GEPRÜFTER JAHRESBERICHT
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- Hajo Seidel
- vor 8 Jahren
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1 GEPRÜFTER JAHRESBERICHT SAUREN FONDS-SELECT SICAV 31. Dezember 2008 Depotbank Fondsmanager
2 INHALTSVERZEICHNIS BERICHT DES FONDSMANAGERS Seite 2 11 SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL DEFENSIV Seite SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL BALANCED Seite SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH Seite SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL GROWTH Seite SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL CHAMPIONS Seite SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES Seite SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN ZIELVERMÖGEN 2020 Seite SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN ZIELVERMÖGEN 2030 Seite SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN ZIELVERMÖGEN 2040 Seite SAUREN FONDS-SELECT SICAV KONSOLIDIERT Seite 47 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT Seite BERICHT DES ABSCHLUSSPRÜFERS Seite 51 BESTEUERUNG DER ERTRÄGNISSE 2008 Seite VERWALTUNG UND VERTRIEB Seite 68 Aktienzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des Verkaufsprospektes (einschließlich seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht vorgenommen werden. 1
3 INFORMATION AN DIE AKTIONÄRE ZUR PROSPEKTÄNDERUNG Im Berichtszeitraum wurden die drei Teilfonds SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN ZIELVERMÖGEN 2020, SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN ZIELVERMÖGEN 2030 und SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN ZIELVERMÖGEN 2040 mit Erstzeichnungsfrist vom 15. Januar 2008 bis zum 15. Februar 2008 aufgelegt. Die Zahlung des Erstausgabepreises erfolgte am 20. Februar BERICHT DES FONDSMANAGERS Die SAUREN FONDS-SELECT SICAV ist eine Investmentgesellschaft nach luxemburgischem Recht. Es handelt sich um einen Umbrella-Fonds, der aus mehreren Teilfonds verschiedener Risikoklassen besteht. Im Einzelnen handelt es sich um folgende Teilfonds: SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN GLOBAL DEFENSIV (im Folgenden SAUREN GLOBAL DEFENSIV genannt), SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN GLOBAL BALANCED (im Folgenden SAUREN GLOBAL BALANCED genannt), SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH (im Folgenden SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH genannt), SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN GLOBAL GROWTH (im Folgenden SAUREN GLOBAL GROWTH genannt), SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN GLOBAL CHAMPIONS (im Folgenden SAUREN GLOBAL CHAMPIONS genannt), SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES (im Folgenden SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES genannt), SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN ZIELVERMÖGEN 2020 (im Folgenden SAUREN ZIELVERMÖGEN 2020 genannt), SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN ZIELVERMÖGEN 2030 (im Folgenden SAUREN ZIELVERMÖGEN 2030 genannt) sowie SAUREN FONDS-SELECT SICAV - SAUREN ZIELVERMÖGEN 2040 (im Folgenden SAUREN ZIELVERMÖGEN 2040 genannt). Die Teilfonds sind als Dachfonds konzipiert, welche in andere Investmentfonds (Zielfonds) investieren. Die jeweils ausschüttende Aktienklasse der Dachfonds SAUREN GLOBAL DEFENSIV, SAUREN GLOBAL BALANCED, SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH, SAUREN GLOBAL GROWTH und SAUREN GLOBAL CHAMPIONS haben im Berichtszeitraum eine weitgehend mit der jeweils thesaurierenden Aktienklasse korrespondiere Wertentwicklung aufgewiesen, weshalb an dieser Stelle auf eine gesonderte Darstellung verzichtet wird. Die in diesem Bericht vorgenommenen Beschreibungen und Zuordnungen der Zielfonds orientieren sich an den Anlageschwerpunkten der einzelnen Zielfonds. SAUREN GLOBAL DEFENSIV Im Berichtszeitraum nahmen Immobilienfonds bis in das vierte Quartal 2008 hinein die höchste Gewichtung im Portfolio des SAUREN GLOBAL DEFENSIV ein. Dabei war das Portfolio in diesem Segment breit über Immobilienfonds mit Anlageuniversum Global, Europa (inklusive Deutschland) bzw. USA diversifiziert. Die Gewichtung der Immobilienfonds wurde im vierten Quartal 2008 zugunsten des Aufbaus von Termingeldern und Liquidität deutlich verringert. Im Segment der Rentenfonds wurde im Berichtszeitraum anfänglich schwerpunktmäßig in international ausgerichtete Fonds investiert, welche die Erzielung eines absoluten Ertrags in Euro anstreben und das gesamte Anleihenspektrum einbeziehen. Insbesondere im vierten Quartal 2008 wurde die Gewichtung von ausschließlich in Staatsanleihen höchster Bonität investierenden Fonds sowie von ausschließlich in Unternehmensanleihen investierenden Fonds ausgebaut. Darüber hinaus wurden im vierten Quartal 2008 erstmals Die bei den Dachfonds der SAUREN FONDS-SELECT SICAV verfolgte Investmentphilosophie ist dadurch geprägt, dass bei der Auswahl der Zielfonds insbesondere der genauen Beurteilung der Fähigkeiten des jeweiligen Fondsmanagers sowie des von ihm zu verwaltenden Volumens eine besondere Bedeutung zukommt. Im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 wiesen die einzelnen Dachfonds folgende Wertentwicklungen auf: SAUREN GLOBAL DEFENSIV -4,3 % 1, SAUREN GLOBAL BALANCED -23,9 % 1, SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH -19,9 % 1, SAUREN GLOBAL GROWTH -40,4 % 1, SAUREN GLOBAL CHAMPIONS -39,2 % 1 und SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES -40,5 % 1. Im Zeitraum zwischen der Auflegung am 18. Februar 2008 und dem 31. Dezember 2008 verzeichneten der SAUREN ZIELVERMÖGEN 2020 eine Wertminderung von 6,1 % 1, der SAUREN ZIELVERMÖGEN 2030 eine Wertminderung von 9,6 % 1 und der SAUREN ZIELVERMÖGEN 2040 eine Wertminderung von 13,6 % 1. 1) Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige Ergebnisse. 2
4 Wandelanleihenfonds in das Portfolio aufgenommen. Durchgängig befand sich eine kleinere Position in einem Fonds für Schwellenländeranleihen im Portfolio. Darüber hinaus wurde in einem defensiv ausgerichteten Mischfonds investiert. Im Segment der Aktienfonds investierte der SAUREN GLOBAL DEFENSIV in Aktienfonds für europäische (inklusive deutsche) Werte, welche mit ihrer jeweiligen Strategie einen absoluten Ertrag anstreben bzw. strikt wertorientiert verwaltet werden. Darüber hinaus wurde in global ausgerichtete Aktienfonds mit strikt wertorientierter Ausrichtung investiert. Im Rahmen der Alpha- Strategie wurde sowohl in klassische Aktienfonds investiert und gleichzeitig das allgemeine Aktienmarktrisiko durch den Verkauf von geeigneten Index- Futures abgesichert als auch in weitgehend marktneutral ausgerichtete Aktienfonds investiert. Ergänzt wurde das Portfolio des SAUREN GLOBAL DEFENSIV um überwiegend defensiv ausgerichtete Hedgefonds unterschiedlicher Strategien und unterschiedlicher Anlageuniversen. Das Jahr 2008 stand im Fokus der US-amerikanischen Hypothekenkrise, die sich im Laufe des Jahres zu einer weltweiten Finanzkrise ausbreitete. Insgesamt führten die Krise mit ihren ersichtlichen Konsequenzen für einige namhafte Unternehmen sowie die vermuteten Auswirkungen der Krise auf die Gesamtwirtschaft zu einer massiven Verunsicherung und einer hohen Risikoaversion der Marktteilnehmer. Die allgemeine Vertrauenskrise wirkte sich am Rentenmarkt in einer starken Nachfrage nach Staatsanleihen höchster Bonität aus. So fiel die Umlaufrendite in Deutschland im Jahresverlauf von 4,32 % auf 2,86 %, was zu einem Anstieg des REX Performance Index um 10,1 % führte. Dagegen hatten Anleihen niedrigerer Bonität deutliche Kursverluste zu verzeichnen, wobei sich die Zinsdifferenz zwischen Anleihen hoher Bonität sowie Anleihen mittlerer und niedriger Bonität insbesondere in der zweiten Jahreshälfte nachhaltig ausweitete. Risikoprofil SAUREN GLOBAL DEFENSIV SAUREN GLOBAL BALANCED Im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 wurden bei den aktienorientierten Investments schwerpunktmäßig Aktienfonds mit globalem Anlageuniversum und Aktienfonds mit Anlageuniversum Europa gewählt. Daneben wurde in Fonds für europäische (schwerpunktmäßig deutsche) Nebenwerte, in Fonds für US-amerikanische Werte, in einen Fonds für japanische Nebenwerte sowie in Fonds für asiatische bzw. für osteuropäische Werte investiert. Ferner investierte der SAUREN GLOBAL BALANCED in einen schwerpunktmäßig in europäische Nebenwerte investierenden Aktienfonds, der mit seiner Strategie einen absoluten Ertrag anstrebt. Die defensiveren Investments des Portfolios wurden bis in das vierte Quartal 2008 hinein schwerpunktmäßig von Immobilienfonds mit Anlageuniversum Global, Europa (inklusive Deutschland) bzw. USA bestimmt. Die Gewichtung der Immobilienfonds wurde im vierten Quartal 2008 zugunsten des Aufbaus von Termingeldern und Liquidität deutlich verringert. Im Segment der Rentenfonds wurde im Berichtszeitraum anfänglich in einen international ausgerichteten Fonds investiert, der die Erzielung eines absoluten Ertrags in Euro anstrebt und das gesamte Anleihenspektrum Der SAUREN GLOBAL DEFENSIV verzeichnete im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 eine Wertminderung von 4,3 % 1. 1) Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige Ergebnisse. 3
