Erfolg mit Vermögen. TrendConcept Taktische Vermögenssteuerung Aktien - langfristig. Copyright by TrendConcept Vermögensverwaltung GmbH

Transkript

1 Erfolg mit Vermögen TrendConcept Taktische Vermögenssteuerung Aktien - langfristig Copyright by TrendConcept Vermögensverwaltung GmbH Copyright by TrendConcept Vermögensverwaltung GmbH

2 TrendConcept: Unternehmen und Investmentansatz Unternehmen Unabhängiger Portfoliomanager, fünf Gründer/Geschäftsführer unverändert seit 1989 Spezialisiert auf technisch-quantitatives Fondsmanagement Track Record im Fondsmanagement seit 1995 Investmentphilosophie Keine Prognosen, keine emotionalen Entscheidungen Taktische Asset Allocation ergibt sich aus einer regelgebundenen Analyse Transparenz und Nachvollziehbarkeit Risikomanagement ist systemimmanent Asset Allocation nur innerhalb liquider Marktsegmente bester Bonität Anlageziele und typische Ergebnismuster Kapitalerhalt hat Priorität, Sicherheit wird systematisch produziert Volatilität und Drawdown-Risiken werden verringert Outperformance gegenüber Marktindices über den Zyklus 2

3 TrendConcept: Awards (1) 3

4 TrendConcept: Awards (2) 4

5 TrendConcept: Awards (3) 5

6 DAX-FONDS: SYSTEMATIK DER FONDSSTEUERUNG Die Investitionsquoten orientieren sich am mittelfristigen Markttrend Bei klar positivem Trend ist der Fonds voll in den 30 DAX-Aktien investiert. Jede Woche werden neue Handlungsmarken zur Unterseite hin errechnet, bei deren Verletzung zunächst ein Teil der Bestände verkauft oder abgesichert werden. Sollten dann weitere Handlungsmarken unterschritten werden und sich ein negativer Trend etablieren, werden sukzessive weitere Teile des Aktienbestandes verkauft oder abgesichert. Im Extremfall wie zum Beispiel 2001/02 - kann der Fonds über mehrere Wochen bis Monate voll abgesichert sein. Er verhält sich dann quasi wie ein Geldmarktfonds. Während der Absicherungsphasen werden jede Woche neue Handlungsmarken zur Oberseite hin berechnet, bei deren Überschreiten zunächst ein Teil der Absicherungen wieder aufgelöst werden. Bei positiver Entwicklung werden dann sukzessive weitere Absicherungen aufgelöst und der Fonds nähert sich wieder dem vollen Investitionsgrad. Er verhält sich dann wie ein normaler Aktienfonds. 6

7 TRENDCONCEPT: PERFORMANCE 7

8 DAX FUNDS: ERGEBNISSE 8

9 Segment: Euroland-Aktien Vermeidung von Verlusten führt langfristig zu besserer Performance 180 TrendConcept Funds Aggregates Eur. Equities /10/99 31/12/ /02/ /04/ /06/ /08/ /10/2012 TC Agg., Gross Return DJEX50(TR) 9

10 5 Jahre Spezialfonds EuroStoxx TC - Spezialfonds H L C L -F o n d s F o n d s p re is in d e xie rt = (d a ily) 2 9 /0 6 / /0 6 / /0 6 / /0 6 / /0 6 / /0 6 / F o n d s D J E XX5 0, n e t Die breite Seitwärtsphase hat einen Teil des Vorsprungs gekostet. 10

11 Strategie: Partizipation an mittelfristigen Kursbewegungen DJ EURO STOXX Entscheidend für die zukünftige Performance wird sein, ob wir nun eine nachhaltig positive Phase sehen werden EURO STOXX 50 Source: DATASTREAM 11

12 Problematik anhaltender Seitwärtsphasen DJ EURO STOXX EURO STOXX 50 Source: DATASTREAM In 2012 lediglich eine Fortsetzung der Seitwärtsbewegung auf einem etwas niedrigeren Niveau, aber noch kein Trend. 12

