FIT für Wertgenerierung

Transkript

1 Dr. Paul Achleitner, Vorstand Allianz SE FIT für Wertgenerierung Bilanzpressekonferenz 22. Februar 2007

2 Disclaimer Diese Mitteilung ist nicht durchgeführt für, an ihr kann nicht teilgenommen werden aus, und diese Dokumente können nicht verteilt oder verschickt werden in irgendeiner Juridiktion wo dies ungesetzlich wäre, einschließlich den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, Italien und Japan. Die Verteilung dieser Mitteilung kann in bestimmten anderen Juridiktionen gesetzlich beschränkt sein. Somit müssen Personen, die diese Kommunikation erhalten, sich selbst über solche Beschränkungen informieren und diese beachten. Diese Dokumente werden nur zu Informationszwecken verteilt. Sie stellen weder ein öffentliches Wertpapierangebot noch ein Angebot zum Kauf, Verkauf oder Tausch (und keine Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf, Verkauf oder Tausch) von Wertpapieren in irgendeiner anderen Jurisdiktion, einschließlich den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, Italien und Japan, dar. Ein solches Angebot (oder eine solche Aufforderung) zum Kauf, Verkauf oder Tausch von Wertpapieren und das beschriebene öffentliche Angebot, ist und wird nicht in irgendeiner anderen Jurisdiktion außer Frankreich durchgeführt werden, wo dieses ohne vorheriger Registrierung, Abgabe, Qualifikation oder anderen Anforderungen nach dort anwendbarem Recht ungültig wäre, einschließlich den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, Italien und Japan. Die anzubietenden Wertpapiere sind nicht und werden nicht im Sinne des U.S. Securities Act von 1933 in seiner derzeit gültigen Fassung registriert werden und können nicht verkauft oder zum Kauf angeboten werden ohne vorheriger Registrierung oder nur aufgrund einer Ausnahmeregelung. Diese Dokumente der Mitteilung sind nur für Teilnehmer in oder aus Großbritannien bestimmt, die im Sinne des Paragraphen 19(5) derzeit gültigen Fassung der Regelung des Financial Markets Act 2000 (finanzielle Förderung) Order 2005 (SI 2005/1529) (die Regelung ) berufsmäßig Wertpapierdienstleistungen erbringen oder Finanzjournalisten sind, die, im Sinne der des Paragraphen 47 qualifizierte Veröffentlichungen vertreten oder Personen sind, denen man rechtmäßig diese Dokumente übersenden oder sonst zukommen lassen kann ( Erlaubte Empfänger ). Teilnehmer in oder aus Großbritannien, die keine Erlaubte Empfänger sind, sollten diese Dokumente der Mitteilung nicht empfangen und in keinem Fall nach den darin enthaltenen Informationen handeln oder sich darauf stützen. Das öffentliche Angebot untersteht der Prüfung durch die Autorité des Marchés Financiers (AMF). Eine Informationsmitteilung und eine Antwort darauf werden veröffentlicht werden und werden auf der Webseite der AMF ( abrufbar sein. 1

3 Bilanzpressekonferenz Februar 2007 FIT für Wertgenerierung F inanzierung I nvestments T ransaktionen 2

4 Finanzierungs-Highlights Jan Feb März Apr Mai Juni Juli Aug Sep Okt Nov Dez Jan Emissionen 800 Mio. EUR Euro-Anleihe mit unbefristeter Laufzeit (D-Basket); erstmalig an europäische Privatinvestoren gerichtet Fälligkeiten 1,5 Mrd. EUR Anleihe (Senior Bond) mit einem Kupon von 4 Prozent und einer Laufzeit bis ,1 Mrd. EUR RWE-Wandelanleihe (Exchangeable), Reduzierung ausstehender, nicht-nachrangiger Verbindlichkeiten 812 Mio. 1 EUR vorzeitige Rückzahlung von 64,35% der BITES Anleihe in Münchener Rück Aktien angekündigt; Reduzierung der Beteiligung an der Münchener Rück von 9,4% auf unter 5% 1) Nominalwert 3

