Der aktuelle Zins-, Aktien- und Devisenmarktreport März 2016

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1 Der aktuelle Zins-, Aktien- und Devisenmarktreport März 2016 Hauptszenario 60% Negativszenario 30% Positivszenario 10% Beschreibung Aktuelles Kapitalmarktumfeld Wachstumsverlangsamung in China sorgt für Unsicherheit an den Kapitalmärkten. Deutsche Industrie verliert Ende 2015 an Schwung. Europäische Banken geraten an den Kapitalmärkten unter Druck. Abstimmung über den Verbleib Großbritanniens in der EU rückt näher; bisherige Umfragen mit keinen eindeutigen Tendenzen. Zinsniveau bleibt niedrig; die Europäische Zentralbank denkt über weitere Lockerungen nach. Schuldenkrise bringt möglicherweise Übergang zur Haftungs- und Transferunion. Umfeld für stabile bzw. steigende Unternehmensgewinne aktuell eingetrübt. Suche nach Rendite sollte Anlageformen wie Aktien und internationale Anleihen mittelfristig in Bezug auf das aktuell ermäßigte Kursniveau begünstigen. Annahme / Ursachen Verschärfung der geopolitischen Krisenherde. Erneute Eskalation der Schuldenkrise in der Eurozone. Solidarität in der EWU bröckelt, Austritte einzelner Mitgliedsstaaten. Entwicklung in den Schwellenländern und China verschlechtert sich und führt zum Einbruch des globalen Wachstums. Unternehmensgewinne und Aktienkurse brechen ein. Es kommt zu einer Flucht in Sicherheit (Risikoaversion steigt). Zinssätze der Euro-Krisenländer steigen wieder (Vertrauensverluste). Eine Schulden-Deflations-Spirale kommt in Gang. Annahme / Ursachen Nachhaltige und schnelle Bereinigung der Staatsschuldenkrise. Hohe Reformbereitschaft und Umsetzung in den EU-Mitgliedstaaten. Zügige Beschleunigung des Weltwirtschaftswachstums. Schwellenländer inkl. China tragen mit einem hohen Beitrag zum Wachstum bei. Kräftig steigende Unternehmensgewinne und Aktienkurse. Kapitalmarktzinsen steigen, Inflationspotenzial vorhanden. Mögliche Anlageklassen Aktien (global gestreut) Edelmetalle (physisch) Währungsanleihen Immobilienfonds Bundesanleihen (Top Bonität) Liquidität bei Systemkrise: Edelmetalle Aktien (global gestreut) Rohstoffe (kurzfristig) Inflationsgesch. Anleihen Immobilienfonds

2 Zinsmarkt- Prognose Renditen 10-j. Staatsanleihen EU / USA Umlaufrendite DE Euribor Renditen 3 M 5 J 10 J aktuell -0,199% -0,34% 0,16% 2,80 2,40 1,00 2,00 wahrscheinlich: Mrz ,25 0,50 Monatsdurchschnitt Mai ,25 0,50 Dez ,10 0,75 1,60 1,20 0,60 best case: Mrz 16-0,25-0,10 Mai 16-0,30-0,10 Dez 16-0,30-0,10 worst case: Mrz 16 0,10 0,75 Mai 16 0,10 1,00 Dez 16 0,10 1,00 Inflationsrate DE Datenaktualisierung aktuell 1,20 1,00 0, ,60 Zinsstruktur Staatsanleihen EU / USA 1,618 1,90 1,318 1,4621,540 1,695 1,65 1,174 1,40 1,020 0,734 1,15 0,526 0,90-0,534-0,464-0,312-0,501-0,490-0,350-0,218-0,120 0,025 0,144 0,65 0,15-0,10-0,35-0,60 Refinanzierungssaetze EU / USA 0,55 0,50 0,45 0,35 0,30 0,25 0,15 0,10 0,05

3 Aktienmarkt- Prognose DAX (Performanceindex) EuroStoxx 50 (Kursindex) DAX aktuell wahrscheinlich: Mrz Monatsdurchschnitt Mai Dez best case: Mrz Mai Dez worst case: Mrz Mai Dez Dow Jones Industrial (Preisgewichteter Index) Nikkei 225 (Preisgewichteter Index)

4 Devisenmarkt- Prognose EUR/USD EUR/JPY Zinsstruktur Staatsanleihen USA EUR/USD Datenaktualisierung: Datenaktualisierung aktuell taeglich 1, , Zinsstruktur Staatsanleihen Japan 0.70 aktuell 1, wahrscheinlich: Mrz 16 1, Monatsdurchschnitt Mai 16 1, Dez 16 1, best case: Mrz 16 1, Mai 16 1, Dez 16 1, worst case: Mrz 16 1, Mai 16 1, Dez 16 0, , , , , ,19 1,16 1,13 1, , , EUR/CHF EUR/GBP aktuell 1,09 0,79 wahrscheinlich: Mrz 16 1,10 0,76 Monatsdurchschnitt Mai 16 1,10 0,74 Dez 16 1,12 0,75 Zinsstruktur Staatsanleihen England Datenaktualisierung: EUR/CHFaktuell , , EUR/GBP 0,81 0,78 0,77 best case: Mrz 16 1,12 0,78 Mai 16 1,15 0,79 Dez 16 1,20 0,83 1, ,07 0,75 0,74 worst case: Mrz 16 1,08 0,73 Mai 16 1,00 0,68 Dez 16 0,95 0,65 1, ,97 0,72 0,71 0,69

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