Ein kurzer Blick auf den DAX

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1 Ein kurzer Blick auf den DAX Hans-Jörg Naumer Global Head of Capital Markets & Thematic Research Februar 2015 Nur für Vertriebspartner und professionelle Investoren Understand. Act.

2 Gute Zeiten, schlechte Zeiten aber immerhin: 8% p.a. seit 1955 Die guten und die schlechten Jahre: DAX-Index seit 1955 Positive Jahre: 41 (68%) Negative Jahre: 19 (33%) bis bis bis bis bis 0 0 bis bis bis bis bis bis bis bis +80 Prozentuale Veränderung (Total Return) Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Global Capital Markets & Thematic Research 2

3 DAX noch immer unter seinen historischen Höchstständen! Es kommt auf den Kursindex an! DAX Performance- und Kursindex (ohne reinvestierte Dividenden) seit Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research 3

4 Deutsche Aktien: Keine Risikoprämie ohne Risiken Relative Performance von DAX zu REX P (indexiert) Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research 4

5 Deutsche Aktien: Langfristig & zyklisch bereinigt nicht zu teuer Zyklus- und inflationsadjustiertes Kurs/Gewinn-Verhältnis (Graham/Dodd oder Shiller KGV) globaler Aktienmärkte Quelle: Datastream, Allianz Global Investors, Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft.. Stand:

6 Europa und einzelne Schwellenländer mit den attraktivsten Bewertungen Zyklus- und inflationsadjustiertes Kurs/Gewinn-Verhältnis (Graham/Dodd oder Shiller KGV) globaler Aktienmärkte Historischer 130 Jahre US-Durchschnitt Quelle: AllianzGI Economics & Strategy, Datastream. *Zahlen für Regionalindizes ohne Inflationsbereinigung. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 6

7 Bewertung: Kein Vergleich mit dem Jahrtausendwechsel DAX & KGV auf Grundlage der für die nächsten 12-Monate erwarteten Gewinne Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research 7

8 Bewertungen: internationaler Vergleich Kurs-Gewinn-Verhältnisse auf Basis der für die nächsten 12-Monate erwarteten Gewinne Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research 8

9 Dividenden nicht unterschätzen Dividenden- & Anleiherendite in % Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research 9

10 Aktuelle Gewinndynamik DAX 30 & Gewinnrevisionen & DAX 30 Performanceindex Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research 10

11 Bewertungen: fair besonders relativ zu Anleihen DAX-KGV & Renten-KGV Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research 11

12 Die Deutschen sparen viel, aber lassen sie ihr Geld auch für sich arbeiten? Entwicklung der Sparquote während der letzten 15 Jahre Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research 12

13 Verhaltensökonomie: Zu spät & zu teuer kaufen? Nettomittelabsatz Aktienfonds und Performance des DAX Quelle: Deutsche Bundesbank, Datastream; Darstellung: Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research 13

14 Wer kontinuierlich investiert war, erzielte in der Vergangenheit deutlich bessere Renditen! 12% 10% 9,97% 8% 7,34% 6,89% 7,88% 6% 4,93% 4% 2% 1,47% 1,07% 1,63% 1,49% 0% -2% -4% -1,35% -2,55% -2,62% Dax TR MSCI World TR S&P 500 TR MSCI Europe TR Anleger investiert in den normalen Index Anleger verpasst die 20 besten Tage Anleger verpasst die 40 besten Tage Anlagezeitraum 01/1990 bis 01/2015 Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Quelle: Thomson Reuters Datastream; Stand:

15 TAK DANK U WEL HVALA TACK GRAZIE MERCI ARIGATÔ SPASIBA THANK YOU CHOKRANE BEDANKT GRACIAS OBRIGADO VIELEN DANK ขอบค ณคร บ 谢 谢 (xièxiè) 15

16 FirstFridayCall

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