Nachhaltigkeit in der Kapitalmarktkommunikation

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1 Fiace your future. Made i Germay Nachhaltigkeit i der Kapitalmarktkommuikatio Siebe Empfehluge für Emittete

2 2 Best practice recommedatios Ihalt 3 Eiführug 4 Zielsetzug des Leitfades 6 Grüde für die Berichterstattug vo Nachhaltigkeitsaspekte 7 Siebe Best-Practice-Empfehluge 8 1. Top-dow-Asatz darstelle Stakeholder-Aforderuge berücksichtige Wesetliche Iformatioe kommuiziere Auf Risiko-Redite-Asatz kozetriere Quatitative Date bevorzuge (Iteratioale / Natioale) Stadards utze Auf formale Aspekte achte 30 Fazit 32 Ahag 1: Ratig-/Research-Ageture mit dem Schwerpukt Nachhaltigkeit 35 Ahag 2: (Berichts-)Stadards zum Thema Nachhaltigkeit 41 Ahag 3: Glossar

3 Eiführug 3 Eiführug Die siebe Empfehluge i diesem Leitfade solle Emittete uabhägig vo ihrer Größe oder Brachezugehörigkeit dabei uterstütze, Iformatioe zu de Theme Umwelt, Soziales ud Uterehmesführug (Evirometal, Social, Goverace ESG) i eie effektive Kapitalmarktkommuikatio 1) zu itegriere. Der Leitfade ethält keie verpflichtede Vorgabe ud ist ausdrücklich icht dazu gedacht, Emittete a der Deutsche Börse zusätzliche Reportigpflichte aufzuerlege. Er ist vielmehr als Hilfe zu verstehe, das komplexe Thema Nachhaltigkeit mit dem kokrete Iformatiosbedarf vo Ivestore ud Aalyste i Eiklag zu brige, ud trägt zugleich de begrezte Kapazitäte i Uterehme Rechug. Der Leitfade beschreibt die Grüde, die für eie gazheitlichere, alegerorietierte Berichterstattug auf freiwilliger Basis spreche, ud gibt praxisahe Aleituge für ihre Umsetzug. Er ethält zahlreiche Beispiele aus der Nachhaltigkeitskommuikatio vo Uterehme, die atioal ud iteratioal bei Maistream- ud achhaltigkeitsorietierte Ivestore als Best Practice aerkat sid. Die Gruppe Deutsche Börse wird de Leitfade regelmäßig aktualisiere ud weiteretwickel. Der Leitfade ist das Ergebis eier gemeisame Iitiative der Gruppe Deutsche Börse, des Deutsche Fodsverbad BVI, des Deutsche Aktieistituts, des DIRK Deutscher Ivestor Relatios Verbad ud der DVFA Deutsche Vereiigug für Fiazaalyse ud Asset Maagemet. Der Astoß für die Etwicklug dieses Leitfades wurde im Issuer Markets Advisory Committee (IMAC) der Gruppe Deutsche Börse gegebe, das sich aus Emittete, Ivestore, Berater ud Ivestmetbake zusammesetzt ud die Deutsche Börse i Frage rud um de Primärmarkt berät. I ihrer Rolle als Orgaisator vo Marktplätze brigt die Deutsche Börse Emittete ud Ivestore zusamme ud ist bestrebt, die Trasparez ud die Liquidität a de Kapitalmärkte zu verbesser. Diese Iitiative soll Emittete dazu ermutige ud dabei uterstütze, Iformatioe zum Thema Nachhaltigkeit i ihre Kapitalmarktkommuikatio zu itegriere. Die Deutsche Börse bedakt sich bei alle a der Erstellug dieses Leitfades beteiligte Orgaisatioe ud Eizelpersoe für de itesive Dialog ud isbesodere für ihr Wisse, ihre Erfahrug ud die Zeit, die sie i dieses Projekt eigebracht habe. User Dak gilt hier u. a. de achfolgede Istitutioe: BVI, Deutsche Asset & Wealth Maagemet, DIRK, DVFA, DZ BANK AG ud SAP AG sowie adere amhafte Ivestore ud erfahree Emittete uterschiedlicher Größe ud aus de verschiedeste Brache, die wesetliche Beiträge zu de siebe Empfehluge geleistet habe. 1) Der Begriff Kapitalmarktkommuikatio muss i diesem Zusammehag vo der Iformatio uterschiede werde, zu der börsegelistete Uterehme gemäß atioaler Rechtsprechug verpflichtet sid (z. B. Ad-hoc- Nachrichte).

4 4 Zielsetzug des Leitfades Zielsetzug des Leitfades Praxisbezogee, ützliche Orietierugshilfe für Emittete Dieser Leitfade soll Emittete bei der Darstellug vo Theme i de Bereiche Umwelt, Soziales ud Uterehmesführug (Evirometal, Social, Goverace ESG) i ihrer Kapitalmarktkommuikatio uterstütze, da diese Aspekte heute die Etscheiduge istitutioeller ud privater Aleger mit beeiflusse. Er gibt eie Überblick über die aktuelle Praxis vo Ivestore ud Emittete ud will kokrete Hilfestellug gebe. Der Leitfade ethält ützliche Empfehluge ud Beispiele, wie sich die Uterehmeskommuikatio ud die Berichterstattug verbesser lasse. Dabei basiere die Empfehluge ud Beispiele auf de Erfahruge ud dem Fachwisse führeder europäischer Ivestore rud um das Thema effektive Kapitalmarktkommuikatio. Bisher ist die Kapitalmarktberichterstattug vo ESG-Iformatioe icht stadardisiert. Emittete solle daher eie strukturierte Aleitug erhalte, wie sie Nachhaltigkeitsaspekte i ihre Kapitalmarktkommuikatio itegriere köe. Zudem soll dieser Leitfade Emittete dazu ermutige, ihre achhaltigkeitsbezogee Berichterstattug auf das zu kozetriere, was zum Verstädis ihrer Strategie wirklich wichtig ist ( weiger ist mehr ). Weder Ivestore och Aalyste habe Iteresse a uötige Details oder irrelevate Iformatioe. Der Leitfade bietet Emittete zudem Uterstützug bei der Auswahl der Iformatioe, die für ihre spezifische Kapitalmarktkommuikatio geeiget ud relevat sid, ud will sie dazu ermutige, sich mit dem Thema stärker zu beschäftige. Trotz des allgemeie Asatzes dieses Leitfades sollte Uterehme berücksichtige, dass der Ihalt ihrer Berichterstattug vo de Besoderheite ihrer Brache ud der Wesetlichkeit vo Iformatioe aus Sicht ihrer Stakeholder bestimmt wird. Die Empfehluge reflektiere die Bedürfisse iteratioaler Ivestore. Die Best-Practice-Beispiele sid das Ergebis verschiedeer Gespräche mit Ivestore, die a der Etwicklug dieses Leitfades beteiligt ware. Da der Schwerpukt des Leitfades auf der Kapitalmarktkommuikatio liegt, trägt er der spezifische Perspektive vo Ivestore ud Aalyste Rechug. Förderug der freiwillige Berichterstattug Der Leitfade soll Emittete dari uterstütze, effektiver mit dem Kapitalmarkt zu kommuiziere i diesem Fall i Bezug auf Nachhaltigkeitstheme. Er ethält keie verbidliche Vorschrifte für die Kapitalmarktkommuikatio börseotierter Emittete; eie Etsprecheserklärug beispielsweise ist icht erforderlich. Vielmehr et er gute Grüde dafür, warum Uterehme auf freiwilliger Basis über die reie Fiazberichterstattug hiausgehe sollte, so dass istitutioelle ud private Aleger a de Aktie- ud Retemärkte eie umfassedere

