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1 1 Angebotsbedingungen Emittentin Verkauf: Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main Die Optionsscheine werden von der Emittentin freibleibend zum Verkauf gestellt. Die Verkaufspreise werden erstmals vor Beginn des Angebots und sodann fortlaufend festgesetzt. : 27. Juli 2012, (8:00 Uhr, Ortszeit Frankfurt am Main ) Valuta: 31. Juli 2012 Bezugsobjekt: Vergleiche Tabelle WKN ISIN Typ Basispreis bei Betrag bei Zinsbereinigungsfaktor Multiplikator Bestimmung des Referenz-standes Bezeichnung des Bezugsobjekts: Sponsor des Bezugsobjekts: Referenzstelle: Emissionsvolumen: Ausübungsfrist: DX1SJ7 DE000DX1SJ74 DX1SJ8 DE000DX1SJ82 DX1SJ9 DE000DX1SJ90 DX1SJA DE000DX1SJA8 DX1SJB DE000DX1SJB6 DX1SJC DE000DX1SJC4 DX1SJD DE000DX1SJD2 DX1SJE DE000DX1SJE0 DX1SJF DE000DX1SJF7 DX1SJG DE000DX1SJG5 DX1SJH DE000DX1SJH3 DX1SJJ DE000DX1SJJ9 DX1SJK DE000DX1SJK7 DAX -Performanceindex ISIN (DE ) Deutsche Börse AG Deutsche Börse AG, Frankfurt am Main, Exchange Electronic Trading (XETRA) Je ISIN Wertpapiere Der am Valutatag beginnende (und diesen Tag einschließende) Zeitraum. Call % 0,01 amtlicher Schlusspreis Call % 0,01 amtlicher Schlusspreis Call % 0,01 amtlicher Schlusspreis Call % 0,01 amtlicher Schlusspreis Call % 0,01 amtlicher Schlusspreis Call % 0,01 amtlicher Schlusspreis Put % 0,01 amtlicher Schlusspreis Put % 0,01 amtlicher Schlusspreis Put % 0,01 amtlicher Schlusspreis Put % 0,01 amtlicher Schlusspreis Put % 0,01 amtlicher Schlusspreis Put % 0,01 amtlicher Schlusspreis Put % 0,01 amtlicher Schlusspreis Bezeichnung des Bezugsobjekts: Sponsor des Bezugsobjekts: Referenzstelle: Emissionsvolumen: Ausübungsfrist: TecDAX -Performanceindex ISIN (DE ) Deutsche Börse AG Deutsche Börse AG, Frankfurt am Main, Exchange Electronic Trading (XETRA) Je ISIN Wertpapiere Der am Valutatag beginnende (und diesen Tag einschließende) Zeitraum.

2 2 WKN ISIN DX1SJ5 DE000DX1SJ58 DX1SJ6 DE000DX1SJ66 Typ Basispreis bei Betrag bei Zinsbereinigungsfaktor Multiplikator Bestimmung des Referenz-standes Call % 0,01 amtlicher Schlusspreis Put % 0,01 amtlicher Schlusspreis Abwicklung: Bar. Barausgleichsbetrag: Abwicklungswährung: Schlussreferenzstand: Bewertungstag: Beendigungstag: Basispreis: Ein von der Berechnungsstelle, in Bezug auf ein Wertpapier, wie folgt bestimmter Betrag: 1. wenn nach Feststellung der Berechnungsstelle der Bestimmungsstand während der Bestimmungsperiode Im Fall von Optionsscheinen des Typs "Call": kleiner oder gleich dem Betrag gewesen ist Im Fall von Optionsscheinen des Typs "Put": größer oder gleich dem Betrag gewesen ist; (ein solches Ereignis wird nachfolgend als "Ereignis" bezeichnet), der Mindestbetrag; 2. ansonsten: Im Fall von Optionsscheinen des Typs "Call": (Schlussreferenzstand Basispreis) x Multiplikator Im Fall von Optionsscheinen des Typs "Put": (Basispreis Schlussreferenzstand) x Multiplikator. wobei der Barausgleichsbetrag nicht weniger als der Mindestbetrag beträgt. Der Barausgleichsbetrag wird auf zwei Dezimalstellen in der Abwicklungswährung gerundet, wobei 0,005 abgerundet wird. EUR Ist, vorbehaltlich Nr. 4 der Produktbedingungen