Meritum Capital - Accumulator. Meritum Capital Accumulator. Realer Vermögensaufbau in einem Fonds

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1 Meritum Capital Accumulator Realer Vermögensaufbau in einem Fonds

2 Agenda 1 Meritum Capital - Accumulator 2 Wirtschaft im Überblick 3 Bewertungen und Positionierung

3 Agenda 1 Meritum Capital - Accumulator 2 Wirtschaft im Überblick 3 Bewertungen und Positionierung

4 Meritum Capital Das Unternehmen Finanzdienstleistungsinstitut nach 32 KWG Gründer: Jan Meister Reines Investmentmanagement Investment Council mit breiter Kapitalmarktexpertise

5 Meritum Capital Differenzierende Grundsätze Globale Diversifikation abseits des Mainstreams Investieren nur in wertvolle Risiken, Kasse statt Masse Antizyklische Investmentphilosophie Einsatz von ETFs, aktiv gemanagten Fonds und Direktanlagen Keine Benchmark: Maximaler Ertrag bei Kapitalerhalt über 24 Monate

6 Anlageprozess Makroökonomisches Gesamtbild Erfassung der wichtigsten wirtschaftlichen Risiken Szenarioanalyse(z.B. Inflation, Deflation, moderates Wachstum) Bewertung einzelner Anlageklassen Abschätzung impliziter Risikoprämien einzelner Anlageklassen Abschätzung zum Risiko und zur Korrelation einzelner Anlageklassen Bildung eines Gesamtportfolios Bildung eines Portfolios aus möglichst unabhängigen Anlageklassen mit attraktiver Renditeaussicht Risikominimierung auf Basis eines rollierenden Kapitalerhalts über 24 Monaten

7 Anlageprozess Auswahl geeigneter Investmentvehikel Aktiv oder passiv (ETFs) gemanagte Fonds Einzeltitel (z.b. Staatsanleihen) oder Zertifikate Fortlaufende Überwachung Risiko des Gesamtportfolios Performance einzelner Investments Makroökonomische Veränderungen Portfolio Anpassungen Veränderungen im makroökonomischen Bild, bei Bewertungsverschiebungen oder Veränderungen der Korrelationen Taktische und strategische Anpassungen möglich

8 Renditeziel Bestmöglicher Ertrag bei moderatem Risiko mit dem Ziel eines Mehrertrags nach Inflation Risikominimierung: Kapitalerhalt über 24 Monate (nicht garantiert) angestrebt Die Renditeerwartung eines einzelnen Jahres kann in Abhängigkeit vom Kapitalmarktumfeld (Verfügbarkeit attraktiver Anlagen) schwanken

9 Stabile Renditen seit Auflage Performance Januar -5,72% +3,08% -0,36% +0,98% +2,55% Februar -0,35% +2,01% +1,65% -0,15% +1,36% März +2,90% +1,41% -0,11% +1,36% +0,08% April +2,10% +0,17% -0,56% +0,31% -0,38% Mai +0,37% +0,72% +1,56% +1,60% -1,31% Juni -2,69% -1,95% +0,41% -2,86% -0,21% Juli +3,77% +0,43% -0,06% +2,00% +2,57% August +1,33% -3,71% +0,90% -1,40% -0,01% September -0,07% -3,63% -0,63% +2,07% +0,60% Oktober +1,58% +5,38% -0,25% +1,30% -0,12% November -0,14% +1,26% +2,35% +0,81% +0,08% Dezember +2,12% -2,49% +0,18% -0,12% +1,01% Gesamt +4,92% +2,29% +5,18% +6,32% +6,32% Quelle: Fondsprofessionell, FIAP Fondsdaten, Stand :

10 Stabile Renditen seit Auflage Aktienquote : 32,1% Liquidität: 24% Meritum Capital - Accumulator R 5 Prozent p.a Aktienquote : 41,4% Liquidität: 3% Quelle: Meritum Capital, Stand

11 Agenda 1 Meritum Capital - Accumulator 2 Wirtschaft im Überblick 3 Bewertungen und Positionierung

12 Agenda 1 Meritum Capital - Accumulator 2 Wirtschaft im Überblick 3 Bewertungen und Positionierung

13 Weltwirtschaft Ein verändertes Bild Inflation ist wieder ein Thema USA und Europa wachsen derzeit synchron Die meisten Schwellenländer, ex China, sind auf dem Die meisten Schwellenländer, ex China, sind auf dem Vormarsch

14 USA Inflation auch ohne Trump steigend US Inflationsrate für Verbraucher im Jahresvergleich (%) 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 Jul 08 Jan 09 Jul 09 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Jan 13 Jul 13 Jan 14 Jul 14 Jan 15 Jul 15 Jan 16 Jul 16 Quelle: US Bureau of Labor Statistics, Stand: November 2016

15 USA Drei weitere Zinserhöhungen in 2017? US Arbeitslosenquote und Fed Funds Rate im Vergleich 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 Unemployment Rate Fed Funds Rate 2,0 0,0 Quelle: US Bureau of Labor Statistics, Stand Dezember 2016