5 Zielsetzug des Leitfades 5 Bewertugsgrudlage zur Verfügug steht. Letztedlich geht es darum, das lagfristige Vertraue i ei Uterehme zu stärke ud zusätzliche Argumete für ei Ivestmet i das Uterehme zu liefer. Orietierugshilfe für die Nutzug besteheder Stadards Der Leitfade soll bestehede Stadards (Kodizes, Leitliie etc.) zu achhaltigkeitsorietiertem Maagemet oder der Berichterstattug darüber icht ersetze. Er ist vielmehr als eie Orietierugshilfe zu verstehe, die Aforderuge der Nachfrageseite (Ivestore/Aalyste) zusammefasst, Uterehme praktische Hilfestellug bei der Nutzug besteheder atioaler ud iteratioaler Stadards bietet ud ihe uterehmesspezifische Wege für die Itegratio relevater Nachhaltigkeitsaspekte i die Berichterstattug aufzeigt. Bestmöglicher Eisatz begrezter Ressource im Uterehme Isbesodere kleie ud mittlere Uterehme verfüge oftmals ur über begrezte Kapazitäte für die Uterehmesberichterstattug. Als eies seier wesetliche Prizipie kozetriert sich dieser Leitfade daher auf eie wirkugsvolle, Mehrwert stiftede Asatz ud büdelt iteratioal aerkate Reportigprizipie, um Nachhaltigkeit i Richtug der Ivestore zu kommuiziere. Der Leitfade hilft dabei, die Wesetlichkeit bestimmter Berichtstheme zu idetifiziere ud zu priorisiere sowie die Darstellug der Iformatioe a de Bedürfisse vo Ivestore ud Aalyste auszurichte. Um de Research-Aufwad auf Emitteteseite zu reduziere, sid im Ahag Ratig- ud Research-Ageture mit dem Schwerpukt Nachhaltigkeit sowie häufig zitierte Stadards i der Nachhaltigkeitsberichterstattug aufgeführt. Gute Kapitalmarktkommuikatio besteht aus viele Bausteie Gute ud effiziete Kapitalmarktkommuikatio besteht aus viele verschiedee Bausteie, vo dee die Kommuikatio vo Theme aus de Bereiche Umwelt, Soziales ud Uterehmesführug (ESG) ur eier ist. Etscheided ist, dass Ivestore kapp ud präzise die Iformatioe erhalte, die sie für eie Alageetscheidug beötige gaz gleich, ob es um Nachhaltigkeit oder adere Theme geht. ESG-Iformatioe

6 6 Grüde für die Berichterstattug vo Nachhaltigkeitsaspekte Grüde für die Berichterstattug vo Nachhaltigkeitsaspekte Bereits seit Jahre iteressiere sich Ivestore, Aalyste ud Diestleister wie Ratig- ud Research-Ageture für ei umfassederes Bild vo börseotierte Uterehme. Es gibt extere Faktore, die de Uterehmeswert beeiflusse, die sich jedoch mit der herkömmliche Fiazberichterstattug icht immer a gemesse erfasse lasse. Eie über die reie Fiazdate hiausgehede Berichtsperspektive, die die Bereiche Umwelt, Soziales ud Uterehmesführug (ESG) mit eibezieht, ermöglicht es Stakeholder, auf eier solidere Iformatiosbasis zu beurteile, iwieweit Uterehme Wert schaffe ud erhalte. Grüde für eie achhaltigkeitsorietierte Berichterstattug Fiazkezahle Umweltaspekte Soziale Aspekte Uterehmes führugsaspekte Bewertug vo Chace ud Risike Bewertug der Fähigkeit eies Uterehmes, Wert zu schaffe ud zu erhalte Quelle: Deutsches Aktieistitut e.v. Auch we sie machmal als icht-fiazielle oder extra-fiazielle Faktore bezeichet werde, köe ESG-Idikatore je achdem, wie gut sie gesteuert werde erhebliche wirtschaftliche Auswirkuge habe: 1. Uterehme, die Chace im Bereich Nachhaltigkeit erkee ud gezielt maage, köe sich i wettbewerbsitesive Märkte uter Umstäde besser behaupte. Werde Nachhaltigkeitsaspekte eibezoge, ka dies zu optimierte Geschäftsstrategie ud strukturelle Stärke führe, die sich wiederum i höhere Redite für Aleger iederschlage. 2. Nachhaltigkeitsmaagemet ud -berichterstattug sid dazu geeiget, Risike aus eier itegrierte Perspektive zu betrachte ud geeigete Strategie zur Risikomiimierug zu etwickel. We zwei potezielle Alage voraussichtlich die gleiche Redite erziele, ist die Eibeziehug vo Nachhaltigkeitsaspekte i die Ivestmetaalyse ei zusätzlicher Filter, der eie bessere Risikoeischätzug erlaubt. 3. Ei umfassederer bereichs- ud abteilugsübergreifeder Blick auf Maagemet ud Berichterstattug fördert Iovatioe. Gleichzeitig verbessert ei solcher Asatz die itere Zusammearbeit i Uterehme ud schafft ei stärkeres Bewusstsei für die ege Zusammehäge zwische gesellschaftliche ud wirtschaftliche Erforderisse. 4. Nachhaltigkeitsberichterstattug ermöglicht Ivestore ud Aalyste, das Risiko- Redite-Profil eies potezielle Ivestmets geauer zu defiiere. I eiem Alageportfolio ka die Nutzug vo Chace bei begreztem Risiko zu eier überdurchschittliche risikobereiigte Redite führe.

7 Siebe Best-Practice-Empfehluge 7 Siebe Best-Practice-Empfehluge Die folgede siebe Empfehluge für die Nachhaltigkeitsberichterstattug sid i zwei Bereiche utergliedert: Die erste vier Empfehluge beschäftige sich mit de Berichtsihalte (was soll berichtet werde), währed die folgede drei Empfehluge sich auf die Berichterstattugsprizipie beziehe (wie soll berichtet werde). Ihalte der Nachhaltigkeitsberichterstattug Top-dow-Asatz darstelle 2. Stakeholder-Aforderuge berücksichtige 3. Wesetliche Iformatioe kommuiziere 4. Auf Risiko-Redite- Asatz kozetriere Grudsätze für die Berichterstattug + + = 5. Quatitative Date bevorzuge 6. (Iteratioale/Natioale) Stadards utze 7. Auf formale Aspekte achte ESG-Iformatioe

8 8 Empfehlug 1: Top-dow-Asatz darstelle 1. Top-dow-Asatz darstelle Nur we die oberste Führugsebee mit gutem Beispiel vorageht, ka sich achhaltiges Deke i eiem Uterehme durchsetze. Vorbildfuktio der oberste Führugsebee Es liegt i der Veratwortug des Maagemets eies Uterehmes, zetrale Theme ud Steuerugsidikatore (Key Performace Idicators KPIs) festzulege ud zu kotrolliere. Diese sollte Aufschluss über die wirtschaftliche Etwicklug des Uterehmes gebe, aber auch die Aspekte Umwelt, Soziales ud Uterehmesführug abdecke. Aus diesem Grud sollte das Top-Maagemet eie Uterehmesstrategie uter Berücksichtigug vo Nachhaltigkeitsaspekte etwickel ud sicherstelle, dass die eizele Bereiche ud Abteiluge des Uterehmes die gesetzte Ziele verstehe ud mittrage. Ei etscheideer Pukt dürfte dabei auch die Fähigkeit der oberste Führugsebee sei, achhaltigkeitsbezogee Iformatioe ud ihre Geschäftsrelevaz i Ivestoregespräche schlüssig zu erkläre. Kozetratio auf weige steuerugsrelevate Größe I ihrer Berichterstattug sollte sich Uterehme auf eie überschaubare Azahl vo steuerugsrelevate Messgröße kozetriere. Diese sollte i die Etscheidugsprozesse des Maagemets eifließe, mit der Uterehmesstrategie verküpft sei ud die wirtschaftliche Auswirkuge vo ESG-Faktore illustriere. Zudem sollte sie klar defiiert sei. Die Auswahl ud/oder Priorisierug der KPIs durch das Maagemet uterstreicht die Alleistellugsmerkmale des Uterehmes.