und der Bestimmungen in der Definition zu "Bewertungstag", ein Betrag in Höhe des von der Berechnungsstelle festgestellten Referenzstandes am Bewertungstag, ungeachtet später veröffentlichter Korrekturen. Ist der Beendigungstag oder, falls dieser Tag kein Handelstag ist, der nächstfolgende Handelstag. Ist, in Bezug auf jede Serie 1. wenn ein Ereignis eingetreten ist, der Tag an dem der Ereignis eingetreten ist; ansonsten: 2. wenn der Gläubiger gemäß Nr. 3 der Produktbedingungen das Wertpapier ausgeübt hat, oder das Wertpapier als ausgeübt gilt, der entsprechende Ausübungstag, 3. wenn die Emittentin das Wertpapier gemäß Nr. 3 der Produktbedingungen gekündigt hat, der entsprechende Tilgungstag, wie jeweils von der Berechnungsstelle bestimmt. Ist, in Bezug auf jede Serie,

3 3 1. am Ausgabetag: der jeweils in der Spalte "Basispreis bei " angegebene Betrag, 2. an jedem darauffolgenden Tag: zu jeder Zeit, die Summe aus (a) dem Basispreis am jeweils unmittelbar vorangegangenen Basispreis-Anpassungstag, bzw. für einen Tag während des Zeitraums vom Ausgabetag bis zum ersten Basispreis- Anpassungstag dem Basispreis am Ausgabetag und (b) den Finanzierungskosten. Der an jedem auf den Ausgabetag folgenden Basispreis-Anpassungstag festgelegte Basispreis wird von der Emittentin so bald wie praktikabel auf der Internetseite bei den Angaben für das Wertpapier veröffentlicht, sowie nach dem Basispreis-Anpassungstag gemäß Ziffer 4 der Allgemeinen Emissionsbedingungen veröffentlicht. Betrag: Bestimmungsperiode: Bestimmungsstand: Bestimmungstag: Abwicklungstag: Börsennotierung: Ist, in Bezug auf jede Serie und vorbehaltlich eventueller Anpassungen gem. Nr. 4 der Produktbedingungen 1. am Ausgabetag: der jeweils in der Spalte "Betrag bei " angegebene Betrag, 2. an jedem darauffolgenden Tag: der für diesen Tag geltende Basispreis. Ist der Zeitraum ab einschließlich 27. Juli 2012 (8:00 Uhr, Ortszeit Frankfurt am Main) bis einschließlich zum maßgeblichen Zeitpunkt für die Festlegung des Schlussreferenzstandes am letzten eingetretenen Bewertungstag. Ist zu jedem Zeitpunkt an einem Bestimmungstag, ein Betrag, der dem von der Referenzstelle notierten Stand (wie fortlaufend berechnet und veröffentlicht, ausschließlich des auf Grundlage der untertägigen Mittagsauktion oder einer anderen untertägigen Auktion berechneten Standes) des Bezugsobjekts zur betreffenden Zeit an diesem Tag entspricht, wie von der Berechnungsstelle festgestellt. Ist eine Marktstörung eingetreten, die zu diesem Zeitpunkt an dem betreffenden Tag noch andauert, so wird für diesen Zeitpunkt kein Bestimmungsstand berechnet. Ist jeder Handelstag während der Bestimmungsperiode. Der dritte Geschäftstag nach dem betreffenden Bewertungstag. Frankfurter Wertpapierbörse (Freiverkehr) Stuttgarter Wertpapierbörse (Regulierter Markt) Mindestbetrag: EUR 0,001. Letzter Börsenhandelstag: Mindesthandelsvolumen: Ein Geschäftstag vor dem Beendigungstag. Ein Wertpapier. Market Making: Unter normalen Marktbedingungen wird die Deutsche Bank AG voraussichtlich kontinuierlich Geld- und Brief-Kurse stellen, ohne dass hierzu eine rechtliche Verpflichtung besteht.

