ÜBERSCHUSSBETEILIGUNG 2014

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1 ÜBERSCHUSSBETEILIGUNG 2014 Wachsende Vorsorgeverpflichtungen für die Zinsgarantien Was bleibt noch für die Überschussbeteiligung? ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH. Venloer Straße Köln.

2 DIE STUDIE 2014 Überschussbeteiligungsstudie zum zwölften Mal in Folge durchgeführt Umfassende Erhebung der Überschusskomponenten und Einflussfaktoren 75 Lebensversicherungsunternehmen mit einem Marktanteil von 96,66 %* (Vorjahr: 76 Unternehmen; 96,91 %) wurden zur Teilnahme eingeladen 7 (Vj.: 7) Unternehmen verzichteten auf die Teilnahme ARAG Leben, DBV Leben, Münchener Verein Leben, RheinLand Leben, VPV Leben, WWK Leben sowie Zurich Leben Grundgesamtheit der Studie: 68 Unternehmen mit einem Marktanteil von 88,65 % (Vj.: 69 Unternehmen; 94,14 %) Die erst endfällig bestimmbaren Bewertungsreserven bei Ablauf des Vertrages wurden zum Stichtag berücksichtigt ( endfällig bestimmte BWR ) Zeitreihen wurden wie gewohnt fortgeschrieben, der aktuelle Vorjahresvergleich bezieht sich hingegen auf den aktuellen Teilnehmerkreis *Marktanteil gemessen nach verdienten Bruttoprämien lt. GB BaFin

3 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Laufende Verzinsung Gesamtverzinsung Einzelkomponenten der Überschussbeteiligung GARANTIEN Höchstrechnungszins Garantieverpflichtungen Zinszusatzreserve BEITRAGSRENDITEN Garantierte Beitragsrendite Illustrierte Beitragsrendite Vergangenheitsrenditen AUSWIRKUNGEN UND AUSBLICK 3

4 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Begrifflichkeiten Mehrstufiges und komplexes System der Überschussbeteiligung Isolierte Betrachtung einzelner Verzinsungsgrößen nur von begrenztem Nutzen Sprachgebrauch (GDV-Verbandsempfehlung) Rechnungszins + (Zins-) Direktgutschrift + laufender (Zins-) Überschuss = laufende Verzinsung + Schlussüberschuss + ggf. Sockelbeteiligung an BWR = Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null weitergehenende Assekurata-Begrifflichkeiten Log-In Log-In Log-In Endfällig Endfällig + sonstige Gewinnanteile (Risiko- und Kostengewinne) Log-In = Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null zzgl. sonstiger Gewinnanteile + ggf. endfällige Zuteilung von Bewertungsreserven Endfällig = Gesamtverzinsung zzgl. sonstiger Gewinnanteile 4

5 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Laufende Verzinsung Überschussbeteiligung geht in 2014 weiter zurück Über alle Tarifarten und -generationen sinkt die laufende Verzinsung um 0,15 Prozentpunkte auf 3,53 % (arithmetischer Marktdurchschnitt) Durchschnittliche laufende Verzinsung nach Garantiezins und Vertragsart Laufende Verzinsung im arithmetischen Mittel (Durchschnittswert unter Berücksichtigung der Anzahl der analysierten Versicherungsunternehmen; n=68) Garantiezins 1,75% 2,25% 2,75% 3,25% 4,00% 3,50% Kapitalleben 3,37% 3,58% 3,39% 3,58% 3,37% 3,56% 3,42% 3,58% 4,00% 4,01% 3,54% 3,65% Private Rente 3,40% 3,60% 3,40% 3,59% 3,38% 3,57% 3,42% 3,55% 4,00% 4,01% 3,59% 3,66% Laufende Rente 3,73% 3,90% 3,72% 3,89% 3,69% 3,86% 3,58% 3,68% 4,14% 4,11% 3,73% 3,72% Riester-Rente 3,35% 3,56% 3,33% 3,53% 3,33% 3,52% 3,40% 3,55% Basis-Rente 3,36% 3,56% 3,35% 3,55% 3,32% 3,52% Durchschnitt 3,44% 3,64% 3,44% 3,63% 3,42% 3,61% 3,45% 3,59% 4,05% 4,04% 3,62% 3,68% arithmetisch Durchschnitt über alle untersuchten Tarifgenerationen und Produktarten: 3,53 % (Vorjahr 3,68 %) 5

