Jahresbericht Alpha-Invest mit dem Teilfonds Alpha-Invest 1

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1 Jahresbericht Alpha-Invest mit dem Teilfonds Alpha-Invest 1 Verwaltungsgesellschaft: Union Investment Luxembourg S.A. Stand: 30. September 2007

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3 Inhaltsverzeichnis Seite Vorwort 4 Der Hedgefonds-Markt 5 Anlagepolitik 6 Alpha-Invest 1 9 Zusammensetzung des Fondsvermögens 9 Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf 9 Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre 9 Geographische Länderaufteilung 10 Veränderung des Fondsvermögens 10 Verwendung der Erträge 10 Aufwands- und Ertragsrechnung 10 Vermögensaufstellung 11 Devisentermingeschäfte 11 Zu- und Abgänge 12 Erläuterungen zum Bericht 13 Bericht des Réviseur d'entreprises 14 Besteuerung der Erträgnisse 2006/ Verwaltungsgesellschaft, Verwaltungsrat, 17 Geschäftsführer, Gesellschafter, Réviseur d Entreprises, Depotbank, Vertriebs- und Zahlstellen 3

4 Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, wir freuen uns, Ihnen den Jahresbericht für das fünfte Geschäftsjahr des Umbrellafonds Alpha-Invest mit seinem Teilfonds Alpha-Invest 1 vorlegen zu dürfen. Der Berichtszeitraum erstreckt sich vom 1. Oktober 2006 bis zum 30. September Bei dem von der Union Investment Luxembourg S.A. (die Verwaltungsgesellschaft ) verwalteten Teilfonds Alpha-Invest 1 (der Teilfonds ) ergeben sich folgende Änderungen: Am 30. September 2007 wird der Teilfonds UNICO AI => Multi-Hedge Strategy (der einzubringende Teilfonds ) gemäß Artikel 17 des Verwaltungsreglements des Fonds in den Teilfonds Alpha-Invest 1 (der aufnehmende Teilfonds ) des Fonds Alpha-Invest, der ebenfalls durch die Verwaltungsgesellschaft verwaltet wird, eingebracht. Die Charakteristiken (inklusive Anlagepolitik) des aufnehmenden Teilfonds entsprechen denen des einzubringenden Teilfonds. Der Teilfonds UNICO AI => Multi-Hedge Strategy gibt nur eine Anteilklasse aus, die Anteilklasse R. Diese Anteilklasse R wird im aufnehmenden Teilfonds neu hinzugefügt und deren Name in UniAlpha HedgeInvest geändert. Der Alpha-Invest 1 wird daher, neben der bereits bestehenden Anteilklasse Alpha- Invest 1, ab dem 1. Oktober 2007 eine zweite Anteilklasse UniAlpha HedgeInvest haben. Da die Konditionen für die Anteilklasse UniAlpha HedgeInvest sich nicht ändern werden, ergeben sich für die Anleger nach Übertragung des Teilfonds UNICO AI => Multi- Hedge Strategy in den Teilfonds Alpha-Invest 1 keine Änderungen. Da es sich bei dem Teilfonds UNICO AI => Multi-Hedge Strategy um den einzigen Teilfonds des Umbrella Fonds UNICO AI handelt, wird neben dem eingebrachten UNICO AI => Multi-Hedge Strategy gleichzeitig die Umbrella Konstruktion zum 30. September 2007 aufgelöst. Die bislang für den UNICO AI gültigen Verwaltungs- und Sonderreglements werden durch das zum 1. Oktober 2007 abgeänderte Verwaltungs- und Sonderreglement des Alpha-Invest bzw. Alpha-Invest 1 ersetzt. Im Zuge der am 30. September 2007 erfolgenden Einbringung des Teilfonds UNICO AI => Multi-Hedge Strategy in den Teilfonds Alpha-Invest 1 wird die in Artikel 23 (Kosten für die Verwaltung und Verwahrung des Teilfondsvermögens) des Sonderreglements des Teilfonds angegebene Höchstgrenze des Entgeltes für die Depotbank von 0,05% p.a. auf 0,055% p.a. erhöht. Das innerhalb dieser Höchstgrenze entnommene tatsächliche Entgelt für die Depotbank wird für die bestehende Klasse I jedoch durch die vorgenannte Erhöhung nicht geändert. Es sei darauf hingewiesen, dass der Name der bestehenden Anteilklasse von I in Alpha- Invest 1 geändert wird. Durch den Alpha-Invest wird den Investoren ein breit diversifiziertes Hedgefonds-Produkt angeboten, das im Rahmen eines Dachfonds den Zugang zu sorgfältig ausgewählten, qualitativ hochwertigen Hedgefonds-Managern ermöglicht. Dabei wird großen Wert auf hohe Transparenz, gewissenhaftes Risikomanagement und ein Höchstmaß an Liquidität für den Investor gelegt. Durch das Ziel einer niedrigen Korrelation des Dachfonds zu traditionellen Anlagen bietet ein Investment in dieses Produkt dem Anleger die Möglichkeit, eine Steigerung der Effizienz seines Gesamtportfolios zu erreichen. Als Anlageberater für das Management des Fonds wurde die auf Alternative Investments spezialisierte Partners Group mit Hauptsitz in Zug (Schweiz) verpflichtet. Die Partners Group unterbreitet Vorschläge und Empfehlungen für die Anlagepolitik sowie alle Investmententscheidungen des Fonds. Die Verantwortung für die abschließende Anlageentscheidung liegt bei der Union Investment Luxembourg S.A. Der vorliegende Bericht entstand in enger Kooperation zwischen der Union Investment Luxembourg S.A. und der Partners Group. Mit freundlichen Grüßen Union Investment Luxembourg S.A. 4

5 Der Hedgefonds-Markt Der Hedgefonds-Markt entwickelte sich im abgelaufenen Geschäftsjahr 2006/2007 gemessen am HFRX Global über fast alle Strategien hinweg positiv (HFRX Global in Euro: +7,43%). Trotz der Korrekturen Ende Februar und Ende Juli konnten die Aktienmärkte während der Berichtsperiode einen signifikanten Anstieg verbuchen. Im Gegensatz zur ersten Korrektur im Februar, welche durch einen schnellen Aufschwung an den Aktienmärkten beendet wurde, sind die Auswirkungen der Korrektur vom Juli, eine Ausweitung der Risikoprämien und ein drastischer Rückgang der Liquidität, immer noch spürbar. Durch die gute Aktienmarktentwicklung konnte die Long/Short- Equity-Strategie die Berichtsperiode mit einem deutlich positiven Ergebnis schließen. Darüber hinaus konnte auch die Equity-Market-Neutral-Strategie dank des guten Abschneidens von Substanz- gegenüber Wachstumswerten und erfolgreichen systematischen Aktienselektionsprogrammen den Berichtszeitraum mit einem Gewinn beenden. Basierend auf regen Unternehmensaktivitäten erzielte das Segment Event-Driven im Geschäftsjahr das beste Ergebnis aller Strategien. Vor allem die Bereiche Fusionen und Übernahmen bewegten sich auf Rekordniveau, bevor das Transaktionsvolumen durch die Liquiditätsengpässe und die wachsenden Risikoprämien in den letzten Monaten der Berichtsperiode abgeschwächt wurde. Getragen von den sehr guten relativen Positionierungen in Industrie-Anleihen sowie einem starken Anstieg der Aktienmarktvolatilitäten verbesserte sich zum Geschäftsjahresende auch das Ergebnis des Relative-Value- Strategiesegments deutlich. Bis zum Zeitpunkt der Aktienmarktkorrektur Ende Februar gestaltete sich das Marktumfeld in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres im Bereich Futures vor allem für Trendfolger positiv. Danach waren die Aktien-, Zins- und Währungsmärkte von Trendbrüchen geprägt, was dazu führte, dass ein Großteil der Gewinne aus den Vormonaten wieder abgegeben wurde. Aufgrund der erfreulichen Performance zum Ende der Berichtsperiode schloss diese Strategie insgesamt mit einem positiven Ergebnis. Auf Jahressicht bot sich für den Global-Macro-Sektor ein eher gemischtes Bild. Die Voraussetzungen für Carry Trades, welche zunächst Gewinne erwirtschaften konnten, verschlechterten sich aufgrund der guten Entwicklung der Niedrigzinswährungen und einer Abwertung des US-Dollars. Verluste konnten jedoch durch die positive Performance von Anleihen in Schwellenländern und Asien begrenzt werden. 5

