Welt IWF Konjunkturprognose. Nur für den internen Gebrauch

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2 Welt IWF Konjunkturprognose

3 Wachstumsprognosen im Vergleich (Veränderung gegenüber Vj. in %) 2013 e 2014 e Region IWF Konsens IWF Konsens USA 1,70 1,80 2,70 2,70 Eurozone -0,60-0,60 0,90 1,00 VR China 7,80 7,60 7,70 7,60 Welt 3,10 3,10 3,80 3,90 Quelle: IWF, Bloomberg

4 Gute Konjunkturdaten werden kaum wahrgenommen Überraschungsindikatoren (Citi Surprise Indizes; Zahlen ggü. Erwartungen) im Vergleich der Regionen und MSCI World Quelle: Bloomberg

5 USA Fed im Fokus Ben Bernanke verunsicherte die Märkte Ben Bernanke am 19. Juni 2013 auf der Pressekonferenz der US-Notenbank:

6 USA Fed im Fokus Aber: Expansive Geldpolitik dürfte noch lange andauern

7 USA Wettbewerbsvorteil: Energie Quelle: Bloomberg

8 Emerging Markets - China Chinas Interbankenmarkt verunsicherte die Anleger Quelle: Bloomberg

9 Emerging Markets - China

10 Eurozone: positive Überraschungen

11 Eurozone: Deutschland

12 Zusammenfassung - Konjunktur Die US-Wirtschaft hängt noch länger am Geldhahn der Notenbank. Die Autonomie bei der Energieversorgung sorgt für eine Re-Industrialsierung in den USA. Die auf dem Weltmarkt sehr günstigen Gaspreise sollten es den USA ermöglichen, sich deutlich von China abzusetzen. Kurzfristig sind die Emerging Markets unter starkem Druck geraten, vor allem die aktuellen Wirtschaftsdaten aus China enttäuschen. Ob die expansive Geldpolitik Japans aufgeht, bleibt abzuwarten. Europa befindet sich in der Rezession. OECD-Frühindikatoren zeigen gerade für Spanien, aber auch andere Peripheriestaaten einen Aufwärtstrend. Frankreich hinkt noch deutlich hinterher; verliert ihr AAA -Rating und weist Lücken bei den Reformen auf. Vor Mitte 2014 kein Wachstum in der Eurozone zu erwarten.

13 Ausblick - Märkte

14 Ausblick Märkte Fed Folge der Verunsicherungen: Liquiditätsentzug der Investoren Vermögensklassen im Renditevergleich gegenüber Vormonat (in %)

15 Bernanke und die Folgen Zinsanstieg aber noch keine Zinswende Zinsstrukturkurve deutscher Bundesanleihen im Zeitverlauf der letzten 5 Jahre (in %)

16 Aktienmarkt - Gewinne Gewinnrevisionsdynamik verbessert sich zaghaft, Japan derzeit in einer anderen Liga Gewinnrevisionsmomentum in verschiedenen Aktienmärkten.

17 Gold: Spekulanten verlassen den Markt Netto-Positionen bei Gold-Derivaten (Futures und Optionen) und Goldpreis im Vergleich

18 auch bei Rohstoffen Quelle: Bloomberg

19 Verstehen. Handeln. Quelle: Allianz GI

20 Was soll der Anleger tun? Renten AAA-Staatsanleihen überbewertet positive Realrenditen nur in Ländern mit hohen Creditrisiken in den G7-Ländern strukturelle Verschuldungsprobleme Unternehmens anleihen Investment Grade Risikoaufschläge relativ gesehen noch attraktiv, aber Wachstumsaussichten belasten, ebenso die technisch überkaufte Lage Unternehmens anleihen High Yield HY-Markt noch fair bewertet, Markt jedoch schon sehr gut in 2012 gelaufen Emerging Market-Länder in der Krise, typisch für Phasen mit möglichen Zinsanstiegen. China belastet zusehends. Auch Währungen betroffen. Aktien Fazit: Zins- und Liquiditätsumfeld noch günstig Dividendenstarke Aktien als Zinsersatzprodukt und Inflationsschutz Zunehmende Bedeutung auch wieder für institutionelle Anleger Es führt aktuell kein Weg an Aktien vorbei.

