Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio I

Transkript

1 Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio I Veranlagung in ein diversifiziertes Portfolio amerikanischer Lebensversicherungspolizzen in der Rechtsform eines Genußscheines roschuere _Life Settlement_Final

2 Produktkonzept! Lebensversicherungen werden in den USA, anders als im deutschsprachigen Raum, von den Versicherten in vielen Fällen auf die gesamte Lebensdauer geschlossen. Die Versicherung dient meist zur Absicherung der Familie oder zur Besicherung einer Hypothek.! Sehr häufig fällt der Grund für den Abschluß der Lebensversicherung nach einiger Zeit weg - dreiviertel aller Lebensversicherungen in den USA werden vorzeitig gekündigt. Insbesondere bei Personen über 65 Jahre besteht oft der Wunsch nach einer Neustrukturierung, weil der Risikoschutz durch die Polizze nicht mehr benötigt wird, die Alterversorgung neu gestaltet werden muß oder die laufenden Prämien eine zu hohe Belastung darstellen.! Inhaber US-amerikanischer Risiko-Lebensversicherungen haben also die Möglichkeit, während der Laufzeit die Polizzen entweder durch Einstellung der Prämienzahlung verfallen zu lassen, an die Versicherungsgesellschaft selbst zurückzuverkaufen oder im Sekundärmarkt über Broker zu veräußern.! Da die Versicherungsgesellschaften nur geringe Rückkaufswerte bezahlen, hat sich im letzten Jahrzehnt ein funktionierender Zweitmarkt für diese Lebensversicherungen entwickelt. Im Jahr 2002 erreichte der Handel am Sekundärmarkt ein Volumen von USD 2 Mrd. Gesamtversicherungssumme.! Nach dem Verkauf bleibt die versicherte Person als solche weiterhin unverändert in der Polizze eingetragen, die Zahlungsverpflichtung für die laufenden Prämienzahlungen und der Anspruch auf den Erlös aus der Versicherung geht auf den Erwerber der Polizze über. Die Versicherungssumme wird mit dem Ableben des Versicherten ausbezahlt.! Derzeit besteht ein permanenter Angebotsüberhang an Polizzen im US Zweitmarkt. Der Referenzpreis für den Kauf einer Polizze ist der niedrige Rückkaufspreis der Versicherungsgesellschaft. Durch diese Marktkonstellation können Investoren hervorragende Renditen im Verhältnis zu dem mit dieser Anlageform eingegangenen Risiko erzielen. Darüber hinaus bietet sich die Investitionsmöglichkeit in eine Assetklasse, deren Entwicklung mit keiner der traditionellen anderen Assetklassen (Renten, Aktien usw.) korreliert.! Für den interessierten Anleger bringt der Kauf einzelner Polizzen allerdings ein hohes Klumpenrisiko mit sich. Gepoolte Produkte wie das Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio I reduzieren das versicherungstechnische Risiko durch entsprechende Diversifikation. So zeichnen Sie:! Fordern Sie von uns ein ausführliches Information Memorandum an.! Füllen Sie den Zeichnungsauftrag vollständig aus und übermitteln Sie diesen an Kathrein & Co..! Zahlen Sie Ihren Zeichnungsbetrag rechtzeitig vor Ablauf der Zeichnungsfrist auf das im Zeichnungsauftrag angegebene Konto ein.! Im Fall der Überzeichnung zählt für die Zuteilung das Datum des Einlangens Ihres Zeichnungsscheines bei Kathrein & Co..

3 Die Vorteile des Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio I! Einfache rechtliche Struktur: Der Investor erwirbt einen Genußschein einer österreichischen Gesellschaft (Kathrein & Co. Life Settlement GmbH).! Kurze Kapitalbindung: das dem Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio I zugrundegelegte Polizzenportfolio ist so strukturiert, daß die durchschnittliche Kapitalbindung sehr kurz - mit etwa 3,9 Jahren - angenommen werden kann. Abreifende Polizzenerträge werden vierteljährlich ausgeschüttet.! Geringes Bonitätsrisiko: es wird ausschließlich in Polizzen von Versicherungsgesellschaften investiert, die mit mindestens A- nach S&P geratet und zudem Mitglied im staatlichen Einlagensicherungsfonds für Lebensversicherungen in den USA sind.! Stark reduziertes versicherungstechnisches Risiko: durch die Investition in einen Polizzenpool von mindestens 20 Polizzen und klar definierten Anlagerichtlinien.! Produktmanagement durch kompetente Partner: die Auswahl der Versicherungspolizzen, der involvierten Gesellschaften in den USA (Broker, Versicherungsgesellschaften usw.), aber auch das laufende Management des Polizzenportfolios erfolgt durch Experten mit großer Markterfahrung.! Keine Korrelation mit allen anderen traditionellen Veranlagungsklassen.! Attraktive prognostizierte Rendite: das Renditeziel liegt bei 10,09% p.a. vor Steuern. Konzeptgrafik Genußscheine Genußscheine vermittelt durch Kathrein & Co. Investoren Investoren begibt Kathrein Kathrein & Co. Co. Life Life Settlement Settlement GmbH GmbH Bank Bank of of New New York York -- Trustee Trustee -- Formale Formale Prüfung Prüfung der der Polizzen Polizzen New New York York Trust Trust Bezahlung Bezahlung und und Verwaltung Verwaltung der der Polizzen; Polizzen; Ausschüttung Ausschüttung US US Risiko- Risiko- Lebens- Lebens- versicherungs- versicherungs- Markt Markt Polizzenverkäufeverkäufer Polizzen- Settlement Settlement Companies Companies European European American American externe Partner Investment Bank AG externe Partner Investment Bank AG