6 Anlagepolitik Im Geschäftsjahr erzielte Alpha-Invest 1 einen Anstieg von 7,21%. Die Strategien Long/Short Equity, Event Driven, Equity Market Neutral, Capital Structure Arbitrage, Convertible Arbitrage, Volatility Arbitrage, Futures und Global Macro steuerten im Portfolio positive Beiträge bei. Einzig die Strategie Opportunistic hemmte das positive Ergebnis ein wenig. Im Portfolio der im Laufe des Geschäftsjahres neu aufgenommenen Partners Group Alternative Beta Strategies waren besonders die Equity-Hedge- und Global-Macro-Strategien erfolgreich, während die Futures-Strategien signifikante Verluste hinnehmen mussten. Strategische Asset Allokation Die wohl bedeutendste Veränderung im Laufe der Berichtsperiode, in Bezug auf die strategische Anlageallokation, war die Ergänzung des Portfolios um die Partners Group Alternative Beta Strategies, ein diversifiziertes Portfolio verschiedener Strategien zur effizienten Replikation systematischer Hedgefonds-Renditen. Hierbei handelt es sich um eine aktive quantitative Handelsstrategie der Partners Group, die einen erfolgreichen mehrjährigen Track-Record unter echten Marktentwicklungen vorweisen kann. Mittels der Alternative Beta Strategies können künftig jene Bestandteile von Hedgefonds- Renditen, die den Marktrisikoprämien entsprechen, kostengünstiger erworben werden. Die Allokation im Portfolio beträgt rund 20%, was den Anteil der Opportunistic-Strategie im Portfolio signifikant erhöhte. Der Anteil der Long/Short-Equity-Manager im Portfolio hat sich im Verlaufe der Berichtsperiode kaum verändert, während der Equity-Market-Neutral-Bereich auf Managerebene im Laufe des Jahres stark zurückgefahren wurde. Die Gewichtung des Event-Driven- Sektors wurde über das gesamte Jahr hinweg auf der Managerseite lediglich marginal verändert, während der Anteil des Futures-Sektors etwas mehr zurückgefahren wurde. Insgesamt wurden während des Geschäftsjahres dem Portfolio 8 neue Manager zugefügt und 13 Manager dealloziiert. Eine Vielzahl dieser Manager wurde aus dem Portfolio genommen, um den Fonds nach der Aufnahme der Alternative Beta Strategies im Februar 2007 in Bezug auf seine Rendite-/Risikoeigenschaften zu optimieren. Darüber hinaus können die Alternative Beta Strategies einige Hedgefonds-Strategien kostengünstig nachbilden, so dass Investitionen in bestimmte Manager nicht länger notwendig waren. Im März wurde das Portfolio um das Strategiesegment Volatility Arbitrage erweitert. Diese Strategie handelt vor allem mit Derivaten, deren Preise maßgeblich durch die Volatilität der zugrunde liegenden Wertpapiere beeinflusst werden. Equity Hedge Das Aktienmarktumfeld entwickelte sich im Laufe der Berichtsperiode trotz zwei signifikanten Finanzmarktkorrekturen Ende Februar und Ende Juli deutlich positiv (MSCI World +13,48%; MSCI USA +14,76%; MSCI Europe +13,6%), wobei vor allem der asiatische Markt (MSCI Asia ex Japan +51,61%) stark zulegen konnte. Beim Vergleich der großund kleinkapitalisierten Werte schnitten erstgenannte in allen relevanten Märkten besser ab. Die Wachstumswerte entwickelten sich im vergangenen Jahr mit Ausnahme vom japanischen Markt deutlich besser als die Substanzwerte. Von den freundlichen Bedingungen an den Aktienmärkten konnten insbesondere die Long/Short-Equity-Manager profitieren. Speziell hervorzuheben sind dabei Passport und Venus Acumen. Der themenbasierte Manager Passport konnte dank seiner Positionierung im US-Immobilienbereich vor allem während der Sub-Prime-Krise in der zweiten Hälfte der Berichtsperiode einen hohen Gewinn erzielen und legte auf Jahressicht rund 135% zu. Der asiatische Manager Venus Acumen profitierte vom äußerst positiven Umfeld in Asien ex Japan und erzielte aufgrund seines Engagements im indischen Markt und im Technologiebereich ein sehr gutes Ergebnis. Auch der Manager Kinetics, der im Oktober 2006 neu ins Portfolio aufgenommen wurde und dessen Investitionsansatz sich durch eine fundamental basierte Aktienselektion auszeichnet, schloss aufgrund seiner Positionierung im Energiesektor deutlich im Plus. Verluste musste neben dem Manager Okumus, welcher während der Marktkorrektur zu früh Positionen aufgebaut hatte, lediglich der japanische Manager Sparx hinnehmen, der in erster Linie von der negativen Rendite der japanischen Aktienmärkte getroffen wurde. In der Long/Short-Equity-Strategie wurde im Juli 2007 zur weiteren Diversifikation neben dem bereits erwähnten Manager Kinetics der Manager Optimal mit seinem Asien/Japan- Fokus neu in das Portfolio aufgenommen. Um die Rendite-/Risikoeigenschaften des Portfolios weiter zu optimieren, wurden in der ersten Jahreshälfte die Manager Leeward (Rohstoffe), Kilkenny (Biotechnologie) und Pilot (US-Werte) dealloziiert, was mit Hinblick auf den letztgenannten vor allem mit der Ergänzung des Portfolios durch die Partners Group Alternative Beta Strategies im Februar zusammenhing. Das Strategiesegment Equity-Market-Neutral beendete das abgelaufene Geschäftsjahr mit einem positiven Ergebnis. Die Equity-Market- Neutral-Manager OMAM und Aphelion profitierten im Verlauf der Berichtsperiode von ihren fundierten Aktienselektionsprogrammen, schlossen aufgrund der Marktturbulenzen Ende Juli insgesamt jedoch nur leicht im Plus. Viele Manager in diesem Segment hielten offenbar ähnliche Positionen und wurden von der Liquidationswelle mitgerissen, welche dadurch ausgelöst wurde, dass sich viele Multistrategie-Hedgefonds im August durch die Sub-Prime-Krise gezwungen sahen, ihre liquidesten Positionen (Aktien) aufzulösen, um ihre Barquote zu erhöhen und somit die Kurse deutlich an Wert verloren. Die stärkste Performance im Bereich der Equity-Market- Neutral-Strategien zeigte der Manager Wegelin, da sich seine Long-Positionen in einzelnen europäischen Aktienmärkten im Vergleich zu seiner Short-Position im US- Aktienmarkt vorteilhaft entwickelten. Der Manager OMAM Japan wurde aus Optimierungsgründen im Dezember 2006 aus dem Portfolio genommen, was sich vor allem im Hinblick auf das generell negative Sentiments im japanischen Aktienmarkt im weiteren Jahresverlauf als vorteilhaft erwies, da sich auch Equity-Market-Neutral-Manager, trotz geringer Korrelation zu den Aktienmärkten, negativen Marktentwicklungen nicht vollständig entziehen können. Event Driven Die Gesamtperformance im Bereich Event Driven ist zweistellig positiv. Das Strategiesegment profitierte in der Berichtsperiode von einer hohen Dynamik an Unternehmensaktivitäten wie Fusionen und Übernahmen, Aktienrückkaufprogrammen und höheren Dividendenzahlungen, welche zwar durch die Marktturbulenzen Ende Juli abgeschwächt wurden, sich jedoch auf Geschäftsjahressicht auf Rekordniveau befanden. Insbesondere zeichnete sich in der ersten Hälfte der 6

