ishares V PLC Halbjahresbericht und ungeprüfter Halbjahresabschluss für den Berichtszeitraum vom 1. Dezember 2012 bis zum 31.

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1 ishares V PLC Halbjahresbericht und ungeprüfter Halbjahresabschluss für den Berichtszeitraum vom 1. Dezember 2012 bis 2013

2 Es wird darauf hingewiesen, dass für die Teilfonds ishares MSCI Japan Monthly GBP Hedged, ishares MSCI World Monthly GBP Hedged und ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged der ishares V keine Anzeige öffentlichen Vertrieb der Anteile in der Bundesrepublik Deutschland gemäß 132 Investmentgesetz erstattet wurde. Daher dürfen Anteile dieser Teilfonds in der Bundesrepublik Deutschland nicht öffentlich vertrieben werden. Der Prospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen und die umfassende Liste der Veränderungen in den jeweiligen Portfolios sind für Anleger kostenlos bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle erhältlich. ishares V plc Halbjahresbericht

3 Allgemeine Informationen 2 Hintergrund 3 Zwischenlagebericht Bericht des Anlageverwalters 8 Wesentliche Risiken und Unwägbarkeiten 17 Wesentliche Transaktionen mit nahe stehenden Parteien 22 Ungeprüfter Halbjahresabschluss der Gesellschaft Gewinn- und Verlustrechnung 24 Aufstellung der Veränderungen des den Inhabern rückkaufbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 24 Bilanz 25 Anmerkungen ungeprüften Halbjahresabschluss der Gesellschaft 26 Ungeprüfter Halbjahresabschluss, Aufstellungen der Vermögenswerte, Aufstellungen wesentlicher Käufe und Verkäufe der Fonds und Anmerkungen: ishares Barclays Austria Treasury Bond 30 ishares Barclays Belgium Treasury Bond 34 ishares Barclays Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged 38 ishares Barclays Finland Treasury Bond 66 ishares Barclays France Treasury Bond 70 ishares Barclays Germany Treasury Bond 75 ishares Barclays Italy Treasury Bond 80 ishares Barclays Netherlands Treasury Bond 85 ishares Barclays Spain Treasury Bond 89 ishares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend 94 ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond 101 ishares MSCI ACWI 118 ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged 140 ishares MSCI Japan Monthly GBP Hedged 150 ishares MSCI Poland 160 ishares MSCI USA 165 ishares MSCI World Monthly EUR Hedged 181 ishares MSCI World Monthly GBP Hedged 213 ishares S&P 500 Monthly EUR Hedged 239 ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged 253 ishares S&P Commodity Producers Agribusiness 267 ishares S&P Commodity Producers Gold 273 ishares S&P Commodity Producers Oil and Gas 278 Anmerkungen ungeprüften Halbjahresabschluss der Fonds 284 Haftungsausschlüsse 290 Dieser Halbjahresbericht und ungeprüfte Halbjahresabschluss (der Bericht und Abschluss ) kann in andere Sprachen übersetzt werden. Diese Übersetzungen müssen dieselben Informationen enthalten und dieselbe Bedeutung haben wie der englischsprachige Bericht und Abschluss. Sofern der englischsprachige Bericht und Abschluss und der Bericht und Abschluss in einer anderen Sprache an irgendeiner Stelle differieren, ist der englischsprachige Bericht und Abschluss maßgeblich. Ausnahmsweise ist eine andere Sprache des Berichts und Abschlusses dann und insoweit maßgeblich, wie das Gesetz eines Hoheitsgebietes, in dem die Anteile vertrieben werden, dies für Klagen, die sich auf Veröffentlichungen in einem Bericht und Abschluss in einer anderen Sprache als Englisch beziehen, verlangt. Streitigkeiten in Bezug auf die Bedingungen von Bericht und Abschluss, ungeachtet der Sprache des Berichts und Abschlusses, unterliegen irischem Recht und dessen Auslegung. ishares V plc Halbjahresbericht 1

4 Verwaltungsrat (1) Anlageverwalter William Roberts (Vorsitzender), (Brite wohnhaft in Irland) (3) BlackRock Advisors (UK) Limited Paul McNaughton (Vorsitzender) (Ire) (2) Graham Bamping (Brite) (3) Eingetragener Sitz: John Donohoe (Ire) (3) 12 Throgmorton Avenue Nicholas C.D. Hall (Brite) (4) London EC2N 2DL Paul McGowan (Ire) (2) England Liam Miley (Ire) (3) Desmond Murray (Ire) (3) Depotbank Cora O Donohoe (Irin Wohnsitz in Großbritannien) (2) State Street Custodial Services (Ireland) Limited Barry O Dwyer (Ire) 78 Sir John Rogerson s Quay Karen Prooth (Britin) (2) Dublin 2 Geoffrey D. Radcliffe (Brite wohnhaft in Luxemburg) (4) Irland (1) Alle Verwaltungsratsmitglieder sind nicht-geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder Eingetragener Sitz J.P. Morgan House (2) Am 31. März 2013 berufen International Financial Services Centre (3) Am 31. März 2013 ausgeschieden Dublin 1 (4) Am 31. Dezember 2012 ausgeschieden Irland Manager Rechtsberater der Gesellschaft BlackRock Asset Management Ireland Limited für irisches Recht: William Fry Eingetragener Sitz: Fitzwilton House, Wilton Place, Dublin 2 J.P. Morgan House Irland International Financial Services Centre Dublin 1 für britisches Recht: Irland Hogan Lovells 65 Holborn Viaduct, London EC1A 2DY Verwalter England State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Unabhängige Abschlussprüfer Dublin 2 PricewaterhouseCoopers Irland Chartered Accountants & Statutory Audit Firm One Spencer Dock Registerstelle North Wall Quay Computershare Investor Services (Ireland) Limited Dublin 1 Heron House Irland Corrig Road Sandyford Industrial Estate Zahlstelle in der Schweiz Dublin 18 JPMorgan Chase Bank Irland National Association Columbus, Zurich Branch Gesellschaftssekretär Dreikönigstrasse 21 Chartered Corporate Services 8002 Zürich Taney Hall Schweiz Eglinton Terrace Dundrum Deutschland Zahl- und Informationsstelle Dublin 14 Commerzbank AG Irland Theodor-Heuss-Allee Frankfurt am Main Deutschland 2 ishares V plc Halbjahresbericht