9 Empfehlug 1: Top-dow-Asatz darstelle 9 Beispiel 1: Vorteile für Uterehme ud Gesellschaft Das folgede Beispiel ist dem Geschäftsbericht eies Chemiekozers im DAX etomme, der Superabsorber Kuststoff mit hoher Saugkraft zur Verwedug i Widel herstellt. Superabsorber für Widel Wert für user Uterehme Etwa 30 % Megewachstum im Jahr 2010 bei Superabsorber für Premiumwidel der eue Geeratio Weltweit besteht seit eiige Jahre ei klarer Tred zu immer düere Premiumwidel für Babys. Wir habe diese Tred mitgestaltet, idem wir i eger Abstimmug mit usere Kude maßgescheiderte Superabsorber zur Herstellug dieser Widel etwickelt habe. Dadurch ist es us geluge, de Absatz userer Superabsorber für Premiumwidel im Jahr 2010 um etwa 30 % zu steiger. Wert für die Umwelt Bis zu 14 % weiger Eergieverbrauch über de gesamte Lebesweg der Widel hiweg Der Eergieverbrauch über de gesamte Lebesweg eier eue Premiumwidel hiweg verrigert sich je ach Größe um bis zu 14 % gegeüber Vorgägermodelle. Das liegt vor allem dara, dass eergieitesive Eisatzkompoete reduziert werde. Außerdem trage usere Produkte dazu bei, die Widelherstellugsprozesse zu vereifache ud somit och mehr Eergie zu spare. Aufzeige des Zusammehags zwische icht-fiazielle ud fiazielle Iformatioe I der itegrierte Berichterstattug (der itelligete Kombiatio aus Fiazud Nachhaltigkeitsberichterstattug) aalysiere Uterehme, welche Wechselwirkuge zwische icht-fiazielle Date (z. B. ESG) ud der fiazielle Etwicklug bestehe. Je stärker sich Uterehme auf eiige weige, dafür etscheidede Zusammehäge kozetriere ud de Eifluss vo ESG-Faktore auf die Wertetwicklug beschreibe, desto relevater werde ESG-Aspekte für Ivestore sei.

10 10 Empfehlug 1: Top-dow-Asatz darstelle Beispiel 2: Wechselbeziehug vo Fiazdate ud icht-fiazielle Iformatioe Das folgede Beispiel ist der Website eies im DAX gelistete Software-Abieters etomme ud illustriert de Zusammehag zwische icht-fiazieller ud fiazieller Uterehmesleistug. Die Kezahl Kudeerfolg wird mit Hilfe des Net Promoter Score gemesse, d. h. dem prozetuale Ateil der Kude, die das Uterehme Freude oder Kollege sehr wahrscheilich weiterempfehle würde, verrigert um de prozetuale Ateil der Kude, die sehr wahrscheilich keie Empfehlug ausspreche würde. Kudeerfolg >> Operative Marge: Das Beispiel verdeutlicht die Verbidug zwische Kudeerfolg ud operativer Marge. Das Uterehme geht davo aus, dass positive Erfahruge seier Kude das Geschäft mit ihe erheblich förder ud eue Kude aziehe köe. Beide Faktore köe zu eier Sekug der Umsatzkoste ud damit eier Erhöhug der operative Marge führe.

11 Empfehlug 2: Stakeholder-Aforderuge berücksichtige Stakeholder-Aforderuge berücksichtige Die Nachhaltigkeitsberichterstattug des Uterehmes richtet sich a viele Iteressegruppe (Stakeholder). Diese habe uterschiedliche Aforderuge ud Erwartuge a die Theme, das Format ud de Detailgrad der Date. Als Teil des am Thema Nachhaltigkeit iteressierte Publikums sid Ivestore ud Aalyste fiazwirtschaftliche Stakeholder, die besodere Bedürfisse ud Erwartuge habe: Ivestore ud Aalyste sid vorwieged a solche ESG-Faktore iteressiert, die wesetlich sid, d. h. die eie erhebliche Eifluss auf de Wert des Uterehmes habe. Die Wesetlichkeit vo ESG-Faktore wird dadurch bestimmt, dass mit ihe bestimmte Risike (z. B. Geldstrafe, Gerichtsverfahre, Imageschäde) oder Chace (Produkte, Märkte, geografische Präsez) verbude sid. Format ud Detailgrad der Date sollte darauf ausgelegt sei, wie Ivestore diese Iformatioe utze. Die Iformatioe sollte i Hiblick auf Format, Qualität ud Darstellug ählich wie Fiazdate aufbereitet sei: eiige weige wesetliche KPIs, möglichst i Zahle (idealerweise i Geldgröße), vorzugsweise tabellarisch ud icht i Form vo Fließtext. Aalyse vo Stakeholder-Iteresse Eie Aalyse der Aliege ud Iteresse der relevate Stakeholder hilft zu erkee, welche Erwartuge sie habe, ud auf Veräderuge i der Erwartugshaltug zu reagiere. Durch de regelmäßige Dialog ud die Zusammearbeit mit wichtige Stakeholder lässt sich am beste erkee, we sich dere Erwartuge veräder. So ka ei Uterehme zeitah reagiere ud seie Uterehmesstrategie a sich veräderde Bedürfisse ud Werte der Gesellschaft apasse. Der Dialog mit Stakeholder liefert zudem Ahaltspukte dafür, welche Ihalte sivollerweise i die Nachhaltigkeitsberichterstattug aufgeomme werde sollte. Ausschlaggebed sollte die Bedürfisse der Ivestore i Bezug auf die Art ud de Ihalt der Iformatioe sei, aber auch die Darstellugsform spielt eie Rolle. Außerdem zu berücksichtige sid je ach Bedeutug adere Stakeholder wie Kude, Aufsichtsbehörde ud Vertreter der Zivilgesellschaft. Ivestore ud Aalyste iteressiere sich für die Nachhaltigkeitsberichterstattug vor allem i Relatio zur Fiazberichterstattug eies Uterehmes, d. h. Nach haltigkeitsiformatioe sid für Aleger da vo Nutze, we sie zu adere strategische ud für eie Alageetscheidug relevate Iformatioe i Beziehug gesetzt werde ud so die Bewertug vo Uterehme erleichter köe.

12 12 Empfehlug 2: Stakeholder-Aforderuge berücksichtige Beispiel 3: Umfrage uter Stakeholder zur Eibeziehug vo Ivestore i die Etwicklug vo KPIs Ei großer Eergieversorger i Südeuropa hat iteratioale istitutioelle Aleger sowie SRI-Ratigageture gebete, a eier Olie-Umfrage teilzuehme. Ziel ist die Festlegug vo ESG-KPIs, die küftig i eiem itegrierte Bericht dargestellt werde solle. Die Umfrage ist i vier Bereiche mit ur weige Frage i Bezug auf folgede Theme gegliedert: A. Umweltschutz Ausutzugsgrad der Werke / Umweltverträglichkeit / Treibhausgasemissioe / Recyclig & Restmüll / Wasserverbrauch B. Soziales Arbeitsbediguge / Diversity / Schuluge / Gesudheit ud Sicherheit / Lieferatevereibaruge / Auswirkuge auf das direkte Umfeld / Soziales Egagemet / Wertschöpfug je Stakeholder C. Uterehmesführug Corporate Goverace / Ethikkodex / Wettbewerbswidriges Verhalte / Verstoß gege Compliace-Richtliie D. ESG-Iformatioe auf der Uterehmeswebsite Vier Frage i Bezug auf die Auswahl der ESG-Idikatore ud dere Platzierug auf der Website des Uterehmes ESG-Iformatioe als Teil der Kapitalmarkt-Story Die für die Offelegug bestimmte Ihalte sollte icht ur auf Nachfrage erhältlich sei. Die Itegratio vo ESG-Date i allgemeie Iformatioe hat ur da eie Mehrwert für Stakeholder, we diese wisse, dass solche Iformatioe existiere. Daher sollte Iformatioe zur Nachhaltigkeit Teil der allgemeie Uterehmesiformatioe sei, die über alle bewährte Kommuikatioskaäle des Uterehmes zugäglich gemacht werde. Dabei sollte auch der Bereich Ivestor Relatios eibezoge werde: Ivestor Relatios- Mitarbeiter sollte alle ökoomische, ökologische ud soziale Wertsteigerugsfaktore kee. I Zukuft wird sich der Bereich Ivestor Relatios verstärkt der Herausforderug stelle müsse (die aber auch als Chace zu begreife ist), die Kapitalmarkt-Story eies Uterehmes mit Argumete aus dem Themefeld der Nachhaltigkeit zu erkläre. Dies setzt eie zuverlässige Datebasis, messbare Ziele ud vergleichbare Zahle voraus.

