Die Weltwirtschaft und Deutschland in der Rezession Green shoots?
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- Benedikt Auttenberg
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1 Die Weltwirtschaft und Deutschland in der Rezession Green shoots? Dr. Klaus Abberger ifo Institut München Leiter des Präsidentenbüros Wissenschaftlicher Koordinator
2 ifo Geschäftsklima - Gewerbliche Wirtschaft1) - Deutschland = 100, saisonbereinigte Werte ifo Geschäftsklima 115 Erwartungen für die nächsten 6 Monate Beurteilung der Geschäftslage Mai ) Verarbeitendes Gewerbe, Bauhauptgewerbe, Groß- und Einzelhandel. Quelle: ifo Konjunkturtest, Mai Mai, 2009
3 Gliederung Die Weltwirtschaft: Globale Entwicklungen aus deutscher Sicht Die Zutaten zur aktuellen Krise Die Rezession in Deutschland
4 ifo Weltwirtschaftsklima gut/ besser Erwartungen für die nächsten 6 Monate zufriedenstellend/ gleichbleibend Beurteilung der gegenwärtigen Lage schlecht/ schlechter Quelle: Ifo World Economic Survey (WES) II/ Mai, 2009
5 MITTELSCHICHT Bild: The Economist
6 Wichtige treibenden Kräfte Der US-Amerikanische Konsument Einfacher Zugang zu günstigem Kapital Rohstoffpreise
7 Bild: The Economist
8 Nordamerika Wirtschaftliche Lage gegenwärtige Lage gut/ besser zufriedenstellend/ gleichbleibend schlecht/ schlechter erwartete Entwicklung für die nächsten 6 Monate Quelle: Ifo World Economic Survey (WES) II/
9 Decoupling oder Recoupling? Braucht die Welt den US-Konsumenten?
10 People askmeaboutthecrises and I answer, goask Bush. Itis his crises, notmine. Lula da Silva im September 2008 Source: Financial Times
11 Lateinamerika Wirtschaftliche Lage gut/ besser erwartete Entwicklung für die nächsten 6 Monate zufriedenstellend/ gleichbleibend gegenwärtige Lage schlecht/ schlechter Quelle: Ifo World Economic Survey (WES) II/ Mai, 2009
12 Asiatisch-, Pazifischer-Raum Wirtschaftliche Lage gut/ besser erwartete Entwicklung für die nächsten 6 Monate zufriedenstellend/ gleichbleibend gegenwärtige Lage schlecht/ schlechter Australien, Neuseeland, China, Hong Kong, Indonesien, Malaysia, Philippinien, Singapur, Südkorea, Taiwan, Thailand, Vietnam Quelle: Ifo World Economic Survey (WES) II/
13 Chinesischer Export Abbildung: The Economist
14 GUS-Länder Wirtschaftliche Lage gut/ besser erwartete Entwicklung für die nächsten 6 Monate zufriedenstellend/ gleichbleibend gegenwärtige Lage schlecht/ schlechter Georgien, Kasachstan, Russland, Ukraine, Uzbekistan Quelle: Ifo World Economic Survey (WES) II/ Mai, 2009
15 Osteuropa Wirtschaftliche Lage gut/ besser erwartete Entwicklung für die nächsten 6 Monate zufriedenstellend/ gleichbleibend gegenwärtige Lage schlecht/ schlechter Quelle: Ifo World Economic Survey (WES) II/ Mai, 2009
16 Europäische Union (15) Wirtschaftliche Lage gut/ besser erwartete Entwicklung für die nächsten 6 Monate zufriedenstellend/ gleichbleibend gegenwärtige Lage schlecht/ schlechter Quelle: Ifo World Economic Survey (WES) II/ Mai, 2009
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18 Renditen langfristiger Staatsanleihen % Quelle: EZB
19 Weltkonjunktur und ifo Weltwirtschaftsklima 9,0 % 1995 = 100 Reales BIP 8,0 (linke Skala) 7,0 ifo Weltwirtschaftsklima* 6, ,2% -1,3% (rechte Skala) , ,0 3,0 2,0 1, ,4 3,3 2,0 2,0 4,9 4,7 3,7 4,0 2,5 3,5 2,2 2,8 3,6 4,5 90 5,1 5, ,0 50-1,0 40-2, *) Arithmetisches Mittel der Bewertung der gegenwärtigen Lage und der erwarteten Entwicklung. Quelle: IWF, World Economic Outlook Database April 2009 (BIP 2008 und 2009: IWF Schätzungen); Ifo World Economic Survey (WES) II/ Mai, 2009
20 Globale Entwicklung Reale Veränderung des BIP gegen Vorjahr % Quelle: Internationaler Währungsfond
21 Anteile am globalen BIP
22 BalticDry Index Quelle: Bloomberg
23 Die Zutaten zur aktuellen Krise 2000 und 2001 kommt es zu einem Doppelschlag auf die US-Wirtschaft: Die Internetblase platzt und es kommt zu Terroranschlägen. Die FED senkt die Zinsen auf 1%. Die amerikanischen Eigenheimbesitzer schulden um oder nehmen zusätzliche Hypothekenkredite auf. Die Nachfrage nach Wohnimmobilien steigt und der Wert der Eigenheime erhöht sich. Konsum steigt, Sparquote sinkt.