5 Die ishares V Public Limited Company (die Gesellschaft ) ist als offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital organisiert. Die Gesellschaft wurde am 2. Dezember 2009 in Irland mit beschränkter Haftung und getrennter Haftung zwischen ihren Fonds entsprechend den Gesetzen Irlands als Aktiengesellschaft gemäß dem irischen Companies Acts, 1963 bis 2012, und den Vorschriften der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren betreffend) von 2011, in der jeweils gültigen Fassung, (die OGAW-Vorschriften ) gegründet. Die Gesellschaft ist als Umbrella-Fonds strukturiert und besteht aus getrennten Teilfonds (die Fonds ) der Gesellschaft. Der Begriff Fonds bedeutet entweder ein Fonds der Gesellschaft oder wenn dies der Kontext erfordert den Manager des jeweiligen Fonds oder seinen Stellvertreter, der für den jeweiligen Fonds handelt. Die Bezeichnung BlackRock wird stellvertretend für die BlackRock Advisors (UK) Limited benutzt. Die Anlageziele und Anlagepolitik jedes Fonds sind im Prospekt und im entsprechenden Nachtrag Prospekt enthalten. Veränderungen bei der Gesellschaft Der Verwaltungsrat hat sich verpflichtet, ein angemessenes Verhältnis von Fähigkeiten, Erfahrung, Unabhängigkeit und Wissen in der Gesellschaft zu wahren und unterstützt eine planmäßige und schrittweise Erneuerung des Verwaltungsrats. Im Rahmen dieser Erneuerung wurden folgende Änderungen vorgenommen: Geoffrey D. Radcliffe hat sein Amt als nicht-geschäftsführendes Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft am 31. Dezember 2012 niedergelegt. Nicholas C.D. Hall hat sein Amt als nicht-geschäftsführendes Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft am 31. Dezember 2012 niedergelegt. Am 31. März 2013 traten William Roberts, Graham Bamping, John Donohoe, Liam Miley und Desmond Murray als nicht-geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft zurück. Ebenfalls am 31. März 2013 wurden Paul McGowan, Cora O Donohoe und Karen Prooth zu nicht-geschäftsführenden Verwaltungsratsmitgliedern der Gesellschaft ernannt. Ferner wurde am 31. März 2013 Paul McNaughton nicht-geschäftsführenden Verwaltungsratsmitglied und Verwaltungsratsvorsitzenden der Gesellschaft ernannt. William Roberts, Desmond Murray, John Donohoe, Liam Miley und Graham Bamping sind nach ihrem Rücktritt als nicht-geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft weiterhin nicht-geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder des Managers. Nicholas C.D. Hall blieb nach seinem Rücktritt als nicht-geschäftsführendes Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft nicht-geschäftsführendes Verwaltungsratsmitglied des Anlageverwalters. Mit Wirkung vom 3. Dezember 2012 und gemäß den Anforderungen der irischen Zentralbank hat der Anlageverwalter die Verfahrensweise zur Überwachung, Messung und Steuerung der Gesamtrisiken durch derivative Finanzinstrumente ( DFI ) geändert. Der Anlageverwalter stellte vom Commitment Approach auf eine Methodik um, die als Value at Risk ( VaR ) bezeichnet wird. VaR ist ein statistisches Risikomaß, das den potenziellen Portfolioverlust durch ungünstige Marktbewegungen in einem üblichen Marktumfeld schätzt. Anders als eine herkömmliche Sensitivitätsanalyse berücksichtigt die VaR-Analyse die Wechselwirkungen zwischen Risikovariablen. Am 3. Dezember 2012 wurden ein aktualisierter Prospekt herausgegeben und die Namen folgender Fonds und Referenzindizes geändert: Fonds ishares Barclays Capital Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged Geänderter Name des Fonds ishares Barclays Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged Fonds ishares Barclays Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged ishares S&P 500 Monthly EUR Hedged ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged Veränderungen bei Referenzindizes Der Barclays Capital EUR Corporate Interest Rate Hedged Index wird in Barclays EUR Corporate Interest Rate Hedged Index umbenannt. Der S&P 500 Euro Hedged Index wird in S&P 500 Euro Hedged umbenannt. Der S&P 500 British Pound Index wird in S&P 500 British Pound umbenannt. ishares V plc Halbjahresbericht 3

6 Veränderungen bei der Gesellschaft (Fortsetzung) Die Labuan International Financial Exchange (Malaysia) wurde 1. Juli 2013 in die Liste der in Frage kommenden Wertpapierbörsen aufgenommen. Am 1. Juli 2013 wurde ein aktualisierter Prospekt herausgegeben. Eine vollständige Liste aller vorgenommenen Änderungen ist dem Prospekt zu entnehmen. Die Namen folgender Fonds wurden geändert: Fonds ishares Barclays Austria Treasury Bond ishares Barclays Belgium Treasury Bond ishares Barclays Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged ishares Barclays Finland Treasury Bond ishares Barclays France Treasury Bond ishares Barclays Germany Treasury Bond ishares Barclays Italy Treasury Bond ishares Barclays Netherlands Treasury Bond ishares Barclays Spain Treasury Bond ishares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ishares MSCI ACWI ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged ishares MSCI Japan Monthly GBP Hedged ishares MSCI Poland ishares MSCI USA ishares MSCI World Monthly EUR Hedged ishares MSCI World Monthly GBP Hedged ishares S&P 500 Monthly EUR Hedged ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged ishares S&P Commodity Producers Agribusiness ishares S&P Commodity Producers Gold ishares S&P Commodity Producers Oil and Gas Geänderter Name des Fonds ishares Austria Government Bond UCITS ETF ishares Belgium Government Bond UCITS ETF ishares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged UCITS ETF ishares Finland Government Bond UCITS ETF ishares France Government Bond UCITS ETF ishares Germany Government Bond UCITS ETF ishares Italy Government Bond UCITS ETF ishares Netherlands Government Bond UCITS ETF ishares Spain Government Bond UCITS ETF ishares Emerging Markets Dividend UCITS ETF ishares $ Emerging Markets Corporate Bond UCITS ETF ishares MSCI ACWI UCITS ETF ishares MSCI Japan EUR Hedged UCITS ETF ishares MSCI Japan GBP Hedged UCITS ETF ishares MSCI Poland UCITS ETF ishares MSCI USA UCITS ETF ishares MSCI World EUR Hedged UCITS ETF ishares MSCI World GBP Hedged UCITS ETF ishares S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF ishares S&P 500 GBP Hedged UCITS ETF ishares Agribusiness UCITS ETF ishares Gold Producers UCITS ETF ishares Oil & Gas Exploration & Production UCITS ETF Zum 31 Mai 2013 bestanden 23 Fonds. Die Fonds bilden den als Benchmark in der nachstehenden und umseitigen Tabelle jeweils angegebenen Index ab. Fonds ishares Barclays Austria Treasury Bond ishares Barclays Belgium Treasury Bond ishares Barclays Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged ishares Barclays Finland Treasury Bond ishares Barclays France Treasury Bond ishares Barclays Germany Treasury Bond ishares Barclays Italy Treasury Bond ishares Barclays Netherlands Treasury Bond ishares Barclays Spain Treasury Bond ishares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ishares MSCI ACWI ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged ishares MSCI Japan Monthly GBP Hedged ishares MSCI Poland Referenzindex Barclays Austria Treasury Bond Index Barclays Belgium Treasury Bond Index Barclays EUR Corporate Interest Rate Hedged Index Barclays Finland Treasury Bond Index Barclays France Treasury Bond Index Barclays Germany Treasury Bond Index Barclays Italy Treasury Bond Index Barclays Netherlands Treasury Bond Index Barclays Spain Treasury Bond Index Dow Jones Emerging Markets Select Dividend Index Morningstar Emerging Markets Corporate Bond Index MSCI All Countries World Index Net USD MSCI Japan 100% Hedged to EUR Index Net MSCI Japan 100% Hedged to GBP Net TR Index MSCI Poland Index 4 ishares V plc Halbjahresbericht

