Basisprospekt. DZ BANK [ ] [Teilschuldverschreibungen auf einen Bond-Basket] [ ]

Größe: px
Ab Seite anzeigen:

Download "Basisprospekt. DZ BANK [ ] [Teilschuldverschreibungen auf einen Bond-Basket] [ ]"

Transkript

1 2. November 2009 Basisprospek gemäß 6 des Werpapierprospekgesezes Basisprospek für DZ BANK [ ] [Teilschuldverschreibungen auf einen Bond-Baske] [ ] der DZ BANK AG Deusche Zenral-Genossenschafsbank, Frankfur am Main ( DZ BANK ) FR:

2 Hinweis: Die Vereilung und Veröffenlichung dieses Basisprospekes und/oder der jeweiligen Endgüligen Bedingungen sowie das Angebo, der Verkauf und/oder die Lieferung von Werpapieren sind in besimmen Ländern gesezlich beschränk. Personen, die in Besiz dieses Basisprospekes oder Zugang zu diesem Basisprospek und/oder den jeweiligen Endgüligen Bedingungen gelangen bzw. erhalen, sind aufgeforder, sich selbs über derarige Beschränkungen zu informieren und sie einzuhalen. Eine Beschreibung solcher Beschränkungen im Hinblick auf die Migliedsaaen des Europäischen Wirschafsraums im Allgemeinen finde sich an späerer Selle dieses Basisprospekes im Abschni Verkaufsbeschränkungen. Die Werpapiere werden nich gemäß dem Unied Saes Securiies Ac of 1933 einschließlich nachfolgender Änderungen eingeragen und umfassen keine Werpapiere, die seuerrechlichen Vorschrifen der Vereinigen Saaen von Amerika unerliegen. Vorbehallich einiger Ausnahmen dürfen die Werpapiere nich innerhalb der Vereinigen Saaen von Amerika angeboen, verkauf oder geliefer werden und Personen der Vereinigen Saaen von Amerika nich angeboen bzw. an diese nich verkauf oder geliefer werden. Dieser Basisprospek und/oder die jeweiligen Endgüligen Bedingungen dürfen von niemandem zum Zwecke eines Angebos oder einer Werbung (a) in einem Land, in dem das Angebo oder die Werbung nich genehmig is, und/oder (b) an bzw. gegenüber einer Person, an die ein solches Angebo oder gegenüber der eine solche Werbung rechmäßigerweise nich erfolgen darf, verwende werden. Weder der Basisprospek noch die jeweiligen Endgüligen Bedingungen sellen ein Angebo oder eine Aufforderung an irgendeine Person zur Zeichnung oder zum Kauf von Werpapieren dar und sollen nich als eine Empfehlung der Emienin angesehen werden, Werpapiere zu zeichnen oder zu kaufen. 2

3 Inhalsverzeichnis I. Zusammenfassung Zusammenfassung in Bezug auf die Risikofakoren Zusammenfassung in Bezug auf die Emienin Zusammenfassung in Bezug auf die Teilschuldverschreibungen...16 II. Risikofakoren Risikofakoren in Bezug auf die Emienin Risikofakoren in Bezug auf die Teilschuldverschreibungen...22 III. DZ BANK AG Deusche Zenral-Genossenschafsbank, Frankfur am Main Geschäfsgeschiche und Geschäfsenwicklung Geschäfsüberblick Organisaionssrukur Trendinformaionen / Erklärung bezüglich Wesenliche Veränderungen in der Finanzlage des Emienen Managemen und Aufsichsorgane Haupakionäre Finanzinformaionen über die Vermögens-, Finanz- und Erragslage der DZ BANK Wesenliche Verräge Einsehbare Dokumene...46 IV. Produkbeschreibung Gegensand Wichige Angaben Angaben über die anzubieenden bzw. zum Handel zuzulassenden Werpapiere Bedingungen für das Angebo Zulassung zum Handel Zusäzliche Hinweise...50 V. Anleihebedingungen Bedingungen für DZ BANK [ ] [Bond-Baske Typ 1 Teilschuldverschreibungen] [ ] Bedingungen für DZ BANK [ ] [Bond-Baske Typ 2 Teilschuldverschreibungen] [ ]...65 VI. Muser der Endgüligen Bedingungen...80 VII. Beseuerung...82 Beseuerung in der Bundesrepublik Deuschland...82 EU Richlinie zur Beseuerung von Zinseinkünfen...83 VIII. Allgemeine Informaionen zum Basisprospek Veranworung für den Basisprospek Ar der Veröffenlichung Verfügbare Unerlagen Verkaufsbeschränkungen Lise mi Verweisen...86 IX. Namen und Adressen...88 X. Unerschrifen

4 I. Zusammenfassung Die nachfolgenden Ausführungen sellen eine Zusammenfassung ( Zusammenfassung ) der wesenlichen Merkmale und Risiken, die auf die Emienin und die uner dem Basisprospek zu begebenden Teilschuldverschreibungen ( Teilschuldverschreibungen ) zureffen, dar. Diese Zusammenfassung soll als Einleiung zu diesem Basisprospek versanden und gelesen werden. Jede Enscheidung eines Anlegers zu einer Invesiion in die Teilschuldverschreibungen solle sich auf die Prüfung des gesamen Basisprospeks, einschließlich durch Verweis einbezogenen Dokumene, ewaiger Nachräge und der jeweiligen Endgüligen Bedingungen süzen. Für den Fall, dass vor Gerich Ansprüche aufgrund der in diesem Basisprospek, einschließlich der durch Verweis einbezogenen Dokumene, ewaiger Nachräge und der in den jeweiligen Endgüligen Bedingungen enhalenen Informaionen gelend gemach werden, kann der als Kläger aufreende Anleger in Anwendung der einzelsaalichen Rechsvorschrifen der Saaen des Europäischen Wirschafsraums die Kosen für die Übersezung dieses Basisprospeks, einschließlich der durch Verweis einbezogenen Dokumene, ewaiger Nachräge und der jeweiligen Endgüligen Bedingungen, vor Prozessbeginn zu ragen haben. Die Emienin kann hafbar gemach werden, jedoch nur für den Fall, dass die Zusammenfassung irreführend, unrichig und widersprüchlich is, wenn sie zusammen mi den anderen Teilen des Basisprospekes gelesen wird. Die nachsehende Zusammenfassung is keine vollsändige Darsellung, sondern gehör zum Basisprospek und is im Zusammenhang mi dem Basisprospek insgesam sowie mi den maßgeblichen Endgüligen Bedingungen zu lesen. Definiionen für in der Zusammenfassung verwendee Begriffe sind in den jeweiligen Teilen des Basisprospekes, bei emienenbezogenen Angaben im Abschni III. und bei werpapierbezogenen Angaben in der Produkbeschreibung sowie in den Anleihebedingungen enhalen. 1. Zusammenfassung in Bezug auf die Risikofakoren Risikofakoren in Bezug auf die Emienin Das Risiko hinsichlich der Emienin (Emienenrisiko) wird durch die der Emienin ereilen Raings, welche sich im Laufe der Zei ändern können, beschrieben. Ein Raing sell keine Empfehlung dar, uner dem Basisprospek begebene Werpapiere zu kaufen, zu verkaufen oder zu halen, und kann von der ereilenden Raingagenur jederzei suspendier, herabgesez oder zurückgezogen werden. Zu beachen is, dass eine Suspendierung, Herabsezung oder Zurückziehung des Raings in Bezug auf die Emienin den Markpreis der uner dem Basisprospek begebenen Teilschuldverschreibungen nacheilig beeinflussen kann. Das jeweils akuelle Raing is über die üblichen elekronischen Informaionssyseme abrufbar, bspw. uner Das Emienenrisiko bezeichne die Gefahr, dass ein Emien eines Werpapiers seinen verraglichen Verpflichungen nich nachkomm. Dem Eigenümer des Werpapiers enseh in diesem Fall ein finanzieller Verlus in Form von engangenen Zins- und Tilgungszahlungen. Die DZ BANK wird von S&P, Moody s, Fich und DBRS gerae. Am Veröffenlichungsdaum dieser Zusammenfassung lauen die Raings für die DZ BANK wie folg: S&P: langfrisiges Raing: A+ kurzfrisiges Raing: A-1 Moody s: langfrisiges Raing: Aa3 kurzfrisiges Raing: P-1 Fich: langfrisiges Raing: A+ kurzfrisiges Raing: F1+ DBRS: langfrisiges Raing: AA (low) kurzfrisiges Raing: R-1 (middle) 4

5 Allgemein: Die geziele und konrolliere Übernahme von Risiken uner Beachung von Rendiezielen is inegraler Besandeil der Unernehmensseuerung in der DZ BANK Gruppe. Die aus dem Geschäfsmodell der Gruppe resulierenden geschäflichen Akiviäen erfordern die Fähigkei zur effekiven Idenifikaion, Messung, Beureilung, Seuerung sowie Überwachung und Konrolle von Risiken. Darüber hinaus is die adäquae Unerlegung der Risiken mi Eigenkapial als nowendige Bedingung für das Bereiben des Geschäfs von erheblicher Bedeuung. Für die DZ BANK Gruppe gil der Grundsaz, bei allen Akiviäen Risiken nur in dem Maße einzugehen, wie dies zur Erreichung ihrer geschäfspoliischen Ziele erforderlich is. Die DZ BANK verfüg über ein gruppenweies Risikomanagemensysem, das den inernen beriebswirschaflichen Anforderungen gerech wird und die gesezlichen Anforderungen erfüll. In das Risikomanagemen der DZ BANK Gruppe sind alle Gruppengesellschafen uner dem Gesichspunk der Wesenlichkei inegrier. Folgende Gesellschafen sind unmielbar in das Risikomanagemen einbezogen: DZ BANK, Bausparkasse Schwäbisch Hall AG, Schwäbisch Hall ( BSH ), Deusche Genossenschafs-Hypohekenbank AG, Hamburg ( DG HYP ), DVB Bank SE, Frankfur am Main ( DVB ), DZ BANK Inernaional S.A., Luxembourg-Srassen ( DZI ), DZ BANK Ireland plc, Dublin ( DZ BANK Ireland ), DZ BANK Polska S.A., Warschau ( DZ BANK Polska ) (sei dem 01. Januar 2008), DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Zürich ( DZ PRIVATBANK Schweiz ) (sei dem 01. Okober 2008), R+V Versicherung AG, Wiesbaden ( R+V ), TeamBank AG, Nürnberg ( TeamBank ), Union Asse Managemen Holding AG, Frankfur am Main ( Union Asse Managemen Holding ) und VR- LEASING AG, Eschborn ( VR-LEASING ). Der DZ BANK Konzern und die DZ BANK unerliegen im Rahmen der Geschäfsäigkei verschiedenen Risiken. Dazu zählen insbesondere folgende Risikoaren: Kredirisiko: Das Kredirisiko beziehungsweise Ausfallrisiko bezeichne die Gefahr eines Verluss, der dadurch enseh, dass ein Geschäfsparner seinen verraglichen Verpflichungen nich nachkomm. Ausfallrisiken können sowohl bei Kredigeschäfen als auch bei Handelsgeschäfen ensehen. Das klassische Kredigeschäf sez sich im Wesenlichen aus dem kommerziellen Kredigeschäf einschließlich Finanzgaranien und Kredizusagen zusammen. Uner Handelsgeschäf wird im Konex des Kredirisikomanagemens das Werpapiergeschäf besehend aus Werpapieren des Anlagebuchs und des Handelsbuchs inklusive der Schuldscheindarlehen sowie das Derivae- und das Geldmarkgeschäf (einschließlich der Werpapierpensionsgeschäfe) versanden. Ausfallrisiken aus Handelsgeschäfen reen in Form des Konrahenenrisikos und des Emienenrisikos auf. Das Konrahenenrisiko sez sich aus dem Wiedereindeckungsrisiko und dem Erfüllungsrisiko zusammen. Bei dem Wiedereindeckungsrisiko handel es sich um die Gefahr, dass während der Laufzei eines Handelsgeschäfs mi posiivem Markwer der Konrahen ausfäll. Durch die Wiedereindeckung zu akuellen Markbedingungen enseh ein finanzieller Aufwand. Das Erfüllungsrisiko ri bei Handelsgeschäfen auf, die nich Zug um Zug abgewickel werden. Das Risiko beseh in der Gefahr, dass der Konrahen seine Leisung nich erbring, während die Gegenleisung bereis erbrach worden is. Emienenrisiken bezeichnen die Gefahr, dass ein Emien eines Werpapiers seinen verraglichen Verpflichungen nich nachkomm. Dem Eigenümer des Werpapiers enseh in diesem Fall ein finanzieller Verlus in Form von engangenen Zins- und Tilgungszahlungen. Ausfallrisiken aus klassischen Kredigeschäfen ensehen vor allem in der DZ BANK, der BSH, der DG HYP, der DVB, der DZI, der VR-LEASING und der TeamBank. Sie resulieren aus dem jeweils spezifischen Geschäf einer jeden Gesellschaf und weisen somi unerschiedliche Charakerisika hinsichlich Sreuung und Höhe im Verhälnis zum Geschäfsvolumen auf. Ausfallrisiken aus Handelsgeschäfen reen insbesondere bei der DZ BANK, der BSH 5