7 Berichtsperiode der Manager Brencourt aus, der aufgrund seiner Positionen in den Bereichen Kreditopportunitäten und Merger Arbitrage zulegte. Die stärkste Performance in der zweiten Hälfte der Berichtsperiode zeigte der Manager Avenue Event Driven, der in Unternehmen investiert, die von Spezialsituationen wie Restrukturierungen oder rechtlichen Verfahren betroffen sind. Der Manager Balance wurde von der Marktkorrektur Ende Juli am stärksten getroffen und aufgrund unbefriedigender Performance dealloziiert. Relative Value Die Capital-Structure-Arbitrage-Manager im Portfolio entwickelten sich in der abgelaufenen Berichtsperiode sehr unterschiedlich. Während die Manager Troob und Group G das Geschäftsjahr positiv beendeten, schloss der erst im Januar ins Portfolio aufgenommene Manager Deephaven nahezu unverändert. Deephaven legt im Gegensatz zu vielen anderen Capital-Structure-Arbitrage-Managern seinen Fokus auf Europa. Da sich die europäischen Kreditmärkte in einer Entwicklungsphase mit vielen neuen Emittenten, einem wachsenden Derivatemarkt und neuen Marktteilnehmern befinden, sah sich der Manager mit einem herausfordernden Umfeld konfrontiert, für das die zukünftigen Gewinnerwartungen allerdings als sehr viel versprechend erachtet werden. Die Convertible-Arbitrage-Manager im Portfolio profitierten in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres von der gestiegenen Aktienmarktvolatilität und konnten die Verluste, welche sie in den ersten Monaten aufgrund geringerer Volatilitäten erlitten, wieder wettmachen. Im März wurde erstmals ein Engagement im Volatility-Arbitrage-Segment mit der Aufnahme des Managers AM aufgebaut. Im Volatility-Arbitrage-Segment zeichnet sich AM durch seine fundamentale Analyse der einzelnen Wertpapiere, welche den Optionen zugrunde liegen, aus. Der Manager konnte von Aufnahme bis Geschäftsjahresende einen Gewinn erzielen. Futures (CTA) Die Rohstoffmärkte waren in der abgelaufenen Berichtsperiode, wie auch schon im Jahr zuvor, von größtenteils konstanten Preisanstiegen gekennzeichnet. Die Metallpreise legten im abgelaufenen Geschäftsjahr, insbesondere in schwierigen Zeiten auf den Finanzmärkten (Februar und Juli), an Wert zu (Gold: +24,09%; Silber: +20,26%; Platin: +22,26%). Ähnlich entwickelten sich die Energiepreise im Jahresverlauf, welche zwar im Januar einen starken Einbruch erlitten, gesamt gesehen aber deutlich positiv schlossen (Heizöl: +32,84%; Erdgas: +22,24%). Der Rohstoffspezialist Ocean, welcher im Vorjahr das beste Resultat sämtlicher Manager im Portfolio erzielte, schloss die Berichtsperiode erneut positiv. Der Manager konnte die Verluste, welche er im Februar mit seinen Short-Energie-Positionen machte durch netto Long-Positionen im Energiebereich nach der Krise Ende Juli mehr als ausgleichen. Die Manager Graham und Aspect wurden beide im Verlaufe des Berichtzeitraumes aus dem Portfolio genommen. Graham wurde bereits im Dezember dealloziert, während Aspect im Februar zur Optimierung der Rendite-/ Risikoeigenschaften des Portfolios infolge der Aufnahme der Alternative Beta Strategies aus dem Portfolio genommen wurde. Global Macro Bis zur ersten Korrektur der globalen Aktienmärkte Ende Februar konnten besonders die Manager PE Investments und Kévian von ihren Carry-Trades profitieren (d.h. der Verschuldung in Niedrigzinswährungen, um in hochverzinslichen Währungen zu investieren). Durch die positive Entwicklung des Yen gegenüber dem US-Dollar im Rahmen der Korrektur Ende Juli mussten die beiden Manager allerdings Teile der Gewinne wieder abgeben. Auch für den Manager Argonaut hatte die Marktkorrektur Konsequenzen, da er Long-Positionen in Aktien im asiatischen Raum im Portfolio hatte, welche durch den Einbruch stark in Mitleidenschaft gezogen wurden. Über die gesamte Berichtsperiode hinweg stellte Asien ex Japan allerdings eine der stärksten Regionen dar, wodurch Argonaut im Geschäftsjahr eine positive Performance erreichte. Da die Global-Macro-Manager gut auf die Markteinbrüche reagierten und die Portfolios dynamisch anpassten, konnten Verluste in Grenzen gehalten werden. Opportunistic Der opportunistische Manager IIU erzielte in der ersten Phase der Berichtsperiode aufgrund des allgemeinen Zinsrückgangs gute Ergebnisse auf seinen europäischen und asiatischen Wandelanleihen. Der Manager Campbell wurde aufgrund seiner nicht zufriedenstellenden Performance im August aus dem Portfolio genommen. Alternative Beta Strategies Seitdem die Partners Group Alternative Beta Strategies im Februar dem Portfolio hinzugefügt wurden, konnten sie nicht vollständig von der positiven Entwicklung der Aktienmärkte nach den Korrekturen Ende Februar profitieren. Der Hauptgrund hierfür lag in dem geringen Exposure zu den Schwellenländern, welche sich im Anschluss an die Marktbereinigung im Februar sehr positiv entwickelten. Die durch die Sub-Prime-Krise in den USA ausgelöste zweite Marktkorrektur Ende Juli 2007 ging nicht spurlos an den Alternative Beta Strategies vorüber. Doch obwohl die Verluste in einigen Strategien, wie zum Beispiel CTA, relativ groß ausfielen, konnte sich das Portfolio im Vergleich zur Industrie sehr gut behaupten. Die Verluste konnten vergleichsweise gering gehalten werden, was insbesondere auf die Entwicklung der Alternative Beta Strategies Equity-Market-Neutral- und der Alternative Beta Strategies Event-Driven-Strategie zurückzuführen ist. Den größten Renditebeitrag im Laufe der Berichtsperiode lieferten der Alternative Beta Strategies Equity-Hedge- sowie der Alternative Beta Strategies Global-Macro-Sektor aufgrund der mehrheitlich positiven Entwicklung der Aktienmärkte. 7

