Deutsche Asset & Wealth Management. Marktbericht. Marcel Hoffmann Frankfurt, 15. Juli Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung

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1 Marktbericht Marcel Hoffmann Frankfurt, 15. Juli 2013 Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung

2 US-Wachstum zieht an Euroland-Rezession endet US-Arbeitsmarktdaten Arbeitslosenquote in % (rechts), Erstanträge Arbeitslosenhife in 1000 (links) Erstanträge Arbeitslosenhilfe (in 1000, linke Skala) Arbeitslosenquote (in %, rechte Skala) Industrie-Einkaufsmanagerindizes in Punkten, Werte >= 50 zeigen Expansion an Deutschland Frankreich Eurozone Italien Spanien Der US-Arbeitsmarkt lieferte im Juni Signale für einen baldigen Ausstieg aus der expansiven Geldpolitik (neue Stellen, Arbeitslosenerstanträge), die Arbeitslosenquote blieb aber bei 7,6%. Der Anstieg des Einkaufsmanagerindex der Industrie in Euroland wird derzeit vor allem von einer deutlichen Aufhellung der Stimmung in Spanien, Italien und Frankreich getragen. Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank AG,, Stand: Juli

3 US-Fed Tapering -Diskussion dominiert Bilanzsumme US-Fed (Prognose) in USD Mrd Prognostizierter Wert am Jahresende bei unveränderter Fortsetzung des Ankaufprogramms Renditeanstieg am Rentenmarkt % p.a. 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 Nach der Fed Sitzung am 1. Mai begannen die Spekulationen über eine Reduktion des Ankaufprogramms noch in diesem Jahr Seit den Fed-Meetings im Mai und Juni nehmen die Unsicherheiten und Spekulationen über eine Reduzierung der Anleihekäufe von monatlich 85 Mrd. US-Dollar noch in diesem Jahr zu. Der durch Bernanke-Aussagen angetriebene Anstieg der US-Renditen hat sich bislang nicht nennenswert korrigiert. Wichtig für die künftige Fed-Politik bleibt vor allem der US-Arbeitsmarkt. Quelle: T.R. Datastream, Deutsche Bank Asset, Stand: Juli

4 EZB Exit liegt in weiter Ferne The ECB s decision-making governing council expects the key ECB interest rates to remain at present or lower levels for an extended period of time Die Formulierung aktuell oder niedriger öffnet die Tür für eine weitere Zinssenkung. Die Verwendung der Mehrzahl Zinssätze lässt einen negativen Einlagensatz wieder wahrscheinlicher werden. Ersetzung der bisherigen Formulierung so lange wie nötig durch für einen längeren Zeitraum erinnert an FED-Formulierungen. Mario Draghi im Anschluss an das EZB-Meeting am Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank AG,, Stand: Juli

5 Renten trotz Renditeanstieg droht Kaufkraftverlust Kaufkraftveränderung bei diversen Inflationsraten Kaufkraftveränderung in % bei einer 10-j. Anlage mit 1,7% Rendite p.a. unter der Annahme verschiedener Inflationsszenarien ,0% Auch nach dem Zinsanstieg drohen bei 10- j. Bundesanleihe nach aktuellen Zins- und Inflationszahlen fast 4% Kaufkraftverlust ,0% Steigt die durchschnittliche Inflation auf 4% pro Jahr an, erhöht sich der Kaufkraftverlust Richtung 20% ,8% -20,9% -34, Sachwerte wie Aktien- & Immobilienanlagen weisen eine höhere Volatilität, aber auch Renditepotenzial oberhalb der Inflation auf. Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank AG,, Stand: Juli

6 Aktien & Immobilien potenzialstarke Assetklassen Multi-Asset-Strategien mit attraktivem Rendite-Risiko-Profil Schematische Darstellung Rendite Bereich höherer Effizienz Renten, Aktien sowie Währungen, Rohstoffe und Immobilien Renten, Aktien sowie Währungen & Rohstoffe Diversifiziertes Aktienund Rentenportfolio Das aktuelle Marktumfeld erfordert Multi- Asset-Strategien, um in der Betrachtung nach Inflation das Kapital zur erhalten. Aktien solider Unternehmen überzeugen durch relative niedrige Bewertungen und Ausschüttungen über der Inflationsrate. Inflationsrate Bereich negativer Realzinsen Reines Rentenportfolio Reines Aktienportfolio Immobilienanlagen können die Rendite des Vermögens ebenfalls erhöhen und die Schwankungsanfälligkeit reduzieren. Geldmarktanlagen/Fest- & Termingelder Risiko Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank AG,, Stand: Juli

7 Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil I Indizes in EUR in der Langfristbetrachtung Auf dieser Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes und Währungen in den fünf zurückliegenden 12-Monatszeiträumen abgebildet. Auf der nächsten Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes bzw. Währungen im laufenden Jahr und im laufenden Monat abgebildet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank AG,, Stand: 12. Juli

8 Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil II Indizes in EUR im Jahr 2013 Renten Euroland JPM EUR ,41 + 0,48 % + 0,85 % Aktien Deutschland DAX 8158,80 + 2,51 % + 7,18 % Aktien Europa EuroStoxx ,32 + 3,03 % + 1,72 % Aktien USA S&P 500 in EUR 1282,07 + 3,84 % + 18,63 % Aktien Asien/ EM MSCI Asia in EUR 92,19 + 3,22 % + 7,46 % Rohstoffe Gold in EUR 977,24-23,06 % + 3,88 % Währungen EUR/USD 1,31-1,00 % + 0,42 % Renten EM Barclays EM TR EUR Hedg. 400,01-7,08 % - 0,39 % - 30 % - 25 % - 20 % - 15 % - 10 % - 5 % + 0 % + 5 % + 10 % + 15 % + 20 % + 25 % + 30 % Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank AG,, Stand: 12. Juli 2013 Juli

9 Wichtige Hinweise Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung. Die Texte genügen nicht allen Vorschriften zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Es besteht auch kein Verbot für den Ersteller oder für das für die Erstellung verantwortliche Unternehmen, vor bzw. nach Veröffentlichung dieser Unterlagen mit den entsprechenden Finanzinstrumenten zu handeln. Dieses Dokument enthält lediglich generelle Einschätzungen, welche auf der Grundlage einer fundamentalen sowie technischen Analyse der Deutsche Bank AG getroffen wurden. Diese Einschätzungen stellen keine Anlageberatung dar. Sie sind insbesondere keine auf die individuellen Verhältnisse des Kunden abgestimmte Handlungsempfehlung. Sie geben lediglich die aktuelle Einschätzung der Deutsche Bank AG wieder, die auch sehr kurzfristig und ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Damit ist sie insbesondere nicht als Grundlage für eine mittel- oder langfristige Handlungsentscheidung geeignet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Soweit die im Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernimmt die Deutsche Bank AG für die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Daten keine Gewähr, auch wenn sie nur solche Quellen verwendet, die sie als zuverlässig erachtet. Dieses Dokument darf nur mit ausdrücklicher Zustimmung der Deutsche Bank AG vervielfältigt, an Dritte weitergegeben oder verbreitet werden. Dieses Dokument und die hierin enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada oder Japan, sowie seine Übermittlung an US-Residents und US-Staatsbürger, ist untersagt. Deutsche Bank AG