6 und der DG HYP auf. Die BSH und die DG HYP gehen Ausfallrisiken aus Handelsgeschäfen nur im Rahmen ihres Anlagebuchs ein. Die BSH beschränk sich bei ihren Invesmens im Wesenlichen auf Namenspapiere beser Boniä. Beeiligungsrisiko: Markpreisrisiko: Uner Beeiligungsrisiko is die Gefahr von unerwareen Verlusen zu versehen, die sich aus dem Sinken des Markweres der Beeiligungen uner ihren Buchwer ergeben. Beeiligungsrisiken werden grundsäzlich für solche Beeiligungen berechne, die nich in die unmielbare Gremienseuerung einbezogen sind. Beeiligungsrisiken resulieren aus den Kapialbeeiligungen an Unernehmen, die aufgrund ihres geringen Aneils am gesamen Eigenkapial der Beeiligungsunernehmen keine dezidieren Informaions- und Gesalungsreche begründen. In der DZ BANK Gruppe ensehen Beeiligungsrisiken vor allem bei der DZ BANK. Das Markpreisrisiko sez sich aus dem Markpreisrisiko im engeren Sinne und dem Markliquidiäsrisiko zusammen. Markpreisrisiko im engeren Sinne - im Folgenden als Markpreisrisiko bezeichne - is die Gefahr eines Verluss, der aufgrund nacheiliger Veränderungen von Markpreisen oder preisbeeinflussenden Parameern einreen kann. Das Markpreisrisiko unerglieder sich gemäß den zugrunde liegenden Einflussfakoren in Zinsrisiko, Boniässpreadrisiko, Akienrisiko, Währungsrisiko und Rohwarenpreisrisiko. In der DZ BANK Gruppe ensehen Markpreisrisiken im Wesenlichen aus den Kunden- und Eigenhandelsakiviäen, durch das Kredigeschäf, das Saasfinanzierungsgeschäf und das Immobiliengeschäf der DZ BANK, der BSH und der DG HYP. Zudem ragen die Kapialanlagen der R+V zum Markpreisrisiko bei. Des Weieren resulieren Markpreisrisiken aus den Eigenemissionen der Gruppengesellschafen. Das Boniässpreadrisiko is in der DZ BANK Gruppe die bedeuendse Markpreisrisikoar. Markliquidiäsrisiko is die Gefahr eines Verluss, der aufgrund nacheiliger Veränderungen der Markliquidiä - zum Beispiel durch Verschlecherung der Markiefe oder durch Marksörungen - einreen kann. Liquidiäsrisiko: Liquidiäsrisiko is die Gefahr, dass liquide Miel zur Erfüllung von Zahlungsverpflichungen nich in ausreichendem Maße zur Verfügung sehen oder nur zu überhöhen Kosen beschaff werden können. Liquidiäsrisiken erwachsen aus dem zeilichen und beragsmäßigen Auseinanderfallen der erwareen Zahlungsmielflüsse sowie der Abweichung der asächlichen Zahlungsmielflüsse von der Erwarung. Die Refinanzierungssrukur des Akivgeschäfes, die Unsicherhei der Liquidiäsbindung bei der Refinanzierung über srukuriere Emissionen und Teilschuldverschreibungen, die Abweichung der asächlichen von der erwareen Enwicklung bei Einlagen und Ausleihungen mi Reailkundenbezug, das Refinanzierungspoenzial am Geld- und Kapialmark, die Beleihungsfähigkei von Werpapieren, das Einräumen von Liquidiäsopionen beispielsweise in Form von unwiderruflichen Kredi- oder Liquidiäszusagen sowie die Verpflichung zur Sellung von Sicherheien für Derivaegeschäfe sind die wesenlichen Einflussfakoren für die Höhe des Liquidiäsrisikos. Das Liquidiäsrisiko der DZ BANK Gruppe wird neben der DZ BANK durch die Tochergesellschafen BSH, DG HYP, DVB, DZ BANK Ireland, DZI, DZ PRIVATBANK Schweiz und TeamBank besimm. Versicherungsechnisches Risiko: Versicherungsechnische Risiken sind die Gefahr unerwareer Verluse aus dem Versicherungsgeschäf. In der DZ BANK Gruppe ensehen versicherungsechnische Risiken durch die Geschäfsakiviäen der Versicherungsocher R+V. Sie resulieren aus dem Prämien- und dem Reserverisiko, dem Risiko aus Naurgefahren sowie dem versicherungsechnischen 6

7 Risiko Leben und dem Ausfallrisiko für Rückversicherungen. Operaionelles Risiko: In enger Anlehnung an die bankaufsichsrechliche Definiion verseh die DZ BANK uner operaionellem Risiko die Gefahr eines unerwareen Verluss, der durch menschliches Verhalen, echnologisches Versagen, Prozess- oder Projekmanagemenschwächen oder durch exerne Ereignisse hervorgerufen wird. Das Rechsrisiko is in dieser Definiion eingeschlossen. Die weieren wesenlichen Gesellschafen innerhalb der DZ BANK Gruppe verwenden ebenfalls diese oder eine mi Basel II vergleichbare Definiion. Neben der DZ BANK sind die BSH, DG HYP, DVB, DZI, R+V, TeamBank und Union Asse Managemen Holding bedeusam für das operaionelle Risiko. Sraegisches Risiko: Das sraegische Risiko bezeichne die Gefahr von Verlusen, die sich aus Managemenenscheidungen zur geschäfspoliischen Posiionierung der DZ BANK Gruppe und der DZ BANK ergeben. Sraegische Risiken resulieren zudem aus unerwareen Veränderungen der Mark- und Umfeldbedingungen mi negaiven Auswirkungen auf die Erragslage. Ein wichiger Teilaspek des sraegischen Risikos is das Geschäfsrisiko. Dabei handel es sich um Verluspoeniale, die ensehen, wenn rückläufige Erräge nich in gleichem Umfang durch Kosenredukionen aufgefangen oder durch alernaive beziehungsweise komplemenäre Erragsquellen kompensier werden können. Das sraegische Risiko wird darüber hinaus durch branchenbezogene Besonderheien besimm. Für die DZ BANK Gruppe is in diesem Zusammenhang insbesondere das Kollekivrisiko der BSH von Bedeuung. Risiken hinsichlich der Finanzmarkkrise: Die Krise auf den Finanzmärken, die durch die Hypohekenkrise in den USA ausgelös wurde und 2008 eskaliere, ha in den Bilanzen vieler Banken zu berächlichen Abschreibungen auf Vermögenswere sowie zu einer erheblichen Ausweiung der Risikoaufschläge an den Kapialmärken geführ, was wiederum die Kosen für die Refinanzierung besimmer Banken erhöh ha. Aufgrund dieser Effeke gerieen einige Markeilnehmer in wirschafliche Schwierigkeien und konnen die Insolvenz nich abwenden, was einen berächlichen Verrauensverlus zwischen den Banken auf den Kredimärken zur Folge hae und dazu führe, dass die Kredivergabe zwischen den Banken nahezu gänzlich versiege. Die Finanzkrise ha sich im ersen Halbjahr des Geschäfsjahres wenn auch abgeschwäch forgesez. Als Konsequenz der Finanzmarkkrise könne die Emienin Schwierigkeien haben, sich zu refinanzieren oder Refinanzierungen nur zu erhöhen Zinssäzen erhalen. Aufgrund der Srukur des genossenschaflichen FinanzVerbundes und der Sellung der DZ BANK als Zenralbank is die Gefahr der fehlenden Refinanzierungsmöglichkeien bei der DZ BANK wesenlich geringer als in den privaen Bankengruppen in Deuschland. Jedoch muss die Emienin mi einem höheren Adressenausfallrisiko und einem erhöhen Markpreisrisiko inklusive des Markliquidiäsrisikos rechnen. Die DZ BANK ha bereis in dem Ergebnis vor Seuern 2008 Bewerungsabschläge in den Werpapierporfolios der Gruppe vorgenommen. Bei einem weieren Anhalen der Finanzmarkkrise können weiere Bewerungsabschläge auch im Geschäfsjahr 2009 nich ausgeschlossen werden. Risikofakoren in Bezug auf die Teilschuldverschreibungen Risiko durch die Srukur der Bond-Baske Anleihe Typ 1 Mi dem Kauf der Teilschuldverschreibungen erwirb jeder Anleger ein Rech auf Zahlung eines Rückzahlungsberages am Rückzahlungsag. Die Höhe des Rückzahlungsberages is abhängig von dem Wer des zugrunde liegenden Baskes ( Baskewer ) am Bewerungsag, der von der DZ BANK in ihrer Funkion als Berechnungsselle ermiel wird. Der Baske beseh aus Referenzanleihen verschiedener Schuldner. Das Konzep des Baskes 7

8 sowie seine Zusammensezung am Bewerungsag kann in den Grenzen der Anleihebedingungen vom Konzep und/oder der Zusammensezung des Baskes beim Erwerb der Teilschuldverschreibungen abweichen. Während der Laufzei der Teilschuldverschreibungen finden keine periodischen Zinszahlungen oder sonsigen Ausschüungen sa. Die einzige Erragschance während der Laufzei der Teilschuldverschreibungen beseh in der Seigerung des Rückzahlungsberages am Laufzeiende. Mi dem Erwerb der Teilschuldverschreibungen is kein Anrech auf einen schon heue fessehenden Rückzahlungsberag am Rückzahlungsag verbunden. Der Rückzahlungsberag is vielmehr abhängig von dem am Bewerungsag ermielen Baskewer, der auch erheblich uner den am Erwerbsag fesgesellen Baskewer liegen kann. Daher kann auch der Rückzahlungsberag der Teilschuldverschreibungen erheblich uner dem Erwerbspreis liegen. Dies kann im Exremfall bis hin zum Toalverlus des eingesezen Kapials führen, sofern der Baskewer am Bewerungsag einen Sand von annähernd Null aufweis, da die Baskebesandeile werlos geworden sind. Zudem is der Anleger anders als bei einer direken Anlage in Referenzanleihen wegen der begrenzen Laufzei der Teilschuldverschreibungen am Ende der Laufzei gezwungen, ewaige Verluse zu realisieren. Die Teilschuldverschreibungen sind daher nur für Invesoren geeigne, die die bereffenden Risiken einschäzen und ensprechende Verluse ragen können. Die Rendie einer Kapialmarkanlage mi vergleichbarer Laufzei und marküblicher Verzinsung kann evenuell nich erreich werden. Risiko durch die Srukur der Bond-Baske Anleihe Typ 2 Mi dem Kauf der Teilschuldverschreibungen erwirb jeder Anleger ein Rech auf Zahlung eines Rückzahlungsberages am Rückzahlungsag und Zahlung von Ausschüungsberägen an [dem Ausschüungsermin] [den jeweiligen Ausschüungserminen]. Die Höhe des Rückzahlungsberages is abhängig von dem Wer des zugrunde liegenden Baskes ( Baskewer ) am Bewerungsag, der von der DZ BANK in ihrer Funkion als Berechnungsselle ermiel wird. Der Baske beseh aus Referenzanleihen verschiedener Schuldner. Das Konzep des Baskes sowie seine Zusammensezung am Bewerungsag kann in den Grenzen der Anleihebedingungen vom Konzep und/oder der Zusammensezung des Baskes beim Erwerb der Teilschuldverschreibungen abweichen. Während der Laufzei der Teilschuldverschreibungen finden periodische Ausschüungen der auf die Referenzanleihen eingegangenen Zinszahlungen sa. Die während vorab definierer Zeiräume ( Aufbewahrungsperiode ) auf die im Baske enhalenen Referenzanleihen eingegangenen Zinszahlungen werden an [dem Ausschüungsermin] [den Ausschüungserminen] ausgezahl. [Die eingegangenen Zinszahlungen werden während der Aufbewahrungsperiode nich verzins.] Mi dem Erwerb der Teilschuldverschreibungen is kein Anrech auf schon heue fessehende Ausschüungsberäge an [dem Ausschüungsermin] [den jeweiligen Ausschüungserminen] verbunden. Die Ausschüungsberäge sind vielmehr abhängig von der Höhe der asächlich geleiseen Zinszahlungen auf die Referenzanleihen. Daher können auch Ausschüungsberäge auf die Teilschuldverschreibungen an [dem Ausschüungsermin] [den jeweiligen Ausschüungserminen] im Exremfall Null beragen. Mi dem Erwerb der Teilschuldverschreibungen is kein Anrech auf einen schon heue fessehenden Rückzahlungsberag am Rückzahlungsag verbunden. Der Rückzahlungsberag 8

9 is vielmehr abhängig von dem am Bewerungsag ermielen Baskewer, der auch erheblich uner den am Erwerbsag fesgesellen Baskewer liegen kann. Daher kann auch der Rückzahlungsberag der Teilschuldverschreibungen erheblich uner dem Erwerbspreis liegen. Dies kann im Exremfall bis hin zum Toalverlus des eingesezen Kapials führen, sofern der Baskewer am Bewerungsag einen Sand von annähernd Null aufweis, da die Baskebesandeile werlos geworden sind. Zudem is der Anleger anders als bei einer direken Anlage in Referenzanleihen wegen der begrenzen Laufzei der Teilschuldverschreibungen am Ende der Laufzei gezwungen, ewaige Verluse zu realisieren. Die Teilschuldverschreibungen sind daher nur für Invesoren geeigne, die die bereffenden Risiken einschäzen und ensprechende Verluse ragen können. Die Rendie einer Kapialmarkanlage mi vergleichbarer Laufzei und marküblicher Verzinsung kann evenuell nich erreich werden. Risiken im Zusammenhang mi der Zusammensezung des Baskes Die Zusammensezung des zugrunde liegenden Baskes kann sich während der Laufzei der Teilschuldverschreibungen verändern. Veränderungen in der Zusammensezung und/oder der Gewichung der Referenzanleihen können sich für die Anleihegläubiger nacheilig auswirken, indem der Baskewer am Bewerungsag als Folge einer oder mehrerer solcher Veränderungen niedriger ausfäll, als er ohne eine solche Veränderung ausgefallen wäre. Die im Baske enhalenen Referenzanleihen weisen im Regelfall eine unerschiedliche Gewichung im Zeiablauf auf. Im Grundsaz gil hierbei: Je kleiner die Gewichung eines Besandeils des Baskes is, deso geringeren Einfluss ha die Werenwicklung der jeweiligen Referenzanleihe auf die Werenwicklung des Baskes und je größer die Gewichung eines Besandeils des Baskes is, deso größeren Einfluss ha die Werenwicklung dieser Referenzanleihe auf die Werenwicklung des Baskes. Des Weieren können auch Geldmarkanlagen in den Baske aufgenommen werden, deren Rendie unerhalb derer der Referenzanleihen liegen kann. [Risiken im Zusammenhang mi Nachrangemissionen als Referenzanleihen Alle Nachrangemissionen werden von Banken, Konzerngesellschafen einer Bankengruppe oder durch eigens für diesen Zweck gegründee Zweckgesellschafen begeben. Sie weisen eine Nachrangvereinbarung auf, so dass der Rückzahlungsanspruch der Gläubiger dieser Werpapiere im Insolvenz- bzw. Liquidaionsfall ers nach Befriedigung der Ansprüche aller Einleger sowie aller nich nachrangigen Gläubiger des jeweiligen Emienen der Nachrangemission erfüll wird. Emissionen über Zweckgesellschafen können häufig eine Srukur aufweisen, bei der die Zahlungsansprüche der Anleger ers erfüll werden, nachdem die Ansprüche aller Einleger sowie nich nachrangiger Gläubiger der Bank oder Bankengruppe, die mi der Nachrangemission ihr bankaufsichsrechliches Eigenkapial erhöh, befriedig wurden. Durch die Ausgabe von Tier 1 Anleihen, Upper Tier 2 Anleihen und Lower Tier 2 Anleihen können Banken ihr bankaufsichsrechliches Eigenkapial erhöhen und dami die Grundlage für eine Ausweiung ihres Akivgeschäfs schaffen. Eine Anerkennung als aufsichsrechliches Eigenkapial sez voraus, dass die Tier 1 Anleihen, Upper Tier 2 Anleihen und Lower Tier 2 Anleihen jeweils die Vorgaben des Krediwesengesezes bzw. der in der jeweiligen Jurisdikion anwendbaren regulaorischen Anforderungen oder des Basler Ausschusses bei der Bank für Inernaionalen Zahlungsausgleich erfüllen. Srukurell liegen Tier 1 Anleihen, Upper Tier 2 Anleihen und Lower Tier 2 Anleihen jeweils zwischen Sammakien und nich nachrangigen Verpflichungen und können mi einem fixen und/oder variablen Koupon ausgesae sein. Sie gewähren kein Simmrech und berechigen auch nich zur Teilnahme an der Haup- oder Gesellschaferversammlung. 9

