IR Basics - Grundlagen der Investor Relations -

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1 IR Basics - Grundlagen der Investor Relations - Prof. Dr. Olaf Streuer DIRK Konferenz 16. Juni

2 Investor Relations ist heute strategisch und interdisziplinär Shareholder Value Creditor Relations Corporate Strategy Regulatory Compliance Sharholder Activism International Accounting Social Media Corporate Governance Public / Press Relations Corporate Social Responsibility 2

3 Funktionen des Investor Relations Officers (IRO) Kommunikationsstratege (Entwicklung der Kapitalmarktstory, Positionierung des Unternehmens am Kapitalmarkt) Berater des Vorstands, ggf. auch des Aufsichtsrats in Kapitalmarktfragen Analyst (Peergroup Analysen, Investor Targeting, Perception Study, Interpretation und Diskussion von Research Reports) Schriftsteller (Erstellen von Geschäfts- und Quartalsberichten, Ad hoc-meldungen, HV-Reden etc.) Präsentationsgestalter (IR-Präsentationen, Factbook) Online Manager (Gestaltung und Content-Management der IR-Seiten im Internet, Monitoring Online Portale, Social Media etc.) Veranstaltungsmanager (Roadshows, Konferenzen, Hauptversammlung etc.) Kapitalmarktsprecher (Präsentationsveranstaltungen, Einzelgespräche) Permanenter Übersetzer zwischen Unternehmen und Zielgruppen 3

4 Agenda I. Grundsätze und Ziele der Investor Relations II. Instrumente und Beteiligte der Investor Relations III. Organisation der Investor Relations 4

5 Aktienwertsteigerung als (Kern-)Ziel der Investor Relations? Unternehmen Investor Relations Kommunikation Investoren Multiplikatoren Kapitalmarkt Börsengang, Kapitalerhöhung Übernahmeabwehr, Kauf/Verkauf eigener Aktien, Aktienoptionen usw. Aktie Aktienwertsteigerung? kaufen/verkaufen, analysieren, berichten, empfehlen usw. 5

6 Bedeutung von IR-Zielen in der Praxis in % Zukunftspotential des Unternehmens deutlich machen Vertrauen schaffen/stärken Institutionelle Anleger gewinnen Langfriststrategie des Unternehmens vermitteln Bindung institutioneller Anleger stärken Vertrauenserhalt bei ungünstiger Geschäftsentwicklung Aktienkurs stabilisieren Bindung der Privataktionäre stärken Privatanleger gewinnen, Aktionärskreis verbreitern Erzielung eines höheren KGV Internationale Position des Unternahmens stärken Möglicher Übernahme vorbeugen/abwenden außerordentlich wichtig wichtig Quelle: Handelsblatt/IRES (2001) S. 15 6

7 Ziele der Investor Relations Investor Relations dienen der Pflege von Kapitalmarktbeziehungen, mit dem Ziel, eine optimale Finanzierung des Unternehmens durch eine Senkung der Eigen- und Fremdkapitalkosten zu unterstützen. Dieses Ziel wird verfolgt durch: eine Erhöhung der Informationseffizienz zwischen dem Unternehmen und dem Kapitalmarkt die Bereitstellung umfassender Informationen, um eine offene, glaubwürdige und transparente Kommunikation das Vertrauen des Kapitalmarktes zu stärken und eine angemessene Bewertung von Aktien und Bonds des Unternehmens zu erreichen eine aktive Unterstützung der Erwartungsbildung des Kapitalmarktes sowie eine Kommunikation der Kapitalmarktanforderungen in das eigene Unternehmen Quelle: Berufsgrundsätze des DIRK Deutscher Investor Relations Verband e.v. 7

8 Die faire Bewertung von Aktien und Anleihen als Ziel der Kapitalmarktkommunikation Unternehmen Investor Relations Kommunikation Investoren Multiplikatoren Kapitalmarkt Aktie / Bond Transparenz Liquidität Vertrauen fairer Aktien- bzw. Anleihewert! 8

9 Senkung der Kapitalkosten als Ziel der Investor Relations Kapitalkosten risikofreier Marktzins Risikoaufschlag EK-Rendite Risikoaufschlag FK-Zins (Zinsspread) Investitionsrisiko Geschäftsrisiko Finanzrisiko Informationsu. Schätzrisiko Liquiditätsrisiko Unternehmensebene Managementaufgabe Finanzmarktebene Investor Relations-Aufgabe 9

10 Berufsgrundsätze der Investor Relations Sachlichkeit, Glaubwürdigkeit und Zeitnähe Wesentlichkeit und Vollständigkeit Kontinuität, Stetigkeit und Vergleichbarkeit Zukunftsorientierung Gleichbehandlung Keine Weitergabe oder Ausnutzung von Insiderinformationen Berufsgrundsätze sind eine Selbstverpflichtung Leitfaden für die Praxis Quelle: Berufsgrundsätze des DIRK Deutscher Investor Relations Verband e.v. 10