6 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Laufende Verzinsung Zahlen und Fakten Marktüberblick bei der privaten Rentenversicherung im Neugeschäft Absenkung um 0,21 Prozentpunkte (Vj.: 0,30 Prozentpunkte) auf 3,40 % 13 von 65 Unternehmen halten die laufende Verzinsung konstant 52 von 65 Unternehmen senken die laufende Verzinsung Kein Unternehmen erhöht die laufende Verzinsung 61 von 65 Unternehmen gewähren eine Überschussdeklaration von unter 4,00 % 4 von 65 Unternehmen gewähren eine Überschussdeklaration von mindestens 4,00 % Spannweite der Anpassungen liegt zwischen -0,50 (3 Unternehmen) und 0,00 (13 Unternehmen) Prozentpunkten Höchste laufende Verzinsung: 4,05 % (mylife) Niedrigste laufende Verzinsung: 3,00 % (6 Unternehmen) 6

7 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Laufende Verzinsung Marktüberblick Marktüberblick über die laufende Verzinsung und deren Veränderung zum Vorjahr bei privaten Rentenversicherungen im Neugeschäft 4,60% 1,00% 4,40% 0,75% Laufende Verzinsung 4,20% 4,00% 3,80% 3,60% 3,40% 3,20% 3,00% 2,80% 2,60% -0,10% -0,10% -0,10% -0,30% -0,20% -0,20% -0,30% -0,35% -0,30% -0,40% -0,50% -0,30% -0,35% -0,35% -0,20% -0,20% -0,30% -0,20% -0,10% -0,20% -0,20% -0,10% -0,35% -0,50% -0,30% -0,50% -0,20% -0,30% -0,20% -0,10% -0,20% -0,20% -0,40% -0,20% -0,35% -0,20% Bayern-Versicherung L Familienfürsorge L HDI L Öffentliche L Berlin-Brandbg. Saarland L Swiss Life Öffentliche L Oldenburg Sparkassen Vers. L Sachsen SV Lebensversicherung oeco capital Leben Provinzial Rheinland L Süddeutsche Leben Generali L Condor L ERGO L Helvetia Schweizerische L Lebensversicherung v Barmenia L Hannoversche L Iduna L Itzehoer Leben ÖSA L Provinzial L Hannover Provinzial NordWest L Württembergische L ASSTEL L Gothaer L Inter L Öffentliche L Braunschweig Alte Leipziger L AXA L Basler L AG (ehem. Dt. Ring) ERGO Direkt L HanseMerkur L R+V L AG AachenMünchener L Concordia L Continentale L DEVK Allgemeine L HUK-COBURG L Karlsruher Leben LVM L Mecklenburgische L neue leben Nürnberger Beamten L universa L VHV Leben WGV Leben Deutsche Ärzteversicherung R+V L VVaG Allianz L Debeka L Neue Bayer. Beamten L PB L Stuttgarter L Cosmos L DEVK Eisenbahn L Volkswohl-Bund L Europa L Nürnberger L InterRisk L Heidelberger L Ideal L TARGO L mylife L -0,30% 0,50% 0,25% -0,50% -0,75% -1,00% Veränderung der laufenden Verzinsung zum Vorjahr 7 Veränderung zum Vorjahr Private Rente (PR 1, ) Arithmetischer Mittelwert 2014 Arithmetischer Mittelwert 2013

