Der aktuelle Zins-, Aktien- und Devisenmarktreport Mai 2016

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1 Der aktuelle Zins-, Aktien- und Devisenmarktreport Mai 2016 Hauptszenario 60% Negativszenario 30% Positivszenario 10% Beschreibung Aktuelles Kapitalmarktumfeld Die ersten Unternehmensergebnisse der aktuellen Berichtsaison zeigen sich stabil. Die Öl- und Rohstoffpreise erholen sich weiter. Die EZB weitet ihre Anleihenkäufe um 20 Mrd. Euro pro Monat aus, kauft nun auch und senkt den negativen Einlagenzinssatz weiter auf -%. Globale Einkaufsmanagerindizes haben sich im März wieder verbessert. Zinsniveau bleibt nach den neuerlichen Maßnahmen der EZB wohl für längere Zeit niedrig. Schuldenkrise bringt möglicherweise Übergang zur Haftungs- und Transferunion. Umfeld für stabile Unternehmensgewinne bleibt bestehen. Suche nach Rendite sollte Anlageformen wie Aktien und internationale Anleihen mittelfristig in Bezug auf das aktuell ermäßigte Kursniveau begünstigen. Annahme / Ursachen Verschärfung der geopolitischen Krisenherde. Erneute Eskalation der Schuldenkrise in der Eurozone. Solidarität in der EWU bröckelt, Austritte einzelner Mitgliedsstaaten. Entwicklung in den Schwellenländern und China verschlechtert sich und führt zum Einbruch des globalen Wachstums. Unternehmensgewinne und Aktienkurse brechen ein. Es kommt zu einer Flucht in Sicherheit (Risikoaversion steigt). Zinssätze der Euro-Krisenländer steigen wieder (Vertrauensverluste). Eine Schulden-Deflations-Spirale kommt in Gang. Annahme / Ursachen Nachhaltige und schnelle Bereinigung der Staatsschuldenkrise. Hohe Reformbereitschaft und Umsetzung in den EU-Mitgliedstaaten. Zügige Beschleunigung des Weltwirtschaftswachstums. Schwellenländer inkl. China tragen mit einem hohen Beitrag zum Wachstum bei. Kräftig steigende Unternehmensgewinne und Aktienkurse. Kapitalmarktzinsen steigen, Inflationspotenzial vorhanden. Mögliche Anlageklassen Aktien (global gestreut) Edelmetalle (physisch) Währungsanleihen Immobilienfonds Bundesanleihen (Top Bonität) Liquidität bei Systemkrise: Edelmetalle Aktien (global gestreut) Rohstoffe (kurzfristig) Inflationsgesch. Anleihen Immobilienfonds

2 Zinsmarkt- Prognose Euribor Renditen 3 M 5 J 10 J aktuell -0,250% -0,29% 0,30% Renditen 10-j. Staatsanleihen EU / USA 2,80 2,40 Umlaufrendite DE 2,00 0,60 wahrscheinlich: Mai 16-0,25-0,25 0,30 Monatsdurchschnitt Jul 16-0,25-0,25 Dez 16-0,25-0,10 0,60 1,60 1,20 best case: Mai 16-0,30-0,10 Jul 16-0,30-0,10 Dez 16-0,30-0,10 worst case: Mai 16 0,10 0,75 Jul 16 0,10 1,00 Dez 16 0,10 1,00 Swap-Spreads Inflationsrate DE Datenaktualisierung aktuell 5 J 10 J (im Juli 2016) 0,35% 0,35% - 1,00 0, ,60 0,611 Zinsstruktur Staatsanleihen EU / USA 2,15 1,838 1,534 1,6921,766 1,90 1,911 1,65 1,377 1,194 1,40 0,849 1,012 1,15-0,188-0,397-0,505-0,520-0,466-0,095-0,287 0,036 0,157 0,295 0,90 0,65 0,15-0,10-0,35-0,60 Refinanzierungssaetze EU / USA 0,55 0,50 0,45 0,35 0,30 0,25 0,15 0,10 0,05-0,05

3 Aktienmarkt- Prognose DAX (Performanceindex) EuroStoxx 50 (Kursindex) DAX aktuell wahrscheinlich: Mai Monatsdurchschnitt Jul Dez best case: Mai Jul Dez worst case: Mai Jul Dez Dow Jones Industrial (Preisgewichteter Index) Nikkei 225 (Preisgewichteter Index)

4 Devisenmarkt- Prognose EUR/USD EUR/JPY aktuell 1, wahrscheinlich: Mai 16 1, Monatsdurchschnitt Jul 16 1, Dez 16 1, best case: Mai 16 1, Jul 16 1, Dez 16 1, worst case: Mai 16 1, Jul 16 1, Dez 16 1, Zinsstruktur Staatsanleihen USA Datenaktualisierung: EUR/USD aktuell , , , , , , , ,07 1, Zinsstruktur Staatsanleihen Japan EUR/JPY Datenaktualisierung: Datenaktualisierung aktuell taeglich EUR/CHF EUR/GBP Zinsstruktur Staatsanleihen England EUR/CHF 2.20 EUR/GBP aktuell 1,10 0,78 wahrscheinlich: Mai 16 1,10 0,79 Monatsdurchschnitt Jul 16 1,10 Dez 16 1,12 0,75 best case: Mai 16 1,12 0,82 Jul 16 1,15 0,90 Dez 16 1,15 0,95 1, , , ,07 0,81 0,78 0,77 0,75 0,74 worst case: Mai 16 1,08 0,73 Jul 16 1,05 0,70 Dez 16 1,00 0,70 1, ,97 0,72 0,71 0,69

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