Inhaltsverzeichnis. Kuess, Alternative Finanzierungsmodelle für KMU VII

Transkript

1 Vorwort... V Abbildungsverzeichnis... XV Abkürzungsverzeichnis... XIX Literaturverzeichnis... XXV I. Abschnitt: Einleitung Einführung und Übersicht Analysefokus des vorliegenden Buches Inhaltliche Schwerpunkte der Analyse Analyse- bzw Vorgehensmodell... 4 II. Abschnitt: KMU in Österreich Bedeutung für die Wirtschaft und mögliche Finanzierungsarten Einführung und Übersicht KMU: Das Rückgrat der österreichischen Wirtschaft Definition: Kleine und mittlere Unternehmen Die Bedeutung von KMU für die österreichische Wirtschaft Die Bedeutung von KMU in anderen Ländern der EU Allgemeine Herausforderungen von KMU Besondere Herausforderungen von KMU izm Finanzierungen Exkurs Basel III: Bedeutung und Umsetzung in EU- und nationales Recht Finanzierungsarten für KMU: Einführung und Bedeutung Überblick der Finanzierungsarten und grundsätzliche Überlegungen zur einer optimalen Kapitalstruktur Definition und Abgrenzung: Eigen-, Fremd- und Mezzanine-Kapital Exkurs: Kriterien bei der Bestimmung der optimalen Kapitalstruktur Innenfinanzierung Innenfinanzierung durch Vermögensumschichtung Kuess, Alternative Finanzierungsmodelle für KMU VII

2 Innenfinanzierung durch Eigenmittel Innenfinanzierung durch Fremdmittel Außenfinanzierung Außenfinanzierung durch Eigenmittel Außenfinanzierung durch Fremdmittel Subventionen Sonderformen der Finanzierung Zusammenfassende Betrachtung der Finanzierungsarten aus KMU-Sicht Crowdinvesting: Die neue Form der (KMU-) Finanzierung Begriffsdefinition und Ursprung von Crowdfunding Exkurs: Wisdom of the Crowd und Crowdsourcing Unterformen von Crowdfunding Donation-based Crowdfunding Reward-based Crowdfunding Pre-purchase Model Lending-based Crowdfunding Equity-based Crowdfunding (Crowdinvesting) Exkurs: Die Besteuerung von Crowdinvesting- Projekten Bisherige Entwicklung und Bedeutung von Crowdinvesting Nutzen von Crowdinvesting für Emittenten Crowdinvesting-Projekte: Projektorganisation und Herausforderungen Projektorganisation Besondere Herausforderungen izm mit Crowdinvesting Anforderungen an den Emittenten und das Crowdinvesting-Projekt Schwachstellen von Crowdinvesting Zwischenfazit: KMU in Österreich III. Abschnitt: Ein Jahr Crowdinvesting in Österreich Ergebnisse einer Emittentenbefragung über die Bedeutung von Crowdinvesting als alternative Finanzierungsart Einführung und Übersicht Ein Jahr AltFG in Österreich: Initialimpuls für Crowdinvesting Die wichtigsten Regelungsinhalte des AltFG Zusammenspiel mit dem Kapitalmarktrecht und Aufbau des AltFG VIII Kuess, Alternative Finanzierungsmodelle für KMU

3 3.2. Der Geltungsbereich des AltFG Die Beteiligten und ihre Pflichten Im AltFG normierte Emissionsschwellen Informationspflichten Alternative Finanzinstrumente Staatliche Aufsicht und Strafbestimmungen Vergleich internationaler Regelungen zu Crowdinvesting Einführung und Vorgehen Rechtliche Regelung von Crowdinvesting in Deutschland Rechtliche Regelung von Crowdinvesting in Italien Rechtliche Regelung von Crowdinvesting in der Schweiz Rechtliche Regelung von Crowdinvesting in den USA Kritische Würdigung des AltFG Praktische Relevanz und Entwicklung von Crowdinvesting in Österreich Aktuelle Übersicht über den österreichischen CI-Markt Ausblick auf eine mögliche CI-Entwicklung in Österreich Erkenntnisse einer aktuellen Anlegerbefragung in Österreich Erkenntnisse einer Emittentenbefragung im Tourismus in Österreich Übersicht und Vorgehen Allgemeine Stichprobenbeschreibung Wissen der Unternehmer über Crowdinvesting Detailanalyse Theorie zum Faktor Wissen und zu seinem Einfluss auf ein CI-Projekt Detaillierte Auswertungen Conclusio zum Faktor Wissen Erfahrung der Unternehmer mit Crowdinvesting Detailanalyse Theorie zum Faktor Erfahrung und zu seinem Einfluss auf ein CI-Projekt Detaillierte Auswertungen Conclusio zum Faktor Erfahrung Kuess, Alternative Finanzierungsmodelle für KMU IX