8 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Deklarierte Gesamtverzinsung Marktüberblick 5,50% Zusammensetzung der Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null zzgl. der sonstigen Gewinnanteile am Beispiel der privaten Rentenversicherung - sortiert nach der Gesamtverzinsung - 5,00% 4,50% 4,00% 3,50% 3,00% 2,50% VU1 VU2 VU3 VU4 VU5 VU6 VU7 VU8 VU9 VU10 VU11 VU12 VU13 VU14 VU15 VU16 VU17 VU18 VU19 VU20 VU21 VU22 VU23 VU24 VU25 VU26 VU27 VU28 VU29 VU30 VU31 VU32 VU33 VU34 VU35 VU36 VU37 VU38 VU39 VU40 VU41 VU42 VU43 VU44 VU45 VU46 VU47 VU48 VU49 VU50 VU51 VU52 VU53 VU54 VU55 VU56 VU57 VU58 VU59 Laufende Verzinsung Sockelbeteiligung an den Bewertungsreserven Konventionelle Schlussüberschussanteile Sonstige Gewinnanteile 8

9 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Gesamtverzinsung zzgl. sonstiger Gewinnanteile Umfassendste Darstellung der Verzinsung* in der Lebensversicherung** Aufgrund von geringeren Bewertungsreserven fällt der Rückgang mit 0,36 Prozentpunkten deutlicher aus als im Vorjahr (0,08 Prozentpunkte) Im Durchschnitt werden die Versichertenguthaben mit 4,31 % verzinst Beachte: Keine normierte Bezugsgröße und Stichtagsbezug Gesamtverzinsung zzgl. sonstiger Gewinnanteile Mustervertrag* Private Rente Deklarationsjahr Tarifgeneration 1,75% 1,75% Anzahl betrachteter VU Marktanteil betrachteter VU 72,21% 68,22% Gesamtverzinsung zzgl. sonstige gewährte Gewinnanteile (arithmetischer Mittelwert) 4,31% 4,67% Gesamtverzinsung zzgl. sonstige gewährte Gewinnanteile (gewichteter Mittelwert) 4,36% 4,61% Höchste beobachtete Ausprägung 5,42% 6,25% Niedrigste beobachtete Ausprägung 3,40% 3,59% *) Zur Definition der betrachteten Musterverträge vgl. Kapitel * Berücksichtigt auch die endfällig bestimmte Zuteilung an Bewertungsreserven ** Bezogen auf den in der Studie verwendeten Mustervertrag der privaten Rentenversicherung

10 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Überschusskomponenten im Mehrjahresvergleich Hier: Vollständige Zerlegung in die einzelnen Überschusskomponenten Laufender Zinsüberschuss geht sukzessive zurück Konventioneller Schlussüberschuss 2014 erneut rückläufig, Sockelbeteiligung steigt weiter an Sonstige Gewinnanteile bleiben relativ konstant Beteiligung an den endfällig bestimmten Bewertungsreserven fällt in der aktuellen Studie niedriger aus, ist im Mehrjahresvergleich aber noch immer recht hoch Arithmetische Marktdurchschnittswerte am Beispiel der privaten Rentenversicherung Neugeschäft 2014 Neugeschäft 2013 Neugeschäft 2012 Neugeschäft 2011 Neugeschäft 2010 Garantiezins 1,75% 1,75% 1,75% 2,25% 2,25% laufender (Zins-) Überschuss 1,65% 1,86% 2,16% 1,82% 1,95% konventioneller Schlussüberschuss 0,31% 0,36% 0,40% 0,43% 0,54% Sockelbeteiligung 0,33% 0,28% 0,26% 0,21% 0,10% sonstige Gewinnanteile (Kosten- und Risikoüberschuss) 0,06% 0,06% 0,07% 0,06% 0,05% endfällige Bewertungsreserven 0,21% 0,36% 0,10% 0,26% 0,10% Summe der einzelnen Komponenten kann zu Abweichungen führen (Rundungsdifferenzen) 10