7 Veränderungen bei der Gesellschaft (Fortsetzung) Fonds ishares MSCI USA ishares MSCI World Monthly EUR Hedged ishares MSCI World Monthly GBP Hedged ishares S&P 500 Monthly EUR Hedged ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged ishares S&P Commodity Producers Agribusiness ishares S&P Commodity Producers Gold ishares S&P Commodity Producers Oil and Gas Referenzindex MSCI USA Index MSCI World 100% Hedged to EUR Index Net MSCI World 100% Hedged to GBP Index Net S&P 500 Euro Hedged S&P 500 British Pound S&P Commodity Producers Agribusiness Index S&P Commodity Producers Gold Index S&P Commodity Producers Oil & Gas Exploration & Production Index PEA-Qualifikation (Plan d Epargne en Actions) Der Plan d Epargne en Actions ( PEA ) ist ein französischer Aktiensparplan, mit dem Personen mit steuerlichem Wohnsitz in Frankreich Investieren in europäische Aktien animiert werden sollen. Aufgrund ihrer Zulassung PEA investieren die nachstehend aufgeführten Fonds mindestens 75 % ihres Vermögens dauerhaft in PEA-geeignete Wertpapiere und Bezugsrechte, die von Unternehmen emittiert wurden, die in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder im Europäischen Wirtschaftsraum ansässig sind und dort der Körperschaftsteuer oder einer vergleichbaren Steuer unterliegen. Per 2013 hatte der nachstehende Fonds den folgenden Prozentsatz seines Nettovermögens in PEA-geeigneten Vermögenswerten angelegt: Name des Fonds % investiert in europäischen Aktien ishares MSCI Poland 98,05 Börsennotierungen Die Gesellschaft war primär an der Londoner Börse (London Stock Exchange LSE) notiert. Zum 2013 wurden die Fonds an den nachstehend aufgeführten Börsen gehandelt: Fonds Basiswährung* Londoner Börse Borsa Italiana Deutsche Börse** NYSE Euronext Amsterdam SIX Swiss Exchange ishares Barclays Austria Treasury Bond ishares Barclays Belgium Treasury Bond - - ishares Barclays Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged ishares Barclays Finland Treasury Bond ishares Barclays France Treasury Bond - - ishares Barclays Germany Treasury Bond ishares Barclays Italy Treasury Bond - - ishares Barclays Netherlands Treasury Bond - - ishares Barclays Spain Treasury Bond ishares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend $ - - ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond $ - ishares MSCI ACWI $ ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged ishares MSCI Japan Monthly GBP Hedged ishares MSCI Poland $ ishares V plc Halbjahresbericht 5

8 Börsennotierungen (Fortsetzung) Fonds Basiswährung* Londoner Börse Borsa Italiana Deutsche Börse** NYSE Euronext Amsterdam SIX Swiss Exchange ishares MSCI USA $ - ishares MSCI World Monthly EUR Hedged ishares MSCI World Monthly GBP Hedged ishares S&P 500 Monthly EUR Hedged ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged ishares S&P Commodity Producers Agribusiness $ - - ishares S&P Commodity Producers Gold $ - - ishares S&P Commodity Producers Oil and Gas $ - - * Alle Fonds mit den Basiswährungen $ und lauten auf US-Dollar bzw. Pfund Sterling. ** Fonds, die im XTF-Segment der Xetra-Handelsplattform der Deutschen Börse an der Börse Frankfurt gehandelt werden. Alle sich auf die einzelnen Fonds beziehenden Zahlen sind in der entsprechenden Referenzwährung ausgewiesen. Der Abschluss der Gesellschaft wird in britischen Pfund aufgestellt. Diese Fonds sind Exchange Traded Funds ( ETFs börsengehandelte Indexfonds), die die Flexibilität von Aktien mit der Risikostreuung von Fonds vereinen. Sie können genau wie andere an einer Börse notierte Aktien gekauft und verkauft werden, bieten jedoch ein unmittelbares Engagement in vielen für den Fonds relevanten Unternehmen bzw. verschiedenen Finanzinstrumenten. 6 ishares V plc Halbjahresbericht

9 Total Expense Ratio (Gesamtkostenquote) und Portfolioumschlag Die nachstehend angegebene Total Expense Ratio ( TER ) ist mit Ausnahme von Kosten für das Portfolio-Rebalancing die Summe aller für das Vermögen eines Fonds berechneten Kosten und Gebühren im Verhältnis während des Berichtszeitraumes bestehenden durchschnittlichen Fondsvermögen. Der Portfolioumschlag ( PTR ) ist ein Indikator für die Anzahl der Transaktionen, die von einem Fonds während des Zwölfmonatszeitraums 31. Mai 2013 ausgeführt wurden. Fonds Ungeprüfte TER (in %) Annualisierter ungeprüfter PTR (in %) ishares Barclays Austria Treasury Bond 0,20 35,79 ishares Barclays Belgium Treasury Bond 0,20 30,13 ishares Barclays Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged 0,25 7,08 ishares Barclays Finland Treasury Bond 0,20 54,27 ishares Barclays France Treasury Bond 0,20 31,00 ishares Barclays Germany Treasury Bond 0,20 41,76 ishares Barclays Italy Treasury Bond 0,20 86,69 ishares Barclays Netherlands Treasury Bond 0,20 44,47 ishares Barclays Spain Treasury Bond 0,20 37,95 ishares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend 0,65 82,91 ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond 0,50 23,65 ishares MSCI ACWI 0,60 4,66 ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged 0,64 48,71 ishares MSCI Japan Monthly GBP Hedged 0,64 20,20 ishares MSCI Poland 0,74 24,83 ishares MSCI USA 0,40 8,42 ishares MSCI World Monthly EUR Hedged 0,55 21,69 ishares MSCI World Monthly GBP Hedged 0,55 22,10 ishares S&P 500 Monthly EUR Hedged 0,45 22,11 ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged 0,45 20,26 ishares S&P Commodity Producers Agribusiness 0,55 14,57 ishares S&P Commodity Producers Gold 0,55 13,49 ishares S&P Commodity Producers Oil and Gas 0,55 38,24 ishares V plc Halbjahresbericht 7

