Bessere relative Performance durch gezielte Aktienauswahl

Transkript

1 AKTUELLER BERICHT DES PORTFOLIOMANAGERS August Nur für professionelle Anleger ROBECO GLOBAL PREMIUM EQUITIES FUND Bessere relative Performance durch gezielte Aktienauswahl Christopher Hart, Portfoliomanager Im August stürzen die globalen Aktienmärkte wegen der Sorgen um China ab Industrie- und Finanztitel tragen dazu bei, dass der Fonds besser abschneidet als der Index Positive Einzeltitelauswahl in den meisten globalen Sektoren Die derzeitige Korrektur bietet Chancen für eine gezielte Aktienauswahl Rückblick: Der MSCI World erlebt seinen schlechtesten Monat in mehr als drei en Nimmt man den MSCI World Index als Maßstab, erzielten die globalen Märkte im August eine Rendite von -6,6% und damit die schlechteste monatliche Performance seit mehr als drei en. Chinas Entscheidung, seine Landeswährung abzuwerten, war die unmittelbare Ursache für den Kurssturz an den Börsen. Am stärksten fielen die Aktienkurse in den Schwellenländern, weil die Abwertung mit Sicherheit Chinas Nachfrage nach Produkten und Rohstoffen aus diesen Ländern dämpfen wird. Aber auch die Börsen der Industrieländer blieben nicht verschont. Die Währungsabwertung lässt Zweifel aufkommen, ob Chinas Regierung in der Lage sein wird, eine harte Landung der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt zu verhindern. Die Aussicht auf die erste US- Zinserhöhung seit fast zehn en bremst zudem das Interesse der Anleger an riskanteren Vermögenswerten. Eine Entlastungsrally während der letzten Augusttage, die durch überraschend gute US-BIP-Zahlen für das zweite Quartal angetrieben wurde, hat die Verkaufswelle unterbrochen. Performance: Dank seiner Einzeltitelauswahl behält der Global Premium Equities Fund in einem Monat mit negativer Performance die Nase vorn Der Global Premium Equities Fund übertraf im August die Performance des MSCI World Index. Dabei erwies sich die Wertpapierauswahl als wichtigster Einflussfaktor für die Performance. Die größten Beiträge zur relativen Performance kamen vom Industrie- und Aktueller Bericht des Portfoliomanagers 1

2 Finanzsektor. Die Positionierung im Sektor für Basiskonsumgüter schadete der Performance am meisten. Auf Einzeltitelebene trugen die nicht in der Benchmark enthaltene Aktie von Parsley Energy und übergewichtete Positionen bei Safran und Activision Blizzard am meisten zur relativen Performance bei. Die Parsley-Aktie verbesserte sich nach Meldungen, dass der Verlust im zweiten Quartal niedriger war als erwartet, wobei sowohl die Produktion als auch die Preisentwicklung etwas über den Erwartungen lagen. Die Safran-Aktie zog im Vorfeld ihrer erwarteten Aufnahme in den Euro Stoxx 50 an. Activision Blizzard übertraf mit seinen Umsatz- und Gewinnzahlen für das zweite Quartal die Schätzungen der Analysten, was vor allem den guten Verkaufszahlen von Videospielen wie Call of Duty und Skylanders zu verdanken war. Den stärksten negativen Einfluss auf die Performance hatten die nicht im Referenzindex enthaltenen Aktien von Casetek Holdings und Zebra Technologies Corp. Die Casetek-Aktie erlitt ebenso wie die Papiere anderer asiatischer Apple-Zulieferer wegen Sorgen um die Nachfrage nach ipads und iphones vor allem aus China deutliche Kursverluste. Zebra Technologies blieb mit den für das zweite Quartal gemeldeten Gewinnzahlen und den Prognosen für das dritte Quartal hinter den Konsensschätzungen zurück. Performance: USD D-Anteilklasse August Monate Laufendes Ein e Fünf e Seit Auflegung (08.13) Robeco BP Global Premium -5,64% -6,61% 0,88% -0,77% - - 9,52% Equities Fund, vor Abzug von Gebühren MSCI World Index (netto) -6,62% -7,15% -2,44% -4,13% - - 6,32% Die oben dargestellten Performance-Zahlen beziehen sich auf die im August 2013 eingeführte, auf USD lautende Anteilklasse D des Robeco US Global Premium Equities UCITS-Fonds. Die nachstehend angegebenen Performance-Zahlen beziehen sich auf die auf EUR lautende Anteilklasse D, die im Januar 2005 eingeführt wurde. Die Performance anderer Anteilklassen kann hiervon abweichen. Bei Zeiträumen von mehr als einem ist die Performance annualisiert. Der Wert von Geldanlagen kann schwanken. In der Vergangenheit erzielte Ergebnisse sind keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Stand aller Daten: Performance: EUR D-Anteilklasse August Monate Laufendes Ein e Fünf e Seit Auflegung (01.05) Robeco BP Global Premium -6,96% -8,61% 8,93% 16,65% 19,35% 18,48% 9,17% Equities Fund, vor Abzug von Gebühren MSCI World Index (netto) -7,92% -9,15% 5,36% 12,70% 15,39% 13,08% 6,73% Aktueller Bericht des Portfoliomanagers 2

