Ein Meilenstein in der deutschen Bankenlandschaft. Bonn, 12. September 2008 Frank Appel, Josef Ackermann, Wolfgang Klein

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1 Ein Meilenstein in der deutschen Bankenlandschaft Bonn, 12. September 2008 Frank Appel, Josef Ackermann, Wolfgang Klein 1

2 Stabilität und Fokus auf Wachstum DPWN: Schaffen von Werten und Fokus auf Kerngeschäftsfelder Deutsche Bank: Zugang zu Deutschlands bestem Filialnetzwerk durch Anker-Investition Postbank: Starker strategischer Partner garantiert Sicherheit und Plattform für Wachstum Transaktion ein strategischer Meilenstein für künftige Zusammenarbeit und noch besseren Kundenservice 2

3 Transaction highlights DPWN und Deutsche Bank einigen sich auf wachstumsorientierte Transaktion bei Postbank DPWN verkauft im ersten Schritt 29,75 Prozent ihrer Postbank Anteile an Deutsche Bank gegen Cash Deutsche Bank zahlt 57,25 je Postbank-Aktie, Bewertung der Transaktion von 2,8 Mrd. DPWN, Deutsche Bank einigen sich auf put/call-vereinbarung für Postbank-Anteile, im zweiten Schritt auf Put-Preis von 42,8 je Aktie und Call Preis von 55 je Aktie Postbank: Marke, Zentrale und Management bleiben unverändert - Keine Veränderungen im Filialnetz und bei Mitarbeitern geplant Deutsche Bank, Postbank vereinbaren Kooperationen in Bereichen wie Immobilienfinanzierungen und Investementprodukten 3

4 Vor Transaktion Nach Transaktion (Schritt 1) DPWN DPWN 50% +1 Aktie 20,25% +1 Aktie Postbank 29,75% für 57,25 je Aktie Call-/Put- Option Postbank 29,75% Deutsche Bank Deutsche Bank 4

5 Kaufpreis und Bewertung ( Mrd.) 6 4 Preis je Postbank Aktie ( ) 57,25 42,33 2,8 (1) 4,2-4,6 (2) Call-Preis ( 55) Put-Preis ( 42,8) 3,5 2 0 Schritt 1 Gesamter Kaufpreis Unbeeinflusster Aktienkurs (4) Implizite Multiplikatoren: KGV 2008E (3) 14,2x P/Buch 1H ,2x 12,7x 14,0x 2,0x 2,2x 10,5x 1,6x (1) Einschließlich Dividendenausgleich / Verzinsungskomponente i.h.v. 110 Mio. (2) Obere Spanne unterstellt Platzierung des verbleibenden Aktienanteils von 2,25% zum Call-Preis von 55 je Aktie (3) Basierend auf I/B/E/S-Schätzung für Gewinn je Aktie von 4,04 für 2008 (4) Postbank-Schlusskurs am 4. September 2008 (Xetra) 5

6 Schaffen von Werten für DPWN-Aktionäre Einhalten der Roadmap to Value-Kapitalmarktstrategie Starker Fokus auf Kernkompetenzen Logistik, Express und Brief Weniger Komplexität und mehr Transparenz Klar beschriebener Ausstieg aus dem Bankgeschäft gefunden Verkaufserlös ist zentraler Bestandteil in unseren Überlegungen zur Ausschüttung an unsere Aktionäre, Entscheidung später dieses Jahr DPWN, Postbank planen ihre Filialkooperation zu verlängern, um attraktives Angebot für Kunden zu unterstreichen 6

7 Deutsche Bank Die Deutsche Bank beteiligt sich zu attraktiven Konditionen an einer erfolgreichen Bank mit beträchtlichem zusätzlichem Wachstumspotenzial. Durch die enge Kooperation beider Banken kann die Deutsche Bank dieses Potential selbst mit erschließen und auch für ihr eigenes Geschäft nutzbar machen. Mit der Option, die Beteiligung später aufzustocken, erhält die Deutsche Bank die Möglichkeit, sich die Position des unangefochtenen Marktführers bei Privat- und Geschäftskunden in ihrem Heimatmarkt dauerhaft zu sichern und ein Schwergewicht im europäischen Retailbanking zu werden. Mit ihrem Engagement bei der Postbank leistet die Deutsche Bank einen herausragenden Beitrag zur Stärkung des Finanzplatzes Deutschland und damit zur Stärkung der deutschen Wirtschaft insgesamt 7

