Kaufkraftparitäten. Professor Dr. Dieter Smeets. Universität Düsseldorf

Transkript

1 Kaufkraftparitäten

2 EUR/USD (Mengennotierung) Erläuterungen zu den nachfolgenden Grafiken Beginn der Währungsunion zum Gemessen an der KKP: Euro ist überbewertet Fremdwährung ist unterbewertet Aktueller Wert KKP Aktueller Wechselkurs Gemessen an der KKP: Euro ist unterbewertet Fremdwährung ist überbewertet

3 Berechnung der Kaufkraftparität (KKP) zur Abschätzung der längerfristigen Wechselkursentwicklung Die blaue Linie entspricht der Entwicklung des aktuellen (monatlichen) Wechselkurses Die rote Linie entspricht dem KKP-Kurs im Sinne eines längerfristigen Gleichgewichtskurses Der Wechselkurs und die KKP sind aus der Sicht der Eurozone in der Mengennotierung angegeben (1 EUR = xxx Fremdwährung. Kurzform: EUR/Fremdwährung) Liegt der aktuelle Wechselkurs (blaue Linie) oberhalb der KKP (rote Linie), dann ist der Euro überbewertet und die jeweilige Fremdwährung unterbewertet und umgekehrt. Je weiter der aktuelle Wechselkurs von der KKP entfernt ist, desto eher ist mit einer Trendumkehr (in Richtung KKP) zu rechnen. Bei denjenigen Währungen, die besonders stark vom Ölpreis abhängen (Russischer Rubel, norwegische Krone) ist der Ölpreis mit umgekehrter Skala berücksichtigt. Bei hohem Ölpreis ist der Euro gegenüber diesen Währungen in der Regel eher unterbewertet. Bei niedrigem Ölpreis zeigt sich eine Überbewertung des Euro oder kein besonderer Einfluss

4 Im Gegensatz zu den bilateralen Wechselkursen handelt es sich beim nominalen effektiven Wechselkurs um einen multilateralen handelsgewichteten Index, der die Wechselkursentwicklung einer Währung gegenüber einer mehr oder weniger großen Ländergruppe (im Extremfall gegenüber dem Rest der Welt) widerspiegelt. Der reale (effektive) Wechselkurses berücksichtigt gegenüber dem nominalen Wechselkurs auch die Inflationsentwicklung in den beteiligten Ländern. Steigt der reale Wechselkurs, so entspricht dies einer realen Aufwertung der heimischen Währung, die unter sonst gleichen Bedingungen - durch eine nominale Aufwertung, einen Anstieg der inländischen Inflationsrate oder eine Minderung des ausländischen Inflationsrate zustande kommen kann. Eine reale Abwertung kommt bei den entgegengesetzten Veränderungen zustande. Gilt die Kaufkraftparität, dann bleibt der reale Wechselkurs konstant bzw. seine Veränderungsrate nimmt den Wert Null an. Der reale (effektive) Wechselkurs wird häufig als Indikator für die internationale (Preis-) Wettbewerbsfähigkeit eines Landes gegenüber einem anderen Land (oder mehreren anderen Ländern) herangezogen. Eine reale (effektive) Aufwertung der heimischen Währung führt demnach zu einem Verlust an internationaler (Preis- )Wettbewerbs-fähigkeit, während eine reale (effektive) Abwertung zu einem Gewinn an internationaler (Preis-)Wettbewerbsfähigkeit führt

5 Die Grundlagen zur Kaufkraftparität können Sie sich unter folgendem Link auch auf einem Lehrvideo zu diesem Thema anschauen: Bitte behandeln Sie den Link vertraulich! (Kurzfristige) Wechselkursentwicklungen des Euro gegenüber zahlreichen Währungen finden Sie ausgehend von der folgenden Seite der EZB: Die Ursprungsdaten aller Grafiken entstammen der Datenbank Macrobond

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