3 Performance-Zuordnung: Industrie- und Finanztitel erzielen die beste relative Performance Sektor Fonds MSCI World Abweichung Zuordnungsanalyse Gewicht Allokationseffekt Auswahleffekt Gesamteffekt Nicht- Basiskonsu mgüter Gewich t Gewicht 17,02-5,40-0,91 13,12-7,02-0,91 3,90 1,62 0,01-0,02 0,27 0,26 Basiskonsu mgüter 6,26-9,00-0,56 10,03-6,17-0,62-3,76-2,84 0,06-0,01-0,18-0,20 Energie 7,51-2,10-0,14 6,62-5,65-0,36 0,89 3,55 0,22 0,01 0,28 0,29 Finanzwert e 16,20-5,12-0,85 21,06-7,66-1,63-4,87 2,54 0,78 0,05 0,42 0,47 Gesundheit swesen 17,14-7,22-1,26 13,82-7,31-1,02 3,31 0,09-0,24-0,03 0,01-0,02 Industrie 15,64-2,42-0,38 10,68-5,87-0,63 4,97 3,45 0,25 0,03 0,53 0,56 IT 11,74-4,44-0,51 13,33-5,70-0,73-1,59 1,26 0,22-0,02 0,14 0,12 Grundstoffe 7,52-1,50-0,13 4,73-7,48-0,36 2,79 5,97 0,22-0,03 0,44 0,42 Telekom.- Dstl. 0,97 4,94 0,03 3,45-4,20-0,15-2,49 9,14 0,18-0,06 0,08 0,02 Versorger ,17-4,81-0,17-3,17 4,81 0,17-0, ,05 Summe 100,00-4,71-4,71 100,00-6,58-6, ,87 1,87-0,12 1,99 1,87 Die Angaben zu den Positionen des Robeco BP Global Premium Equities Fund und des MSCI World Index beziehen sich auf den Zeitraum vom bis zum Bitte beachten Sie, dass sich alle Zahlen in der obigen Tabelle auf die US-Performance beziehen, die keine bargeldnahen Anlagen enthält, in US-Dollar berechnet wird und keine anteilklassenspezifischen Unterschiede berücksichtigt. Die Zahlen zur Performance-Zuordnung können sich von Anteilklasse zu Anteilklasse unterscheiden. Wenn Sie weitere Informationen zu Ihrer jeweiligen Anteilklasse wünschen, wenden Sie sich bitte an Ihren Ansprechpartner bei Robeco. Eigenschaften des Fonds und des Referenzindex im Vergleich US-basierter Global Fund MSCI World Index Marktkapitalisierung: gewichteter Durchschnitt Marktkapitalisierung: Median Rendite Kurs-Gewinn-Verhältnis (laufendes Geschäftsjahr) Kurs-Buchwert-Verhältnis Rendite auf den freien Cashflow: Medianwert Rendite auf das Betriebsvermögen (5 e) Eigenkapitalrendite (5 e) 74,6 Mrd. USD. 88,6 Mrd. USD. 16,3 Mrd. USD. 10,5 Mrd. USD. 2,1% 2,6% 14,6x 14,6x 1,9x 2,2x 3,1% 2,3% 30,7% 22,6% 12,1% 11,4% Aktueller Bericht des Portfoliomanagers 3