8 Postbank: Verbindung komplementärer Stärken Postbank begrüßt neue stabile Aktionärsstruktur, die Planungssicherheit gibt Hervorragende Basis für weiteres Wachstum in einem Markt, der sich im Umbruch befindet und viele Chancen bietet Die Nr. 1 im deutschen Bankenmarkt und die Nr. 1 im Retailbanking verbinden ihre komplementären Stärken Die Postbank ist der Schlüssel zum deutschen Privatkundenmarkt: Plattform, Know-how, Vertrieb, Kunden 8

9 Zusammenfassung Für DPWN: Stabilität und Fokus auf Wachstum sowie Wertschaffung für Aktionäre Für Deutsche Bank: Strategischer Meilenstein zur uneingeschränkten Marktführerschaft im deutschen Privatkundengeschäft Für Postbank: Solider Hauptaktionär sichert Fokus auf weiteres Wachstum im operativen Geschäft 9

10 BACK-UP 10

11 Übersicht Schritt 1 Struktur nach Schritt 1 Beschreibung Schritt 1 2,8 Mrd. in bar DPWN Postbank 20,25% +1 Aktie 50% Streubesitz Deutsche Bank erwirbt 29,75% der Aktien der Postbank von DPWN Kaufpreis von 57,25 pro Aktie oder gesamt 2,8 Mrd. in bar Durch Schritt 1 wird kein Pflichtangebot an den Streubesitz ausgelöst 29,75% Deutsche Bank 11

12 Übersicht Schritt 2 Struktur nach Schritt 2 Beschreibung Schritt 2 Verkaufsoption (Put) für DPWN: DPWN Zwischen 21 und 36 Monaten nach Abschluss von Schritt 1 20,25% +1 Aktie der Postbank 1,4-1,6 Mrd. in bar oder Aktien (abhängig von Optionsausübung) Postbank Verkaufsoption über 20,25% +1 Aktie zu 42,8 pro Aktie Kaufoption über 18% zu 55 pro Aktie 29,75% 50% Streubesitz 42,8 pro Aktie (gesamt 1,4 Mrd.) in bar oder Deutsche Bank Aktien Kaufoption (Call) für Deutsche Bank: Zwischen 12 und 36 Monaten nach Abschluss von Schritt 1 18% der Aktien der Postbank 55 pro Aktie (gesamt 1,6 Mrd.) in bar oder Deutsche Bank Aktien Andienungsrecht zugunsten der Deutschen Bank bei Verkauf von Postbanken-Aktien durch DPWN im Markt Deutsche Bank Wertsicherungsmechanismen für DPWN bei Ausübung Verkaufsoption oder Verkauf im Markt 12

13 Auswirkungen auf DPWN-Abschluß Bis zum Abschluß der Transaktion wird die Postbank weiterhin im DPWN- Abschluß voll konsolidiert und unter zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte und aufgegebene Geschäftsbereiche ausgewiesen. Der Unternehmensbereich Finanzdienstleistungen wird nicht länger im EBIT enthalten sein. Nach Abschluß der Transaktion wird die Postbank entkonsolidiert. Der verbleibende Anteil wird in der Bilanz unter Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte geführt. In der GuV wird der DPWN-Anteil im Ergebnis aus assoziierten Unternehmen gezeigt (als Teil des Finanzergebnisses). Die Prognose für das EBIT vor Einmaleffekten im Jahr 2008 beträgt adjustiert ~2,9 Milliarden. Die Prognose für das EBIT vor Einmaleffekten im Jahr 2009 beträgt adjustiert ~3,4 Milliarden. 13