Defensiver Einsatz von Hebelprodukten Referent: Heiko Weyand Frankfurter Investmenttag, 17. Juni 2009

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1 Defensiver Einsatz von Hebelprodukten Referent: Heiko Weyand Frankfurter Investmenttag, 17. Juni / 17. Juni 2009

2 Überblick 1. Kurzvorstellung HSBC Trinkaus 2. Motivation für den defensiven Einsatz von Hebelprodukten - Trends verfolgen - Risiken kontrollieren - Positionen absichern 2/ 17. Juni 2009

3 HSBC Trinkaus in Zahlen (per ) Bilanzsumme: Eigenkapitalquote: 13,4 % EUR 22,2 Mrd Ertragsentwicklung in EUR Mio 400 Zinsüberschuss Provisionsüberschuss Jahresüberschuss Fitch Rating: AA (seit ) Zugehörigkeit zum Einlagensicherungsfonds: Funds under Management and Administration: Funds under Custody: EUR 227,8 Mio je Kunde EUR 87,2 Mrd EUR 82,4 Mrd Rund Mitarbeiter an 7 Standorten in Deutschland und Luxemburg Rating ausgewählter deutscher Banken AA HSBC Trinkaus AA- Deutsche Bank A+ BayernLB, LBBW A Commerzbank, Dresdner Bank, HVB, Nord/LB, Sal. Oppenheim Quelle: Fitch Rating, / 17. Juni 2009

4 HSBC in Zahlen (per ) Hauptsitz in London Weltweit Mitarbeiter mit etwa Niederlassungen in 86 Ländern und Territorien Europa Gewinn vor Steuern USD 9,307 Mrd Größte Bank Europas und viertgrößte Bank weltweit: Marktwert: USD 85,42 Mrd ( ) Bilanzsumme: USD Mrd Eigenmittelquote: 11,4 % Rating: Fitch Rating: AA S&P: AA- Moodys: Aa2 Europaweit: Marktkapitalisierung in USD Mrd* HSBC 85,42 Banco Santander 50,63 BNP 30,03 UBS 27,75 Unicredito 18,32 Deutsche Bank 15,03 RBS 13,11 Barclays 11, Weltweit: Marktkapitalisierung in USD Mrd* ICBC 168,75 China Construction 114,54 Bank of China 104,14 HSBC 85,42 JP Morgan 85,29 Mitsubishi Tokyo 54,13 Wells Fargo 51,28 Banco Santander 50,63 Bank of America 25, *) free float ausgewählter Banken; Quelle: Bloomberg, / 17. Juni 2009

5 Kurzvorstellung Emissionstätigkeit Produktinnovationen sind unsere Stärke! 1989 emittierte HSBC Trinkaus den ersten Covered Warrant und 1995 das erste Discountzertifikat in Deutschland X-Turbos, Intraday Emissionen Derzeit ca Produkte handelbar ( ) Neuemissionen (Zertifikate & Optionsscheine) / 17. Juni 2009

6 Kurzvorstellung Provisionsliste Provisionsliste für Sekundärmarktprodukte Regelmäßiger Newsletter Flurfunk Abbonieren bei 6/ 17. Juni 2009

7 Motivation für den defensiven Einsatz von Hebelprodukten Trends verfolgen - Effiziente Umsetzung einer bullischen Marktmeinung Risiken kontrollieren - Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsschein - Strategie Straddle Positionen absichern - Strategie Einzelaktie plus Standard-Put-Optionsschein - Strategie Indexzertifikat plus Standard-Put-Optionsschein Ziele: Alpha gegenüber der Portfolio-Benchmark erzielen Kapitalerhalt sichern 7/ 17. Juni 2009

8 Motivation Trends verfolgen : Die Theorie Hebelprodukte ermöglichen eine überproportionale Partizipation an der Entwicklung des zugrunde liegenden Basiswertes Sinnvolle Produktkategorien zur defensiven Umsetzung einer bullischen Marktmeinung: - Outperformance-Zertifikate - Knock-out-Produkte mit kleinem Hebel - Standard-Optionsscheine mit kleinem Hebel 8/ 17. Juni 2009

9 Motivation Trends verfolgen : Die Praxis Effiziente Umsetzung einer bullischen Marktmeinung WKN Produkt Basiskurs in EUR am RWE AG Stammaktie TB8TPN TB3Y55 Outperformance- Zertifikat Mini Future Zertifikat Long Knock-out- Schwelle in EUR am Bezugsmenge Geldkurs in EUR am Partizipationsrate / Hebel am , , ,96 1,9 20,58 22,46 0,1 2,40 1,94 Achtung: Knock-out-Produkte führen zu einer geringeren Kapitalbindung 9/ 17. Juni 2009

