DBC Opportunity Jahresbericht

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1 Jahresbericht Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 1

2 Marktbericht Das abgelaufene Geschäftsjahr 1. Dezember 2013 bis zum 30. November 2014 war weiterhin vom Agieren der Notenbanken in Europa, den USA und Japan geprägt. Während jedoch die Wirtschaft in Europa und Japan weiter mit Stagnation zu kämpfen hatte, konnte sich die USA abkoppeln und auf den Wachstumspfad zurückfinden. In diesem Umfeld verzeichnete der weltweite Aktienindex MSCI World ein Plus von 19,6%, gegenüber einem Plus von 6,12% beim deutschen Aktienindex DAX. Die Zinsmärkte wurden ebenfalls im Wesentlichen durch weitere stimulierende Maßnahmen insbesondere durch die EZB und die japanische Notenbank geprägt. So reduzierten sich im abgelaufenen Geschäftsjahr die Zinsen der 10-jährigen Bundesanleihe um ca. 1% auf 0,7%. Gleichzeitig verlor der Euro gegenüber dem US$ ca. 8,5% seines Wertes. Zu noch weit dramatischeren Kursentwicklungen kam es an den Rohstoffmärkten, dort büßte beispielsweise Rohöl im gleichen Zeitraum ca. 29% seines Wertes ein. Tätigkeitsbericht 1. Anlageziel und Anlageergebnis im Berichtszeitraum Der ist ein aktiv gemanagter vermögensverwaltender Fonds. Ziel der Anlagepolitik des Sondervermögens ist ein hoher Wertzuwachs, der mittel- bis langfristig erzielt werden soll. Zur Erreichung dieses Ziels nutzt der Fonds sehr flexibel, je nach Einschätzung des Umfelds, Aktienfonds, Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und derivative Strategien. Dabei kann die Aktienquote zwischen % sein. Bei allen Investments wird stets auf eine hohe Liquidität und eine breite Streuung geachtet. Der Fonds verzeichnete im Berichtszeitraum eine Performance von 5,35 %. 2. Anlagepolitik im Berichtszeitraum Im Rahmen unseres aktiven Investmentansatzes haben wir im Berichtszeitraum überwiegend Aktien, Investmentfonds und Aktienfutures eingesetzt. Aktienfutures dienten in der Regel als Absicherungsinstrumente bei Phasen stark schwankender Märkte wie in den Monaten April, Juli und Oktober. Devisentermingeschäfte und Währungsfutures setzten wir gelegentlich zur Minimierung der Wechselkursrisiken ein. Im Laufe des Geschäftsjahres ( siehe September und Oktober ) haben wir Aktienpositionen aus USA und GB zugunsten deutscher und europäischer Aktien reduziert, um den geänderten Rahmenbedingungen an den Märkten gerecht zu werden. Auch haben wir die Quote an Investmentfonds zugunsten der Einzelaktien im Laufe des Jahres erheblich reduziert. Umgekehrt verhielten wir uns nach der Markterholung im November. 3. Wesentliche Risiken im Berichtzeitraum Vorteile Chance auf hohen Wertzuwachs Flexible Nutzung von Marktchancen im Vergleich zu einer statischen Anlagestrategie weltweites Engagement in wachstums- und ertragsstarken Unternehmen Flexible Gewichtung der Investitionsquote Risikoreduzierung durch aktive Steuerung der Investitionsquote Risiken Hohe Kursschwankungen und Wertverluste an den Aktien- und Rohstoffmärkten Währungsverluste Schwächere Wertentwicklung einzelner Regionen oder Branchen Emittentenausfallrisiko bei Anleihen oder Zertifikaten Underperformance des Fonds durch möglicherweise niedrige Investitionsquote Nachlassende Wirkung des Prognosemodells 4. Struktur des Portfolios im Hinblick auf die Anlageziele Die Struktur des Sondervermögens hat sich im Vergleich zum vorherigen Geschäftsjahr nicht wesentlich geändert. Trotz der zwischenzeitlichen Beimischung anderer Assetklassen, wie festverzinsliche Wertpapiere und Rohstoffe (über Zertifikate), blieb die Assetklasse Aktien der wesentliche Bestandteil des Sondervermögens. Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 2