4 7.5. Einstellung der Unternehmer zu Crowdinvesting Theorie zum Faktor Einstellung und zu seinem Einfluss auf ein CI-Projekt Detaillierte Auswertungen Conclusio zum Faktor Einstellung Eignung von Crowdinvesting aus Unternehmersicht Detailanalyse Theorie zum Faktor Eignung und zu seinem Einfluss auf ein CI-Projekt Detaillierte Auswertungen Conclusio zum Faktor Eignung Bildung von weiterführenden Hypothesen Zwischenfazit nach einem Jahr Crowdinvesting in Österreich IV. Abschnitt: Die AltFG-Instrumente Ein detaillierter Vergleich in Theorie und Praxis Einführung und Übersicht Methodik und Vorgehen Überblick über Ziele und Methodik Überblick über das Vorgehen Aufbau der Folgekapitel Aktien Allgemeine Beschreibung und Bedeutung für CI Detaillierte Eigenschaften des Instruments Fallstudie Ausgangssituation und Hintergrund Das CI-Projekt Eine Detailanalyse Ex-post Betrachtung Zusammenfassende Bewertung des Instruments Anleihen Allgemeine Beschreibung und Bedeutung für CI Detaillierte Eigenschaften des Instruments Fallstudie Ausgangssituation und Hintergrund Mittelstands- und Tourismusanleihen Zusammenfassende Bewertung des Instruments Geschäftsanteile an Kapitalgesellschaften Allgemeine Beschreibung und Bedeutung für CI Detaillierte Eigenschaften des Instruments Fallstudie Zusammenfassende Bewertung des Instruments X Kuess, Alternative Finanzierungsmodelle für KMU

5 6. Geschäftsanteile an Genossenschaften Allgemeine Beschreibung und Bedeutung für CI Detaillierte Eigenschaften des Instruments Fallstudie Ausgangssituation und Hintergrund Das CI-Projekt Eine Detailanalyse Ex-post Betrachtung Zusammenfassende Bewertung des Instruments Genussrechte Allgemeine Beschreibung und Bedeutung für CI Detaillierte Eigenschaften des Instruments Fallstudie Ausgangssituation und Hintergrund Das CI-Projekt Eine Detailanalyse Ex-post Betrachtung Zusammenfassende Bewertung des Instruments Stille Beteiligungen Allgemeine Beschreibung und Bedeutung für CI Detaillierte Eigenschaften des Instruments Fallstudie Ausgangssituation und Hintergrund Das CI-Projekt Eine Detailanalyse Ex-post Betrachtung Zusammenfassende Bewertung des Instruments Nachrangdarlehen Allgemeine Beschreibung und Bedeutung für CI Detaillierte Eigenschaften des Instruments Urteil des LG Graz über die (Un-)Zulässigkeit von NRD Fallstudie Ausgangssituation und Hintergrund Das CI-Projekt Eine Detailanalyse Ex-post Betrachtung Zusammenfassende Bewertung des Instruments Vergleichende Bewertung der AltFG-Instrumente und Überlegungen zu ihrer Optimierung Kriterien zur vergleichenden Bewertung der AltFG-Instrumente Vergleichende Bewertung der bestehenden AltFG-Instrumente Kuess, Alternative Finanzierungsmodelle für KMU XI

6 10.3. Potenzielle Anpassungen und Erweiterungen der AltFG-Instrumente Anpassungen der existierenden AltFG-Instrumente Zusätzliche alternative Finanzinstrumente Zwischenfazit: Die AltFG-Instrumente im Vergleich V. Abschnitt: Das Crowdinvesting-Ökosystem Wesentliche Stakeholder und Unterstützungsfaktoren für die Etablierung von CI als alternative Finanzierungsart für KMU Einführung und Übersicht Methodik und Vorgehen Das Crowdinvesting-Ökosystem Definition des Begriffs Ökosystem Das Crowdinvesting-Ökosystem im Überblick Das Crowdinvesting-Ökosystem im Detail Reflexion des CI-Ökosystems und weiteres Vorgehen Informationsasymmetrie bei Crowdinvesting Theoretischen Grundlagen: Die Prinzipal-Agenten- Theorie Informationsasymmetrien im Zusammenhang mit Crowdinvesting Informationsasymmetrien und Lösungsansätze je CI-Projektphase Die CI-Projektphasen im Überblick Vorphase Durchführung Nachphase Zusammenfassung der Lösungsansätze und Forschungsbedarfe Das Zusammenspiel von CI und Bankkrediten Aktuelle Herausforderungen für Banken Auswirkungen für KMU und Ansätze zu einer optimalen Kapitalstruktur Anknüpfungspunkte für CI im Kreditvergabeprozess Vorgehensweise und Vorbemerkungen Der Kreditvergabeprozess: Zielsetzung und grober Ablauf Sub-Prozess der Bonitätsprüfung Sub-Prozess der Konditionierung XII Kuess, Alternative Finanzierungsmodelle für KMU

7 5.4. Exkurs: Zusammenspiel von CI mit Förderungen Notwendige Voraussetzungen für die Bankenakzeptanz Status-quo der Banken: CI in Geschäftspolitik und KVP Zusammenfassung der Lösungsansätze und Forschungsbedarfe Zwischenfazit: Das Crowdinvesting-Ökosystem VI. Abschnitt: Zusammenfassung und Ausblick Zusammenfassung der wesentlichen Erkenntnisse Ausblick: Mögliche Bedeutung und Entwicklung von CI Anhang Stichwortverzeichnis Kuess, Alternative Finanzierungsmodelle für KMU XIII