11 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Zwischenfazit Laufende Verzinsung im Neugeschäft auf historischem Tiefstand Spreizung im Markt kontinuierlich abnehmend, Differenzierung im Wettbewerb über die Deklaration fällt zunehmend schwerer Überschussniveau privater Rentenversicherungen mittlerweile an Kapitallebensversicherungen angeglichen Entwicklung des arithmetischen Durchschnittswerts der laufenden Verzinsung für die private Rentenversicherung mit Rechnungszins 3,25 % Entwicklung des arithmetischen Durchschnittswerts der laufenden Verzinsung für die Kapitallebensversicherung mit Rechnungszins 3,25 % 7,00% 0,80% 7,00% 0,80% Laufende Verzinsung 6,50% 6,00% 5,50% 5,00% 4,50% 4,00% 3,50% 6,13% 4,86% 4,39% 4,22%4,09%4,10% 4,26% 4,19%4,11% 3,98% 3,82% 3,55% 3,41% 0,70% 0,60% 0,50% 0,40% 0,30% 0,20% 0,10% Standardabweichung Laufende Verzinsung 6,50% 6,00% 5,50% 5,00% 4,50% 4,00% 3,50% 6,13% 4,84% 4,40%4,35% 4,23%4,24% 4,37% 4,27%4,17%4,05% 3,86% 3,59% 3,42% 0,70% 0,60% 0,50% 0,40% 0,30% 0,20% 0,10% Standardabweichung 3,00% ,00% Private Rente Standardabweichung Kapitalleben Standardabweichung 11

12 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Laufende Verzinsung Gesamtverzinsung Einzelkomponenten der Überschussbeteiligung GARANTIEN Höchstrechnungszins Garantieverpflichtungen Zinszusatzreserve BEITRAGSRENDITEN Garantierte Beitragsrendite Illustrierte Beitragsrendite Vergangenheitsrenditen AUSWIRKUNGEN UND AUSBLICK 12

13 GARANTIEN Höchstrechnungszins Langfristige Entwicklung Entwicklung der Höchstrechnungszinsen ,50% 4,00% 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% Jan 82 Jul 82 Jan 83 Jul 83 Jan 84 Jul 84 Jan 85 Jul 85 Jan 86 Jul 86 Jan 87 Jul 87 Jan 88 Jul 88 Jan 89 Jul 89 Jan 90 Jul 90 Jan 91 Jul 91 Jan 92 Jul 92 Jan 93 Jul 93 Jan 94 Jul 94 Jan 95 Jul 95 Jan 96 Jul 96 Jan 97 Jul 97 Jan 98 Jul 98 Jan 99 Jul 99 Jan 00 Jul 00 Jan 01 Jul 01 Jan 02 Jul 02 Jan 03 Jul 03 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 Jul 08 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Jan 13 Jul 13 Jan 14 13

14 GARANTIEN Höchstrechnungszins Ausblick Deutsche Aktuarvereinigung (DAV) empfiehlt zunächst unter Vorbehalt eine weitere Absenkung des Höchstrechnungzinses von Lebensversicherungen zum 1. Januar 2015 auf 1,25 % Assekurata hat die Studienteilnehmer nach ihren Erwartungen bezüglich des Absenkungszeitpunktes und der Höhe des neuen Rechnungszinses befragt Die Studienteilnehmer bestätigen den Vorschlag der DAV "Zu welchem Termin rechnen Sie mit einer Absenkung des Höchstrechnungszinses?" "Welchen neuen Höchstrechnungszins erwarten Sie?" ,50 % später 0 1,25 % 45 gar nicht Anzahl Nennungen n=51 Anzahl Nennungen n=49 14