5 Bilanzpressekonferenz Februar 2007 FIT für Wertgenerierung F inanzierung I nvestments T ransaktionen 4

6 Kontinuierliche Verringerung des Equity Gearing (in Mrd. EUR) Ableitung des Netto Aktien Exposure ,5 9,5 0,9 Corporate Asset Mgmt. Bankgeschäft Leben/Kranken Schaden/Unfall Equity Gearing ohne Goodwill ,8 0,7 23,6 29,3 29,5 40,6 Ziel 0,6 45,0 19,4 3,7-37,5 Brutto Versiche- Aktien rungs- nehmer Exposure -8,0 Steuern/ Minderheiten -3,5 0,6 Hedge 29,5 8,7 3,7 4,6 11,9 23,6 4,4 0,1 3,6 4,0 11,5 Netto 2005 Aktien Exposure Netto Aktien Exposure NAV 1 Netto Aktien Exposure NAV 1 Equity Gearing einschließlich Goodwill ,6 Netto Aktien Exposure 0,6 41,3 NAV ,5 Netto Aktien Exposure 0,6 52,6 NAV 1 1) Eigenkapital und Aktionärsanteil an den außerbilanziellen Reserven 5

7 Verbessertes Investmentportfolio Kumulrisiken 1 reduziert (in % des Aktien-Portfolios) Investmentportfolio diversifiziert (AuM nach Region, in %) 118,3 Mrd. EUR 78,5 Mrd. EUR 34% 9% Kumulrisiken 1 risiken Kumul- 1, Top 5 Kumulrisiken 1 (Marktwert in Mio. EUR) Platz Unternehmen 1999 Unternehmen Münchener Rück ICBC HypoVereinsbank Münchener Rück BASF Beiersdorf 842 Rest der Welt NAFTA Europa ohne Euroland Euroland ohne Deutschland Deutschland 1,9 7,4 5,8 6,9 12,8 4 Deutsche Bank Linde VEBA Heidelberger Druck ,6 51,2 10,3 38,7 32,4 100% 1) Alle nicht-strategischen und nicht Immobilien-Beteiligungen mit einem Marktwert 50 Mio. EUR und einem Anteil 5% zum und plus Beteiligung an Münchener Rück (Beteiligung ~4,9% nach vorzeitiger Teilrückzahlung der BITES-Anleihe im März 2007) und ICBC (Beteiligung 1,9%) 2) Ohne BITES und inklusive Teilverkauf Karstadt im Januar ) Nach vorzeitiger Teilrückzahlung von BITES im März ) Aktien Exposure zum

8 Unser traditioneller Ansatz: Wertschaffung durch langfristigen Anlagehorizont Gesamtrendite der Allianz Industriebeteiligungen 1 Gesamtrendite p.a. Allianz Industriebeteiligungen Outperformance vs. DAX Outperformance vs. MSCI Europe Ø investiertes Kapital (in EUR) 10 Y ( ) 14,0% 5,4% 3,9% 12,7 Mrd. 5 Y ( ) 13,0% 8,0% 5,4% 10,5 Mrd. 3 Y ( ) 26,4% 7,9% 7,2% 8,0 Mrd. Langfristige Investments in ausgewählte Aktienpositionen haben sich in der Vergangenheit rentiert Umwandlung in ein breit diversifiziertes Portfolio ist weitgehend abgeschlossen Verbleibende Beteiligungen sind bewusste Übergewichtungen im Gesamtportfolio der Gruppe 1) Angepasst um Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios 7