10 WERTENTWICKLUNG DER FONDS* Nachfolgend sehen Sie die Wertentwicklung der Fonds im Berichtszeitraum: Fondsrendite für den Berichtszeitraum ** Rendite des Referenzindex für den Berichtszeitraum *** Fondsrendite für das Geschäftsjahr *** Rendite des Referenzindex für das Geschäftsjahr *** Fondsrendite für den Berichtszeitraum **** Rendite des Referenzindex für den Berichtszeitraum **** Fonds % % % % % % ishares Barclays Austria Treasury Bond 0,68 0,78 6,20 6,30 2,85 2,83 ishares Barclays Belgium Treasury Bond 0,98 1,08 7,67 7,78 1,57 1,54 ishares Barclays Euro Corporate Bond 2,28 2,44 0,31 0,29 k. A. k. A. Interest Rate Hedged***** ishares Barclays Finland Treasury Bond 0,31 0,40 3,16 3,23 2,31 2,29 ishares Barclays France Treasury Bond 0,79 0,88 5,82 5,92 3,06 3,03 ishares Barclays Germany Treasury Bond 0,12 0,21 1,47 1,55 2,60 2,58 ishares Barclays Italy Treasury Bond 4,41 4,51 8,62 8,76 (3,46) (3,50) ishares Barclays Netherlands Treasury Bond 0,21 0,30 3,10 3,20 3,30 3,28 ishares Barclays Spain Treasury Bond 7,50 7,62 5,53 5,60 (4,11) (4,15) ishares Dow Jones Emerging Markets (0,85) (1,38) 17,15 17,37 3,38 3,25 Select Dividend ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond (0,71) (0,54) 8,38 8,59 (0,82) (0,70) ishares MSCI ACWI 11,30 11,72 13,05 13,33 0,13 0,48 ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged 44,34 44,99 6,34 7,32 (2,44) (2,11) ishares MSCI Japan Monthly GBP 44,92 45,73 7,47 7,72 k. A. k. A. Hedged***** ishares MSCI Poland (0,24) 0,05 17,89 17,57 (13,73) (13,32) ishares MSCI USA 15,91 15,92 15,28 15,36 5,87 5,91 ishares MSCI World Monthly EUR Hedged 15,97 16,21 12,64 13,34 1,73 2,12 ishares MSCI World Monthly GBP Hedged 16,45 16,82 13,40 13,79 2,14 2,38 ishares S&P 500 Monthly EUR Hedged 15,75 15,83 14,14 14,28 5,15 5,22 ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged 16,24 16,35 14,74 14,90 5,47 5,56 ishares S&P Commodity Producers 7,03 7,21 9,96 10,36 (2,70) (2,49) Agribusiness ishares S&P Commodity Producers Gold (37,13) (37,00) (23,39) (22,98) (28,31) (28,10) ishares S&P Commodity Producers Oil and Gas 5,71 5,97 (8,23) (7,76) (15,50) (15,33) * Die Wertentwicklung der Fonds wird nach Abzug von Gebühren und Kosten (TER) angegeben. ** Rendite für den Berichtszeitraum vom 1. Dezember 2012 bis *** Rendite für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2011 bis 30. November **** Rendite für den Berichtszeitraum vom 1. Dezember 2011 bis ***** Da diese Fonds im Berichtszeitraum aufgelegt wurden, werden die Ergebnisse vom Datum der Auflegung bis Ende des Berichtszeitraums angegeben. Die Auflegungstermine sind in den Gewinn- und Verlustrechnungen der jeweiligen Fonds aufgeführt. Bei den Ertragsdaten der Fonds handelt es sich um die gesamten monatlichen Renditen (netto), die auf dem durchschnittlichen veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten Nettoinventarwert ( NIW ) für den Berichtszeitraum basieren. Aufgrund der Bilanzierungsgrundsätze gemäß irischen Bilanzierungsrichtlinien, die für die Abschlüsse gelten, kann es zu geringfügigen Abweichungen zwischen dem NIW je Anteil (wie im Abschluss ausgewiesen) und dem veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten NIW je Anteil kommen. Die Renditen werden abzüglich Managementgebühren ausgewiesen. Vergangenheitsbezogene Daten zur Wertentwicklung sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. 8 ishares V plc Halbjahresbericht

11 Tracking Difference Die Tracking Difference wird definiert als der Renditeunterschied zwischen einem Fonds und seinem Referenzindex. Für einen physisch replizierenden ETF ist der Hauptfaktor für die Tracking Difference die Differenz zwischen Positionen im Fonds und den Referenzindexkomponenten. Auch das Cash-Management und die Handelskosten, die durch ein Rebalancing entstehen, können sich auf die Nachbildung auswirken. Dabei ist zu beachten, dass diese Auswirkungen in Abhängigkeit von den Umständen sowohl positiv als auch negativ sein können. Darüber hinaus können die Gesellschaft und/oder die Fonds eine Tracking Difference aufweisen. Dieser wird durch Quellensteuern verursacht, die der Gesellschaft und/oder den Fonds für Erträge aus ihren Anlagen belastet wurden. Höhe und Umfang der durch Quellensteuern verursachten Tracking Difference hängen von verschiedenen Faktoren ab, wie z. B. von Erstattungsanträgen, die die Gesellschaft und/oder die Fonds bei diversen Steuerbehörden gestellt haben, Steuererleichterungen, die die Gesellschaft und/oder die Fonds im Rahmen eines Steuerabkommens erhalten haben, oder von der Gesellschaft und/oder den Fonds getätigten Wertpapierleihgeschäften. In der nachstehenden Tabelle werden die realisierte Performance der Fonds mit der Performance des jeweiligen Referenzindex im Geschäftsjahr 2013 verglichen und die Gründe für die Tracking Difference vor Abzug der TER erläutert. Fonds Rendite des Fondsrendite Referenzindex für den für den Berichtszeitraum zeitraum Berichts Tracking Difference nach Abzug der Kosten (TER) Effektive TER für den Berichtszeitraum * Tracking Difference vor Abzug der Kosten (TER) Erläuterung der Tracking Difference % % % % % ishares Barclays Austria Treasury Bond 0,68 0,78 (0,10) 0,10 0,00 Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. ishares Barclays Belgium Treasury Bond 0,98 1,08 (0,09) 0,10 0,01 Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. ishares Barclays Euro Corporate Bond 2,28 2,44 (0,15) 0,13 (0,03) Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. Interest Rate Hedged ishares Barclays Finland Treasury Bond 0,31 0,40 (0,09) 0,10 0,01 Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. ishares Barclays France Treasury Bond 0,79 0,88 (0,09) 0,10 0,01 Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. ishares Barclays Germany Treasury Bond 0,12 0,21 (0,09) 0,10 0,01 Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. ishares Barclays Italy Treasury Bond 4,41 4,51 (0,10) 0,10 (0,00) Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. ishares Barclays Netherlands Treasury 0,21 0,30 (0,10) 0,10 0,00 Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. Bond ishares Barclays Spain Treasury Bond 7,50 7,62 (0,12) 0,10 (0,02) Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. ishares Dow Jones Emerging Markets (0,85) (1,38) 0,53 0,25 0,78 Die Outperformance des Fonds war durch die angewandten Stichprobenverfahren bedingt. Select Dividend ishares Morningstar $ Emerging Markets (0,71) (0,54) (0,18) 0,25 0,07 Die Outperformance des Fonds war durch die angewandten Stichprobenverfahren bedingt. Corporate Bond ishares MSCI ACWI 11,30 11,72 (0,42) 0,27 (0,15) Die Underperformance des Fonds war durch die angewandten Stichprobenverfahren bedingt. * Die annualisierte TER wird auf Seite 7 angegeben. ishares V plc Halbjahresbericht 9