4 4 Verkaufsbeschränkung: Die Optionsscheine dürfen in anderen Ländern und an fremde Staatsangehörige nur in Übereinstimmung mit den entsprechenden Gesetzen und Beschränkungen verkauft werden. Berechnungsstelle: Zentrale Zahl- und Verwaltungsstelle: Settlement: Berechnungsstelle ist Deutsche Bank AG, Frankfurt Deutsche Bank AG, Frankfurt Clearstream Banking AG in Frankfurt am Main, Deutschland Zusatzinformationen Eine Zusammenfassung der allgemeinen steuerlichen Behandlung bei einem in Deutschland steuerpflichtigen Anleger finden Sie bei den Informationen zu dem jeweiligen Wertpapier unter Interessierte Anlegern wird empfohlen, diese allgemeinen Informationen sorgfältig zu lesen und sich zusätzlich von einem Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die steuerlichen Folgen des Erwerbs, Haltens und der Veräußerung oder Ausübung bzw. Rückzahlung der Wertpapiere unter besonderer Beachtung ihrer persönlichen Verhältnisse individuell beraten zu lassen. Nähere steuerliche Informationen enthält der Verkaufsprospekt. DAX ist eingetragene Marke der Deutsche Börse AG. TecDAX ist eingetragene Marke der Deutsche Börse AG.

5 5 Wichtige Hinweise Während der Laufzeit der WAVEs wird die Deutsche Bank mit der Auflösung der von ihr unterhaltenen Absicherungspositionen bereits dann beginnen, wenn sich der Kurs oder der Wert des Bezugsobjekts dem Betrag nähert. Diese Auflösung kann die Annäherung des jeweiligen Bezugsobjekts an den Betrag verstärken, und im schlimmsten Fall ein Ereignis des WAVEs, der diesen nahezu wertlos werden läßt, selbst herbeiführen. Der Marktwert der Wertpapiere während ihrer Laufzeit kann auch unter dem Kaufpreis für diese Wertpapiere liegen. Deutsche Bank AG Der Stand des Dokuments ist der Tag der erstmaligen Ausgabe der Wertpapiere (Emissionstag). Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern geben lediglich eine Darstellung der wesentlichen Merkmale des Wertpapiers. Die vollständigen Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zu den Bedingungen, sowie Angaben zur Emittentin sind dem jeweiligen Verkaufsprospekt zu entnehmen; dieser ist nebst Nachträgen bei der Deutschen Bank AG, CIB GME X-markets, Große Gallusstraße 10-14, Frankfurt am Main, Telefon: 069 / , Telefax: 069 / kostenfrei erhältlich oder kann unter herunter geladen werden. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung der Deutsche Bank AG wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Soweit die in diesem Dokument enthaltenen Angaben von Dritten stammen, übernimmt die Deutsche Bank AG für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Angemessenheit dieser Angaben keine Gewähr, auch wenn sie nur solche Quellen verwendet, die sie als zuverlässig erachtet. Alle Kurse und Preise werden nur zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt und dienen nicht als Indikation handelbarer Kurse / Preise. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Wie im Verkaufsprospekt beschrieben, ist der Vertrieb der Wertpapiere in verschiedenen Rechtsordnungen eingeschränkt. Insbesondere dürfen die Wertpapiere weder innerhalb de Vereinigten Staaten noch an bzw. zugunsten von US-Personen zum Kauf oder Verkauf angeboten werden. Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlichet werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in die Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada oder Japan, sowie seine Übermittlung an US-Personen ist untersagt.