8 Ausblick Trotz der Turbulenzen zum Ende der Berichtsperiode an den globalen Aktienmärkten sind die Einschätzungen für die Long/ Short-Equity-Manager für die nächsten Monate positiv. Ausschlaggebend hierfür sind das allgemein starke Wirtschaftswachstum und die gesunde Struktur der Unternehmen, gekennzeichnet durch hohe Gewinnmargen, stabile Cashflows und solide Unternehmensbilanzen. Ebenfalls positiv wirken sich die Bewertungen der Aktienmärkte aus, welche im Gegensatz zu vorherigen Finanzmarktkorrekturen mit einem durchschnittlichen Kursgewinnverhältnis von 15x fair bewertet zu sein scheinen. Für die Global-Macro-Strategie gestaltet sich der Ausblick ebenfalls positiv, was auf den allgemeinen Anstieg der Volatilität in den Bereichen Aktien, Währungen und Zinsen zurückzuführen ist. Die dadurch vermehrt auftretenden Ineffizienzen bieten den Global-Macro-Managern gute Gewinnmöglichkeiten. Für den Equity-Market-Neutral-Sektor sind die Erwartungen eher negativ. Schon während der Aktienmarktkorrektur Ende Juli waren die Manager dieses Sektors stärker betroffen als erwartet. Für die kommenden Monate erwarten wir außerdem eine höhere Rendite der Wachstumswerte im Vergleich zu den Substanzwerten, was sich vermutlich negativ auf die Performance der Manager dieses Segments auswirken wird. Im Relative-Value-Sektor gestalten sich die Aussichten für sämtliche darunter fallenden Strategien neutral. Sowohl für die Convertible-Arbitrage- als auch für die Capital-Structure-Arbitrage-Manager sind dabei die Risikoprämien und die Volatilität an den Aktienmärkten von besonderer Bedeutung. Die Risikoprämien sind während der jüngsten Korrektur stark angestiegen und sollten sich auch in den kommenden Monaten auf diesem erhöhten Niveau bewegen, was die Gewinnmöglichkeiten für die Convertible-Arbitrage-Manager aufgrund der höheren Ausfallrate einschränken wird. Für die Capital- Structure-Arbitrage-Manager ist diese Entwicklung allerdings von Vorteil, da so Ineffizienzen entstehen, von denen sie profitieren können. Der Anstieg der Volatilität sollte für beide Strategien Opportunitäten mit sich bringen. Ebenfalls neutral sind die Erwartungen für die Strategie Futures, was besonders auf den Anstieg der Volatilität zurückzuführen ist. In einem solchen Umfeld sind längerfristige Trends nur schwer zu identifizieren und die Gewinnmöglichkeiten der Manager somit begrenzt. Des Weiteren spielen für die Manager die Entwicklungen der Rohstoffmärkte sowie Carry Trades eine entscheidende Rolle. Die Rohstoffmärkte werden im Bereich der Metalle durch das Wirtschaftswachstum in Asien genug Abnehmer finden, während im Erdöl-Segment das Potenzial durch die Verlangsamung des Wachstums in den USA begrenzt wird. Carry Trades konnten im Rahmen der Aktienmarktkorrekturen kaum getätigt werden, sollten aber mit abnehmender Risikoaversion wieder an Bedeutung gewinnen. Im Bereich Event-Driven sind ansteigende Deal Spreads zu erwarten, durch welche sich attraktive Renditemöglichkeiten eröffnen. Durch den Rückgang der Liquidität und das weiterhin volatile Preisniveau in diesem Segment sind ebenfalls die Risiken gestiegen, was gesamthaft gesehen zu einer neutralen Einstufung dieses Strategiesegments führt. 8

9 Alpha-Invest 1 Alpha-Invest 1 WP-Kenn-Nr Jahresbericht ISIN-Code LU Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 30. September 2007 Wertpapiervermögen (Wertpapiereinstandskosten zum 30. September 2006: EUR ,06) (Wertpapiereinstandskosten zum 30. September 2007: EUR ,29) EUR 30. September September , ,31 Bankguthaben , ,23 Nicht realisierte Gewinne aus Devisentermingeschäften 0, ,34 Zinsforderungen , ,03 Sonstige Forderungen , , , ,13 Nicht realisierte Verluste aus Devisentermingeschäften ,18 0,00 Sonstige Passiva , , , ,91 Fondsvermögen , ,22 Umlaufende Anteile Anteilwert 1.035,05 EUR 1.037,71 EUR Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Stück Stück 30. September September 2007 Umlaufende Anteile zu Beginn Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes Da der Alpha-Invest zum 30. September 2007 nur aus einem Teilfonds besteht, dem Alpha-Invest 1, sind die Zusammensetzung des Fondsvermögens, die Veränderung des Fondsvermögens und die Aufwands- und Ertragsrechnung des Alpha-Invest 1 auch gleichzeitig die konsolidierten Aufstellungen des Alpha-Invest. Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Datum Fondsvermögen Mio. EUR Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. Anteilumlauf Tsd. Mittelaufkommen Mio. EUR Anteilwert EUR , , , , , , , , ,71 9

10 Alpha-Invest 1 Geographische Länderaufteilung (nach Emittenten) Guernsey 95,34 % Wertpapiervermögen 95,34 % Bankguthaben 1,04 % Sonstige Vermögensgegenstände 3,62 % 100,00 % Veränderung des Fondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2006 bis zum 30. September 2007 EUR Fondsvermögen zu Beginn ,89 Ordentlicher Nettoertrag ,12 Ertragsausgleich ,56 Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ,35 Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ,94 Realisierte Gewinne ,40 Realisierte Verluste ,27 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne ,47 und Verluste Ausschüttung ,00 Fondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes ,22 Der Alpha-Invest 1 hatte am 26. Januar 2007 eine Zwischenausschüttung in Höhe von 40,00 Euro je Anteil. Verwendung der Erträge EUR Netto realisierte Gewinne ,13 Kapital ,87 Für die Ausschüttung verfügbar ,00 Vorgesehene Ausschüttung (EUR 50,00) ,00 Vortrag auf neue Rechnung 0,00 Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2006 bis zum 30. September 2007 EUR Dividenden 2.458,31 Bankzinsen ,46 Sonstige Erträge ,96 Ertragsausgleich ,69 Erträge insgesamt ,04 Verwaltungsvergütung ,64 Depotbankgebühr ,11 Druck und Versand der Jahres- und Halbjahresberichte ,73 Veröffentlichung und Prüfung ,29 Taxe d'abonnement ,30 Sonstige Aufwendungen ,34 Aufwandsausgleich ,25 Aufwendungen insgesamt ,16 Ordentlicher Nettoertrag ,12 Total Expense Ratio in Prozent 1) 2) 1,52 1) Siehe Erläuterungen zum Bericht. 2) Für den Fonds Alpha-Invest 1 wurde im Berichtszeitraum kein Ausgabeaufschlag erhoben. Die Vertriebskosten wurden aus der Verwaltungsvergütung entnommen. Diese Kennziffer erfasst entsprechend internationalen Gepflogenheiten nur die auf Ebene des Sondervermögens angefallenen Kosten (ohne Transaktionskosten). Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ( Zielfonds ) hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein. 10

