Best Practice Session I

Transkript

1 Best Practice Session I "Integrierte Berichterstattung Kosten für die Ersteller, Nutzen für die Investoren?" 14. Juni 2012 Prof. Dr. Thomas Berndt

2 Gliederung I. Integrierte Berichterstattung Zahlen und Fakten II. III. Anwendungsbeispiele Integrierte Berichterstattung Kapitalmarktsicht Folie 2

3 Gliederung I. Integrierte Berichterstattung Zahlen und Fakten II. III. Anwendungsbeispiele Integrierte Berichterstattung Kapitalmarktsicht Folie 3

4 Stimmen aus der Praxis Folie 4

5 Unternehmensberichterstattung Vergangenheit Gegenwart Zukunft Folie 5 IIRC (2011). Discussion paper. Towards Integrated Reporting

6 Business Model und Kapitalformen Folie 6

7 Integrierte Berichterstattung Integrated Reporting brings together the material information about an organization s strategy, governance, performance and prospects in a way that reflects the commercial, social and environmental context within which it operates. Folie 7 IIRC (2011). Discussion paper. Towards Integrated Reporting

8 Corporate Responsibility Reporting im Trend I Folie 8

9 Corporate Responsibility Reporting im Trend II Folie 9

10 CSR und IR in der Wissenschaft I Folie 10

11 CSR und IR in der Wissenschaft II Folie 11

12 Nachhaltigkeitsberichterstattung in der Praxis Folie 12

13 Erwartungslücke Folie 13 IIRC (2011). Discussion paper. Towards Integrated Reporting

14 Diskussion Glauben Sie, dass eine Notwendigkeit zur Standardsetzung bei der integrierten Berichterstattung besteht? Sollte die Initiative international vorangetrieben werden? Sollte der Fokus integrierter Berichterstattung auf multinationalen Unternehmen liegen? Hallten Sie das Konzept der integrierten Berichterstattung auch für KMU, öffentliche Einrichtungen und Non-Profit-Unternehmen für sinnvoll? Folie 14

15 Gliederung I. Integrierte Berichterstattung Zahlen und Fakten II. III. Anwendungsbeispiele Integrierte Berichterstattung Kapitalmarktsicht Folie 15

16 Mögliche Schritte zur Integrierten Berichterstattung Kombination von Nachhaltigkeitsbericht, Managementbericht und/oder gesamten Geschäftsbericht Standalone Integrierter Bericht als einzige Ergänzung zur pflichtgemässen gesetzlichen Finanzberichterstattung Modifizierung bestehender Nachhaltigkeitsberichte auf Basis der allgemeinen Grundsätze/Prinzipien der integrierten Berichterstattung Integrierte Berichterstattung nur als unternehmensinternes Management-Informationssystem Vollständig integrierte Berichterstattung für unternehmensinterne Zwecke und für Stakeholder Folie 16

17 Geberit I "Die Menschen müssen heute über Nachhaltigkeit nachdenken und entsprechend handeln. Viele argumentieren, dass Nachhaltigkeit ein Kostentreiber sei. Dahinter steckt jedoch oft ein Missverständnis Nachhaltig zu produzieren kostet nur zu Beginn mehr. Unsere gute Position im Markt verdanken wir auch dem Bemühen nachhaltige Produkte immer effizienter zu produzieren. Wir benötigen laufend weniger Energie und Wasser und sind sparsamer beim Rohmaterial. Das hat einen positiven Einfluss auf die Kostenstruktur." Albert M. Baehny, CEO Geberit Group, Nachhaltigkeitsbericht 2010 Folie 17

18 Geberit II «Die Nachhaltigkeitsberichterstattung von Geberit zum Geschäftsjahr 2011 ist erstmals vollständig in den Online-Geschäftsbericht integriert. Die systematische und transparente Kommunikation von Geberit zum Thema Nachhaltigkeit spricht verschiedene Zielgruppen wie Kunden und Partner, Investoren und Öffentlichkeit sowie Mitarbeitende an.» «Die Nachhaltigkeitsberichterstattung zum Geschäftsjahr 2011 erfüllt die GRI G3-Richtlinien auf Stufe «A-Level: GRI Checked». Der von Geberit erreichte Anwendungsgrad A entspricht dem grösstmöglichen Transparenzgrad.» Folie 18

19 GRI-Richtlinie (G3) von 2006 Indikatorenbereiche der Richtlinie Anzahl Indikatoren Strategie und Analyse 2 Unternehmensprofil 10 Ökonomische Leistung 9 Governance, Verpflichtungen und Engagement 17 Produktverantwortung 9 Arbeitspraktiken & Beschäftigung 14 Menschenrechte 9 Gesellschaftlich-soziale Leistung 8 Ökologische Leistung 30 Berichtsparameter 13 Anmerkung: Für 2013 ist G4 geplant u.a. mit Anforderungen für Sustainability Daten Folie 19

20 Zurich Insurance Group Folie 20

21 IIRC (2011). Discussion paper. Towards Integrated Reporting Akzo Nobel Folie 21

22 IIRC (2011). Discussion paper. Towards Integrated Reporting Sasol Folie 22

23 IIRC (2011). Discussion paper. Towards Integrated Reporting BHP Billiton Folie 23

24 IIRC (2011). Discussion paper. Towards Integrated Reporting Anglo American Folie 24

25 Diskussion Halten Sie das Geschäftsmodell und seine Fähigkeit, kurz-, mittel- und langfristig nachhaltige Werte zu schaffen für ein zentrales Thema künftiger Unternehmensberichte? Halten Sie das Konzept des Mehrfachkapitals für sinnvoll? Welches erscheinen Ihnen die zentralen Grundsätze/Prinzipien für eine integrierte Berichterstattung? Folie 25