16 USA Industrie im Aufschwung US Einkaufsmanagerindex der Industrie deutlich über 50 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 Quelle: US Bureau of Labor Statistics, Stand: Dezember 2016

17 Eurozone Erholung am Arbeitsmarkt Arbeitslosenquote im Jahresvergleich (%), Eurozone Jan 04 Jun 04 Nov 04 Apr 05 Sep 05 Feb 06 Jul 06 Dez 06 Mai 07 Okt 07 Mrz 08 Aug 08 Jan 09 Jun 09 Nov 09 Apr 10 Sep 10 Feb 11 Jul 11 Dez 11 Mai 12 Okt 12 Mrz 13 Aug 13 Jan 14 Jun 14 Nov 14 Apr 15 Sep 15 Feb 16 Jul 16 Quelle: Eurostat, Stand November 2016

18 Eurozone Comeback der Inflation Inflationsrate im Jahresvergleich (%), Eurozone Jan 04 Jun 04 Nov 04 Apr 05 Sep 05 Feb 06 Jul 06 Dez 06 Mai 07 Okt 07 Mrz 08 Aug 08 Jan 09 Jun 09 Nov 09 Apr 10 Sep 10 Feb 11 Jul 11 Dez 11 Mai 12 Okt 12 Mrz 13 Aug 13 Jan 14 Jun 14 Nov 14 Apr 15 Sep 15 Feb 16 Jul 16 Dez 16 Quelle: Eurostat, Stand Dezember 2016

19 Eurozone Zyklische Erholung in Takt Einkaufsmanagerindex (PMI), Eurozone Daten vom bis Quelle: Markit,, Eurostat Stand:: 05. Januar 2017

20 China Weniger Deflationär Produzentenpreisindex (PPI), China Quelle: Investing.com, Stand: 10. Januar 2017

21 Einige Risiken Wenig Langeweile Meritum Capital - Accumulator

22 Agenda 1 Meritum Capital - Accumulator 2 Wirtschaft im Überblick 3 Bewertungen und Positionierung

23 Agenda 1 Meritum Capital - Accumulator 2 Wirtschaft im Überblick 3 Bewertungen und Positionierung

24 Bewertungen Extreme im Anleihensegment Rendite 10-jähriger Bundesanleihen Quelle: Bloomberg, Stand

25 Bewertungen Extreme im Anleihensegment Renditen 10-jähriger Staatsanleihen im Vergleich 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% Quelle: Bloomberg, Stand

26 High Yield Risikoprämien weniger attraktiv European and US High Yield, Spread 25,00 20,00 Spread in Prozent 15,00 10,00 5,00 Europ. HY US HY 0, Quelle: BofA Merrill Lynch,, Stand :

27 Aktienbewertungen Neutral zur Historie, attraktiver als Renten KGV weltweit Risikoprämie Quelle: Goldman Sachs Research, Bloomberg, IBES, Stand: November 2016

28 Aktienbewertungen USA im Nachteil Konsensus-Schätzungen für Aktienmärkte Index KGV 2017 Gewinnwachstum(2017) S&P ,5 +11,5% 2,1% Stoxx ,0 +14,4% 3,6% Hang Seng 11,4 +6,2% 3,7% Nifty(India) 16,0 +18,3% 1,8% MSCI EM 12,2 +14,1% 3,1% Div-Rendite (2017) Quelle: Goldman Sachs, Bloomberg, Factset, I/B/E/S, Konsensusschätzungen, Stand : Dezember 2016

29 Achtung Zinswende Paradigmenwechsel am Aktienmarkt Profiteure von fallenden Zinsen Dividendentitel als Anleiheersatz Aktien mit Quality Growth Charakter Aktienmit hohem Wachstum und zukünftigem Gewinn Profiteure von steigenden Zinsen Value-Aktien mit niedrigem Preis/Buchwert ZyklischeAktien, die von Aufschwung profitieren Banken und Versicherungen

30 Achtung Zinswende Praxisbeispiel 6-Monatsvergleich: 2 Banken versus 2 Consumer Staples Quelle: Comdirect, Stand:

31 Portfoliopositionierung Strategisch & Differenzierend Deutsche Aktien Europ. Small-/MidCap-Aktien Eurozone Banken US-Aktien, US$ US-Finanztitel, US$ China-Aktien Biotech Aktien Lateinamerika Aktien Indien Aktien Schwellenländer Nebenwerte Energieaktien Discountzertifikate europ. Aktien High Yield, Euro High Yield, US$ Wandelanleihen Schwellenländeranleihen CAT Bonds CoCo Bonds EUR Liquidität Quelle: Meritum Capital, Stand :

32 Meritum Capital - Accumulator Konstruktive Portfolioausrichtung Keine großen Einzelwetten Risikominimierung durch fundamentale Diversifikation Gute Ertragschancen ohne Durationsrisiken im Anleihensegment ein Fonds für die Zinswende Aktienzugang mit deutlich geringeren Risiken