12 Tracking Difference (Fortsetzung) Fonds ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged ishares MSCI Japan Monthly GBP Hedged Fondsrendite für den Berichtszeitraum Rendite des Referenzindex für den Berichtszeitraum Tracking Difference nach Abzug der Kosten (TER) Effektive TER für den Berichtszeitraum * Tracking Difference vor Abzug der Kosten (TER) Erläuterung der Tracking Difference 44,34 44,99 (0,65) 0,33 (0,32) Die Underperformance des Fonds war durch die angewandten Stichprobenverfahren und durch die Effekte der Währungsabsicherung bedingt. 44,31 45,10 (0,79) 0,33 (0,46) Die Underperformance des Fonds war durch die angewandten Stichprobenverfahren und durch die Effekte der Währungsabsicherung bedingt. ishares MSCI Poland (0,24) 0,05 (0,29) 0,29 (0,00) Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. ishares MSCI USA 15,91 15,92 (0,02) 0,18 0,16 Die Outperformance des Fonds war durch die unterschiedlichen Steuersätze für die vom Fonds vereinnahmten Dividenden gegenüber dem für die Berechnung der Gesamtrendite des Referenzindex angewandten Steuersatz bedingt. ishares MSCI World Monthly EUR Hedged 15,97 16,21 (0,24) 0,25 0,01 Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. ishares MSCI World Monthly GBP Hedged ishares S&P 500 Monthly EUR Hedged ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged ishares S&P Commodity Producers Agribusiness ishares S&P Commodity Producers Gold ishares S&P Commodity Producers Oil and Gas * Die annualisierte TER wird auf Seite 7 angegeben. Tracking Error 16,45 16,82 (0,37) 0,25 (0,12) Die Underperformance des Fonds war durch die angewandten Stichprobenverfahren und durch die Effekte der Währungsabsicherung bedingt. 15,75 15,83 (0,07) 0,21 0,14 Die Outperformance des Fonds war durch die unterschiedlichen Steuersätze für die vom Fonds vereinnahmten Dividenden gegenüber dem für die Berechnung der Gesamtrendite des Referenzindex angewandten Steuersatz und durch die Effekte der Währungsabsicherung bedingt.. 16,24 16,35 (0,10) 0,21 0,11 Die Outperformance des Fonds war durch die unterschiedlichen Steuersätze für die vom Fonds vereinnahmten Dividenden gegenüber dem für die Berechnung der Gesamtrendite des Referenzindex angewandten Steuersatz und durch die Effekte der Währungsabsicherung bedingt. 7,03 7,21 (0,19) 0,23 0,04 Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. (37,13) (37,00) (0,12) 0,16 0,04 Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. 5,71 5,97 (0,27) 0,24 (0,03) Die Performance des Fonds nach Kosten (TER) entsprach dem Index. Der Tracking Error wird definiert als die Standardabweichung der Renditen zwischen einem Fonds und seinem Referenzindex. BlackRock ist der Meinung, dass diese Zahl für einen taktischen Anleger, der regelmäßig ETFs kauft und verkauft und ETFs häufig nur für wenige Tage oder Wochen hält, von Bedeutung ist. Für einen Anleger, der ETFs kauft, um sie über einen längeren Zeitraum zu halten, ist die Tracking Difference zwischen dem Fonds und dem Index über den Anlagezeitraum von größerer Bedeutung. 10 ishares V plc Halbjahresbericht

13 Tracking Error (Fortsetzung) Wir empfehlen Anlegern, bei der Beurteilung von ETFs beide Kennzahlen zu berücksichtigen. Der Tracking Error kann durch die Nachbildungsmethode des ETF beeinflusst werden. Allgemein zeigen historische Daten, dass sich bei einer synthetischen Nachbildung ein geringerer Tracking Error ergibt als bei einer physischen Nachbildung. Allerdings zeigen dieselben Daten auch oftmals, dass die physische Nachbildung eine niedrigere Tracking Difference aufweist als die synthetische Nachbildung. In der folgenden Tabelle wird der realisierte Tracking Error der einzelnen Fonds 2013 basierend auf den zurückliegenden zwölf Monaten angegeben: Tracking Fonds Error % ishares Barclays Austria Treasury Bond 0,05 ishares Barclays Belgium Treasury Bond 0,05 ishares Barclays Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged 0,11 ishares Barclays Finland Treasury Bond 0,72 ishares Barclays France Treasury Bond 0,05 ishares Barclays Germany Treasury Bond 0,04 ishares Barclays Italy Treasury Bond 0,69 ishares Barclays Netherlands Treasury Bond 0,04 ishares Barclays Spain Treasury Bond 0,07 ishares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend 0,72 ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond 0,29 ishares MSCI ACWI 0,35 ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged 0,14 ishares MSCI Japan Monthly GBP Hedged 0,16 ishares MSCI Poland 0,61 ishares MSCI USA 0,04 ishares MSCI World Monthly EUR Hedged 0,14 ishares MSCI World Monthly GBP Hedged 0,19 ishares S&P 500 Monthly EUR Hedged 0,04 ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged 0,05 ishares S&P Commodity Producers Agribusiness 0,13 ishares S&P Commodity Producers Gold 0,06 ishares S&P Commodity Producers Oil and Gas 0,06 ishares V plc Halbjahresbericht 11