10 Zusammengefass besehen die Risiken von Nachrangemissionen insbesondere in einem Kapialverlus bis hin zum Toalverlusrisiko je nach Ar und Ausgesalung der Verlusbeeiligung sowie weier in einem Ausfall von poenziellen Zins- oder Kuponzahlungen auf diese Nachrangemissionen in Abhängigkei von dem Nichvorliegen besimmer Zahlungsvoraussezungen. Diese Risiken können insbesondere bei einer Verschlecherung der Finanzlage oder einer Insolvenz bzw. Liquidaion der Emienen einreen. Alle Nachrangemissionen weisen zudem ein Liquidiäsrisiko auf, welches mögliche Schwierigkeien beim Erwerb oder der Veräußerung von Nachrangemissionen zu einem angemessenen Kurs beinhale.] Zusäzliche Emienenrisiken Risiko von Kursschwankungen oder Markpreisrisiken infolge der baskeabhängigen Srukur: Sonsige Markpreisrisiken: Liquidiäsrisiko in Zusammenhang mi dem Plazierungsvolumen: Neben den mi der DZ BANK AG Deusche Zenral-Genossenschafsbank, Frankfur am Main verbundenen Emienenrisiken sind die Anleger durch den Erwerb der Teilschuldverschreibungen den Emienenrisiken aller Schuldner der Referenzanleihen im Baske ausgesez, deren Realisierung zu einem Kapialverlus beim Anleger führen kann. Eine besimme Kursenwicklung wird nich garanier. Die Kursenwicklung von Teilschuldverschreibungen in der Vergangenhei sell keine Garanie für eine zukünfige Kursenwicklung dar. Die Kursenwicklung der Teilschuldverschreibungen is während der Laufzei in erser Linie vom Wer des zugrunde liegenden Baskes abhängig. Bei einer Veräußerung der Teilschuldverschreibungen vor Endfälligkei kann der erziele Verkaufspreis daher unerhalb des Erwerbspreises liegen. Bei diesen Teilschuldverschreibungen handel es sich um neu begebene Werpapiere. Vor Valua der Teilschuldverschreibungen gib es keinen öffenlichen Mark für sie. Ab Valua beabsichig die Emienin, börsenäglich auf Anfrage Geldkurse zu sellen und Teilschuldverschreibungen anzukaufen. Die Emienin übernimm jedoch keine Rechspflich hinsichlich der Höhe oder des Zusandekommens derariger Kurse. Je weier der Wer des Baskes und somi gegebenenfalls auch der Kurs der Teilschuldverschreibungen sink oder andere negaive Fakoren zum Tragen kommen, deso särker kann mangels Nachfrage die Handelbarkei der Teilschuldverschreibungen eingeschränk sein. Die Liquidiä der Teilschuldverschreibungen häng von dem asächlich verkaufen Emissionsvolumen ab. Solle das plaziere Volumen gering ausfallen, kann dies nacheilige Auswirkungen auf die Liquidiä der Teilschuldverschreibungen haben. Risiko eines Ineressenkonfliks: Geschäfe der Emienin in dem Baske bzw. in den Besandeilen des Baskes können sich negaiv auf den Kurs der Teilschuldverschreibungen auswirken. Weiere Risiken: Folgende weiere Risiken können sich für den Anleger ergeben: - Rückgriff nur gegen die Emienin - Keine Anspruchsberechigung gegenüber den jeweiligen Schuldnern der Referenzanleihe - Auswirkungen des Verkaufsprovision - gegebenenfalls Auswirkungen der Besandsprovision - gegebenenfalls Risiken aufgrund der Täigkei der Berechnungsselle - Transakionskosen - Zusäzliches Verluspoenial bei Krediaufnahme - Einfluss von Absicherungsmöglichkeien der Emienin - Einfluss von risikoausschließenden oder risikoeinschränkenden Geschäfen des Anlegers - gegebenenfalls zusäzliches Verluspoenial bei Wechselkursschwankungen 10

11 (Währungsrisiken) Eine deailliere Beschreibung dieser Risiken befinde sich ab der Seie 22 im Abschni II.2. Risikofakoren in Bezug auf die Teilschuldverschreibungen. 2. Zusammenfassung in Bezug auf die Emienin Geschäfsgeschiche und Geschäfsenwicklung Jurisischer Name: Kommerzieller Name: Or der Regisrierung: Regisernummer: DZ BANK AG Deusche Zenral-Genossenschafsbank, Frankfur am Main DZ BANK Frankfur am Main, Bundesrepublik Deuschland HRB 45651, Handelsregiser des Amsgerichs Frankfur am Main Daum der Gründung: 18. Sepember 2001 Siz, Anschrif, Telefonnummer: Plaz der Republik, D Frankfur am Main, Bundesrepublik Deuschland, (Telefon: +49 (69) ) Rechsform, Rechsordnung: Angaben zur Liquidiä: Die DZ BANK is eine nach deuschem Rech gegründee Akiengesellschaf und unerlieg der umfassenden Aufsich durch die Deusche Bundesbank und die Bundesansal für Finanzdiensleisungsaufsich. Neben den Insrumenen der inernen Seuerung wird das kurzfrisige Liquidiäsrisiko durch aufsichsrechliche Vorschrifen begrenz. Das gil für die wesenlichen inländischen und ausländischen Tochergesellschafen, die ensprechenden naionalen aufsichsrechlichen Regelungen zur Liquidiäsüberwachung unerliegen. Die Liquidiä eines Insius gil danach als ausreichend, wenn die monalich an die Aufsich zu meldende Liquidiäskennzahl den Wer 1 nich unerschreie. Die Liquidiäskennzahl gib das Verhälnis zwischen den im ersen Laufzeiband verfügbaren Zahlungsmieln und den während dieses Zeiraums abrufbaren Zahlungsverpflichungen an. Im Geschäfsjahr 2008 haben die inländischen Krediinsiue in der DZ BANK Gruppe die Vorschrifen des 11 KWG in Verbindung mi der Liquidiäsverordnung jederzei eingehalen. Geschäfsüberblick Haupäigkeisbereiche: Gegensand der DZ BANK gemäß ihrer Sazung is, dass die Bank als Zenralkrediinsiu der Förderung des gesamen Genossenschafswesens dien. Wesenlicher Besandeil ihrer gesezlichen Förderaufgabe is die Förderung der genossenschaflichen Primärsufe und Zenralbanken. Die DZ BANK wirk bei der Förderung der genossenschaflichen Wohnungswirschaf mi. Verpflichende Leilinie der Geschäfspoliik is die wirschafliche Förderung der Gesellschafer der DZ BANK. Dem ensprich die Verpflichung der Gesellschafer, die DZ BANK in der Erfüllung dieser Aufgabe zu unersüzen. Fusionen zwischen genossenschaflichen Krediinsiuen der Primärsufe und der DZ BANK sind nich zulässig. Die DZ BANK bereib bankübliche Geschäfe aller Ar und ergänzende Geschäfe einschließlich der Übernahme von Beeiligungen. Sie kann ihren Gegensand auch mielbar verwirklichen. Die DZ BANK bereib als Zenralkrediinsiu den Liquidiäsausgleich für die angeschlossenen Primärgenossenschafen und die Verbundinsiue. Mi der DZ BANK is 2001 ein neues Spizeninsiu des genossenschaflichen FinanzVerbun- 11

12 des und eine Zenralbank für derzei knapp Genossenschafsbanken ensanden. Die Fusionsgespräche zwischen der DZ BANK und der WGZ BANK AG Wesdeusche Genossenschafs-Zenralbank, Düsseldorf, werden sei Anfang April 2009 insbesondere wegen der unveränder schwierigen Siuaion an den inernaionalen Finanzmärken, die zu einem hohen Maß an Verunsicherung geführ ha, nich mehr weier verfolg. Geschäfsbereiche: - Zahlungsverkehr; - Mielsands- und Großkundengeschäf; - Geld- und Kapialmarkgeschäf; - Ausland; - Konzerngeschäfsfelder. Wichigse Märke: Die DZ BANK is primär in Deuschland als Allfinanz-Gruppe äig. Innerhalb des FinanzVerbunds der Volksbanken Raiffeisenbanken übernimm die DZ BANK die Aufgabe einer Zenralbank. Indem die DZ BANK vornehmlich das Leisungsangebo der Volksbanken Raiffeisenbanken durch ihre Produke und Leisungen unersüz, ha die DZ BANK im Reailbanking grundsäzlich keinen direken Kundenkonak. Darüber hinaus is die DZ BANK eine europäisch ausgerichee Zenralbank und übernimm als Holding eine Koordinaionsfunkion für die Spezialinsiue in der DZ BANK Gruppe. Im Inland besehen gegenwärig vier Zweigniederlassungen (Berlin, Hannover, Sugar und München), im Ausland fünf Zweigniederlassungen (London, Mailand (Schließung in 2009), New York, Hongkong und Singapur) der DZ BANK. Den vier Inlandsniederlassungen sind die beiden Geschäfssellen in Hamburg und Nürnberg zugeordne. Organisaionssrukur Beschreibung des Konzerns: Trendinformaionen Erklärung bezüglich Wesenliche Veränderungen in der Finanzlage des Emienen : In den Konzernabschluss zum 31. Dezember 2008 wurden neben der DZ BANK als Muerunernehmen weiere 28 (Vorjahr: 28) Tocherunernehmen und 4 (Vorjahr: 5) Teilkonzerne mi insgesam 918 (Vorjahr: 893) Tochergesellschafen einbezogen. Es gib keine wesenlichen negaiven Veränderungen in den Aussichen der Emienin sei dem 31. Dezember 2008 (Daum des zulez verfügbaren und esieren Jahres- und Konzernabschlusses). Es gib keine wesenlichen negaiven Veränderungen in der Finanzlage des DZ BANK Konzerns sei dem 30. Juni 2009 (Daum des ungeprüfen Halbjahresfinanzberiches 2009 des DZ BANK Konzerns). Zur Särkung der Eigenkapialbasis ha die DZ BANK im Mai 2009 die Plazierung von Kernkapial in Form sog. Tier 1 Finanzierungsinsrumenen im Volumen von EUR 500 Mio. erfolgreich abgeschlossen. Die Bezugsfris zur Erhöhung des Grundkapials der DZ BANK begann am 14. Sepember 2009 und ende am 23. Okober Ergänzend sell der Bundesverband der Deuschen Volksbanken und Raiffeisenbanken e.v. (BVR), Berlin, der DZ BANK eine Garanie zur Eigenkapialenlasung zur Verfügung. Managemen und Aufsichsorgane Managemen und Aufsichsorgane: Vorsand: Die Organe der DZ BANK sind der Vorsand, der Aufsichsra und die Haupversammlung. Der Vorsand sez sich gegenwärig aus sieben Personen zusammen. Vorsizender des Vorsands is Herr Wolfgang Kirsch. 12

13 Aufsichsra: Der Aufsichsra beseh aus 20 Migliedern. Davon werden neun Miglieder von der Haupversammlung und zehn Miglieder von den Arbeinehmern gewähl. Der Bundesverband der Deuschen Volksbanken und Raiffeisenbanken e.v. ha das Rech, ein Miglied seines Vorsandes in den Aufsichsra zu ensenden. Vorsizender des Aufsichsras is Herr Rolf Hildner, Vorsizender des Vorsands der Wiesbadener Volksbank eg. Adresse des Vorsands und des Aufsichsras: Haupversammlung: DZ BANK AG Deusche Zenral-Genossenschafsbank, Frankfur am Main, Plaz der Republik, D Frankfur am Main, Bundesrepublik Deuschland. Die Haupversammlung der Bank finde am Siz der Gesellschaf oder, nach Enscheidung des Aufsichsras, an Oren in der Bundesrepublik Deuschland, an denen die Gesellschaf Zweigniederlassungen oder Filialen unerhäl oder am Siz eines mi der Gesellschaf verbundenen inländischen Unernehmens sa. Die ordenliche Haupversammlung finde innerhalb der ersen sechs Monae eines jeden Geschäfsjahres sa. Zur Teilnahme an der Haupversammlung sind diejenigen Akionäre berechig, die im Akienregiser eingeragen und rechzeiig angemelde sind. Ineressenkonflike: Es besehen keine poenziellen Ineressenkonflike zwischen den Verpflichungen der Miglieder des Vorsands und des Aufsichsras gegenüber der DZ BANK und ihren privaen Ineressen oder sonsigen Verpflichungen. Haupakionäre Der Aneil der genossenschaflichen Unernehmen am gezeichneen Kapial in Höhe von EUR ,20 beräg zum gegenwärigen Zeipunk 95,47%. Sonsige sind mi 4,53% am gezeichneen Kapial der DZ BANK beeilig. Der Akionärskreis sell sich wie folg dar: Kredigenossenschafen (direk und indirek) 88,74% davon über Beeiligungsgesellschafen* (indirek): DZ Beeiligungs- AG & Co. KG Baden-Würemberg 32,09 % DZ Holding GmbH & Co. KG, Neu-Isenburg** 18,63% Norddeusche Genossenschafliche Beeiligungs AG, Hannover 16,93% Beeiligungsgesellschaf DZ mbh, München 15,37% WGZ-BANK AG Wesdeusche Genossenschafs-Zenralbank, Düsseldorf (direk und indirek) 6,68% Sonsige Genossenschafen 6,73% Sonsige 4,53% * Aufzählung nich abschließend, nur Beeiligungen über 10% erwähn ** inklusive der Beeiligung WGZ Bank AG Wesdeusche Genossenschafs-Zenralbank, Düsseldorf, siehe oben gesonder aufgeführ Finanzinformaionen über die Vermögens-, Finanz- und Erragslage Hisorische Finanzinformaionen: Die nachfolgenden Übersichen sellen in zusammengefasser Form die Bilanz der DZ BANK und des DZ BANK Konzerns dar, die den geprüfen Jahres- bzw. Konzernabschlüssen der 13