10 Motivation Trends verfolgen : Die Praxis Effiziente Umsetzung einer bullischen Marktmeinung RWE-Aktie vs. Outperformance-Zertifikat vs. Mini Future Zertifikat Long 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% + 73% + 60% + 29% Wertentwicklung Aktie, Outperformance- Zertifikat und Mini Future Zertifikat Long Aktie RWE AG Outperformance-Zertifikat Mini Future Zertifikat Long 10 / 17. Juni 2009

11 Motivation Trends verfolgen : Fazit Effiziente Umsetzung einer bullischen Marktmeinung - Durch Investition in Hebelprodukte erfolgt keine Partizipation an Dividenden - Der Hebel wirkt sowohl bei positiven als auch negativen Veränderungen des Basiswertes - Risiko eines Knock-Out-Ereignisses bei starken Kursveränderungen - Emittentenrisiko - Hebelprodukte ermöglichen gleiches Aktien-Exposure bei geringerem Kapitaleinsatz! 11 / 17. Juni 2009

12 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Die Theorie Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine - Konstruktion eines Discount-Zertifikates: Zerobond + Short-Put - Zusätzlicher Kauf eines Long-Put führt zur Risikokontrolle und zur Absicherung Ziele: Stabilisierung und Verstetigung der Rendite 12 / 17. Juni 2009

13 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Die Praxis Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine I WKN Produkt Basiskurs / Höchstbetrag in EUR Commerzbank AG Inhaber-Aktie Bezugsmenge Fälligkeit Geldkurs in EUR am ,86 TB1H92 Discountzertifikat 18, ,74 TB1CLH Standard-Put 14,00 0, ,11 - Portfolio (1 Discountzertifikat + 10 Standard-Puts) ,84 13 / 17. Juni 2009

14 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Die Praxis Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine I Commerzbank AG-Aktie vs. Standard-Put vs. Discountzertifikat Wertentwicklung Aktie Aktie Commerzbank AG 14 / 17. Juni 2009

15 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Die Praxis Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine I Commerzbank AG-Aktie vs. Standard-Put vs. Discountzertifikat Wertentwicklung Aktie und Discountzertifikat Aktie Commerzbank AG Discountzertifikat 15 / 17. Juni 2009

16 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Die Praxis Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine I Commerzbank AG-Aktie vs. Standard-Put vs. Discountzertifikat Wertentwicklung Aktie und Discountzertifikat 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 Wertentwicklung Put Aktie Commerzbank AG Discountzertifikat Put 16 / 17. Juni 2009

17 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Die Praxis Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine I Commerzbank AG-Aktie vs. Standard-Put vs. Discountzertifikat Wertentwicklung Aktie, Discountzertifikat und Portfolio % - 12% - 62% - 73% 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 Wertentwicklung Put Aktie Commerzbank AG Discountzertifikat Portfolio Put 17 / 17. Juni 2009

18 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Fazit Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine I - Spekulation mit Discountzertifikat und Spekulation auf Put - Wahl des Basiskurses verändert das Risiko-Chancen-Profil - Investition in den Put mindert die maximale Ertragschance (Discountzertifikat: 22,12 %, Portfolio: 13,64 %) Welche Alternativen existieren zur Erwirtschaftung ähnlicher Renditen? 18 / 17. Juni 2009

19 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Die Praxis Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine II WKN Produkt Basiskurs / Höchstbetrag in EUR Bezugsmenge Fälligkeit Geldkurs in EUR am Dt. Post AG Namens-Aktie ,82 TB10EN Discountzertifikat 14, ,21 TB1Y6H Standard-Put 14,00 0, ,37 - Portfolio (1 Discountzertifikat + 10 Standard- Puts) ,91 19 / 17. Juni 2009

20 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Die Praxis Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine II Deutsche Post AG-Aktie vs. Standard-Put vs. Discountzertifikat Wertentwicklung Aktie Aktie Deutsche Post AG 20 / 17. Juni 2009

21 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Die Praxis Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine II Deutsche Post AG-Aktie vs. Standard-Put vs. Discountzertifikat Wertentwicklung Aktie und Discountzertifikat Aktie Deutsche Post AG Discountzertifikat 21 / 17. Juni 2009

22 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Die Praxis Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine II Deutsche Post AG-Aktie vs. Standard-Put vs. Discountzertifikat 16 0, ,80 0,70 0,60 0,50 0, Wertentwicklung Aktie und Discountzertifikat Wertentwicklung Put 0,30 Aktie Deutsche Post AG Discountzertifikat Put 22 / 17. Juni 2009