3 5. Wesentliche Veränderungen im Berichtszeitraum Während des Berichtszeitraums gab es keinen Portfoliomanager-Wechsel. 6. Sonstige wesentliche Ereignisse im Berichtszeitraum Während des Berichtszeitraums gab es keine weiteren wesentlichen Ereignisse. Die realisierten Kursgewinne und verluste (Veräußerungsergebnis) resultierten im Wesentlichen aus Wertpapiergeschäften mit Aktien und Aktienfonds. Das negative Ergebnis aus Termingeschäften stammt im Wesentlichen aus Devisentermingeschäften, die zur Absicherung von Währungsrisiken und aus Future- Positionen auf Aktienindices, die zur Absicherung der Aktien, Aktienfonds- und Zertifikatsbestände eingesetzt wurden. 7. Performance Seit Auflegung im Dezember 2008 erreichte der Fonds eine Wertsteigerung von 29,46 %, p.a. 4,42 %. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 1. Dezember 2013 bis zum 30. November 2014 betrug die Wertentwicklung 5,35 %. Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 3

4 Vermögensübersicht Aufteilung des Fondsvermögens nach Assetklassen Assetklasse Betrag Anteil in % I. Vermögensgegenstände ,36 100,49 1. Aktien ,76 53,92 2. Investmentfonds ,16 44,65 3. Derivate ,00-1,48 Future ,00-1,48 4. Forderungen ,70 0,33 5. Bankguthaben ,74 3,07 II. Verbindlichkeiten ,03-0,49 Sonstige Verbindlichkeiten ,03-0,49 III. Fondsvermögen ,33 100,00 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 4

5 Vermögensaufstellung Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens Börsengehandelte Wertpapiere ,76 53,92 Aktien ,76 53,92 Deutschland ,23 35,37 Automobil ,25 6,74 Daimler NA DE VW Vorzugsaktien DE Stück ,2500 EUR ,75 4,44 Stück ,8500 EUR ,50 2,30 Banken ,00 1,64 Commerzbank DE000CBK1001 Stück ,2950 EUR ,00 1,64 Chemie ,00 3,45 BASF NA DE000BASF111 Stück ,9100 EUR ,00 3,45 Handel ,20 1,01 Fielmann DE Stück ,8700 EUR ,20 1,01 Industrie ,13 6,99 Bilfinger DE KION GROUP DE000KGX8881 Siemens NA DE Stück ,6050 EUR ,13 1,97 Stück ,2000 EUR ,00 1,14 Stück ,5300 EUR ,00 2,10 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 5

6 Gattungsbezeichnung ThyssenKrupp DE Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens Stück ,4100 EUR ,00 1,79 Privater Konsum & Haushalt ,40 4,75 Adidas NA DE000A1EWWW0 Gerry Weber International DE Stück ,4600 EUR ,40 2,13 Stück ,3810 EUR ,00 2,62 Reise & Freizeit ,00 1,80 Deutsche Lufthansa vinkulierte NA DE Stück ,2150 EUR ,00 1,80 Rohstoffe ,00 4,55 Aurubis DE Klöckner NA DE000KC01000 Stück ,7000 EUR ,00 2,21 Stück ,5540 EUR ,00 2,34 Versicherungen ,25 4,46 Allianz vinkulierte NA DE Stück ,0500 EUR ,25 4,46 Belgien ,00 2,68 Nahrungsmittel ,00 2,68 Anheuser-Busch InBev BE Stück ,6400 EUR ,00 2,68 Frankreich ,75 6,41 Bau & Materialien ,50 1,88 VINCI FR Stück ,2250 EUR ,50 1,88 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 6

7 Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens Energie ,25 1,39 Total FR Stück ,2650 EUR ,25 1,39 Gesundheit / Pharma ,50 1,52 Sanofi FR Stück ,0300 EUR ,50 1,52 Telekommunikation ,50 1,61 Orange FR Stück ,8950 EUR ,50 1,61 Großbritannien ,22 2,13 Rohstoffe ,22 2,13 BHP Billiton GB Stück ,2000 GBP ,22 2,13 Italien ,00 1,39 Energie ,00 1,39 ENI IT Stück ,0700 EUR ,00 1,39 Norwegen ,34 1,25 Energie ,34 1,25 StatoilHydro NO Stück ,1000 NOK ,34 1,25 Spanien ,99 2,93 Banken ,99 2,93 Banco Santander ES J37 Stück ,1860 EUR ,99 2,93 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 7