14 DZ BANK für die jeweils am 31. Dezember endenden Geschäfsjahre 2008 und 2007 ennommen wurden: Auszug aus der Bilanz der DZ BANK AG nach HGB per 31. Dezember 2008 und 2007 (in Mio. EUR) DZ BANK AG Akiva (HGB) Passiva (HGB) Forderungen an Krediinsiue Verbindlichkeien gegenüber Krediinsiuen Davon: angeschlossene Krediinsiue Davon: angeschlossene Krediinsiue Forderungen an Kunden Verbindlichkeien gegenüber Kunden Werpapiere*) Verbriefe Verbindlichkeien Sonsige Akiva Sonsige Passiva Bilanzielles Eigenkapial **)) Bilanzsumme Bilanzsumme *) Schuldverschreibungen und andere fesverzinsliche Werpapiere zuzüglich Akien und andere nich fesverzinsliche Werpapiere. **) Eigenkapial gemäß Bilanz abzüglich Bilanzgewinn einschließlich Fonds für allgemeine Bankrisiken Auszug aus der Bilanz des DZ BANK Konzerns nach IFRS per 31. Dezember 2008 und 2007 (in Mio. EUR) DZ BANK Konzern Akiva (IFRS) Passiva (IFRS) Forderungen an Krediinsiue Verbindlichkeien gegenüber Krediinsiuen Forderungen an Kunden Verbindlichkeien gegenüber Kunden Handelsakiva Verbriefe Verbindlichkeien Finanzanlagen Handelspassiva Kapialanlagen der Versicherungsunernehmen Versicherungsechnische Rücksellungen Sachanlagen und Invesmen Propery Nachrangkapial Übrige Akiva Übrige Passiva Eigenkapial Bilanzsumme Bilanzsumme Abschlussprüfer: Abschlussprüfer der DZ BANK für die Geschäfsjahre 2008 und 2007 war die Erns & Young AG Wirschafsprüfungsgesellschaf Seuerberaungsgesellschaf. Der Abschlussprüfer is Miglied des Insius der Wirschafsprüfer in Deuschland e.v. und der Wirschafsprüferkammer. Prüfung der hisorischen jährlichen Finanzinformaionen: Gerichs- und Schiedsgerichsverfahren: Der Jahres- und Konzernabschluss für die am 31. Dezember 2008 und 2007 endenden Geschäfsjahre und die ensprechenden Lageberiche sind von der Erns & Young AG, Wirschafsprüfungsgesellschaf Seuerberaungsgesellschaf geprüf und jeweils mi dem uneingeschränken Besäigungsvermerk versehen worden. Außer den nachsehend dargesellen Sachverhalen gib es keine saalichen Inervenionen, Gerichs- oder Schiedsgerichsverfahren (einschließlich derjenigen Verfahren, die nach Kenn- 14

15 nis der Emienin noch anhängig sind oder eingeleie werden können), die im Zeiraum der mindesens lezen 12 Monae besanden/abgeschlossen wurden und die sich erheblich auf die Finanzlage oder die Renabiliä der DZ BANK und/oder der DZ BANK Gruppe auswirken können bzw. in jüngser Zei ausgewirk haben. Gleichwohl können im Rahmen ihres Geschäfs die DZ BANK und die zur DZ BANK Gruppe gehörenden Gesellschafen in saaliche Inervenionen, Gerichs- oder Schiedsgerichsverfahren einbezogen sein. Für poenzielle Verluse aus ungewissen Verbindlichkeien bezüglich solcher Verfahren werden in der DZ BANK Gruppe gemäß den maßgeblichen Rechnungslegungsvorschrifen Rücksellungen gebilde, sowei ein poenzieller Verlus wahrscheinlich und schäzbar is. Die endgülige Verbindlichkei kann von den aufgrund Prognosen über den wahrscheinlichen Ausgang solcher Verfahren gebildeen Rücksellungen abweichen. Hinsichlich der nachsehend dargesellen Sachverhale liegen die voraussichlichen möglichen Verluse hieraus enweder im Rahmen gebildeer Rücksellungen, oder sind nich wesenlich oder können derzei noch nich abgeschäz werden. Die Verbraucherzenrale Nordrhein-Wesfalen ha die BSH, eine voll konsolidiere Tochergesellschaf der DZ BANK, am 27. Mai 2008 wegen der Erhebung von Abschlussgebühren abgemahn. Diese Abschlussgebühren sind ein signifikaner Verragsbesandeil in Bausparverrägen. Sie fallen im Zeipunk des Abschlusses der Bausparverräge an. Die Rechmäßigkei dieser Gebühren sand bislang nich in Zweifel und beruh auf von der Bundesansal für Finanzdiensleisungsaufsich genehmigen Bauspararifen. Zwischenzeilich wird von einem ehemaligen BGH-Richer die Auffassung verreen, dass die Abschlussgebühr gegen die gesezlichen Besimmungen zu Allgemeinen Geschäfsbedingungen versoße. Die BSH eil diese Rechsauffassung nich. Besäig wird die Rechsauffassung der BSH durch das gegen die Verbraucherzenrale Nordrhein-Wesfalen ergangene Klage abweisende Ureil des LG Heilbronn vom (Az: 6 O 341/08, nich rechskräfig). Falls sich die gegeneilige Rechsauffassung durchsezen solle und die BSH ihre Bauspararife ensprechend anpassen müsse, kann dies möglicherweise Auswirkungen auf das Geschäfsergebnis der BSH und dami der DZ BANK Gruppe haben. Im Zusammenhang mi verschiedenen von der DG Anlage Gesellschaf mbh konzipieren geschlossenen Immobilienfonds sind Schadensersazverfahren rechshängig, denen in Einzelfällen durch das jeweils zusändige Gerich im Wesenlichen sagegeben wurde. Weiere Schadensersazverfahren können gegen die DZ BANK eingeleie werden, insbesondere wenn der BGH die den Einzelfallenscheidungen zugrunde liegende Rechsauffassung besäigen solle. Dies kann möglicherweise Auswirkungen auf das Geschäfsergebnis der DZ BANK und dami der DZ BANK Gruppe haben. Wesenliche Verräge Für zwei in den Konzernabschluss einbezogene Krediinsiue - DZ BANK Ireland plc., Dublin, und DZ BANK Inernaional S.A., Luxembourg-Srassen - und ein nich in den Konzernabschluss einbezogenes Krediinsiu - DZ BANK Inernaional Singapore Ld., Singapore - räg die DZ BANK, abgesehen vom Fall des poliischen Risikos, im Rahmen ihrer Aneilsquoe dafür Sorge, dass diese Gesellschafen ihre verraglichen Verpflichungen erfüllen können. Verpflichungen aus Paronaserklärungen werden nur begründe, solange die DZ BANK unmielbar oder mielbar an den uner die Paronaserklärung fallenden Unernehmen beeilig is. Darüber hinaus besehen jeweils nachrangige Paronaserklärungen gegenüber der DZ BANK Capial Funding LLC I, der DZ BANK Capial Funding LLC II und der DZ BANK Capial Funding LLC III, jeweils Wilmingon, Sae of Delaware, USA. Des Weieren exisieren sechs nachrangige Paronaserklärungen der DZ BANK gegenüber der DZ BANK Perpeual Funding (Jersey) Ld., S. Helier, Jersey, Channel Islands, in Bezug auf jeweils verschiedene Klassen von 15

16 Vorzugsaneilen sowie zwei nachrangige Paronaserklärungen der DZ BANK gegenüber der DZ BANK Perpeual Funding Privae Issuer (Jersey) Ld., S. Helier, Jersey, Channel Islands, in Bezug auf jeweils verschiedene Klassen von Vorzugsaneilen. Die DZ BANK ha für besimme Einlagen bei ihren Niederlassungen in Großbriannien und den USA gegenüber inländischen Unernehmen und öffenlichen Insiuionen Transfererklärungen für den Fall übernommen, dass die Niederlassungen wegen hoheilicher Enscheidung daran gehinder sind, ihren Rückzahlungsverpflichungen nachzukommen. 3. Zusammenfassung in Bezug auf die Teilschuldverschreibungen Ineressenkonflike: Die Emienin und/oder ihre Geschäfsführungsmiglieder oder die mi der Emission der Teilschuldverschreibungen befassen Angesellen kann/können durch anderweiige Invesiionen oder Täigkeien in einen Ineressenkonflik in Bezug auf die Teilschuldverschreibungen bzw. die Emienin geraen. Typ und Kaegorie: Bei den uner dem Basisprospek und den Endgüligen Bedingungen anzubieenden bzw. zum Handel zuzulassenden Teilschuldverschreibungen handel es sich um Nichdividendenwere im Sinne des Ar. 22 Abs. 6 Nr. 4 der EG-Verordnung Nr. 809/2004, die im Rahmen eines Angebosprogramms nach 6 Abs. 1 Nr. 1 i.v.m. 2 Nr. 5 WpPG begeben werden. Die Teilschuldverschreibungen sellen Inhaberschuldverschreibungen im Sinne der 793 ff. Bürgerliches Gesezbuch dar. Der ISIN-Code wird jeweils auf dem Deckbla der Endgüligen Bedingungen angegeben. Verbriefung: Die Teilschuldverschreibungen sind in einer Global-Inhaber-Sammelurkunde ohne Zinsscheine ( Globalurkunde ) verbrief. Die Lieferung effekiver Einzelurkunden kann während der gesamen Laufzei nich verlang werden. Die Teilschuldverschreibungen sind als Mieigenumsaneile an der Globalurkunde in Übereinsimmung mi den Besimmungen und Regeln der Clearsream Banking AG, Frankfur am Main, überragbar. Reche in Zusammenhang mi den Werpapieren: Reche und Pflichen im Zusammenhang mi den Teilschuldverschreibungen besimmen sich nach den jeweiligen Anleihebedingungen. Srukur der Bond-Baske Anleihe Typ 1: Bei den Teilschuldverschreibungen bezogen auf einen Baske handel es sich um unverzinsliche Werpapiere, die so ausgesale sind, dass der Rückzahlungsberag von der Enwicklung des Baskes abhängig is. Die Höhe des Rückzahlungsberages wird nach Maßgabe von 4 der Anleihebedingungen ermiel. Die Laufzei der Teilschuldverschreibungen ende mi dem Rückzahlungsag. Bei den Teilschuldverschreibungen kann die Rendie zu Beginn der Laufzei nich besimm werden. Srukur der Bond-Baske Anleihe Typ 2: Bei den Teilschuldverschreibungen bezogen auf einen Baske handel es sich um unverzinsliche Werpapiere, die so ausgesale sind, dass der Rückzahlungsberag von der Enwicklung des Baskes abhängig is. Die Höhe des Rückzahlungsberages wird nach Maßgabe von 4 der Anleihebedingungen ermiel. Während der Laufzei der Teilschuldverschreibungen finden periodische Ausschüungen der auf die Referenzanleihen eingegangenen Zinszahlungen sa. Die Höhe der Ausschüungsberäge wird nach Maßgabe von 3 der Anleihebedingungen ermiel. Die Laufzei der Teilschuldverschreibungen ende mi dem Rückzahlungsag. Bei den Teilschuldverschreibungen kann die Rendie zu Beginn der Laufzei nich besimm werden 16

17 Währungen: Nennberag: Verzinsung: Angaben über den zugrunde liegenden Baske: Die Teilschuldverschreibungen werden in der Regel in Euro oder US-Dollar begeben. Abweichungen davon werden in den Endgüligen Bedingungen kennlich gemach. Der Nennberag der Teilschuldverschreibungen beräg [EUR][USD] [ ] [1.000] [ ]. Die Teilschuldverschreibungen werden nich verzins. Der Rückzahlungsberag der Teilschuldverschreibungen bezogen auf einen Baske wird uner Bezugnahme auf den in den Anleihebedingungen bezeichneen Baske ( Baske ) ermiel. Die Berechnung des Rückzahlungsberages der Teilschuldverschreibungen erfolg auf der Grundlage des Weres des Baskes, wie er von der DZ BANK am Bewerungsag auf Basis der Kurse der im Baske enhalenen Referenzanleihen fesgesell wurde ( Baskewer ) (siehe 4 der Anleihebedingungen). Für den Fall, dass am Bewerungsag kein Baskewer fesgesell werden kann, richen sich die Folgen nach 7 der Anleihebedingungen. Eine Beschreibung des Baskes, der Berechnung des Baskeweres sowie der Or, an dem Informaionen zu dem Baske zu finden sind, werden in den Endgüligen Bedingungen enhalen sein. Bedingungen für das Angebo: Zulassung zum Handel: Anwendbares Rech: Gerichssand: Zusammenfassung in Bezug auf die Verkaufsbeschränkungen: Die Teilschuldverschreibungen werden öffenlich angeboen. Die Teilschuldverschreibungen werden voraussichlich in zeilichem Zusammenhang zur Valua zum Handel im Freiverkehr an einer deuschen Werpapierbörse einbezogen. Deusches Rech. Nich ausschließlicher Gerichssand für sämliche Klagen und sonsige Verfahren im Zusammenhang mi den Teilschuldverschreibungen is Frankfur am Main. Ausschließlicher Gerichssand für alle Rechssreiigkeien aus den in den Anleihebedingungen geregelen Angelegenheien is Frankfur am Main für Kaufleue, jurisische Personen des öffenlichen Rechs, öffenlich-rechliche Sondervermögen oder Personen ohne allgemeinen Gerichssand in der Bundesrepublik Deuschland. Das Angebo und der Verkauf der Teilschuldverschreibungen und die Verbreiung von Angebosunerlagen im Europäischen Wirschafsraum unerliegen besimmen Beschränkungen. Ferner können das Angebo und der Verkauf von Teilschuldverschreibungen uner den jeweils güligen anwendbaren gesezlichen Besimmungen im Hinblick auf die Werpapiere weieren Beschränkungen unerliegen. 17

