Wolfgang Fuhrmann Gabriele Büschel Präsentation Carmignac Gestion HERZLICH WILLKOMMEN ZUM 6. INVESTORENTREFFEN IN VISSELHÖVEDE VEDE

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1 Wolfgang Fuhrmann Gabriele Büschel Präsentation Carmignac Gestion HERZLICH WILLKOMMEN ZUM 6. INVESTORENTREFFEN IN VISSELHÖVEDE VEDE

2 1 Thomas Hammer Sales Manager Germany Lunero Vermögensberatung Visselhövede, 04. Mai 2010 Quo Vadis Kapitalmärkte? Ausblick und mögliche Szenarien.

3 Wer ist Carmignac Gestion? Gegründet im Januar 1989 von Edouard Carmignac. Unabhängig Kapital befindet sich vollständig im Besitz der Unternehmensführer, Portfolioverwalter und Angestellten. Verwaltung eines Vermögens von ca. 33 Milliarden Euro 137 Mitarbeiter, davon 18 Fondsmanager und Analysten. Eine Zweigniederlassung in Luxemburg: Carmignac Gestion Luxembourg S.A und je eine Repräsentanz in Mailand und Madrid 2 Depotbanken: Caceis Bank und BNP Paribas. Quelle: Carmignac Gestion, Stand: 01/03/2010 2

4 Willkommen in einer Welt der drei Geschwindigkeiten 3

5 David Rudes/Bloomberg BusinessWeek EUROPA:??? 4

6 Europa steht vor einer Verschlechterung der Lage der öffentlichen Haushalte 5

7 Eurozone: Angespannte Haushaltssituation Schulden und Haushaltsdefizit der wichtigsten Länder der Eurozone* 38% des BIP Eurozone 5% des BIP Eurozone 14% des BIP Eurozone Defizitquote (Finanzierungsfehlbetrag in % des BIP) Quelle: Barclays: *Prognosen

8 Eurozone: Die Schuldenlast wächst Anteil des Zinsaufwands am BIP* Griechenland 6,1% Italien 4,9% Portugal 3,5% Spanien 2,9% Irland 2,7% 2011e Quelle: Barclays, * : Prognosen

9 Fazit Notwendigkeit einer restriktiven Haushaltspolitik Tendenzielle Deflation Beibehaltung einer lockeren Geldpolitik Euroschwäche 8

10 Aufschwung in den USA und Bestätigung der Dynamik der Schwellenländer 9

11 USA: Anstieg der Unternehmensgewinne = verstärkte Investitionstätigkeit Bruttoinvestitionen der Unternehmen Unternehmensgewinne Quelle: CEIC, jährliche Veränderungen, Jahresdurchschnitt 10

12 Eine Erholung des Immobilienmarktes ist noch nicht absehbar In Tausend Case-Shiller-Index: Immobilienpreise Monatlicher Verkauf neuer Eigenheime in den USA Quelle: Bloomberg, Stand:

13 Der Arbeitsmarkt gewinnt an Fahrt! In Tausend Schaffung / Vernichtung von Arbeitsplätzen in den USA Quelle: Bloomberg, Stand: , monatliche Daten 12

14 Rückkehr zu einem synchronen Wachstum in den USA und in den Schwellenländern % Eurozone* Japan USA Australien Brasilien Indien China** Synchrones Wachstum Quelle: OECD Daten November 2009, Prognosen 2010, 2011 *: 13 OECD Länder **: ohne Hongkong 13

15 Urbanisierung in China: Ein bedeutendes Potenzial % Entwicklung des Urbanisationsgrades Japan China: Bevölkerung 2010: Japan: 127 Millionen Einwohner China: 1,3 Milliarden Einwohner Quelle: CEIC, Barclays Capital 14

16 Fazit USA und Schwellenländer: Synchrones Wachstum USA: Ausweg aus der Krise. Der Aufschwung bestätigt sich er schafft neue Arbeitsplätze und belebt die Investitionstätigkeit Schwellenländer: Sehr stark mit einem immer noch hohen Potenzial 15

17 Fazit Kurzfristig : Synchrone Erholung bei einer lockeren Geldpolitik in den Industrieländern und einer zwangsläufig strafferen Geldpolitik in den Schwellenländern Eurozone unter starkem Druck Langfristig: In den Industrieländern hält der Deflationsdruck aufgrund des Schuldenabbaus an, während die Schwellenländer verschont bleiben Das Überleben der europäischen Währungsunion steht auf dem Spiel 16

18 Carmignac Patrimoine: Ausblick auf das zweite Quartal Thema: Die Zinsen werden nicht außer Kontrolle geraten Länderrisiko: Glaubwürdige Haushaltspolitik schützt vor Zinsanstieg Die niedrige Inflation garantiert, dass die Geldpolitik noch für einige Zeit locker bleibt 2. Thema: Von der Schwäche des Euro gegenüber dem Dollar und den Schwellenländerwährungen profitieren Die Euroschwäche wird dauerhaft sein Investments in Fremdwährungsanleihen 3. Thema: Unternehmensanleihen, Renditechancen finden, Länder auswählen Bevorzugung der USA, Aufstockung bei den Schwellenländern Höhere Risikoaufschläge behutsam wählen 17

