PRIVUS Anlagesitzung Woche März 2017

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1 PRIVUS Anlagesitzung Woche März 2017

2 Marktausblick Auch wenn US-Präsident Trump nach wie vor Details zur Umsetzung seiner Wahlversprechen schuldig bleibt und in Europa schwierige Monate bevorstehen, ziehen die Aktienmärkte weiter nach oben. Gestützt wird diese Bewegung durch weltweit stark ausfallende Wirtschaftsdaten. Dies gilt speziell für die USA, sodass nun bereits mit einer Zinserhöhung für März gerechnet wird. Der Markt impliziert bereits eine Wahrscheinlichkeit von über 90%, dass es im März zu einer Zinserhöhung kommt. Unterstützt wurde diese Tendenz von Reden zweier weiteren FED-Mitglieder, die sowohl eine zeitige Zinserhöhung unterstützten, als auch ein höheres Zinsumfeld als verträglich für die US-Wirtschaft bezeichneten. Janet Yellen selbst sprach am Freitag und sagte ungewohnt deutlich, eine Zinserhöhung sei gerechtfertigt. Als Voraussetzung, schränkte sie ein, sollten Inflations- und Job-Daten im Plan liegen. Bei der Teuerung wäre die Bedingung bereits erfüllt. Die nächsten Arbeitsmarktdaten werden am kommenden Freitag veröffentlicht. Sollte eine böse Überraschung ausbleiben, steht dem dritten kleinen Zinsschritt seit Dezember 15 nichts mehr im Weg. Der Umstand, dass die Investoren mit dieser Zinserhöhung in den USA gut leben können, ist sehr positiv zu werten. Die Rendite der 10-jährigen US-Treasury-Bonds hält sich auf hohem Niveau, geht aber nicht durch Decke. Die ist vermutlich der Grund, warum der Aktienmarkt gut mit der zu erwartenden Zinserhöhung leben kann. 2

3 Marktausblick Der Aktienmarkt in China reagiert verhalten positiv auf die Ansagen während dem Volkskongress in Peking China sieht seine Wirtschaft auf Kurs. Trotz des tiefsten Wachstums seit 26 Jahren, sieht China seine Wirtschaft auf Kurs. Das Wirtschaftswachstum von 6.7 Prozent im vergangenen Jahr, sei "stabil und gesund", sagte He Lifeng, der oberste Wirtschaftsplaner des Landes, am Montag am Rande des Volkskongresses in Peking. Auch die Preise hätten sich stabil entwickelt. Chinas Wirtschaft habe zuletzt 30 Prozent zum globalen Wachstum beigetragen. Zur Eröffnung der Plenarsitzung des Volkskongresses in Peking, hatte Chinas Premier Li Keqiang am Sonntag ein Wachstumsziel von rund 6.5 Prozent für dieses Jahr ausgegeben. 3

4 Marktausblick Entwicklung ausgewählter Märkte (Januar/Februar 2017) Die vermeintlich offensichtlichen Wetten (Long US-Dollar und Short Gold) sind nicht aufgegangen. Auch die enttäuschende Entwicklung des Ölpreises, wurde von den meisten Anlegern zu Jahresbeginn nicht erwartet. Die USA schwingt bei den westlichen Aktienmärkten immer noch oben aus, jedoch lange nicht mehr so stark wie im 4. Quartal 16. Abgesehen von den Ausreissern(Russland negativ, Brasilien und Indien positiv), zeigt sich das Börsen-Bild relativ homogen. 4

5 Einkaufsmanager Indizes stützen Aktienkurse (1/2) Der am vergangene Freitag publizierte Einkaufsmanagerindex für die Eurozone (Markit Eurozone Composite PMI) stieg auf 56.0 (nach 54.4 im Januar). Dies ist ein Wert, der zuletzt im April 2011 erreicht wurde. Getragen wurde dieser Anstieg hauptsächlich durch einen sehr guten Auftragseingang, der vor allem vom Export getrieben wird. Erfreulich ist, dass der Aufschwung breit getragen wurde. Frankreich, Spanien und Italien konnten neben den «altbekannten Verdächtigen» Deutschland und Irland, starke Zuwächse verzeichnen. 5

6 Einkaufsmanager Indizes stützen Aktienkurse (2/2) In den USA ist der ISM-Manufacturing Index (linke Grafik) auf einen Wert von 57.7 (nach 56.4) geklettert. Dieser Index zeigt seit letztem Herbst ein sehr starkes Momentum. Der ISM-Non-Manufacturing Index (rechte Grafik) stieg ebenfalls (auf 57.6 nach 56.5). Lange Zeit wurde das Wachstum in den USA von den Dienstleistungen getragen. Dies hat nun zu Gunsten des verarbeitenden Gewerbes gedreht. 6

7 Wirtschaftsdaten Folgende Konjunkturdaten/Börsen-Ereignisse stehen diese Woche an: Montag, Eurozone; Detailhandelszahlen Dienstag, China; Devisenreserven Mittwoch, China; Handelsbilanz - Deutschland; Industrieproduktion - Schweiz; Inflationszahlen Donnerstag, China; Inflationszahlen - Europa; EZB-Sitzung Freitag, USA; Arbeitsmarktbericht 7

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