18 II. Risikofakoren Poenzielle Käufer von Teilschuldverschreibungen, die uner diesem Basisprospek begeben werden und Gegensand der Endgüligen Bedingungen [sind] [sein werden], sollen die nachfolgend beschriebenen wesenlichen Risikofakoren bei ihrer Invesiionsenscheidung in Berach ziehen. Die Invesiionsenscheidung solle nur auf der Grundlage des gesamen Basisprospeks [ ] 1 und der Endgüligen Bedingungen geroffen werden und, wenn nowendig, ein Anlageberaer konsulier werden. Poenzielle Käufer sollen zusäzlich in Erwägung ziehen, dass die beschriebenen Risiken zusammenwirken und sich dadurch gegenseiig versärken können. 1. Risikofakoren in Bezug auf die Emienin Die nachfolgenden Ausführungen sellen eine Offenlegung der wesenlichen Risikofakoren dar, die die Fähigkei der Emienin, ihre Verpflichungen in Bezug auf die Teilschuldverschreibungen zu erfüllen, beeinflussen können. Die Abfolge, in der die nachsehend aufgeführen Risiken dargesell sind, is kein Hinweis auf die Wahrscheinlichkei des Einris der Risiken oder auf den Umfang der wirschaflichen Auswirkungen. Poenzielle Käufer sollen diese Risikofakoren in Berach ziehen, bevor sie Teilschuldverschreibungen, die uner [diesem] [dem ensprechenden] Basisprospek begeben werden, erwerben. Das Risiko hinsichlich der Emienin (Emienenrisiko) wird durch die der Emienin ereilen Raings, welche sich im Laufe der Zei ändern können, beschrieben. Ein Raing sell keine Empfehlung dar, uner dem Basisprospek begebene Werpapiere zu kaufen, zu verkaufen oder zu halen, und kann von der ereilenden Raingagenur jederzei suspendier, herabgesez oder zurückgezogen werden. Zu beachen is, dass eine Suspendierung, Herabsezung oder Zurückziehung des Raings in Bezug auf die Emienin den Markpreis der uner dem Basisprospek begebenen Teilschuldverschreibungen nacheilig beeinflussen kann. Das jeweils akuelle Raing is über die üblichen elekronischen Informaionssyseme abrufbar, bspw. uner Das Emienenrisiko bezeichne die Gefahr, dass ein Emien eines Werpapiers seinen verraglichen Verpflichungen nich nachkomm. Dem Eigenümer des Werpapiers enseh in diesem Fall ein finanzieller Verlus in Form von engangenen Zins- und Tilgungszahlungen. Die DZ BANK wird von Sandard & Poor s Raings Services, gehör zu McGraw-Hill Companies, GmbH ( S&P ), Moody s Invesors Service, Ld ( Moody s ), Fich Deuschland GmbH ( Fich ) und Dominion Bond Raing Service Ld ( DBRS, zusammen mi S&P, Moody s und Fich die Raingagenuren ) gerae. Im Zeipunk der Veröffenlichung dieses Basisprospekes haben die Raingagenuren für die DZ BANK folgende Raings vergeben: von S&P: langfrisiges Raing: A+ kurzfrisiges Raing: A-1 S&P definier: A: Ein Schuldner mi dem Raing A verfüg über eine STARKE Fähigkei zur Erfüllung seiner finanziellen Verbindlichkeien, is aber aufgrund veränderer Umsände und wirschaflicher Bedingungen ewas anfälliger für nacheilige Auswirkungen als Schuldner mi Raings aus den höheren Kaegorien. Anmerkung: Plus (+) oder Minus (-): Die Raings von AA bis CCC können durch Hinzufügen eines Plus- oder Minus-Zeichens modifizier werden, um die jeweilige Posiion des Raings innerhalb einer besimmen Kaegorie darzusellen. A-1: Ein Schuldner mi dem Raing A-1 weis eine STARKE Fähigkei auf, seine finanziellen Verpflichungen zu erfüllen. Dieses Raing ensprich der höchsen Raingkaegorie von Sandard & Poor s. Raings dieser Kaegorie können mi einem Plus-Zeichen versehen werden. Es gib an, dass die Fähigkei des Schuldners zur Erfüllung seiner finanziellen Verpflichungen 1 Informaionen zu Nachrägen nach 16 WpPG einfügen. 18

19 AUSSERGEWÖHNLICH STARK is. von Moody s: langfrisiges Raing: Aa3 kurzfrisiges Raing: P-1 Moody s definier: Aa: Aa-geraee Verbindlichkeien sind von hoher Qualiä und bergen ein sehr geringes Kredirisiko. Anmerkungen: Moody s verwende in den Raingkaegorien Aa bis Caa zusäzlich numerische Unereilungen. Der Zusaz 1 bedeue, dass eine ensprechend beweree Schuldverschreibung in das obere Driel der jeweiligen Raingkaegorie einzuordnen is, während 2 und 3 das milere bzw. unere Driel anzeigen. P-1: Emienen (oder sie unersüzende Drie), die mi Prime-1 bewere werden, verfügen in herausragender Weise über die Fähigkei, ihre kurzfrisigen Schuldverschreibungen zurückzuzahlen. Emienenraings sind Meinungen über die Fähigkei eines Unernehmens, seine Verpflichungen aus Finanzgeschäfen zu erfüllen. Moody's verwende für die Emienenraings dieselben Symbole wie zur Beureilung der Krediqualiä langfrisiger Verbindlichkeien. von Fich: langfrisiges Raing: A+ kurzfrisiges Raing: F1+ Fich definier: A: Hohe Krediqualiä. Raings im A -Bereich sehen für die Erwarung geringer Ausfallrisiken. Die Fähigkei zur Bedienung finanzieller Verpflichungen wird als sark eingesuf. Diese Fähigkei mag jedoch anfälliger für nacheilige geschäfliche oder wirschafliche Bedingungen sein, als im Fall höherer Raings. F1: Höchse kurzfrisige Krediqualiä. Seh für die särkse Kapaziä zur zeigerechen Bedienung finanzieller Verpflichungen; außergewöhnliche Fähigkeien sind durch den Anhang + gekennzeichne. Anmerkungen: Die Modifizierungen + oder - werden Raings angefüg, um den relaiven Saus innerhalb einer größeren Raingkaegorie auszudrücken. Solche Anhänge werden nich für AAA -Langfris-Raings und nich für Raings unerhalb von B bzw. bei den Kurzfris-Raings nur für die Sufe F1 vergeben. (Die +/- Zusäze werden nur zur Unerscheidung von Emissionen innerhalb der CCC -Kaegorie verwende, während bei den Emienen das CCC ohne die Zusäze vergeben wird.) von DBRS: langfrisiges Raing: AA (low) kurzfrisiges Raing: R-1 (middle) DBRS definier: AA: Langfrisige, mi einem AA-Raing ausgesaee Verbindlichkeien verfügen über eine hohe Boniä. Die Sicherhei der Zinszahlungen und Tilgung der Kredisumme wird als sehr hoch erache. Häufig is der Unerschied zu den AAA-geraeen Verbindlichkeien nur gering. Angesichs des außerordenlich engen Definiionsrahmens, den die Raingagenur DBRS für die AAA- Kaegorie sez, werden mi einem AA-Raing ausgesaee Unernehmen boniäsmäßig ebenfalls gu angesehen. In der Regel sind sie in den jeweiligen Kerngeschäfsbereichen überdurchschnilich sark und dürfen von angemessen prognosizierbaren Ereignissen kaum signifikan beeinrächig werden. 19

20 R-1 (middle): Kurzfrisige, mi einem R-1-Raing ausgesaee Verbindlichkeien sind von hoher Boniä. In der Regel is der Unerschied zu den R-1 (high)-kredien gering. Angesichs des exrem engen Definiionsrahmens, den die Raingagenur DBRS für die R-1 (high)-kaegorie sez, werden mi einem R-1 (middle)-raing ausgesaee Unernehmen boniäsmäßig ebenfalls gu angesehen. Häufig sind sie in den Kerngeschäfsbereichen überdurchschnilich sark und kommen ihren kurzfrisigen Verbindlichkeien frisgerech nach. Allgemein Die geziele und konrolliere Übernahme von Risiken uner Beachung von Rendiezielen is inegraler Besandeil der Unernehmensseuerung in der DZ BANK Gruppe. Die aus dem Geschäfsmodell der Gruppe resulierenden geschäflichen Akiviäen erfordern die Fähigkei zur effekiven Idenifikaion, Messung, Beureilung, Seuerung sowie Überwachung und Konrolle von Risiken. Darüber hinaus is die adäquae Unerlegung der Risiken mi Eigenkapial als nowendige Bedingung für das Bereiben des Geschäfes von erheblicher Bedeuung. Für die DZ BANK Gruppe gil der Grundsaz, bei allen Akiviäen Risiken nur in dem Maße einzugehen, wie dies zur Erreichung ihrer geschäfspoliischen Ziele erforderlich is. Die DZ BANK verfüg über ein gruppenweies Risikomanagemensysem, das den inernen beriebswirschaflichen Anforderungen gerech wird und die gesezlichen Anforderungen erfüll. In das Risikomanagemen der DZ BANK Gruppe sind alle Gruppengesellschafen uner dem Gesichspunk der Wesenlichkei inegrier. Folgende Gesellschafen sind unmielbar in das Risikomanagemen einbezogen: DZ BANK, BSH, DG HYP, DVB, DZI, DZ BANK Ireland plc., Dublin (DZ BANK Ireland), DZ BANK Polska (sei dem 1. Januar 2008), DZ PRIVATBANK Schweiz (sei dem 1. Okober 2008), R+V, TeamBank, Union Asse Managemen Holding AG, Frankfur am Main (Union Asse Managemen Holding) und VR-LEASING. Die DZ BANK Gruppe und die DZ BANK unerliegen im Rahmen der Geschäfsäigkei verschiedenen Risiken. Dazu zählen insbesondere folgende Risikoaren: Kredirisiko Das Kredirisiko beziehungsweise Ausfallrisiko bezeichne die Gefahr eines Verluss, der dadurch enseh, dass ein Geschäfsparner seinen verraglichen Verpflichungen nich nachkomm. Ausfallrisiken können sowohl bei Kredigeschäfen als auch bei Handelsgeschäfen ensehen. Das klassische Kredigeschäf sez sich im Wesenlichen aus dem kommerziellen Kredigeschäf einschließlich Finanzgaranien und Kredizusagen zusammen. Uner Handelsgeschäf wird im Konex des Kredirisikomanagemens das Werpapiergeschäf besehend aus den Werpapieren des Anlagebuchs und des Handelsbuchs inklusive der Schuldscheindarlehen sowie das Derivae- und das Geldmarkgeschäf (einschließlich der Werpapierpensionsgeschäfe) versanden. Ausfallrisiken aus Handelsgeschäfen reen in Form des Konrahenenrisikos und des Emienenrisikos auf. Das Konrahenenrisiko sez sich aus dem Wiedereindeckungsrisiko und dem Erfüllungsrisiko zusammen. Bei dem Wiedereindeckungsrisiko handel es sich um die Gefahr, dass während der Laufzei eines Handelsgeschäfs mi posiivem Markwer der Konrahen ausfäll. Durch die Wiedereindeckung zu akuellen Markbedingungen enseh ein finanzieller Aufwand. Das Erfüllungsrisiko ri bei Handelsgeschäfen auf, die nich Zug um Zug abgewickel werden. Das Risiko beseh in der Gefahr, dass der Konrahen seine Leisung nich erbring, während die Gegenleisung bereis erbrach worden is. Emienenrisiken bezeichnen die Gefahr, dass ein Emien eines Werpapiers seinen verraglichen Verpflichungen nich nachkomm. Dem Eigenümer des Werpapiers enseh in diesem Fall ein finanzieller Verlus in Form von engangenen Zins- und Tilgungszahlungen. Ausfallrisiken aus klassischen Kredigeschäfen ensehen vor allem in der DZ BANK, der BSH, der DG HYP, der DVB, der DZI, der VR- LEASING und der TeamBank. Sie resulieren aus dem jeweils spezifischen Geschäf einer jeden Gesellschaf und weisen somi unerschiedliche Charakerisika hinsichlich Sreuung und Höhe im Verhälnis zum Geschäfsvolumen auf. Ausfallrisiken aus Handelsgeschäfen reen insbesondere bei der DZ BANK, der BSH und der DG HYP auf. Die BSH und die DG HYP gehen Ausfallrisiken aus Handelsgeschäfen nur im Rahmen ihres Anlagebuchs ein. Die BSH beschränk sich bei ihren Invesmens im Wesenlichen auf Namenspapiere beser Boniä. 20

Die Sensitivität ist eine spezielle Form der Zinselastizität: Aufgabe 1

Die Sensitivität ist eine spezielle Form der Zinselastizität: Aufgabe 1 Neben anderen Risiken unerlieg die Invesiion in ein fesverzinsliches Werpapier dem Zinsänderungsrisiko. Dieses Risiko läss sich am einfachsen verdeulichen, indem man die Veränderung des Markweres der Anleihe

Mehr

1. Mathematische Grundlagen und Grundkenntnisse

1. Mathematische Grundlagen und Grundkenntnisse 8 1. Mahemaische Grundlagen und Grundkennnisse Aufgabe 7: Gegeben sind: K = 1; = 18; p = 1 (p.a.). Berechnen Sie die Zinsen z. 18 1 Lösung: z = 1 = 5 36 Man beache, dass die kaufmännische Zinsformel als

Mehr

Kapitel 11 Produktion, Sparen und der Aufbau von Kapital

Kapitel 11 Produktion, Sparen und der Aufbau von Kapital apiel 11 Produkion, Sparen und der Aufbau von apial Vorbereie durch: Florian Barholomae / Sebasian Jauch / Angelika Sachs Die Wechselwirkung zwischen Produkion und apial Gesamwirschafliche Produkionsfunkion:

Mehr

Phillips Kurve (Blanchard Ch.8) JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Phillips Kurve (Blanchard Ch.8) JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008 Phillips Kurve (Blanchard Ch.8) 151 Einleiung Inflaion und Arbeislosigkei in den Vereinigen Saaen, 1900-1960 In der beracheen Periode war in den USA eine niedrige Arbeislosigkei ypischerweise von hoher

Mehr

Preisniveau und Staatsverschuldung

Preisniveau und Staatsverschuldung Annahme: Preisniveau und Saasverschuldung Privae Wirschafssubjeke berücksichigen bei ihren Enscheidungen die Budgeresrikion des Saaes. Wenn sich der Saa in der Gegenwar sark verschulde, dann muss der zusäzliche