8 Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens USA ,23 1,76 Technologie ,23 1,76 Apple US Stück ,0000 USD ,23 1,76 Investmentfonds ,16 44,65 Indexfonds ,16 44,65 Gruppenfremde Indexfonds ,16 44,65 ComStage-ATX UCITS ETF I LU ComStage ETF - HSI I LU db x-trackers CSI300 ETF 1C LU db x-trackers LEVDAX DAILY ETF 1C LU db x-trackers S&P 500 ETF 3C EUR LU db x-trackers EURO STOXX 50 Lev. Daily UCITS ETF LU ishares MDAX UCITS ETF (DE) DE ishares TecDAX UCITS ETF (DE) DE Anteile ,8000 EUR ,00 3,90 Anteile ,9275 HKD ,00 3,91 Anteile ,7500 USD ,06 4,22 Anteile ,4200 EUR ,00 8,07 Anteile ,6400 EUR ,00 8,44 Anteile ,0100 EUR ,50 5,30 Anteile ,7900 EUR ,00 6,83 Anteile ,6410 EUR ,60 3,98 Summe Wertpapiervermögen ,92 98,57 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 8

9 Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens Derivate Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen. Aktienindex-Derivate ,00-1,48 Aktienindex-Terminkontrakte ,00-1,48 FUTURE DAX Performance-Index Anzahl ,00-1,29 FUTURE ESTX 50 Index Anzahl ,00-0,19 Forderungen ,70 0,33 Dividendenansprüche EUR 5.591, ,79 0,03 Forderungen aus Anteilscheingeschäften * EUR , ,14 0,25 Forderungen Quellensteuer EUR 9.014, ,77 0,05 Bankguthaben ,74 3,07 Bankguthaben EUR , ,56 2,96 Bankguthaben CHF 393,53 327,39 0,00 Bankguthaben GBP 6.690, ,64 0,05 Bankguthaben NOK , ,41 0,02 Bankguthaben USD 8.473, ,74 0,04 Verbindlichkeiten ,03-0,49 Sonstige Verbindlichkeiten ,03-0,49 Beratervergütung EUR , ,41-0,12 Verwahrstellenvergütung EUR , ,81-0,01 Verwaltungsvergütung EUR , ,19-0,02 Performanceabhängige Verwaltungsvergütung EUR , ,62-0,29 Prüfungskosten EUR , ,00-0,04 Veröffentlichungskosten EUR , ,00-0,01 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 9

10 Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens Fondsvermögen EUR ,33 100,00** Anteilwert EUR 63,79 Umlaufende Anteile Stück * Noch nicht valutierte Transaktionen. ** Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügig Rundungsdifferenzen entstanden sein. Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 10

11 Gattungsbezeichnung Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Stück, Anteile bzw. Währung Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Air Liquide FR Altria Group US02209S1033 American Electric Power US Banco Bilbao Vizcaya Argent. ES Banco Santander ES Barrick Gold CA BMW DE BB Biotech NA CH British American Tobacco GB Casino,Guichard-Perrachon FR Coca-Cola US comdirect bank DE Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 11

12 Gattungsbezeichnung CropEnergies DE000A0LAUP1 Deutsche Bank NA DE Deutsche Post NA DE Deutsche Telekom DE Diageo GB Drillisch DE E.ON NA DE000ENAG999 Ericsson -B- NA SE Essilor Intl.-Cie Genle Opt FR Evonik Industries NA DE000EVNK013 Exxon Mobil US30231G1022 freenet DE000A0Z2ZZ5 GdF Suez FR Henkel Vorzugsaktien DE Intel US K+S NA DE000KSAG888 Stück, Anteile bzw. Währung Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 12

13 Gattungsbezeichnung LANXESS DE Linde DE McDonald s US Microsoft US MTU Aero Engines NA DE000A0D9PT0 Münchener Rückversicherung vinkulierte NA DE National Grid GB00B08SNH34 Nestlé NA CH OMV AT Porsche Automobil Holding DE000PAH0038 Procter & Gamble US Reckitt Benckiser Group GB00B24CGK77 SAP DE Severn Trent GB00B1FH8J72 Talanx NA DE000TLX1005 Unibail-Rodamco FR Stück, Anteile bzw. Währung Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 13