24 Die Zutaten zur aktuellen Krise Mitte 2004 erhöht die FED die Zinsen schrittweise wieder. Die langfristigen Zinsen gehen aber nicht entsprechend nach oben. Mehrere Länder legen ihre Ersparnisse in langlaufende amerikanische Staatsanleihen an. Das Leistungsbilanzdefizit der USA steigt. In den USA werden vermehrt Subprime- Hypotheken ausgegeben. Dies wird befeuert durch eine Finanzinnovation: der Verbriefung von Krediten.
25 Die Zutaten zur aktuellen Krise Diese Finanzkonstruktionen erhalten von Ratingagenturen den Unbedenklichkeitsstempel. den Die Anleger, durch die niedrigen Zinsen auf Renditesuche, kaufen diese Produkte. Um die Rendite weiter zu steigern, arbeiten die Finanzinstitute mit viel Fremdkapital.
26 Der Konsum und seine Determinanten in den USA 1970-Q1 bis 2008-Q2, reale Größen 1952-Q1 = 1 10,0 Logarithmiert Sachvermögen 9,0 8,0 Finanzvermögen 7,0 6,0 5,0 Konsum 4,0 Verfügbares Einkommen 3,0 2,0 1, Quelle: U.S. Department of Commerce; Federal Reserve
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28 Quelle: US Census Bureau
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30 Die aktuelle Situation in Deutschland
31 Autoverkäufe International Abbildung: The Economist
32 Die ifo Konjunktur-Uhr1) Zusammenhang zwischen der Lagebeurteilung und den Erwartungen Erwartungen für die nächsten 6 Monate Jan Aufschwungsphase Jan Boomphase Jan Jan Jan Mai 2009 WTC Anschlag 11. Sept Jan Mai 2005 Jan Jan Jan Jan Rezessionsphase Abschwungsphase Beurteilung der Geschäftslage 1) Verarbeitendes Gewerbe einschl. Ernährungsgewerbe.Salden, saisonbereinigte Werte Quelle: ifo Konjunkturtest Deutschland. 25. Mai,
33 Verarbeitendes Gewerbe Exporterwartungen Quelle: ifo Konjunkturtest
34 Verarbeitendes Gewerbe Beurteilung des Auftragsbestands Quelle: ifo Konjunkturtest
35 Verarbeitendes Gewerbe Kapazitätsauslastung Quelle: ifo Konjunkturtest
36 Verarbeitendes Gewerbe Beurteilung des Lagerbestands Quelle: ifo Konjunkturtest
37 ifo Konjunkturtest - Geschäftsklima im Vergleich Deutschland Salden, saisonbereinigte Werte Dienstleistungen 50 Verarbeitendes Gewerbe (nicht saisonbereinigt) Gewerbliche Wirtschaft1) Januar ) Verarbeitendes Gewerbe, Bauhauptgewerbe, Groß- und Einzelhandel Quelle: ifo Konjunkturtest Deutschland
38 ifo Geschäftsklima Dienstleistungen
39 ifo Beschäftigungsbarometer Gewerbliche Wirtschaft
40 Kredithürde Verarbeitendes Gewerbe Quelle: ifo Konjunkturtest
41 Reales Bruttoinlandsprodukt in Deutschland Saison- und kalenderbereinigter Verlauf % Verkettete Volumenangaben in Mrd. Euro laufende Jahresrate 1) Mrd. Euro 3,0% 1,2% 2,5% 12 1,3% -6,0% 0,8% 8-0,5% Prognosezeitraum ,6 440 Statistisches Bundesamt: Pressemitteilung vom 15. Mai 09 für das 1. Quartal , ) Veränderung gegenüber dem Vorquartal in %, auf Jahresrate hochgerechnet (rechte Skala). Zahlenangabe: Veränderung der Ursprungswerte gegenüber dem Vorjahr. Quellen: Statistisches Bundesamt; Berechnungen und Schätzungen der Institute (April 2009)
42
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44 Erwerbstätige Inländer In Tausend
45 Arbeitslose In Tausend
46 Entwicklung der Arbeitslosigkeit1) ,0 Millionen Personen 4,5 Deutschland 4,0 3,5 Ost-D 3,0 2,5 2,0 Westdeutschland 1,5 1,0 0,5 0,0 d n e r T ) Westdeutschland einschließlich Berlin-West, Ostdeutschland einschließlich Berlin-Ost. Quelle: Bundesagentur für Arbeit; 2008 und 2009: Schätzung des ifo Instituts (Dezember 2008); Aufteilung von Berlin: ab 2001 Schätzungen des ifo Instituts.
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