- beziehungsweise Darlehenslinien mit der OPEC Fund for International Development (OFID) und der Inter-American Development Bank (IDB) zwar verlängert wurden (bisherige Fälligkeit 15. Mai 2014), aber neu eine Amortisationsklausel vereinbart wurde. Bis zur vollständigen Rückzahlung der Loan s kann der Fund keine Ausschüttungen in irgendeiner Art vornehmen. Wie lange dies dauern wird ist offen. Es wird jedoch von Abschlagszahlungen bis Mai 2016 gesprochen und einer möglichen erneuten Verlängerung der Loan s. Es wurde auch noch mitgeteilt, dass bei einem Investment des Fund hält 29% der Girobank N.V., Curacao Probleme auftreten. Die finanzielle Gesundheit der Bank wird von der Zentralbank Curacao s angezweifelt. Man versuch jetzt die Anteile zu veräussern. Dies bedeutet zusammengefasst, dass die Liquiditätssituation des Funds angespannt bleibt und die Rückgabe von Anteilen auf absehbare Zeit nicht möglich sein wird. Bewertung per / USD Die Bewertung erfolgt aufgrund der publizierten NAV s. 5 Tortuga Parasol Fund Halbjahresbericht

6 Vermögensrechnung per CHF Bankguthaben auf Sicht 733, Wertpapiere 6,438, Derivative Finanzinstrumente Gesamtvermögen 7,172, Verbindlichkeiten -23, Nettovermögen 7,148, Anzahl Anteile im Umlauf 689,151 Nettoinventarwert pro Anteil Ausserbilanzgeschäfte per Spalte1 Spalte2 Spalte3 Spalte4 Es bestehen keine Ausserbilanzgeschäfte per Wertpapierleihe Spalte1 Spalte2 CHF Art der Wertpapierleihe Principal-Geschäft Kommissionen aus der Wertpapierleihe 0.00 Wert der ausgeliehenen Wertpapiere (in Mio.) 0 Erfolgsrechnung vom bis Spalte1 Spalte2 Spalte3 CHF Total Erträge 0.00 Revisionsaufwand 4, Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft 7, Reglementarische Vergütung an die Depotbank 10, Sonstige Aufwendungen 12, Total Aufwand 35, Nettoertrag -35, Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste -1,022, Realisierter Erfolg -1,057, Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste 1,198, Gesamterfolg 140, Veränderung des Nettovermögens vom bis CHF Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 18,006, Saldo aus dem Anteilverkehr -10,998, Gesamterfolg 140, Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 7,148, Tortuga Parasol Fund Halbjahresbericht

7 Entwicklung der Anteile vom bis Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 689,151 Ausgegebene Anteile 0 Zurückgenommene Anteile 0 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 689,151 Entwicklung von Schlüsselgrössen Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. CHF Nettoinventarwert pro Anteil in CHF Performance , , % , % , % , % , % , % (inkl. Teilauszahlung) 689, % Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen unberücksichtigt. 7 Tortuga Parasol Fund Halbjahresbericht