14 Gattungsbezeichnung Unilever NL United Technologies US Veolia Environnement FR Zalando DE000ZAL1111 Zertifikate DB ETC PLC ETC Z Gold DE000A1E0HR8 Andere Wertpapiere Banco Santander Anrechte ES K2 Neuemissionen Andere Wertpapiere Air Liquide-SA Ét.Expl.P.G.Cl. Anrechte FR Investmentfonds KAG - eigene Investmentanteile Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen T DE000A0M8HD2 Gruppenfremde Investmentanteile ACATIS CH.SEL.-AC.AK.Deutschland LU ComStage-MSCI World TRN U.ETF I LU db x-trackers STOXX 600 Europe BANKS UCITS ETF LU Stück, Anteile bzw. Währung Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Stück Stück Stück Stück Stück Stück Stück Anteile Anteile Anteile Anteile Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 14

15 Gattungsbezeichnung db x-trackers STOXX 600 UITIL. 1C LU db x-trackers STOXX 600 B.RES.ETF 1C LU db x-trackers Euro STOXX 50 ETF DR 1D LU db x-trackers FTSE 100 ETF (DR) 1D LU db x-trackers FTSE MIB ETF (DR) 1D LU db x-trackers IBEX 35 UCITS ETF DR 1C LU Jupiter Europ.Opport.Trust GB LBBW Pro-Fund Credit I DE000A1CU8C5 M&G Global Dividend Fund Cl. C Acc.(EUR) GB00B39R2T55 Robeco Gl Consumer Trends Equ. Act. Nom. Class D EUR LU Schroder ISF-Frontier Mkts Eq. Namensanteile C Acc. USD LU SPDR S&P EO Divid.Aristocr.ETF IE00B5M1WJ87 SPDR S&P US Divid.Aristocr.ETF IE00B6YX5D40 Threadn.Inv.Fds-Euro.Sm.Cos Fd Thesaurierungsant. Klasse 2 GB Vontobel Fd-Glob. Value Equity Actions Nom. I-USD LU XAIA Cr. - XAIA Cr. Basis II I EUR LU Stück, Anteile bzw. Währung Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 15

16 Gattungsbezeichnung XAIA Cr. - XAIA Cr. Debt. Cap. I EUR LU Stück, Anteile bzw. Währung Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Anteile Umsätze in Derivaten (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte. Bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.) Volumen in Terminkontrakte Aktienindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte EUR (Basiswert[e]: DAX Performance-Index) Verkaufte Kontrakte EUR (Basiswert[e]: DAX Performance-Index, ESTX 50 Index (Price) (EUR)) Terminkontrakte auf Devisen Gekaufte Kontrakte EUR (Basiswert[e]: EUR/USD future Future (Euro FX), Euro FX/ British Pound Futures) Der Anteil der Wertpapiertransaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker eng verbundener Unternehmen und Personen abgewickelt wurden, beträgt 0,24 Prozent. Dies entspricht einem Volumen von ,37 EUR von insgesamt ,20 EUR Transaktionen. Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 16

17 Ertrags- und Aufwandsrechnung für den Zeitraum vom bis I. Erträge Gesamtwert in EUR je Anteil in EUR 1. Dividenden inländischer Aussteller ,75 0,36 2. Dividenden ausländischer Aussteller (vor Quellensteuer) ,37 1,16 3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland 8,54 0,00 4. Erträge aus Investmentanteilen ,48 0,35 5. Abzug ausländischer Quellensteuer ,82-0,11 6. Sonstige Erträge 3.076,76 0,01 Summe der Erträge ,08 1,77 II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen 2.557,50 0,01 2. Verwaltungsvergütung ,91 1,19 davon: Verwaltungsvergütung ,36 davon: Erfolgsabhängige Verwaltungsvergütung ,88 Beratervergütung ,67 3. Verwahrstellenvergütung 9.969,53 0,03 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten 2.974,77 0,01 5. Sonstige Aufwendungen ,90 0,05 Summe der Aufwendungen ,61 1,29 III. Ordentlicher Nettoertrag ,47 0,48 IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne ,01 12,94 2. Realisierte Verluste ,52-11,33 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 17

