ETF Ein Anlagebaustein in Ihrem Depot.

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1 ETF Ein Anlagebaustein in Ihrem Depot. ComStage ETFs Arne Scheehl Frankfurter Investmenttag 2012

2 Was sind Exchange Traded (Index)-Funds? ETF = Exchange Traded Fund = Börsengehandelter Investmentfonds Idee: genaue Indexnachbildung Aufgekommen in den 70er Jahren in den USA Exchange Traded (Index)- Funds In Europa seit 2000 (EURO STOXX 50) Kein aktives Management Geringe Pauschalgebühr: Total Expense Ratio (TER) Handelbarkeit (Liquidität) wird durch Market-Maker gewährleistet Hoher Schutz (ETFs sind Sondervermögen) 1

3 Idee ETF: Möglichst genaue Abbildung des zugrundeliegenden Index DAX30 Index vs. ComStage ETF DAX TR (WKN ETF 001) ,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 ComStage ETF DAX30 in EUR DAX30 Index in Punkten Quelle: Bloomberg, Daten:

4 Entwicklung des europäischen und globalen ETF Marktes Fondsvolumen (AuMs = Assets under Management) In Europa und global gelistete ETFs (AuMs in Mrd. EUR) Europa Global Quelle: BlackRock Investment Institute, Stand:

5 ETF Verbreitung weltweit Regionale Verteilung der ETF Volumen (AuMs in Prozent) USA Europa 19 Asien/Pazifik ex Japan Kanada Japan 70 Lateinamerika Mittlerer Osten und Afrika Quelle: BlackRock Investment Institute, Stand:

6 In welchen Anlageklassen werden ETFs genutzt? Anlageklassen (in Prozent) Aktien EFTs 16 Festverzinsliche EFTs Währungs ETFs Rohstoff ETFs 71 Andere ETFs Quelle: BlackRock Investment Institute, Stand:

7 Fonds zwei Management-Varianten Publikumsfonds - Aktives Management Ziel: einen Vergleichindex zu übertreffen gelingt nur sehr selten nachhaltig Aktive Aktienauswahl hohe Managementgebühr und Transaktionskosten innerhalb des Fonds ETF - Passives Management Ziel: der Index wird nahezu 1:1 nachgebildet Fair eine niedrige Pauschalgebühr 6

8 Ein Vergleich zwischen aktiven Publikumsfonds und ETFs aktive Publikumsfonds ETFs Management aktiv passiv Ziel Vergleichsindex übertreffen Vergleichsindex abbilden Strategie Long Long/Short Handelbarkeit eingeschränkt hoch Verwaltungsgebühr 1-5% 0,10 0,65% Ausgabeaufschlag (ja) nein Transparenz eingeschränkt hoch Sondervermögen ja ja Verwaltetes Vermögen (D) 676,3 Mrd. * 69,0 Mrd. ** * Quelle: BVI, Stand: ** Eigene Berechnungen 7

9 Ein Vergleich zwischen aktiven Publikumsfonds und ETFs Knapp 80% aller aktiven Fonds übertreffen nicht ihren Vergleichsindex Performancevergleich über 10 Jahre von aktiven Fonds zum Vergleichsindex* schlechter als Vergleichsindex 30,46% wie der Vergleichsindex 48,97% besser als Vergleichsindex 20,57% * Nach Kosten Quelle: Institut für Vermögensaufbau, Vergleich von Kapitalanlagegesellschaften, März

10 Fazit aktive Publikumsfonds kontra ETFs ETFs sind deutlich günstiger als aktiv gemanagte Fonds ETFs sind in der Regel besser handelbar als aktiv gemanagte Fonds ETFs schaffen es, deutlich besser ihr Ziel zu erreichen; nur wenigen aktiven Fonds gelingt es, nachhaltig ihren Vergleichsindex zu übertreffen Ziel eines aktiven Managers ist es, seinen Vergleichsindex zu übertreffen. ETFs versuchen, den Vergleichsindex möglichst exakt abzubilden 9

11 Varianten der Indexnachbildung Übersicht ETF Physische Replikation Synthetische Replikation Vollständige Abbildung Swap-basierte Abbildung 10

12 Varianten der Indexnachbildung Physische Replikation Vollständige Abbildung Der ETF erwirbt die Werte, die auch im nachzubildenden Index enthalten sind. ETF Index Liquide Mittel Anleger = Indexrendite - Kosten + zusätzliche Erträge 1:1 Abbildung des Index 11

13 Varianten der Indexnachbildung Physische Replikation Vorteile Nachteile Hohe Transparenz Kein Kontrahenten-Risiko Regelmäßige Ausschüttung Anpassungen müssen im ETF exakt nachvollzogen werden hohe Kosten bei breiten Indizes Schwierigkeit der Nachbildung 12