15 GARANTIEN Garantiezinsverpflichtungen Bestehende Garantieverzinsungen im Bestand der Lebensversicherer Durchschnittliche Garantieverzinsung im Bestand Anzahl der betrachteten VU Marktanteil der betrachteten VU Garantieverzinsung (arithmetischer Durchschnitt) Garantieverzinsung (gewichteter Durchschnitt) Höchster beobachteter Wert Niedrigster beobachteter Wert ,52% 76,48% 75,56% 82,00% 77,71% 90,11% 80,41% 3,08% 3,15% 3,23% 3,30% 3,36% 3,40% 3,43% 3,12% 3,19% 3,26% 3,33% 3,39% 3,42% 3,45% 3,45% 3,47% 3,52% 3,56% 3,62% 3,67% 3,76% 2,38% 2,41% 2,44% 2,52% 2,52% 2,57% 2,63% Aufteilung der Deckungsrückstellung nach unterschiedlichen Tarifgenerationen Anzahl der betrachteten VU Marktanteil der betrachteten VU Vertraglich garantierter Zins Summe Arithmetischer Durchschnitt ,00% Höchster beobachteter Wert Niedrigster beobachteter Wert Arithmetischer Durchschnitt Höchster beobachteter Wert Niedrigster beobachteter Wert 4,00% 21,50% 51,50% 22,15% 48,14% 3,50% 20,56% 54,41% 22,85% 59,00% 3,25% 14,11% 32,53% 14,81% 34,10% 2,75% 15,63% 48,30% 5,00% 14,68% 50,80% 3,90% 2,25% 16,14% 64,23% 2,60% 14,45% 66,45% 3,67% 1,75% 5,30% 30,45% 0,20% 2,00% 11,98% 0,46% 19,08% 0,53% 21,92% Sonstige 6,28% 23,55% 8,54% 30,50% ,64% 15

16 GARANTIEN Zinszusatzreserve Erneuter Nachreservierungsbedarf der Bestände mit einem Garantiezins von 4,00 % und erstmaliger Nachreservierungsbedarf für die Bestände mit einem Höchstrechnungszins von 3,50 % Aufgrund der gesetzlichen Regelung in 341f Abs. 2 HGB i.v.m. 5 Abs. 3 DeckRV (Zinszusatzreserve) Referenzzinssatz liegt bei 3,41 % (2012: 3,64 %; 2011: 3,92 %) Jahresmittelwerte der Monatsendstände der Kassazinssätze für Anleihen (RLZ 10 J) Ref.Zins * 4,14% 3,44% 3,86% 4,25% 4,23% 3,81% 3,13% 3,15% 2,14% 1,93% 3,41% *) Januar-September Für das Jahr 2013 beträgt die Zuführung zur Zinszusatzreserve 1,03 % (Vj.: 0,76 %) der gesamten konventionellen Deckungsrückstellung Für den Gesamtmarkt entspricht dies einem absoluten Volumen von ca. 7,0 Mrd. (Vj.: 5,0 Mrd. ) und liegt damit oberhalb der Konsensschätzungen von 5,0 bis 6,0 Mrd. Insgesamt summiert sich die Zinszusatzreserve aus den Bilanzjahren 2011 bis 2013 branchenweit auf etwa 13,5 Mrd. (zum Vergleich: Eigenkapital liegt branchenweit bei insgesamt rund 13,0 Mrd. )

17 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Laufende Verzinsung Gesamtverzinsung Einzelkomponenten der Überschussbeteiligung GARANTIEN Höchstrechnungszins Garantieverpflichtungen Zinszusatzreserve BEITRAGSRENDITEN Garantierte Beitragsrendite Illustrierte Beitragsrendite Vergangenheitsrenditen AUSWIRKUNGEN UND AUSBLICK 17

18 BEITRAGSRENDITEN Garantierte Beitragsrendite Effektiv aufgewendete Beiträge im Verhältnis zur garantierten Ablaufleistung (Effektiv-)Verzinsung des gesamten Mitteleinsatzes des Kunden bezogen auf die garantierte Ablaufleistung Garantierte Beitragsrendite liegt im Branchenschnitt weiterhin deutlich unterhalb der aktuellen Inflationsrate (1,50 %) Garantierte Beitragsrendite Mustervertrag* Private Rente Deklarationsjahr Tarifgeneration 1,75% 1,75% Anzahl betrachteter VU Marktanteil betrachteter VU 87,94% 88,27% Garantierte Beitragsrendite (arithmetischer Durchschnitt) 0,93% 0,91% Garantierte Beitragsrendite (gewichteter Durchschnitt) 0,87% 0,86% Höchster beobachteter Wert 1,69% 1,69% Niedrigster beobachteter Wert 0,44% 0,23% *) Zur Definition der betrachteten Musterverträge vgl. Kapitel