18 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ,49 1,61 V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres ,96 2,09 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne ,81 1,71 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ,26-0,67 VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres ,55 1,04 VII. Ergebnis des Geschäftsjahres ,51 3,13 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 18

19 Verwendungsrechnung Berechnung der Wiederanlage Gesamtwert in EUR je Anteil in EUR I. Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres ,96 2,09 2. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugsbetrag ,20-0,10 II. Wiederanlage ,75 1,99 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 19

20 Entwicklungsrechnung in EUR in EUR I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres ,31 1. Steuerabschlag für das Vorjahr ,59 2. Mittelzufluss (netto) ,59 a) Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Verkäufen ,89 b) Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen ,30 3. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich ,49 4. Ergebnis des Geschäftsjahres ,51 davon nichtrealisierte Gewinne ,81 davon nichtrealisierte Verluste ,26 II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres ,33 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 20

21 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr Fondsvermögen in EUR Anteilswert in EUR , , (Rumpfgeschäftsjahr) , ,79 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 21

22 Anhang gem. 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung Das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure ,00 EUR Die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte Eurex - Frankfurt/Zürich Gesamtbetrag der im Zusammenhang mit Derivaten erhaltenen Sicherheiten 0,00 EUR Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 98,57 Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) -1,48 Zusammensetzung des Vergleichsvermögens ( 9 Abs. 5 Satz 4 DerivateV) DAX 30 PERFORMANCE 100 % bis Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko gem. 10 Abs. 1 Satz 1 i.v.m. 37 Abs. 4 Satz 2 DerivateV Kleinster potenzieller Risikobetrag 1,28 % ( ) Größter potenzieller Risikobetrag 8,78 % ( ) Durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag 3,62 % Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz im Sinne der Derivate-Verordnung an.die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom bis auf Basis des Varianz-Kovarianz Ansatzes mit Monte-Carlo add-on für nicht lineare Risiken mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtunsgzeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Sondervermögen ergibt. Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 22

23 Sonstige Angaben Anteilwert EUR 63,79 Umlaufende Anteile Stück Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung mit nachstehenden Kursen/Marktsätzen bewertet: Wertpapierart Region Bewertungsdatum Aktien Investmentanteile Derivate - Futures Übriges Vermögen 27 Bewertung mit handelbaren Kursen Inland ,37 % Europa ,79 % Nordamerika ,76 % Inland ,81 % Europa ,84 % Inland ,29 % Europa ,19 % 28 Bewertung mit Bewertungsmodellen 32 Besonderheiten bei der Bewertung unternehmerischer Beteiligungen 29 Besonderheiten bei Investmentanteilen, Bankguthaben und Verbindlichkeiten ,91 % 97,09 % 2,91 % Die prozentualen Angaben beziehen sich auf den Anteil der einzelnen Vermögensgegenstände am Fondsvermögen. Für Investmentanteile ist der Sitz der Kapitalverwaltungsgesellschaft für die Region und das Bewertungsdatum maßgebend. Die Bewertung erfolgt durch die Kapitalverwaltungsgesellschaft. Die Bewertung von börsengehandelten Vermögensgegenständen erfolgt mit entsprechend handelbaren Kursen. Sollten für diese Vermögensgegenstände keine handelbaren Kurse verfügbar sein, erfolgt die Bewertung auf Basis geeigneter Modelle. Bewertungseinheiten werden nicht gebildet. Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 23

24 Devisenkurse per Britische Pfund (GBP) 0, = 1 EUR Hong Kong Dollar (HKD) 9, = 1 EUR Norwegische Kronen (NOK) 8, = 1 EUR Schweizer Franken (CHF) 1, = 1 EUR US-Dollar (USD) 1, = 1 EUR Terminbörse Eurex - Frankfurt/Zürich Ongoing Charges (laufende Kosten) in % 2,10 Die Ongoing Charges (Laufende Kosten) drückt die Summe aller Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten, inkl. Zielfondskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Zudem fiel aufgrund der Outperformance gegenüber seiner vorgegebenen Orientierungsgröße für den Fonds eine erfolgsabhängige Verwaltungsvergütung/Beratervergütung in Höhe von 0,13 % p.a. des durchschnittlichen Fondsvermögens an. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft erhält keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft zahlt von der an sie geleisteten Vergütung keine Vergütung an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen. Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 24

