Deutsche Asset & Wealth Management. Marktbericht. Johannes Müller Frankfurt, 21. Juli Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung

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1 Marktbericht Johannes Müller Frankfurt, 21. Juli 214 Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung

2 Investment Grade Unternehmensanleihen Renditeaufschlag (Spread)* in Basispunkten (bp) Steilheit der Renditekurve Spread EUR BBB Industrieanleihen Spread BBB U.S. Industrieanleihen Perioden starker Spread-Ausweitung Steilheit** BBB U.S. Industrieanleihen * Basis: Staatsanleihen Quelle: Bloomberg. Stand: Juli 214 ** Renditedifferenz 1 jährige 2 jährige Restlaufzeit Quelle: Bloomberg. Stand: Juli Renditeaufschläge (Spreads) für Unternehmensanleihen liegen mittlerweile unter dem langfristigen Durchschnitt - Absolute Renditen auf Rekordtiefständen Perioden mit starker Spread-Ausweitung ging meistens eine flache Renditekurve voraus

3 High Yield Unternehmensanleihen Renditeaufschlag (Spread)* in bp BB-B US High Yield Spreads BB-B Euro High Yield Spreads * Basis: Staatsanleihen Quelle: Bloomberg, BofA Merrill Lynch. Stand: Juli 214 Ausfallraten und Spreads 2% Developped Markets High Yield Ausfallraten bp BB-B US High Yield Spreads, rechte Skala Quelle: Bloomberg, BofA Merrill Lynch. Stand: Juli Renditeaufschläge (Spreads) für Unternehmensanleihen liegen mittlerweile unter dem langfristigen Durchschnitt - Absolute Renditen auf Rekordtiefständen - Ausfallraten nahe historischen Tiefständen 2

4 High Yield Unternehmensanleihen Neuemissionen* Mittelverwendung von Neuemissionen 45 4 Mrd US$ p.a Mrd US$ Ausrüstungsinvestitionen Aktienrückkäufe * Rollierende Summe über 12 Monate Quelle: BofA Merrill Lynch. Stand: Juli 214 Quelle: BofA Merrill Lynch. Stand: Juli Emissionstätigkeit im High Yield Segment ist stark angestiegen - Mittelverwendung: - Nur mäßiges Momentum bei Ausrüstungsinvestitionen - Zunehmende Verwendung für Aktienrückkäufe 3

5 Anteil am globalen Marktportfolio Aktien- und Anleihenanteil am globalen Marktportfolio 7 % Anleihen Aktien Aktienanteil (%) Anleihenanteil (%) Quelle: Ronald Doeswijk, Trevin Lam, CFA, and Laurens Swinkels: The Global Multi-Asset Market Portfolio, in: Financial Analysts Journal, Volume 7 Number 2 / 214 4

6 Glossar - High Yield Anleihen: Hochzinsanleihen von Emittenten mit einer schlechten Bonität und gelten nach Einschätzung von Rating Agenturen als spekulative Anleihen (Ratingeinstufung von B+ bis D, Zahlungsausfall). Das Kreditrisiko dieser Anleihen ist im Vergleich zu Anleihen guter Bonität höher. Das höhere Risiko kommt in einem höheren Anleihezins zum Ausdruck - Spread: Die Differenz zwischen zwei einheitsgleichen zu vergleichenden Werten. Bei Aktien ist dies die Geld-Brief-Spanne - Developed Markets: Entwickelte Märkte - BBB / BB B: Bloomberg Composite Ratings (von Bloomberg errechnete Durchschnittsratings auf Basis von Moody s, S&P und Fitch) Quelle: Ronald Doeswijk, Trevin Lam, CFA, and Laurens Swinkels: The Global Multi-Asset Market Portfolio, in: Financial Analysts Journal, Volume 7 Number 2 / 214 5

7 -3,1% -6,% -12,9% -,9% -2,7% 4,% 7,1% 2,3% 3,% 8,1% 5,7% 1,2% 7,1% 3,4% 1,7% 1,% 7,5% 6,4% 1,3% 1,6% 1,9% 6,3% 8,4% 7,1% 21,3% 23,9% 21,6% 17,7% 12,6% 5,8% 2,6% 24,7% 19,% 15,4% 11,4% 17,% 16,2% 12,1% 4,3% 21,% Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil I Indizes in EUR in der 5-Jahresbetrachtung 8% 8% 6% 4% 2% 6% 4% % 2% -2% -4% % -6% -2% -8% DAX EuroStoxx 5 S&P5 MSCI Asia -4% JPM EURO 1-1 REXP IBOXX Corporates EM Renten Auf dieser Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes und Währungen in den fünf zurückliegenden 12-Monatszeiträumen abgebildet. Auf der nächsten Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes bzw. Währungen im laufenden Jahr und im laufenden Monat abgebildet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Finance L.P., Deutsche Bank AG,, Stand: 18. Juli 214 6

8 Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil II Indizes in EUR im Jahr 214 Aktien Europa EuroStoxx ,82-2,18 % + 1,57 % Aktien Deutschland DAX 9753,88 -,81 % + 2,11 % Aktien USA S&P 5 in EUR 1447,89 + 1,12 % + 7,65 % Aktien Asien/ EM MSCI Asia in EUR 96,16 + 2,12 % + 5,6 % Renten Euroland JPM EUR ,39 +,36 % + 5,58 % Renten Deutschland REXP 46,2 +,4 % + 4,46 % Unternehmensanleihen iboxx Corporates 26,63 +,25 % + 5,14 % Renten EM Barclays EM TR EUR Hedg. 443,9 +,26 % + 7,72 % - 4 % - 2 % + % + 2 % + 4 % + 6 % + 8 % + 1 % Juli Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Finance L.P., Deutsche Bank AG,, Stand: 18. Juli 214 7

9 Wichtige Hinweise Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung. Die Texte genügen nicht allen Vorschriften zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Es besteht auch kein Verbot für den Ersteller oder für das für die Erstellung verantwortliche Unternehmen, vor bzw. nach Veröffentlichung dieser Unterlagen mit den entsprechenden Finanzinstrumenten zu handeln. Dieses Dokument enthält lediglich generelle Einschätzungen, welche auf der Grundlage einer fundamentalen sowie technischen Analyse der Deutsche Bank AG getroffen wurden. Diese Einschätzungen stellen keine Anlageberatung dar. Sie sind insbesondere keine auf die individuellen Verhältnisse des Kunden abgestimmte Handlungsempfehlung. Sie geben lediglich die aktuelle Einschätzung der Deutsche Bank AG wieder, die auch sehr kurzfristig und ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Damit ist sie insbesondere nicht als Grundlage für eine mittel- oder langfristige Handlungsentscheidung geeignet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Soweit die im Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernimmt die Deutsche Bank AG für die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Daten keine Gewähr, auch wenn sie nur solche Quellen verwendet, die sie als zuverlässig erachtet. Dieses Dokument darf nur mit ausdrücklicher Zustimmung der Deutsche Bank AG vervielfältigt, an Dritte weitergegeben oder verbreitet werden. Dieses Dokument und die hierin enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada oder Japan, sowie seine Übermittlung an US-Residents und US-Staatsbürger, ist untersagt. Deutsche Bank AG von 8