19 BEITRAGSRENDITEN Garantierte Beitragsrendite Marktüberblick 2,00% Marktüberblick: Garantierte Beitragsrendite des Mustervertrages zur privaten Rentenversicherung im Jahresvergleich und zur Inflationsrate 1,80% 1,60% 1,40% 1,20% Verzinsung 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% VU1 VU2 VU3 VU4 VU5 VU6 VU7 VU8 VU9 VU10 VU11 VU12 VU13 VU14 VU15 VU16 VU17 VU18 VU19 VU20 VU21 VU22 VU23 VU24 VU25 VU26 VU27 VU28 VU29 VU30 VU31 VU32 VU33 VU34 VU35 VU36 VU37 VU38 VU39 VU40 VU41 VU42 VU43 VU44 VU45 VU46 VU47 VU48 VU49 VU50 VU51 VU52 VU53 VU54 VU55 VU56 VU57 VU58 VU59 VU60 VU61 19 Beitragsrendite 2013 Beitragsrendite 2014 Garantiezins Inflationsrate

20 BEITRAGSRENDITEN Illustrierte Beitragsrendite (unverbindliche Beispielrechnung) Effektiv aufgewendete Beiträge im Verhältnis zur illustrierten Ablaufleistung (Effektiv-)Verzinsung anhand fortgeschriebener Überschussgrößen Ohne endfällig bestimmte BWR (BWR=0) Illustrierte Beitragsrendite bei Bewertungsreserven = 0 (100 %ige Erfüllung der Ablaufprognose aus der Beispielrechnung) Deklarationsjahr Tarifgeneration 1,75% 1,75% Anzahl betrachteter VU Marktanteil betrachteter VU 87,77% 88,10% Illustrierte Beitragsrendite (arithmetischer Durchschnitt) 3,16% 3,36% Illustrierte Beitragsrendite (gewichteter Durchschnitt) 3,10% 3,22% Höchster beobachteter Wert 4,24% 4,53% Niedrigster beobachteter Wert 2,23% 2,48% *) Zur Definition der betrachteten Musterverträge vgl. Kapitel 3.2 Mustervertrag* Private Rente Illustrierte Beitragsrendite auf Basis der Höhe der Bewertungsreserven des Vorjahres (100 %ige Erfüllung der Ablaufprognose aus der Beispielrechnung) Mustervertrag* Private Rente 20 Deklarationsjahr Tarifgeneration 1,75% 1,75% Anzahl betrachteter VU Marktanteil betrachteter VU 70,86% 73,50% Illustrierte Beitragsrendite (arithmetischer Durchschnitt) 3,34% 3,65% Illustrierte Beitragsrendite (gewichteter Durchschnitt) 3,30% 3,54% Höchster beobachteter Wert 4,41% 5,27% Niedrigster beobachteter Wert 2,23% 2,62% *) Zur Definition der betrachteten Musterverträge vgl. Kapitel 3.2 Inklusive endfällig bestimmte BWR (zum )

21 BEITRAGSRENDITEN Illustrierte Beitragsrendite Marktüberblick 5,00% Marktüberblick: Illustrierte Beitragsrendite des Mustervertrages zur privaten Rentenversicherung im Jahresvergleich und zur Inflationsrate 4,50% 4,00% 3,50% Verzinsung 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% VU1 VU2 VU3 VU4 VU5 VU6 VU7 VU8 VU9 VU10 VU11 VU12 VU13 VU14 VU15 VU16 VU17 VU18 VU19 VU20 VU21 VU22 VU23 VU24 VU25 VU26 VU27 VU28 VU29 VU30 VU31 VU32 VU33 VU34 VU35 VU36 VU37 VU38 VU39 VU40 VU41 VU42 VU43 VU44 VU45 VU46 VU47 VU48 VU49 VU50 VU51 VU52 VU53 VU54 VU55 VU56 VU57 VU58 VU59 VU60 Illustrierte Beitragsrendite 2013 Illustrierte Beitragsrendite 2014 Garantiezins Inflationsrate 21