4 Cash Flow Szenario Cash Flow Investoren (USD) bezogen auf eine Zeichnungssumme von USD ,- Jahr USD 2004 Einzahlung Genußscheinkapital , Ausschüttung , Ausschüttung , Ausschüttung , Ausschüttung , Ausschüttung , Ausschüttung ,92 Ausschüttungen kumuliert ,88 Überschuss ,88 Rendite (IRR - vor Steuern - berechnet vierteljährlich) 10,09% p.a. Durchschnittliche Kapitalbindung 3,9 Jahre Cash Flow Investoren (USD) bezogen auf eine Zeichnungssumme von USD , , , ,00 0, , , , , , ,00 Anmerkungen zu der dargestellten Szenariorechnung: Das dargestellte Finanzmodell basiert auf vorsichtigen Annahmen. So beruht es u.a. auf der Annahme, daß die Polizzen zur prognostizierten Lebenserwartung fällig werden. Der Fälligkeitstermin einer Lebensversicherungspolizze kann jedoch naturgemäß nicht exakt vorausgesagt werden. Die tatsächlich erreichte Rendite des Investors ist erst nach Fälligkeit der letzten Polizze exakt berechenbar. Ausgehend von dem dargestellten Finanzmodell, das in einer Rendite von 10,09% p.a. (IRR) und einer durchschnittlichen Kapitalbindung von 3,9 Jahren resultiert, wurden weitere Renditeszenarien berechnet. Das erste alternative Szenario basiert auf der Annahme, daß die Polizzen 24 Monate nach der prognostizierten Lebenserwartung auslaufen; es resultiert in einer Rendite von 5,25% p.a. (IRR) und einer durchschnittlichen Kapitalbindung von 6,1 Jahren. In einem zweiten alternativen Szenario wurde eine Fälligkeit der Polizzen bei 80% der Lebenserwartung unterstellt. Dieses Szenario entspricht den langfristigen Erfahrungen der beteiligten Partner. Da die prognostizierten Lebenserwartungen mit einer erhöhten Wahrscheinlichkeit berechnet werden, sollte z.b. eine Polizze nicht wie angenommen 5 Jahre, sondern de facto nur 4 Jahre laufen. Der Investor würde bei Eintritt dieses Szenarios eine Rendite von 13,28% p.a. (IRR) erreichen, die durchschnittliche Kapitalbindung würde 3,1 Jahre betragen.

5 Partner & Berater! Kathrein & Co. Life Settlement GmbH: Die Trägergesellschaft und Emittentin der Genußscheine steht zu 100% im Eigentum der Kathrein & Co. Privatgeschäftsbank Aktiengesellschaft. Die Kathrein & Co. Life Settlement GmbH fungiert auch als Manager des dem Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio I zugrundeliegenden Polizzenportfolios und bedient sich bei dieser Aufgabe unterstützend externer Berater.! European American Investment Bank AG (EURAM Bank): Eine in Österreich ansässige private Investmentbank mit Sitz in Wien. Die Bank wurde 1999 gegründet und ist Teil des weltweiten Netzwerkes der European American Investment Group mit Niederlassungen in New York und London. Die EURAM Bank berät die Kathrein & Co. Life Settlement GmbH bei der Strukturierung und beim Management des gegenständlichen Investmentproduktes. Die EURAM Bank bringt Ihre Kontakte zu Anbietern (Brokergesellschaften) und abwickelnden Stellen (Treuhänder, Anwälte usw.) in den USA einerseits und die Erfahrungen mit ähnlichen bereits für den deutschen Markt strukturierten Produkten andererseits ein.! Bank of New York: Die Bank of New York wurde 1784 gegründet. Die Bank ist eine der erfahrensten Treuhänder-/Escrow-Banken der USA. Die Bank of New York wird zum einen für die Kathrein & Co. Life Settlement GmbH den Kathrein & Co. Life Settlement I Trust errichten und verwalten, zum anderen führt sie ein Treuhandkonto für den Erwerb der Polizzen, prüft als letzte Instanz vor dem Erwerb die Einhaltung der formalen Anlagekriterien und verwahrt schließlich die erworbenen Polizzen für die Gesellschaft.! KPMG Austria: KPMG International ist ein weltweiter Zusammenschluß von rechtlich und wirtschaftlich selbständigen Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaften und eine der führenden internationalen Beratungsfirmen. KPMG steht für die Gründer der Gruppe - Klynveld, Peat, Marwick und Goerdeler. Die KPMG Austria zeichnet verantwortlich für die steuerliche Konzeption der Genußscheine. Einkommenssteuerliche Rahmenbedingungen! Erträge aus obligatorischen Genußscheinen (soferne diese Genußscheine in rechtlicher und tatsächlicher Hinsicht öffentlich angeboten werden) unterliegen für österreichische Privatpersonen bei Bezug über eine inländische kuponauszahlende Stelle einer 25%igen KESt Endbesteuerung. Werden die Genußscheine von einer österreichischen Privatstiftung gehalten, unterliegen die Erträge einer Zwischensteuer von 12,5%.! Sind die Genußscheininhaber nachweislich in Österreich mangels Wohnsitzes oder gewöhnlichen Aufenthaltes nur beschränkt steuerpflichtig, entfällt der KESt-Abzug.! Für Kapitalgesellschaften unterliegen die Erträge aus obligatorischen Genußscheinen der 34%igen KÖSt, welche nach dem Steuerreformgesetz 2005 ab der Veranlagung 2005 auf 25% gesenkt werden soll.! Auf Wunsch übermitteln wir Ihnen gerne ein detailliertes steuerliches Gutachten der KPMG Austria.