Mehr

Unternehmensbewertung

Unternehmensbewertung Unernehmensbewerung Brush-up Kurs Winersemeser 2015 Unernehmensbewerung 1. Einführung 2. Free Cash Flow 3. Discouned-Cash-Flow-Bewerung (DCF) 4. Weighed average cos of capial (wacc) 5. Relaive Bewerung/

Mehr

LANDESBANK BERLIN AG. Endgültige Bedingungen

LANDESBANK BERLIN AG. Endgültige Bedingungen LANDESBANK BERLIN AG Endgülige Bedingungen vom 8. Mai 2013 zum Basisprospek gemäß 6 Werpapierprospekgesez vom 10. Mai 2012 für Anleihen und srukuriere Werpapiere für PTS-Professional Trading Sraegie DE000LBB2JY8

Mehr

Thema 6: Kapitalwert bei nicht-flacher Zinsstruktur:

Thema 6: Kapitalwert bei nicht-flacher Zinsstruktur: Thema 6: Kapialwer bei nich-flacher Zinssrukur: Markzinsmehode Bislang unersell: i i kons. (, K, T) (flache Zinskurve) Verallgemeinerung der KW-Formel auf den Fall beliebiger Zinskurven jedoch ohne weieres

Mehr

Faktor 4x Short Zertifikate (SVSP-Produktcode: 1300)

Faktor 4x Short Zertifikate (SVSP-Produktcode: 1300) Fakor 4x Shor Zerifikae (SVSP-Produkcode: 1300) Index Valor / Symbol / ISIN / WKN / Common Code Fakor 4x Shor DAXF Index 11617870 / CBSDX DE000CZ33BA7 / CZ33BA Bezugswer üblicherweise der an der Maßgeblichen

Mehr

REX und REXP. - Kurzinformation -

REX und REXP. - Kurzinformation - und P - Kurzinformaion - July 2004 2 Beschreibung von Konzep Anzahl der Were Auswahlkrierien Grundgesamhei Subindizes Gewichung Berechnung Basis Berechnungszeien Gewicheer Durchschniskurs aus synheischen

Mehr

LANDESBANK BERLIN AG. Endgültige Bedingungen

LANDESBANK BERLIN AG. Endgültige Bedingungen LANDESBANK BERLIN AG Endgülige Bedingungen vom 20. Dezember 2012 zum Basisprospek gemäß 6 Werpapierprospekgesez vom 10. Mai 2012 für Anleihen und srukuriere Werpapiere für TopZins Währungspicker-Zerifikae

Mehr

Motivation. Finanzmathematik in diskreter Zeit

Motivation. Finanzmathematik in diskreter Zeit Moivaion Finanzmahemaik in diskreer Zei Eine Hinführung zu akuellen Forschungsergebnissen Alber-Ludwigs-Universiä Freiburg Prof. Dr. Thorsen Schmid Abeilung für Mahemaische Sochasik Freiburg, 22. April

Mehr

Warum ist die Frage, wem ein Leasingobjekt zugerechnet wird, wichtig? Welche Vorteile kann ein Leasinggeber (eine Leasinggesellschaft) ggf. erzielen?

Warum ist die Frage, wem ein Leasingobjekt zugerechnet wird, wichtig? Welche Vorteile kann ein Leasinggeber (eine Leasinggesellschaft) ggf. erzielen? 1) Boschafen von Kapiel 7 Welche Eigenschafen ha ein Finanzierungs-Leasing-Verrag? Warum is die Frage, wem ein Leasingobjek zugerechne wird, wichig? FLV, vollkommener Kapialmark und Gewinnseuer Welche

Mehr

Checkliste Einkommensteuererklärung

Checkliste Einkommensteuererklärung Checklise Einkommenseuererklärung Persönliche Sammdaen enfäll Haben sich Änderungen im Bereich Ihrer persönlichen Daen (Konfession, Adresse, Beruf, Familiensand, Bankverbindung, Kinder und deren Beäigung

Mehr

FA Immobilienfonds der SFAMA, Swiss Fund Data AG

FA Immobilienfonds der SFAMA, Swiss Fund Data AG REGLEMENT SFA-ANLAGERENDITEINDIKATOR Daum 23.10.2015 Güligkeisdauer Auoren Unbeschränk SFAMA Swiss

Mehr

So prüfen Sie die Verjährung von Ansprüchen nach altem Recht

So prüfen Sie die Verjährung von Ansprüchen nach altem Recht Akademische Arbeisgemeinschaf Verlag So prüfen Sie die von Ansprüchen nach alem Rech Was passier mi Ansprüchen, deren vor dem bzw. 15. 12. 2004 begonnen ha? Zum (Sichag) wurde das srech grundlegend reformier.

Mehr

Schriftliche Abiturprüfung Technik/Datenverarbeitungstechnik - Leistungskurs - Hauptprüfung. Pflichtteil

Schriftliche Abiturprüfung Technik/Datenverarbeitungstechnik - Leistungskurs - Hauptprüfung. Pflichtteil Sächsisches Saasminiserium Gelungsbereich: Berufliches Gymnasium für Kulus und Spor Fachrichung: Technikwissenschaf Schuljahr 20/202 Schwerpunk: Daenverarbeiungsechnik Schrifliche Abiurprüfung Technik/Daenverarbeiungsechnik

Mehr

11. Flipflops. 11.1 NOR-Flipflop. Schaltung: zur Erinnerung: E 1 A 1 A 2 E 2. Funktionstabelle: Fall E 1 E 2 A 1 A 2 1 0 0 2 0 1 3 1 0 4 1 1

11. Flipflops. 11.1 NOR-Flipflop. Schaltung: zur Erinnerung: E 1 A 1 A 2 E 2. Funktionstabelle: Fall E 1 E 2 A 1 A 2 1 0 0 2 0 1 3 1 0 4 1 1 TONI T0EL. Flipflops. Flipflops. NO-Flipflop chalung: E A zur Erinnerung: A B A B 0 0 0 0 0 0 0 E 2 A 2 Funkionsabelle: Fall E E 2 A A 2 0 0 2 0 3 0 4 Beobachung: Das NO-Flipflop unerscheide sich von allen

Mehr

Faktor 4x Long Zertifikate (SVSP-Produktcode: 1300)

Faktor 4x Long Zertifikate (SVSP-Produktcode: 1300) Fakor 4x Long Zerifikae (SVSP-Produkcode: 1300) Index Valor / Symbol / ISIN / WKN Bezugswer Fakor 4x Long Naural Gas Index 18377042 CBLNG4 DE000CZ33US9 CZ33US üblicherweise der an der Massgeblichen erminbörse

Mehr

Bericht zur Prüfung im Oktober 2007 über Finanzmathematik und Investmentmanagement

Bericht zur Prüfung im Oktober 2007 über Finanzmathematik und Investmentmanagement Berich zur Prüfung im Okober 7 über Finanzmahemaik und Invesmenmanagemen (Grundwissen) Peer Albrech (Mannheim) Am 5 Okober 7 wurde zum zweien Mal eine Prüfung im Fach Finanzmahemaik und Invesmenmanagemen

Mehr

Faktor 4x Short Natural Gas II Zertifikat (SVSP-Produktcode: 2300)

Faktor 4x Short Natural Gas II Zertifikat (SVSP-Produktcode: 2300) Fakor 4x Shor Naural Gas II Zerifika (SVSP-Produkcode: 2300) KAG Hinweis Emienin: Raing: Zerifikaear: SVSP-Code Verbriefung: Die Werpapiere sind keine Kollekivanlage im Sinne des schweizerischen Bundesgesezes

Mehr

Faktor 4x Long Zertifikate (SVSP-Produktcode: 1300)

Faktor 4x Long Zertifikate (SVSP-Produktcode: 1300) Fakor 4x Long Zerifikae (SVSP-Produkcode: 1300) Index Valor / Symbol / ISIN / WKN Bezugswer Fakor 4x Long Copper Index CBLKU4 / 12306935 / CZ33RK / DE000CZ33RK2 üblicherweise der an der Maßgeblichen erminbörse

Mehr

Musterbeispiele zur Zinsrechnung

Musterbeispiele zur Zinsrechnung R. Brinkann h://brinkann-du.de Seie 1 20.02.2013 Muserbeisiele zur Zinsrechnung Ein Bankkunde uss Zinsen zahlen, wenn er sich bei der Bank Geld leih. Das Geld was er sich leih, nenn an aial. Die Höhe der

Mehr

26 31 7 60 64 10. 16 6 12 32 33 9

26 31 7 60 64 10. 16 6 12 32 33 9 Lineare Algebra / Analyische Geomerie Grundkurs Zenrale schrifliche Abiurprüfungen im Fach Mahemaik Aufgabe 4 Fruchsäfe in Berieb der Geränkeindusrie produzier in zwei Werken an verschiedenen Sandoren

Mehr

Aufgabenblatt 1. Lösungen. A1: Was sollte ein Arbitrageur tun?

Aufgabenblatt 1. Lösungen. A1: Was sollte ein Arbitrageur tun? Aufgabenbla 1 Lösungen 1 A1: Was solle ein Arbirageur un? Spo-Goldpreis: $ 5 / Unze Forward-Goldpreis (1 Jahr): $ 7 / Unze Risikoloser Zins: 1% p.a. Lagerkosen: Es gib zwei Handelssraegien, um in einem

Mehr

15. Netzgeräte. 1. Transformator 2. Gleichrichter 3. Spannungsglättung 4. Spannungsstabilisierung. Blockschaltbild:

15. Netzgeräte. 1. Transformator 2. Gleichrichter 3. Spannungsglättung 4. Spannungsstabilisierung. Blockschaltbild: Ein Nezgerä, auch Nezeil genann, is eine elekronische Schalungen die die Wechselspannung aus dem Sromnez (230V~) in eine Gleichspannung umwandeln kann. Ein Nezgerä sez sich meisens aus folgenden Komponenen

Mehr

Value Based Management

Value Based Management Value Based Managemen Vorlesung 5 Werorieniere Kennzahlen und Konzepe PD. Dr. Louis Velhuis 25.11.25 Wirschafswissenschafen PD. Dr. Louis Velhuis Seie 1 4 CVA Einführung CVA: Cash Value Added Spezifischer

Mehr

Bericht zur Prüfung im Oktober 2006 über Finanzmathematik und Investmentmanagement

Bericht zur Prüfung im Oktober 2006 über Finanzmathematik und Investmentmanagement Berich zur Prüfung im Okober 006 über Finnzmhemik und Invesmenmngemen Grundwissen Peer Albrech Mnnheim Am 07. Okober 006 wurde zum ersen Ml eine Prüfung im Fch Finnzmhemik und Invesmenmngemen nch PO III

Mehr

Kosten der Verzögerung einer Reform der Sozialen Pflegeversicherung. Forschungszentrum Generationenverträge Albert-Ludwigs-Universität Freiburg

Kosten der Verzögerung einer Reform der Sozialen Pflegeversicherung. Forschungszentrum Generationenverträge Albert-Ludwigs-Universität Freiburg Kosen der Verzögerung einer Reform der Sozialen Pflegeversicherung Forschungszenrum Generaionenverräge Alber-Ludwigs-Universiä Freiburg 1. Berechnungsmehode Die Berechnung der Kosen, die durch das Verschieben

Mehr

Analog-Elektronik Protokoll - Transitorgrundschaltungen. Janko Lötzsch Versuch: 07. Januar 2002 Protokoll: 25. Januar 2002

Analog-Elektronik Protokoll - Transitorgrundschaltungen. Janko Lötzsch Versuch: 07. Januar 2002 Protokoll: 25. Januar 2002 Analog-Elekronik Prookoll - Transiorgrundschalungen André Grüneberg Janko Lözsch Versuch: 07. Januar 2002 Prookoll: 25. Januar 2002 1 Vorberachungen Bei Verwendung verschiedene Transisor-Grundschalungen

Mehr

Fallstudie zu Projektbezogenes Controlling :

Fallstudie zu Projektbezogenes Controlling : Projekbezogenes Conrolling SS 2009 Fallsudie zu Projekbezogenes Conrolling : Thema: Erfolgspoenzialrechnung Lehrsuhl für Beriebswirschafslehre, insb. Conrolling Projekbezogenes Conrolling SS 2009 LITERATUR

Mehr

Kondensator und Spule im Gleichstromkreis

Kondensator und Spule im Gleichstromkreis E2 Kondensaor und Spule im Gleichsromkreis Es sollen experimenelle nersuchungen zu Ein- und Ausschalvorgängen bei Kapaziäen und ndukiviäen im Gleichsromkreis durchgeführ werden. Als Messgerä wird dabei

Mehr

Herzlich willkommen zur Demo der mathepower.de Aufgabensammlung

Herzlich willkommen zur Demo der mathepower.de Aufgabensammlung Herzlich willkommen zur der Um sich schnell innerhalb der ca. 350.000 Mahemaikaufgaben zu orienieren, benuzen Sie unbeding das Lesezeichen Ihres Acroba Readers: Das Icon finden Sie in der links sehenden

Mehr

Thema : Rendite und Renditemessung

Thema : Rendite und Renditemessung Thema : Rendie und Rendiemessung Lernziele Es is wichig, die Zeigewichung der Rendie als ennzahl zu versehen, den Unerschied zwischen einer koninuierlichen und einer diskreen erzinsung zu begreifen und

Mehr

5. Flipflops. 5.1 Nicht-taktgesteuerte Flipflops. 5.1.1 NOR-Flipflop. Schaltung: zur Erinnerung: E 1 A 1 A 2 E 2.

5. Flipflops. 5.1 Nicht-taktgesteuerte Flipflops. 5.1.1 NOR-Flipflop. Schaltung: zur Erinnerung: E 1 A 1 A 2 E 2. AO TIF 5. Nich-akgeseuere Flipflops 5.. NO-Flipflop chalung: E A zur Erinnerung: A B A B 0 0 0 0 0 0 0 E 2 A 2 Funkionsabelle: Fall E E 2 A A 2 0 0 2 0 3 0 4 Erklärungen: Im peicherfall behalen die Ausgänge

Mehr

Johann Wolfgang Goethe-Universität

Johann Wolfgang Goethe-Universität 4. Asynchrone sequenielle chalungen 4. Asynchrone sequenielle chalungen 4.2 egiser 22 Technische Informaik 2 Asynchrone sequenielle chalungen 4. Asynchrone sequenielle chalungen Bei chalnezen exisier kein

Mehr

Praktikum Grundlagen der Elektrotechnik Versuch 5. Matrikelnummer:... ...