9 Unser neuer Ansatz: Allianz Alternative Assets (AAA) Holding gegründet Allianz Alternative Assets (AAA) 1 Allianz Gruppe AuM 412 Mrd. EUR ~ 6% AAA Gruppe AuM 26 Mrd. EUR Private Equity AuM 2 3,9 Mrd. EUR Alternative Public Equity AuM 14,7 Mrd. EUR Immobilien AuM 7,1 Mrd. EUR Direkt IRR 3 : 24% p.a. (seit Gründung 1998) Umfasst alle Buyouts, Mezzanine- und Wachstums-Investments Ges. invest. Kapital seit 1998: 2,3 Mrd. EUR Indirekt IRR 12,9% p.a. (seit 2000) Gesamte zugesagte Mittel inklusive AuM für Dritte: 4,8 Mrd. EUR Aggregierte Rendite: 19,3% p.a. (seit Oktober 2003) Netto IRR 4,6% p.a. ( ) Gesamte AuM inklusive AuM für Dritte und Immobilienverwaltung: 14,5 Mrd. EUR Sonstige AuM 0,2 Mrd. EUR Erneuerbare Energien (Zielrendite: 6-8% IRR p.a., ohne Fremdkapitaleinsatz) Infrastruktur (Zielrendite: 8-14% IRR p.a., mit Fremdkapitaleinsatz) 1) Performance zum ) Umfasst Buchwert direkter Investments und Commitments in indirekte Private Equity-Beteiligungen 3) IRR Internal Rate of Return = Rendite gemäß interner Zinssatzmethode 8

10 Bilanzpressekonferenz Februar 2007 FIT für Wertgenerierung F inanzierung I nvestments T ransaktionen 9

11 Optimierung der Unternehmensstruktur Unternehmen Stand Aktuelle Beteiligung Investitionsvolumen (EUR bn) Erworbener Jahresüberschuss (2006, in Mio. EUR) Erwerb börsennotierter Minderheitsanteile RAS 100% 5, AGF aktiv 59% 9, Allianz Leben aktiv 91% 0, Operative Kontrollerwerbe Weitere Akquisitionen Allianz Taiwan aktiv 50% 0, ROSNO (Russland) aktiv 47% k.a. 9 4 Commerce Assurance (Malaysia) aktiv 0% 0,1 5 5 Home & Legacy (GB) 100% k.a. 4 6 Premierline Direct (GB) 100% k.a. n.b. 7 1) Teilweise im konsolidierten Allianz Jahresüberschuss 2006 enthalten 2) Unter Annahme einer Annahmequote von 100% 3) Minderheitsanteile im Konzernabschluss Allianz ) Schätzung 5) Schätzung basierend auf Management Accounts 11/2006 gemäß malaysischen Rechnungslegungsvorschriften 6) Jahresüberschuss 2006 vor Goodwill Abschreibung 7) Nicht bedeutsam; Plattform im englischen Direktmarkt für KMU 10

12 AGF: Warum jetzt? Auswirkung 1 auf Eigenkapital 2006 (in Mrd. EUR) Überschusskapital in AGF investiert Minderheiten Eigenkapital vor Minderheiten 56,9 6,4 50,5 +3,0-6,1-3,7 50,1 2,7 47,4 Auswirkung 2 auf Profitabilität 2006 Ergebnis je Aktie steigt 2 + 2% Ausgabe neuer Aktien Eigenkapital Goodwill Minderheiten Höherer RoRAC 2 + 0,4%-P Eigenkapital 1) Pro forma Auswirkung des AGF Minderheitenerwerbs unter der Annahme einer Annahmequote von 100% 2) Pro forma Auswirkung des AGF Minderheitenerwerbs von 100% zum RoRAC = Return on Risk-adjusted capital = Rendite auf eingesetztes Risiko-Kapital 11

13 AGF: Warum jetzt? In EUR AGF Aktienkurs EUR 126 Prämie von 26% 26% Prämie auf unverzerrten Aktienkurs stellt faires Angebot für beide Seiten dar DJ EURO STOXX Insurance (indexiert auf AGF Aktienkurs) 11. September 2005 Ankündigung Allianz/RAS Zusammenschluss 40 Dez. 04 Mrz. 05 Jun. 05 Sep. 05 Dez. 05 Mrz. 06 Jun. 06 Sep. 06 Dez