6 Die Rahmenbedingungen Emission: Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio I Emissionsform: Obligatorischer Genußschein Emittent: Kathrein & Co. Life Settlement GmbH Agio: Bis zu 5% des Zeichnungsbetrages Stückelung: USD ,- (*) Angestrebtes Kapital: USD ,- Zeichnungsfrist: Bis (mit einer Verlängerungsmöglichkeit bis ) Laufzeit der Genußscheine: Längstens bis (mit einer Verlängerungsmöglichkeit um bis zu 2 Jahre) Durchschnittliche Kapitalbindung: 3,9 Jahre Partizipation: An der Entwicklung eines für den spezifischen Rechnungskreis der Emission erworbenen Polizzenportfolios abzüglich der Strukturierungs- und Managementkosten: * zu 100% bis zur Erreichung einer Rendite von 8,0% p.a. (IRR - berechnet vierteljährlich - vor Steuern) nach erfolgter Rückzahlung des eingesetzten Kapitals * zu 80% ab einer Rendite von 8,0% p.a. (IRR - berechnet vierteljährlich - vor Steuern) Prognostizierte Rendite: 10,09% p.a. (IRR) vor Steuern (berechnet vierteljährlich) EU-Börsenotierung: vorgesehen Ausschüttungen: Unverzüglich am Ende eines jeden Quartals nach Auszahlung fälliger Polizzen und Einbehaltung erforderlicher Liquiditätsreserven (*) mindestens jedoch im Gegenwert von EUR ,- Die hier dargestellten Rahmenbedingungen geben lediglich zusammengefaßte Auszüge des ausführlichen Information Memorandums wieder und sind daher nicht als verbindliches Angebot zu verstehen. Das vollständige Information Memorandum übermitteln wir Ihnen gerne auf Anfrage. Bitte nehmen Sie sich einen Moment Zeit zu überlegen, ob das angebotene Produkt mit Ihren Veranlagungszielen übereinstimmt. Bitte beachten Sie, daß jede Person, die ein Investment tätigt, in der Lage sein muß, die damit verbundenen Risiken zu tragen und einen mit dem Investment übereinstimmenden Veranlagungsbedarf haben sollte. Einige oder alle Formen von Alternative Investments sind für bestimmte Anleger ungeeignet. Für alle Performanceangaben in dieser Broschüre gilt: vergangene Performance ist nicht notwendigerweise ein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Einige Performanceangaben in dieser Präsentation müssen als simuliert und hypothetisch betrachtet werden. Simulierte und hypothetische Performancedaten bergen einige Einschränkungen in sich. Anders als echte Performancedaten gehen simulierte Performancedaten nicht auf tatsächliche Managementmaßnahmen zurück. Da simulierte Performancedaten nicht auf einem tatsächliche Investmentportfolio basieren, können die Ergebnisse bestimmte Marktfaktoren - wie etwa eingeschränkte Liquidität oder Marktunterbrechungen - nur unzureichend widerspiegeln. Bei Backtestsimulationen für Investmentstrategien ist auch zu berücksichtigen, daß sie mit dem Vorteil bereits vorliegender Daten erstellt wurden. Bitte beachten Sie, daß diese Broschüre auf einer vertraulichen Basis und nur für den Informationsbedarf des Empfängers erstellt wurde. Sie dient nur als Diskussionsbasis und ist nicht als vollständiges und verbindliches Angebot zu verstehen. Diese Broschüre ist nicht als Empfehlung zu verstehen, in dieses Produkt zu investieren. Ihr Kundenbetreuer von Kathrein & Co. steht Ihnen gerne für alle Auskünfte sowie für die Abwicklung der Zeichnung zur Verfügung. A-1013 Wien, Wipplingerstrasse 25 Telefon: Telefax: