Übungsaufgaben. zur Vorlesung ( B A C H E L O R ) Teil E Betriebliche Finanzwirtschaft. Dr. Horst Kunhenn. Vertretungsprofessor

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1 Übungsaufgaben zur Vorlesung FINANZIERUNG UND CONTROLLING ( B A C H E L O R ) Teil E Betriebliche Finanzwirtschaft Dr. Horst Kunhenn Vertretungsprofessor Institut für Technische Betriebswirtschaft (ITB) Fachgebiet Betriebswirtschaftslehre, insb. Finanzierung und Controlling

2 Übungsaufgabe 1: Kredit I Die Eder OHG will eine Investition fremdfinanzieren. Hierzu macht die Hausbank ein Angebot: Darlehensbetrag: ,- EUR Zinssatz: 8 % Laufzeit: 5 Jahre Die Hausbank überlässt es Ihnen, die Tilgungsmodalitäten festzulegen. Als Alternativen kommen in Betracht: a) Tilgung am Ende der Laufzeit in einem Betrag. Die Zinsen werden aber jährlich nachschüssig bezahlt. b) Ratentilgung c) Annuitätentilgung 1.) Geben Sie in allen drei Fällen den effektiven Jahreszins an. 2.) Stellen Sie in allen drei Fällen die Tilgungspläne auf. 3.) Geben Sie die für die Eder OHG kostengünstigste Alternative an. 4.) Beurteilen Sie die drei Tilgungsarten im Hinblick auf Liquiditätsaspekte. 2

3 Übungsaufgabe 2: Kredit II Die Eder OHG erwägt den Kauf einer neuen Maschine. Die Hausbank der Eder OHG ist bereit, ein Darlehen mit 5 Jahren Laufzeit und gleichen jährlichen Tilgungsraten mit einer Effektivverzinsung von 11,5 % zu gewähren (Angebot A). Alternativ liegt ein weiteres Finanzierungsangebot vor: Angebot B Darlehenssumme: ,- EUR Auszahlungsbetrag: ,- EUR Nominalzinssatz: 10 % Laufzeit: 5 Jahre Rückzahlung in gleichen Tilgungsraten 1.) Stellen Sie den Tilgungsplan für Angebot B auf. 2.) Für welches Angebot sollte sich die Eder OHG auf Basis des Effektiven Jahreszinses entscheiden? 3

4 Übungsaufgabe 3: Kredit III Die Eder OHG nimmt bei ihrer Hausbank einen Kredit i.h.v ,- EUR, der zu 98% (= 2% Disagio) ausbezahlt wird auf. Der Nominalzins beträgt 10% und die Bank erhebt eine einmalige Bearbeitungsgebühr i.h.v. EUR 250,-. Zusätzlich ist eine Vermittlungsprovision i.h.v. 0,5 % des Kreditbetrages zu bezahlen. Die Laufzeit beträgt 5 Jahre und die Tilgung erfolgt durch Ratentilgung. 1.) Geben Sie die Höhe des Betrages an, den die Eder OHG von ihrer Hausbank ausbezahlt bekommt. 2.) Geben Sie den effektiven Jahreszins des Kredites näherungsweise an. 3.) Stimmt dieser Näherungswert mit dem exakten Ergebnis überein? Die Eder OHG führt Nachverhandlungen mit der Hausbank. Der Kredit wird in jährlichen Annuitäten zurückbezahlt. Die ersten drei Jahre sind aber tilgungsfrei, danach zahlt die Eder OHG jährlich eine maximale Annuität von EUR ,-. 4.) Stellen Sie den Tilgungsplan auf. Hinweis: Die Näherungsformel für den Effektivzins lautet: p eff Prozentualer Abzug Nominalzins + Mittlere Laufzeit 100 Prozentualer Abzug Prozentualer Abzug 2 Nominalzins + Laufzeit Prozentualer Abzug wobei: Mittlere Laufzeit Laufzeit 1 2 4