22 BEITRAGSRENDITEN Vergangenheitsrenditen Vergangenheitsrenditen geben an, wie sich Verträge tatsächlich verzinst haben (Effektivverzinsung) Deutliche Unterschiede zwischen betrachteten Vertragslaufzeiten und einzelnen Anbietern 30-jährige Laufzeiten im Durchschnitt erstmals (knapp) unter der 5 %-Marke, gleichwohl aber im Rückblick attraktiv verzinst Lebensversicherungssparen rentiert sich besonders für Kunden, die über viele Jahre vorsorgen und ihren Vertrag bis zum Ende durchhalten Arithmetische Mittelwerte der Vergangenheitsrenditen 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% Arithmetische Mittelwerte der Vergangenheitsrenditen unterschiedlicher Laufzeiten - Ablaufstichtage 10/2009 bis 10/2013-3,74% 3,75% 3,48% 3,45% 3,24% 4,82% 4,88% 4,56% 4,49% 4,22% 5,35% 5,45% 5,18% 5,21% 4,97% 12 Jahre 20 Jahre 30 Jahre Ablauf zum Ablauf zum Ablauf zum Ablauf zum Ablauf zum

23 ÜBERSCHUSSDEKLARATION Laufende Verzinsung Gesamtverzinsung Einzelkomponenten der Überschussbeteiligung GARANTIEN Höchstrechnungszins Garantieverpflichtungen Zinszusatzreserve BEITRAGSRENDITEN Garantierte Beitragsrendite Illustrierte Beitragsrendite Vergangenheitsrenditen AUSWIRKUNGEN UND AUSBLICK 23

24 AUSWIRKUNGEN UND AUSBLICK Wesentliche Ergebnisse im Überblick Überschussdeklarationen sind im Branchenschnitt seit 2009 rückläufig Laufende Verzinsung und deklarierte Gesamtverzinsung liegen 2014 auf dem historisch niedrigsten Stand Endfällig bestimmte Gewinnbeteiligung aus Bewertungsreserven ist aktuell etwas geringer Missverhältnis zwischen Bestandskunden und abgehenden Kunden dennoch weiter vorhanden Korrekturbedarf ist auf politischer Ebene bisher nicht gelöst Garantierte Beitragsrendite für langfristigen Mustervertrag unverändert unter 1 % und illustrierte Beitragsrendite bei 3,16 % (ebenfalls rückläufig) Rendite als (isoliertes) Verkaufsargument im Neugeschäft schwer kommunizierbar 24 Verschiedene Verzinsungen im Überblick*) Neugeschäft 2014 Neugeschäft 2013 Neugeschäft 2012 Neugeschäft 2011 Neugeschäft 2010 Neugeschäft 2009 Neugeschäft 2008 Neugeschäft 2007 Garantierte Beitragsrendite 0,93% 0,92% 0,92% 1,39% 1,39% 1,39% 1,38% 1,38% 1,86% Garantierte Verzinsung 1,75% 1,75% 1,75% 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,75% Illustrierte Beitragsrendite 3,16% 3,37% 3,66% 3,81% 3,94% 4,06% 4,17% 4,04% 3,98% Laufende Verzinsung 3,40% 3,61% 3,91% 4,07% 4,20% 4,29% 4,39% 4,28% 4,24% Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null 4,04% 4,24% 4,57% 4,72% 4,86% 4,94% 5,06% 4,92% 4,86% Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null zzgl. sonstiger Gewinnanteile *) arithmetische Mittelwerte bezogen auf den in der Studie verwendeten Mustervertrag Private Rentenversicherung gegen laufenden Beitrag in der Aufschubzeit Neugeschäft ,10% 4,31% 4,66% 4,78% 4,90% 5,00% 5,12% 4,98% 4,90%