13 Empfehlug 2: Stakeholder-Aforderuge berücksichtige 13 Beispiel 4: IR-Pressemitteilug zu eiem Nachhaltigkeitsthema Das achfolgede Beispiel ist ei Auszug aus eier Pressemitteilug, die vom Ivestor Relatios-Team eies im DAX geführte Chemiekozers veröffetlicht wurde ud i der die Nachhaltigkeitsleistug des Uterehmes des Vorjahres erläutert wird. Der Name des Uterehmes wurde aoymisiert ud durch user Uterehme ersetzt: User Uterehme bei Ziele für Umwelt, Gesudheit ud Sicherheit mit gute Ergebisse User Uterehme hat seie Treibhausgasemissioe pro Toe Verkaufsprodukt 2012 gegeüber dem Basisjahr 2002 um 31,7 % reduziert ud die Eergieeffiziez um 19,3 % gesteigert. Die Azahl der Arbeitsufälle sak im gleiche Zeitraum um 48 %. Die Fortschritte bei Umwelt, Gesudheit ud Sicherheit sid im Geschäftsbericht useres Uterehmes dokumetiert. [ ] Iformatiosquelle vo Stakeholder versorge Iformatioe zum Nachhaltigkeitsprofil eies Uterehmes sollte auch über öffetliche Quelle zugäglich gemacht werde, de Ratig- ud Research- Ageture sid für ihre Aalyse auf diese Date agewiese. Vor allem istitutioelle Ivestore kaufe Nachhaltigkeitsdate für ihre eigee Aalysezwecke. Das bedeutet: Je geauer ud aktueller ei Uterehmesprofil ist, umso besser werde Ivestore ud Aalyste über die Nachhaltigkeitsleistug des Uterehmes iformiert sei. Uterehme sollte daher wisse, welche Quelle Ivestore ud Aalyste utze, um im Rahme ihrer Alageetscheiduge a Iformatioe zur Nachhaltigkeit eies Uterehmes zu gelage. Uterehme sollte diese Quelle priorisiere ud mit aktuelle Date zu ihrer Nachhaltigkeitsleistug versorge.

14 14 Empfehlug 2: Stakeholder-Aforderuge berücksichtige Beispiel 5: Aalyse der Aktioärskritik auf Hauptversammluge Jedes Jahr veröffetlicht der Deutsche Fodsverbad Aalyseleitliie für Hauptversammluge (abgekürzt ALHV ). Die Aalyseleitliie für Hauptversammluge biete eie Orietierugshilfe für gute Uterehmesführug. Ivestmetgesellschafte diee sie als Basis für die Vertretug vo Alegeriteresse auf der Hauptversammlug. Uterehme köe die ALHV für die Aalyse vo Alegeriteresse verwede ud ihre Berichterstattug so apasse, dass sie diese Iformatiosbedürfisse Rechug trägt. Siehe die Liste mit Ratig-/Research-Ageture i Ahag 1.

15 Empfehlug 3: Wesetliche Iformatioe kommuiziere Wesetliche Iformatioe kommuiziere Die Wesetlichkeit der Ihalte ist ei Schlüsselfaktor i der Kapitalmarktkommuikatio zum Thema Nachhaltigkeit. Wird dieser Grudsatz außer Acht gelasse, besteht das Risiko, dass eierseits zu viele ud adererseits irrelevate Iformatioe kommuiziert werde. Beides erschwert es Ivestore, aus de bereitgestellte Date Rückschlüsse zu ziehe. Die folgede Absätze helfe dabei, wesetliche Iformatioe zu defiiere ud aus der Vielzahl erhobeer Date herauszufilter. 2) Idetifikatio vo wesetliche Iformatioe I der Fiazberichterstattug gelte Iformatioe als wesetlich, we sich das Weglasse oder die falsche Darstellug der etsprechede Aspekte auf Etscheiduge der Adressate vo Jahresabschlüsse auswirke ka. I der Nachhaltigkeitsberichterstattug erweitert sich diese Perspektive um umweltbezogee, soziale, politische ud rechtliche Theme ud Idikatore. Hier werde Iformatioe da als wesetlich eigestuft, we sie die Fähigkeit des Uterehmes, Wert zu geeriere ud zu erhalte, beeiflusse köe oder bereits beeiflusse. Umfag, Gewichtug ud Detailgrad der i der Berichterstattug dargestellte Theme häge ab vo de spezifische Merkmale eies Uterehmes (z. B. seiem Geschäftsmodell oder seiem operative Umfeld), brachespezifische Etwickluge sowie dem bereits erreichte Niveau seier Nachhaltigkeitsleistug. Beispiel 6: Bestimmug wesetlicher Iformatioe Das folgede Beispiel ist fiktiv ud diet dazu, die kosequete Awedug des Wesetlichkeitsprizips zu illustriere. Ei Öl- ud Gasuterehme würde de Grudsatz der Wesetlichkeit verletze, we sei Nachhaltigkeitsbericht lediglich Iformatioe zur Diversität der Mitarbeiter ud zu seiem soziale Egagemet ethielte, Date zu Umweltbelastuge oder Gesudheits- ud Sicherheitsaspekte jedoch auße vor bliebe. Ei Softwareuterehme higege muss de Schwerpukt auf die wichtigste Ressource seies wissesbasierte Produktiosprozesses lege: seie Mitarbeiter ud sei itellektuelles Kapital. 2) I Deutschlad sid börseotierte Kapitalgesellschafte gemäß 289 ud 315 HGB dazu verpflichtet, icht-fiazielle Leistugsidikatore i ihre Lagebericht aufzuehme, we diese für das Verstädis des Geschäftsverlaufs oder die allgemeie Lage des Uterehmes wesetlich sid.

16 16 Empfehlug 3: Wesetliche Iformatioe kommuiziere Um aus der Fülle vo Theme ud Idikatore für die Nachhaltigkeitsberichterstattug wesetliche Iformatioe herauszufilter, sollte Uterehme u. a. folgede Kriterie beachte: Was sid die zetrale wertschöpfugsrelevate Faktore i userem Geschäftsprozess? Was sid die wesetliche Theme aus Sicht wichtiger Stakeholder? Was sid die wichtigste itere ud extere Faktore, die sowohl kurzals auch lagfristig Eifluss auf die Wertschöpfug des Uterehmes habe? Zu de itere Faktore zählt u. a. die Fähigkeit des Uterehmes, sich a ei sich veräderdes Umfeld azupasse. Extere Faktore köe politische, marktspezifische, umweltbezogee, soziale, techologische oder rechtliche Aspekte sei. Sid die wesetliche Theme idetifiziert, sollte sie ach Relevaz ud Wahrscheilichkeit ihres Eitretes priorisiert ud etspreched im Bericht dargestellt werde. Uwesetliche Iformatioe sollte uberücksichtigt bleibe.

17 Beispiel 7: Wesetlichkeitsmatrix Empfehlug 3: Wesetliche Iformatioe kommuiziere Diese Wesetlichkeitsmatrix eies im DAX gelistete Chemie- ud Pharmakozers zeigt die relative Bedeutug vo Theme für extere Stakeholder ud das Uterehme selbst. Sie wurde auf Basis umfasseder Umfrage ud Gespräche erstellt. Der Name des Uterehmes wurde aoymisiert ud durch das Uterehme ersetzt. 17 Itegrierter Asatz i der Berichterstattug Bedeutug für das Uterehme Um die wechselseitige Abhägigkeite zwische fiazielle ud icht-fiazielle Iformatioe zu verdeutliche, sollte die relevate Schlüsselkezahle i eiem gemeisame Dokumet aufgeführt sei. Dabei ist es wichtig, die Bezüge zwische der Uterehmesstrategie, dem Goverace-Modell ud seier Nachhaltigkeitsleistug aufzuzeige. Es kommt etscheided darauf a, dass Iformatioe zur Nachhaltigkeit ei selbstverstädlicher Teil der Uterehmesberichterstattug sid ud die etsprechede Date ud Ziele icht a aderer Stelle, losgelöst vom Kergeschäft des Uterehmes, kommuiziert werde.