Praktikum Grundlagen der Elektrotechnik Versuch 5. Matrikelnummer:... ... FH D FB 3 Fachhochschule Düsseldorf Universiy of Applied Sciences Fachbereich Elekroechnik Deparmen of Elecrical Engineering Prakikum Grundlagen der Elekroechnik Versuch 5 Name Marikelnummer:... Anesa

Mehr

Praktikum Elektronik für FB Informatik

Praktikum Elektronik für FB Informatik Fakulä Elekroechnik Hochschule für Technik und Wirschaf resden Universiy of Applied Sciences Friedrich-Lis-Plaz, 0069 resden ~ PF 2070 ~ 0008 resden ~ Tel.(035) 462 2437 ~ Fax (035) 462 293 Prakikum Elekronik

Mehr

Scheidungsantrag. Teil 1: Persönliche Daten der Ehegatten Meine Daten als Ehefrau Ehemann. Letzte gemeinsame Adresse (Ehewohnung)

Scheidungsantrag. Teil 1: Persönliche Daten der Ehegatten Meine Daten als Ehefrau Ehemann. Letzte gemeinsame Adresse (Ehewohnung) Scheidungsanrag Teil 1: Persönliche Daen der Ehegaen Meine Daen als Ehefrau Ehemann Gebursname: Vorname: PLZ, Or (äsächlicher Wohnsiz): Sraße, Hausnummer: Telefonnummer priva: Telefonnummer dienslich:

Mehr

Aufbau von faserbasierten Interferometern für die Quantenkryptografie

Aufbau von faserbasierten Interferometern für die Quantenkryptografie Aufbau von faserbasieren nerferomeern für die uanenkrypografie - Gehäuse, Phasensabilisierung, Fasereinbau - Maserarbei im Sudiengang Elekroechnik und nformaionsechnik Veriefungsrichung Phoonik an der

Mehr

Zahlungsverkehr und Kontoinformationen

Zahlungsverkehr und Kontoinformationen Zahlungsverkehr und Konoinformaionen Mulibankfähiger Zahlungsverkehr für mehr Flexibilä und Mobiliä Das Zahlungsverkehrsmodul biee Ihnen für Ihre Zahlungsverkehrs- und Konenseuerung eine Vielzahl mulibankenfähiger

Mehr

Statistische Berichte Statistisches Amt für Hamburg und Schleswig-Holstein

Statistische Berichte Statistisches Amt für Hamburg und Schleswig-Holstein Saisische Beriche Saisisches Am für Hamburg und Schleswig-Holsein STATISTIKAMT NORD Q II 8 - j/09 H 28. Juli 2011 Einsammlung von Verkaufs-, Transpor- und Umverpackungen in Hamburg 2009 Auf der Grundlage

Mehr

Nachtrag Nr. 93 a. gemäß 10 Verkaufsprospektgesetz (in der vor dem 1. Juli 2005 geltenden Fassung) Unvollständiger Verkaufsprospekt

Nachtrag Nr. 93 a. gemäß 10 Verkaufsprospektgesetz (in der vor dem 1. Juli 2005 geltenden Fassung) Unvollständiger Verkaufsprospekt Nachrag Nr. 93 a gemäß 10 Verkaufsprospekgesez (in der vor dem 1. Juli 2005 gelenden Fassung) vom 27. Okoer 2006 zum Unvollsändiger Verkaufsprospek vom 31. März 2005 üer Zerifikae auf * ezogen auf opzins

Mehr

Machen Sie Ihre Kanzlei fi für die Zukunf! Grundvoraussezung für erfolgreiches Markeing is die Formulierung einer Kanzleisraegie. Naürlich, was am meisen zähl is immer noch Ihre fachliche Kompeenz. Aber

Mehr

Die Halbleiterdiode. Demonstration der Halbleiterdiode als Ventil.

Die Halbleiterdiode. Demonstration der Halbleiterdiode als Ventil. R. Brinkmann hp://brinkmanndu.de Seie 1 26.11.2013 Diffusion und Drif Die Halbleierdiode Versuch: Demonsraion der Halbleierdiode als Venil. Bewegliche Ladungsräger im Halbleier: im n Leier sind es Elekronen,

Mehr

Der Zeitwert des Geldes - Vom Umgang mit Zinsstrukturkurven -

Der Zeitwert des Geldes - Vom Umgang mit Zinsstrukturkurven - - /8 - Der Zeiwer des Geldes - Vom Umgang mi Zinssrukurkurven - Dr. rer. pol. Helmu Sieger PROBLEMSELLUNG Zinsänderungen beeinflussen den Wer der Zahlungssröme, die Krediinsiue, Versicherungen und sonsige

Mehr

Berücksichtigung naturwissenschaftlicher und technischer Gesetzmäßigkeiten. Industriemeister Metall / Neu

Berücksichtigung naturwissenschaftlicher und technischer Gesetzmäßigkeiten. Industriemeister Metall / Neu Fragen / Themen zur Vorbereiung auf die mündliche Prüfung in dem Fach Berücksichigung naurwissenschaflicher und echnischer Gesezmäßigkeien Indusriemeiser Meall / Neu Die hier zusammengesellen Fragen sollen

Mehr

! I ! II. Stadtkämmerei. Az.: 915-30/2290. Telefon: 0 233-9 21 14. Telefax: 0233-28998 HA 11/22. Wohnraumförderung in Bayern;

! I ! II. Stadtkämmerei. Az.: 915-30/2290. Telefon: 0 233-9 21 14. Telefax: 0233-28998 HA 11/22. Wohnraumförderung in Bayern; Teleon: 0 233-9 21 14 Sadkämmerei Teleax: 0233-28998 HA 11/22 Wohnraumörderung in Bayern; Bayerisches Wohnungsbauprogramm Errichung von 12 Miewohnungen in München, Schwalbensraße 6 Enscheidung über die

Mehr

Fachrichtung Mess- und Regelungstechniker

Fachrichtung Mess- und Regelungstechniker Fachrichung Mess- und egelungsechniker 4.3.2.7-2 chüler Daum:. Tiel der L.E. : Digiale euerungsechnik 3 2. Fach / Klasse : Arbeiskunde, 3. Ausbildungsjahr 3. Themen der Unerrichsabschnie :. -Kippglied

Mehr

Masterplan Mobilität Osnabrück Ergebnisse der Verkehrsmodellrechnung

Masterplan Mobilität Osnabrück Ergebnisse der Verkehrsmodellrechnung Maserplan Mobiliä Osnabrück Ergebnisse der Verkehrsmodellrechnung Grundlagen Im Zuge des bisherigen Planungsprozesses wurden eszenarien in Abhängigkei von der Einwohnerenwicklung und der kommunalen verkehrlichen

Mehr

Brush-up Kurs Wintersemester 2015. Optionen. Was ist eine Option? Terminologie. Put-Call-Parität. Binomialbäume. Black-Scholes Formel

Brush-up Kurs Wintersemester 2015. Optionen. Was ist eine Option? Terminologie. Put-Call-Parität. Binomialbäume. Black-Scholes Formel Opionen Opionen Was is eine Opion? Terminologie Pu-Call-Pariä Binomialbäume Black-Scholes Formel 2 Reche und Pflichen bei einer Opion 1. Für den Käufer der Opion (long posiion): Rech (keine Pflich!) einen

Mehr

Bericht zur Prüfung im Oktober 2009 über Grundprinzipien der Versicherungs- und Finanzmathematik (Grundwissen)

Bericht zur Prüfung im Oktober 2009 über Grundprinzipien der Versicherungs- und Finanzmathematik (Grundwissen) Berich zur Prüfung i Okober 9 über Grundrinziien der Versicherungs- und Finanzaheaik (Grundwissen Peer lbrech (Mannhei 6 Okober 9 wurde zu vieren Mal eine Prüfung i Fach Grundrinziien der Versicherungs-

Mehr

Investition und Finanzierung

Investition und Finanzierung Invesiion und Finanzierung - Vorlesung 9 - Prof. Dr. Rainer Elschen Prof. Dr. Rainer Elschen - 150 - 2.6 Grundlagen der Werpapierbewerung Prof. Dr. Rainer Elschen - 151 - Organisaion der Finanzmärke (1)

Mehr

Grundschaltung, Diagramm

Grundschaltung, Diagramm Grundschalung, Diagramm An die gegebene Schalung wird eine Dreieckspannung von Vs (10Vs) angeleg. Gesuch: Spannung an R3, Srom durch R, I1 Der Spannungsverlauf von soll im oberen Diagramm eingezeichne

Mehr

HAFixD Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA Baader Bank AG Bayerische Börse AG Juni 2015 Leitfaden zum Aktienindex HAFixD Seite 1/14

HAFixD Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA Baader Bank AG Bayerische Börse AG Juni 2015 Leitfaden zum Aktienindex HAFixD Seite 1/14 Leifaden zum Akienindex HAFixD Seie 1/14 Leifaden zum Akienindex HAFixD* Juni 2015 * Der HAFixD is ein Index der, der von der Baader Bank AG berechne und von der Bayerische Börse AG über die Börse München

Mehr

ENDGÜLTIGE BEDINGUNGEN

ENDGÜLTIGE BEDINGUNGEN ENDGÜLTIGE BEDINGUNGEN bezüglich COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT EUR 20.000.000 Srukuriere Anleihe von 2007/2019 begeben nach dem EURO 25,000,000,000 Medium Term Noe Programme der COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

Mehr

DekaBank Deutsche Girozentrale (Rechtsfähige Anstalt des öffentlichen Rechts)

DekaBank Deutsche Girozentrale (Rechtsfähige Anstalt des öffentlichen Rechts) DekaBank Deutsche Girozentrale (Rechtsfähige Anstalt des öffentlichen Rechts) - im Folgenden auch DekaBank, Bank oder Emittentin und zusammen mit ihren Tochter- und Beteiligungsgesellschaften auch DekaBank-Gruppe

Mehr

Versuch 1 Schaltungen der Messtechnik

Versuch 1 Schaltungen der Messtechnik Fachhochschule Merseburg FB Informaik und Angewande Naurwissenschafen Prakikum Messechnik Versuch 1 Schalungen der Messechnik Analog-Digial-Umsezer 1. Aufgaben 1. Sägezahn-Umsezer 1.1. Bauen Sie einen

Mehr

Hamburg Kernfach Mathematik Zentralabitur 2013 Erhöhtes Anforderungsniveau Analysis 2

Hamburg Kernfach Mathematik Zentralabitur 2013 Erhöhtes Anforderungsniveau Analysis 2 Hmburg Kernfch Mhemik Zenrlbiur 2013 Erhöhes Anforderungsniveu Anlysis 2 Smrphones Die Mrkeinführung eines neuen Smrphones vom Elekronikherseller PEAR wird ses ufgereg erwre. Zur Modellierung der Enwicklung

Mehr

Endgültige Bedingungen. Indexzertifikates auf 5 europäische Staatsanleihen bis 30.01.2011

Endgültige Bedingungen. Indexzertifikates auf 5 europäische Staatsanleihen bis 30.01.2011 Endgültige Bedingungen des Indexzertifikates auf 5 europäische Staatsanleihen bis 30.01.2011 ISIN: AT0000440102 begeben aufgrund des Euro 3.000.000.000,-- Angebotsprogramms für Schuldverschreibungen der

Mehr

Leitfaden zum Solactive Home Automation Index. Version 1.0 vom 27.April.2015

Leitfaden zum Solactive Home Automation Index. Version 1.0 vom 27.April.2015 Leifaden zum Solacive Home Auomaion Index Version 1.0 vom 27.April.2015 INHALT Einführung 1 Parameer des Index 1.1 Kürzel und ISIN 1.2 Sarwer 1.3 Vereilung 1.4 Preise und Berechnungsfrequenz 1.5 Gewichung

Mehr

Seminararbeitspräsentation Risiko und Steuern. On the Effects of Redistribution on Growth and Entrepreneurial Risk-taking

Seminararbeitspräsentation Risiko und Steuern. On the Effects of Redistribution on Growth and Entrepreneurial Risk-taking Seminararbeispräsenaion Risiko und Seuern On he Effecs of Redisribuion on Growh and Enrepreneurial Risk-aking aus der Vorlesung bekann: Posiionswahlmodell Selbssändigkei vs. abhängige Beschäfigung nun

Mehr

3.2 Festlegung der relevanten Brandszenarien

3.2 Festlegung der relevanten Brandszenarien B Anwendungsbeispiel Berechnungen Seie 70.2 Feslegung der relevanen Brandszenarien Eine der wichigsen Aufgaben beim Nachweis miels der Ingenieurmehoden im Brandschuz is die Auswahl und Definiion der relevanen

Mehr

Kapitalerhöhung - Verbuchung

Kapitalerhöhung - Verbuchung Kapitalerhöhung - Verbuchung Beschreibung Eine Kapitalerhöhung ist eine Erhöhung des Aktienkapitals einer Aktiengesellschaft durch Emission von en Aktien. Es gibt unterschiedliche Formen von Kapitalerhöhung.

Mehr

Nachtrag vom 12. Mai 2014

Nachtrag vom 12. Mai 2014 Nachtrag vom 12. Mai 2014 nach 16 Absatz 1 Wertpapierprospektgesetz zu den in der Tabelle auf Seite 5 aufgeführten Basisprospekten Vontobel Financial Products GmbH Frankfurt am Main (Emittent) Vontobel

Mehr

Leitfaden zum. ISF FondsControl Index Schweiz

Leitfaden zum. ISF FondsControl Index Schweiz Leifaden zum ISF FondsConrol Index Schweiz Version 1.0 vom 09.01.2014 1 Inhal Einführung 1 Parameer des Index 1.1 Kürzel und ISIN 1.2 Sarwer 1.3 Vereilung 1.4 NAVs und Berechnungsfrequenz 1.5 Gewichung

Mehr

Eine charakteristische Gleichung beschreibt die Arbeitsweise eines Flipflops in schaltalgebraischer Form.

Eine charakteristische Gleichung beschreibt die Arbeitsweise eines Flipflops in schaltalgebraischer Form. Sequenielle Schalungen 9 Charakerisische Gleichungen Eine charakerisische Gleichung beschreib die Arbeisweise eines Flipflops in schalalgebraischer Form. n is ein Zeipunk vor einem beracheen Tak. is ein

Mehr

DAS NEUE GESETZ ÜBER FACTORING ( Amtsblatt der RS, Nr.62/2013)

DAS NEUE GESETZ ÜBER FACTORING ( Amtsblatt der RS, Nr.62/2013) DAS NEUE GESETZ ÜBER FACTORING ( Amtsblatt der RS, Nr.62/2013) I Einleitung Das Parlament der Republik Serbien hat das Gesetz über Factoring verabschiedet, welches am 24. Juli 2013 in Kraft getreten ist.