14 Term sheet AGF Erwerbsangebot Angebot Für 1 AGF Aktie inkl Dividendenberechtigung 87,50 EUR + 0,25 Allianz Aktien + 0,95 EUR Erhöhung um 0,95 EUR (0,25 x 3,80 EUR Allianz Dividende), da die im Angebot neu auszugebenden Allianz Aktien für 2006 nicht dividendenberechtigt sind. Reduzierung des Barbetrags um den Betrag einer vor Abwicklung des Erwerbsangebots ausgezahlten AGF Dividende (unwahrscheinlich) Angebot zielt ab auf AGF Aktien (unter Berücksichtigung von Treasury Shares und Aktienoptionen) Maximaler Gesamtbetrag: 9,8 Mrd. EUR 13

15 Term sheet Allianz Leben Erwerbsangebot Für 1 Allianz Leben Aktie (inklusive Dividendenberechtigung 2006) 750,00 EUR Angebotsfrist beginnt Ende Februar 2007 und wird bis Ende März 2007 laufen Squeeze out Abfindung wird berechnet entsprechend den Richtlinien für Unternehmensbewertungen des Instituts der Wirtschaftsprüfer in Deutschland (IDW S1) Squeeze out könnte durch eine Hauptversammlung im Sommer 2007 beschlossen werden und im Anschluss daran mit der Eintragung ins Handelsregister wirksam werden 14

16 Zeitplan AGF und Allianz Leben Erwerbsangebot AGF Januar Februar März April Mai Sommer Später [23] [20] 2 [7-9] 9 Juni Beginn Angebotsfrist Ende Frühester Zeitpunkt für Squeeze out AGF Hauptversammlung Allianz Leben Ankündigung Einreichen der Angebotsunterlage bei der AMF Formale Entscheidung des AGF Verwaltungsrats bezüglich Angebots Beginn der Angebotsfrist Veröffentlichung der Stellungnahme von Vorstand und AR Allianz Leben Ende der Angebotsfrist Abwicklung des Angebots Abwicklung des Angebots, inklusive Ausgabe neuer Allianz Aktien Allianz Hauptversammlung Hauptversammlung zur Entscheidung Squeeze out Eintragung des Squeeze out ins Handelsregister 18 [28] [14] [29] Januar Februar März April Mai Sommer Später Zahlen in Klammern können sich möglicherweise ändern 15

17 Disclaimer Die Angaben stehen wie immer unter den nachfolgend angegebenen Vorbehalten: Vorbehalt bei Zukunftsaussagen Soweit wir in diesem Dokument Prognosen oder Erwartungen äußern oder die Zukunft betreffende Aussagen machen, können diese Aussagen mit bekannten und unbekannten Risiken und Ungewissheiten verbunden sein. Die tatsächlichen Ergebnisse und Entwicklungen können daher wesentlich von den geäußerten Erwartungen und Annahmen abweichen. Neben weiteren hier nicht aufgeführten Gründen können sich Abweichungen aus Veränderungen der allgemeinen wirtschaftlichen Lage und der Wettbewerbssituation, vor allem in Allianz Kerngeschäftsfeldern und -märkten, aus Akquisitionen sowie der anschließenden Integration von Unternehmen und aus Restrukturierungsmaßnahmen ergeben. Abweichungen können außerdem aus dem Ausmaß oder der Häufigkeit von Versicherungsfällen, Stornoraten, Sterblichkeits- und Krankheitsraten beziehungsweise - tendenzen und, insbesondere im Bankbereich, aus der Ausfallrate von Kreditnehmern resultieren. Auch die Entwicklungen der Finanzmärkte und der Wechselkurse sowie nationale und internationale Gesetzesänderungen, insbesondere hinsichtlich steuerlicher Regelungen, können entsprechenden Einfluss haben. Terroranschläge und deren Folgen können die Wahrscheinlichkeit und das Ausmaß von Abweichungen erhöhen. Die hier dargestellten Sachverhalte können auch durch Risiken und Unsicherheiten beeinflusst werden, die in den jeweiligen Meldungen der Allianz SE an die US Securities and Exchange Commission beschrieben werden. Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, Zukunftsaussagen zu aktualisieren. Keine Pflicht zur Aktualisierung Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, die in dieser Meldung enthaltenen Aussagen zu aktualisieren. 16