25 AUSWIRKUNGEN UND AUSBLICK Wachstumschancen Assekurata hat die Studienteilnehmer nach den Wachstumschancen für 2014 gefragt Darüber hinaus wurde erstmals eine Beurteilung der aktuellen Geschäftslage (Stand Dezember 2013) erbeten Damit lassen sich nun die aktuelle Geschäftslage und die geäußerten Zukunftserwartungen miteinander abgleichen Erneut hohe Teilnahmebereitschaft zu verzeichnen (n=50) Differenzierung nach Geschäftsfeldern: Gesamter Lebensversicherungsmarkt Konventionelle Lebensversicherung Risikolebensversicherung Berufsunfähigkeitsversicherung (BUV) Fondsgebundene Lebensversicherung Pflegeversicherung Betriebliche Altersvorsorge (bav) 25

26 AUSWIRKUNGEN UND AUSBLICK Wachstumschancen Ausblick auf 2013 (Dezember 2012) versus tatsächliche Geschäftslage 2013 (Dezember 2013) Ausblick auf 2013 "Wie sehen Sie die Wachstumschancen im gesamten Lebensversicherungsmarkt?" Tatsächliche Geschäftslage 2013 "Wie beurteilen Sie die aktuelle Geschäftslage im Lebensversicherungsmarkt?" sehr negativ negativ neutral positiv sehr positiv sehr negativ negativ neutral positiv sehr positiv Gesamter Lebensversicherungsmarkt Berufsunfähigkeitsversicherung Pflegeversicherung Betriebliche Altersvorsorge Konventionelle Lebens- und Rentenversicherung Fondsgebundene Lebens- und Rentenversicherung Risikolebensversicherung Gesamter Lebensversicherungsmarkt Berufsunfähigkeitsversicherung Pflegeversicherung Beriebliche Altersvorsorge Konventionelle Lebens- und Rentenversicherung Fondsgebundene Lebens- und Rentenversicherung Risikolebensversicherung 26

27 AUSWIRKUNGEN UND AUSBLICK Wachstumschancen Tatsächliche Geschäftslage 2013 (Dezember 2013) versus Ausblick auf 2014 Geschäftslage im Dezember 2013 versus Geschäftserwartungen für 2014 sehr positiv positiv neutral negativ sehr negativ Erwartungen 2014 Lage Dezember 2013 LV gesamt konventionelle LV RisikoLV BUV fondsgebundene LV PflegeV bav 27

28 28 AUSWIRKUNGEN UND AUSBLICK Ausblick Assekurata-Ausblick für die Überschussbeteiligung bleibt negativ Anhaltend niedriges Zinsniveau an den Kapitalmärkten belastet das Lebensversicherungssparen, signifikante Anzeichen für eine nachhaltige Zinswende sind weiterhin nicht ersichtlich Absicherung der Garantieverzinsung in den Beständen ist oberstes Gebot Aufwand für die Zinszusatzreserve bleibt bei niedrigen Kapitalmarktzinsen groß Zum steht mit hoher Wahrscheinlichkeit eine Absenkung des Rechnungszinses bevor Klassisches Lebensversicherungsgeschäft verliert über dann niedrigere garantierte Beitragsrenditen weiter an Attraktivität Veränderungsdruck auf das Geschäftsmodell der klassischen Lebensversicherung nimmt zu Modifizierte Lebensversicherungsprodukte werden vermehrt auf den Markt kommen Kosten und Garantien sind wesentliche Gestaltungsparameter Grundsatzfrage: Klassischer oder fondsgebundener Produktkern Klassisches Geschäft hat in der betrieblichen Altersvorsorge eine besondere Bedeutung Außerdem kann es den Bestandszins über sinkende Rechnungszinsen im Neugeschäft entlasten und damit auch zu einer Reduzierung der Solvabilitätsanforderungen beitragen

29 Disclaimer Die in der Studie verwendeten Daten wurden sorgfältig recherchiert. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Studieninhalte sowie für zwischenzeitliche Änderungen übernimmt die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH keine Gewähr. Die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH haftet nicht für unsachgemäße Weiterverwendung der Informationen. Nachdruck und Vervielfältigung nur mit schriftlicher Genehmigung der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH. Das gilt auch für die Aufnahme in öffentlich zugängliche Datenbanken und Vervielfältigungen auf CD-Rom oder ähnlichen Datenträgern. 29

30 Unsere Informationen schaffen Werte ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH Venloer Str Köln Telefon Fax