Mehr

Abiturprüfung Baden-Württemberg 1986

Abiturprüfung Baden-Württemberg 1986 001 - hp://www.emah.de 1 Abirprüfng Baden-Würemberg 1986 Leisngskrs Mahemaik - Analysis Z jedem > 0 is eine Fnkion f gegeben drch f x x x e x ; x IR Ihr Schabild sei K. a Unersche K af Asympoen, Schnipnke

Mehr

Leitfaden zum. Solactive LED Performance-Index

Leitfaden zum. Solactive LED Performance-Index Leifaden zum Solacive LED Performance-Index Version 1.0 vom 04. November 2010 1 Inhal Einführung 1 Parameer des Index 1.1 Kürzel und ISIN 1.2 Sarwer 1.3 Vereilung 1.4 Preise und Berechnungsfrequenz 1.5

Mehr

4.7. Prüfungsaufgaben zum beschränkten Wachstum

4.7. Prüfungsaufgaben zum beschränkten Wachstum .7. Prüfungsaufgaben zum beschränken Wachsum Aufgabe : Exponenielle Abnahme und beschränkes Wachsum In einem Raum befinden sich eine Million Radonaome. Duch radioakiven Zerfall verminder sich die Zahl

Mehr

DIE SPARKASSE BREMEN AG

DIE SPARKASSE BREMEN AG DIE SPARKASSE BREMEN AG Endgültige Angebotsbedingungen vom 06.03.2012 gemäß 6 Wertpapierprospektgesetz zum Basisprospekt vom 25.08.2011 FLR Die Sparkasse Bremen AG Kassenobligation von 2012 Reihe 312 Emissionsvolumen

Mehr

Grundlagen der Informatik III Wintersemester 2010/2011

Grundlagen der Informatik III Wintersemester 2010/2011 Grundlagen der Informaik III Winersemeser 21/211 Wolfgang Heenes, Parik Schmia 11. Aufgabenbla 31.1.211 Hinweis: Der Schnelles und die Aufgaben sollen in den Übungsgruppen bearbeie werden. Die Hausaufgaben

Mehr

SR MVP die Sharpe Ratio des varianzminimalen

SR MVP die Sharpe Ratio des varianzminimalen Prüfung inanzmahemaik und Invesmenmanagemen 4 Aufgabe : (4 Minuen) a) Gegeben seien zwei Akien mi zugehörigen Einperiodenrendien R und R. Es gele < ρ(r,r )

Mehr

Fonds Indexleitfaden. FOXX 20 Welt. Version 1.01. Stand: 28.06.2007. Indexleitfaden FOXX20 - Welt Version 1.01 Seite 1 von 11

Fonds Indexleitfaden. FOXX 20 Welt. Version 1.01. Stand: 28.06.2007. Indexleitfaden FOXX20 - Welt Version 1.01 Seite 1 von 11 Fonds Indexleifaden FOXX 20 Wel Version 1.01 Sand: 28.06.2007 1 Seie 1 von 11 1. Inhalsverzeichnis 1. Inhalsverzeichnis...2 2. Einleiung...3 3. Indexparameer...4 3.1. Basis...4 3.2. Verwendee Preise und

Mehr

Beleihung u. Belastung von Immobilien, TU Dresden Beleihung und Belastung von Immobilien

Beleihung u. Belastung von Immobilien, TU Dresden Beleihung und Belastung von Immobilien Beleihung und Belastung von Immobilien 1/16 Die Besicherung von Krediten an Grundstücken im Rahmen der Immobilienfinanzierung erfolgt in der Regel durch die Verpfändung des Grundstücks im Wege der Eintragung

Mehr

Leitfaden zum. sysshares Large Cap Europe MinRisk TR Index. Version 1.0 vom 25.03.2015

Leitfaden zum. sysshares Large Cap Europe MinRisk TR Index. Version 1.0 vom 25.03.2015 Leifaden zum sysshares Large Ca Euroe MinRisk TR Index Version 1.0 vom 25.03.2015 1 Inhal Einführung 1 Parameer des Index 1.1 Kürzel und ISIN 1.2 Sarwer 1.3 Vereilung 1.4 Preise und Berechnungsfrequenz

Mehr

Investitionsund Finanzierungsplanung mittels Kapitalwertmethode, Interner Zinsfuß

Investitionsund Finanzierungsplanung mittels Kapitalwertmethode, Interner Zinsfuß Ivesiiosud Fiazierugsplaug miels Kapialwermehode, Ierer Zisfuß Bearbeie vo Fraka Frid, Chrisi Klegel WI. Aufgabe: Eie geplae Ivesiio mi Aschaffugsausgabe vo.,- läss jeweils zum Jahresede die folgede Eiahme

Mehr

Makroökonomie 1. 2. Makroök. Analyse mit flexiblen Preisen. Gliederung. 2.4. Geld und Inflation

Makroökonomie 1. 2. Makroök. Analyse mit flexiblen Preisen. Gliederung. 2.4. Geld und Inflation Gliederung akroökonomie 1 rof. Volker Wieland rofessur für Geldheorie und -poliik J.W. Goehe-Universiä Frankfur 1. Einführung 2. akroökonomische Analyse mi Flexiblen reisen 3. akroökonomische Analyse in

Mehr

Zinsstruktur und Barwertberechnung

Zinsstruktur und Barwertberechnung 5A-0 Kapiel Zinssrukur und Barwerberechnung 5A-1 Kapielübersich 5A.1 Zinssrukur (Einführung) 5A.2 Zinssrukur und Rendie 5A.3 Spo- und Terminzinssäze 5A.4 Formen und graphische Darsellung 5A.5 Zusammenfassung

Mehr

D i e n s t e D r i t t e r a u f We b s i t e s

D i e n s t e D r i t t e r a u f We b s i t e s M erkblatt D i e n s t e D r i t t e r a u f We b s i t e s 1 Einleitung Öffentliche Organe integrieren oftmals im Internet angebotene Dienste und Anwendungen in ihre eigenen Websites. Beispiele: Eine

Mehr

Tarif 03.2013. Für Ihr Fahrzeug die höchste Wertschätzung: das Exclusive Konzept für BMW-Club Mitglieder. in Kooperation mit

Tarif 03.2013. Für Ihr Fahrzeug die höchste Wertschätzung: das Exclusive Konzept für BMW-Club Mitglieder. in Kooperation mit Für Ihr Fahrzeug die höchste Wertschätzung: das Exclusive Konzept für BMW-Club Mitglieder in Kooperation mit Eine Versicherung, die zu Ihrer Leidenschaft passt. Sie haben ein Liebhaber-Fahrzeug, dessen

Mehr

NRW EONIA-Anleihe. Schatzanweisung des Landes Nordrhein-Westfalen

NRW EONIA-Anleihe. Schatzanweisung des Landes Nordrhein-Westfalen NRW EONIA-Anleihe Schatzanweisung des Landes Nordrhein-Westfalen EONIA Beschreibung EONIA = Euro OverNight Index Average Stellt den offiziellen Durchschnittstageszinssatz dar, der von Finanzinstituten

Mehr

Regionale Bildungskonferenz des Landkreises Osterholz. Schlüsselqualifikation und Berufsfähigkeit - Welche Anforderungen stellt die Praxis?

Regionale Bildungskonferenz des Landkreises Osterholz. Schlüsselqualifikation und Berufsfähigkeit - Welche Anforderungen stellt die Praxis? Regionale Bildungskonferenz des Landkreises Oserholz Schlüsselqualifikaio - Welche Anforderun sell die Praxis? 6. November 2008 Inhal Mercedes-Benz Bedeuung der Berufsausbildung sberufe sverfahren Allgemeine

Mehr

Umfrage: Kreditzugang weiter schwierig BDS-Präsident Hieber: Kreditnot nicht verharmlosen

Umfrage: Kreditzugang weiter schwierig BDS-Präsident Hieber: Kreditnot nicht verharmlosen Presseinformation 11.03.2010 Umfrage: Kreditzugang weiter schwierig BDS-Präsident Hieber: Kreditnot nicht verharmlosen Berlin. Die Finanz- und Wirtschaftkrise hat weiterhin deutliche Auswirkungen auf die

Mehr

Korrigenda Handbuch der Bewertung

Korrigenda Handbuch der Bewertung Korrigenda Handbuch der Bewertung Kapitel 3 Abschnitt 3.5 Seite(n) 104-109 Titel Der Terminvertrag: Ein Beispiel für den Einsatz von Future Values Änderungen In den Beispielen 21 und 22 ist der Halbjahressatz

Mehr

Fragen und Antworten zur Sicherheit von Geldanlagen

Fragen und Antworten zur Sicherheit von Geldanlagen S Finanzgruppe Fragen und Antworten zur Sicherheit von Geldanlagen Informationen für die Kunden der Sparkassen-Finanzgruppe Im Zusammenhang mit der internationalen Finanzmarktkrise stellen sich Kunden

Mehr

Fragen und Antworten zur Sicherheit von Geldanlagen

Fragen und Antworten zur Sicherheit von Geldanlagen S Finanzgruppe Fragen und Antworten zur Sicherheit von Geldanlagen Informationen für die Kunden der Sparkassen-Finanzgruppe Im Zusammenhang mit der internationalen Finanzmarktkrise stellen sich Kunden

Mehr

Wichtiges Thema: Ihre private Rente und der viel zu wenig beachtete - Rentenfaktor

Wichtiges Thema: Ihre private Rente und der viel zu wenig beachtete - Rentenfaktor Wichtiges Thema: Ihre private Rente und der viel zu wenig beachtete - Rentenfaktor Ihre private Gesamtrente setzt sich zusammen aus der garantierten Rente und der Rente, die sich aus den über die Garantieverzinsung

Mehr

Jahresabschluss der Rechtsformen II

Jahresabschluss der Rechtsformen II Jahresabschluss der Rechtsformen II Jahresabschluss der Kommanditgesellschaft Quellen: www.bochum.ihk.de http://www.teialehrbuch.de/ 1 Kommanditgesellschaft Allgemeines: Die Kommanditgesellschaft (KG)

Mehr

Hilfestellung zur inflationsneutralen Berechnung der Erwartungswertrückstellung in der Krankenversicherung nach Art der Lebensversicherung

Hilfestellung zur inflationsneutralen Berechnung der Erwartungswertrückstellung in der Krankenversicherung nach Art der Lebensversicherung Viere Unersuchung zu den quaniaiven Auswirkungen von Solvabiliä II (Quaniaive Impac Sudy 4 QIS 4) Hilfesellung zur inflaionsneuralen Berechnung der Erwarungswerrücksellung in der Krankenversicherung nach

Mehr

Nachtrag Nr. 6 vom 2. September 2011. Zertifikate NATIXIS STRUCTURED PRODUCTS LIMITED

Nachtrag Nr. 6 vom 2. September 2011. Zertifikate NATIXIS STRUCTURED PRODUCTS LIMITED Nachtrag Nr. 6 vom 2. September zum BASISPROSPEKT vom 9. Februar für Zertifikate bezogen auf Aktien/Indizes/Investmentfonds/Währungen/Rohstoffe/Aktienbaskets/eine Auswahl an Aktien/Indexbaskets/Fondsbaskets

Mehr

Category Management Basics 2-tägiges Seminar. ... aus dem Hause des Lehrgangs zum Zertifizierten ECR D-A-CH Category Manager

Category Management Basics 2-tägiges Seminar. ... aus dem Hause des Lehrgangs zum Zertifizierten ECR D-A-CH Category Manager Caegory Managemen Basics 2-ägiges Seminar... aus dem Hause des Lehrgangs zum Zerifizieren ECR D-A-CH Caegory Manager Seminarermine 2012 Caegory Managemen is ein Prozess, bei dem Kaegorien als sraegische

Mehr

Offenlegung von Abschlussunterlagen. I. Größenklassen und Offenlegungspflichten

Offenlegung von Abschlussunterlagen. I. Größenklassen und Offenlegungspflichten Offenlegung von Abschlussunterlagen I. Größenklassen und Offenlegungspflichten Der Umfang der offenzulegenden Abschlussunterlagen hängt von der Größenklasse eines offenlegungspflichtigen Unternehmens ab.

Mehr

8. Betriebsbedingungen elektrischer Maschinen

8. Betriebsbedingungen elektrischer Maschinen 8. Beriebsbedingungen elekrischer Maschinen Neben den Forderungen, die die Wirkungsweise an den Aufbau der elekrischen Maschinen sell, müssen bei der Konsrukion noch die Bedingungen des Aufsellungsores

Mehr

Montessori Verein Kösching e.v.

Montessori Verein Kösching e.v. Darlehensvertrag Zwischen dem Montessori Verein Kösching e.v. als Träger der Montessori-Schule Kösching - nachfolgend Schule genannt Und (Name, Vorname) (Straße, PLZ, Wohnort) - nachfolgend Darlehensgeber

Mehr

Gesetzesänderungen «Nominee», Entwurf

Gesetzesänderungen «Nominee», Entwurf Gesetzesänderungen «Nominee», Entwurf 25. August 2008 Die folgenden Änderungen beziehen sich auf das geltende Obligationenrecht unter der Annahme, dass die Änderungen gemäss Botschaft des Bundesrates vom

Mehr

GÜNSTIG EINSTEIGEN. Discount-Zertifikate. Den Basiswert mit Rabatt erwerben und zusätzlich vom Risikopuffer profitieren!

GÜNSTIG EINSTEIGEN. Discount-Zertifikate. Den Basiswert mit Rabatt erwerben und zusätzlich vom Risikopuffer profitieren! GÜNSTIG EINSTEIGEN Discount-Zertifikate Den Basiswert mit Rabatt erwerben und zusätzlich vom Risikopuffer profitieren! Discount-Zertifikate Wenn Sie ein zusätzliches Renditepotenzial für Marktphasen mit

Mehr

Lehrstuhl für Finanzierung

Lehrstuhl für Finanzierung Lehrsuhl für Finanzierung Klausur im Fach Finanzmanagemen im Winersemeser 1998/99 1. Aufgabe Skizzieren Sie allgemein die von Kassenhalungsproblemen miels (sochasischer) dynamischer Programmierung! Man

Mehr