5 einbezieht. Im vierten Quartal 2008 wurde das Segment der Rentenfonds um ausschließlich in Staatsanleihen höchster Bonität investierende Fonds sowie um einen ausschließlich in Unternehmensanleihen investierenden Fonds ausgebaut. Darüber hinaus wurden im vierten Quartal 2008 erstmals Wandelanleihenfonds in das Portfolio aufgenommen. Ergänzt wurde das Portfolio des SAUREN GLOBAL BALANCED um Hedgefonds der Strategien Market Neutral Equity, Long/Short Equity, Convertible Arbitrage, Distressed Credit und Multi Strategy. Das Jahr 2008 stand im Fokus der US-amerikanischen Hypothekenkrise, die sich im Laufe des Jahres zu einer weltweiten Finanzkrise ausbreitete. Die Stimmung der Marktteilnehmer war durchgehend schlecht. In der ersten Jahreshälfte wurden noch Inflationsgefahren aufgrund hoher Energiepreise befürchtet, wobei die sich immer rascher abschwächenden Konjunkturaussichten dann jedoch zu Deflationserwartungen bei gleichzeitig einbrechenden Rohstoffpreisen führten. Insgesamt führten die weltweite Finanzkrise mit ihren ersichtlichen Konsequenzen für einige namhafte Unternehmen sowie die vermuteten Auswirkungen der Krise auf die Gesamtwirtschaft zu einer massiven Verunsicherung und einer hohen Risikoaversion der Marktteilnehmer. In der Folge kam es an den internationalen Aktienmärkten im Jahr 2008 zu deutlichen Kursverlusten. Für den in Euro kalkulierenden Investor wurden dabei die Verluste am US-amerikanischen Aktienmarkt bzw. am japanischen Aktienmarkt durch die Kursgewinne der jeweiligen Währung (US-Dollar +4,4 %, Yen +28,6 %) etwas bzw. deutlich verringert, während die Kursverluste am britischen Aktienmarkt durch die Schwäche der Währung (Pfund -23,1 %) noch ausgeweitet wurden. Per Saldo fielen die Aktienmärkte des Euro-Raums im Berichtszeitraum gemessen am Dow Jones EURO STOXX 50 Kursindex um 44,4 % und der Weltaktienmarkt verlor gemessen am MSCI World Kursindex 39,1 % auf Euro-Basis. Am Rentenmarkt wirkte sich die allgemeine Vertrauenskrise in einer starken Nachfrage nach Staatsanleihen höchster Bonität aus. So fiel die Umlaufrendite in Deutschland im Jahresverlauf von 4,32 % auf 2,86 %, was zu einem Anstieg des REX Performance Index um 10,1 % führte. Dagegen hatten Anleihen niedrigerer Bonität deutliche Kursverluste zu verzeichnen, wobei sich die Zinsdifferenz zwischen Anleihen hoher Bonität sowie Anleihen mittlerer und niedriger Bonität insbesondere in der zweiten Jahreshälfte nachhaltig ausweitete. Der SAUREN GLOBAL BALANCED hatte im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 eine Wertminderung von 23,9 % 1 hinzunehmen. Mit diesem Ergebnis blieb der SAUREN GLOBAL BALANCED um 8,1 Prozentpunkte 1 hinter der Entwicklung eines Vergleichsindex aus 50 % REX Performance Index, 25 % MSCI World Kursindex und 25 % Dow Jones EURO STOXX 50 Kursindex zurück, der im gleichen Zeitraum 15,8 % verlor. Risikoprofil SAUREN GLOBAL BALANCED SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH Im Berichtszeitraum investierte der SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH bei den aktienorientierten Investments schwerpunktmäßig in Aktienfonds mit globalem Anlageuniversum und in Aktienfonds mit Anlageuniversum Europa (inklusive Großbritannien). Daneben war das Portfolio in Fonds für europäische (inklusive deutsche) Nebenwerte sowie in Fonds für japanische Werte investiert. Für eine weitere regionale Diversifizierung der aktienorientierten Investments des Portfolios sorgten regional fokussierte Aktienfonds für osteuropäische bzw. für asiatische Werte. Darüber hinaus war noch ein schwerpunktmäßig in Biotechnologiewerte investierender Aktienfonds Bestandteil des Portfolios. Ferner investierte der SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH in einen schwerpunktmäßig in europäische Nebenwerte investierenden Aktienfonds, der mit seiner Strategie einen absoluten Ertrag anstrebt, sowie in einen Mischfonds. Die defensiveren Investments des Portfolios wurden bis in das vierte Quartal 2008 hinein schwerpunktmäßig von Immobilienfonds mit Anlageuniversum Global bzw. Europa bestimmt. Die Immobilienfonds wurden im vierten Quartal 2008 zugunsten des Aufbaus von Liquidität vollständig verkauft. Im Segment der Rentenfonds wurde im Berichtszeitraum anfänglich in einen international ausgerichteten Fonds investiert, der die Erzielung eines absoluten Ertrags in Euro anstrebt und das gesamte Anleihenspektrum einbezieht. Im vierten Quartal 2008 wurde das Segment der Rentenfonds um einen ausschließlich in Bundesanleihen investieren- 1) Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige Ergebnisse. 4
6 den Fonds erweitert. Darüber hinaus wurden im vierten Quartal 2008 erstmals Wandelanleihenfonds in das Portfolio aufgenommen. Ergänzt wurde das Portfolio des SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH insbesondere um einen Multi Strategy Hedgefonds, der zum Ende des Berichtszeitraums auch die einzige Position in diesem Segment darstellte. noch ausgeweitet wurden. Nebenwerte entwickelten sich in Europa noch schwächer als Standardwerte, während sie sich in den USA etwas besser und in Japan deutlich besser als Standardwerte halten konnten. Die Aktienmärkte der Schwellenländer gaben allgemein noch sehr viel deutlicher nach als die Hauptaktienmärkte. Insgesamt verzeichneten die Aktienmärkte im Jahr 2008 auf Euro-Basis folgende Wertentwicklungen: Euro-Raum -44,4 % (gemessen am Dow Jones EURO STOXX 50 Kursindex), Großbritannien -47,2 % (gemessen am FTSE100 Kursindex), USA -35,8 % (gemessen am S&P500 Kursindex), Japan -25,6 % (gemessen am Nikkei225 Kursindex), Schwellenländer -52,0 % (gemessen am MSCI Emerging Markets Kursindex), Nebenwerte -39,9 % (gemessen am MSCI World Small Cap Kursindex) und Welt -39,1 % (gemessen am MSCI World Kursindex). Am Rentenmarkt wirkte sich die allgemeine Vertrauenskrise in einer starken Nachfrage nach Staatsanleihen höchster Bonität aus. So fiel die Umlaufrendite in Deutschland im Jahresverlauf von 4,32 % auf 2,86 %, was zu einem Anstieg des REX Performance Index um 10,1 % führte. Dagegen hatten Anleihen niedrigerer Bonität deutliche Kursverluste zu verzeichnen, wobei sich die Zinsdifferenz zwischen Anleihen hoher Bonität sowie Anleihen mittlerer und niedriger Bonität insbesondere in der zweiten Jahreshälfte nachhaltig ausweitete. Der SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH hatte im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 eine Wertminderung von 19,9 % 1 hinzunehmen. Mit diesem Ergebnis wurde die Entwicklung eines Vergleichsindex aus 50 % MSCI World Kursindex, 25 % Dow Jones EURO STOXX 50 Kursindex und 25 % REX Performance Index, welcher im gleichen Zeitraum 28,1 % verlor, um 8,2 Prozentpunkte 1 übertroffen. Das Jahr 2008 stand im Fokus der US-amerikanischen Hypothekenkrise, die sich im Laufe des Jahres zu einer weltweiten Finanzkrise ausbreitete. Die Stimmung der Marktteilnehmer war durchgehend schlecht. In der ersten Jahreshälfte wurden noch Inflationsgefahren aufgrund hoher Energiepreise befürchtet, wobei die sich immer rascher abschwächenden Konjunkturaussichten dann jedoch zu Deflationserwartungen bei gleichzeitig einbrechenden Rohstoffpreisen führten. Insgesamt führten die weltweite Finanzkrise mit ihren ersichtlichen Konsequenzen für einige namhafte Unternehmen sowie die vermuteten Auswirkungen der Krise auf die Gesamtwirtschaft zu einer massiven Verunsicherung und einer hohen Risikoaversion der Marktteilnehmer. In der Folge kam es an den internationalen Aktienmärkten im Jahr 2008 zu deutlichen Kursverlusten. Für den in Euro kalkulierenden Investor wurden dabei die Verluste am US-amerikanischen Aktienmarkt bzw. am japanischen Aktienmarkt durch die Kursgewinne der jeweiligen Währung (US-Dollar +4,4 %, Yen +28,6 %) etwas bzw. deutlich verringert, während die Kursverluste am britischen Aktienmarkt durch die Schwäche der Währung (Pfund -23,1 %) Risikoprofil SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH 1) Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige Ergebnisse. 5