13 EuroStoxx 50: 3500 Va riatio nsanalyse XI: Eu ro Stoxx 5 0 MAV 4 0 Va ria tio n 2 7 Nach dem Rücksetzer zur 40-Wochen-Linie nun ein neues Zwischenhoch, die Variation zeigt allerdings noch keine Dynamik. 13

14 DAX: 8 Va riationsanalyse 20 Thousands D E: D AX MAV 4 0 Variation 27 Nach dem Rücksetzer zur 40-Wochen-Linie nun ein neues mittelfristiges Hoch, die Variation zeigt allerdings noch keine Dynamik. 14

15 EuroStoxx50 relativ zu DAX: J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J DJES50I(NR)/DAXINDX(RI) Source: DATASTREAM Bodenbildung in der relativen Entwicklung, bei insgesamt positivem Szenario ist eine Bewegung in Richtung 0,65 wahrscheinlich 15

16 Zwischen-Fazit : Risiko-Management läuft planmäßig, Performance unbefriedigend Grund hierfür ist die Struktur der mittelfristigen Trendverläufe bzw. breiter Seitwärtsphasen. In den letzten Jahren waren deshalb sowohl passive als auch antizyklische Ansätze besser. Frage: Ist das gegenwärtige Verhalten neu oder ein bekanntes Muster? 16

17 Strategie-Tests, langfristige Betrachtung 350% Strategie-Test: DAX Relative Performance Strategie vs. Index 300% 250% 200% 150% 100% 50% Stra te g ie vs. Ind e x, g e g lätte t In einer langfristigen Betrachtung erscheint die aktuelle Schwächephase nicht ungewöhnlich, meist gingen die relativen Schwächephasen jedoch einher mit positiver absoluter Performance. Seit den siebziger Jahren hat die Strategie eine Mehrrendite von rund 3% gegenüber dem Index erbracht. 17

18 Strategie-Tests, langfristige Betrachtung 250% Strategie-Test: DAX Relative Performance Strategie vs. Index 200% 150% 100% 50% Strategie vs. Index, roll. 5 J. Im rollierenden 5-Jahres-Fenster sieht man, wie sich die Phasen abwechseln, statistisch liegt die Strategie in 71% aller Fälle über dem Index. 18

19 Strategie-Tests, langfristige Betrachtung Strategie-Test: DAX 200% 150% 100% 50% 0% Absolute Performance Strategie % Stra te g ie -Pe rf. a b so lut, ro ll. 5 J. Die gleiche Betrachtung bezüglich der absoluten Performance. Hier ist die Marktperformance natürlich eine unabhängige Einflussgröße, statistisch liegt die Strategie in 99% aller Fälle über Null. 19

20 Strategie-Tests, langfristige Betrachtung Strategie-Test: DAX 250% 200% 150% 100% 50% 0% Absolute Performance Strategie % Stra te g ie -Perf. a b so lut, ro ll. 5 J. Para me te r-se t la ng fristig e r Para me te r-se t kurzfristig e r Eine Variation der Strategie-Parameter ändert nichts Grundsätzliches, weder in Richtung schnellere Reaktion, noch in Richtung mehr Gelassenheit. 20

21 Fazit Das gegenwärtige Verhalten der Strategie und die Performancemuster sind in der langfristigen Betrachtung nicht außergewöhnlich. In allen von uns langfristig untersuchten Märkten (etabliert und liquide) waren trendorientierte Strategien einer passiven Anlage überlegen. Antizyklische Strategien halten wir (abgesehen von kurzen Handelszeiträumen) für gefährlich, sowohl relativ also auch absolut. Wir können deshalb nur empfehlen, den eingeschlagenen Kurs beizubehalten. 21

22 TrendConcept Vermögensverwaltung GmbH Friedrichstrasse Frankfurt/ Main Tel Fax Otto-von-Guericke Ring Wiesbaden Tel Fax fondsinfo@trendconcept.com Alle Angaben in dieser Broschüre wurden mit Sorgfalt zusammengetragen. Aussagen über rechnerische Performance-Zahlen der Vergangenheit können für die Zukunft nicht garantiert werden. Diese hängen von der Entwicklung der internationalen Kapitalmärkte und der Wechselkurse ab. 22