21 FFPB Multitrend Doppelplus Vermögensverwaltender Dachfonds Charakteristik Umfang von Chancen und Risiken Offensiv gemischt, v. a. Aktien, sehr flexible Zusammensetzung Zielsetzung Überdurchschnittlicher Wertzuwachs mit zeitweise hohen Schwankungen, Anstreben des Kapitalerhalts auf Sicht von 8 10 Jahren Angestrebte Aktiengewichtung % Derzeit: 69 % Chance-Risiko-Profil Höhere Ertragschancen und Risiken, erhöhte Kursrückschläge

22 FFPB MultiTrend Doppelplus Aktuelle Allokation Renten Unterteilung Aktien Unterteilung 1. Regionen Weltweit 14% Unternehmensanleihen 7% Cash 16% USA 10% Schwellenländer 5% Internationale Anleihen5% Renten 17% Mischfonds 14% Aktien 53% Europa 9% 2. Branchen Luxusgüter 6% Biotechnologie 7% Energie 3% Technologie 4% Stand:

23 FFPB Multitrend Doppelplus der Fonds und seine Mitbewerber 3 Jahres Vergleich mit Wettbewerbsfonds

24 FFPB Multitrend Doppelplus Ratings Quelle: onvista

25 Steuerung der Aktienquoten Fundamentale Gründe Unternehmensgewinne Zinsentscheidungen Bewertungen Aktien Andere Anlageinstrumente Technische Gründe Widerstände Unterstützungen Durchschnittslinien

26 Rechtliche Hinweise Die Broschüre dient nicht als Angebot, Anlageberatung oder eine generelle bzw. individuelle Empfehlung der FÜRST FUGGER Privatbank, die hier dargestellte Kapitalanlage zu kaufen, zu halten, zu verkaufen oder in sonstiger Weise damit zu handeln. Sie begründet insbesondere auch kein vertragliches Beratungs- oder Auskunftsverhältnis. Die Broschüre und die darin wiedergegebenen Informationen und Meinungen sollen Sie lediglich in Ihrer selbstständigen Anlageentscheidung unterstützen. Die Informationen stammen aus bzw. basieren auf Quellen, die die FÜRST FUGGER Privatbank für geeignet erachtet, sie übernimmt aber keine Gewähr, dass sie richtig, vollständig und aktuell sind. Die Broschüre kann eine auf Ihre individuellen Bedürfnisse zugeschnittene Beratung nicht ersetzen. Die FÜRST FUGGER Privatbank lehnt jede Haftung für Verluste aus der Verwendung der Informationen der Broschüre ab. Wir weisen darauf hin, dass die in der Broschüre enthaltenen Finanzanalysen nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen genügen und keinem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung unterliegen. Es besteht die Möglichkeit, dass Sie bei Rückgabe der Anteile nicht den vollen investierten Betrag wiederbekommen. Die Kurse und Werte der beschriebenen Anlage können schwanken, steigen oder fallen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind keine zuverlässigen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung. Bitte beachten Sie, dass für Sie auch alternative Investitionsmöglichkeiten nach persönlichem Anlagebedarf sinnvoll sein können. Maßgeblich für den Kauf sind allein die jeweiligen Informationen der gesetzlichen Verkaufsunterlagen, insbesondere der Verkaufsprospekt. Diese können Sie auf einsehen und ausdrucken, per Post von Sal. Oppenheim Jr. & Cie. S.C.A. in Luxembourg sowie kostenlos bei der FÜRST FUGGER Privatbank erhalten. Diese Broschüre ist zur Verwendung nach deutschem Recht in Deutschland bestimmt. Das vorliegende Dokument darf ohne schriftliche Genehmigung der FÜRST FUGGER Privatbank weder ganz noch auszugsweise vervielfältigt werden. Alle Angaben Stand 16. Mai Werbemitteilung.

27 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!