7 SAUREN GLOBAL GROWTH Im Jahr 2008 stellten Fonds für Aktien europäischer Unternehmen (inklusive auf den britischen Aktienmarkt fokussierte Fonds) sowie Fonds für Aktien USamerikanischer Unternehmen Schwerpunkte des Portfolios dar. Diese wurden um Fonds für europäische Nebenwerte (inklusive deutsche Nebenwerte) sowie um Fonds für US-amerikanische Nebenwerte ergänzt. Ferner investierte der SAUREN GLOBAL GROWTH in einen schwerpunktmäßig in europäische Nebenwerte investierenden Aktienfonds, der mit seiner Strategie einen absoluten Ertrag anstrebt. Im Anlageuniversum Japan investierte der SAUREN GLOBAL GROWTH in Aktienfonds mit marktbreiter Ausrichtung, in auf Nebenwerte ausgerichtete Aktienfonds sowie in einen Long/Short Equity Hedgefonds mit traditioneller Netto-Long-Positionierung. Für eine weitere Diversifizierung des Portfolios sorgten regional fokussierte Aktienfonds für osteuropäische bzw. für asiatische Werte. Darüber hinaus investierte das Portfolio in einen Aktienfonds für Energiewerte sowie in einen Long/Short Equity Hedgefonds mit Anlageuniversum Rohstoffwerte, der traditionell eine Netto-Long- Positionierung verfolgt. Abgerundet wurde das Portfolio durch schwerpunktmäßig in Goldminen investierende Aktienfonds sowie durch einen schwerpunktmäßig in Biotechnologiewerte investierenden Aktienfonds. Daneben war der SAUREN GLOBAL GROWTH noch in einen international ausgerichteten Long/Short Equity Hedgefonds investiert. Das Jahr 2008 stand im Fokus der US-amerikanischen Hypothekenkrise, die sich im Laufe des Jahres zu einer weltweiten Finanzkrise ausbreitete. Die Stimmung der Marktteilnehmer war durchgehend schlecht. In der ersten Jahreshälfte wurden noch Inflationsgefahren aufgrund hoher Energiepreise befürchtet, wobei die sich immer rascher abschwächenden Konjunkturaussichten dann jedoch zu Deflationserwartungen bei gleichzeitig einbrechenden Rohstoffpreisen führten. Insgesamt führten die weltweite Finanzkrise mit ihren ersichtlichen Konsequenzen für einige namhafte Unternehmen sowie die vermuteten Auswirkungen der Krise auf die Gesamtwirtschaft zu einer massiven Verunsicherung und einer hohen Risikoaversion der Marktteilnehmer. In der Folge kam es an den internationalen Aktienmärkten im Jahr 2008 zu deutlichen Kursverlusten. Für den in Euro kalkulierenden Investor wurden dabei die Verluste am US-amerikanischen Aktienmarkt bzw. am japanischen Aktienmarkt durch die Kursgewinne der jeweiligen Währung (US-Dollar +4,4 %, Yen +28,6 %) etwas bzw. deutlich verringert, während die Kursverluste am britischen Aktienmarkt durch die Schwäche der Währung (Pfund -23,1 %) noch ausgeweitet wurden. Nebenwerte entwickelten sich in Europa noch schwächer als Standardwerte, während sie sich in den USA etwas besser und in Japan deutlich besser als Standardwerte halten konnten. Die Aktienmärkte der Schwellenländer gaben allgemein noch sehr viel deutlicher nach als die Hauptaktienmärkte. Insgesamt verzeichneten die Aktienmärkte im Jahr 2008 auf Euro-Basis folgende Wertentwicklungen: Euro-Raum -44,4 % (gemessen am Dow Jones EURO STOXX 50 Kursindex), Großbritannien -47,2 % (gemessen am FTSE100 Kursindex), USA -35,8 % (gemessen am S&P500 Kursindex), Japan -25,6 % (gemessen am Nikkei225 Kursindex), Schwellenländer -52,0 % (gemessen am MSCI Emerging Markets Kursindex), Nebenwerte -39,9 % (gemessen am MSCI World Small Cap Kursindex) und Welt -39,1 % (gemessen am MSCI World Kursindex). 1) Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige Ergebnisse. 6
8 Der SAUREN GLOBAL GROWTH hatte in der Zeit zwischen dem 1. Januar 2008 und dem 31. Dezember 2008 eine Wertminderung von 40,4 % 1 hinzunehmen. Mit diesem Ergebnis blieb der SAUREN GLOBAL GROWTH um 1,3 Prozentpunkte 1 hinter der am MSCI World Kursindex gemessenen Entwicklung des Weltaktienmarktes zurück. Risikoprofil SAUREN GLOBAL GROWTH SAUREN GLOBAL CHAMPIONS Im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 bestand das breit diversifizierte Portfolio des SAUREN GLOBAL CHAMPIONS überwiegend aus global ausgerichteten Aktienfonds mit wachstumsorientierter, pragmatischer bzw. wertorientierter Anlagephilosophie, bei denen die Generierung der Anlageideen auf fundamentaler Analyse bzw. auf quantitativer Selektion basiert. Ein Fonds war dabei auf das Segment der Nebenwerte ausgerichtet. Darüber hinaus waren zwei sowohl in Aktien als auch in Anleihen investierende Mischfonds mit grundsätzlich globalem Anlageuniversum Bestandteil des Portfolios. Abgerundet wurde das Portfolio des SAUREN GLOBAL CHAMPIONS durch einen Long/Short Equity Hedgefonds mit globalem Anlageuniversum und traditionell signifikanter Netto-Long-Positionierung. aufgrund hoher Energiepreise befürchtet, wobei die sich immer rascher abschwächenden Konjunkturaussichten dann jedoch zu Deflationserwartungen bei gleichzeitig einbrechenden Rohstoffpreisen führten. Insgesamt führten die weltweite Finanzkrise mit ihren ersichtlichen Konsequenzen für einige namhafte Unternehmen sowie die vermuteten Auswirkungen der Krise auf die Gesamtwirtschaft zu einer massiven Verunsicherung und einer hohen Risikoaversion der Marktteilnehmer. In der Folge kam es an den internationalen Aktienmärkten im Jahr 2008 zu deutlichen Kursverlusten und der Weltaktienmarkt verlor gemessen am MSCI World Kursindex insgesamt 39,1 % auf Euro-Basis. Dabei gaben Aktien wertorientierter Unternehmen (MSCI World Value Kursindex -39,3 % auf Euro-Basis) ähnlich stark nach wie Aktien wachstumsorientierter Unternehmen (MSCI World Growth Kursindex -39,0 % auf Euro-Basis). Nebenwerte entwickelten sich in Europa noch schwächer als Standardwerte, während sie sich in den USA etwas besser und in Japan deutlich besser als Standardwerte halten konnten. Insgesamt verlor der MSCI World Small Cap Kursindex im Berichtszeitraum 39,9 % auf Euro-Basis. Die Aktienmärkte der Schwellenländer gaben allgemein noch sehr viel deutlicher nach als die Hauptaktienmärkte und der MSCI Emerging Markets Kursindex verzeichnete im Jahr 2008 eine Wertminderung von 52,0 % auf Euro-Basis. Der SAUREN GLOBAL CHAMPIONS hatte in der Zeit zwischen dem 1. Januar 2008 und dem 31. Dezember 2008 eine Wertminderung von 39,2 % 1 hinzunehmen. Mit diesem Ergebnis blieb der SAUREN GLOBAL CHAMPIONS um 0,1 Prozentpunkte 1 hinter der am MSCI World Kursindex gemessenen Entwicklung des Weltaktienmarktes zurück. Das Jahr 2008 stand im Fokus der US-amerikanischen Hypothekenkrise, die sich im Laufe des Jahres zu einer weltweiten Finanzkrise ausbreitete. Die Stimmung der Marktteilnehmer war durchgehend schlecht. In der ersten Jahreshälfte wurden noch Inflationsgefahren Risikoprofil SAUREN GLOBAL CHAMPIONS 1) Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige Ergebnisse. 7