11 Agenda I. Grundsätze und Ziele der Investor Relations II. Instrumente und Beteiligte der Investor Relations III. Organisation der Investor Relations 11

12 Investor Relations als Kommunikationskreislauf Unternehmen Kapitalmarkt Strategische Planung Institutionelle Investoren Rechnungswesen Finanzen Recht Vorstand Controlling Business Units IR- Kommunikation Privatanleger Finanzpresse Finanzanalysten Ratingagenturen Anlageberater Marketing Public Relations Regulative Institutionen 12

13 Die Kapitalmarktstory Das Herzstück der Investor Relations How do you make money? Das Geschäftsmodell des Unternehmens In welchen Märkten bewegt sich das Unternehmen? Die Marktperspektiven Wo steht das Unternehmen im Wettbewerb? Der Peervergleich und Alleinstellungsmerkmale (USP) Wo soll das Unternehmen in 5 Jahren stehen? die Vision Strategische Unternehmensziele (Geschäftsziele, Ertragsziele, Finanzziele etc.) Wie funktioniert das Geschäftsmodell im Detail? Die Erfolgs- und Risikofaktoren der Wertschöpfungskette Chancen und Risiken in Zahlen Die Kennzahlen des Unternehmens: historische Entwicklung, aktuelle Geschäftszahlen und Prognosen 13

14 Strategische Aufgaben Prof. Dr. Olaf Streuer Aufgaben der Investor Relations Entwicklung Kapitalmarktstory Einhaltung kapitalmarktrechtlicher Bestimmungen Analyse Investoren-(Ziel)-Struktur Peer-Group-Analyse Konzeption One-Voice-Policy Entwicklung Kommunikationskonzept Entwicklung Investoren-Struktur Bereitstellung von Finanzinformationen: laufende IR-Kommunikation / Erstellung von IR-Publikationen Interne Beschaffung kapitalmarktrelevanter Informationen Info-Beschaffung über Kapitalmarkt- ERWARTUNG Operative Aufgaben Entwicklung von Kapitalmaßnahmen Info-Beschaffung zur Kapitalmarkt- ENTWICKLUNG Erfolgsmessung 14

15 Die Toolbox für Investor Relations im Überblick Basisinstrumente Datenbank (Kontaktdaten, Studien, Gesprächsprotokolle, Versanddaten, Aktienregister etc.) Internet (Homepage, Online-Publikationssysteme, Social Media) Pflichtprogramm Hauptversammlung Jahresfinanz-, Quartalsfinanz- und Zwischenberichte Pflichtbekanntmachungen Ad-hoc-Publizitätspflicht Analystenkonferenz Freiwillige Maßnahmen Roadshows / One-on-One / Roundtable Investorenkonferenzen Messen Factbook Hotline Aktionärszeitschrift Imageanzeigen / TV-Spots 15

16 Das direkte Gespräch ist von zentraler Bedeutung Einzelgespräche Roadshows Analystentreffen Internet Unternehmenspräsentation Telefonkonferenzen Quartalsberichte Geschäftsberichte Pressemitteilungen Pressekonferenzen Hauptversammlungen Factbooks Aktionärsbriefe Aktionärshotline Firmenbesichtigungen Nachhaltigkeits-/CSR-Bericht Finanzanzeigen Ausstellungen/Messen Imageanzeigen TV-Spots 0,98 0,82 1,38 1,37 2,44 2,32 2,03 2,03 1,93 3,03 2,90 3,50 4,15 4,08 4,08 4,03 4,00 4,85 4,58 4, unwichtig weniger eher eher wichtig sehr Quelle: PriceWaterhouseCoopers/Kirchhoff (2005) wichtig unwichtig wichtig wichtig 16

17 Agenda I. Grundsätze und Ziele der Investor Relations II. Instrumente und Beteiligte der Investor Relations III. Organisation der Investor Relations 17

18 Organistationsformen der Investor Relations Aufbau - und Ablauforganisation CEO Vorstand CFO Information/ Zu- und Ablieferung/ Abstimmung/Feedback: CCO Abteilung Corporate Communication IRO Abteilung Investor Relations Finanzen/Controlling Unternehmensplanung Rechtsabteilung Revision Länder - Gliederungen Sparten - Leitungen Tochtergesellschaften 18

19 Das IR-Budget Sachaufwand: Personalaufwand: - Hauptversammlung - Direkte Kosten - Geschäftsbericht, - Indirekte Kosten Zwischenberichte - Übersetzungen - Regulatorische Kosten (BaFin, Deutsche Börse, Designated Sponsoring, ebanz / UReg) - Technische Dienstleistungen - IT / Kommunikationstechnik - Reisekosten Minimum (Indikation): Minimum (Indikation bei Euro p.a. Vollzeitkräften): Euro p.a. 19

20 Für mehr Informationen Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! 20