14 Varianten der Indexnachbildung Synthetische Replikation Swap-basierte Abbildung Der ETF enthält einen Wertpapier-Korb, dessen Inhalt sich in der Regel nicht mit dem Index deckt (Trägerportfolio). Swap (Austausch von Zahlungsströmen): Der ETF tauscht mit einem Swap-Partner die Korb-Performance gegen die Performance des nachzubildenden Index. ComStage ETF Swap Trägerportfolio ETF erhält Index-Performance ETF liefert Basket-Performance Swap-Partner (Commerzbank AG) 13

15 Varianten der Indexnachbildung Synthetische Replikation Durch Swap-basierte Abbildung kann ein Kontrahentenrisiko entstehen Der Gesetzgeber schreibt vor, dass das Ausfallrisiko der Gegenpartei 10% nicht überschreiten darf Im unbesicherten Fall (Ausfallrisiko = Swap-Wert) Swap-Wert Indexperformance Basketperformance 10% NAV Im besicherten Fall wird das Kontrahentenrisiko ausgeschaltet 14

16 Varianten der Indexnachbildung Synthetische Replikation Wie schaltet ComStage das Kontrahentenrisiko aus? Lösung: Der Swap wird besichert Der Swap-Partner hinterlegt Wertpapiere bester Qualität (z.b. Staatsanleihen) Der Marktwert dieser Wertpapiere (Sicherheiten) übersteigt den aktuellen Marktwert des Swaps Erfüllt der Swap-Partner seine Zahlungsverpflichtungen nicht, kann der ETF die gestellten Sicherheiten verwerten Das Kontrahentenrisiko wird durch die Besicherung des Swaps deutlich reduziert 15

17 Varianten der Indexnachbildung Synthetische Replikation Vorteile Nachteile Kosteneffizient Geringer Tracking Error Flexibilität in der Darstellung von Auszahlungsprofilen/Anlageklassen Kontrahentenrisiko Minimierung durch Besicherung des Swap Insbesondere short- und gehebelte ETFs richten sich an den risikobewussten Investor 16

18 Warum ComStage ETFs? - Tracking Error sehr gering! Tracking Error ComStage ETFs % 0,5% 0,5% 1,0% 1,0% 1,5% 1,5% 2,0% 2,0% 2,5% 2,5% 3,0% Tracking Error Quelle: ComStage, Auswertung über alle gelisteten ComStage ETFs im Kalenderjahr

19 Warum ComStage ETFs? Sehr niedrige Gebühren! Vergleich der Total Expense Ratios DAX30 EURO STOXX 50 EURO STOXX Select Dividend 30 S&P MSCI World Rohstoff Index ComStage 0,12% 0,10% 0,25% 0,18% 0,40% 0,30% Anbieter 1 0,15% 0,00% 0,30% 0,20% 0,45% 0,55% Anbieter 2 0,16% 0,16% 0,31% 0,40% 0,50% 0,46% Anbieter 3 0,15% 0,25% 0,70% 0,20% 0,45% 0,35% Quelle: ComStage & andere ETF Anbieter, 31. März

20 Wie wählen Sie einen ETF aus? Erfolgt eine Berücksichtigung von Dividenden? Liegt ein vollreplizierender oder Swap-basierter ETF vor? ETF Falls Swap-basiert - Erfolgt Besicherung des Swap-Anteils? Vergleich des Spreads Vergleich der Pauschalgebühr - Total Expense Ratio Vergleich des Tracking Error`s 19

21 ComStage ETFs handeln Über Ihre Direktbank oder Hausbank mithilfe der Wertpapierkennnummer (WKN) Börslich über Stuttgart, Frankfurt oder Xetra: 9 20 Uhr Außerbörslich direkt mit der Commerzbank: 8 22 Uhr Tipp: Limit setzen Die Commerzbank stellt als Market-Maker laufend handelbare Geld-/Briefkurse Informationen und Realtime-Push-Kurse unter Quelle: Screenshot

22 Ihr ETF Investment kann nur so erfolgreich sein wie der Markt! Eigene Meinung, in welche Vermögenswerte Sie investieren wollen Aktien Rohstoffe Geldmarkt Renten Entscheidung über den Anlagezeitraum und die Entwicklung des Kapitalmarkts und der Vermögenswerte treffen Vermögensaufbau- Strategien: Long Investment, mit mittlerem bis langem Anlagehorizont Trading- Strategien: Long oder Short Strategien mit Hebel, meist kurzer Anlagehorizont 21