9 SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES Im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 umfasste das Portfolio des SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES in den Hauptaktienmärkten einen global ausgerichteten Aktienfonds, einen Fonds für europäische Aktien, Fonds für europäische (inklusive deutsche) Nebenwerte sowie Fonds für US-amerikanische bzw. für japanische Werte. Ferner investierte der SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES in einen schwerpunktmäßig in europäische Nebenwerte investierenden Aktienfonds, der mit seiner Strategie einen absoluten Ertrag anstrebt. Darüber hinaus waren ein Long/Short Equity Hedgefonds mit internationaler Ausrichtung sowie ein flexibel verwalteter Long/ Short Equity Hedgefonds mit schwerpunktmäßiger Ausrichtung auf europäische Nebenwerte Bestandteile des Portfolios. Im Anlageuniversum der Schwellenländer investierte der SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES in regional ausgerichtete Aktienfonds für osteuropäische, südosteuropäische bzw. asiatische Werte sowie in einen Multi Strategy Hedgefonds. Darüber hinaus waren verschiedene Branchenfonds Bestandteil des Portfolios. So investierte der SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES im Berichtszeitraum in Fonds für Technologiewerte bzw. Biotechnologiewerte, in einen Fonds für Finanzwerte, in Fonds für Rohstoffbzw. für Energiewerte sowie in Fonds für Goldminen. Abgerundet wurde das Portfolio durch einen Wandelanleihenfonds, einen opportunistisch verwalteten Rentenfonds mit Anlageuniversum Schwellenländer sowie einen Distressed Credit Hedgefonds. Das Jahr 2008 stand im Fokus der US-amerikanischen Hypothekenkrise, die sich im Laufe des Jahres zu einer weltweiten Finanzkrise ausbreitete. Die Stimmung der Marktteilnehmer war durchgehend schlecht. In der ersten Jahreshälfte wurden noch Inflationsgefahren aufgrund hoher Energiepreise befürchtet, wobei die sich immer rascher abschwächenden Konjunkturaussichten dann jedoch zu Deflationserwartungen bei gleichzeitig einbrechenden Rohstoffpreisen führten. Insgesamt führten die weltweite Finanzkrise mit ihren ersichtlichen Konsequenzen für einige namhafte Unternehmen sowie die vermuteten Auswirkungen der Krise auf die Gesamtwirtschaft zu einer massiven Verunsicherung und einer hohen Risikoaversion der Marktteilnehmer. In der Folge kam es an den internationalen Aktienmärkten im Jahr 2008 zu deutlichen Kursverlusten und der Weltaktienmarkt verlor gemessen am MSCI World Kursindex insgesamt 39,1 % auf Euro-Basis. Nebenwerte entwickelten sich in Europa noch schwächer als Standardwerte, während sie sich in den USA etwas besser und in Japan deutlich besser als Standardwerte halten konnten. Insgesamt verlor der MSCI World Small Cap Kursindex im Berichtszeitraum 39,9 % auf Euro-Basis. Die Aktienmärkte der Schwellenländer gaben allgemein noch sehr viel deutlicher nach als die Hauptaktienmärkte und der MSCI Emerging Markets Kursindex verzeichnete im Jahr 2008 eine Wertminderung von 52,0 % auf Euro-Basis. Der SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES hatte in der Zeit zwischen dem 1. Januar 2008 und dem 31. Dezember 2008 eine Wertminderung von 40,5 % 1 hinzunehmen. Mit diesem Ergebnis blieb der SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES um 1,4 Prozentpunkte 1 hinter der am MSCI World Kursindex gemessenen Entwicklung des Weltaktienmarktes zurück. Risikoprofil SAUREN GLOBAL OPPORTUNITIES 1) Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige Ergebnisse. 8
10 SAUREN ZIELVERMÖGEN 2020 Im Zeitraum von der Auflegung am 18. Februar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 wurden bei den aktienorientierten Investments schwerpunktmäßig Aktienfonds mit globalem Anlageuniversum und Aktienfonds mit Anlageuniversum Europa gewählt. Daneben war das Portfolio sowie in Fonds für japanische Werte investiert. Für eine weitere regionale Diversifizierung der aktienorientierten Investments des Portfolios sorgten regional fokussierte Aktienfonds für asiatische Werte. Ferner investierte der SAUREN ZIELVERMÖGEN 2020 in einen schwerpunktmäßig in europäische Nebenwerte investierenden Aktienfonds, der mit seiner Strategie einen absoluten Ertrag anstrebt, sowie in einen defensiv ausgerichteten Mischfonds. Die defensiveren Investments des Portfolios wurden bis in das vierte Quartal 2008 hinein schwerpunktmäßig von Immobilienfonds mit Anlageuniversum Global, Europa bzw. USA bestimmt. Die Immobilienfonds wurden im vierten Quartal 2008 zugunsten des Aufbaus eines Geldmarktfonds sowie von Termingeldern und Liquidität vollständig verkauft. Im Segment der Rentenfonds wurde im Berichtszeitraum anfänglich schwerpunktmäßig in einen international ausgerichteten Fonds investiert, der die Erzielung eines absoluten Ertrags in Euro anstrebt und das gesamte Anleihenspektrum einbezieht. Insbesondere im vierten Quartal 2008 wurde das Segment der Rentenfonds um ausschließlich in Staatsanleihen höchster Bonität investierende Fonds erweitert und die Gewichtung von ausschließlich in Unternehmensanleihen investierenden Fonds ausgebaut. Darüber hinaus wurden im vierten Quartal 2008 erstmals Wandelanleihenfonds in das Portfolio aufgenommen. Ergänzt wurde das Portfolio des SAUREN ZIELVERMÖGEN 2020 insbesondere um einen Multi Strategy Hedgefonds, der zum Ende des Berichtszeitraums auch die einzige Position in diesem Segment darstellte. Der Zeitraum vom 18. Februar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 stand im Fokus der US-amerikanischen Hypothekenkrise, die sich im Laufe des Jahres zu einer weltweiten Finanzkrise ausbreitete. Die Stimmung der Marktteilnehmer war durchgehend schlecht. Zu Beginn des Jahres wurden noch Inflationsgefahren aufgrund hoher Energiepreise befürchtet, wobei die sich immer rascher abschwächenden Konjunkturaussichten dann jedoch zu Deflationserwartungen bei gleichzeitig einbrechenden Rohstoffpreisen führten. Insgesamt führten die weltweite Finanzkrise mit ihren ersichtlichen Konsequenzen für einige namhafte Unternehmen sowie die vermuteten Auswirkungen der Krise auf die Gesamtwirtschaft zu einer massiven Verunsicherung und einer hohen Risikoaversion der Marktteilnehmer. In der Folge kam es an den internationalen Aktienmärkten zu deutlichen Kursverlusten. Am Rentenmarkt wirkte sich die allgemeine Vertrauenskrise in einer starken Nachfrage nach Staatsanleihen höchster Bonität aus. Dagegen hatten Anleihen niedrigerer Bonität deutliche Kursverluste zu verzeichnen, wobei sich die Zinsdifferenz zwischen Anleihen hoher Bonität sowie Anleihen mittlerer und niedriger Bonität insbesondere in der zweiten Jahreshälfte nachhaltig ausweitete. Der SAUREN ZIELVERMÖGEN 2020 hatte im Zeitraum vom 18. Februar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 eine Wertminderung von 6,1 % 1 hinzunehmen. Mit diesem Ergebnis blieb der SAUREN ZIELVERMÖGEN 2020 um 0,7 Prozentpunkte 1 hinter der Entwicklung eines Vergleichsindex aus 70 % REX Performance Index, 15 % Dow Jones EURO STOXX 50 Kursindex und 15 % MSCI World Kursindex zurück, welcher im gleichen Zeitraum 5,4 % verlor. Risikoprofil SAUREN ZIELVERMÖGEN ) Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige Ergebnisse. 9