11 Alpha-Invest 1 Vermögensaufstellung Kurse zum 26. September 2007 Wertpapiere Management Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert Anteil am Services Fee 1) Fondsvermögen % EUR % Investmentanteile Guernsey PARTNERS GROUP - AMBER VEGA CELL 1,50 USD 4.381, , , , ,88 0,17 PARTNERS GROUP - AZURE IOTA CELL 1,50 USD 164, , , , ,88 2,41 PARTNERS GROUP - BLACK EPSILON CELL 1,50 USD 4.298, , , , ,02 3,57 PARTNERS GROUP - BLACK KAPPA CELL 1,50 USD 4.285, , , , ,16 2,23 PARTNERS GROUP - BLUE DELTA CELL 1,50 USD 4.526, , , , ,00 3,27 PARTNERS GROUP - BLUE EPSILON CELL 1,50 USD , , , , ,26 3,43 PARTNERS GROUP - BLUE IOTA CELL 1,50 USD 5.516, , , , ,65 2,01 PARTNERS GROUP - COPPER IOTA CELL 1,50 USD 2.872, , , , ,59 2,45 PARTNERS GROUP - CORAL IOTA CELL 1,50 USD 4.877, , , , ,40 1,43 PARTNERS GROUP - CRIMSON IOTA CELL 1,50 USD , , , , ,05 2,41 PARTNERS GROUP - GOLD IOTA CELL 1,50 USD 2.587, , , , ,16 4,97 PARTNERS GROUP - GREEN VEGA CELL 1,50 USD , , , , ,11 18,32 PARTNERS GROUP - LIME IOTA CELL 1,50 USD 5.260, , , , ,94 2,56 PARTNERS GROUP - OLIVE IOTA CELL 1,50 USD 1.802, , , , ,84 2,15 PARTNERS GROUP - ORANGE EPSILON CELL 1,50 USD , , , , ,96 1,76 PARTNERS GROUP - ORANGE VEGA CELL 1,50 USD 2.406, , , , ,93 1,49 PARTNERS GROUP - ORANGE ZETA CELL 1,50 USD 383, , , , ,09 1,17 PARTNERS GROUP - RED DELTA CELL 1,50 USD 1.964, , , , ,29 3,28 PARTNERS GROUP - RED IOTA CELL 1,50 USD , , , , ,67 3,43 PARTNERS GROUP - ROSE IOTA CELL 1,50 USD 1.077, , , , ,14 1,08 PARTNERS GROUP - SILVER DELTA CELL 1,50 USD 2.286, , , , ,16 2,66 PARTNERS GROUP - SILVER EPSILON CELL 1,50 USD 3.322, , , , ,47 0,59 PARTNERS GROUP - SILVER IOTA CELL 1,50 USD 2.935, , , , ,89 2,77 PARTNERS GROUP - SILVER KAPPA CELL 1,50 USD , , , , ,30 1,18 PARTNERS GROUP - THE GREY DELTA CELL 1,50 USD 9.600, , , , ,54 2,29 PARTNERS GROUP - WHITE DELTA CELL 1,50 USD , , , , ,96 2,71 PARTNERS GROUP - WHITE IOTA CELL 1,50 USD 5.774, , , , ,55 2,10 PARTNERS GROUP - YELLOW DELTA CELL 1,50 USD 2.816, , , , ,76 3,85 PARTNERS GROUP - YELLOW EPSILON CELL 1,50 USD 5.699, , , , ,75 2,58 PARTNERS GROUP - YELLOW IOTA CELL 1,50 USD 5.338, , , , ,19 5,04 PARTNERS GROUP - YELLOW KAPPA CELL 1,50 USD 6.913, , , , ,72 5, ,31 95,34 Investmentanteile ,31 95,34 Wertpapiervermögen ,31 95,34 Bankguthaben Währung Zinssatz Fälligkeit Bestand in Kurswert in % Kontokorrent in % Fremdwährung EUR DZ BANK International S.A. 2) EUR 3,8750 täglich , ,23 0,86 DZ BANK International S.A. 2) USD 4,9750 täglich , ,00 0,18 Summe Bankguthaben - Kontokorrent ,23 1,04 Sonstige Vermögensgegenstände ,68 3,62 Fondsvermögen in EUR ,22 100,00 1) Zusätzlich sind weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zellen belastet worden. 2) Das Kreditinstitut ist nicht Mitglied einer Einrichtung zur Sicherung der Einlagen der EU oder des EWR. Die bei der DZ BANK International S.A. gehaltenen Bankguthaben sind nicht durch eine Einrichtung zur Sicherung der Einlagen geschützt. Rücknahmeabschläge sowie Ausgabeaufschläge wurden während des Berichtszeitraumes nicht gezahlt. Devisentermingeschäfte Zum standen folgende offene Devisentermingeschäfte aus: Währung Währungsbetrag Kurswert %-Anteil am Fondsvermögen USD Währungskäufe , ,47 2,78 USD Währungsverkäufe , ,43 94,30 11

12 Alpha-Invest 1 Zu- und Abgänge vom bis Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. Wertpapiere Management Zugänge Abgänge Services Fee % 1) Investmentanteile Guernsey PARTNERS GROUP - AMBER IOTA CELL 1,50 USD 0, ,0470 PARTNERS GROUP - AZURE VEGA CELL 1,50 USD 2.421, ,7760 PARTNERS GROUP - BLACK IOTA CELL 1,50 USD 443, ,6230 PARTNERS GROUP - GREEN EPSILON CELL 1,50 USD 0, ,7580 PARTNERS GROUP - GREEN KAPPA CELL 1,50 USD 0, ,0900 PARTNERS GROUP - GREEN ZETA CELL 1,50 USD 0, ,1750 PARTNERS GROUP - JADE IOTA CELL 1,50 USD 463, ,1390 PARTNERS GROUP - ORANGE IOTA CELL 1,50 USD 0, ,4000 PARTNERS GROUP - RED KAPPA CELL 1,50 USD 1.529, ,8620 PARTNERS GROUP - YELLOW ZETA CELL 1,50 USD 0, ,4730 1) Zusätzlich sind weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zellen belastet worden. 12

13 Erläuterungen zu dem Bericht per Ende September 2007 Anlagen in Wertpapieren Investmentanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet; dies gilt auch für börsennotierte Investmentanteile. Realisierte Kursgewinne oder Kursverluste werden auf der Grundlage der durchschnittlichen Einstandskurse errechnet. Der Marktwert entspricht nicht unbedingt dem Wert, der tatsächlich bei einem Verkauf erzielt werden kann; die Verkaufserlöse können über oder unter den erwähnten Marktwerten liegen. Hinweise für Anleger Der Nettovermögenswert für jeden Anteil in jeder Anteilskategorie sowie die Ausgabeund Rücknahmepreise pro Anteil jeder Anteilskategorie werden an jedem Bewertungstag am Sitz der Verwaltungsgesellschaft bekannt gegeben. Zeichnungen erfolgen aufgrund des gültigen Verkaufsprospektes, dem der letzte Jahresbericht sowie der letzte Halbjahresbericht beigelegt werden muss, wenn der Stichtag des Jahresberichtes länger als 8 Monate zurückliegt. Die Berichte sowie der Verkaufsprospekt sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei den Zahlund Vertriebsstellen erhältlich. Besteuerung Für den Teilfonds Alpha-Invest 1 wird eine jährliche Abgabe von 0,01% vom Großherzogtum Luxemburg dem Nettovermögen auferlegt. Sie wird vierteljährlich auf den Nettovermögenswert des Portfolios am letzten Tag des Quartals errechnet. Transaktionsvolumen Wertpapiergeschäfte werden grundsätzlich nur mit Kontrahenten getätigt, die durch das Fondsmanagement in eine Liste genehmigter Parteien aufgenommen wurden, deren Zusammensetzung fortlaufend überprüft wird. Dabei stehen Kriterien wie die Ausführungsqualität, die Höhe der Transaktionskosten, die Researchqualität und die Zuverlässigkeit bei der Abwicklung von Wertpapierhandelsgeschäften im Vordergrund. Darüber hinaus werden die jährlichen Geschäftsberichte der Kontrahenten eingesehen. Weniger als 50 Prozent des im Berichtszeitraum in Auftrag gegebenen Transaktionsvolumens sämtlicher Publikumsfonds der Union Investment Luxembourg S.A. wurden durch im Konzernverbund stehende oder über wesentliche Beteiligungen verbundene Unternehmen der Union Investment Luxembourg S.A. abgewickelt. Wertentwicklung Die Wertentwicklung des Fondsanteils ist auf Basis der jeweils an den Stichtagen veröffentlichten Rücknahmepreise gemäß der BVI-Formel ermittelt worden. Sie kann im Einzelfall von der Entwicklung des Anteilwertes, wie er im Fondsbericht ermittelt wurde, geringfügig abweichen. Total Expense Ratio Für die Berechnung der Total Expense Ratio (TER) wurde die folgende BVI-Berechnungsmethode angewandt: TER = GKn / FV * 100 TER: Gesamtkostenquote in Prozent GKn: Tatsächlich belastete Kosten (nominal, sämtliche Kosten ohne Transaktionskosten) in Fondswährung FV: Durchschnittliches Fondsvolumen im Berichtszeitraum in Fondswährung Die TER gibt an, wie stark das Fondsvermögen mit Kosten belastet wird. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie der Taxe d abonnement alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im Fonds angefallenen Transaktionskosten. Sie weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Etwaige performanceabhängige Vergütungen werden in direktem Zusammenhang mit der TER gesondert ausgewiesen. Devisenkurse Die Zusammensetzung des Nettovermögenswertes des Alpha-Invest wird in EUR ausgedrückt. Die Einstandskurse der Wertpapiere, deren Kaufpreise nicht in EUR ausgedrückt sind, werden auf Basis der entsprechenden Devisenkurse am Kauftag ermittelt. Die Tageskurse dieser Wertpapiere sind zum Devisenkurs vom 26. September 2007 umgerechnet worden. Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 26. September 2007 in EURO umgerechnet. Amerikanischer Dollar Hinweis USD 1 1,4150 Dieser Fonds unterliegt den Bestimmungen des Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember Angaben zur EU-Zinsbesteuerung Der Fonds hatte für die Berichtsperiode einen Zinsanteil von =<15%. Er war von den Maßnahmen der EU-Zinsbesteuerung bei Ausschüttungen und Verkäufen nicht betroffen. 13