8 Entschädigung Verwaltungskommission Es wird keine Verwaltungskommission mehr erhoben. Administrations- und Depotbankentschädigung 0.20 % p. a. (effektiv CHF ) Total Expense Ratio (TER) 1.08 % p.a. Indirekte Kosten auf Stufe der indirekten Anlagen Entsprechend Daten der Zielfonds fehlen für eine aussagekräftige Darstellung auf Stufe der Zielfonds Währungstabelle CHF EWU EUR 1 = USA USD 1 = Publikationen Die Fondsleitung veröffentlicht einen geprüften Geschäftsbericht (Jahresbericht) sowie einen ungeprüften Halbjahresbericht (Halbjahresbericht). Diese Berichte sowie der Prospekt können bei der Fondsleitung, dem Portfoliomanager oder der Depotbank kostenlos bezogen werden. Der Nettoinventarwert pro Anteil wird täglich im Liechtensteiner Volksblatt, auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsveband unter auf der Webseite der Verwaltungsgesellschaft sowie gegebenenfalls in weiteren physischen oder elektronischen Medien veröffentlicht. Bewertungsgrundsätze Bei kotierten oder an einem geregelten, dem Publikum offenstehenden Markt gehandelten Anlagen entspricht der Verkehrswert dem Kurswert. In allen anderen Fällen entspricht der Verkehrswert einer Sache oder eines Rechtes dem Preis, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Schätzung wahrscheinlich erzielt würde. Wenn ein Wertpapier an mehreren Wertpapierbörsen notiert ist, ist der letztverfügbare Kurs an jener Börse massgebend, die den Hauptmarkt für dieses Wertpapier darstellt. Wertpapiere, die nicht an einer offiziellen Wertpapierbörse notiert sind, die aber aktiv an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, werden zum letztverfügbaren Kurs auf diesem Markt bewertet. Falls diese jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind, werden diese Wertpapiere, ebenfalls wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte, zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn der Verwaltungsrat nach Treu und Glauben auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt. Die flüssigen Mittel werden zum Nennwert, zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen bewertet.. 8 Tortuga Parasol Fund Halbjahresbericht

9 Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Bestand per Kauf 1) Verkauf 2) Bestand per Preis 3) Wert in CHF 4) Anteil in % Wertpapiere Aktien, nicht kotiert SCHWEIZ Namakt ImmoMentum AG Total PANAMA Akt Rio Branco Urban Development Inc 158, ,000 Akt Rio Branco Urban Dev. Inc. 59,859 59, , Total 637, Total Aktien, nicht kotiert 637, Fondsanteile, die an einem anderen, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden LIECHTENSTEIN Ant Scherrer Small Caps Europe 14,000 14,000 Ant TC Global Opportunity Fund 1,500 1,500 Total Total Fondsanteile, die an einem anderen, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden Fondsanteile, nicht kotiert LIECHTENSTEIN Ant Taurus FF Institutional EUR 4,637 4, ,223, Total 1,223, BAHAMAS Ant Ukrainian Inv Fund Ltd 40,000 40,000 Ant Ukrainian Property Fund Ltd 34,568 34, ,133, Total 2,133, NIEDERLÄNDISCHE ANTILLEN Ant IIG Trade Opportunities Fund NV Class S Total GRENADA Ant F.I.T. Timber Growth Fund 108, ,494 Total NIEDERLANDE Ant IIG Trade Opportunities Fund -A- 8,510 8, ,443, Total 2,443, Total Fondsanteile, nicht kotiert 5,801, Total Wertpapiere 6,438, Tortuga Parasol Fund Halbjahresbericht

10 Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Bestand per Kauf 1) Verkauf 2) Bestand per Preis 3) Wert in CHF 4) Anteil in % Bankguthaben Spalte1 Spalte2 Spalte3 Spalte4 Bankguthaben auf Sicht 733, Gesamtvermögen per ,172, Verbindlichkeiten -23, Nettovermögen per ,148, Anzahl Anteile im Umlauf 689,151 Nettoinventarwert pro Anteil ) inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung von Anrechten 2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung 3) in Handelswährung 4) Allfällige Abweichungen in den Totalisierungen sind auf Rundungsdifferenzen zurückzuführen 10 Tortuga Parasol Fund Halbjahresbericht

11 Organisation Verwaltungsgesellschaft IFAG Institutionelle Fondsleitung AG Birkenweg Vaduz Liechtenstein Telefon +423 / Fax +423 / Verwaltungsrat Norman Oehri, Gamprin Roland Inderbitzin, Vaduz Michael Bürgler, Schwyz Geschäftsleitung Roger Zulliger, Volketswil Markus Gitz, Malans Asset Manager IFAG Institutionelle Fondsleitung AG Hintergass Vaduz Liechtenstein Depotbank Liechtensteinische Landesbank AG Städtle 44 Postfach Vaduz Liechtenstein Telefon +423 / Fax +423 / Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG, St. Gallen Vadianstrasse 25a/Neumarkt St. Gallen Telefon +41 / Fax +41 / Tortuga Parasol Fund Halbjahresbericht

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