11 SAUREN ZIELVERMÖGEN 2030 Im Zeitraum von der Auflegung am 18. Februar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 wurden bei den aktienorientierten Investments schwerpunktmäßig Aktienfonds mit globalem Anlageuniversum und Aktienfonds mit Anlageuniversum Europa gewählt. Daneben war das Portfolio in Fonds für europäische (schwerpunktmäßig deutsche) Nebenwerte sowie in Fonds für japanische Werte investiert. Für eine weitere regionale Diversifizierung der aktienorientierten Investments des Portfolios sorgten regional fokussierte Aktienfonds für asiatische Werte. Ferner investierte der SAUREN ZIELVERMÖGEN 2030 in einen schwerpunktmäßig in europäische Nebenwerte investierenden Aktienfonds, der mit seiner Strategie einen absoluten Ertrag anstrebt. Die defensiveren Investments des Portfolios wurden bis in das vierte Quartal 2008 hinein schwerpunktmäßig von Immobilienfonds mit Anlageuniversum Global bzw. Europa bestimmt. Die Immobilienfonds wurden im vierten Quartal 2008 zugunsten des Aufbaus von Termingeldern und Liquidität vollständig verkauft. Im Segment der Rentenfonds wurde im Berichtszeitraum anfänglich in einen international ausgerichteten Fonds investiert, der die Erzielung eines absoluten Ertrags in Euro anstrebt und das gesamte Anleihenspektrum einbezieht. Im vierten Quartal 2008 wurde das Segment der Rentenfonds um einen ausschließlich in Bundesanleihen investierenden Fonds sowie um einen ausschließlich in Unternehmensanleihen investierenden Fonds erweitert. Darüber hinaus wurden im vierten Quartal 2008 erstmals Wandelanleihenfonds in das Portfolio aufgenommen. Ergänzt wurde das Portfolio des SAUREN ZIELVERMÖGEN 2030 insbesondere um einen Multi Strategy Hedgefonds, der zum Ende des Berichtszeitraums auch die einzige Position in diesem Segment darstellte. Der Zeitraum vom 18. Februar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 stand im Fokus der US-amerikanischen Hypothekenkrise, die sich im Laufe des Jahres zu einer weltweiten Finanzkrise ausbreitete. Die Stimmung der Marktteilnehmer war durchgehend schlecht. Zu Beginn des Jahres wurden noch Inflationsgefahren aufgrund hoher Energiepreise befürchtet, wobei die sich immer rascher abschwächenden Konjunkturaussichten dann jedoch zu Deflationserwartungen bei gleichzeitig einbrechenden Rohstoffpreisen führten. Insgesamt führten die weltweite Finanzkrise mit ihren ersichtlichen Konsequenzen für einige namhafte Unternehmen sowie die vermuteten Auswirkungen der Krise auf die Gesamtwirtschaft zu einer massiven Verunsicherung und einer hohen Risikoaversion der Marktteilnehmer. In der Folge kam es an den internationalen Aktienmärkten zu deutlichen Kursverlusten. Am Rentenmarkt wirkte sich die allgemeine Vertrauenskrise in einer starken Nachfrage nach Staatsanleihen höchster Bonität aus. Dagegen hatten Anleihen niedrigerer Bonität deutliche Kursverluste zu verzeichnen, wobei sich die Zinsdifferenz zwischen Anleihen hoher Bonität sowie Anleihen mittlerer und niedriger Bonität insbesondere in der zweiten Jahreshälfte nachhaltig ausweitete. Der SAUREN ZIELVERMÖGEN 2030 hatte im Zeitraum vom 18. Februar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 eine Wertminderung von 9,6 % 1 hinzunehmen. Mit diesem Ergebnis wurde die Entwicklung eines Vergleichsindex aus 50 % REX Performance Index, 25 % Dow Jones EURO STOXX 50 Kursindex und 25 % MSCI World Kursindex, welcher im gleichen Zeitraum 13,7 % verlor, um 4,1 Prozentpunkte 1 übertroffen. Risikoprofil SAUREN ZIELVERMÖGEN ) Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige Ergebnisse. 10
12 SAUREN ZIELVERMÖGEN 2040 Im Zeitraum von der Auflegung am 18. Februar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 wurden bei den aktienorientierten Investments schwerpunktmäßig Aktienfonds mit globalem Anlageuniversum und Aktienfonds mit Anlageuniversum Europa gewählt. Daneben war das Portfolio in Fonds für europäische (schwerpunktmäßig deutsche) Nebenwerte sowie in Fonds für japanische Werte investiert. Für eine weitere regionale Diversifizierung der aktienorientierten Investments des Portfolios sorgten regional fokussierte Aktienfonds für osteuropäische bzw. für asiatische Werte. Darüber hinaus investierte der SAUREN ZIELVERMÖGEN 2040 in einen schwerpunktmäßig in europäische Nebenwerte investierenden Aktienfonds, der mit seiner Strategie einen absoluten Ertrag anstrebt. Die defensiveren Investments des Portfolios wurden bis in das vierte Quartal 2008 hinein schwerpunktmäßig von Immobilienfonds mit Anlageuniversum Global bzw. Europa bestimmt. Die Immobilienfonds wurden im vierten Quartal 2008 zugunsten des Aufbaus von Liquidität vollständig verkauft. Im Segment der Rentenfonds wurde im Berichtszeitraum anfänglich in einen international ausgerichteten Fonds investiert, der die Erzielung eines absoluten Ertrags in Euro anstrebt und das gesamte Anleihenspektrum einbezieht. Im vierten Quartal 2008 wurde das Segment der Rentenfonds um einen ausschließlich in Bundesanleihen investierenden Fonds erweitert. Darüber hinaus wurden im vierten Quartal 2008 erstmals Wandelanleihenfonds in das Portfolio aufgenommen. Ergänzt wurde das Portfolio des SAUREN ZIELVERMÖGEN 2040 insbesondere um einen Multi Strategy Hedgefonds, der zum Ende des Berichtszeitraums auch die einzige Position in diesem Segment darstellte. Der Zeitraum vom 18. Februar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 stand im Fokus der US-amerikanischen Hypothekenkrise, die sich im Laufe des Jahres zu einer weltweiten Finanzkrise ausbreitete. Die Stimmung der Marktteilnehmer war durchgehend schlecht. Zu Beginn des Jahres wurden noch Inflationsgefahren aufgrund hoher Energiepreise befürchtet, wobei die sich immer rascher abschwächenden Konjunkturaussichten dann jedoch zu Deflationserwartungen bei gleichzeitig einbrechenden Rohstoffpreisen führten. Insgesamt führten die weltweite Finanzkrise mit ihren ersichtlichen Konsequenzen für einige namhafte Unternehmen sowie die vermuteten Auswirkungen der Krise auf die Gesamtwirtschaft zu einer massiven Verunsicherung und einer hohen Risikoaversion der Marktteilnehmer. In der Folge kam es an den internationalen Aktienmärkten zu deutlichen Kursverlusten. Am Rentenmarkt wirkte sich die allgemeine Vertrauenskrise in einer starken Nachfrage nach Staatsanleihen höchster Bonität aus. Dagegen hatten Anleihen niedrigerer Bonität deutliche Kursverluste zu verzeichnen, wobei sich die Zinsdifferenz zwischen Anleihen hoher Bonität sowie Anleihen mittlerer und niedriger Bonität insbesondere in der zweiten Jahreshälfte nachhaltig ausweitete. Der SAUREN ZIELVERMÖGEN 2040 hatte im Zeitraum vom 18. Februar 2008 bis zum 31. Dezember 2008 eine Wertminderung von 13,6 % 1 hinzunehmen. Mit diesem Ergebnis wurde die Entwicklung eines Vergleichsindex aus 30 % REX Performance Index, 25 % Dow Jones EURO STOXX 50 Kursindex und 45 % MSCI World Kursindex, welcher im gleichen Zeitraum 21,6 % verlor, um 8,0 Prozentpunkte 1 übertroffen. Risikoprofil SAUREN ZIELVERMÖGEN ) Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige Ergebnisse. 11 Köln, im Februar 2009 Der Fondsmanager
13 SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL DEFENSIV ZUSAMMENSETZUNG DES NETTO-TEILFONDSVERMÖGENS (alle Angaben in EUR) Wertpapiervermögen (Wertpapiereinstandskosten am : EUR ,43 am : EUR ,18) , ,72 Festgelder * , ,00 Bankguthaben * , ,54 Nicht realisierte Gewinne aus Devisentermingeschäften , ,76 Zinsforderungen , ,65 Forderungen aus Absatz von Aktien , ,61 Forderungen aus Wertpapiergeschäften , ,50 Sonstige Forderungen ,30 0, , ,78 UMLAUFENDE AKTIEN DER KLASSE A Umlaufende Aktien / Beginn der Periode , ,749 Ausgegebene Aktien , ,658 Zurückgenommene Aktien , ,142 Umlaufende Aktien / Ende der Periode , ,265 UMLAUFENDE AKTIEN DER KLASSE D Umlaufende Aktien / Beginn der Periode 0, ,684 Ausgegebene Aktien , ,345 Zurückgenommene Aktien -155, ,009 Umlaufende Aktien / Ende der Periode , ,020 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien Nicht realisierte Verluste aus Terminkontrakten Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften Verwaltungs- und Anlageberatervergütung ** , , , , ,47 0, , ,71 Depotbankvergütung ** , ,66 Performancegebühr ,97 0,00 Zentralverwaltungsstellenvergütung ** , ,75 Vertriebsstellenvergütung , ,77 Taxe d'abonnement *** , ,28 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten , , , ,08 Netto-Teilfondsvermögen , ,70 Umlaufende Aktien , ,285 ZURECHNUNG AUF DIE AKTIENKLASSEN WKN ISIN Ausgabeaufschlag Aktienklasse A (thesaurierend) LU % Aktienklasse D (ausschüttend) A0MYJG LU % DREI-JAHRES-VERGLEICH DER KLASSE A Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. EUR 625, , ,90 Umlaufende Aktien Netto-Mittelaufkommen Mio. EUR 298,80 443,11-463,07 Aktienwert EUR 12,28 12,87 12,32 ENTWICKLUNG DER KLASSE D SEIT DER AUFLEGUNG Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. EUR Auflegung 0,34 14,68 Umlaufende Aktien Netto-Mittelaufkommen Mio. EUR - 0,35 14,69 Aktienwert EUR 10,00 10,00 9,57 Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. Klasse A Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen (in EUR) , ,08 Umlaufende Aktien , ,265 Aktienwert (in EUR) 12,87 12,32 Klasse D Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen (in EUR) , ,62 Umlaufende Aktien , ,020 Aktienwert (in EUR) 10,00 9,57 * Die gehaltenen Bankguthaben sind nicht durch eine Einrichtung zur Sicherung der Einlagen geschützt. ** Rückstellungen für den Zeitraum *** Rückstellungen für das 4. Quartal