18 18 Empfehlug 4: Auf Risiko-Redite-Asatz kozetriere 4. Auf Risiko-Redite-Asatz kozetriere Ivestore orietiere sich i ihre Uterehmesaalyse icht ur a wichtige Fiazkezahle ud wirtschaftliche Erfolge, soder auch a der Qualität vo achhaltigkeitsbezogee Ihalte. Uterehme sollte deshalb verlässliche Iformatioe zu wesetliche (fiazielle ud icht-fiazielle) Wertschöpfugsfaktore ud de wechselseitige Abhägigkeite zwische diese Faktore zur Verfügug stelle. Dabei sollte sie auch erläuter, iwiefer diese Faktore i der Strategie, der Uterehmesführug ud der Geschäftstätigkeit des Uterehmes Berücksichtigug fide. Uterehmerische Veratwortug erst zu ehme bedeutet, die Risike ud Chace zu verstehe, die mit ESG-Theme verbude sid. Kommuikatio vo Risikomaagemet ud -begrezug Uterehme sid besser i der Lage, Risike frühzeitig zu erkee ud zu maage, we sie de für verschiedee Stakeholder wichtige Theme Beachtug scheke. Das Risikomaagemet sollte uabhägig davo, ob es um ökologische, gesellschaftliche oder operative Risike geht itegraler Bestadteil des uterehmerische Hadels ud der Risikokultur im Geschäftsbetrieb sei. Daher sollte uterehmesweit etsprechede Systeme ud Richtliie implemetiert sei. Veratwortugsvolles Hadel ka zu Performace-Steigeruge führe ud die Fremdfiazierugskoste seke. Umgekehrt köe Verstöße gege allgemei aerkate Prizipie aus dem Spektrum der ESG-Theme icht ur eie ahalted schlechte Geschäftsetwicklug ud höhere Fremdfiazierugskoste ach sich ziehe, soder auch de Ruf des Uterehmes schädige, eie Wechsel i der Uterehmesführug erforderlich mache ud i besoders erste Fälle zu aufsichtsrechtliche Maßahme oder sogar eier Überahme führe. Ei Uterehme hadelt da veratwortugsvoll, we es i der Lage ist, die Auswirkuge seies Hadels auf Gesellschaft ud Umwelt zu messe ud zu steuer. Zwische guter Uterehmesführug ud eier positive Wertetwicklug gibt es eie direkte Zusammehag: Mehr Trasparez sorgt für größeres Alegervertraue ud bessere Bewertuge. Eie Kultur des veratwortugsvolle ud ergebisorietierte Hadels, die vo der oberste Führugsebee vorgelebt wird, sowie eie stregere Kotrolle durch de Aufsichtsrat ka dazu beitrage, dass ugüstige strategische Etscheiduge, wie uverhältismäßig kostspielige Akquisitioe, zu gerige oder übertriebee Diversifizierug ud kurzsichtige Maagemetetscheiduge, verhidert werde.

19 Empfehlug 4: Auf Risiko-Redite-Asatz kozetriere 19 Beispiel 8: Itegratio vo ESG-Risike i das allgemeie Risikomaagemet Das folgede Beispiel stammt aus dem Geschäftsbericht eies deutsche Bauuterehmes aus dem DAX (der Name des Uterehmes wurde aoymisiert ud durch user Uterehme ersetzt): Das weltweite Geschäft useres Uterehmes ist aturgemäß mit Risike verbude. Aber ur uerkate ud daher ugesteuerte Risike stelle ei wirkliches Gefahrepotezial dar. Als Risike gelte alle Etwickluge, die sich egativ auf das Erreiche der qualitative ud quatitative Uterehmesziele iklusive der Nachhaltigkeitsziele auswirke köe. User Risikomaagemet reduziert durch proaktive Risikosteuerug dieses Potezial auf ei Miimum ud trägt damit wesetlich dazu bei, de Fortbestad useres Uterehmes zu sicher, es erfolgreich weiterzuetwickel ud die Ertragskraft zu steiger. I userem Uterehme umfasst Risikomaagemet die Gesamtheit aller orgaisatorische Prozesse ud Istrumete, durch die Risike frühzeitig erkat sowie geeigete Maßahme etwickelt ud zur rechtzeitige Gegesteuerug umgesetzt werde. Nachhaltigkeit ud Risikomaagemet sid somit vergleichbare, sich ergäzede Kozepte: Durch die Awedug strukturierter Prozesse ud de Eisatz defiierter Steuerugsistrumete ud -systeme solle zuküftige Gefahre für das Uterehme abgewedet werde. [ ] Hervorhebe achhaltigkeitsbezogeer Geschäftschace Uterehme sehe sich heute i ihrer Geschäftstätigkeit mit verschiedee Herausforderuge wie Rohstoffkappheit, zuehmeder Regulierug, de Auswirkuge vo Iovatioe ud eue Techologie etc. kofrotiert. Diese erforder euartige Lösuge ud damit iovative Produkte ud Diestleistuge, die aktuelle gesellschaftliche Aforderuge aufgreife ud somit die Grudlage für zuküftiges Wachstum bilde köe. Diese achhaltig keitsbezogee Iovatioe köe Alleistellugsmerkmale sei ud sollte etspreched kommuiziert werde. De das vorausschauede Maagemet vo ökologische, gesellschaftliche ud Corporate Goverace-Theme stärkt die Positioierug eies Uterehmes i seier Brache ud wirkt sich positiv auf seie Redite aus. Nachhaltiges uterehmerisches Hadel ist daher eie wesetliche Voraussetzug, um auch i Zukuft wettbewerbsfähig zu bleibe.

20 20 Empfehlug 4: Auf Risiko-Redite-Asatz kozetriere Beispiel 9: Ivestitioe i Forschug ud Etwicklug im Vorgriff auf küftige Kudebedürfisse Das folgede Beispiel stammt vo der Website eies frazösische Umweltdiestleisters (der Name des Uterehmes wurde aoymisiert ud durch user Uterehme ersetzt): Forschug ist eie tragede Säule der Strategie useres Uterehmes. Sie ermöglicht es dem Kozer ud seie Geschäftseiheite, iovative Produkte ud Diestleistuge azubiete, mit dee wir sowohl die aktuelle Erwartuge des Marktes erfülle als auch die küftige Bedürfisse userer Kude ati zipiere. Um de wichtigste Aforderuge a eie achhaltige Etwicklug gerecht zu werde, vertraut der Kozer u. a. auf die Arbeit seier Experte ud Forscher i de verschiedee Forschugs- ud Etwicklugszetre kote der Kozer 29 eue Patete ud ca. 40 eue Marke amelde. [ ] F&E als Atwort auf aktuelle ud zuküftige Herausforderuge Nebe de große Gesudheits- ud Umweltrisike beschäftigt sich die Forschug des Kozers mit Theme im Bereich achhaltige Etwicklug ud mit Istrumete für Kude i de folgede Bereiche: Kampf gege de Klimawadel: Der Kozer will seie CO 2 -Emissioe seke, Eergieressource effizieter utze ud ereuerbare Eergie etwickel. Begrezug der Auswirkuge der Geschäftstätigkeit des Kozers auf Ressource ud Biodiversität. Umweltschutz: Der Kozer verfügt über Techike, mit dee sich die Verbreitug vo Gerüche messe lässt ud ei Gegemittel dafür. Reihaltug vo Wasser für de private Verbraucher durch ege Zusammearbeit mit de Gesudheitsbehörde. Optimierug der Wasserressource mit Hilfe vo Iformatiostechologie (Smart Water) ei Weg zu Produktivitätssteigeruge ud eie wichtige Iovatio für das Geschäft des Kozers.