26 Gliederung I. Integrierte Berichterstattung Zahlen und Fakten II. III. Anwendungsbeispiele Integrierte Berichterstattung Kapitalmarktsicht Folie 26

27 Social Responsible Investments "Socially Responsible Investment (SRI) combines investors financial objectives with their concerns about social, environmental and ethical (SEE) issues." (UK Social Investment Forum) "SRI is an investment process that considers the social, environmental or ethical consequences taken into account in the selection, retention and realization of investments, both positive and negative, within the context of rigorous financial analysis. (Mansley (2000)) Folie 27

28 Mögliche Kapitalmarkteffekte von CSR/IR PROS + Potenziell positiver Einfluss auf den Shareholder Value durch: Reduktion des nichtfinanziellen Risikos, Abbau von Informations- Asymmetrien Schaffung langfristiger Wachstumsmöglichkeiten Reduktion operativer Kosten (Crowther (2000)) CONS - Potenziell negativer Einfluss auf den Shareholder Value durch: eine suboptimale Allokation der Ressourcen im Sinne des Shareholder Values durch die Integration von Drittinteressen mangelnde Verggleichbarkeit der Informationen und Anlagestrategien Folie 28

29 Sustainability: Out- oder Underperformer? Dow Jones Sustainability World Composite Dow Jones US ALL DOW JONES GLOBAL TOTAL RETURN Folie

30 Bisherige Erkenntnisse: Uneinheitlich SRI? ++ Orlitzky et al. (2003) Shareholder Return = Bauer et al. (2002) + / = Pava and Krausz (1996) = Diltz (1995) = Sauer ( stark positiver Einfluss + positiver Einfluss = kein signifikanter Einfluss - Negativer Einfluss -- Stark negativer Einfluss = Kneader et al. (2001) Folie 30

31 Einordnung der Literatur in das Sustainability Model Aras/Crowther (2007) Bei der Betrachtung einzelner Dimensionen von Nachhaltigkeit wird meist ein positiver Zusammenhang zwischen SRI und Shareholder Value festgestellt. Folie 31

32 IÖW/future-Ranking Nachhaltigkeitsberichte deutscher Großunternehmen Unternehmen Punkte im Ranking Aktienrendite in % seit 2010 BMW Group ,8 Siemens AG ,9 BASF-Gruppe ,0 Daimler AG ,3 Bayer AG 471-1,6 Deutsche Telekom 464-8,9 Volkswagen AG ,8 Axel Springer AG ,8 Henkel AG & Co. KGaA ,8 RWE AG ,6 Wacker Chemie AG 430 7,4 K+S Aktiengesellschaft ,1 Fraport AG ,5 Deutsche Post DHL 411-9,0 adidas AG ,2 Commerzbank AG 385-7,8 SAP AG ,5 E.ON AG ,7 Puma 357 3,3 Allianz SE 349 0,8 Evonik Industries AG 346 2,8 Merck KGaA 342-8,3 Münchener Rück AG 322 5,0 Hochtief AG ,5 HeidelbergCement AG 317-4,3 Deutsche Bank AG ,7 TUI AG ,0 MAN SE ,0 Deutsche Lufthansa AG ,3 Salzgitter AG ,2 Linde AG ,0 Metro AG ,9 Aurubis AG ,8 Lanxess AG ,0 Rendite Punkte R^2= Schwacher positiver statistischer Zusammenhang Folie 32

33 Erfahrung Südafrika I Integrated reporting became a requirement for Johannesburg Securities Exchange (JSE)-listed entities with effect from years commencing on or after 1 March 2010 Folie 33 KPMG (2011)

34 Erfahrung Südafrika II Integrated Reporting Committee of South Africa: "An integrated report tells the overall story of the organization. It is a report to stakeholders on the strategy, performance, and activities of the organization in a manner that allows stakeholders to assess the ability of the organization to create and sustain value over the short, medium, and long term. An effective integrated report reflects an appreciation that the organization s ability to create and sustain value is based on financial, social, economic, and environmental systems and by the quality of its relationships with its stakeholders. The integrated report should be written in clear and understandable language in order for it to be a useful resource for stakeholders." Framework for Integrated Reporting Sustainability South Africa, Folie 34

35 Analyse der Renditen anhand einer fiktiven Anlageentscheidung Hätte eine Investition von CHF 100 in den Südafrikanischen Index ab dem (jedes Unternehmen erstellt einen Integrated Report) den S&P 500 geschlagen? CHF South Africa JSE Top 40 S&P500 CHF Jährliche Rendite über Laufzeit: JSE Top % S&P % 80 Die Rendite des JSE Top 40 schlägt die des S&P500 zwar im Untersuchungszeitraum, die Tagesrenditen des JSE Top 40 liegen jedoch nicht statistisch signifikant über denen des S&P500. Die Kurse sind hoch sign. korreliert. Folie 35

36 Diskussion Welche möglichen Vorteile für das Unternehmen sehen Sie bei einer integrierten Berichterstattung? Welche möglichen Herausforderungen für das Unternehmen sehen Sie? Welche möglichen Vorteile für Investoren sehen Sie bei einer integrierten Berichterstattung? Welche möglichen Herausforderungen für Investoren sehen Sie? Würden Sie die Zertifizierung/Testierung der integrierten Berichterstattung befürworten? Welche Publikationsform würden Sie bevorzugen: elektronisch oder gedruckt? Folie 36

37 Kontakt Prof. Dr. Thomas Berndt Direktor Institut für Accounting, Controlling und Auditing Universität St. Gallen Tigerbergstrasse 9, 9000 St. Gallen Phone: +41 (0) Folie 37