14 SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL DEFENSIV ENTWICKLUNG DES NETTO-TEILFONDSVERMÖGENS (alle Angaben in EUR) Total Klasse A Klasse D Netto-Teilfondsvermögen am , , ,29 Ordentlicher Nettoertrag , , ,03 Ertragsausgleich , , ,46 Mittelzuflüsse aus Aktienverkäufen , , ,13 Mittelabflüsse aus Aktienrücknahmen , , ,15 Realisierte Gewinne , , ,31 Realisierte Verluste , , ,47 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste , , ,06 Netto-Teilfondsvermögen am , , ,62 AUFWANDS- UND ERTRAGSRECHNUNG (alle Angaben in EUR) Total Klasse A Klasse D Erträge Erträge aus Investmentanteilen , , ,47 Bankzinsen , , ,38 Erhaltene Bestandsprovision , , ,81 Ertragsausgleich , , ,28 Erträge insgesamt , , ,94 Aufwendungen Zinsaufwendungen , ,17-8,88 Verwaltungs- und Anlageberatervergütung , , ,81 Depotbankvergütung , , ,08 Zentralverwaltungsstellenvergütung , ,12-122,95 Vertriebsstellenvergütung , , ,52 Taxe d'abonnement , , ,60 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten , ,66-150,55 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte , ,63-80,39 Register- und Transferstellenvergütung , ,38-832,57 Staatliche Gebühren , ,48-16,29 Lagerstellengebühren , ,50-196,82 Sonstige Aufwendungen , ,27-95,63 Aufwandsausgleich , , ,82 Aufwendungen insgesamt , , ,91 Ordentlicher Nettoertrag , , ,03 Total Expense Ratio in Prozent 1) 2) 0,91 0,92 Berechnung der Wiederanlage der Klasse A EUR Ordentlicher Nettoertrag ,72 Ordentlicher Nettoertrag je Aktie 0, Für Wiederanlage verfügbar ,72 Für Wiederanlage verfügbar je Aktie 0, Der Wiederanlage zugeführt ,72 Der Wiederanlage zugeführt je Aktie 0, ) Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. 2) Diese Kennziffer erfasst entsprechend internationalen Gepflogenheiten nur die auf Ebene des Sondervermögens angefallenen Kosten (ohne Transaktionskosten). Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ("Zielfonds") hielt, sind weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen. 13
15 SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL DEFENSIV VERMÖGENSAUFSTELLUNG PER INVESTMENTFONDSANTEILE Währung Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil im Berichtszeitraum (EUR) vom NTFV* Cayman Inseln First State Investments EUR , , , , ,14 0,13 Global Resources Long Short Fund Ltd. First State Investments EUR 3.864,447 0, , , ,57 0,04 Global Resources Long Short Fund Ltd. First State Investments EUR 477,542 0, , , ,82 0,84 Global Resources Long Short Fund Ltd. First State Investments EUR 130,000 0, , , ,50 0,23 Global Resources Long Short Fund Ltd. INTL Consilium USD 8.973, , , , ,38 1,45 Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. INTL Consilium USD 1.916,676 0, , , ,74 0,12 Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. Side Pocket Pensato Europa Fund Ltd. EUR ,490 0, ,490 97, ,33 0,83 Pivot Global Value Fund USD 1.886,326 0, , , ,90 1,47 Pivot Global Value Fund USD 0,000 0, , , ,66 0,38 Pivot Global Value Fund USD ,303 0, , , ,99 0,41 Pivot Global Value Fund USD 0, , , , ,88 0,15 The Ratio European Fund EUR 1.535, , ,590 98, ,71 0,32 The Ratio European Fund EUR ,000 0, ,000 98, ,19 0,16 ZA International Fund Ltd. -A- EUR 17, , ,950 14, ,03 0,21 ZA International Fund Ltd. -B- EUR 975,200 0, ,000 14, ,52 0,24 ZA International Fund Ltd. -B- EUR 1.062,240 0, ,990 14, ,20 0,22 ZA International Fund Ltd. -B- EUR 1.923,970 0, ,710 14, ,25 0,51 ZA International Fund Ltd. -B- EUR 524,510 0, ,730 14, ,60 0,14 Zwischensumme ,41 7,85 Deutschland DEGI Global Business EUR , , , , ,25 2,58 DWS Convertibles EUR ,000 0, ,000 93, ,00 1,03 DWS Deutsche Aktien 130/30 EUR ,000 0, ,000 29, ,00 0,41 First Private Alpha Global EUR , , ,000 47, ,00 0,47 FMM-Fonds EUR ,000 0, , , ,00 1,60 grundbesitz europa (Klasse IC) EUR ,068 0, ,068 43, ,36 1,93 grundbesitz global (Klasse IC) EUR ,478 0, ,478 52, ,93 1,85 ishares eb.rexx Government Germany EUR , , , , ,00 1,20 ishares eb.rexx Government Germany 5,5-10,5 EUR ,000 0, , , ,00 1,71 Johannes Führ-Universal-Renten-Global EUR 0, , ,000 41, ,00 1,63 LBBW RentaMax EUR ,000 0, ,000 97, ,00 1,26 LINGOHR-ALPHA-SYSTEMATIC-LBB-INVEST EUR ,000 0, ,000 97, ,00 0,83 SEB ImmoPortfolio Target Return Fund EUR , , , , ,72 2,02 StarCapital Universal Bondvalue EUR , , ,000 52, ,00 1,06 TMW Immobilien Weltfonds EUR , , ,000 54, ,00 4,19 Warburg-Henderson Deutschland Fonds Nr. 1 EUR 110,000 0, , , ,30 1,49 Zwischensumme ,56 25,26 Frankreich Acropole Convertibles Arbitrage EUR 856, , , , ,80 0,94 Zwischensumme ,80 0,94 Irland Ennismore Smaller Companies plc. - EUR 0,000 0, ,000 51, ,80 0,47 Ennismore European Smaller Companies Fund FCM European Total Return Fund EUR ,000 0, ,000 94, ,00 1,82 GAM Star Fund plc. - Continental European Equity (GBP) GBP , , ,000 1, ,20 0,49 IVI Umbrella Fund plc. - European Fund EUR , , ,540 6, ,19 1,64 Metzler International Investments plc. - EUR ,000 0, ,000 58, ,00 0,56 Metzler European Growth Traditional Funds plc. - Thames River Global Bond Fund (EUR) EUR ,000 0, ,000 12, ,00 0,84 Zwischensumme ,19 5,82 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 14
16 SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL DEFENSIV Währung Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil im Berichtszeitraum (EUR) vom NTFV* Luxemburg Alken Fund SICAV - European Opportunities EUR ,000 0, ,000 72, ,00 0,91 American Express World Express Funds SICAV - USD , , ,000 11, ,38 0,91 Global Emerging Market Absolute Return Portfolio H & A (Lux) Equities - Value Invest EUR ,000 0, ,000 22, ,00 0,62 MainFirst SICAV - avant-garde Stock Fund EUR 0, , ,000 31, ,00 0,45 MainFirst SICAV - Top European Ideas EUR ,000 0, ,000 15, ,00 0,49 Multiadvisor Sicav - LOYS GLOBAL EUR 0,000 0, ,000 10, ,00 1,39 PEH SICAV - PEH Renten EvoPro EUR ,000 0, , , ,00 1,91 RP Euro Strategic Bond EUR 0,000 0, ,000 74, ,00 0,34 RWC Funds SICAV - RWC Global Convertibles Fund EUR ,000 0, , , ,48 2,29 RWC Funds SICAV - RWC Strategic Reserve Fund EUR ,000 0, , , ,00 2,87 SQUAD CAPITAL - SQAUD VALUE EUR 5.000, , , , ,60 0,89 STARCAP - Argos EUR , , , , ,80 4,41 StarCap SICAV - Starpoint EUR , , , , ,20 1,70 StarCap SICAV - Winbonds EUR 0, , , , ,30 0,76 Zwischensumme ,76 19,94 Gesamtsumme Portfolio ,72 59,81 AUFTEILUNG DER KONTOKORRENTENSALDEN ZUM Währung Zinssatz in % Fälligkeit Bestand in Währung Kurswert (EUR) %-Anteil vom NTFV* BNP Paribas (Callgeld) EUR 2,0000 täglich , ,00 0,28 BNP Paribas (Callgeld) EUR 2,0000 täglich , ,74 2,82 BNP Paribas (Callgeld) EUR 2,0000 täglich , ,27 3,77 DZ BANK International S.A. EUR 2,0000 täglich , ,97 0,75 DZ BANK International S.A. GBP 1,2500 täglich , ,48 0,00 DZ BANK International S.A. JPY 0,0000 täglich , ,78 0,00 DZ BANK International S.A. USD 0,0000 täglich , ,68 0,00 DZ BANK International S.A. (Callgeld) EUR 2,0000 täglich , ,57 4,75 DZ BANK International S.A. (Initial Margin) EUR 2,0000 täglich , ,00 0,48 DZ BANK International S.A. (Initial Margin) GBP 1,2500 täglich , ,08 0,05 Landesbank Baden-Württemberg (Callgeld) EUR 2,5000 täglich , ,30 0,48 Landesbank Baden-Württemberg (Callgeld) EUR 2,5000 täglich , ,67 2,36 Summe Bankguthaben - Kontokorrent ,54 15,74 FESTGELDER DZ BANK International S.A. EUR 5, , ,00 2,35 DZ BANK International S.A. EUR 5, , ,00 2,35 DZ BANK International S.A. EUR 4, , ,00 4,69 DZ BANK International S.A. EUR 4, , ,00 4,69 DZ BANK International S.A. EUR 4, , ,00 4,69 DZ BANK International S.A. EUR 3, , ,00 4, ,00 23,46 TERMINKONTRAKTE SHORT-POSITIONEN Währung Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil im Berichtszeitraum (EUR) vom NTFV* EUREX Dax Index Future März 2009 EUR 0,000 34,000-34, ,00-0,01 EUREX Dow Jones EURO STOXX 50 Index Future März 2009 EUR 0, , , ,00 0,00 LIFFE FTSE 100 Index Future März 2009 GBP 0, , , ,67-0, ,67-0,02 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,11 1,01 Netto-Teilfondsvermögen in EUR ,70 100,00 DEVISENTERMINGESCHÄFTE zum 31. Dezember 2008 standen folgende offene Devisentermingeschäfte aus: Währung Währungsbetrag Kurswert %-Anteil vom NTFV* USD Währungskäufe , ,12 0,12 GBP Währungsverkäufe , ,09 0,42 USD Währungsverkäufe , ,56 5,03 TERMINKONTRAKTE SHORT-POSITIONEN zum 31. Dezember 2008 standen folgende offene Devisentermingeschäfte aus (alle Angaben in EUR): Bestand Verpflichtungen %-Anteil vom NTFV* EUREX Dax Index Future März 2009 (EUR) -34, ,00-0,39 EUREX Dow Jones EURO STOXX 50 Index Future März 2009 (EUR) , ,00-3,08 LIFFE FTSE 100 Index Future März 2009 (GBP) -100, ,90-0, ,90-3,89 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 15