14 WERTENTWICKLUNG IM KALENDERJAHR Nachstehend wird die Wertentwicklung der Fonds auf Kalenderjahrbasis angegeben: bis bis bis bis Auflegungsdatum Referenz- Referenz- Referenz- Referenz- Fonds index Fonds index Fonds index Fonds index Fonds % % % % % % % % ishares Barclays Austria Treasury Bond* Mai 12 0,18 0,25 6,73 6,86 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares Barclays Belgium Treasury Bond* Mai 12 0,00 0,07 8,72 8,86 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares Barclays Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged* Okt. 12 1,71 1,82 0,88 0,90 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares Barclays Finland Treasury Bond* Mai 12 (0,70) (0,63) 4,20 4,29 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares Barclays France Treasury Bond* Mai 12 0,10 0,17 6,55 6,68 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares Barclays Germany Treasury Bond* Mai 12 (0,66) (0,59) 2,27 2,36 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares Barclays Italy Treasury Bond* Mai 12 3,87 3,93 9,19 9,37 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares Barclays Netherlands Treasury Bond* Mai 12 (0,92) (0,85) 4,27 4,39 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares Barclays Spain Treasury Bond* Mai 12 6,36 6,45 6,66 6,76 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend* Nov. 11 (6,37) (6,46) 24,04 24,21 5,25 5,21 k. A. k. A. ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond* Apr. 12 (1,46) (1,35) 9,20 9,49 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares MSCI ACWI* Okt, 11 8,88 9,24 15,95 16,13 (0,50) (0,56) k. A. k. A. ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged Sep ,64 32,13 16,61 17,74 (11,35) (10,63) 8,90 9,11 ishares MSCI Japan Monthly GBP Hedged* Aug ,15 32,75 17,86 18,25 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares MSCI Poland* Jan. 11 (7,99) (7,78) 39,61 39,24 (32,00) (32,31) k. A. k. A. ishares MSCI USA Apr ,90 14,93 15,28 15,33 5,71 6,04 4,46 4,62 ishares MSCI World Monthly EUR Hedged Sep ,93 14,13 14,00 14,63 1,24 2,03 7,99 8,20 ishares MSCI World Monthly GBP Hedged Sep ,35 14,68 14,85 15,19 1,38 2,09 8,16 8,35 ishares S&P 500 Monthly EUR Hedged Sep ,84 14,90 13,97 14,09 11,11 11,32 10,35 10,39 ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged Sep ,30 15,37 14,54 14,71 11,18 11,55 10,52 10,56 ishares S&P Commodity Producers Agribusiness* Sep. 11 3,84 3,95 17,17 17,64 (8,50) (8,49) k. A. k. A. ishares S&P Commodity Producers Gold* Sep. 11 (34,78) (34,68) (14,05) (13,59) (18,74) (18,66) k. A. k. A. ishares S&P Commodity Producers Oil and Gas* Sep. 11 4,73 4,94 (2,21) (1,69) (3,02) (2,89) k. A. k. A. * Für in vorangegangenen Zeiträumen aufgelegte Fonds werden die Renditen vom Datum der Auflegung bis Ende des Kalenderjahrs ausgewiesen. Bei den Ertragsdaten der Fonds handelt es sich um die gesamten monatlichen Renditen (netto), die auf dem durchschnittlichen veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten Nettoinventarwert ( NIW ) für den Berichtszeitraum basieren. Aufgrund der Bilanzierungsgrundsätze gemäß irischen Bilanzierungsrichtlinien, die für die Abschlüsse gelten, kann es zu geringfügigen Abweichungen zwischen dem NIW je Anteil (wie im Abschluss ausgewiesen) und dem veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten NIW je Anteil kommen. Die Renditen werden abzüglich Managementgebühren ausgewiesen. Vergangenheitsbezogene Daten zur Wertentwicklung sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. 12 ishares V plc Halbjahresbericht

15 MARKTRÜCKBLICK Aktien Globale Aktien Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf die Teilfonds ishares MSCI ACWI, ishares MSCI World Monthly EUR Hedged und ishares MSCI World Monthly GBP Hedged. Globale Aktien machten im sechsmonatigen Berichtszeitraum stetige Gewinne und beendeten den Berichtszeitraum der Gesellschaft mit einem kräftigen Plus. Optimismus hinsichtlich des Ausblicks für die Weltwirtschaft, unterstützt insbesondere durch ermutigende Konjunkturdaten aus den USA, sowie das Vertrauen dass die Zentralbanken weltweit mit weiteren Stützungsmaßnahmen bereitstehen würden, falls die Konjunktur unerwartet wieder nachlassen sollte, gaben der Stimmung an den Märkten Auftrieb. Nachdem das Problem der als Fiskalklippe bezeichneten drohenden Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen in den USA indest teilweise gelöst war, deuteten die im Berichtszeitraum veröffentlichten Daten darauf hin, dass der Aufschwung in den USA etwas an Dynamik zulegte, begünstigt durch Zinssätze nahe null und das massive Anleihenkaufprogramm (QE) der amerikanischen Notenbank (Fed). Nachdem jedoch die Aktienmärkte in den USA im Berichtszeitraum solide positive Renditen erzielt hatten, lieferten japanische Aktien ein Kursfeuerwerk. Hintergrund war die Zuversicht, dass die neue Regierung unter Shinzo Abe mit ihrer massiv expansiven Politik der kränkelnden japanischen Wirtschaft neues Leben einhauchen würde. Die Schwellenländer dagegen lieferten schwächere Renditen. Anzeichen, dass der Optimismus im Hinblick auf ein erneutes Anziehen der chinesischen Konjunktur fehl am Platz gewesen sein könnte, belasteten hier die Stimmung. Europäische Aktien entwickelten sich positiv, obwohl es weiter Hinweise darauf gab, dass sich die Wirtschaftsmisere, die bislang die Peripherieländer der Eurozone wie Griechenland und Spanien im Griff hatte, zunehmen auf Kernländer wie Deutschland und Frankreich ausdehnte. In Großbritannien gab es Anzeichen für eine Verbreiterung des Aufschwungs. Insbesondere der beherrschende Dienstleistungssektor zeigte neue Stärke. US-Aktien Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf die Teilfonds ishares MSCI USA, ishares S&P 500 Monthly EUR Hedged und ishares S&P 500 Monthly GBP Hedged. US-Aktien lieferten im Berichtszeitraum der Gesellschaft überzeugende Renditen, beflügelt durch Anzeichen für eine wachsende Konjunkturdynamik. Die Erleichterung, dass das Worst-Case-Szenario im Zusammenhang mit der Fiskalklippe (automatische Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen) abgewendet war, gab der Stimmung weiter Auftrieb. Kurz vor Markteröffnung im neuen Jahr war noch eine politische Einigung über die Steuererhöhungen erzielt worden. Hinweise auf eine Erholung auf dem Häusermarkt und dem Arbeitsmarkt sorgten für ein wachsendes Verbrauchervertrauen. Die Arbeitslosenquote fiel von 7,8 % im Dezember auf 7,5 % im April der Höchststand war im Juli vergangenen Jahres bei 8,3 % erreicht worden. Gleichzeitig deuteten die Daten vom Häusermarkt darauf hin, dass sich die Häuserpreise weiter festigten und die Neubauaktivität zunahm. Doch trotz des enormen Umfangs des QE-Programms der Fed, deren kombinierte Anlagenkaufprogramme sich mittlerweile auf monatlich 85 Milliarden USD summierten, fiel die Inflation von 2,2 % im Oktober auf 1,1 % im April. Angesichts des breiten Konjunkturaufschwungs in den USA wuchsen aber auch die Spekulationen, dass die Fed ihr QE-Programm zurückfahren könnte, falls sich der Arbeitsmarkt für den Rest des Jahres 2013 auf dem verbesserten Niveau behaupten sollte. Obwohl die Veröffentlichung des Protokolls einer wichtigen Sitzung der amerikanischen Notenbank auf der der Zeitplan für die Beendigung der quantitativen Lockerung erörtert wurde im Mai an den Märkten weltweit einen Volatilitätsschub auslöste, beendeten US-Aktien den Berichtszeitraum der Gesellschaft mit kräftigen Kursgewinnen. Japanische Aktien Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf die Teilfonds ishares MSCI Japan Monthly EUR Hedged und ishares MSCI Japan Monthly GBP Hedged. Japanische Aktien verzeichneten im Berichtszeitraum der Gesellschaft außerordentlich hohe Renditen. Nach einer Underperformance gegenüber den globalen Aktienmärkten über den größten Teil des Jahres 2012 vor dem Hintergrund der darniederliegenden Wirtschaft des Landes gab die Hoffnung, dass die Pläne der neuen LDP-Regierung, ein massives Konjunkturprogramm aufzulegen, positive Wirkung zeigen würden, japanischen Aktien kräftig Auftrieb. Die neue Regierung unter Shinzo Abe sorgte für die Ernennung eines neuen gemäßigten Zentralbankchefs, der die Verdoppelung des offiziellen Inflationsziels auf 2,0 % überwachen sollte, nachdem Inflationssorgen die japanische Wirtschaft über Jahre verfolgt hatten. ishares V plc Halbjahresbericht 13

