Geschlossene Immobilienfonds

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1 Steffen Möller, Managing Director Bernhard Dames, Senior Executive Analyst Scope Analysis SCOPE CIRCLES Investment Conference Geschlossene Immobilienfonds

2 Geschlossene Fonds Eckdaten Geschlossene Fonds Platziertes Eigenkapital kumuliert letzte 10 Jahre: 89,4 Mrd. EUR Scope-Analysehistorie: 10 Jahre Analyse der marktrelevanten Fondsangebote: ca Fonds Marktabdeckung: über 90 Prozent Entwicklung des platzierten Eigenkapitals und des anteiligen Fondsvolumens im Gesamtmarkt Geschlossene Fonds Quelle: Scope Jahresstudien , VGF Branchenzahlen 2008,

3 Geschlossene Fonds Benchmarks Weichkosten 2008 Weichkosten 2009 Quelle: Scope Jahresstudie 2008/2009 Quelle: Scope Jahresstudie 2009/2010 Weichkosten insgesamt auf ähnlichem Niveau wie 2008 Leichter Anstieg der Weichkosten bei Immobilien Ausland; Leichter Rückgang bei Schiffsfonds und Energiefonds 3

4 Geschlossene Fonds Kennzahlen Mid-Case Renditen/ Mid-Case Renditen / Risikoverteilung 2008 Risikoverteilung 2009 Quelle: Scope Jahresstudie 2008/2009 Quelle: Scope Jahresstudie 2009/2010 Geschlossene Immobilienfonds verfügen im Marktvergleich über eine bessere Risiko-Rendite-Relation Mid-Case-Renditen bei Immobilien und Schiffen auf rel. konstantem Niveau; Anstieg bei Energiefonds; Einbruch bei Private Equity-Fonds 4

5 Eckdaten Immobilienfonds Immobilienbestand: ca. 150 Mrd. EUR Durchschnittsrendite: 5,65% (Inland) bis 6,77% (Ausland) Platziertes Eigenkapital 2009: ca. 2,47 Mrd. EUR Durchschnittliche Fondslaufzeit: 15,5 J. (Inland) und 10 J. (Ausland) Entwicklung des platzierten Eigenkapitals und des anteiligen Fondsvolumens bei Immobilienfonds Quelle: Scope Jahresstudie , VGF Branchenzahlen 2008,

6 Marktanteil Anteil am platzierten Eigenkapital 2008 Anteil am platzierten Eigenkapital 2009 Quelle:VGF Branchenzahlen 2008 Quelle:VGF Branchenzahlen 2009 Absoluter Rückgang des platzierten EK wie im Gesamtmarkt, jedoch deutlicher relativer Anstieg geg. anderen Segmenten Immobilienfonds-Marktanteil lag 2009 bei fast 50 Prozent Deutlicher Anstieg der Investitionen in Deutschland 6

7 Markt und Produkte Platziertes Eigenkapital nach Nutzungsstruktur Aktivitäten der Emittenten nach Nutzungsstruktur Angaben in % des platzierten Eigenkapitals; Quelle: VGF Branchenzahlen 2008, 2009 Angaben in % der Emittenten; 2010: Basis Umfrage Quelle: Scope Jahresstudie 2009/2010 Büro bleibt dominante Nutzungsart Bedeutendster Markt bei Immobilieninvestments Büro, Einzelhandel und Wohnen bleiben im Fokus der Emittenten Weniger Aktivitäten bei Spezialimmobilien 7

8 Markt und Produkte Platziertes Eigenkapital nach Zielmärkten Aktivitäten der Emittenten nach Zielmärkten Angaben in % des platzierten Eigenkapitals; Quelle: VGF Branchenzahlen 2008, 2009 Deutschland und restliches Europa machen rund ¾ des Marktes aus Starker Rückgang der US-Angebote Angaben in % Emittenten; Quelle: Scope Jahresstudie 2009/2010, VGF Branchenzahlen 2008, 2009 D bleibt beliebtester Markt Emissionshäuser planen verstärkt Investitionen in GB, F und Kanada 8

9 Markt und Produkte Aufteilung der Fondsstruktur 2009 Anzahl der Emissionshäuser im Segment Immobilien Quelle: VGF Branchenzahlen 2009 Quelle: Scope Jahresstudien ; VGF Branchenzahlen 2008, 2009 Klassische Strukturen stehen mit Einzel- und Mehrobjektfonds weiterhin im Angebots-Fokus Erkennbare Marktkonsolidierung Stabilisierung bei 50 bis 55 Anbietern erwartet 9

10 Analyseergebnisse Scope Investmentratings 2009 Quelle: Scope Analysen 2009 Geschlossene Immobilienfonds weisen im Marktdurchschnitt tendenziell bessere Investmentbewertungen auf 10

11 Benchmarks Durchschnittliches Fondsvolumen Weichkosten in Prozent zum Eigenkapital Quelle: Scope Jahresstudien Quelle: Scope Jahresstudien Fondsvolumina werden seit 2006 kontinuierlich kleiner Nur wenig Bewegung bei den Weichkosten 11

12 Benchmarks Rendite nach Steuern Eigenkapitalquoten Quelle: Scope Jahresstudien Quelle: Scope Jahresstudien Traditionell höhere durchschnittliche Renditen der Auslandsimmobilienfonds seit 2006 leicht rückläufig Eigenkapitalquoten infolge der Finanzkrise gestiegen, jedoch 2009 bereits wieder leicht rückläufig 12

13 Aussichten 2010 Anzahl der emittierten Fonds Fondsvolumen und platziertes Eigenkapital Quelle: VGF Branchenzahlen 2008, 2009, Scope Prognose Quelle: VGF Branchenzahlen 2008, 2009, Scope Prognose Leichter Angebotsrückgang erwartet, Probleme bei Objekt- und Eigenkapitalbeschaffung, aber auch Fremd- und Zwischenfinanzierung Fondsvolumen und Eigenkapital bleiben auf ähnlichem Niveau 13

14 Fazit Ausblick Renditerückgänge durch die Situation an den Finanzmärkten bleiben nicht aus Immobilien mit vergleichsweise stabilen Aussichten und Anteilen Gesamtmarkt Geschlossene Fonds Geschlossene Immobilienfonds entsprechen dem Trend zu sicherheitsorientierten Anlageprodukten mit möglichst geringer Volatilität Eindeutiger Fokus der Investitionen 2010 auf den Standort Deutschland mit überwiegend Einzelobjektfonds Günstige Angebote in Großbritannien gesucht Investitionstätigkeit in den USA noch sehr zurückhaltend; Ankäufe frühestens im 2. Halbjahr 2010 erwartet Konstantes Interesse an Wohn- und Betreiberimmobilien bei Geschlossenen Immobilienfonds 14

15 Historische Entwicklung Fragen- Immobilienfonds Führt die restriktive Kreditvergabepolitik der Banken zu einem Rückgang des Fondsangebotes / der Investitionen? Werden auch derzeit laufende Projekte betroffen? Sind Immobilieninvestments ein Hort der Stabilität? Bieten Investments in Spezialimmobilien (Pflegeheime, Hotels) eine höhere Anlagesicherheit bei Geschlossenen Immobilienfonds? 15

16 Eine Präsentation der SCOPE ANALYSIS

17 SCOPE CIRCLES Geschlossene Immobilienfonds 05. Mai 2010