14 Bericht des Réviseur d Entreprises Wir haben den beigefügten Jahresabschluss des Fonds Alpha-Invest mit seinem Teilfonds Alpha-Invest 1 geprüft, der die Vermögensaufstellung einschließlich des Wertpapiervermögens sowie der sonstigen Vermögensgegenstände zum 30. September 2007, die Aufwands- und Ertragsrechnung und die Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr sowie eine Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und - methoden und die sonstigen Erläuterungen zu den Aufstellungen enthält. Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft für den Jahresabschluss Die Erstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung dieses Jahresabschlusses gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung liegen in der Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft. Diese Verantwortung umfasst die Entwicklung, Umsetzung und Aufrechterhaltung des internen Kontrollsystems hinsichtlich der Erstellung und der den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Darstellung des Jahresabschlusses, so dass dieser frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren, sowie die Auswahl und Anwendung von angemessenen Rechnungslegungsgrundsätzen und -methoden und die Festlegung angemessener rechnungslegungsrelevanter Schätzungen. Verantwortung des Réviseur d Entreprises In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung diesem Jahresabschluss ein Testat zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den vom Institut des Réviseurs d Entreprises umgesetzten internationalen Prüfungsgrundsätzen (International Standards on Auditing) durch. Diese Grundsätze verlangen, dass wir die Berufspflichten und -grundsätze einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Jahresabschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Réviseur d Entreprises ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d Entreprises das für die Erstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um ein Testat über die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung beinhaltet ebenfalls die Bewertung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Angemessenheit der vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft vorgenommenen Schätzungen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses. Nach unserer Auffassung sind die erhaltenen Prüfungsnachweise als Grundlage für die Erteilung unseres Testats ausreichend und angemessen. Testat Nach unserer Auffassung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Alpha-Invest mit seinem Teilfonds Alpha-Invest 1 zum 30. September 2007 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrages durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Grundsätzen. Unser Testat bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. Luxemburg, den 8. November 2007 KPMG Audit S.à r.l. Réviseurs d Entreprises Walter Koob 14

15 Investment und Steuern Besteuerung der Erträgnisse 2006/2007* für die in der Bundesrepublik Deutschland unbeschränkt steuerpflichtigen Anteilinhaber je Anteil in EUR Alpha-Invest 1 LU Zeile 1. Barausschüttung 2. Betrag der Ausschüttung i.s.d. 5 Abs. 1 Nr. 1 InvStG 3. Ausgeschüttete Erträge 4. Thesaurierte Erträge netto 5. Ausschüttungsgleiche Erträge i.s.d. 1 Abs. 3 InvStG In dem Betrag der Ausschüttung und/oder Thesaurierung sind u.a. enthalten: 6. Ausschüttungsgleiche Erträge aus Vorjahren 7. Veräußerungsgewinne i.s.d. 2 Abs. 3 Nr. 1 S. 1 InvStG 8. Dividenden gem. 3 Nr. 40 EStG *) 9. Dividenden gem. 8 b Abs. 1 KStG 3) 10. Realisierte Gewinne i.s.d. 3 Nr. 40 EStG **) 11. Realisierte Gewinne i.s.d. 8 b Abs. 2 KStG 3) 12. Erträge aus der Veräußerung von Bezugsrechten auf Freianteile an Kapitalgesellschaften 13. Gewinne aus dem An- und Verkauf inländischer und ausländischer Grundstücke außerhalb der 10-Jahresfrist 14. Einkünfte, die aufgrund von Doppelbesteuerungsabkommen steuerfrei sind 15. Steuerpflichtiger Betrag 1 (Zinsen und andere Erträge) 16. Steuerrelevanter Bruttobetrag 2 (Halbeinkünfteverfahren) ***) 17. Insgesamt steuerpflichtig ****) 18. Ausländische (um die einbehaltene Quellensteuer erhöhten) Einkünfte, die zur Anrechnung der ausländischen Quellensteuer berechtigen, für die das Halbeinkünfteverfahren gilt. *****) 19. Ausländische (um die einbehaltene Quellensteuer erhöhten) Einkünfte, die zur Anrechnung der ausländischen Quellensteuer berechtigen, für die das Halbeinkünfteverfahren nicht gilt Ausländische Einkünfte, auf die ausländische Quellensteuer als einbehalten gilt (fiktive Quellensteuer) 21. Anrechenbare ausländische Quellensteuer 22. Fiktive ausländische Quellensteuer 23. Nach 34 c Abs. 3 EStG abzugsfähige Quellensteuer 24. Die anrechenbare oder zu erstattende Kapitalertragsteuer (20%) errechnet sich aus einem Dividendenanteil von 1) 25. Anrechenbare oder zu erstattende Kapitalertragsteuer (20%) 1) 26. Anrechenbarer oder zu erstattender Solidaritätszuschlag auf die anrechenbare Kapitalertragsteuer (5,5 v.h.) 1) 27. Die anrechenbare oder zu erstattende Zinsabschlagsteuer errechnet sich aus einem Zinsanteil von 2) 28. Anrechenbare oder zu erstattende Kapitalertragsteuer bei Depotverwahrung (30 v.h.) 2) 29. Anrechenbarer oder zu erstattender Solidaritätszuschlag auf die anrechenbare Kapitalertragsteuer (5,5 v.h.) 2) 30. Anrechenbare oder zu erstattende Kapitalertragsteuer bei Eigenverwahrung (35 v.h.) 31. Anrechenbarer oder zu erstattender Solidaritätszuschlag auf die anrechenbare Kapitalertragsteuer (5,5 v.h.) 32. Körperschaftsteuer-Minderungsbetrag 33. Absetzung für Abnutzung 34. Ertrag aus Investmentfonds steuerfrei mit Progressionsvorbehalt (1) Privatvermögen (2) Betriebsvermögen/Kapitalgesellschaften (3) Betriebsvermögen/Personengesellschaften (1) (2) (3) 40, , , , , , , , , , , , , , , ,6488 9,6488 9,6488 0, , ,3512 9,6488 9, ,8244 0,0125 0,0125 0,0125 0,4756 0,4756 0,4756 0,0109 0,0109 0,0109 9,6488 9,6488 9,6488 2,8946 2,8946 2,8946 0,1592 0,1592 0,1592 3,3771 3,3771 3,3771 0,1857 0,1857 0, , , ,0000 *) Für Privatanleger und Personengesellschaften erfolgt der Ausweis in Höhe von 100%. **) Für Personengesellschaften erfolgt der Ausweis in Höhe von 100%. ***) Es erfolgt ein Ausweis in Höhe von 100%. Für Privatanleger und Personengesellschaften unterliegt der Betrag zur Hälfte der Besteuerung, für Kapitalgesellschaften ist er steuerfrei. ****) Dividendenerträge wurden im Falle des Privatvermögens und den Personengesellschaften zu 50% berücksichtigt. *****) Es erfolgt ein Ausweis in Höhe von 100%. Bemessungsgrundlage nach 5 Abs.1 S.1 Nr.4 InvStG (akkumulierte ausschüttungsgleiche Erträge) TID (Bemessungsgrundlage für Zinsabschlag bei Ausschüttung gemäß Richtlinie 2003/48/EG für Luxemburger Zahlstellen) 1) Die Regelungen über den Kapitalertragsteuerabzug ihv. 20% finden bei ausländischen Fonds grundsätzlich keine Anwendung. 2) Bei ausländischen vollthesaurierenden Investmentfonds erfolgt zum Zeitpunkt des fiktiven Zuflusses kein Zinsabschlag. Es handelt sich hierbei um den zu akkumulierenden Betrag der Thesaurierung, welcher bei Veräußerung oder Rückgabe des Anteils dem Zinsabschlag i.h.v. 30% unterliegt. Die Angabe des ZASt-Betrages erfolgte bei thesaurierenden Investmentfonds ausschließlich im Hinblick auf das gesetzliche Erfordernis gemäß 5 Abs.1 Nr.2 InvStG. 3) Für Kapitalgesellschaften ist zu beachten, dass nach 8b Abs. 5 0,0000 0,0000 KStG 5% der Veräußerungsgewinne nach 8b Abs. 2 KStG bzw. 5% der Erträge nach 8b Abs. 1 KStG als nicht abzugsfähige Betriebsausgaben zu qualifizieren und damit steuerlich hinzuzurechnen sind. Die steuerlichen Besonderheiten der 3 Nr. 40 Satz 5 EStG sowie 8 b Abs. 7 und 8 KStG sind auf Anlegerebene zu beachten. * Die Bemessungsgrundlage isd 5 Abs.1 S.1 Nr.1 und Nr.2 InvStG wurde gemäß 5 Abs.1 S.1 Nr.3 InvStG zusammen mit der erforderlichen Berufsträgerbescheinigung innerhalb der gesetzlichen Frist im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlicht. 15

16 Investment und Steuern Besteuerung der Erträgnisse 2006/2007* für die in der Bundesrepublik Deutschland unbeschränkt steuerpflichtigen Anteilinhaber je Anteil in EUR Alpha-Invest 1 LU Zeile 1. Barausschüttung 2. Betrag der Ausschüttung i.s.d. 5 Abs. 1 Nr. 1 InvStG 3. Ausgeschüttete Erträge 4. Thesaurierte Erträge netto 5. Ausschüttungsgleiche Erträge i.s.d. 1 Abs. 3 InvStG In dem Betrag der Ausschüttung und/oder Thesaurierung sind u.a. enthalten: 6. Ausschüttungsgleiche Erträge aus Vorjahren 7. Veräußerungsgewinne i.s.d. 2 Abs. 3 Nr. 1 S. 1 InvStG 8. Dividenden gem. 3 Nr. 40 EStG *) 9. Dividenden gem. 8 b Abs. 1 KStG 3) 10. Realisierte Gewinne i.s.d. 3 Nr. 40 EStG **) 11. Realisierte Gewinne i.s.d. 8 b Abs. 2 KStG 3) 12. Erträge aus der Veräußerung von Bezugsrechten auf Freianteile an Kapitalgesellschaften 13. Gewinne aus dem An- und Verkauf inländischer und ausländischer Grundstücke außerhalb der 10-Jahresfrist 14. Einkünfte, die aufgrund von Doppelbesteuerungsabkommen steuerfrei sind 15. Erträge i.s.d. 2 Abs. 2a InvStG-E (Zinsschranke): 16. Steuerpflichtiger Betrag 1 (Zinsen und andere Erträge) 17. Steuerrelevanter Bruttobetrag 2 (Halbeinkünfteverfahren) ***) 18. Insgesamt steuerpflichtig ****) 19. Ausländische (um die einbehaltene Quellensteuer erhöhten) Einkünfte, die zur Anrechnung der ausländischen Quellensteuer berechtigen, für die das Halbeinkünfteverfahren gilt. *****) 20. Ausländische (um die einbehaltene Quellensteuer erhöhten) Einkünfte, die zur Anrechnung der ausländischen Quellensteuer berechtigen, für die das Halbeinkünfteverfahren nicht gilt. 21. Ausländische Einkünfte, auf die ausländische Quellensteuer als einbehalten gilt (fiktive Quellensteuer), für die das Halbeinkünfteverfahren gilt 22. Ausländische Einkünfte, auf die ausländische Quellensteuer als einbehalten gilt (fiktive Quellensteuer), für die das Halbeinkünfteverfahren nicht gilt Anrechenbare ausländische Quellensteuer *****) 23. davon anrechenbare ausländische Quellensteuer auf ausländische Einkünfte, für die das Halbeinkünfteverfahren gilt *****) 24. davon anrechenbare ausländische Quellensteuer auf ausländische Einkünfte, für die das Halbeinkünfteverfahren nicht gilt Anrechenbare fiktive ausländische Quellensteuer *****) 25. davon fiktive ausländische Quellensteuer auf ausländische Einkünfte, für die das Halbeinkünfteverfahren gilt *****) 26. davon fiktive ausländische Quellensteuer auf ausländische Einkünfte, für die das Halbeinkünfteverfahren nicht gilt 27. Nach 34 c Abs. 3 EStG abzugsfähige Quellensteuer 28. Die anrechenbare oder zu erstattende Kapitalertragsteuer (20%) errechnet sich aus einem Dividendenanteil von 1) 29. Anrechenbare oder zu erstattende Kapitalertragsteuer (20%) 1) 30. Anrechenbarer oder zu erstattender Solidaritätszuschlag auf die anrechenbare Kapitalertragsteuer (5,5 v.h.) 1) 31. Die anrechenbare oder zu erstattende Zinsabschlagsteuer errechnet sich aus einem Zinsanteil von 2) 32. Anrechenbare oder zu erstattende Kapitalertragsteuer bei Depotverwahrung (30 v.h.) 2) 33. Anrechenbarer oder zu erstattender Solidaritätszuschlag auf die anrechenbare Kapitalertragsteuer (5,5 v.h.) 2) 34. Anrechenbare oder zu erstattende Kapitalertragsteuer bei Eigenverwahrung (35 v.h.) 35. Anrechenbarer oder zu erstattender Solidaritätszuschlag auf die anrechenbare Kapitalertragsteuer (5,5 v.h.) 36. Körperschaftsteuer-Minderungsbetrag 37. Absetzung für Abnutzung 38. Ertrag aus Investmentfonds steuerfrei mit Progressionsvorbehalt (1) Privatvermögen (2) Betriebsvermögen/Kapitalgesellschaften (3) Betriebsvermögen/Personengesellschaften (1) (2) (3) 50, , , , , , , , , , , , , , , ,6444 7, , , ,2767 0, , , , , , , , ,2767 5,4837 5,4830 5,4830 0,3016 0,3016 0,3016 6,3976 6,3968 6,3968 0,3519 0,3518 0, , , ,0000 *) Für Privatanleger und Personengesellschaften erfolgt der Ausweis in Höhe von 100%. **) Für Personengesellschaften erfolgt der Ausweis in Höhe von 100%. ***) Es erfolgt ein Ausweis in Höhe von 100%. Für Privatanleger und Personengesellschaften unterliegt der Betrag zur Hälfte der Besteuerung, für Kapitalgesellschaften ist er steuerfrei. ****) Dividendenerträge wurden im Falle des Privatvermögens und den Personengesellschaften zu 50% berücksichtigt. *****) Es erfolgt ein Ausweis in Höhe von 100%. Bemessungsgrundlage nach 5 Abs.1 S.1 Nr.4 InvStG (akkumulierte ausschüttungsgleiche Erträge) TID (Bemessungsgrundlage für Zinsabschlag bei Ausschüttung gemäß Richtlinie 2003/48/EG für Luxemburger Zahlstellen) 1) Die Regelungen über den Kapitalertragsteuerabzug ihv. 20% finden bei ausländischen Fonds grundsätzlich keine Anwendung. 2) Bei ausländischen vollthesaurierenden Investmentfonds erfolgt zum Zeitpunkt des fiktiven Zuflusses kein Zinsabschlag. Es handelt sich hierbei um den zu akkumulierenden Betrag der Thesaurierung, welcher bei Veräußerung oder Rückgabe des Anteils dem Zinsabschlag i.h.v. 30% unterliegt. Die Angabe des ZASt-Betrages erfolgte bei thesaurierenden Investmentfonds ausschließlich im Hinblick auf das gesetzliche Erfordernis gemäß 5 Abs.1 Nr.2 InvStG. 3) Für Kapitalgesellschaften ist zu beachten, dass nach 8b Abs. 5 0,0000 0,0000 KStG 5% der Veräußerungsgewinne nach 8b Abs. 2 KStG bzw. 5% der Erträge nach 8b Abs. 1 KStG als nicht abzugsfähige Betriebsausgaben zu qualifizieren und damit steuerlich hinzuzurechnen sind. Die steuerlichen Besonderheiten der 3 Nr. 40 Satz 5 EStG sowie 8 b Abs. 7 und 8 KStG sind auf Anlegerebene zu beachten. * Die Bemessungsgrundlage isd 5 Abs.1 S.1 Nr.1 und Nr.2 InvStG wurde gemäß 5 Abs.1 S.1 Nr.3 InvStG zusammen mit der erforderlichen Berufsträgerbescheinigung innerhalb der gesetzlichen Frist im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlicht. 16

17 Verwaltungsgesellschaft Union Investment Luxembourg S.A 308, route d Esch L-1471 Luxemburg Großherzogtum Luxemburg Eigenkapital per : Euro 70,612 Millionen Verwaltungsrat Verwaltungsratsvorsitzender: Hans Joachim REINKE Mitglied des Vorstandes der Union Asset Management Holding AG Frankfurt am Main Stellvertretender Verwaltungsratsvorsitzender: Giovanni GAY Mitglied der Geschäftsführung der Union Investment Privatfonds GmbH Frankfurt am Main Geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder: Maria LÖWENBRÜCK Großherzogtum Luxemburg Rudolf KESSEL Großherzogtum Luxemburg Mitglieder des Verwaltungsrates: Anja MIKUS Mitglied der Geschäftsführung der Union Investment Privatfonds GmbH Frankfurt am Main Nikolaus SILLEM Mitglied der Geschäftsführung der Union Investment Institutional GmbH Frankfurt am Main Gesellschafter der Union Investment Luxembourg S.A. Union Asset Management Holding AG Frankfurt am Main Anlageberater Partners Group Zugerstrasse 57 CH-6341 Baar-Zug Schweiz Réviseur d Entreprises KPMG Audit S.à r.l. 31, Allée Scheffer L-2520 Luxemburg, die zugleich Abschlussprüfer der Union Investment Luxembourg S.A. ist. Depotbank DZ BANK International S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Großherzogtum Luxemburg Vertriebs- und Zahlstelle im Großherzogtum Luxemburg DZ BANK International S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Vertriebs-, Informationsund Zahlstelle in der Bundesrepublik Deutschland (zugleich Repräsentant) DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Platz der Republik D Frankfurt am Main Sitz: Frankfurt am Main 17

18 Weitere von der Verwaltungsgesellschaft verwaltete Fonds: ABS-Invest Berliner VB Garant Union (2011) Commodities-Invest ConvertibleProtect-Invest Global-HighYield-Invest InstitutionalOpti-Cash Invest Euro Rent LIGA-Pax-Cattolico-Union LIGA-Pax-Corporates-Union PA-Equity-Invest Short-Term-Credit-Invest SustainableBalance-Plus TR-Bond-Invest UniAsia UniAsiaPacific UNICO AI UNICO ConClusio -> European Equities UNICO i-tracker -> DAX 30 UNICO i-tracker -> MSCI Europe UNICO i-tracker -> MSCI World UNICO i-tracker -> Nasdaq-100 UNICO i-tracker -> S&P 500 UniDividendenAss UniDollarBond UniDynamicFonds: Europa UniDynamicFonds: Global UniDynamicFonds: Japan UniDynamicFonds: Nordamerika UniEM Fernost UniEM Global UniEM Osteuropa UniEuroAspirant UniEuroBond XL UniEuroFlex UniEuroKapital UniEuroKapital Corporates UniEuroKapital II UniEuroKapital -net- UniEuropa UniEuropaRenta UniEuroRenta 2009 UniEuroRenta Corporates UniEuroRenta Corporates 2010 UniEuroRenta Corporates 2011 UniEuroRenta Corporates 2012 UniEuroRenta EmergingMarkets UniEuroRenta Governments UniEuroRenta Real Zins UniEuroRenta Selected Ideas UniEuroSTOXX 50 UniExtra: EuroStoxx 50 UniFavorit UniGarant: Best of EurAsia (2010) UniGarant: Deutschland (2012) UniGarant: Deutschland (2012) II UniGarant: Deutschland (2012) III UniGarant: EURO STOXX 50 (2007) UniGarant: EURO STOXX 50 (2007) II UniGarant: Global Titans 50 (2008) UniGarant: Global Titans 50 (2008) II UniGarant: Global Titans 50 (2011) UniGarant: Global Titans 50 (2011) II UniGarantDoubleChance: Global Titans 50 (2011) UniGarantPlus: Best of World (2010) UniGarantPlus: Best of World (2011) UniGarantPlus: Deutschland (2012) UniGarantPlus: Dividendenstars (2013) UniGarantPlus: Europa (2010) UniGarantPlus: Europa (2011) UniGarantPlus: Europa (2011) II UniGarantPlus: Reits (2012) UniGarantTop: Europa UniGarantTop: Europa II UniGarantTop: Europa III UniGarantTop: Europa IV UniGlobalTitans 50 UniMid&SmallCaps: Europa UniMoneyMarket UniMoneyMarket: EURO 2 UniMoneyMarket: Euro-Corporates UniOpti4 UniOptima UniOptimus UniOptimus -net- UniOptiRenta 2010 UniProfiAnlage (2011) UniProfiAnlage (2015) UniProfiAnlage (2019) UniProfiAnlage (2023) UniProtect: Europa UniProtect: Europa II UniRenta Corporates UniSector UniValueFonds: Europa UniValueFonds: Global UniWirtschaftsAspirant WGZ und WGZ Portfolio 18

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20 Union Investment Luxembourg S.A. 308, route d Esch L-1471 Luxemburg service@union-investment.com privatkunden.union-investment.de