Wie streut man Vermögen über verschiedene Asset- Klassen?

Transkript

1 Wie streut man Vermögen über verschiedene Asset- Klassen? Holger H. Gachot, StarCapital Swiss AG Seite 1

2 Das Ganze sehen! Trends erkennen! Chancen nutzen! Seite 2

3 Die moderne Portfoliotheorie In den 50er Jahren entwickelte Harry Markowitz die Grundsätze der modernen Portfoliotheorie. Seine Theorie basierte auf dem Ansatz, dass nicht nur die Ertragsaussichten sondern auch das Risikomaß einer Anlage für eine optimale Portfoliostrategie betrachtet werden müssen. Durch seine Feststellung, dass unterschiedliche Asset-Klassen nicht miteinander korrelieren, könne durch Beimischung solcher nicht korrelierender Asset-Klassen das Gesamtrisiko in einem Portfolio gesenkt werden. In den 90er Jahren erhielt er hierfür den Nobelpreis. Die meisten Vermögensverwaltenden Konzepte basieren noch heute auf dieser Theorie. Seite 3

4 Ist Markowitz überholt? Feste Korrelationen sind zusammengebrochen. Ökonomische Regeln gelten nicht mehr. Wir leben heute in einer vernetzten, globalisierten Welt, in der allen Marktteilnehmern der Zugang zu Informationen in gleichem Maße und in Sekundenschnelle gegeben ist. Oft werden parallel aus Aktien, Anleihen, Rohstoffen und Edelmetallen die Gelder abgezogen und in diese investiert, je nach der Chance, die sich die Anleger aus dem Investment oder dem Verkauf erhoffen. Die Verselbstständigung des Geldkreislaufs hebelt somit die moderne Portfoliostrategie aus. Seite 4

5 Was beschäftigt uns heute? Schuldenkrise Finanzkrise Bankenkrise Eurokrise Inflationsangst Deflationsgefahren Seite 5

6 Haben wir eine Eurokrise? Quelle: Marian Kamensky Seite 6

7 Quelle: FAZ.net vom Quelle: NZZ Online vom Quelle: tagesschau.de vom Quelle: Spiegel.de vom Seite 7

8 Haben wir eine Bankenkrise? Quelle: Marian Kamensky Seite 8

9 Ihre Präferenzen Ein ausgewogenes Verhältnis zwischen den vier Parametern, Rendite, Sicherheit, Liquidität und Transparenz ist der Grundsatz unserer Anlagepolitik und das Ziel in der Portfoliobildung. Seite 9

10 Anlage und Investmentstrategien Passives Management vs. Aktives Management Prozyklisches Investieren vs. Antizyklisches Investieren Value-Strategien vs. Growth-Strategien Seite 10

11 Buy and Hold führt selten zum Erfolg Historische Wertentwicklung General Motors Quelle: Thomson Reuters Datastream, Preisindex in USD Seite 11

12 Buy and Hold führt selten zum Erfolg Historische Wertentwicklung American Int. Group (AIG) Quelle: Thomson Reuters Datastream, Preisindex in USD Seite 12

13 Erfolg eines passiven Investments? Historische Wertentwicklung Nikkei Quelle: Thomson Reuters Datastream, Preisindex in Yen Seite 13

14 Erfolg eines passiven Investments? Historische Wertentwicklung Euro Stoxx Quelle: Thomson Reuters Datastream, Preisindex Seite 14

15 Erfolg eines passiven Investments? Historische Wertentwicklung DAX Quelle: Thomson Reuters Datastream, Total-Return Index Seite 15

16 Erfolg eines aktiven Investments! Outperformance Starpoint gegenüber MSCI World seit Auflage: 92,7% Quelle: Thomson Reuters Datastream und Lipper InvestBase per Seite 16

17 Profiteure - selbst in tiefen Rezessionen Performance unterschiedlicher Asset-Klassen Amex Gold Bugs +161% Rohstoffe +36% Topix -52% Nasdaq -69% 0 Jan. 00 Jul. 00 Jan. 01 Jul. 01 Jan. 02 Jul. 02 Jan. 03 Jul. 03 Jan. 04 Alle Angaben in EUR auf 100 indexiert. Quelle: Thomson Financial Datastream sowie eigene Berechnungen. Seite 17

18 Profiteure - selbst in tiefen Rezessionen Performance unterschiedlicher Asset-Klassen Gold +34% US Bonds (10Y) +27% 80 Kupfer -40% Dax -40% 20 Jun. 07 Sep. 07 Dez. 07 Mrz. 08 Jun. 08 Sep. 08 Dez. 08 Mrz. 09 Jun. 09 Alle Angaben in EUR auf 100 indexiert. Quelle: Thomson Financial Datastream sowie eigene Berechnungen. Seite 18

19 Profiteure zu unterschiedlichen Marktphasen Historische Wertentwicklung verschiedener Indizes 1994 Nikkei 225 Brent Crude Oil Quelle: Thomson Reuters Datastream, alle Indizes in Euro umgerechnet und wenn verfügbar als Total-Return-Index Seite 19

20 Profiteure zu unterschiedlichen Marktphasen Historische Wertentwicklung verschiedener Indizes 2002 Brent Crude Oil REX Subindex 10 Jahre Gold Quelle: Thomson Reuters Datastream, alle Indizes in Euro umgerechnet und wenn verfügbar als Total-Return-Index Seite 20

21 Profiteure zu unterschiedlichen Marktphasen Historische Wertentwicklung verschiedener Indizes 2008 US Treasury Master REX Subindex 10 Jahre Gold Quelle: Thomson Reuters Datastream, alle Indizes in Euro umgerechnet und wenn verfügbar als Total-Return-Index Seite 21

22 Kann man darauf vertrauen, dass Märkte gestützt werden? Quelle: Marian Kamensky Seite 22

23 Globales Allokationsmodell Quelle: Google Maps Seite 23

24 Anlageuniversum Aktien Abbildung Renten Edelmetalle Rohstoffe Immobilien Währungen über Indizes mittels: ETF s Fonds Zertifikate Direktanlagen Derivate Swaps u.dgl. Seite 24

25 People never lie so much as after a hunt, during a war or before an election. Otto von Bismarck Seite 25

26 Kontakt Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland Web: Freecall: Tel.: Fax: StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz info@starcapital.ch Web: Tel.: Fax: StarCapital Société Anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg info@starcapital.lu Web: Tel.: Fax: Seite 26