21 Empfehlug 4: Auf Risiko-Redite-Asatz kozetriere 21 Fokus auf Maßahme zur Steigerug der Uterehmesleistug Veratwortugsvolles uterehmerisches Hadel wirkt sich icht ur risikomiderd aus, soder trägt auch positiv zur Etwicklug des operative Geschäfts ud des Aktiekurses bei. Maßahme zur Steigerug der Uterehmesleistug spiele somit eie etscheidede Rolle bei der Bewertug des kurz-, mittel- ud lagfristige Reditepotezials eies Ivestmets. Beispiele für solche Maßahme sid die Berücksichtigug vo Kudewüsche, mehr Produktiovatioe, Gewiug ud Bidug vo Fachkräfte, Steigerug der Produktivität, Reduzierug vo egative Umwelteiflüsse, Sicherug kapper Schlüsselrohstoffe, Eihaltug iteratioal aerkater Stadards i Bezug auf die Eihaltug der Mescherechte etlag der Wertschöpfugskette etc. Darüber hiaus köe auch Richtliie, Schulugsprogramme ud Iitiative zur Risikomiderug wie Atikorruptiosleitliie, Whistle-Blowig-Programme, gute Arbeitsbeziehuge, Überwachug der Wertschöpfugskette im Hiblick auf ökologische ud soziale Aspekte etc. die Fremdkapitalkoste seke ud die Ratigs verbesser. Kurzum: Eie bessere Performace, höhere Redite, gerigere Risike ud iedrigere Kapitalkoste führe i der Regel zu eier bessere Bewertug ud eiem verbesserte Risiko-Redite-Profil. Kapitalgeber bewerte die Attraktivität eier Alage auf Basis der Qualität der Uterehmesführug, die im Allgemeie a der Qualität der verfügbare Uterehmesiformatioe abgelese werde ka. Somit liegt es letztedlich i der Veratwortug des Uterehmes selbst, de wirtschaftliche Wert seier Nachhaltigkeitsstrategie hervorzuhebe. Je höher die Iformatiosqualität, desto leichter ka der Markt positive Etwickluge hooriere, was letztlich eie höhere risikobereiigte Redite der Aktie des Uterehmes zur Folge hat.

22 22 Empfehlug 5: Quatitative Date bevorzuge 5. Quatitative Date bevorzuge Die Ihalte der Uterehmesberichterstattug sollte i eier Form präsetiert werde, die de Aforderuge vo Ivestore ud Aalyste etspricht. Berichte sollte klar strukturiert ud gegliedert sei; eie eileitede Zusammefassug sollte die wichtigste Iformatioe i Form vo übersichtliche Auflistuge oder eier Tabelle ethalte. Ergäzug der KPIs um relevate Kotextiformatioe Quatitative Date sid gegeüber qualitative Iformatioe zu bevorzuge, weil sie oftmals die Vergleichbarkeit mit adere Uterehme ermögliche. Wo immer möglich, sollte Nachhaltigkeitskezahle im gleiche Format dargestellt werde wie Fiazkezahle. Emittete sollte daher versuche, die Uterehmeswirklichkeit so zu vereifache, dass sie mit harte Fakte ud objektive Zahle darstellbar ist. Dabei sollte sie beachte, dass für Ivestore die Sprache der Fiazmärkte auch beim Thema Nachhaltigkeit gefragt ist. Ivestore ud Aalyste schätze übersichtliche Grafike ud Tabelle, die Auskuft über die Nachhaltigkeitsleistug eies Uterehmes gebe. Im Text dazu sollte bei Bedarf ergäzed erklärt werde, warum sich bestimmte KPIs positiv oder egativ etwickelt habe ud ob dies gut oder schlecht für das Uterehme ist. Auch eie Eischätzug zur küftige Etwicklug sollte icht fehle. 3) Dieser Text sollte möglichst kurz ud kapp gehalte sei. Machmal wird deoch mit qualitative Iformatioe gearbeitet werde müsse. Werde Iformatioe i Textform dargestellt, sollte diese immer durch quatitative Date, Bechmarks ud Zielwerte agereichert werde. Trasparete Darstellug der Berechugsmethode Als die ützlichste Kezahle eies Nachhaltigkeitsberichts gelte Date, die fiazielle Auswirkuge sowie die Geschäftschace ud -risike quatifiziere ud dere Berechugsmethode trasparet ist. Ist ei Uterehme mit Theme kofrotiert, die sich ur schwer i Zahle darstelle lasse, ka die Berichterstattug verbessert werde, idem erklärt wird, wie poteziell egative Auswirkuge des Geschäfts eigedämmt ud eue Chace geutzt werde. 3) Wie bei alle zukuftsgerichtete Aussage sollte Emittete sorgfältig abwäge, ob ei solches Statemet eie Disclaimer ethalte muss.

23 Empfehlug 5: Quatitative Date bevorzuge 23 Beispiel 10: Quatifizierug vo Ergebisse Das folgede Beispiel stammt aus dem Nachhaltigkeitsbericht 2012 eies große US-amerikaische Kosumgüteruterehmes: I de vergagee füf Jahre habe wir auch große Fortschritte bei der Verbesserug des Umweltprofils userer Produktiosstadorte erzielt. Wir habe i alle vier Bereiche, die für de ökologische Fußabdruck relevat sid, Verbesseruge erreicht: Die Abfallmege kote um 68 % gesekt werde, der Wasserverbrauch um 14 %, der Eergieverbrauch um 7 % ud die direkte CO 2 -Emissioe um 5 %. Auch pro Produktioseiheit habe wir usere ökologische Fußabdruck i alle Dimesioe verrigert: 71 % bei de Abfallmege, 22 % beim Wasserverbrauch, 16 % beim Eergieverbrauch ud 14 % bei de direkte CO 2 -Emissioe. Im Zehjahreszeitraum vo 2002 bis 2012 habe wir usere ökologische Fußabdruck pro Produktioseiheit sogar halbiert ud die Abfallmege um 74 %, de Wasserverbrauch um 58 %, de Eergieverbrauch um 52 % ud die direkte CO 2 -Emissioe um 54 % gesekt. [ ] Zusammegeomme wurde dadurch Kosteeisparuge i Höhe vo fast eier Milliarde US- Dollar erzielt, die maßgeblich zu userem Ergebis beigetrage habe. Darstellug der Iformatioe i Geldgröße/moetär Eiige Nachhaltigkeitsiitiative stelle für Uterehme ei lagfristiges Ivestmet dar, ud es ka sich als schwierig erweise, ihre Wirkug umittelbar i Geldgröße / moetär auszudrücke. Es gibt allerdigs immer wirtschaftliche Grüde, weshalb i Nachhaltigkeit ivestiert wird. Diese Grüde köe dargestellt werde, idem die Nachhaltigkeitsperspektive mit der fiazielle Perspektive i Bezug gesetzt ud we möglich erläutert wird, wie sich Nachhaltigkeitsleistug ud Geschäftserfolg gegeseitig beeiflusse.

24 24 Empfehlug 5: Quatitative Date bevorzuge Beispiel 11: De Wert eier umweltfreudliche Produktpalette kommuiziere Ei Techologieuterehme aus dem DAX sagt folgedes zum fiazielle Wert seier besoders umweltverträgliche Produkte: User Umweltportfolio büdelt Produkte ud Lösuge, die zum Umweltud Klimaschutz beitrage. Es immt eie weltweit herausragede Stellug am Techologiemarkt ei ud ist eier userer strategische Wachstumstreiber. Im Geschäftsjahr 2012 betrug der Umsatz aus dem Umweltport folio 33,2 Mrd.. Es leistet zudem eie maßgebliche Beitrag zum Klimaschutz. Dak userer umweltfreudliche Produkte ud Lösuge kote usere Kude ihre CO 2 -Ausstoß im Geschäftsjahr 2012 weltweit um isgesamt 332 Mio. Toe seke dies etspricht rud 41% der gesamte CO 2 -Emissioe der Budesrepublik Deutschlad im Kalederjahr Defiitio kokreter ud messbarer ESG-Ziele Im Rahme ihrer jährliche Berichterstattug sollte Uterehme messbare Ziele für ihre wesetliche Theme festlege, ud zwar sowohl i absolute (z. B. CO 2 - Ausstoß i Toe pro Jahr isgesamt) als auch i relative Zahle (z. B. CO 2 - Ausstoß i KG je Produkteiheit). Idealerweise wird auch bei de Zielvorgabe die ESG-Perspektive mit der wirtschaftliche Dimesio der Nachhaltigkeit verküpft (z. B. prozetualer Ateil achhaltiger Produkte am Gesamtumsatz). Grudsätzlich sollte Nachhaltigkeitsziele eie klar erkebare Zusammehag zur Optimierug des Stakeholder Value herstelle ud gleichzeitig i Eiklag mit der lagfristige Strategie des Uterehmes stehe. Weiterhi ka eie a die Nachhaltigkeitskezahle gekoppelte Erfolgsvergütug für das Maagemet zu eier höhere Glaubwürdigkeit hisichtlich der gesetzte Ziele führe. Realistisch betrachtet köe jedoch icht immer alle Ziele erreicht werde. Die Berichterstattug sollte stets positive ud egative Aspekte der achhaltige Etwicklug eies Uterehmes aufzeige, um eie umfassede Beurteilug der Gesamtperformace zu ermögliche. Aufzeige vo zuküftige Herausforderuge ud Chace 4) Ivestore iteressiere sich icht ur rückblicked für die Wertetwicklug eies Uterehmes, soder vor allem für die Zukuftsaussichte, isbesodere welche 4) I Deutschlad sid börseotierte Kapitalgesellschafte gemäß 289 ud 315 HGB dazu verpflichtet, i ihre (Kozer-)Lagebericht eie Progosebericht sowie eie Risiko- ud Chacebericht aufzuehme.