19 Von der Schwäche des Euro profitieren Investments in Fremdwährungsanleihen Entwicklung der Devisenallokation des Carmignac Patrimoine Europa (davon Euro) Nordamerika und Australien Währungsexposure: unter 20% in Euro 50% in der Dollarzone Carmignac Patrimoine wird vom Wachstumsgefälle zugunsten der US Wirtschaft profitieren Asien Japan Lateinamerika Der Fonds hält außerdem Positionen in: Asiatischen Währungen, die von der Aufwertung des Yuan profitieren werden Bestimmte Schwellenländerwährungen werden aufgrund der geldpolitischen Straffungsmaßnahmen aufwerten 1. Qrt Qrt IQuelle : Carmignac Gestion, Stand:

20 Unternehmensanleihen, Renditechancen finden, Länder auswählen Veränderung der Anleihenallokation des Carmignac Patrimoine nach Ratings (in % des Gesamtvermögens) Ohne Rating 4. Qrt Qrt Quelle: Carmignac Gestion, Stand:

21 Carmignac Patrimoine: Allokation Aktien/Anleihen Anleihen Aktien Liquide Mittel 4. Qrt Qrt Quelle: Carmignac Gestion, Stand:

22 Carmignac Sécurité Kurzfristige Anleihen bieten Renditepotenzial und eine niedrige Volatilität Renditepotenzial und Vorteile des Zinskurveneffekts Aufteilung des Portfolios nach Laufzeiten Risikoaufschlag Xstrata-Anleihen Referenzkurve 54 Basispunkte 72 Basispunkte 125 Basispunkte 0-1 Jahr 1-3 Jahre 3-5 Jahre 5-7 Jahre Quelle: Bloomberg, Stand:

23 Carmignac Sécurité: Allokation zum 31. März 2010 Unternehmensanleihen Geldmarkt- und ähnliche Anlagen Staatsanleihen von Industrieländern Unternehmensanleihen von Industrieländern variabel verzinslich Staatsanleihen von Schwellenländern Quelle: Carmignac Gestion, Stand: Qrt Qrt

24 Investissement: Übersicht der Allokation nach Themen Quelle: Carmignac Gestion, Stand: Quelle: intern 23

25 Die Dekorrelation Gold-Euro/Dollar rechtfertigt unsere Neugewichtung des Sektors Zwischen Gold und Dollar bestand im Februar aufgrund der Zahlungskrise europäischer Staaten keine Korrelation mehr Die Titel von Goldproduzenten blieben im abgelaufenen Berichtszeitraum hinter dem Gold zurück Parität EUR/USD Preis für eine Unze Gold Index der Goldprozenten Preis für eine Unze Gold Quelle: Bloomberg 24

26 Die KGV der Schwellenmärkte sind mehr als vernünftig , , , , , S&P 500 Eurostoxx China Chine (actions (H Aktien) H) Brasilien Brésil Inde Indien Quelle: Bloomberg 25

27 Carmignac Investissement: Wertentwicklung seit dem Carmignac Investissement +164,15% MSCI World - 15,73% Die Wertentwicklungen in der Vergangenheit lassen keine zuverlässigen Rückschlüsse auf die zukünftigen Wertentwicklungen zu, die Schwankungen unterliegen können. Interne Quellen zum

28 Unsere fünf Grundlagen einer aktiven, erfolgreichen Verwaltung Unabhängigkeit Mut Motivation Flexibilität MERCI BEAUCOUP!!! Erfahrung 27

29 Disclaimer Nur für Informationszwecke / Ausschließlich für professionelle Investoren Die in dieser Präsentation enthaltenen Daten und Informationen werden von Carmignac Gestion ausschließlich für Informationszwecke zur Verfügung gestellt. Sie stellen weder ein Angebot zum Kauf, eine Aufforderung zum Verkauf oder eine Anlageberatung dar, noch sind sie vertraglich bindend. Dieses Dokument kann inhaltlich verändert werden, ohne dass über diese Änderungen vorab informiert werden muß. Die in der Vergangenheit erzielte Wertentwicklung ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Der Wert einer Anlage kann bei Marktschwankungen steigen oder fallen, und Anleger können unter Umständen ihren ursprünglich investierten Betrag verlieren. Die in dieser Präsentation zur Verfügung gestellten Informationen sind nicht für Personen oder Einrichtungen in einem Land oder Rechtsraum gedacht, in denen ihre Verbreitung oder Nutzung den geltenden Gesetzen oder Vorschriften widersprechen oder Carmignac Gestion dazu verpflichten würden, den Zulassungsvorschriften in diesen Rechtsräumen zu entsprechen. Anlagen in die Fonds von Carmignac Gestion sind auf Grundlage der aktuellen rechtlichen Unterlagen (Prospekt, Vereinfachter und vollständiger Verkaufsprospekt sowie Jahresbericht) vorzunehmen. Diese sind kostenlos und in Papierform in Deutschland bei Marcard, Stein & Co. AG, Ballindamm 36, Hamburg und in Österreich bei der Ersten Bank der Österreichischen Sparkassen AG, OE / Produktmanagement Wertpapiere, Petersplatz 7, 1010 Wien, erhältlich. 28