Optimale Fremdfinanzierung nach Basel II

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1 Jens Steinbrügge Optimale Fremdfinanzierung nach Basel II Mit einem Geleitwort von Prof. Dr. Peter Betge GABLER EDITION WISSENSCHAFT

2 VII Abbildungsverzeichnis Tabellen Verzeichnis Abkürzungsverzeichnis Symbolverzeichnis VII XI XIII XIX XXI 1 Einleitung Problemstellung Ziel der Untersuchung Gang der Untersuchung 10 2 Grundlagen zur Verfahrensweise der Kreditvergabe von Banken Prüfungspflicht der Kreditwürdigkeit und Kreditfähigkeit des Kreditneh- 13 mers Offenlegungspflicht der wirtschaftlichen Verhältnisse der Kreditneh- 14 mer Die Unterlegung des Kreditrisikos mit Eigenkapital Kapitalarten für die Unterlegung des Kreditrisikos Aufsichtsrechtliche Ermittlung des Risikos aus Kreditverga- 18 ben 2.2 Die Verfahren der Kreditwürdigkeitsprüfung Bankübliche Kalkulation des Kreditzinssatzes für Kredite an Unternehmen Empirische Beobachtungen und erwartete Entwicklung des Zinssatzes 27 durch die Einführung von Basel II 3 Mindesteigenkapitalanforderungen aus Geschäften mit Unternehmen 31 nach Basel II 3.1 Der Standardansatz Ermittlung der Eigenkapitalhöhe Kreditrisikominderung im Standardansatz durch Sicherungsmittel Netting von Forderungen und Verbindlichkeiten Verwendung von Garantien und Kreditderivaten zur Risikoreduktion Verwendung von mehreren Sicherheiten unterschiedlicher Sicher- 48 heitenarten 3.2 Behandlung von Krediten bei Anwendung von internen Ratingverfahren Risikoparameter in den internen Ratingverfahren 49

3 VIII Die Ausfallwahrscheinlichkeit eines Kredites/Kreditnehmers Die Verlustquote Der Kreditbetrag im Verlustzeitpunkt Die effektive Restlaufzeit eines Unternehmenskredites Einteilung der Forderungen einer Bank in Risikogruppen Die Eigenkapitalanforderungen im IRB-Ansatz für Kredite an Unter- 59 nehmen Kritische Ausfallwahrscheinlichkeit des Kreditgebers für die Gleich- 67 heit der Eigenkapitalverpflichtung nach Basel II und Grundsatz I Der Einfluß von Sicherheiten auf den Eigenkapitalnachweis für Kre- 71 dite 3.3 Die Eigenkapitalanforderungen im IRB-Ansatz für angekaufte Forderungen Mindestanforderungen an die Bonitätsbeurteilungsverfahren von Banken 80 4 Rating als Instrument zur Senkung der Kreditkosten von Unternehmen Zu messendes Risiko in Ratingverfahren Klassifikation und Darstellung der Verfahren zur Kreditwürdigkeitsprüfung Verwendung klassischer und statistischer/mathematischer Modelle zur Be- 94 Stimmung der Bonität von mittelständischen Unternehmen Die traditionelle/klassische Kreditwürdigkeitsprüfüng mit Hilfe von 100 subjektiv gewählten Kriterien Mathematische/Statistische Modelle Die Diskriminanzanalyse Künstliche Neuronale Netze Regressionsmodelle Eignung der verschiedenen Rating-Verfahren für die Bestimmung der Ei- 109 genkapitalunterlegung im Rahmen von Basel II Die quantitative Validierung Die Qualitative Validierung Kritik an der Validierung von Ratingsystemen Vorteile für Kreditnehmer aus der Kenntnis der Funktionsweise des einge- 118 setzten Ratingsystems 4.6 Ein Ratingsystem für mittelständische Unternehmen Optimale Aufteilung von Sicherheiten auf Kredite Ansatzfähige Sicherheitenarten für die Eigenkapitalermittlung gemäß 129 Basel II 5.2 Grundlegende Annahmen für die Optimierung der Sicherheitenaufteilung 135

4 IX 5.3 Verwendung des Standardansatzes zur Anrechnung von Sicherheiten Der einfache Ansatz Der umfassende Ansatz Unterlegung des Kreditrisikos mit finanziellen Sicherheiten Simultane Berücksichtigung von finanziellen Sicherheiten und 151 Garantien 5.4 Optimierung der Sicherheitenverwendung bei Anwendung des IRB-An- 156 satzes Stellung von finanziellen Sicherheiten Verwendung von IRB-Sicherheiten Verwendung eines Sicherheitenpools zur Reduzierung der Kapitalko- 171 sten von Unternehmen bestehend aus finanziellen Sicherheiten und IRB-Sicherheiten Simultane Berücksichtigung von finanziellen Sicherheiten, IRB- 185 Sicherheiten und Garantien zur Reduzierung der Finanzierungskosten durch Minimierung des aufsichtsrechtlich benötigten haftenden Eigenkapitals 5.5 Beispielrechnung für eine optimale Sicherheitenaufteilung auf vorhandene 214 Kredite zur Minimierung der Finanzierungskosten eines Unternehmens 6 Entwicklung eines Modells zur Optimierung der Finanzstruktur nach Ein- 231 ftthrung von Basel II 6.1 Modelle zur simultanen Berücksichtigung von Investitions- und Finanzie- 231 rungsalternativen Kapitalwertmodelle Integrations- und Anlagenmodelle Weitere Ansätze zur Bestimmung des Unternehmenswertes und deren Eig- 240 nung zur Bestimmung eines optimalen Investitions- und Finanzierungsprogramms 6.3 Ermittlung einer optimalen Finanzstruktur mit Hilfe eines vollständigen 243 Investitions- und Finanzierungsmodells ohne Berücksichtigung risikoabhängiger Kreditzinssätze Grundlegende Annahmen Die Zielfunktion Finanzierungsbedingungen Absatzhöchstmenge Kapazitätsrestriktionen Verknüpfung Kaufund Verkauf von Maschinen Erfassung von Finanzinvestitionen Zahlungen aus Kreditaufnahmen 266

5 X Ausschüttungen an die Gesellschafter Erweiterung aus der Problematik von Basel II Berücksichtigung unternehmensspezifischer Ausfallwahrscheinlich- 283 keiten im linearen Optimierungskalkül Ratingkomponenten und Variablen zur Ermittlung der Bonität Bilanzsumme Bilanzielles Eigenkapital Einbehaltene Gewinne Gewinne vor Steuern und Zinsaufwendungen working capital Zusammenführung der Modelle aus Kapitel 5 und 6 zur Ermittlung eines 295 kapitalkostenoptimalen Investitions- und Finanzierungsmodells unter Berücksichtigung derrisikoreduzierendenwirkung von Sicherheiten 7 Beispielrechnung Datengrundlage Ergebnisse der Beispielrechnung Schlußbetrachtung 313 Anhang A 1 Beschreibung des für die Beispielrechnung in Kapitel 7 verwende- 317 ten Modells unter Angabe von Wertetabellen Anhang A2 Beschreibung des für die Beispielrechnung in Kapitel verwendeten Modells unter Angabe von Wertetabellen für die Konstanten Literaturverzeichnis 351