25 Empfehlug 5: Quatitative Date bevorzuge 25 Herausforderuge sich aus zuküftige Brachetreds ud Uterehmesstrategie ergebe. Zukuftsgerichtete Nachhaltigkeitsdate spiele deshalb i der Berichterstattug eie zetrale Rolle. Ivestore erwarte vo Uterehme, dass sie darüber iformiere, wie sie mit ihrer Uterehmesstrategie mittelud lagfristig Wert schaffe ud erhalte wolle. Dabei sollte sich Uterehme bemühe, die Auswirkuge vo Brache- ud Marktetwickluge auf ihre zuküftige Nachhaltigkeitsleistug eizuschätze. Beispiel 12: Beschreibug eier Strategie zur Reduktio vo CO 2 -Ausstoß Das folgede Beispiel zeigt die Maßahme eies Zulieferers aus der Automobilidustrie zur Reduktio vo CO 2 -Ausstoß ud Beziverbrauch. Es ist der Website des DAX -Uterehmes etomme (der Name des Uterehmes wurde aoymisiert ud durch user Uterehme ersetzt). Das Ziel, agesichts vo Klimawadel, schrumpfede Reserve fossiler Brestoffe ud zuehmeder idividueller Mobilität de Ausstoß vo Schadstoffe auf Null zu reduziere ( Zero Emissios ), ist heute i der Umweltdiskussio icht mehr wegzudeke. User Uterehme setzt sich dafür ei, de Kohledioxidausstoß vo Fahrzeuge weiter zu seke. Mit iovative ud achhaltige Produkte für seie weltweite Kude will user Uterehme mit vier strategische Stoßrichtuge das Ziel erreiche, de Kraftstoffverbrauch vo Fahrzeuge ud damit auch de Ausstoß vo CO 2 sigifikat zu verriger. User Uterehme verbidet vier Strategie zur Sekug vo Emissioe ud Kraftstoffverbrauch Städige Optimierug des Kraftstoff- ud Eergieverbrauchs zum Beispiel durch Verkleierug der Motore mit Hilfe vo Turbolader- ud Direkteispritzugstechik Elektrifizierug des Atriebsstrags ud weiterer Fahrzeugfuktioe durch Etwicklug vo Hybrid- ud Elektrokompoete ud eie elektrisch uterstützte Lekug Ergoomische, vorausschauede Fahrerassistezsysteme ud Nutzug der Navigatiosiformatioe i de verschiedee Fahrzeug-Steuergeräte Gewichtsparede Bauweise durch optimierte Fertigugsprozesse ud Materialauswahl, zum Beispiel bei Bremssättel ud elektroische Bremssysteme Zudem sollte Uterehme Risike aufzeige, die sie eigehe, um ihre Nachhaltigkeitsziele zu erreiche. Zusätzlich zur Beschreibug der Risike sollte erläutert werde, wie diese begrezt ud gesteuert werde.

26 26 Empfehlug 6: (Iteratioale / Natioale) Stadards utze 6. (Iteratioale / Natioale) Stadards utze Die siebe Empfehluge i diesem Leitfade lasse sich grudsätzlich auf alle bestehede Stadards awede, da sie die Kapitalmarktaforderuge kokretisiere. Der Leitfade zeigt, wie sich Uterehme dieser Stadards effektiv bediee köe. Berücksichtigug allgemei aerkater Berichtsgrudsätze Am Markt gibt es eie Reihe vo Stadards zur Nachhaltigkeitsberichterstattug, ud Uterehme müsse etscheide, welche(r) für ihr Uterehme am beste geeiget ist/sid. Das hat allerdigs de Vorteil, dass Uterehme hier Wahlmöglichkeite habe. Folglich ist die Berichterstattug aktuell icht immer vergleichbar. Um jedoch Ivestore ud Aalyste die Uterehmesbewertug zu erleichter, ist die Verwedug iteratioal oder atioal aerkater Stadards hilfreich, da diese die i der Berichterstattug verwedete KPIs vergleichbar mache. Die Verwedug vo Stadards hat eie wesetliche Vorteil: Sie liefer Uterehme erste Ahaltspukte, welche Iformatioe veröffetlicht werde sollte, de Stadards sid stets das Ergebis jahrelager Diskussioe i iteratioale Fore uter Beteiligug verschiedester Stakeholder. Ei solcher Berichtsrahme ka hilfreich bei der Vorbereitug sei oder sogar als Aleitug diee, we es darum geht, adere Abteiluge oder Kollege i die Etwicklug eier gazheitlichere Uterehmesberichterstattug eizubide. Beispiel 13: Stadards vs. Regulierug Mit der Orietierug a eiem Stadard köe evetuelle küftige regulatorische Bestimmuge vorweggeomme werde. Im Vorschlag der Europäische Kommissio vom 16. April 2013, icht-fiazielle Iformatioe im Geschäftsbericht (geau geomme im Lagebericht) offezulege, heißt es ausdrücklich, dass die Veröffetlichug dieser Iformatioe ach eiem geehmigte (mit dem Deutsche Nachhaltigkeitskodex vergleichbare) Stadard ei gleichwertiger Ersatz für die Veröffetlichug eies Nachhaltigkeitsberichts ist, we sämtliche vo der EU geforderte Iformatioe ethalte sid.

27 Empfehlug 6: (Iteratioale / Natioale) Stadards utze 27 Präsetatio der Theme gemäß marktüblicher Praxis Trotz vorhadeer Berichtsstadards verwede viele Ivestore ud ihre Diestleister zusätzlich eigee Bewertugskriterie ud Fragekataloge. Uterehme komme damit icht umhi, ihre eigee, für ihre Brache ud Uterehmesstrategie relevate KPIs festzulege ud zu veröffetliche. Auch Stadards erkee zuehmed a, dass die Wesetlichkeit vo Iformatioe i de eizele Brache variiert ud dass die Veröffetlichug icht-wesetlicher Iformatioe zumidest für Ivestore ud Aalyste keierlei Mehrwert hat. Ei Stadard sollte als allgemeie Richtliie verstade ud vo eiem Uterehme sorgfältig durchgesehe werde, um auf diese Weise wesetliche Theme herauszufilter, zu priorisiere ud maßgebliche KPIs festzulege. I Alehug a die marktübliche Praxis sollte da eie Form der Darstellug gewählt werde, die de brachespezifische Herausforderuge ud der Uterehmesstrategie am beste Rechug trägt. Ahag 2 ethält eie Überblick über gägige Stadards für die Nachhaltigkeitsberichterstattug.