17 SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL DEFENSIV ZU- UND ABGÄNGE VOM BIS ZUM Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Aktien und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. Aktien Zugänge Abgänge AKROBAT FUND - Value 0, ,000 AXA Immoselect , ,000 Credit Suisse Bond Fund (Lux) , ,000 Emerging Markets CS Property Dynamic 0, ,000 DEGI International , ,000 DWS Aktien Strategie Deutschland , ,000 First Private Europa Aktien ULM 0, ,000 GAM Star Fund plc , ,000 Continental European Equity (EUR) Griffin Umbrella Fund plc , ,000 Griffin European Opportunities Fund grundbesitz europa (Klasse RC) , ,000 grundbesitz global (Klasse RC) , ,000 HANSAimmobilia 0, ,000 hausinvest europa , ,000 KanAm grundinvest Fonds 0, ,000 KanAm SPEZIAL grundinvest Fonds , ,000 KanAm US-grundinvest Fonds 0, ,000 M&G Investment Funds (1) ICVC , ,000 M&G American Fund (EUR-Klasse) MainFirst SICAV - Classic Stock Fund 0, ,000 Morgan Stanley P2 Value 0, ,000 SEB ImmoInvest , ,000 STARCAP - Huber Defensive 0, ,000 UBS (D) 3 Kontinente Immobilien , ,000 UBS (D) Euroinvest Immobilien , ,000 UniImmo: Deutschland 0, ,000 UniImmo: Europa , ,000 WM HAIG Diversified Alpha 0, ,000 Terminkontrakte Zugänge Abgänge EUREX Dax Index Future Dezember ,000 54,000 EUREX Dax Index Future September ,000 41,000 EUREX Dow Jones EURO STOXX , ,000 Index Future Dezember 2008 EUREX Dow Jones EURO STOXX , ,000 Index Future Juni 2008 EUREX Dow Jones EURO STOXX ,000 0,000 Index Future März 2008 EUREX Dow Jones EURO STOXX , ,000 Index Future September 2008 LIFFE FTSE 100 Index Future Dezember , ,000 LIFFE FTSE 100 Index Future Juni , ,000 LIFFE FTSE 100 Index Future September ,000 98,000 1) zzgl. 20 % Gewinnbeteiligung 2) zzgl. 17,5 % Gewinnbeteiligung 3) zzgl. 10 % Gewinnbeteiligung 4) zzgl. 0,05 % Gewinnbeteiligung bei einem Ertrag zwischen 5 % und 6 % im jeweiligen Geschäftsjahr bzw. 0,1 % Gewinnbeteiligung bei einem Ertrag von mehr als 6 % im jeweiligen Geschäftsjahr 5) zzgl. 25 % Gewinnbeteiligung des Mehrwertes gegenüber dem HDAX-Index 6) zzgl. 20 % Gewinnbeteiligung des über dem 3-Monats-GBP-LIBOR liegenden Wertzuwachses 7) zzgl. 15 % Gewinnbeteiligung 8) zzgl. 10 % Gewinnbeteiligung des über 12-Monats-LIBOR liegenden Wertzuwachses 9) zzgl. 15 % Gewinnbeteiligung bei einem Ertrag zwischen 5 % und 7 % im jeweiligen Geschäftsjahr bzw. 20 % Gewinnbeteiligung bei einem Ertrag von mehr als 7 % im jeweiligen Geschäftsjahr 10) zzgl. 0,05 % Gewinnbeteiligung bei einem Ertrag zwischen 4,1 % und 6 % im jeweiligen Geschäftsjahr bzw. 0,1 % Gewinnbeteiligung bei einem Ertrag von mehr als 6 % im jeweiligen Geschäftsjahr 11) zzgl. 0,15 % Gewinnbeteiligung bei einer Entwicklung besser als der REX Performanceindex 12) zzgl. 0,05 % Gewinnbeteiligung bei einem Ertrag von mehr als 7 % im jeweiligen Geschäftsjahr bzw. 0,05 % Gebührenreduzierung bei einem Ertrag von weniger als 5 % im jeweiligen Geschäftsjahr 13) zzgl. 3,5 % Gewinnbeteiligung 14) zzgl. 15 % Gewinnbeteiligung des Mehrwertes gegenüber dem MSCI Europe Performanceindex 15) zzgl. 25 % Gewinnbeteiligung des Mehrwertes gegenüber dem MSCI Europe Growth Net Index 16) zzgl. 20 % Gewinnbeteiligung des über 6% p. a. liegenden Wertzuwachses 17) zzgl. 20 % Gewinnbeteiligung des Mehrwertes gegenüber dem REX Performanceindex 18) zzgl. 25 % Gewinnbeteiligung des Mehrwertes gegenüber dem iboxx EUR Covered Performanceindex, bei positiver Wertentwicklung 19) zzgl. 10 % Gewinnbeteiligung zum 1-Monats-EURIBOR 20) zzgl. 15 % Gewinnbeteiligung des über 7 % p. a. liegenden Wertzuwachses 21) zzgl. 0,1 % Gewinnbeteiligung bei einem Ertrag von mehr als 6% im jeweiligen Geschäftsjahr 22) zzgl. 10 % Gewinnbeteiligung des Mehrwertes gegenüber dem Index aus 50 % Citigroup Euro Government Bond Index und 50 % Citigroup World Government Bond Index in EURO 23) zzgl. 20 % Gewinnbeteiligung des über 10% p. a. liegenden Wertzuwachses vor Einbeziehung der Mindestliquidität 24) zzgl. 20 % Gewinnbeteiligung des über dem 3-Monats-EUR-LIBOR liegenden Wertzuwachses AUSGABEAUFSCHLÄGE, RÜCKNAHMEABSCHLÄGE UND MANAGEMENTGEBÜHREN PER Im Berichtszeitraum ist für den Ankauf eines Zielfonds ein Ausgabeaufschlag in Höhe von ,10 Euro angefallen. Bezogen auf das Fondsvolumen zum entspricht der Ausgabeaufschlag 0,00106 Prozent. Für Verkäufe von Zielfonds sind Rücknahmeabschläge in Höhe von ,76 EUR angefallen. Bezogen auf das Fondsvolumens zum entspricht der Rücknahmeabschlag 0,0342 Prozent. Fondsname Managementgebühr Acropole Convertibles Arbitrage 1) AKROBAT FUND - Value 2) Alken Fund SICAV - European Opportunities 3) American Express World Express Funds SICAV - 1,25 % Global Emerging Market Absolute Return Portfolio AXA Immoselect 0,60 % 4) Credit Suisse Bond Fund (Lux) - Emerging Markets 0,75 % CS Property Dynamic 1,00 % DEGI Global Business 0,50 % DEGI International 1,00 % DWS Aktien Strategie Deutschland 1,45 % DWS Convertibles 0,85 % DWS Deutsche Aktien 130/30 5) Ennismore Smaller Companies plc. - 2,00 % 6) Ennismore European Smaller Companies Fund FCM European Total Return Fund 7) First Private Alpha Global 0,75 % 8) First Private Europa Aktien ULM First State Investments Global Resources Long Short Fund Ltd. 1) FMM-Fonds GAM Star Fund plc. - Continental European Equity Griffin Umbrella Fund plc. - 7) Griffin European Opportunities Fund H & A (Lux) Equities - Value Invest 1,00 % grundbesitz europa (Klasse IC) 0,55 % 9) grundbesitz europa (Klasse RC) 0,60 % 10) grundbesitz global (Klasse IC) 0,55 % 9) grundbesitz global (Klasse RC) 0,60 % 10) HANSAimmobilia 0,50 % 10) hausinvest europa 0,65 % INTL Consilium Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. 2,00 % 1) INTL Consilium 2,00 % 1) Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. Side Pocket ishares eb.rexx Government Germany 0,15 % ishares eb.rexx Government Germany 5,5-10,5 0,15 % IVI Umbrella Fund plc. - European Fund Johannes Führ-Universal-Renten-Global 0,88 % 11) KanAm grundinvest Fonds 0,60 % 10) KanAm SPEZIAL grundinvest Fonds 0,40 % 12) KanAm US-grundinvest Fonds 10) LBBW RentaMax 0,50 % LINGOHR-ALPHA-SYSTEMATIC-LBB-INVEST 0,60 % 3) M&G Investment Funds (1) ICVC - M&G American Fund (EUR-Klasse) MainFirst SICAV - avant-garde Stock Fund 0,80 % 13) MainFirst SICAV - Classic Stock Fund 0,80 % 13) MainFirst SICAV - Top European Ideas 0,80 % 14) Metzler International Investments plc. - Metzler European Growth 1,25 % 15) Morgan Stanley P2 Value 0,80 % 16) Multiadvisor SICAV - Loys Global 1,20 % 3) PEH SICAV - PEH Renten EvoPro 0,50 % 17) Pensato Europa Fund Ltd. 1) Pivot Global Value Fund 1) RP Euro Strategic Bond 0,50 % 18) RWC Funds SICAV - RWC Global Convertibles Fund 0,80 % RWC Funds SICAV - RWC Strategic Reserve Fund 0,70 % 19) SEB ImmoInvest 0,50 % SEB ImmoPortfolio Target Return Fund 20) SQUAD CAPITAL - SQUAD VALUE 1,92 % 3) STARCAP - Argos 1,10 % STARCAP - Huber Defensive 0,90 % StarCap SICAV - Starpoint 1,29 % StarCap SICAV - Winbonds 0,90 % StarCapital Universal Bondvalue 1,70 % The Ratio European Fund 2,00 % 1) TMW Immobilien Weltfonds 0,75 % 21) Traditional Funds plc. - Thames River Global Bond Fund (EUR) 1,00 % 22) UBS (D) 3 Kontinente Immobilien 0,75 % UBS (D) Euroinvest Immobilien 0,50 % UniImmo: Deutschland 0,60 % UniImmo: Europa 0,60 % Warburg-Henderson Deutschland Fonds Nr. 1 1,40 % 23) WM HAIG Diversified Alpha 1,20 % 24) ZA International Fund Ltd. -A- 1) ZA International Fund Ltd. -B- 2) 16