4 Bitte beachten Sie, dass sich alle in der obigen Tabelle zu den Fonds-Eigenschaften enthaltenen Zahlen auf die Positionen des US-basierten Global Equity Fund beziehen. Dabei können zwischen den verschiedenen Anteilklassen kleinere Unterschiede bei den Eigenschaften bestehen. Ausblick: Die US-Fundamentaldaten sind gut, weshalb die derzeitige Korrektur Chancen bietet Die Weltwirtschaft steht zweifellos vor Herausforderungen, und eine harte Landung in China wäre ein weiterer Rückschlag in Bezug auf eine erneute Beschleunigung des Weltwirtschaftswachstums, auf welche die Anleger schon seit vier en hoffen. Wenn Chinas Wirtschaft eher um 2-3% als wie von der Regierung angegeben um 7% wächst, dürften auch die Prognosen zum globalen BIP-Wachstum in und 2016 eher bei 2,5% als 3,5% liegen. Wir glauben jedoch nicht, dass die Unternehmensgewinne ähnlich stark einbrechen werden wie 2008/2009. Das Finanzsystem der USA ist heute in recht guter Verfassung. Die Beschäftigungslage und die Konsumausgaben haben sich im letzten kontinuierlich erholt. Die Situation am Immobilienmarkt verbessert sich ebenfalls. Die US- Notenbank Fed bereitet angesichts der starken Wirtschaft ihre erste Zinserhöhung seit mehr als neun en vor. Und auch in Europa erleben die Unternehmen jetzt endlich ein Anziehen der Konjunktur. Allerdings ist die Stimmung eher gedrückt. Die Volatilität hat stark zugenommen, und es lässt sich nur schwer vorhersagen, wann die Verkaufswelle ihren Höhepunkt erreicht haben wird. Da wir Einzeltitel gezielt auswählen, gibt es für uns jetzt günstiger bewertete Aktien und viel bessere Möglichkeiten, neue Anlageideen zu entwickeln. Auch wenn eine Börsenkorrektur nie angenehm ist, freuen wir uns darauf, die Chancen zu nutzen, die sich aus der Kontroverse um die Wachstumsverlangsamung in China ergeben. Aktueller Bericht des Portfoliomanagers 4

5 Wichtige Informationen Dieses Dokument wurde von Robeco Institutional Asset Management B.V. (Robeco) sorgfältig erstellt. Es soll die Leser über das besondere Potenzial von Robeco informieren, stellt aber keine Empfehlung für den Kauf oder Verkauf bestimmter Wertpapiere oder Anlageprodukte dar. Jede Geldanlage ist stets mit Risiken behaftet. Anlageentscheidungen sollten deshalb nur auf relevanten Fakten basieren und nach umfassender finanzieller, steuerlicher und rechtlicher Beratung getroffen werden. Die in vorliegendem Dokument enthaltenen Informationen sind ausschließlich für professionelle Anleger gemäß dem niederländischen Finanzaufsichtsgesetz (Wet Financieel Toezicht) oder für Personen bestimmt, die nach anderem geltenden Recht solche Informationen erhalten dürfen. Der Inhalt dieses Dokuments basiert auf Informationsquellen, die als zuverlässig gelten. Zur Richtigkeit oder Vollständigkeit dieser Informationen gibt es aber weder ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistungen oder Erklärungen. Dieses Dokument ist nicht zur Weitergabe an bzw. zur Verwendung durch Personen oder Unternehmen in Ländern bestimmt, in denen eine solche Weitergabe oder Verwendung gegen geltende Gesetze oder Vorschriften verstoßen würde. In der Vergangenheit erzielte Renditen dienen nur als Orientierung und spiegeln nicht notwendigerweise die Erwartungen von Robeco für die Zukunft wider. Performance-Daten aus der Vergangenheit können nicht auf zukünftige Ergebnisse übertragen werden, und die tatsächlichen Ergebnisse können deutlich von den in diesem Dokument zum Ausdruck gebrachten Erwartungen abweichen. Der Wert einer Anlage kann schwanken. Die in der Vergangenheit erzielten Ergebnisse geben keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Alle Urheberrechte, Patente und sonstigen geistigen Eigentumsrechte an den in diesem Dokument enthaltenen Informationen gehören Robeco Institutional Asset Management B.V. An Personen, die auf diese Informationen zugreifen, werden keine Rechte irgendeiner Art vergeben, abgetreten oder anderweitig übertragen. Die in vorliegendem Dokument enthaltenen Informationen sind nicht für Personen aus Ländern bestimmt, in denen es untersagt ist, ausländische Finanzdienstleistungen anzubieten (z. B. in den USA), bzw. in denen die Dienstleistungen von Robeco nicht angeboten werden. Robeco Institutional Asset Management B.V. (Handelsregisternummer ) ist von der niederländischen Aufsichtsbehörde für die Finanzmärkte in Amsterdam zugelassen. Der Prospekt und die wichtigen Anlegerinformationen für den Robeco Global Premium Equities Fund, einen Teilfonds der Robeco Capital Growth Funds SICAV, sind kostenlos bei erhältlich. Aktueller Bericht des Portfoliomanagers 5