28 Betrieblicher Umweltschutz (Zahle für 2012 vorläufig) 28 Empfehlug 7: Auf formale Aspekte achte 7. Auf formale Aspekte achte Mit Blick auf die bestehede Praxis i der Uterehmesberichterstattug scheit eie kohärete (kombiierte) Darstellug fiazieller ud icht-fiazieller Iformatioe im Vergleich zur getrete Geschäfts- ud Nachhaltigkeitsberichterstattug die effizietere Lösug zu sei, da Ivestore ud Aalyste so umfassed iformiert werde. Auswahl der Darstellugsform We die wesetliche Nachhaltigkeitsaspekte ud die etsprechede Idikatore bestimmt ud berichtsrelevate Zusatziformatioe (z. B. Vergleichsdate) ausgewählt sid, stellt sich als Nächstes die Frage ach der Form der Darstellug. Ivestore ud Aalyste, die sich a Fiazkezahle orietiere, bevorzuge die Darstellug vo Nachhaltigkeitsdate i verdichteter ud klar strukturierter Form (Tabelle). Idealerweise sollte diese parallel, d. h. zeitgleich, zur (stadardmäßige) Fiazberichterstattug zur Verfügug gestellt werde, um so die Iterdepedeze zu uterstreiche. 5) Ob die etsprechede Iformatioe olie, i eiem separate Dokumet oder i eiem itegrierte Bericht veröffetlicht werde, ist letztlich zweitragig. Vo zetraler Bedeutug ist vielmehr, auf alle Kommuikatioskaäle kapp ud präzise sowie kosistet zu berichte. Beispiel 14: Tabellarische Darstellug vo KPIs Ei Automobiluterehme im DAX stellt die wichtigste Kezahle des Geschäftsjahres Kezahle des i Geschäftsjahres seiem Nachhaltigkeitsbericht 2012 wie folgt dar: Eiheit Geschäftstätigkeit Umsatz Operatig Profit/EBIT Ergebis vor Ertragssteuer Kozerergebis Gesamtabsatz Fahrzeuge Absatz Mercedes-Bez Autos Cars Absatz Daimler Lastwage Trucks Absatz Mercedes-Bez Trasporter Vas Absatz Daimler Busse Buses Vertragsvolume Daimler Fiacial Fiacial Services Services i Mio. i Mio. i Mio. i Mio. i Mio. i Mrd , ,0 j l l j j j j l l j , , , ,7 Mitarbeiterie ud Mitarbeiter Azahl Mitarbeiter (weltweit) j Azahl Auszubildede (weltweit) l Durchschittsalter Belegschaft (weltweit) i Jahre 41,9 R 41,9 41,9 Koste Persoalaufwad (weltweit) i Mrd. 18,0 j 17,4 16,5 Durchschittliche Fort- ud Weiterbildugstage (pro Jahr/Mitarbeiter) i Tage 4,0 j 3,8 2,3 5) Viele Koste Uterehme für Aus- ud Weiterbildug veröffetliche Berichte i Fließtext uter dem i Mio. Abschittsame Stellugahme 241,0 j 231,4 des Maagemets. Fraueateil Sie (Daimler vervollstädige AG) de eigetliche Jahresabschluss i ud Prozet gebe der Geschäftsführug 14,4 j die 13,9Möglichkeit, 13,5 201,6 ihre Fraueateil Ziele ud Führugspositioe Strategie Ebee zu erläuter. 4 (Daimler AG) Deutsche gelistete Uterehme i Prozet müsse ach 13,8 j 289 ud 12,9 315 HGB 12,4 eie Fluktuatiosquote (weltweit) Prozet 4,9 j 4,2 4,9 (Kozer-)Lagebericht vorlege. DRS 20 überträgt die allgemeie Aforderuge i geauere Vorgabe hisichtlich der Ihalte des Lageberichts. Teilzeitquote (Daimler AG) i Prozet 7,1 j 6,9 6,4 Ufallhäufigkeit 1 i Fälle 16,3 j 14,4 15,0 Krakequote i Prozet 5,4 j 5,3 4,9 Rückstelluge für Alters- ud Gesudheitsvorsorge i Mrd. 3,0 l 3,2 4,3 Produktveratwortug Forschugs- ud Etwicklugsleistuge im Umweltschutz CO2-Emissioe der europäische Flotte (Mercedes-Bez Cars Pkw) i Mio. i g CO2/km j l

29 Empfehlug 7: Auf formale Aspekte achte 29 Erläuterug vo Veräderuge bei der Auswahl vo KPIs bzw. der Erhebugsmethodik Es ist wichtig, dass Uterehme bei jeder Art vo Berichterstattug (Fiazbericht, Nachhaltigkeitsbericht, itegrierter Bericht) eie klare ud kosistete Methodik awede. KPIs sollte eiheitlich defiiert, berechet ud veröffetlicht werde. Sie solle vo Stakeholder geutzt werde köe, um Veräderuge i der Nachhaltigkeitsleistug im Zeitverlauf erkebar zu mache ud eie Eischätzug des Uterehmes im Wettbewerbsvergleich zu ermögliche. Wird eie Methodik weiteretwickelt, sollte die Aleger über die Äderuge iformiert werde, damit sie weiterhi Vergleiche mit Vorjahre astelle köe, d. h. Uterehme sollte, falls möglich, aktuelle Zahle a historische Date apasse (oder umgekehrt). Ebeso sollte Uterehme bei der Eiführug euer oder der Veräderug besteheder KPIs die Beweggrüde dafür beee ud de Nutze für Stakeholder erläuter. Beispiel 15: Neudefiitio eies KPI So erklärt ei Techologiekozer aus dem DAX, warum im Vergleich zum Vorjahr ei KPI verädert wurde: Zur Bestimmug userer Eergieeffiziez habe wir usere Methodik weiteretwickelt. Wir verwede eie eizele Kezahl, die eie gewichtete Primäreergiebedarf aller a de Stadorte verwedete Eergieträger ermittelt. Hierbei wird auch die Eergiemege berücksichtigt, die afällt, we die eigesetzte Brestoffe gewoe, umgewadelt ud verteilt werde. Fossile Eergieträger erhalte eie höhere Primäreergiefaktor als ereuerbare Eergieträger. Durch gezielte Wahl des Eergieträgers köe usere Stadorte so ihre Eergieeffiziez steiger ud gleichzeitig zu eiem ressourceschoede Umgag der Eergieutzug beitrage.

30 30 Fazit Fazit I der Kapitalmarktkommuikatio sid wesetliche ESG-Theme heute ei essetieller Bestadteil vo Ivestmetetscheiduge, de eie umfassedere Darstellug eies Uterehmes hilft bei der Bewertug des aktuelle Risikoprofils ud zeigt auf, iwieweit das Uterehme i der Lage ist, zuküftige Risike zu verriger. Auf der adere Seite schärft die aktive Kommuikatio achhaltigkeitsbezogeer Kezahle ud Geschäftschace sowie ihre Übersetzug i Alleistellugsmerkmale das Bewusstsei für die starke Positio ud die Wettbewerbsfähigkeit eies Uterehmes. Dies erlaubt Ivestore ud Aalyste, sich ei verlässliches Bild des Uterehmes ud seies Risiko-Redite-Profils zu mache. Darüber hiaus stärke ESG-Iformatioe das Vertraue i das Uterehme ud liefer zusätzliche Argumete für eie Ivestitio. Eie gazheitliche Berichterstattug vermittelt eie ausgewogee Kapitalmarkt-Story ud wird dadurch mehr ud mehr zum Leitprizip für zeitgemäße Uterehmeskommuikatio. Die siebe Empfehluge eischließlich der Best-Practice-Beispiele illustriere, wie die Uterehmesberichterstattug selbst mit begrezte Mittel gazheitlicher werde ud dem Iformatiosbedarf der Stakeholder a de Kapitalmärkte wirkugsvoll Rechug trage ka. Die Herausforderug besteht dari, eiige weige KPIs zu idetifiziere, die sowohl für die Steuerug als auch für die Bewertug des Uterehmes relevat sid; diese idealerweise i Zahleform darzustelle, i eie aussagekräftige Kotext eizubette ud dabei die wechselseitige Abhägigkeite zwische Fiazdate bzw. der Fiazberichterstattug ud ESG-Iformatioe zu erläuter; uwesetliche Iformatioe (die lediglich de Blick auf die zetrale Botschafte verstelle ud/oder Ivestore ud Aalyste verwirre würde) systematisch wegzulasse. Dieser Leitfade soll Emittete dabei helfe, ESG-Iformatioe effiziet ud effektiv zu vermittel, damit Ivestore ud Aalyste eie fudierte Ivestmetetscheidug treffe köe.