18 SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL BALANCED ZUSAMMENSETZUNG DES NETTO-TEILFONDSVERMÖGENS (alle Angaben in EUR) Wertpapiervermögen (Wertpapiereinstandskosten am : EUR ,06 am : EUR ,79) , ,64 Festgelder * , ,00 Bankguthaben * , ,96 Nicht realisierte Gewinne aus Devisentermingeschäften ,99 0,00 Zinsforderungen , ,90 Forderungen aus Absatz von Aktien , ,02 Sonstige Forderungen ,60 0, , ,52 UMLAUFENDE AKTIEN DER KLASSE A Umlaufende Aktien / Beginn der Periode , ,476 Ausgegebene Aktien , ,340 Zurückgenommene Aktien , ,965 Umlaufende Aktien / Ende der Periode , ,851 UMLAUFENDE AKTIEN DER KLASSE D Umlaufende Aktien / Beginn der Periode 0, ,698 Ausgegebene Aktien , ,902 Zurückgenommene Aktien , ,883 Umlaufende Aktien / Ende der Periode , ,717 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien Nicht realisierte Verluste aus Devisentermingeschäften Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften Verwaltungs- und Anlageberatervergütung ** , ,01 0, , ,16 0, , ,63 Depotbankvergütung ** , ,83 Performancegebühr ,96 0,00 Zentralverwaltungsstellenvergütung ** , ,75 Vertriebsstellenvergütung , ,17 Taxe d'abonnement *** , ,53 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten , , , ,24 Netto-Teilfondsvermögen , ,28 Umlaufende Aktien , ,568 DREI-JAHRES-VERGLEICH DER KLASSE A Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. EUR 79,23 203,80 253,32 Umlaufende Aktien Netto-Mittelaufkommen Mio. EUR 35,28 120,82 118,60 Aktienwert EUR 13,08 13,82 10,52 ENTWICKLUNG DER KLASSE D SEIT DER AUFLEGUNG Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. EUR Auflegung 3,11 15,17 Umlaufende Aktien Netto-Mittelaufkommen Mio. EUR - 3,14 15,45 Aktienwert EUR 10,00 9,72 7,38 Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. ZURECHNUNG AUF DIE AKTIENKLASSEN WKN ISIN Ausgabeaufschlag Aktienklasse A (thesaurierend) LU % Aktienklasse D (ausschüttend) A0MZ0S LU % Klasse A Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen (in EUR) , ,62 Umlaufende Aktien , ,851 Aktienwert (in EUR) 13,82 10,52 Klasse D Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen (in EUR) , ,66 Umlaufende Aktien , ,717 Aktienwert (in EUR) 9,72 7,38 * Die gehaltenen Bankguthaben sind nicht durch eine Einrichtung zur Sicherung der Einlagen geschützt. ** Rückstellungen für den Zeitraum *** Rückstellungen für das 4. Quartal
19 SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL BALANCED ENTWICKLUNG DES NETTO-TEILFONDSVERMÖGENS (alle Angaben in EUR) Total Klasse A Klasse D Netto-Teilfondsvermögen am , , ,83 Ordentlicher Nettoertrag , , ,02 Ertragsausgleich , , ,00 Mittelzuflüsse aus Aktienverkäufen , , ,01 Mittelabflüsse aus Aktienrücknahmen , , ,96 Realisierte Gewinne , , ,09 Realisierte Verluste , , ,69 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste , , ,64 Netto-Teilfondsvermögen am , , ,66 AUFWANDS- UND ERTRAGSRECHNUNG (alle Angaben in EUR) Total Klasse A Klasse D Erträge Erträge aus Investmentanteilen , , ,23 Bankzinsen , , ,93 Erhaltene Bestandsprovision , , ,24 Ertragsausgleich , , ,53 Erträge insgesamt , , ,93 Aufwendungen Zinsaufwendungen , ,18-549,39 Verwaltungs- und Anlageberatervergütung , , ,51 Depotbankvergütung , , ,93 Zentralverwaltungsstellenvergütung , , ,44 Vertriebsstellenvergütung , , ,58 Taxe d'abonnement , , ,79 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten , , ,09 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte , ,18-205,21 Register- und Transferstellenvergütung , , ,78 Staatliche Gebühren , ,24-146,50 Lagerstellengebühren , ,55-501,79 Sonstige Aufwendungen , ,56-364,37 Aufwandsausgleich , , ,53 Aufwendungen insgesamt , , ,91 Ordentlicher Nettoertrag , , ,02 Total Expense Ratio in Prozent 1) 2) 1,09 1,41 Berechnung der Wiederanlage der Klasse A Ordentlicher Nettoertrag ,45 Ordentlicher Nettoertrag je Aktie 0, Für Wiederanlage verfügbar ,45 Für Wiederanlage verfügbar je Aktie 0, Der Wiederanlage zugeführt ,45 Der Wiederanlage zugeführt je Aktie 0, EUR 1) Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. 2) Diese Kennziffer erfasst entsprechend internationalen Gepflogenheiten nur die auf Ebene des Sondervermögens angefallenen Kosten (ohne Transaktionskosten). Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ("Zielfonds") hielt, sind weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen. 18
20 SAUREN FONDS-SELECT SICAV SAUREN GLOBAL BALANCED VERMÖGENSAUFSTELLUNG PER INVESTMENTFONDSANTEILE Cayman Inseln First State Investments Global Resources Long Short Fund Ltd. First State Investments Global Resources Long Short Fund Ltd. Währung Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil im Berichtszeitraum (EUR) vom NTFV* EUR 0,000 0, , , ,28 0,53 EUR ,793 0, , , ,57 0,74 INTL Consilium Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. USD 3.086, , , , ,81 0,85 INTL Consilium Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. USD 1.750, , , , ,11 0,36 INTL Consilium Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. USD 4.510, , , , ,35 0,90 INTL Consilium Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. USD 1.350,000 92, , , ,02 0,27 INTL Consilium Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. USD 786,924 0, , , ,13 0,20 Side Pocket Pensato Europa Fund Ltd. EUR ,000 0, ,000 97, ,00 0,56 Solent Distressed Credit Fund EUR ,000 0, ,000 92, ,30 0,35 Solent Distressed Credit Fund EUR 5.000,000 0, ,000 93, ,30 0,17 The Ratio European Fund EUR 252, , ,687 98, ,43 0,04 The Ratio European Fund EUR 82,801 0, ,491 98, ,56 0,16 The Ratio European Fund EUR 55,200 0, ,300 98, ,64 0,11 The Ratio European Fund EUR 61,362 0, ,012 98, ,88 0,10 ZA International Fund Ltd. -A- EUR 3,570 0, ,500 14, ,19 0,17 ZA International Fund Ltd. -A- EUR 0,000 0, ,000 14, ,25 0,04 ZA International Fund Ltd. -B- EUR 7.583,630 0, ,630 14, ,92 0,04 ZA International Fund Ltd. -B- EUR 0,000 0, ,390 14, ,61 0,30 ZA International Fund Ltd. -B- EUR 63,290 0, ,670 14, ,98 0,20 Zwischensumme ,33 6,09 Deutschland ACATIS Aktien Global Fonds UI EUR 71,000 93,000 80, , ,20 2,18 DWS Convertibles EUR ,000 0, ,000 93, ,00 1,42 LBBW RentaMax EUR ,000 0, ,000 97, ,00 0,95 LINGOHR-SYSTEMATIC-LBB-INVEST EUR ,000 0, ,000 49, ,00 3,48 LOYS Global MH EUR 0, , ,000 73, ,90 0,60 StarCapital Universal Bondvalue EUR ,000 0, ,000 52, ,00 1,94 TMW Immobilien Weltfonds EUR , , ,000 54, ,00 1,86 Warburg-Henderson Deutschland Fonds Nr. 1 EUR 0,000 0, , , ,48 2,54 WM Aktien Global UI-Fonds -B2- EUR 2.062,000 0, , , ,58 3,59 Zwischensumme ,16 18,56 Frankreich Acropole Convertibles Arbitrage EUR 190, , , , ,80 0,79 Zwischensumme ,80 0,79 Großbritannien Melchior Investment Funds ICVC - JPY , , , , ,62 1,65 Melchior Japan Opportunities Fund Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC - USD , , ,000 1, ,41 1,89 American Extended Alpha Fund Zwischensumme ,03 3,54 Irland Ennismore Smaller Companies plc. - EUR ,000 0, ,064 51, ,61 2,21 Ennismore European Smaller Companies Fund Traditional Funds plc. - Eastern European Fund USD ,000 0, ,000 37, ,67 0,51 Traditional Funds plc. - EUR ,000 0, ,000 12, ,00 3,01 Thames River Global Bond Fund (EUR) Zwischensumme ,28 5,73 Luxemburg Alken Fund SICAV - European Opportunities EUR , , ,000 72, ,00 5,93 Carlson Fund Equity - China Micro Cap EUR ,000 0, ,000 37, ,55 0,19 DWS Invest SICAV - Asian Small/Mid Cap EUR ,000 0, ,000 61, ,00 1,19 Fortis L Fund SICAV - FORTIS Opportunities USA USD 750,000 0, , , ,33 1,38 H & A (Lux) Equities - Value Invest EUR ,000 0, ,000 22, ,00 3,50 MainFirst SICAV - Top European Ideas EUR 0, , ,000 15, ,00 2,49 Multiadvisor Sicav - LOYS GLOBAL EUR ,000 0, ,000 10, ,00 3,75 PEH SICAV - PEH Renten EvoPro EUR ,000 0, , , ,00 1,67 RWC Funds SICAV - RWC Global Convertibles Fund EUR 7.360,000 0, , , ,16 2,45 SQUAD CAPITAL - SQUAD GROWTH EUR , , ,000 68, ,50 0,58 SQUAD CAPITAL - SQUAD VALUE EUR ,000 0, , , ,00 1,02 STARCAP - Argos EUR , , , , ,00 7,76 StarCap SICAV - Starpoint EUR 5.620,000 0, , , ,50 4,51 Zwischensumme ,04 36,42 Gesamtsumme Portfolio ,64 71,13 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 19
UNGEPRÜFTER HALBJAHRESBERICHT
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