Investitionsrechnung: Übungsserie I

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Hella Falk
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1 Thema Dokumentart Investitionsrechnung: Übungsserie I Übungen Theorie im Buch "Integrale Betriebswirtschaftslehre" Teil: Kapitel: D1 Finanzmanagement 3 Investition Investitionsrechnung: Übungsserie I Aufgabe 1 Die BAU AG steht vor dem Entscheid, eine der folgenden Maschinen zu kaufen: Kriterium Maschine A Maschine B Katalogpreis Ausbildungskosten zu Beginn Installationskosten Materialkosten je Stück Herstellkosten je Stück ohne Material Vertriebskosten je Stück Gehälter (fix) Kalkulatorischer Zins 9% 9% Kapazität in Stück Nutzungsdauer 4 Jahre 4 Jahre Absatz pro Jahr 10% weniger als der Marktführer, der Stück verkauft 10% weniger als der Marktführer, der Stück verkauft Liquidationserlös Demontagekosten am Ende der Nutzungsdauer Erlös pro Stück D1 Finanzmanagement Seite 1 von 8 Prof. Dr. Walter Hugentobler

2 1.1 Erstellen Sie eine Gewinnvergleichsrechnung und entscheiden Sie sich für Maschine A oder Maschine B. Maschine A Maschine B 1.2 Berechnen Sie die Gewinnschwelle (Break-even) von Maschine A und Maschine B. D1 Finanzmanagement Seite 2 von 8 Prof. Dr. Walter Hugentobler

3 Aufgabe 2 Das Gartenbaugeschäft Grüne Welt steht vor dem Entscheid, eine Glashalle zur Zucht von Kakteen zu bauen. Die Nachfrage nach Kakteen steigt seit einigen Jahren kontinuierlich. Es stehen folgende Informationen zur Verfügung: Kriterium Information Jährlicher Umsatz mit Kakteen Fr Bruttoinvestition Glashalle Fr Bruttoinvestition Heizung Fr Erhöhung Materialvorräte 1 Fr Erhöhung der Samenbestände 1 Fr. 30'000 Jährliche Lohnkosten inkl. Nebenkosten (Teilzeitstelle) Fr Nutzungsdauer Energiekosten pro Monat (das Glashaus muss durchschnittlich während 8 Monaten geheizt werden) 10 Jahre Fr Dünge- und Spritzmittel pro Jahr Fr Marktbearbeitungskosten pro Jahr Versand- und Verpackungskosten pro Jahr 5% des Umsatzes 2% des Umsatzes Versicherungskosten pro Jahr Fr Zinssatz 14% 2.1 Berechnen Sie den jährlichen Cashflow. Cashflow 1 Fliessen am Ende der Nutzungsdauer zurück. D1 Finanzmanagement Seite 3 von 8 Prof. Dr. Walter Hugentobler

4 2.2 Berechnen Sie den Net Present Value dieser Investition. 2.3 Berechnen sie die statische Paybackdauer. Aufgabe 3 Für den Bau und Betrieb eines Bootshafens mit 100 Bootsplätzen wird mit folgenden Zahlen (in Fr ) gerechnet: Kapitaleinsatz Jährliche Betriebsausgaben für Löhne, Unterhalt und Reparaturen, Energie, Versicherungsprämien, Verwaltungskosten und Diverses (ohne Zinsen) 150 Jährliche Einnahmen aus der Vermietung von Bootsplätzen 550 Liquidationswert am Ende der Nutzungsdauer 0 Kalkulatorischer Zinsfuss 10% Betriebswirtschaftliche Nutzungsdauer 15 Jahre 3.1 Welches ist die statische Wiedergewinnungszeit (Paybackdauer)? 3.2 Wie hoch ist die statische Rendite? 3.3 Wie hoch ist der NPV und der interne Ertragssatz (IRR)? 3.4 Um welchen Betrag dürfen die Betriebsausgaben pro Jahr ansteigen, damit immer noch eine Verzinsung von genau 10% resultiert? 3.5 Wie viele Bootsplätze dürfen im Schnitt höchstens unvermietet bleiben, bis der NPV gerade 0 beträgt (die Bootsplätze werden alle zum gleichen Preis vermietet)? D1 Finanzmanagement Seite 4 von 8 Prof. Dr. Walter Hugentobler

5 Aufgabe 4 Für ein Investitionsprojekt (Nutzungsdauer 10 Jahre) soll als Entscheidungsgrundlage die Rentabilität berechnet werden. Um die Entscheidungsgrundlage zu verbessern, werden eine statische und eine dynamische Methode verlangt. Gehen Sie von folgenden Informationen aus: Kapitaleinsatz Fr durchschnittlicher jährlicher Einzahlungsüberschuss (ohne Zinsaufwand für die Investition und ohne Abschreibung) Fr Zudem wissen Sie, dass nach der Nutzungsdauer das Investitionsprojekt keinen Restwert mehr hat. 4.1 Berechnen Sie die Rentabilität (statisch). 4.2 Berechnen Sie die Rentabilität mit der IRR-Methode. Bestimmen Sie das genaue Resultat mittels linearer Interpolation. Aufgabe 5 Für das folgende Projekt sind zwei Fertigungsverfahren denkbar. Maschine A ist bereits installiert, könnte jedoch durch Maschine B ersetzt werden. Die gebrauchte Maschine B könnte von einem befreundeten Hersteller gratis bezogen werden. Die Restnutzungsdauer von Maschine A und Maschine B beträgt noch 1 Jahr. Folgende Informationen stehen zur Verfügung: Maschine A Maschine B Installationskosten Fr Fr fixe Produktionskosten pro Jahr Fr Fr fixe Einrichtungskosten pro Jahr Fr Fr Materialkosten pro Stück Fr Fr variable Fertigungskosten Fr Fr Ab welcher Fertigungsmenge lohnt sich der Einsatz der Maschine B? D1 Finanzmanagement Seite 5 von 8 Prof. Dr. Walter Hugentobler