23 Motivation Risiken kontrollieren Teil I: Die Praxis Strategie Discountzertifikat plus Standard-Put-Optionsscheine II Deutsche Post AG-Aktie vs. Standard-Put vs. Discountzertifikat % 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0, Wertentwicklung Aktie, Discountzertifikat und Portfolio Wertentwicklung Put -1% - 14% + 5% Long Put und Short Put heben sich gegenseitig auf! Kaum Kursschwankungen, aber auch kaum Gewinnchancen! Aktie Deutsche Post AG Discountzertifikat Portfolio Put 23 / 17. Juni 2009

24 Motivation Risiken kontrollieren Teil II: Die Theorie Strategie Straddle - Konstruktion Straddle : Kauf eines Standard-Call- und eines Standard- Put-Optionsscheines mit gleichem Basiskurs, gleicher Bezugsmenge und gleicher Fälligkeit - Ziele: Absicherung extremer Marktbewegungen Spekulation auf steigende Volatilität 24 / 17. Juni 2009

25 Motivation Risiken kontrollieren Teil II: Die Praxis Strategie Straddle WKN Produkt Basiskurs in EUR Bezugsmenge Fälligkeit Geldkurs in EUR am Siemens AG Namens-Aktie ,26 DB15AR Standard-Call 70,00 0, ,41 DB92P6 Standard-Put 70,00 0, ,87 - Straddle ,28 25 / 17. Juni 2009

26 Motivation Risiken kontrollieren Teil II: Die Praxis Strategie Straddle Straddle auf die Aktie der Siemens AG Wertentwicklung Aktie Aktienkurs Siemens AG 26 / 17. Juni 2009

27 Motivation Risiken kontrollieren Teil II: Die Praxis Strategie Straddle Straddle auf die Aktie der Siemens AG 90 4, ,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0, Wertentwicklung Aktie Wertentwicklung Call und Put Aktienkurs Siemens AG Call Put 27 / 17. Juni 2009

28 Motivation Risiken kontrollieren Teil II: Die Praxis Strategie Straddle Straddle auf die Aktie der Siemens AG 90 4, Wertentwicklung Aktie Wertentwicklung Call, Put und Straddle -25% -21% + 92% -91% 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 Aktienkurs Siemens AG Call Put Straddle 28 / 17. Juni 2009

29 Motivation Risiken kontrollieren Teil II: Fazit Strategie Straddle - Marktneutrale Strategie - Funktioniert eher bei fallenden Kursen, da diese tendenziell zu steigenden Volatilitäten führen - Call- und Put-Optionsscheine sollten mit langer Laufzeit ausgestattet sein, da Positionen weit vor Fälligkeit aufgelöst werden müssen 29 / 17. Juni 2009

30 Motivation Positionen absichern Teil I: Die Theorie Strategie Einzelaktie plus Standard-Put-Optionsschein - Position kann durch Kauf einer der Bezugsmenge entsprechenden Anzahl von Standard-Put-Optionsscheinen abgesichert werden Strategie garantiert lediglich die Absicherung der Position zum Laufzeitende der Standard-Put-Optionsscheine Dynamische Absicherung während der Laufzeit erfordert kontinuierliche Anpassung der Anzahl der Standard-Put- Optionsscheine unter Berücksichtigung des Optionsdeltas 30 / 17. Juni 2009

31 Motivation Positionen absichern Teil I: Die Praxis Strategie Einzelaktie plus Standard-Put-Optionsschein WKN Produkt Basiskurs in EUR Commerzbank AG Inhaber-Aktie Bezugsmenge Fälligkeit Geldkurs in EUR am ,31 TB1CLH Standard-Put 14,00 0, ,13 - Portfolio (1 Aktie + 10 Standard-Puts) ,61 31 / 17. Juni 2009

32 Motivation Positionen absichern Teil I: Die Praxis Strategie Einzelaktie plus Standard-Put-Optionsschein Commerzbank AG-Aktie vs. Standard-Put vs. Portfolio Wertentwicklung Aktie Aktie Commerzbank AG 32 / 17. Juni 2009

33 Motivation Positionen absichern Teil I: Die Praxis Strategie Einzelaktie plus Standard-Put-Optionsschein Commerzbank AG-Aktie vs. Standard-Put vs. Portfolio 20 2, Wertentwicklung Aktie Wertentwicklung Put 1,50 1,00 0,50 0,00 Aktie Commerzbank AG Put 33 / 17. Juni 2009

34 Motivation Positionen absichern Teil I: Die Praxis Strategie Einzelaktie plus Standard-Put-Optionsschein Commerzbank AG-Aktie vs. Standard-Put vs. Portfolio ,00 1,50 1,00 0,50 0, Wertentwicklung Aktie und Portfolio Wertentwicklung Put - 29% + 538% - 69% Aktie Commerzbank AG Portfolio Put 34 / 17. Juni 2009