16 MARKTRÜCKBLICK (Fortsetzung) Aktien (Fortsetzung) Japanische Aktien (Fortsetzung) Die Regierung ebnete zudem den Weg für eine unbegrenzte quantitative Lockerung (QE), indem sie ihre Anleihenkäufe auf längerfristige Titel ausweitete. Der schiere Umfang der kombinierten Maßnahmen der japanischen Regierung ließ im Berichtszeitraum der Gesellschaft den Yen gegenüber dem US-Dollar von rund 83 auf 100 abrutschen. Diese Entwicklung brachte japanischen Exporteuren einen erheblichen Vorteil gegenüber ihren ausländischen Konkurrenten, denn durch die Yen-Schwäche erhöhte sich der Gewinn auf dem US-Markt für Unternehmen in Sektoren wie dem Automobil- und dem Verbraucherelektroniksektor. Die Ende des Berichtszeitraums veröffentlichten Daten ließen hoffen, dass die japanische Wirtschaft endlich die Kehrtwende zu einem nachhaltigeren Wachstum geschafft hatte. Nach einer Schrumpfung um 0,9 % im dritten Quartal 2012 wuchs die Wirtschaft im ersten Quartal 2013 um 1,0 % (im Quartalsvergleich). Hierzu trugen kräftige Ausgaben der Haushalte und eine Zunahme der Exporte bei. Aufstrebende Märkte Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf die Teilfonds ishares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend und ishares MSCI Poland. Der Optimismus, dass sich der globale Nachfrageausblick stetig verbessern würde, kam den Schwellenländern zugute, die zu Beginn des Berichtszeitraums der Gesellschaft bescheidene Zugewinne erzielten. Hierzu trugen vor allem Hinweise auf eine Belebung der chinesischen Konjunktur bei, denn diese hatte sich das ganze Jahr über abgeschwächt. Doch obwohl ermutigende Daten aus den USA das Vertrauen in den globalen Nachfrageausblick stärkten, verloren die Schwellenländer in der Folge wieder an Boden, als zur Jahreswende schwächere Daten aus China die Stimmung gegenüber als risikoreicher wahrgenommenen Märkten belasteten. Der mexikanische Markt hielt sich zwar dank der starken Handelsbeziehungen zu den USA relativ gut, doch andere Schwellenländer, die stärker von der chinesischen Nachfrage abhängig sind, wie etwa das rohstoffreiche Brasilien, verzeichneten eine vergleichsweise schwache Performance. In den letzten Wochen des Berichtszeitraums litten die Schwellenländer unter einem Volatilitätsschub. Ausgelöst wurde dieser durch die Sorge, dass die Fed ihr quantitatives Lockerungsprogramm früher als erwartet zurückschrauben könnte. Vor dem Hintergrund dieser erhöhten Unsicherheit verzeichneten die Schwellenländer eine Underperformance gegenüber den Industrieländern, was Ausdruck einer erhöhten Risikowahrnehmung war. Insgesamt blieb der ishares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend Fund im Berichtszeitraum geringfügig hinter den breiten Schwellenmärkten zurück. Ähnlich hinkte der ishares MSCI Poland Fund etwas hinter den breiteren Schwellenmärkten zurück, was auf die schwache Nachfrage aus dem größten Teil der rezessionsgeschüttelten Eurozone zurückzuführen ist, die Hauptabnehmerin für die meisten polnischen Exporte ist. Festverzinsliche Wertpapiere Europäische Staatsanleihen Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf die Teilfonds ishares Barclays Austria Treasury Bond, ishares Barclays Belgium Treasury Bond, ishares Barclays Finland Treasury Bond, ishares Barclays France Treasury Bond, ishares Barclays Germany Treasury Bond, ishares Barclays Italy Treasury Bond, ishares Barclays Netherlands Treasury Bond und ishares Barclays Spain Treasury Bond. Europäische Staatsanleihen lieferten im Berichtszeitraum der Gesellschaft generell bescheidene Gewinne. Sie erhielten Unterstützung durch neue Anzeichen für eine Konjunkturabschwächung in weiten Teilen des Europäischen Kontinents, ein weiteres Nachlassen der Spannungen in der Eurozone und eine Abschwächung des Inflationsdrucks. Dennoch erlebten die Anleihenmärkte kurze Phasen der Volatilität, vor allem nach dem unklaren Wahlausgang in Italien und der ungeschickten Rettungsaktion für Zypern im März. Hinweise darauf, dass der Konjunkturabschwung in der Eurozone, der bislang in erster Linie Peripherieländer der Eurozone betroffen hatte, sich auch auf die Kernländer wie Frankreich, Deutschland und die Niederlande ausbreitete, machten festverzinsliche europäische Anlagen attraktiv. Die Inflationsrate im Euroraum fiel im Laufe des Berichtszeitraums der Gesellschaft drastisch von 2,2% im November auf nur noch 1,4% im Mai. Die weithin erwartete Zinssenkung um 0,25 % durch die EZB Anfang Mai auf ein Rekordtief von 0,5 % zeigte nur begrenzte Wirkung. Trotz eines Einbruchs Ende Mai, ausgelöst durch Befürchtungen, dass die amerikanische Notenbank ihr quantitatives Lockerungsprogramm früher als erwartet zurückschrauben könnte, beendeten europäische Staatsanleihen den Berichtszeitraum der Gesellschaft mit soliden Gewinnen. 14 ishares V plc Halbjahresbericht