23 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! ComStage ETFs Arne Scheehl Frankfurter Investmenttag 2012

24 Was ist ein ETF? Abgrenzung Begriffe ETPs: Exchange Traded Products: Text ETF: Exchange Traded Funds Passive Investmentfonds; bilden Index ab; börslich gehandelt; Sondervermögen (UCITS-konform) Text ETC: Exchange Traded Commodities Bilden meist Einzelrohstoffe ab; börslich gehandelt; Schuldverschreibungen (häufig besichert); kein Fonds (nicht UCITS-konform) ETN: Exchange Traded Notes Schuldverschreibung (häufig besichert); börslich notiert; Auszahlungsprofil sehr unterschiedlich; Wenn unbesichert, dann ggf. Zertifikat 23

25 Wichtige Hinweise Diese Publikation ist eine Kundeninformation im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes. Die hier wiedergegebenen Informationen und Wertungen ( Information ) sind ausschließlich für Kunden der Commerzbank AG in Kontinentaleuropa bestimmt. Insbesondere ist die Information nicht für Kunden oder andere Personen mit Sitz oder Wohnsitz in Großbritannien, den USA in Kanada oder Asien bestimmt und darf nicht an diese Personen weitergegeben bzw. in diese Länder eingeführt oder dort verbreitet werden. Diese Information dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung ersetzt nicht eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung. Die in der Ausarbeitung enthaltenen Informationen wurden sorgfältig zusammengestellt. Wesentliche Informationsquellen für diese Ausarbeitung sind Informationen die die Commerzbank AG für zuverlässig erachtet. Eine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit kann jedoch nicht übernommen werden. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung des Verfassers im Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung. Ob und in welchem zeitlichen Abstand eine Aktualisierung dieser Ausarbeitung erfolgt, ist vorab nicht festgelegt worden. Die Commerzbank AG kann für den Vertrieb der genannten Fondsanteile den Ausgabeaufschlag und / oder Vertriebs-/ Vertriebsfolgeprovisionen von der Fondsgesellschaft erhalten. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft. Die Wertentwicklung kann durch Währungsschwankungen beeinflußt werden, wenn die Basiswährung des Fondsanteils von EURO abweicht. Die Commerzbank, Mitglieder der Geschäftsleitung und ihre Mitarbeiter dürfen Kauf- oder Verkaufsoptionen in dem in dieser Publikation genannten Finanzinstrument halten bzw. mit diesen handeln. Als Universalbank kann die Commerzbank AG oder eine andere Gesellschaft der Commerzbank Gruppe mit der in der Information genannten Fondsgesellschaft in einer umfassenden Geschäftsverbindung stehen (z.b. Dienstleistungen im Investmentbanking; Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen gelangen, die in der Information nicht berücksichtigt sind. Ebenso können die Commerzbank AG, eine andere Gesellschaft der Commerzbank Gruppe oder Kunden der Commerzbank AG Geschäfte in oder mit Bezug auf die hier angesprochenen Fondsanteile getätigt haben. Die Commerzbank AG unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Graurheindorfer Straße 108, Bonn und Lurgiallee 12, Frankfurt. Die steuerliche Behandlung ist von den persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängig und kann zukünftig Änderungen unterworfen sein. Die Commerzbank erbringt keine Beratung in rechtlicher, steuerlicher oder bilanzieller Hinsicht. Diese Publikation darf ohne schriftliche Erlaubnis der Commerzbank AG weder vervielfältigt noch weiterverbreitet werden. ComStage ETF ist ein im Großherzogtum Luxemburg registrierter Investmentfonds. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen enthalten die Verkaufsprospekte der ComStage ETF. Den ausführlichen Verkaufsprospekt, die Wesentliche Anlegerinformationen (KIIDs), die Satzung und die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte sind bei den nachfolgend aufgeführten Stellen kostenlos erhältlich: Deutschland: Commerzbank AG, Kaiserstraße 16 (Kaiserplatz), Frankfurt am Main agiert als Informationsstelle; Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien agiert als Zahlstelle und steuerlicher Vertreter in Österreich; Schweiz: Commerzbank AG, Frankfurt am Main, Zurich Branch, Utoquai 55, CH-8034 Zürich agiert als Zahlstelle und Vertreter in der Schweiz und die Verwaltungsgesellschaft in Luxemburg: Commerz Funds Solutions S.A., 25, rue Edward Steichen, 2540 Luxemburg. Stand: April

26 Corporates & Markets Equity Markets & Commodities Arne Scheehl Tel.: Fax: Mail: Postanschrift: Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Kursinformationen im Internet: ComStage ETFs Arne Scheehl Frankfurter Investmenttag 2012