5 Übungsaufgabe 4: Kredit IV Die Eder OHG plant den Erwerb einer neuen Maschine. Der Kaufpreis beträgt ,- EUR. Zur Finanzierung kommen 2 Alternativen in Betracht: a) Ein Leasingvertrag mit einer Grundmietzeit von 7 Jahren. Die monatliche Leasingrate beträgt ,- EUR. Die Maschine kann am Ende der Grundmietzeit zu ,- EUR erworben werden. Die Geschäftsleitung geht von der Wahrnehmung der Kaufoption aus. b) Ein Bankdarlehen mit einem Nominalzins von 7 %. Die Anfangstilgung beträgt 9,75 % (Prozentannuitäten). Aufgaben: 1) Stellen Sie den Tilgungsplan des Darlehens auf. Ermitteln Sie den effektiven Jahreszins des Darlehens. 2) Nennen Sie je zwei Argumente, die für Leasing sprechen und je zwei Argumente die für das Darlehen sprechen. 3) Begründen Sie mit Hilfe eines dynamischen Investitionsverfahrens, welche Finanzierungsalternative vorzuziehen ist. 5

6 Übungsaufgabe 5: Beteiligungsfinanzierung I Die ITB AG mit einem gezeichneten Kapital von beabsichtigt, eine Kapitalerhöhung in Höhe von durch Ausgabe neuer Aktien vorzunehmen. Als Ausgabekurs der neuen Aktien werden 90 pro 50 -Aktie festgelegt. Der Kurs der alten Aktien liegt bei Welches Bezugsverhältnis liegt bei der Kapitalerhöhung vor? 2. Welchen Wert hat das Bezugsrecht rechnerisch, wenn die Ausgabe der neuen Aktien zum Zeitpunkt der Dividendenauszahlung erfolgt? 3. Welchen Wert hat das rechnerische Bezugsrecht, wenn die Ausgabe der neuen Aktien 3 Monate vor Dividendenzahlung erfolgt und mit einer Dividende von 15 gerechnet wird? B B Ka Kn Km DN a n a/n Ka Kn DN a 1 n = rechnerischer Wert eines Bezugsrechts = Kurs der alten Aktien = Kurs der neuen Aktien = Mischkurs = Dividendennachteil der neuen Aktien = Anzahl der alten Aktien = Anzahl der neuen Aktien = Bezugsverhältnis 6

7 Übungsaufgabe 6: Beteiligungsfinanzierung II Die HGI AG erhöht ihr Grundkapital von auf Der Kurs der alten Aktie lieg bei 190. Die jungen Aktien sollen zu einem Ausgabepreis von 130 zu beziehen sein. 1. Wie hoch ist der rechnerische Wert des Bezugsrechts? 2. Wie hoch ist der neue Mischkurs? 3. Wie wird der Kursverlust zwischen altem Aktienkurs und neuem Mischkurs ausgeglichen? B Ka Kn a 1 n DN B Ka Kn Km DN a n a/n = rechnerischer Wert eines Bezugsrechts = Kurs der alten Aktien = Kurs der neuen Aktien = Mischkurs = Dividendennachteil der neuen Aktien = Anzahl der alten Aktien = Anzahl der neuen Aktien = Bezugsverhältnis 7

8 Übungsaufgabe 7: Beteiligungsfinanzierung III Die Steinfurt AG erhöht ihr gezeichnetes Kapital von 100 Mio. auf 140 Mio.. Der alte Kurs pro Aktie im Nennwert von 5 liegt bei 135. Die neuen Aktien im selben Nennwert werden zu 100 ausgegeben. 1. Wie hoch ist der Kapitalzufluss in die AG und welche Bilanzpositionen des Eigenkapitals werden um welche Beträge erhöht? 2. Geben Sie das Bezugsverhältnis und den rechnerischen Wert des Bezugsrechts an. 3. Errechnen Sie den Mischkurs. Wie aussagekräftig ist Ihr Ergebnis Ihrer Meinung nach? 4. Der Aktionär Herr Unsicher hält vor der Kapitalerhöhung 50 Aktien. Welches sind seine Handlungsalternativen bezüglich einer Ausübung seiner Bezugsrechte und wie wirken sich diese für ihn unter finanziellen Gesichtspunkten aus? Evtl. zu leistende Zahlungen könnte er mit Hilfe von Mitteln bestreiten, die ihm sein Freund zinslos leihen würde. 8