17 MARKTRÜCKBLICK (Fortsetzung) Festverzinsliche Wertpapiere (Fortsetzung) Europäische Staatsanleihen (Fortsetzung) Dabei war die Performance von Anleihen der Kernländer der Eurozone wie Deutschland und Frankreich im Berichtszeitraum der Gesellschaft generell schwach, während italienische und spanische Staatsanleihen besser abschnitten. Daran änderte auch die Volatilität nichts, die im Mai aufgrund der Befürchtung einer möglichen Beendigung der quantitativen Lockerung durch die amerikanische Notenbank an den globalen Anleihemärkten und insbesondere an den risikoreicheren Märkten einsetzte. Unternehmensanleihen Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf die Teilfonds ishares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged und ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond. Unternehmensanleihen lieferten im Berichtszeitraum der Gesellschaft auf breiter Front solide Gewinne, begünstigt durch feste Staatsanleihenmärkte und eine weitere Verengung der Unternehmensanleihen-Spreads, die durch die Suche nach attraktiven Renditen auf Anlegerseite bedingt war. Während die Zeichen für die weltweiten konjunkturellen Rahmenbedingungen, vor allem in den USA, wo die Unternehmensgewinne weitgehend ermutigend waren, weiter auf Erholung standen, war die Renditesuche der Anleger teilweise durch das Vertrauen bestimmt, dass die Zentralbanken weltweit weiter bereitstehen würden, um im Falle einer Abschwächung des weltweiten Aufschwungs weitere Unterstützungsmaßnahmen zu treffen. Trotz kurzfristiger Stimmungstiefs in der Eurozone nach den Wahlen in Italien im Februar und der Zypernrettung unter Beteiligung der Spareinlagen von Großanlegern bei den Banken trug eine leichte Entspannung in der Eurozone dazu bei, dass Unternehmensanleihen des Finanzsektors eine leichte Outperformance gegenüber Titeln aus anderen Sektoren erzielten. Während viele Länder in der rezessionsgeschüttelten Eurozone unter negativen oder vernachlässigbar geringen Wachstumsraten litten, zeigten zahlreiche Länder Asiens weiterhin eine solidere Aktivität, auch wenn es Hinweise darauf gab, dass die Aufwärtsbewegung der chinesischen Wirtschaft wieder nachließ. Nach positiven Renditen über einen Großteil des Berichtsjahres der Gesellschaft verzeichneten jedoch Unternehmensanleihen aus Schwellenländern in den letzten Wochen des Berichtszeitraums eine Underperformance gegenüber den schwächeren globalen Anleihemärkten. Ausgelöst wurden die Rückgänge durch die Abwanderung der Anleger aus den risikoreicheren Märkten, als zu befürchten war, dass die Fed sich darauf vorbereitete, ihr QE-Programm zurückzuschrauben. Landwirtschaft Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf den Teilfonds ishares S&P Commodity Producers Agribusiness. Der Fonds, der in die größten börsennotierten Unternehmen aus der Agrarindustrie weltweit investiert, beschloss den sechsmonatigen Berichtszeitraum mit soliden Gewinnen und einem Anstieg, der weitgehend parallel zu den globalen Aktienmärkten verlief. Während Hersteller wie der Saatgut- und Herbizid-Gigant Monsanto aus den USA im sechsmonatigen Berichtszeitraum relativ stabile positive Renditen erzielten, erfuhren Unternehmen mit stärkerem Schwerpunkt auf Schwellenländern eine größere Volatilität, beendeten aber dennoch den Berichtszeitraum mit kräftigen Gewinnen. So verzeichnete beispielsweise die Aktie des japanischen Baumaschinenherstellers Komatsu im Berichtszeitraum der Gesellschaft kräftige Kursgewinne dank des positiven Umsatzausblicks in den Ländern des Fernen Osten, u.a. in China. Doch obwohl die Aktie im ersten Quartal 2013 angesichts von Hinweisen auf eine enttäuschende Gesamtnachfrage aus China eine schwache Performance erzielte, erlebte das exportorientierte Unternehmen über den größten Teil der Monate April und Mai eine kräftige Kursrally. Darin spiegelte sich der Optimismus wider, dass das exportorientierte Unternehmen davon profitieren würde, dass die enormen Konjunkturanreize von Seiten der japanischen Regierung den Yen erheblich schwächten, weil die schwächere Währung für japanische Unternehmen im internationalen Wettbewerb ein Wettbewerbsvorteil bedeutete. Energie Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf den Teilfonds ishares S&P Commodity Producers Oil & Gas. Der Fonds, der in die größten börsennotierten Unternehmen aus dem Öl- und Gassektor weltweit investiert, verzeichnete zu Beginn des Berichtszeitraums der Gesellschaft solide Gewinne, die weitgehend den Rohölpreisen und den globalen Aktienmärkten folgten. Teilweise waren die Gewinne einem optimistischen Ausblick für die Energienachfrage in Fernost zu verdanken, da die chinesische Wirtschaft zur Jahreswende Zeichen einer Aufwärtsbewegung zeigte. Aktien des Energiesektors dagegen zählten generell zu den Verlierern an den globalen Aktienmärkten, denn die Energiepreise gaben Mitte Februar nach. Hintergrund waren Hinweise darauf, dass die globale Nachfrage hinter den Erwartungen zurückbleiben könnte, nachdem die chinesische Konjunktur sich abzuschwächen schien. Trotz der Stärke der US-Wirtschaft belasteten die Sorge um die wirtschaftliche Misere in der Eurozone sowie Hinweise darauf, dass die USA ihre Konjunkturmaßnahmen zurückfahren könnten, Ende des Berichtszeitraums der Gesellschaft die Stimmung gegenüber Aktien des Energiesektors. ishares V plc Halbjahresbericht 15

18 MARKTRÜCKBLICK (Fortsetzung) Festverzinsliche Wertpapiere (Fortsetzung) Gold Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf den Teilfonds ishares S&P Commodity Producers Gold. Die Konzentration des Fonds auf große Unternehmen, die in der Exploration und Produktion von Gold und verwandten Produkten tätig sind, drückte im Berichtszeitraum stark auf die Performance. Vor dem Hintergrund einer sinkenden Nachfrageerwartung aus China waren Aktien des Grundstoffsektors generell weniger gefragt, aber auch Aktien des Goldsegments litten unter einem Preisrückgang bei Edelmetallen. Angesichts der traditionellen Rolle als Wertspeicher und als Absicherung gegen Inflation in wirtschaftlich unsicheren Zeiten, die Gold in den Köpfen vieler Anleger spielt, belasteten Hinweise auf eine Verbesserung der globalen Wirtschaftsbedingungen die Stimmung gegenüber dem Edelmetall. Nachdem sich die schlimmsten Befürchtungen einiger Anleger hinsichtlich der Inflationswirkung der globalen quantitativen Lockerung nicht bewahrheiteten tatsächlich ging die Inflation in Europa und den USA auf breiter Front zurück gab es Hinweise darauf, dass die USA das Ende ihres QE-Programms einleiten könnte, was den Goldpreis und auch allgemein Aktien von Unternehmen des Goldsegments weiter auf Talfahrt schickte. BlackRock Advisors (UK) Limited Juni ishares V plc Halbjahresbericht