25 Angaben zu den Kosten gem. 101 Abs. 2 und 3 KAGB Ausgabeaufschlag der in dem Fonds enthaltenen Zielfonds: Im Berichtszeitraum fielen für die in dem Fonds enthaltenen Zielfonds keine Ausgabeaufschläge an. Verwaltungsvergütungen* der in dem Fonds enthaltenen Zielfonds: % p.a. ACATIS CH.SEL.-AC.AK.Deutschland 0,25 ComStage ETF - HSI I 0,55 ComStage-ATX UCITS ETF I 0,25 ComStage-MSCI World TRN U.ETF I 0,20 db x-trackers FTSE 100 ETF (DR) 1D 0,20 db x-trackers CSI300 ETF 1C 0,30 db x-trackers Euro STOXX 50 ETF DR 1D 0,01 db x-trackers EURO STOXX 50 Lev. Daily UCITS ETF 0,15 db x-trackers FTSE MIB ETF (DR) 1D 0,20 db x-trackers IBEX 35 UCITS ETF DR 1C 0,10 db x-trackers LEVDAX DAILY ETF 1C 0,15 db x-trackers S&P 500 ETF 3C EUR 0,15 db x-trackers STOXX 600 B.RES.ETF 1C 0,15 db x-trackers STOXX 600 Europe BANKS UCITS ETF 0,15 db x-trackers STOXX 600 UITIL. 1C 0,15 Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen T 0,35 ishares MDAX UCITS ETF (DE) 0,50 ishares TecDAX UCITS ETF (DE) 0,50 Jupiter Europ.Opport.Trust 0,75 LBBW Pro-Fund Credit I 0,13 M&G Global Dividend Fund Cl. C Acc.(EUR) 0,75 Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 25

26 Robeco Gl Consumer Trends Equ. Act. Nom. Class D EUR 1,50 Schroder ISF-Frontier Mkts Eq. Namensanteile C Acc. USD 1,00 SPDR S&P EO Divid.Aristocr.ETF 0,30 SPDR S&P US Divid.Aristocr.ETF 0,35 Threadn.Inv.Fds-Euro.Sm.Cos Fd Thesaurierungsant. Klasse 2 1,00 Vontobel Fd-Glob. Value Equity Actions Nom. I-USD 0,83 XAIA Cr. - XAIA Cr. Basis II I EUR 0,80 XAIA Cr. - XAIA Cr. Debt. Cap. I EUR 0,50 * Darüber hinaus können performanceabhängige Verwaltungsvergütungen anfallen. Die Kosten aus Transaktionsumsätzen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens abgewickelt wurden, betragen ,58 EUR. Angaben zur Mitarbeitervergütung Gesamtsumme der im abgelaufenen Geschäftsjahr der Kapitalverwaltungsgesellschaft gezahlten Mitarbeitervergütung ,50 EUR Davon feste Vergütung ,45 EUR Davon variable Vergütung ,05 EUR Zahl der Mitarbeiter der Kapitalverwaltungsgesellschaft 104 Gesamtsumme der im abgelaufenen Geschäftsjahr der Kapitalverwaltungsgesellschaft gezahlten Vergütung an Führungskräfte und andere Risikoträger ,69 EUR Davon Führungskräfte Davon andere Risikoträger ,73 EUR ,96 EUR Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 26