6 Aufgabe 6 Caligula ist ein überaus erfolgreiches Rennpferd. Aufgrund seines hervorragenden Erbgutes ist er zur Deckung von Stuten sehr gesucht. Durchschnittlich werden im Jahr 200 Stuten anderer Pferdezüchter von Caligula gedeckt. Eine Besamung kostet Fr Gesamthaft entstehen für Boxenmiete, Futter, Arzt und Pflege Kosten in der Höhe von Fr pro Monat. Es kann davon ausgegangen werden, dass alle Zahlungsströme auf Ende Jahr erfolgen. Voraussichtlich kann Caligula noch zehn Jahre erfolgreich für die Besamung eingesetzt werden. Bis zum 5. Jahr kann der Besitzer mit der vollen Höhe der Erträge rechnen. Bei den zweiten 5 Jahren wird ein Ertragsrückgang von Fr pro Jahr prognostiziert. Die Kosten bleiben gleich. Der Besitzer rechnet mit einem Zinssatz von 12%. Am Renntag in Dielsdorf, welches im Jahr t 0 stattfindet, wird eine Pferdeliebhaberin auf Caligula aufmerksam. Sie bietet dem aktuellen Besitzer einen Kaufpreis von Fr. 3 Mio. Da die potenzielle Käuferin jedoch nicht den ganzen Betrag auf einmal bezahlen kann, schlägt Sie folgende Zahlungsmodalitäten vor: Fr. 2 Mio. werden sofort bezahlt und Fr. 1 Mio. in einem Jahr. Raten Sie dem Besitzer das Rennpferd Caligula aufgrund der NPV-Methode zu verkaufen oder zu behalten? Vergleichen Sie die Alternativen Behalten und Verkaufen anhand der NPV-Methode. D1 Finanzmanagement Seite 6 von 8 Prof. Dr. Walter Hugentobler

7 Aufgabe 7 Sie sind Geschäftsleitungsmitglied der X-tres-C AG. In Ihren Verantwortungsbereich gehört unter anderem die Evaluation von Investitionen. Es steht der Kauf einer neuen Anlage bevor. Sie erhalten den Auftrag diesen Entscheid vorzubereiten. Sie basieren auf folgenden Angaben (in Fr. 1000): Anlage A Anlage B Jährliche Einnahmen Jährliche Betriebskosten (ohne Zinsen) Preis der Anlage (Nettoinvestition) Nutzungsdauer (lineare Abnutzung) 4 Jahre 6 Jahre Liquidationswert 0 0 Zinsfuss 8% 8% 7.1 Berechnen Sie die durchschnittlichen Gewinne und entscheiden Sie aufgrund des (statischen) Gewinnvergleichsverfahrens. 7.2 Berechnen Sie die Rentabilitäten und entscheiden Sie sich aufgrund des Rentabilitätsvergleichs. 7.3 Nennen Sie die generellen Vorteile der dynamischen gegenüber den statischen Verfahren der Investitionsrechnung. D1 Finanzmanagement Seite 7 von 8 Prof. Dr. Walter Hugentobler

8 Aufgabe 8 Ein Industrieunternehmen evaluiert neue Produktionsverfahren. Die Geschäftsleitung fordert grundsätzlich bei allen Investitionen eine Mindestrendite von 14%. 8.1 Erläutern Sie kurz, was man unter dem internen Zinssatz (IRR) versteht und wie er bei der Beurteilung von Investitionsprojekten angewendet wird. 8.2 Was halten Sie von der Forderung der Geschäftsleitung, dass alle Investitionen eine Mindestrendite von 14% erbringen müssen? Begründen Sie Ihre Antwort. 8.3 Die Investitionen für die Einführung eines neuen Produktionsverfahrens zur Herstellung von Produkt X beträgt 5 Mio. Fr. Die Nutzungsdauer des Produktionsverfahrens beträgt 10 Jahre. Die Einnahmenüberschüsse sind über die ganze Lebensdauer gleich bleibend. Wie hoch müssen die jährlichen Einnahmenüberschüsse sein, damit die Renditeforderung der Geschäftsleitung erfüllt wird? 8.4 Die Investitionen für die Einführung eines neuen Produktionsverfahrens zur Herstellung von Produkt Y beträgt 12 Mio. Fr. Die Einnahmenüberschüsse sind über die ganze Lebensdauer gleich bleibend und betragen 2 Mio. Fr. Wie lange muss die Nutzungsdauer des Produktionsverfahrens sein, damit die Renditeforderung der Geschäftsleitung erfüllt wird? 8.5 Der Einnahmenüberschuss eines neuen Produktionsverfahrens beträgt 1.5 Mio. Fr. (jährlich und gleich bleibend), die Nutzungsdauer ist 10 Jahre. Die Bruttoinvestitionssumme beträgt 10 Mio. Fr. Wird das Projekt durchgeführt? Begründen Sie Ihre Antwort. D1 Finanzmanagement Seite 8 von 8 Prof. Dr. Walter Hugentobler

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