35 Motivation Positionen absichern Teil II: Die Theorie Strategie Indexzertifikat plus Standard-Put-Optionsschein - Indexzertifikat kann durch Kauf einer der Bezugsmenge entsprechenden Anzahl von Standard-Put-Optionsscheinen zum Laufzeitende abgesichert werden - Absicherung eines Depots (beispielsweise bestehend aus mehreren DAX -Einzelaktien) mithilfe einer der Bezugsmenge entsprechenden Anzahl von Standard-Put-Optionsscheinen auf den Index gestaltet sich problematisch 35 / 17. Juni 2009

36 Motivation Positionen absichern Teil II: Die Praxis Strategie Indexzertifikat plus Standard-Put-Optionsschein WKN Produkt Basiskurs in Punkten Endlos-Partizipationszertifikat auf den DAX -Performanceindex Bezugsmenge Fälligkeit Geldkurs in EUR am ,01 Open end 63,97 TB1D2W Standard-Put I , ,66 TB0RSH Standard-Put II , ,98 - Portfolio I (Partizipationszertifikat + Standard-Put I mit Basiskurs 5.000) - Portfolio II (Partizipationszertifikat + Standard-Put II mit Basiskurs 6.000) , ,95 36 / 17. Juni 2009

37 Motivation Positionen absichern Teil II: Die Praxis Strategie Indexzertifikat plus Standard-Put-Optionsschein DAX -Partizipationszertifikat vs. Standard-Put vs. Portfolio Wertentwicklung DAX DAX -Performanceindex / Partizipationszertifikat 37 / 17. Juni 2009

38 Motivation Positionen absichern Teil II: Die Praxis Strategie Indexzertifikat plus Standard-Put-Optionsschein DAX -Partizipationszertifikat vs. Standard-Put vs. Portfolio Wertentwicklung DAX Wertentwicklung Puts 0 DAX -Performanceindex / Partizipationszertifikat Put I (5000) Put II (6000) 38 / 17. Juni 2009

39 Motivation Positionen absichern Teil II: Die Praxis Strategie Indexzertifikat plus Standard-Put-Optionsschein DAX -Partizipationszertifikat vs. Standard-Put vs. Portfolio Wertentwicklung DAX Wertentwicklung Puts und Portfolio -10% -16% -20% + 142% + 120% 0 DAX -Performanceindex / Partizipationszertifikat Put I (5000) Put II (6000) Portfolio I (5000) Portfolio II (6000) 39 / 17. Juni 2009

40 Motivation Positionen absichern : Fazit Strategien Einzelaktie / Indexzertifikat plus Standard-Put-Optionsschein - Wahl des Basiskurses verändert das Risiko-Chancen-Profil - Investition in den Put mindert die maximale Ertragschance Für eine dauerhaft erfolgreiche Absicherungsstrategie muss die Performance der Aktie die Absicherungskosten der Put-Optionsscheine überkompensieren! 40 / 17. Juni 2009

41 Wie können Sie sich informieren? Angebot von HSBC Trinkaus Daily Trading Monatsmagazin Gratis-Bücher 41 / 17. Juni 2009

42 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! 42 / 17. Juni 2009

43 Disclaimer Diese Präsentation wurde von HSBC Trinkaus & Burkhardt AG ( HSBC Trinkaus ) erstellt. Sie dient ausschließlich der Information und darf ohne ausdrückliche schriftliche Einwilligung von HSBC Trinkaus nicht an Dritte weitergegeben werden. Mit dieser Präsentation wird kein Angebot zum Verkauf, Kauf oder zur Zeichnung von Wertpapieren oder sonstigen Titeln unterbreitet. Die hierin mitgeteilten Einschätzungen zu den Wertpapieren und sonstigen Titeln stellen auch keine Anlageempfehlungen dar. Die von HSBC Trinkaus in dieser Präsentation gegebenen Informationen beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, jedoch keiner neutralen Prüfung unterzogen haben; HSBC Trinkaus übernimmt keine Gewähr und keine Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informationen. Die in dieser Präsentation vertretenen Meinungen stellen ausschließlich unsere Auffassung dar und können sich jederzeit ändern; solche Meinungsänderungen müssen nicht publiziert oder mitgeteilt werden. Den in dieser Präsentation enthaltenen Angaben liegen historische Marktdaten sowie unsere Einschätzungen der künftigen Marktentwicklung zu Grunde. Diese Markteinschätzungen sind auf der Basis von Analysen gewonnen worden, die mit der gebotenen Gewissenhaftigkeit und Sorgfalt erstellt worden sind, für deren Eintreten wir aber keine Gewähr übernehmen können. 43 / 17. Juni 2009