27 Angaben zu wesentlichen Änderungen gem. 101 Abs.3 Nr.3 KAGB Das Gemischte Sondervermögen wurde zum 21.Juli 2014 auf das KAGB umgestellt. Gemäß dem KAGB sind Investionen in Anteile oder Aktien an Immobilien-Sondervermögen und Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken nicht mehr erlaubt. Schwer liquidierbare Vermögensgenstände: Zum Berichtszeitpunkt besaß der Fonds keine schwer liquidierbaren Vermögensgegenstände. Im Berichtszeitraum wurde das Liquiditätrisiko durch die KVG bewertungstäglich gemessen und limitiert. In diesem Zeitraum gab es keine Änderungen im Liquiditätsmanagement. Angaben zum Risikoprofil nach 300 KAGB: Für die Bewertung der Hauptrisiken wurden zum Bestandsstichtag folgende Größen gemessen: (a) Marktrisiko: Der DV01 lag bei 0 EUR. Die Zinssensitivität DV01 beschreibt dabei die Veränderung des Fondsvermögens bei einem Anstieg der Marktzinsen um einen Basispunkt. Der CS01 lag bei 0 EUR. Die Spreadsensitivität CS01 ist die Veränderung des Fondsvermögens bei einem Anstieg der Credit Spreads um einen Basispunkt. Das Net Equity Delta lag bei EUR. Die Aktiensensitivität beschreibt dabei die Änderung des Fondsvermögens bei einem Anstieg der Aktienkurse um einen Basispunkt. Das Net Currency Delta lag bei EUR. Die Fremdwährungssensitivität Net Currency Delta ist die Änderung des Fondsvermögens bei einem Anstieg aller Fremdwährungskurse um 1%. Das Net Commodity Delta lag bei 0 EUR. Die Rohstoffsensitivität Net Commodity Delta ist die Änderung des Fondsvermögens bei einem Anstieg aller Rohstoffpreise um 1%. Das gesetzliche Limit (200%) für das Marktrisiko nach qualifiziertem Ansatz wurde nicht überschritten. Im Berichtszeitraum gab es keine Verletzung der internen Limite für das Marktrisiko. (b) Kontrahentenrisiko: Der Fonds hält zum Bestandsstichtag keine OTC-Derivate im Bestand. (c) Liquiditätsrisiko: Der Anteil des Portfolios, der innerhalb der folgenden Zeitspannen marktschonend liquidiert werden kann, liegt zum Bestandsstichtag bei: 1 Tag oder weniger 2-7 Tage 8-30 Tage Tage Tage Tage Mehr als 365 Tage 52,8% 2,7% 44,5% 0% 0% 0% 0% Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 27

28 Die Ermittlung der Aktienliquidität leitet sich dabei direkt aus den am Markt beobachteten durchschnittlichen Handelsumsätzen ab. Übrige Wertpapiere wie Anleihen, Zielfonds oder strukturierte Wertpapiere werden über eine reine Modellbetrachtung hinsichtlich ihres Liquiditätsrisikos eingestuft. Eingesetzte Risikomanagementsysteme: Das Risikocontrolling erfolgt durch eine vom Portfoliomanagement unabhängige Abteilung auf Basis interner Risikomanagementrichtlinien. Das Risikocontrolling umfasst insbesondere den fortflaufenden Risikomanagementprozess für die Erkennung und Überwachung von Markt-, Liquiditäts-, und Kontrahentenrisiken als auch die Überwachung des Leverage. Bei der Einschätzung der Auswirkung der mit den einzelnen Anlagepositionen verbundenen Risiken auf den Fonds werden zusätzlich die Ergebnisse angemessener monatlicher Stresstets für das Markt- und Liquiditätsrisiko im Risikocontrolling und Portfoliomanagement berücksichtigt. Zur börsentäglichen Messung von Marktrisiken wird ein relativer Value-at-Risk-Ansatz mittels Varianz-Kovarianz-Ansatz angewandt. Angaben zur Änderung des max. Umfangs des Leverage gem. 300 Abs.2 Nr.1 KAGB Gesamthöhe des Leverage: Brutto-Methode 1,94 Commitment-Methode 1,00 Informationen zu den Steuerlichen Hinweisen erhalten Sie unter Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 28

29 Frankfurt am Main, den 14. April 2015 BNY Mellon Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbh Frankfurt am Main (Geschäftsführung) Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 29

30 Besonderer Vermerk des Abschlussprüfers An die BNY Mellon Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbh, Frankfurt am Main Die BNY Mellon Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbh hat uns beauftragt, gemäß 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2013 bis 30. November 2014 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter Die Aufstellung des Jahresberichts nach den Vorschriften des KAGB und der delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Verantwortung des Abschlussprüfers Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresbericht abzugeben. Wir haben unsere Prüfung nach 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Sondervermögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Jahresbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Jahresbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresbericht für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2013 bis 30. November 2014 den gesetzlichen Vorschriften. Frankfurt am Main, den 14. April 2015 KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Kuppler Wirtschaftsprüfer Seiwert Wirtschaftsprüfer Frankfurt am Main, den Jahresbericht Seite 30